铜：下方支撑良好 日内切忌不追高
铜市逻辑： 中期逻辑：全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。 短期逻辑：上周，铜精矿加工费小幅下降，主要是受到智利铜矿罢工的影响，并且已经影响到大冶炼企业，现货市场采购加工费进一步的下降。智利Escondida矿山继续处于罢工状态，印尼PT Amman Mineral Nusa Tengarra已经可以出口铜精矿，但自由港尚未解决。短期供应弹性料不会进一步增加，但需求领域依然没有太多起色，但从多项指标来看，从铜杆至线缆企业，库存均比较低，需求料不会过度恶化。 走势分析： 当日走势：2月28日，铜价格整体上以偏强震荡为主。 消息面上，智利Escondida铜矿的工会工人罢工已经持续了近三周时间，但截至周一该矿的劳资纠纷僵局尚没有缓解的迹象。而工会方面也周一也否认了有关该矿工会已经恢复和资方必和必拓谈判的报道。 不过，资方指责工会方面阻止非工会工人进行设备维护作业，这意味着，非工会工人有意愿参与劳动。按照智利的法律，工会工人在罢工30天之后，工人可以选择单独和资方签订薪资协议，而必和必拓称，一旦工会工人停止罢工，目前尚未支付给工人的薪资将按照智利政府法律悉数发放。这使得有可能罢工在30天之后慢慢结束。 不过，罢工持续1个月，这对2、3月份智利铜产量数据会构成明显的影响，而智利政府周二称，该国1月铜产量为452,035吨，较上年同期减少2.6%。 整体上，目前供应的减量虽然还在市场的承受范围内，但已经使得供应弹性减小。 短期市场的需求依然不见明显的好转，不过，从电缆和铜杆行业的跟踪情况来看，整个产业链库存都比较低。而国家在基建和交通领域均有大的投资，另外新能源汽车充电设施也有可能提早布局，整体上需求展望值得期待。 策略：整体上， 我们建议铜关注低位买入机会为主。
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