长期投资：美元成本平均法之中国市场实例推敲
一、目的检验美元成本平均方法在中国证券市场的适应性。年复合增长率起始值(元)终止值(元)年数年复合增长率%资产品种
12107.177 测试
1459.922081.8810.6673.383 上证指数
128000133314.2910.6670.382 上证指数*
2963.998228.8810.66710.046 深证成指399001
128000180708.6010.6673.286 深证成指399001*
2.74810.78110.66713.672 招商银行600036
127000215998.1910.6675.105 招商银行600036*
3.5379.2410.6679.420 桐君阁000591
126000332904.6210.6679.536 桐君阁000591*
9117.0222539.2519.08334.857 恒生指数
230000037650747.0219.083315.776 恒生指数*
320000485877.40202.110 住房公积金货款
详细内容请看附件。
美元成本平均法之中国市场实例推敲熊熊 2013年9月6日 一、目的 检验此方法在中国证券市场的适应性。二、计算结果 年复合增长率
起始值(元)终止值(元)年数年复合增长率%资产品种
12107.177测试
1459.922081.8810.6673.383上证指数
128000133314.2910.6670.382上证指数*
2963.998228.8810.66710.046深证成指399001
128000180708.6010.6673.286深证成指399001*
2.74810.78110.66713.672招商银行600036
127000215998.1910.6675.105招商银行600036*
3.5379.2410.6679.420桐君阁000591
126000332904.6210.6679.536桐君阁000591*
9117.0222539.2519.08334.857恒生指数
230000037650747.0219.083315.776恒生指数*
320000485877.40202.110住房公积金货款
（注：1、起始日期为2003.01.15，终止日期为2013.08.15；2、取每月15日的收盘，如果15日没有数据，取后面最靠近的一个交易日收盘；3、使用前复权价格，也就是所有股息均再次投入到股市中；4、有*的为成本平均法，除恒生指数外，其他的均为每月固定投1000元，恒生指数每期投10W元；5、本表数据由淘宝证券数据处理店600036.taobao.com/]http://600036.taobao.com/提供。）三、现象 近10年的中国国内证券市场，除桐君阁外，其他股票和指数，使用美元成本平均法投资，均比期初直接购买要差。为什么大力推荐的美元成本平均法的成绩在中国市场这么差？但恒生指数，使用成本平均法却表现极为优秀。四、原因 成本平均法最后的成绩，取决于最近的价格在历史中的位置。如果相对高位，则跑赢期初期末购买法（10－20年期间，不存在绝对的单边上涨，只要有起伏就会跑赢），如果相对低位，则成本平均就会偏上，会跑输期初期末法。而国内证券市场，此时的点位在相对的历史低位，因此全面跑输期初期末法。（注：期初期末法，为期初一次性全部购买，期末全部抛出，再计算年复合收益。）波峰、波谷：在K线上，以现在的收盘价，画一水平线，左边的波峰多，还是波谷多？即可知道收益是否跑赢期初期末法。如果波峰多，则跑输；如果波谷多，则跑赢。更重要的是：随着当前股价的变动，波峰会变成波谷，波谷会变成波峰。五、成绩平平，意义在哪？ 1、也许任何一个投资者，都不知道招商银行经过10年，股价会从2.748元上涨到10.667元。很多普通投资者，即使骑上上涨两三倍的黑马，也会在收获10－20%的时候下马。成本平均法能完全屏蔽情绪影响。2、年复合增长率5.1%，已经超过此时五年期整存整取利率4.75%（注意：这是单利，不是复利），也超过市场上绝大多数的交易者（1赢2平7输，2平还是个问号）。3、普通投资者不会一开始就拥有12.7W，10年分月总投入的12.7W回到10年前，没有12.7W，应该有一个公式折算出相当于期初一次投入的具体资金数，肯定会比12.7W小不少，这样复合增长率就会更大。
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