人民币短期快速贬值已过去 3季度重回升值
自今年1月份以来，人民币即期汇率出现了超过2%的贬值。特别是在2月份之后，这种趋势有所加快。继本周一人民币录得0.58%的两年来最大涨幅，3月25日和26日即期汇率的持续走弱，穿透出至少短期内人民币贬值趋势已不太容易逆转。安信证券首席经济学家高善文认为，在人民币汇率的形成过程中，市场力量正在发挥越来越大的作用，但政府仍具有决定性影响。在实际操作中，政府可能更多地倾向于顺势而为（财苑），但由于宏观政策方面的考虑，也时而逆潮而动。 从长期趋势看，支持过去十年人民币升值的许多因素正在消失和逆转，比如经常账户顺差明显收窄，美元弱势大周期接近尾声，对资本流出管制将逐步放开。但从两三年的中期看，人民币还在升值的通道之中。如果未来几年出现累计10%的升值，也不会令人意外。 今年2月份以来人民币出现快速贬值，基本面的原因包括国内经济较快地减速和导致去年“钱荒”因素的消退。但政府的干预和引导在本轮贬值中可能仍起到了决定性的作用。政府的干预除了顺势而为，背后可能有引导形***民币双向波动预期，形成对经济的支持等考虑。短期内快速贬值的过程可能已经过去，但人民币仍处在相对偏弱的态势中。人民币短期的弱势可能会随着经济的企稳反弹而结束。随着经济的反弹，私人部门投资重新上升，中短期利率开始企稳回升。人民币将重新进入缓慢升值的过程。安信证券猜测这一时点可能会在今年二季度末和三季度初。
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