茅台生死考--价值投资与技术分析之争
贵州茅台 （600519）股价9月17日破位急挫，市值跌破1500亿元。不论是“在去年9月，否极泰基金合伙人董宝珍曾和著名投资人扬韬打赌：如果5年内茅台市值跌破1500亿元，则董宝珍承诺现场直播裸奔30分钟。”还是“白酒著名营销专家方刚认为，茅台股价远远没有见底，要跌到100元去了。”总之，一直做为价值投资的代表，贵州茅台已经不是一只股票而是成为一类符号。
某价值投资者曾在2004年这样深情的写到：“贵州茅台1999年至今年产品毛利率一直维持在80%以上，净利润增长在16%-40%之间，属于高速增长的典范，特别是这种增长并不是建立在大量固定资产投资之上的，说明增长主要依靠商誉，属于巴非特最推崇的类型。贵州茅台目前与价值相比的过低的价格主要是投资界将对行业的偏见强加在行业内特殊公司身上的结果，同时贵州茅台过高的绝对价位也将很多投机客挡在门外，但这正是长线投资者建立基础部位的大好时机。”
后来有人总结贵州茅台类企业：看成进行金融杠杆运作企业，卖货物赚不赚钱是其次，关键是占用大量资金，如果资金能得到合理利用，则企业随着店铺扩张，会得到利润增长，扩张见顶则利润见顶，股价见顶。这一模式，也被广泛借鉴。
价值投资没有价值 风波过后可以继续关注茅台的
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