下半年展望
2800点买股票有多少胜率和回报？无论从PE、PB来看，还是从国际比较或者历史比较，当前A股整体估值均已到达底部位置，对这个事实市场没有太多争议，不过投资者普遍担心估值低了可以再低，反映出弱市下跌中对左侧风险的极度恐惧。但谁也无法预先知道底部准确位置究竟在哪里，更何况也不可能要求买股票每一次都买在最低点上。换一个思路想问题，如果抛开“寻底”的惯性思维，更值得思考的一个问题是，当前估值水平下的A股权益类资产究竟有没有很好投资价值，以当前的价位去持有股票一段时间（比如一年），能否有比较好的回报？回溯2000年以来全部个股不同估值业绩匹配下的股价收益率表现，超12万条样本的大样本历史数据显示，在当前市场整体市盈率16倍左右，30倍PE以下公司超过40%的估值水平下，如果业绩增速能在10%以上，那么当前价位下购买股票持有一年预计取得正收益的概率在75%左右，期望收益率在25%左右。相比其他大类资产，当前A股权益资产具有极佳的投资性价比。
【监管层暂缓CDR发行：大盘3000点上或再考虑推进】6月下旬，一位接近于监管层的知情人士透露，种种迹象都已经表明，CDR从前几个月的加速推进热潮后，如今已经迅速进入冷静期，监管层内部现在已经实质上暂缓了CDR的发行事宜。”知情人士表示，上证指数在3000点以下，CDR发行重启的可能性不大。按照目前监管层的思路，比较理想的状态是在大盘恢复到3200-3500点之间平稳运行一段时间之后，再择机推出CDR。
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