雪儿早上好,果园朋友们早上好,国泰君安：5G开启千亿光纤光缆市场
2017年9月21日 11:43CCTIME飞象网
秋季转向，消费行情可期
1）、经济维持温和下滑态势，系统性风险无忧。8月除房地产投资（1-8月累计同比7.9%，与前值持平）保持平稳扩张态势外，固定资产投资、制造业投资、社消零售总额等数据均回落。主要受财政支出限制、地产后周期效应弱化以及环保限产等方面因素影响，8月固定资产投资累积同比7.8%，前值6.4%，工业增加值同比6%，前值6.4%。综合来看，经济后续整体维持温和下滑态势，不会出现失速下滑。经济温和下滑、外围风险维持稳定、市场流动性边际改善，短期的震荡调整，不改市场行情整体乐观基调。
2）、需求难改相对弱势，周期弹性趋于弱化。自5月末以来周期行情的展开主要受益于经济韧劲超预期，以及环保限产形成的涨价预期。经济温和下滑态势逐渐显明，尽管四季度前不会触及稳增长政策底线，但正如我们在报告《论利润再分配效应的持续性20170827》中指出的，利润创造效应与利润再分配效应支撑了周期行情的展开，但随着经济温和下滑的显现以及经济耐受性约束，这两者均将趋于弱化，周期板块弹性也将随之弱化。
3）、消费相对周期风险收益比趋于提升。我们此前明确提出年内周期消费五波交替表现观点，当前市场已处于周期第二波向消费第二波转向阶段：1）随着利润再分配效应边际弱化，周期品价格弹性赶不上乐观预期演绎速度，消费成为市场演绎新方向概率提升；2）从历史经验看，周期/消费切换的历史共性在于ROE和投资增速拐点，这一逻辑下当前消费相对周期优势显现；3）8月CPI同比回升至1.8%，PPI传导、食品类价格反弹、原油影响等因素作用下，市场通胀预期有所升温；4）中秋、国庆节假日到来也有望对消费形成提振作用。
4）、清静无为，看好利润再分配延续、制造业/消费升级主线，政策与业绩具有确定性主题。结构性力量继续发力，市场风格仍以蓝筹价值为主导，消费将会阶段性表现更优。行业方面，利润再分配效应延续，仍看好金融、水泥行业龙头，制造业升级看好高端装备制造、核电；消费品领域，看好白酒、航空、汽车、商贸零售、禽链、电子、地产、酒店、旅游等细分领域龙头，主题方面看好雄安新区、国企改革、5G、人工智能、环保等具有业绩和政策催化双重确定性主题。
【宏观视角】
工业生产超预期回落 维持下半年前高后低判断
——2017年8月份经济数据分析
国泰君安指出，要理解8月经济数据的两条线索：环保督察对工业生产和投资的抑制；地产链消费对社零的拖累。在经历了2016年和2017年上半年的景气上行之后，7、8月份工业回落，经济景气有所降温。维持下半年经济前高后低的判断。经济下行使得市场对于政策宽松的预期再次提升，但是否宽松仍然取决于经济下行是否触及底线。以2016年经济增长和工业生产的关系衡量，目前GDP仍在6.8%左右，明显高于6.5%的增长目标。尽管增速有所回落，但仍在底线之上，不可对政策宽松有太高的预期。
【行业分析】
5G开启千亿光纤光缆市场
5G架构变化引发超预期。5G业务流量爆发是源头，频谱资源不能无限扩充是直接原因，5G系统架构不得不做出调整，新架构前传网络C-RAN应运而生。新架构下，光纤光缆变化超预期。
5G的C-RAN架构将导致光纤光缆的需求大规模增加，考虑到光纤复用情况，我们测算未来三年5G对光纤光缆的需求至少达到6亿芯公里，近千亿市场空间,是4G的3~4倍。5G的前传网络架构将充分应用网络虚拟化、无线云化以及移动边缘计算等技术，通过集中式的布放节省站址资源、提高空口资源利用效率，使得前传网络价值凸显，对光纤光缆需求大量增加。
5G对于光纤光缆的需求拉动将超越FTTH，光纤光缆景气周期将延续。光纤光缆全球趋紧，5G需求将带动行业持续景气周期。
国泰君安认为，5G周期传输先行，在5G的2020正式商用之前，光通信将是通信基础建设中最先受益的子行业。同时，市场忽略了本身行业的竞争格局影响，光纤光缆作为一种通信单品，在未来十年内看不到技术替代，同时华为、中兴不会轻易进入光纤光缆行业，并且从今年中移动二期光纤光缆招标结果可见，集采份额明显向龙头公司集中，预计这个趋势会继续。
移动支付又有新花样 英国超市在全球首先通过静脉付款
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据央视新闻9月20日报道，日前，英国伦敦布鲁内尔大学内一家商店开始提供指静脉识别进行付款。简单点说就是，在对手指头进行相关“设置”之后，就可以动动指头轻松完成付款了。报道称，这是全球首家提供这种付款方式的超市。
点评：专业机构表示，指静脉技术是最安全的生物识别方法。相较于传统的指纹识别，指静脉识别技术有一个显著特点，就是必须活体且有流动的血液，因此信息不能被复制或被盗。并且，不会因为手指潮湿或不干净、破损等情况就无法使用。
点点星光下 发表于 2017-9-22 08:52
兄弟姐妹们早上好~~~~~~~~~~~
老头，你要回来了{:7_283:}
○百度发布阿波罗计划升级版 助推智能驾驶产业发展
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百度20日发布阿波罗计划升级版Apollo1.5，首次开放五大能力，包括障碍物感知、车辆决策规划、基于云端仿真平台、高精地图服务、端到端的深度学习解决方案等五大方面。另外，Apollo1.5还包括软硬件的升级，比如激光 雷达 与GPU支持，HMI工具升级如仿真界面与人机交互的升级等。
点评：机构预计，在政策大力扶持和百度等科技巨头推动下，智能驾驶产业步入快速发展期，潜在市场规模达千亿级别
大家早上好。
雪儿早安大家早上好，周末开始了。。。
大家早上好，雪儿早安，周五快乐
雪儿早{:7_316:}大家早周五愉悦:handshake
【地方热情高涨，环保PPP项目开启千亿市场空间】从业内获悉，当前在环保日益引发重视和政策助推之下，地方推进环保政府和社会资本合作（PPP）项目热情高涨，无论是项目数量还是金额都呈现较快增长，预计有望开启千亿市场空间。（经参）
雪儿早上好果园朋友们大家早上好！先爬楼学习！
【多路增量资金抢滩A股，市场表现可期】当前A股态势可能正在发生转变，多路增量资金陆续抢滩A股市场。无论是从公私募的仓位、新产品成立速度，还是从QFII、北上资金，抑或是场内外融资情况来看，都出现了较为明显的入市倾向。分析人士认为，目前A股的增量资金正在增多，更好的市场表现可期。（中证）
各位早上好，又是周五了
据《中国证券报》今日头版报道：数据显示，8月以来保险机构密集调研131家上市公司。其中，中小板公司59家，创业板公司56家，115家中小创公司占调研公司总数的87.79%。险资机构对创业板及中小板公司的调研热情明显高于主板。
3.据《证券日报》今日报道：据统计显示，近5个交易日两市大单资金净流出逾千亿元，上证指数累计微跌0.4%，不过，与之相反的是北上资金却逢低吸筹，期间累计净流入75亿元。
大家早上好！
雪儿早上好，大家早上好{:7_295:}{:7_295:}{:7_295:}
雪佛兰乐风 发表于 2017-9-22 08:55
老头，你要回来了
点哥在，你发言要小心 ，只允许提示好股，不许惹雪儿不高兴。;TOUXIAO
伊人早，大家早，周五愉快。
本周最后一天，希望别出幺蛾子。
雪儿早上好！大家早上好！
雪儿早上好，大家早上好。