文|招商证券分析师 王薇
在鞋业，赚钱是依靠供应链的补货速度来完成的。任何一个鞋业品牌在每一季的新品投放时，都不敢将所有的货铺向市场，而是先进行小批量的投放，根据市场的反应进行补货。
百丽采用的方式是先铺50%的货到市场去测试反应，再快速补货，星期六则是通过销存比节奏来控制整个季节大环境的供应数量，甚至细化到对单一的品牌、单一品类以周为周期，进行销存比的跟进。精细的销存比控制能让它更快速赚钱。
无论在渠道上、供应链、设计，星期六反应很快，这为其带来了大量现金流。与服装、首饰等时尚类产品以广告为主的品牌建设不同，鞋类产品的品牌是通过渠道来推动发展的，大规模的渠道扩张可使品牌尽快渗透到消费者心中。星期六的渠道建设非常优秀，不但进入了大部分商场，且走了一条高端的路线，先从一级城市的百货商场进入，再慢慢渗透到二级和三级城市 今天24.7继续加仓 #*19*# #*19*# #*19*# 高人说的：联想是2291的三股东#*29*#
Sure Joyce 指 Sure Joyce Limited，本公司之股东，在英属维京群岛注册的公司。
联想投资持有7％股权之后，星期六一直努力在A股上市，积极募集资金。
2007年，柳传志掌舵的联想控股旗下的联想投资开始和星期六接触，联想的进入是星期六鞋业A股上市前最后一次私募融资。
从招股说明书稿看，此次投资是联想投资三期基金进行的，这个基金下面有个100％控股的维尔京群岛注册的Sure Joyce Limited对星期六进行投资，持有7％股权，共1120万股，成为其第三大股东。 这位高人会不会在忽悠你啊#*P# 涨大家都喜欢 24.2继续。。。。。。。。。 受新股破发的压制，春天快要来了，，，， #*29*# #*29*# #*27*# #*27*# #*26*# #*25*# 跌至上市以来的最低价 20.3
做个纪念，挖坑结束了吗#*27*# #*27*# #*29*# #*29*# #*29*# #*29*#
星期六：有广阔发展空间的女鞋品牌
基本结论、价值评估与投资建议.女鞋零售企业品牌经营水平落后于服装，品牌特色不够突出，市场细分不够明确，地域性差异不大，因此相对容易形成全国性的大品牌，市场竞争以渠道竞争为主，先发优势和资金优势对企业发展作用较大；公司主打品牌“星期六”销售额全国排名第三，已经成为国内市场的强势品牌；公司经过多年经营的“索菲亚”新品牌逐渐得到消费者认可。上市后，公司资金实力大增，一方面进一步强化星期六品牌的优势地位，另一方面可以充分利用“星期六”在渠道方面觉得优势，借力发展索菲亚，索菲亚品牌将迎来高速成长期，成为公司利润大幅增加的主要来源之一；
目前国内女鞋龙头企业是百丽，但百丽上市后，发展战略不够清晰、并购战略操之过急，给公司提供了追赶的机会，而公司可以利用上市机遇，在索菲亚品牌逐渐成熟的基础上，拉近和百丽的差距；
公司未来业绩增长仍然以渠道扩张为主，在我们预期2010年内需市场情况将继续好转的假设提前下，我们预计09-11年净利润分别为1.25亿，1.68亿和2.38亿元，分别同比增长21.3%，34.6%和41.7%，摊薄后每股EPS分别为0.581，0.781和1.108元。盈利预测较新股报告上调，主要是通过调研我们认识到女鞋市场竞争实质和索菲亚潜在发展空间；
根据分析比较，我们认为应该给予公司10年动态市盈率29-33倍是比较合理的，对应的合理股价区间为22.65-25.77元，我们建议买入。
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#*)*# #*)*# #*)*# #*)*# #*)*# 年报会有惊喜吗？27号前可能会有一波行情#*22*# #*27*#
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