华创中小盘：油气改革大幕开启，预计下游、中上游市场化改革循序推进
中国石化公告油品销售业务板块引入社会和民营资本参股，持股比例将根据市场情况厘定。董事长在社会持股比例不超过30%下直接确定投资者、持股比例、参股条款和条件方案等。◆1、油气改革政治地位意义非凡，可能为第一个市场化改革行业。近期召开的2014年全国能源工作会议提出，将认真研究油气领域改革方案。发改委经贸司正在制定关于《原油体制改革方案》。两会前后拭目以待。
◆2、经沟通，改革总体原则：“先易后难、多做少说”。相对于上游勘探开发和中游储运，下游销售一是资产较轻，二是账目明确，改革相对容易。改革后国企跑冒滴漏问题解决，效率提升考核责任到位。受益分析：首先中石化受益，转让30%股份情况下，可能收益比之前更好；其次中石化下属销售企业管理改善，竞争力提高也会受益（泰山石油）；最后，有可能参与到此次改革中的民企享受市场化红利（广聚能源、国际实业、华星化工、龙宇燃油、东华能源）。未与中石化有关系的民企，因中石化能力加强，可能受损。
◆3、市场关注，下一步会做什么？对销售改革评估后其他改革逐渐开展。一是《原油体制改革方案》（辽宁成大、广汇能源）；二是中石油和中海油的下游销售业务的重组同样值得我们期待，含天然气；三是关注中游油气管网的改革，管网业务分离或第三方准入。四是放宽油气资源勘探开发的市场准入，目前国土部正在探索油气探矿权竞争性出让，未完成最低投入，依法收回竞争出让，民营企业未来可能参与其中。（海默科技、风范股份、美都控股、正和股份、金叶珠宝）
◆4、关于价格，30%意味着多少钱？营销及分销事业部2012年经营收益人民币427亿元，预计净利润300多亿元，分析中石化预期价格较高为15倍。总体4500亿，30%为1500亿左右。部分业务打包统一招标转让，然后根据各省情况“灵活、高效、快速”决定！（华创中小盘 李大军，周楷宁）
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