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投机之人 发表于 2006-11-17 15:52

大盘指数受权重股影响的研究

指数是所有股票的和，这个没有异议，问题是怎么和，上证综指并不是“国家不分大小，一律平等”的。上证综合指数的计算方法如下：

上证综合指数以1990年12月19日为基日，以该日所有股票的市价总值为基期，基期指数定为100点，自1991年7月15日起正式发布。
用当前的市值／基期市值，其中市值是根据每天的股价和总股本进行计算的；基期市值是不动的，即用发行价乘以相应的总股本。如果股价上涨，那么个股就会使上证指数上涨，反之亦然。


所以，各个股票的市价总值即总市值是大大不同的，因此每只股票对指数的影响也就不同，这就是权重。我们可以看一个非常简单的例子。在2006-7-5之前不曾上市，指数的分时曲线是比较平滑的。看下图：

http://bbs.macd.cn/attachment.php?aid=987517&noupdate=yes

但是当2006-7-5日，上市首日，它的影响很明显的表现在指数分时图上，导致指数曲线不再平滑，而是随着它的波动而增加了许多锯齿。看下图：

http://bbs.macd.cn/attachment.php?aid=987518&noupdate=yes

再看2006-7-5日，的分时波动图，看下图：

http://bbs.macd.cn/attachment.php?aid=987523&noupdate=yes

很明显，受到影响了。是造成的么？我们可以做个模拟试验，首先看一下沪市股票的市值构成比例图：

http://bbs.macd.cn/attachment.php?aid=987680&noupdate=yes

很明显，这些大市值股票的比例已经足以和数以百计的其它股票相当。


    股票        市值
工商银行        12490.02
中国银行        9239.75
中国石化        6268.59
招商银行        1859.87
宝钢股份        1091
大秦铁路        882.42
上港集团        877.41
民生银行        695.42
华能国际        655.81
其他合计        24237.11


因此，我们再来看模拟的结果，看图：

http://bbs.macd.cn/attachment.php?aid=987682&noupdate=yes

所以大市值的股票对指数的影响是很大的，尽管大家都知道，但是很少有人细想过究竟有多大，因此我做了这个模拟，算是科普了。

下面这个说法，是正确的，因为从市值构成比例图里，可以清楚地看到，市值排名前五位的股票，其市值已经超过了其他所有股票的总和。

原帖由 jcyhm8 于 2006-11-17 12:06 发表
5个股票涨停,其它所有股票跌停,指数还略涨.

这种特点就造成了主力机构会争夺这些大市值股票的市场控制权，有钱可以当多头，有股票才可以做空头，进而在即将上市的股指期货交易中获得主动。

[注：股指期货采用的指数不是上证综指而是沪深300指数。沪深300指数前10只权重股占沪深300指数的权重为30.83%。大家可以参考模拟图来估计这个比例会对指数构成什么样的影响]

Jgwen 发表于 2006-11-17 15:58

沙发

缘起性空 发表于 2006-11-17 16:26

回复 #1 投机之人 的帖子

辛苦了,谢谢.顶.

冰火岛坐看云起 发表于 2006-11-17 16:38

研究的透彻,学习

hqnh 发表于 2006-11-17 16:50

值得学习和思考啊，很明显明年股市的游戏方式将要变化。我们小散户的操作方式和操作理念无疑必须适应股指期货。

fjzfj 发表于 2006-11-17 16:52

很受启发，谢谢。

一呼百应 发表于 2006-11-17 16:54

真诚邀请各位朋友到此贴来指导！--------- http://bbs.macd.cn/viewthread.php?tid=1032740&extra=page%3D1

投机之人 发表于 2006-11-17 17:00

原帖由 一呼百应 于 2006-11-17 16:54 发表
真诚邀请各位朋友到此贴来指导！--------- http://bbs.macd.cn/viewthread.php?tid=1032740&extra=page%3D1

看了，很惭愧，偶只能高颂一声---无量了那个佛啊！:P

投机之人 发表于 2006-11-17 17:07

根据统计，近来异常活跃的股票当中，这些大市值股票地位是相当突出的。也从实际验证了上面的那些猜测。

http://bbs.macd.cn/attachment.php?aid=987236&noupdate=yes

瑞趣 发表于 2006-11-17 17:08

原帖由 投机之人 于 2006-11-17 15:52 发表
指数是所有股票的和，这个没有异议，问题是怎么和，上证综指并不是“国家不分大小，一律平等”的。上证综合指数的计算方法如下：


所以，各个股票的市价总值即总市值是大大不同的，因此每只股票对指数的影响也 ...
    股票      市值
工商银行      12490.02
中国银行      9239.75
中国石化      6268.59
招商银行      1859.87
宝钢股份      1091
大秦铁路      882.42
上港集团      877.41
民生银行      695.42
华能国际      655.81

LYLCQ11 发表于 2006-11-17 17:19

讲的太好了

投机之人 发表于 2006-11-17 17:45

如果考虑这些股票的流通市值和总市值相差悬殊，杠杆作用明显，那么这些大市值股的A股流通股确实具有很大的战略意义！

txm 发表于 2006-11-17 18:34

学习

xcbgjryxdj 发表于 2006-11-17 19:23

研究的很透彻！非常有意义！

小山1 发表于 2006-11-17 19:24

好贴
斑竹 怎么没有加分？

catvsrat 发表于 2006-11-17 19:30

图做得好漂亮啊

天空001 发表于 2006-11-17 19:47

学习，谢谢。

roi3_4 发表于 2006-11-17 19:47

谢谢楼主的辛苦工作

投机之人 发表于 2006-11-17 20:28

不过随着全流通，杠杆作用会下降，但是这种大市值的公司的控股股东也不可能抛股失去控制权，所以杠杆作用依然会存在的。下面这张图不能清楚看出流通市值和总市值的比例关系，因为工商银行的总市值太大了，一柱擎天啊:P
http://bbs.macd.cn/attachment.php?aid=987762&noupdate=yes

所以，再做一张图，这个看得清楚一些。

金规玉律 发表于 2006-11-17 20:51

大半年时间未见投机兄了，，，，

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