原帖由 点金指 于 2006-12-14 12:44 发表
怎么还不跌？:(
估计得等到全社会资金都涌向股市，出现了泡沫经济，那时候轻轻一捅，问题就解决了。
不知道那些鼓吹长牛的人有没有想过这个问题。
各位帮忙看看600138中青绿会怎么样
原帖由 nemo2 于 2006-12-14 12:41 发表
草地，对600350怎么看？
感觉走势正常
中国能避开泡沫经济吗
如果中国放开投资领域的限制，加强对民间投资的保护，使民间资金能够顺利地转化为实业投资，就有可能将泡沫经济的压力转化为实质经济投资热潮，避免泡沫经济的出现，并且带动经济进入新一轮的高速增长
□ 孙国峰／文
中国上市公司的现金分红占利润的比例是1/10，发达国家的这个比例在1/3左右，因此，和发达国家股市市盈率相比，中国股市的市盈率有2/3以上的低估。2001年5月底，中国A股的平均市盈率为56倍，实际上相当于发达国家的170倍以上的市盈率，已高居世界第一。
----在这样的情况下，中国的股票已失去金融工具的基本特性——盈利性，而成为二级市场投资者之间资金再分配的中介工具，使得股市存在明显的泡沫。如果任其继续发展下去，就会让整个国家的经济都为股市泡沫所左右，成为“泡沫经济”。
----中国的股市泡沫会不会演变为“泡沫经济”呢？
股市泡沫的实质
----股票交易是股票和货币的交换。在一个只有两个人的股票市场里，A有100元和1股股票，B有100元，股票的发行价为每股1元，两个人的名义财富总和是201元。现在B以2元的价格买了A的1股股票，A有102元，B有98元和市值2元的股票。A的名义财富从101元增加到了102元，A的货币也真实地增加了2元，所以A肯定是比以前更有钱。B的货币真实地减少了2元，但B有了2元的股票，所以B没有感觉自己损失什么。然后A可以用5元的价格从B手里买这1股的股票，B再用10元的价格从A手里买，如果两个人不断以更高的价格进行交易，到某个时点，A有150元货币，B有50元货币和价值50元的股票。A的名义财富和货币是一致的，他的货币真实地增加了；B给了A50元，但B没感觉到财富减少，因为B有市值为50元的股票。这样，A和B总体上都感觉到增加了财富。
这种财富实际上是“财富幻觉”，因为股票交易不改变货币的数量。在上述简化的例子里，居民的财富包括货币和股票，不论股票价格如何变动，货币量是不变的。货币有支付功能，可以用来交换商品和劳务，这是它的现实意义；股票本身不能用来买东西，作为金融工具，它的现实意义在于得到货币回报。如果上市公司不给予股东以货币回报，它就只是A和B之间货币再分配的工具，其意义在于改变A和B持有货币的数量结构。
----我们不妨做一个设想：在一个屋子里关进去A和B两个人、200元钱和一张股票，如果这张股票没有产生新的货币的话，不论A和B在屋子里发生了什么交易行为、以什么价格交易这张股票，再打开门时，出来的一定还是这两个人、200元钱和一张股票，只不过两个人各自拥有的钱和进去时不一样。
----在上面的例子里，B持有股票的目的只是为了将来把股票市值兑现为货币。市值意味着以目前市场上股票的成交价格来估算自己持有的股票在出售时能够得到的资金。对于B来说，50元的股票市值是当初以50元1股的价格从A买进了股票，因此也预期将来可以以50元将股票卖出。如果这个股票市场还有其他的C、D、E等投资者，他们认为自己持有的股票也可以以A和B之间交易的价格出售而得到相应的资金。每个投资者都预期自己能够以市值出售股票得到资金，但投资者总体上不可能都以市值收回资金，因为投资者总体不可能出售所有的股票。1936年凯恩斯在他的《就业、利息和货币通论》中就指出：“每一个投资者都自以为他的投资有流动性，而对于投资者全体而论，这是不可能的。”所有持有股票的人不可能都以高价将股票变现，投资者总体持有股票的市值以及相应的名义财富注定不会实现，它只是投资者头脑中的一个幻觉。
----因而股市泡沫的实质是：一部分人在这个过程中真实地增加了货币，另一部分人放弃了货币，得到了高价股票，享受财富幻觉，结果是货币在社会公众中的再分配。在这个过程中，实质经济没有改变，货币也没有改变，改变的只是投资者的感觉。
从股市泡沫到泡沫经济
----在现实股票市场不断的波动之中，如果参与的人不多，吸引的资金量不大，那么股市泡沫的形成和破灭对经济就没有太大的影响。全社会的资金正如一个水面，各个市场是不同的水域，各个水域收益率的不同形成资金流动的波浪，股市泡沫只是形成了水面上一个漩涡式的陷阱。如果这个陷阱足够大，将使得全社会的资金向股市流动，这就是泡沫经济。在泡沫经济的条件下，不论任何外力将资金从股市抽离，由于收益率陷阱的重力作用，资金都会很快地回流到股市，直到耗尽全社会的资金为止，如同宇宙中的黑洞。
----在台湾，股市从1986年起开始暴涨，期间由于政策的原因在1987年10月和1988年9月两次崩盘。但喘息之后，全社会资金仍然回流股市，至1990年，股市开户人数460万户，平均4.7人一户，几乎所有家庭都进入股市，资金终于到了极限，才于1990年2月在12600点彻底崩塌。
----在日本，20世纪80年代前半期制造行业发行的股票平均每年为8000亿日元，1989年则达到了50000亿日元，增长了5倍以上。在1987至1989年间，企业发行股票和公司债筹集资金21万亿日元，如此巨量的股票和债券发行并没有使股价有丝毫的降温，其筹集的资金又通过“特金”和投资基金迅速回流股市，加速了股市的上涨。
----由于泡沫经济具有自我复制、自我成长的本性，它一旦开始，发展趋势就很难改变。而且泡沫经济还缺乏反对者。任一发展趋势的改变都需要有反对者，一个政府政策的出台也都有受益和受损的不同利益集团，但泡沫经济的独特之处在于，已经很难用“利益集团”这样的概念来分析泡沫经济的受益者，因为全社会都是泡沫经济的“利益集团”，都可以在泡沫经济中得到幻觉的财富。泡沫经济找不到反对者，能够消灭泡沫经济的只有泡沫经济本身。
----作为代表公众长远利益的政府，可以在一定程度上改变宏观经济的基本条件，来遏制泡沫经济。但政府并非外生于现实社会，政府代表一部分或全体公众的利益，而它所代表的人们认为泡沫经济的壮大符合他们的利益。
泡沫经济的危害
----关于泡沫经济有一个认识上的误区：人们经常将泡沫经济破灭后股票市值的减少和名义财富的缩水看做是泡沫经济主要的危害。由此推论，泡沫经济形成时，大众的名义财富都增加就是好事；如果泡沫不破，则公众既可享受财富的增加，又可以避免财富损失的痛苦，可以无中生有地增长财富，何乐而不为？
----实际上，人们固然不能从泡沫经济中增加货币，但也不会因泡沫经济的破灭而减少货币。泡沫破灭时，公众的真实财富并没有减少，因为当初真实财富根本就没有增加过，股票市值代表的名义财富注定是无法实现的。
----泡沫经济的危害包括形成过程中和破灭时。形成过程中的危害在于大量资金滞留股市，并没有促进实质经济的投资，反而减少了投资和消费需求，加剧了财富分配的不公，打击了公众的创新精神、投资热情和工作干劲。
----泡沫经济破灭时的主要损害是：
----——银行信用链条的断裂。股票不能用于消费，不能得到货币收益，持有高市值股票的人们要在现实中享受财富幻觉，就要得到货币。如果他出售股票，则买入股票者必然相应减少货币。在泡沫经济的高涨期，所有投资者都想分享名义财富上升的好处，就会以股票抵押或直接向银行借款消费。在股价急速上升时，很多人会不顾一切地从银行借款来投资股票。这些都使泡沫经济和银行信用紧密相连，不论是借款炒股还是借款消费，借款的基础都是不可能实现的财富幻觉，而还款则需要货币。事实上，在泡沫经济破灭前，银行大规模放出和股票有关的贷款已经注定收不回来，因为贷款已经远远超出了投资者总体在事实上的还款能力。一旦泡沫破灭，投资者总体必然难以还款，会导致银行信用链条的断裂，严重时会引发金融危机。
----——对公众信心的打击。经济的良好运行依赖于公众的信心，泡沫经济固然没有改变真实财富，但公众的心理在这大起大落后会失去信心。人们已经开始习惯了感觉上富有的生活，财富幻觉的消失会严重地打击公众的信心，甚至会造成对股票市场的极度不信任。英国的南海泡沫和美国1929年股市崩溃后都是用了相当长的时间才重建信心。
----中国有两个特点：一是股市泡沫的起点高。其他国家的股市都是从十几倍的市盈率起步，到50倍市盈率时泡沫破灭（日本例外），而中国的股市泡沫是从名义上50倍以上的市盈率（实际上相当于发达国家的150倍以上市盈率）起步，如果泡沫经济形成，股价将再上一个大台阶，泡沫破灭的损害将更大。二是中国是一个大国，从泡沫经济的发展史上看，小国比较容易发生泡沫经济，中国作为世界上人口最多的国家，形成全民参与的泡沫经济难度要大得多，惟其如此，一旦发生，其破坏力也会比较大。而大国发生泡沫经济也并非没有先例，1929年和2000年的美国股市泡沫就是前鉴。
中国泡沫经济苗头出现
----2000年底中国股市的投资者有5801万户，占总人口的比重为4.6％。股票一级市场的资金在5000亿元左右，二级市场的资金按5000亿元估算，股市的资金总量在1万亿元左右，占货币总量的1/10不到。股市泡沫对宏观经济已经造成了很多负面影响，但还没有主导整个中国经济，因此并未出现泡沫经济。
----但值得注意的是，从宏观背景看，中国历经改革开放20多年来的高速增长，企业和居民都掌握了相当富余的资金。由于经济结构和政策环境的制约，以及1998年亚洲金融危机导致出口下降总需求不足的影响，社会资金缺乏进行实质经济投资的渠道，有进入股市的强烈动力。同时，由于出口增速放慢，为扩大内需只能实施缓和的宏观经济政策，而且股市监管的法规体系还不完善，这些都为泡沫经济提供了重要的客观条件。
----从当前股市的表现看，泡沫经济的苗头已经出现，国有企业将借款和发行股票的资金通过委托投资等方式进入股市，下岗职工和退休职工将养老金也投入股市。根据规定，国有股减持筹集的一部分社会保障基金也将通过投资基金管理机构回流到股票市场，社会资金从各个渠道大规模进入股市的资金流正在形成。同时，沪深股市的股价已经开始出现自我复制的螺旋型上升，当股价上升和资金流入的规模增大到成为经济运行的主流时，泡沫经济就将在我国成为现实。
----泡沫经济的形成有自我成长的发展动力，有越来越多的公众的支持，仅仅依靠一两位有良知和远见的经济学家的呼吁是难以遏制的。而且，泡沫经济形成过程中股价上升的速度是企业提高盈利所难以追上的，我国宏观经济政策的方向在很大程度上取决于发达国家经济的走势和国内实质经济的情况，调控的余地也受到制约。将目前的股市泡沫控制在不发生泡沫经济的范围内，需要从股市之外着手。
----泡沫经济的形成，根源在于人们追求财富的狂热，以及由此产生的对某种奇妙致富方法的追求。实业投资的收益不见得比股市投资大，流动性比股票弱得多，但投资于实质经济会给人带来成就感，对于很多公众来说，这是相当具有吸引力的。如果在一定时期内实质经济中缺乏投资机会，公众充裕的资金没有令他们满意的去处，则股市泡沫就几乎是不可避免的。
----纵观海外泡沫经济发展史，我们可以发现，与这些国家和地区比较，中国的优势在于远远没有出现实质经济领域的投资饱和，国民经济的很多领域都有很大的投资空间。事实上，由于行政管制，民间资金不能进入很多投资领域，加之对投资的保护尚不健全，从民间资金到实质投资的通道还不通畅。企业和居民的资金不能进行实业投资，就会进入金融市场投机，这是日本、台湾的教训。如果我国放开投资领域的限制，加强对民间投资的保护，使民间资金能够顺利地转化为实业投资，有可能将泡沫经济的压力转化为实质经济投资热潮，从而使我国避免泡沫经济的出现，并且带动经济进入新一轮的高速增长。■
商业又出头了
2239.9
600853要想板？
看了不冲过2245不死心啊
上午说的600666开始来劲了！
原帖由 jrzq 于 2006-12-14 12:31 发表
真难得啊。
这是《中华工商时报》说出来的话。
(000425)S徐工:收购案带来哪些反思
■中华工商时报
日前有媒体报道,国资委已经批准了凯雷收购徐工的新方案,该方案目前正在等
待商务部以及证券监管 ...
中华工商时报
真是XP
人丁稀少噢～～ 今天手上的两辆汽车走得不错
江西长运发飙了
安琪酵母
西藏天路启动了
股市是火坑，千万不要往里跳
与人斗，其乐无穷！
反观今天好像比昨天还要强些！
上午的跳水并没有引发多少跟风
原帖由 jrzq 于 2006-12-14 12:51 发表
老胡同志需要进步了
中美评估中国入世五周年 （12月13日 PM）
《财经》网络版 2006-12-13 20:27:43
双方对中国入世予以肯定，但对于中国履行入世承诺的表现以及未来的外贸战略提出了不同意见 ...
现在的媒体太多不要脸的
他们不会这么快就忘了 中海油 收购美国 优尼科 的事件吧
[ 本帖最后由 逍遥派8988 于 2006-12-14 13:26 编辑 ]
bd
原帖由 15547123 于 2006-12-14 13:20 发表
反观今天好像比昨天还要强些！
上午的跳水并没有引发多少跟风
大家开始不惧怕下跌了？潜水的空头们，快出来看看这个好消息。
注意000909