股市资讯传真（0513）
野山：行情的性质和质疑
2004.05.12 18:42 上海金汇
大盘下跌之后，我曾经说过可能在5月中旬或者下旬会有行情，当时受到一些质疑。坚持牛市思维是我一直在讲的，但是，当大盘跌到1600点之下的时候，连我自己都有点紧张了。因为我经常说：牛市的调整，不会创新低，1600点上下就差不多。问题是真的到了1600之下，小腿就发软，这就是人的本性。
记得业内的几位仁兄在大盘跌到1650点的时候争论底部，有的说已经到底，有的说1600点，有的说1580点，我说1600上下30点，只有一位讲，1400点必到。他的话，当时受到了大家的讥讽。但是后来，当大盘破了1600点，又破了1580点的时候，再聚，就出现1400点的其他支持者了，这样的心理变化，很受主力资金的关注。
其实，行情能够顺利地按照主力的意图去调整，主力本身并不是全部依靠技术指标，我认为主要的是参考投资大众的心理。你能承受，他就没有达到目的，你承受不了了，往往都是技术上出现危险之后，这样，主力利用心理的战术，来制约技术图形的变化，目的就很容易实现。
没次行情的来临，行情性质总是最受关注。因为，你弄不清性质，操作就会踏不准节奏。坚持牛市思维的结果，就是把调整当作机会，把上涨当作自然。因此，行情走到这一步，在分析的时候，我们宁愿向好的方面来看。就是说，这波行情，应该是调整结束的信号发出来了。一旦调整真正结束，较为壮观的行情就会呼之欲出。
问题是，作为行情的性质，第二个值得关注的是，下面怎么走。是不是1545点确立了底部。我认为，对于大盘的走势，你可以用波浪理论或者其他什么理论去测试具体的点位，但忌讳的是，你严格按照这个点位去做，而全然不考虑其他因素。我觉得对行情的判断，因该粗线条一些。
比如，现在的点位，是发出了调整结束的信号了，我们把这个点位，作为一个区域的一部分。这样一来，1545就成了一个虚拟的数字，就是在1545上下，出现十几个甚至二三十个点的震荡，都是正常的。在这种筑底的震荡中，因为你有数，你就不会恐慌。你不恐慌，就有可能买到比较低的价格。相反，你没有数，就会出现这样的操作：涨起来就看好，追进；稍有回调，又认为新的下跌开始，就止损；再出现上涨，又害怕，结果踏空。
这样下来，你会晕头转向，你的资金在上涨的过程中或者滞涨，或者不涨，或者干脆下跌，与股市的走势出现“分化”。
所以，应该明白：底部区域不等于是绝对的底部，但它是底部。这个概念听起来模糊，又会有人不高兴，但是你仔细体会，就会知道，即便下面再创新低，也可以看作是机会。记得1300多点的时候，我的策略就是这样，这是底部区域，可以逢低建仓，但不等于不创新低，后来创下了1307点的新低，行情反而踏实了。这是辩证法，在股市中只单一地考虑一个方面，不很好地运用辩证法，总有一天会吃亏；或者，你总是武断地判断行情的具体时间和具体点位，听起来很爽快，做起来就会出现很多的麻烦。
另一个问题就是行情的质疑。最近的问题很多，比如违规资金的问题，比如银根收紧的问题，比如老美加息的问题，这些问题很是困扰股市，因此，业内有一些研究者，据此否定行情的可能，甚至认为，行情将会走向1300点之下。我觉着，任何一种走势的预测，都不能够绝对地认为不可能。走到1300点之下有可能，但是我们要讲究的是概率。现在，从很多方面去看，才能对这个概率做出比较符合实际的判断。
比如违规资金问题，银根收紧问题等，这些问题，不会在很短时间内消失，但是，它的影响，实际上已经让一波牛市行情大大地低了头。不过，如果它要毁了牛市，恐怕没那么容易。因为主流资金的建仓，已经根深蒂固。主流资金发动行情的时候，很多情况都是在大家看不好的时候。“5.19”的例子最能说明问题。
另外就是“国九条”，有关领导前几天强调国九条的落实，意味想当深长。国务院发出这样的文件，当时温家宝总理几次问及这个文件出台之后股市能不能涨，现在股市涨了很少一段之后重新跌到“国九条”之下，我觉得这很可能会出动管理层的“神经”。与是前几天有关领导就来谈落实的问题。你不认为很及时吗？
这一切，都会让我们对概率的判断有了相当的底气。
天一证券 论市 (04-5-10 16:32:16)
政策因素压力大 反弹一触即发
五一黄金周后的第一个交易日，市场整体表现并不理想，股指非但没有延续节前最后一个交易日反弹的势头向上挺进，反而继续向下探底，并创出近期新低。这一突变使得股指重心再度下移，大盘运行呈加速下探之势。参看周一市场表现，以下几方面情况值得关注：
其一，紧缩性的货币政策是导致近期大盘持续走弱的主要原因。从最初对投资过热行业的严控，到近期银行放贷的全面停止，都无不透露出管理层对国内经济增长过热局面的担忧。更为严重的是，由于一般性的调控已难以奏效，使得升息压力增强，尽管管理层多次指出暂时不会采取升息的办法来调控经济，但从各方面情况来衡量，升息的可能性很大，关于这一点从几位经济学家的观点中便可获知。正是由于升息预期的存在，使得投资者操作积极性大减，再加之银行贷款额度受限，对市场中资金流入产生较强的抑制作用。我们认为目前市场运行受政策左右的成份太强，所谓解铃还需系铃人，只有当相关的政策趋缓之后，市场整体运行面貌才会得到改善，之前很难产生太乐观的预期。
其二，电力板块一枝独秀，成为万绿丛中一点红。电力板块的走强，得益于发改委的一则调高电价的通知。电价的上调无疑增加了电力企业的主营业务收入，由于目前电荒的局面短期内较难改变，因此电价的上调应视为长期的利好。当然由于国内用电价格制定的特殊性，使得电力企业在此次电价上调之后，不一定能起到立竿见影的效果，主要原因在于原材料价格涨升幅度太大，发电成本居高不下，这种情况下水力发电企业优势相当明显，当然持续性的晴热天气，对水库蓄水量也是一个巨大的考验，由于水力发电企业对蓄水量的要求极高，所以天气的因素也是制约其成长的主要原因。从上述分析来看，电力板块内个股各有各的幸福与不幸，主要看企业自身的特点而言，因此不能将电价上调看作是一劳永逸的方式。
其三，各项技术指标继续呈现超卖的状态。不但如此，股指与指标之间还出现背离的情况，从理论上来说这种背离时间越长，未来产生技术性反弹的可能性就越大。到了目前这一阶段，被套的投资者再行斩仓的意义不是很大，如此大的痛苦都已经过来了，接下来的反复震荡应该也可以克服的。
综合上述分析，我们认为由于当前紧缩性的政策仍将持续一段时间，使得未来一段时间内市场运行氛围仍会趋向偏紧的状态，但从短线来看随着技术指标的超卖程度的加深，技术性反弹一触即发，而在此之前投资者只能耐心等待。
收复失地 超跌股将全面崛起
2004年05月12日 17:41:22
在联通配股事件平稳着陆后，市场终于开始走稳，使得反弹力度逐渐加强。周三，股指一扫前期连续下挫的阴霾，不仅向上收复了半年线1592点，而且成功突破1600点整数关。盘口观察，个股活跃度明显加强。两市除20多家个股下跌外，几乎都以红盘报收，其中近十家个股以涨停报收。成交量方面，周三市场成交量达到87亿，较前两个交易日有所放大。周三股指的价量配合较为理想，估计反弹将会继续延续下去。
市场活跃度提高成为股指出现转机的最主要特征，虽然量能并未出现牛市的标准水平，但已经使人气有所恢复。而超跌股的迅速崛起有望将反弹继续深化，对比去年底的超跌反弹行情，本次反弹的酝酿空间和时间更为充分。由于业绩整体增长的良好支撑，在股价被阴跌市场低估的背景下，暴发的潜力将较为惊人。
由于本轮调整主要是受到政策的打击，钢铁、房地产、水泥、电解铝四大行业整治使得此类板块成为调整的重灾区。但不可否认的是，政策的出台并不是打压其发展，而是保护其稳定发展。市场理解的过度让四大板块阴跌不止，压抑最大，暴发最强。通过长时间的蓄势之后，市场的反作用力将推动四大板块的卷土重来。对于行业中居于战略性地位的公司而言，政策为其后期规模整合营造的机会。建议重点关注冀东水泥（000401），该股自7.59元回调以来，目前跌幅已高达23.19%，超跌迹象明显。周三该股出现放量推高的态势，场外资金介入较为明显。在目前超跌股拉开反弹序幕的背景下，该股有望蕴量强势反弹行情，建议密切关注。
浙江利捷
证券信息快报（2004年5月12日）
2004年05月12日 20:55:24
★中财网讯：大商股份公布2003年年度报告的更正公告，由于工作人员操作失误，大商集团股份有限公司于2004年4月10日在《上海证券报》和《中国证券报》披露的2003年年度报告摘要，及上海证券交易所网站披露的年报正文中个别数据出错，现更正如下：资产负债表中，母公司期末股本应为267016905.00元，股本净额应为267016905.00元。
★中财网讯：华冠科技公布大股东富华集团股权质押的公告，日前，黑龙江华冠科技股份有限公司接到第一大股东黑龙江富华集团总公司《关于股权质押事项的通知》，该公司于2004年5月10日与浙江万向三农有限公司签署了借款及股权质押协议，将所持有的公司社会法人股42547500股质押给浙江万向三农有限公司，本次质押股份占公司股本总额的27.45%。该公司已于2004年5月11日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理了质押登记手续，质押期限为半年，自2004年5月11日至2004年11月10日止。
★中财网讯：宝光股份公布股东股权转让事宜进展情况的公告，陕西宝光真空电器股份有限公司于2004年4月30日收到信息披露义务人[国投电子公司、重庆市泰通实业发展有限公司(下称：重庆泰通)]的有关文件，信息披露义务人于2004年4月26日接到国务院国有资产监督管理委员会有关批复，同意国投电子公司将所持公司1000万股国有法人股转让给重庆泰通。本次转让完成后，重庆泰通持有公司法人股1000万股，占公司总股本的6.33%，成为公司第四大股东。
★中财网讯：*ST大盈、*ST大盈B公布股票交易异常波动公告，大盈现代农业股份有限公司A、B股股票已连续三个交易日均达到跌幅限制，根据有关规定，公司特作如下公告：鉴于公司2003年年度报告被会计师事务所出具了无法发表意见的审计结论，根据上海证券交易所的有关规定，公司应于5月15日披露相关问题的解决情况，为此公司于4月30日向三大股东发出了告知书，希望大股东对相关问题提出解决方案，但至今公司还未收到相应答复。公司董事会提请广大投资者理性分析，注意投资风险。
★中财网讯：乐凯胶片公布2003年度分红派息实施公告，乐凯胶片股份有限公司实施2003年度利润分配方案为：以2003年末总股本342000000股为基数，每10股派现金5元(含税)。股权登记日：2004年5月18日除息日：2004年5月19日红利发放日：2004年6月9日
★中财网讯：福建高速公布股东大会决议公告，福建发展高速公路股份有限公司于2004年5月12日召开2003年度股东大会，会议审议通过如下决议：一、通过2003年度利润分配方案：以2003年末公司总股本822000000股为基数，向全体股东每10股送2股派现金红利1.5元(含税)。二、通过2003年年度报告及其摘要。三、通过续聘厦门天健华天有限责任公司会计师事务所的议案。四、增补洪波为公司第三届董事会独立董事。五、通过泉厦高速公路、福泉高速公路2004年度养护合同。六、通过修改公司章程的议案。
★中财网讯：明天科技公布股东大会决议公告，包头明天科技股份有限公司于2004年5月12日召开2003年度股东大会，会议审议通过如下决议：一、通过公司2003年年度报告及其摘要。二、通过公司2003年度利润分配方案：不分配，不转增。三、通过修订公司章程的议案。四、续聘大连华连会计师事务所有限公司为公司2004年度审计机构。五、免去李国春董事职务，选举高捷为公司董事会董事。
★中财网讯：全柴动力公布提示性公告，安徽全柴动力股份有限公司接第一大股东安徽全柴集团有限公司通知，该公司已终止与浙江吉利控股集团有限公司就浙江吉利控股集团有限公司受让公司股份事宜进行接触。
★中财网讯：南纺股份公布股东大会决议公告，南京纺织品进出口股份有限公司于2004年5月12日召开2003年度股东大会，会议审议通过如下决议：一、通过公司2003年年度报告及其摘要。二、通过公司2003年度利润分配方案：以2003年12月末总股本19899.42万股为基数，以资本公积金每10股转增3股，同时每10股派0.5元(含税)。三、通过修改公司章程部分条款的议案。四、继续聘用南京永华会计师事务所有限公司为公司的财务审计机构。五、通过拟变更部分募集资金投资项目的议案。
★中财网讯：景谷林业公布董事会决议公告，云南景谷林业股份有限公司于2004年5月12日以通讯表决方式召开二届十七次董事会，会议审议通过向昆明市商业银行昆师路支行申请3000万元流动资金贷款的议案，贷款期限一年，贷款用公司拥有的云南玉加宝人造板有限公司75%的股权进行质押。
★中财网讯：洪都航空公布股东大会决议公告，江西洪都航空工业股份有限公司于2004年5月12日召开2003年度股东大会，会议审议通过如下决议：一、通过公司2003年度利润分配方案：以2003年12月31日的总股本210000000股为基数，向全体股东每10股送2股派现金0.5元(含税)。二、通过公司募集资金使用情况说明。三、通过修改公司章程议案。四、通过公司聘任会计师事务所的议案。五、通过公司转让所持华夏建通股份有限公司10.6%股权议案。
★中财网讯：扬农化工公布股东大会决议公告，江苏扬农化工股份有限公司于2004年5月12日召开2003年年度股东大会，会议审议通过如下决议：一、通过2003年度利润分配方案：以2003年12月31日的公司总股本100000000股为基数，向全体股东按每10股派发现金2.20元(含税)。二、通过修改公司章程的议案。三、通过公司控股子公司农用菊酯及中间体项目投资方案的议案。四、续聘江苏苏亚金诚会计师事务所有限公司为公司2004年度财务审计机构。五、通过关于对控股子公司提供授信担保的议案。
★中财网讯：中化国际公布董事会决议公告，中化国际贸易股份有限公司于2004年5月9-10日召开二届三十五次董事会，会议审议通过同意董事会专业委员会委员调整提案。
★中财网讯：海螺水泥公布股东大会决议公告，安徽海螺水泥股份有限公司于2004年5月12日召开2003年度股东大会，会议审议通过如下决议：一、通过2003年度利润分配方案：按照截至2003年12月31日止的总股本125568万股，派发末期股息每股人民币0.10元(含税)。二、通过续聘中国及国际审计师的议案。三、通过董、监事会换届选举的议案。
★中财网讯：大众公用公布股东大会决议公告，上海大众公用事业(集团)股份有限公司于2004年5月12日召开2003年度股东大会，会议审议通过如下决议：一、通过2003年度年报及其摘要。二、通过2003年度公司利润分配方案：每股派发现金红利0.15元(含税)。三、通过修改公司章程部分条款的议案。四、通过2004年4月18日公司第一大股东-上海大众企业管理有限公司(占公司股份的25.54%)提出的股东大会临时议案：杨德红不再担任公司董事职务，提名李柏龄担任公司第五届董事会之独立董事候选人。
★中财网讯：申华控股公布股东大会决议公告，上海申华控股股份有限公司于2004年5月12日召开2003年度股东大会，会议审议通过如下决议：一、通过2003年年度报告及其摘要。二、通过2003年度利润分配方案：不分配，不转增。三、通过关于2003年度对与上海中西药业股份有限公司有关的股权转让款及债权大额计提坏帐准备的议案。四、通过关于对与上海中西药业股份有限公司有关的已计提大额坏帐准备的股权转让款及债权予以核销的议案。五、通过公司2004年度向沈阳华晨金杯汽车有限公司采购不超过40亿元金杯客车等车辆的关联交易议案。六、通过公司子公司上海五龙汽车零部件投资有限公司2004年度向沈阳华晨金杯汽车有限公司销售1亿元左右汽车发动机零部件的关联交易议案。七、通过上海五龙汽车零部件投资有限公司2004年度向绵阳华晨瑞安汽车零部件有限公司销售5000万元左右汽车发动机零部件的关联交易议案。八、通过公司下属企业绵阳新晨动力机械有限公司2004年度向绵阳华晨瑞安汽车零部件有限公司销售8亿元左右汽车发动机及其零部件的关联交易议案。九、通过绵阳新晨动力机械有限公司2004年度向绵阳华晨瑞安汽车零部件有限公司采购2.8亿元左右汽车发动机零部件的关联交易议案。十、通过绵阳新晨动力机械有限公司2004年度向绵阳华晨瑞安汽车零部件有限公司出租厂房设备和承揽加工汽车发动机零部件的关联交易议案。十一、通过公司下属企业绵阳新华内燃机股份有限公司2004年度向绵阳华晨瑞安汽车零部件有限公司销售1400万元左右低辅材料和动力供应的关联交易议案。十二、续聘上海万隆众天会计师事务所有限公司为公司2004年度财务报告审计会计师事务所。
★中财网讯：交运股份公布股东大会决议公告，上海交运股份有限公司于2004年5月12日召开第十二次股东大会(2003年年会)，会议审议通过如下决议：一、通过公司2003年度利润分配方案：以公司2003年年末总股本168961856股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2元(含税)。二、续聘上海上会会计师事务所为2004年度审计机构。三、提名汤大生为公司第四届董事会独立董事。
★中财网讯：工大高新公布股东大会决议公告，哈尔滨工大高新技术产业开发股份有限公司于2004年5月12日召开2003年度股东大会，会议审议通过如下决议：一、通过公司2003年度利润分配方案：不分配，不转增。二、通过修改公司章程的报告。三、通过聘任会计师事务所的议案。四、通过公司2003年年度报告及其摘要。
★中财网讯：新疆屯河公布股东股权冻结及解冻的公告，新疆屯河投资股份有限公司于2004年5月11日接到中国证券登记结算有限责任公司上海分公司通知，因湘火炬集团股份有限公司、上海生生投资有限公司诉公司第四大股东新疆德隆(集团)有限责任公司(下称：新疆德隆)一案，湖南省株洲市中级人民法院将新疆德隆所持有的公司社会法人股59240160股冻结。公司又于2004年5月12日接到中国证券登记结算有限责任公司上海分公司通知，冻结的新疆德隆所持有的公司社会法人股59240160股已于2004年5月12日解除冻结。另新疆德隆已经将持有公司59240160股质押给中国银行新疆维吾尔自治区分行。
★中财网讯：江苏索普公布股东大会决议公告，江苏索普化工股份有限公司于2004年5月12日召开2003年度股东大会，会议审议通过如下决议：一、通过公司2003年度报告及其摘要。二、通过公司2003年度利润分配方案。三、通过修改公司章程的预案。四、通过续聘公司2004年审计机构的预案。
★中财网讯：华源发展公布股东大会决议公告，上海华源企业发展股份有限公司于2004年5月12日召开股东大会(2003年年会)，会议审议通过2003年度利润分配方案：按2003年年末公司总股本472144227股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.5元(含税)。
★中财网讯：内蒙华电公布股东大会决议公告，内蒙古蒙电华能热电股份有限公司于2004年5月12日召开2003年年度股东大会，会议审议通过如下决议：一、通过改选公司部分董事的议案。二、通过关于会计政策变更的议案。三、通过关联方占用资金及担保情况的董事会意见。四、通过公司2003年度利润分配方案。五、通过公司2003年年度报告及其摘要。六、2004年度继续聘任北京中天华正会计师事务所为公司服务。七、通过授权公司使用授信额度内贷款及包头第二热电厂扩建工程抵押贷款的议案。八、通过继续投资大唐托克托发电有限责任公司参与托电三期工程建设的议案。九、通过修改公司章程部分条款的议案。十、通过公司2004年度配股方案：以2003年末公司股本总额198122万股为基数，每10股配售3股；配股价格暂定为4.5-5.5元/股。十一、通过公司配股募集资金运用的可行性分析报告。十二、通过前次募集资金使用情况的报告。
★中财网讯：南京化纤公布股东大会决议公告，南京化纤股份有限公司于2004年5月12日召开2003年度股东大会，会议审议通过如下决议：一、通过2003年度报告及其摘要。二、通过2003年度利润分配及资本公积金转增股本方案：以2003年度末总股本161547393股为基数，向全体股东每10股送1股转增1股派发现金红利0.30元(含税)。三、继续聘任南京永华会计师事务所为公司2004年审计机构。四、通过修改公司章程部分条款的议案。
★中财网讯：中房股份公布股价异常波动的提示性公告，近期中房置业股份有限公司股票价格出现了异常波动，已连续三个交易日达到跌幅限制。根据上海证券交易所的有关规定，公司董事会公告如下：目前，公司基本面没有发生变化，生产经营情况运行正常。公司没有应披露而未披露的信息。公司选定的信息披露报纸为《上海证券报》，公司董事会提醒广大投资者注意投资风险。
★中财网讯：东电B股公布股东大会决议公告，浙江东南发电股份有限公司于2004年5月12日召开2003年度股东大会，会议审议通过如下决议：一、通过关于对南方证券计提长期投资减值准备的议案。二、通过2003年度利润分配方案：以2003年末总股本20.1亿股为基数，每10股派发现金红利人民币2.50元(含税)。三、续聘浙江天健会计师事务所有限公司和普华永道中天会计师事务所有限公司为公司提供会计报表审计及其他相关咨询服务。四、通过修改公司章程部分条款的议案。
★中财网讯：*ST圣方公布关于撤销退市风险警示的公告，公司2003年度实现净利润3335257.97元，每股净资产0.83元，已经消除退市风险。公司已向深交所申请撤销退市风险警示，并得到批准，但仍将实行特别处理。公司股票于2004年5月13日停牌一天，从5月14日起，公司股票简称由“*ST圣方”变更为“ST圣方”，股票代码不变，股票日涨跌幅限制仍为5%，
★中财网讯：飞亚达公布2003年度股东大会决议公告，公司2003年年度股东大会于2004年5月12日召开，审议通过了如下议案：1、董事会2003年度工作报告。2、监事会2003年度工作报告。3、公司2003年度财务决算报告。4、公司2003年度利润分配及资本公积金转增股本的预案。5、关于2003年度计提及核销资产减值准备的议案。6、公司2003年度报告。7、关于续聘2004年度审计机构的议案。8、关于更换公司董事的议案。9、关于修改公司章程的议案。
★中财网讯：深天马Ａ公布第四届监事会第一次会议决议公告，公司第四届监事会第一次会议于2004年5月12日召开，会议推举邵克雄担任公司监事会召集人。
★中财网讯：深天马Ａ公布2003年度股东大会决议公告，公司第十届（2003年度）股东大会于2004年5月12日召开，通过了如下报告和议案：1、《2003年度董事会工作报告》。2、《2003年度监事会工作报告》。3、《2003年度财务决算报告》。4、《2003年度利润分配及资本公积金转增股本的预案》。5、《关于聘请2004年会计师事务所的议案》。6、《关于修改公司章程的议案》。7、《关于董事会换届选举的议案》。8、《关于监事会换届选举的议案》。9、《关于确定第四届董事会独立董事津贴的议案》。
★中财网讯：深天马Ａ公布第四届董事会第一次会议决议公告，公司第四届董事会第一次会议于2004年5月12日召开，会议通过如下决议：1、推举吴光权担任公司董事长，闫海忠、夏一伦担任公司副董事长。2、聘请刘瑞林担任公司总经理，刘长清为公司董事会秘书。3、聘任邓柏松、肖锦、金志伟为公司副总经理、李曙新为公司总工程师、刘静瑜为公司总会计师。
★中财网讯：深圳机场公布第三届监事会第一次临时会议决议，公司第二届监事会第十次会议于2004年5月12日召开，会议选举张苏淮为公司第三届监事会主席。
★中财网讯：深圳机场公布第三届董事会第一次临时会议决议公告，公司第三届董事会第一次临时会议于2004年5月12日召开，会议审议并通过以下决议：1、选举杨进军为公司第三届董事会董事长。2、聘任崔绍先为公司总经理。3、聘任谭燕波、孙晨光为公司副总经理。4、聘周云福为公司董事会秘书。5、聘任潘明为公司财务部经理。6、杨进军等为公司第三届董事会战略委员会成员。7、白有忠等为公司第三届董事薪酬与考核委员会成员。8、张立民等为公司第三届董事会审计委员会成员。9、韩彪等为公司和三届董事会提名委员会成员。
★中财网讯：深圳机场公布2003年年度股东大会决议公告，公司2003年年度股东大会于2004年5月12日召开，审议并通过如下决议：1、2003年年度董事会工作报告。2、2003年年度监事会工作报告。3、2003年年度财务决算报告。4、2003年年度利润分配议案。5、续聘深圳天健信德会计师事务所为公司2004年度财务审计机构的议案。6、2003年年度报告及摘要。7、选举公司第三届董事会董事的议案。8、选举公司第三届监事会监事的议案。
★中财网讯：丝绸股份公布2003年年度股东大会决议公告，公司2003年度股东大会于2004年5月12日召开，审议通过下列决议：1、2003年度董事会工作报告。2、2003年度监事会工作报告。3、2003年度财务决算报告。4、2003年度报告和年度报告摘要。5、2003年度利润分配议案。6、关于续聘江苏天衡会计师事务所有限公司为公司审计机构的议案。7、修改《公司章程》的议案。
★中财网讯：南京中北公布关于控股子公司资产收购进展情况公告，公司已与马鞍山市建设委员会签署了《资产购买及权利转让协议》。协议由新成立的马鞍山中北巴士有限公司购买马鞍山市原公交公司7323万元人民币的资产。现将上述资产收购完成情况公告如下：一、中北巴士注册资本5000万元，公司持有60%的股权，系公司控股子公司。截止2004年5月8日，资产购买及权利转让交易已经基本完成。二、由于原公交公司负债减少，原协议交易总资产变更为6993.46万元。其中流动资产递延资产、固定资产已全部由中北巴士接收完毕。长期投资981.70万元已经马鞍山市工商管理部门批准办理完过户手续。三、涉及产权变更的1367.35万元土地资产和854.54万元的房屋资产亦基本办理完毕，尚剩余的228万元土地资产和90.2万元的房屋资产过户手续正在办理当中。
★中财网讯：东阿阿胶公布香港华润集团对东阿阿胶集团增资扩股进展公告，关于香港华润集团对东阿阿胶集团增资扩股事宜，截至目前，各项筹备工作进展顺利，对东阿阿胶集团前期尽职调查工作已完成，现场审计评估工作已结束，具体结果公司尚不知悉。据悉，公司第一大股东聊城市国资局与华润集团关于设立华润东阿阿胶有限公司的出资人协议内容正磋商中。
★中财网讯：赛迪传媒公布担保事项公告，公司于2004年5月12日与北京市商业银行股份有限公司京广支行签订了《保证合同》，为公司控股子公司北京赛迪经纬文化传播有限公司与商业银行签订的《借款合同》（借款金额为2000万元）项下的全部债权提供担保。担保期限：依据《借款合同》经定的债务人履行期限届满之日起两年。截止目前，公司对外担保余额为11000万元，无逾期担保。
★中财网讯：红太阳公布2003年度分红派息实施公告，1、公司2003年度利润分配方案为：每10股派发现金红利0.60元（含税）。2、股权登记日为2004年5月18日，除息日为2004年5月19日。
★中财网讯：好时光公布股权冻结公告，公司子公司深圳市好时光投资有限公司于2001年2月23日向深圳市农村信用合作社贷款人民币800万元，期限为1年，厦门鑫旺经济开发有限公司以持有公司法人股11479628股提供质押。由于上述贷款已逾期未偿还，深圳法院判决要求好时光投资公司偿还原告贷款及利息。现原告申请强制执行，并于2004年4月30日申请查封冻结了厦门鑫旺经济开发有限公司持公司的法人股441万股，占公司总股本5.6%。
★中财网讯：ST银广夏公布关于变更2003年度股东大会地点的补充通知，公司2003年度股东大会原定于2004年5月18日在宁夏银川市举行，后因工作需要改在北京市召开。为节省费用并方便股东出席会议，本次股东大会仍在银川市召开，4月10日公告的会议时间、地点、议程、出席对象、登记事项等一律不变。
★中财网讯：穗恒运Ａ公布向银行借款公告，2004年5月9日公司与广东发展银行广州分行签署《综合授信额度合同》，该分行向公司提供最高限额为人民币9600万元的综合授信额度，有效期限自2004年4月20日至2005年4月20日止。根据上述授信额度，2004年5月9日公司已向该分行借入人民币5000万元，年利率为4.779%。
★中财网讯：武汉塑料公布2003年年报及2004年第一季报的更正公告，一、2003年度报告全文更正内容如下：1、报告第二节会计数据和业务数据摘要中主营业务利润应为64705851.97元。2、对报告第二节会计数据和业务数据摘要近三年主要会计数据和财务指标中2001年数据的更正。3、对报告中第二节会计数据和业务数据摘要利润表附表，其中净资产收益率数据的更正。4、报告第七节董事会报告中公司财务状况数据的更正。5、合并的资产减值准备明细表的更正。二、2003年度报告摘要的更正内容。三、2004年第一季度报告的更正内容。
★中财网讯：ST吉轻工公布关联交易公告，2004年3月18日，公司子公司湘西乾城房地产有限责任公司、公司第一大股东新时代教育发展有限责任公司与吉首大学在张家界市签订了《共同发起设立张家界吉达科技教育投资有限公司发起人协议》，乾城公司以其持有的吉首大学张家界学院15%的股权作为出资、第一大股东新时代以其持有的吉首大学张家界学院65%的股权及现金36万元作为出资与吉首大学共同设立张家界吉达科技教育投资有限公司。
★中财网讯：湘火炬Ａ公布民事诉讼及股权冻结公告，关于湘火炬汽车集团股份有限公司、上海生生投资有限公司与新疆德隆（集团）有限责任公司欠款纠纷，湖南省株洲市中级人民法院于2004年5月9日做出裁定如下：冻结被告新疆德隆（集团）有限责任公司所持有的公司20520万股法人股，（其中，20494万股法人股已办理质押登记）。冻结期自2004年5月10日至2005年5月10日。
★中财网讯：ST宏峰公布关于大股东签署股权转让协议的公告，公司于2004年5月11日收到股东林西县经济贸易委员会和内蒙古宏峰集团有限责任公司与深圳市国恒实业发展有限公司在2004年5月10日签订的《股权转让协议》。协议主要内容如下：一、林西县经贸委转让其所持有的公司99,066,240股国家股股权（占公司总股本的17.66%），以每股2.274元的价格转让给国恒，转让价款共计人民币225,276,629.76元。二、宏峰集团转让其持有的公司51,183,200股国家股股权（占公司总股本的9.12%），以每股2.274元的价格转让给国恒实业，转让价款共计人民币116,390,596.80元。三、该股权转让后，林西县经贸员和宏峰集团将不再持有公司国家股,国恒实业持有公司150,249,440股（占公司总股本的26.78%）。公司第一大股东及实际控制人维持不变，仍为赤峰市松山区黄金工业总公司。四、截止2003年12月31日，宏峰集团对公司欠款总额共计人民币321,823,624.17元，截止公告之日尚无变化。公司共为宏峰集团人民币1200万元借款提供连带保证责任担保。宏峰集团与公司于2004年4月29日签署了《清偿关联方欠款及解除担保协议》。
★中财网讯：华立控股公布2003年年度股东大会决议公告，公司2003年年度股东大会于2004年5月12日召开，通过如下决议：1、《2003年度董事会工作报告》。2、《2003年度监事会工作报告》。3、《2003年度财务决算报告》。4、《2003年年度报告及报告摘要》。5、《2003年度利润分配预案》。6、《2003年度董事会基金提取预案》。7、《公司董事长薪酬议案》。8、《关于修改公司章程有关条款的议案》。9、《公司电能表产业整合方案的议案》。
★中财网讯：阳光股份公布2003年度股东大会决议公告，公司2003年度股东大会于2004年5月12日举行，通过如下决议：1、2003年度董事会工作报告。2、2003年度监事会工作报告。3、2003年度财务决算报告。4、2003年度利润分配方案。5、修改公司章程的议案。6、关于首创置业股份有限公司对公司控股子公司北京星泰房地产开发有限公司进行增资的关联交易议案。
★中财网讯：三木集团公布2003年度股东大会决议公告，公司2003年度股东大会于2004年5月12日举行，审议通过如下决议：1、《公司2003年度董事会报告》。2、《公司2003年度监事会报告》。3、《公司2003年度财务决算报告》。4、《公司2003年年度报告》。5、《公司2003年度利润分配预案》。6、《关于以资本公积金转增股本的预案》。7、《公司章程修正案》。
★中财网讯：领先科技公布股东股份质押展期公告，近日公司获悉，公司第一大股东吉林中讯新技术有限公司将其持有的公司法人股1911万股（占公司总股本30.99%）继续质押给天津市塘沽区农村信用合作社联合社营业部，为天津市领先医药有限公司3500万元贷款展期提供担保，上述股权质押到期日由2004年5月10日延至2004年10月21日。
★中财网讯：大同水泥公布三届二十一次董事会决议公告，公司三届董事会二十一次会议于2004年5月12日召开，审议通过如下决议：一、《关于公司与山西大同齿轮集团有限责任公司签订<银行贷款担保、互保协议书>之<补充协议>的议案》。二、《关于公司与山西合成橡胶集团有限责任公司签订<银行贷款担保、互保协议书>的议案》。三、决定拟在归还到期货款的情况下，向中国工商银行大同南郊支行申请贷款2900万元人民币，贷款期限为一年。四、定于2004年6月14日召开公司2004年度第一次临时股东大会，审议上述1、2项议案。股东大会地点：公司憩园宾馆二楼会议室。
★中财网讯：大同水泥公布为他人提供担保公告，公司根据董事会决议，决定与山西合成橡胶集团有限责任公司签订《银行贷款担保、互保协议书》。协议约定，双方互保最高额度为人民币6000万元，互保合同履行有效期限为自2004年3月1日起至2005年2月28日止。公司累计对外担保总额为人民币11000万元，截止公告日，公司实际对外担保额为人民币3432万元，公司无对外逾期担保。
★中财网讯：浙江震元公布2003年度股东大会决议公告，公司2003年度股东大会于2004年5月12日召开，审议通过下列内容：1、《2003年度董事会工作报告》。2、《2003年度监事会工作报告》。3、《2003年度财务决算报告》。4、《2003年度利润分配方案》。5、《关于修改公司章程有关条款的议案》。6、《关于续聘浙江天健会计师事务所有限公司为公司2004年度审计机构的议案》。7、《关于调整公司独立董事年度报酬的议案》。8、《关于变更部分配配股募集资金项目的议案》。
★中财网讯：鲁泰Ａ公布2003年度股东大会决议公告，公司2003年度股东大会于2004年5月12日召开，会议通过了以下决议：1、《董事会2003年度工作报告》。2、《监事会2003年度工作报告》。3、《鲁泰公司2003年度报告》。4、《关于调整公司2003年度利润预算的议案》。5、关于2003年度财务决算报告及2004年度财务预算报告的议案。7、关于修改公司章程的议案。8、选举产生了公司第四届董事会成员。9、选举产生了公司第四届董事会独立董事。10、选举产生了公司第四届监事会成员。11、《关于独立董事2004年津贴的议案》。12、关于续聘山东正源和信会计师事务所有限责任公司、普华永道中天会计师事务所有限公司作为公司2004年度的审计机构的议案。13、《关于修改鲁泰纺织股份有限公司高级管理人员激励与约束方案的议案》。14、关于投资7500万元与中国（香港）联业制衣有限公司合资组建“鲁丰织染有限公司”的议案。15、关于投资21000万元扩建4万锭COM纺纱项目的议案。16、关于投资18000万元进行色织布技术改造的议案。17、关于投资1902万元与泰美领带有限公司合资组建城市污水处理有限公司的议案。
★中财网讯：普洛药业公布诉讼事项公告，日前，公司接青岛市四方区人民法院转来“青岛国信实业有限公司（原青岛国际信托投资公司）诉青岛普洛股份有限公司（原青岛东方股份有限公司）、青岛宏基房地产开发有限公司（原青岛市供销房地产开发公司）欠“原一轻学校旧址改造项目”的转让款3687546.55元、房屋销售款12721818.66元”的诉讼状。青岛横店东方贸易大厦有限公司做出承诺，该案的最后判决结果，概由其承担，因此，公司认为该案不会对公司造成经济损害。
★中财网讯：湘计算机公布2003年年度股东大会决议公告，公司2003年年度股东大会于2004年5月12日召开，通过了以下议案：1、2003年度董事会工作报告。2、2003年度监事会工作报告。3、2003年度财务决算报告。4、2003年度利润分配议案。5、关于续聘湖南开元有限责任会计师事务所的议案。
★中财网讯：鲁西化工公布2003年年度股东大会决议公告，公司2003年年度股东大会于2004年5月12日召开，审议通过了如下决议：1、2003年董事会工作报告。2、2003年监事会工作报告。3、2003年年度报告正文及报告摘要。4、2003年年度财务决算报告。5、2003年年度利润分配及资本公积转增股本的预案。6、关于修改公司章程的议案。7、关于续聘会计师事务所的议案。8、关于对建立公司管理层的考核与长期激励机制的议案。9、董事会换届选举的议案，审议通过了第三届董事会成员。
★中财网讯：鲁西化工公布第三届董事会第一次会议决议公告，公司董事会于2004年05月12日召开会议，审议通过了以下决议：1、选举张金成为公司第三届董事会董事长。2、聘任焦延滨为公司总经理。3、聘任杜凤莲为公司副总经理、总会计师。4、聘任梁和军为公司第三届董事会秘书。5、调整董事会专门委员会成员。
★中财网讯：鲁西化工公布第三届监事会第一次会议决议公告，公司监事会于2004年5月12日召开会议，会议选举白晓林为公司第三届监事会主席。
★中财网讯：隆源双登公布2004年第5次临时董事会会议决议公告，公司2004年第5次临时董事会会议于2004年5月12日召开，审议通过如下决议：1、关于向中国农业银行上海市浦东分行申请一年期流动资金贷款3000万元的议案。2、关于修改《公司章程》的议案。
★中财网讯：山大华特公布诉讼进展情况公告，关于公司与沂南县城区农村信用合作社借款合同纠纷一案，公司于2004年5月10日接到山东省临沂市中级人民法院民事判决书。判决如下：一、公司偿还沂南县城区农村信用合作社2000年10月20日借款本金73万元及利息，于本判决生效后十日内付清。二、华日集团对上述73万元借款本息负连带清偿责任。三、驳回沂南县城区农村信用合作社的其他诉讼请求。
★中财网讯：丰原生化公布提示性公告，丰原转债持有人若进行回售，须于2004年5月13日至2004年5月19日进行回售申报，回售申请于当日收市前可以撤单。如果申报当日未能申报成功，可于次日继续申报（限申报期内）。丰原转债持有人有权选择是否进行回售，本次回售不具有强制性。
★中财网讯：南天信息公布2003年年度股东大会决议公告，公司2003年年度股东大会于2004年5月12日召开，审议通过如下决议：1、《南天信息股份有限公司2003年董事会报告》。2、《南天信息股份有限公司2003年监事会报告》。3、2003年度利润分配方案。4、《南天信息股份有限公司2003年年度报告正文》。6、修改《公司章程》部分条款的议案。7、选举张海青为公司第二届监事会监事。
★中财网讯：中原油气公布2003年度股东大会决议公告，公司2003年度股东大会于2004年5月12日举行，审议并通过了如下决议：1、2003年度董事会工作报告。2、2003年度监事会工作报告。3、2003年度财务决算报告。4、2004年投资计划的议案。5、2003年度利润分配的议案。6、关于注气压缩机关联交易的议案。7、修改《公司章程》的议案。8、修改《股东大会议事规则》的议案。9、关于续聘会计师事务所的议案。
★中财网讯：长源电力公布2003年度股东大会决议公告，公司2003年度股东大会于2004年5月12日召开，审议通过了如下决议：1、2003年度董事会工作报告。2、2003年度监事会工作报告。3、公司2003年度财务决算报告。4、2003年度利润分配方案及下一年度利润分配政策预计。5、关于续聘会计师事务所及其报酬事项的议案。6、关于董事会换届选举及增补独董的议案。7、关于监事会换届选举的议案。8、会议同意将公司名称变更为“国电长源电力股份有限公司”，证券简称不变。9、关于进一步修改公司章程的议案。10、关于投资建设荆门热电厂三期扩建工程的议案。
★中财网讯：长源电力公布第四届董事会第一次会议决议公告，公司第四届董事第一次会议于2004年5月12日召开，通过了以下决议：1、选举刘彭龄为公司第四届董事会董事长，张玉新和肖宏江为副董事长。2、聘任刘兴华为公司总经理。3、聘任赵虎、雷元为公司副总经理，聘任杨元顶为公司总会计师兼财务负责人，聘任吕东为公司总经济师。4、关于授权公司经营层适度投资煤炭产业的议案。5、关于不进行清产核资的议案。
★中财网讯：广州友谊公布2003年年度股东大会公告，公司2003年年度股东大会于2004年5月12日召开，审议通过如下决议：1、2003年度董事会工作报告。2、2003年年度报告。3、2003年度监事会工作报告。4、2003年度财务决算报告。5、2003年年度利润分配预案。6、《关于〈股权激励办法〉的议案》。7、《关于续聘广东正中珠江会计师事务所为公司审计机构及决定其报酬的议案》。8、《关于修改〈公司章程〉部分章节的议案》。
★中财网讯：新大陆公布2003年度股东大会决议公告，公司2003年度股东大会于2004年5月12日召开，审议通过了以下议案：1、《2003年度董事会工作报告》。2、《2003年度监事会工作报告》。3、《2003年度财务决算报告》。4、《2003年度利润分配及资本公积金转增股本的预案》。5、《2003年度利润分配政策》。6、《2003年年度报告》正文及《年度报告摘要》。7、《关于续聘为公司审计的会计师事务所的议案》。8、《公司关于前次募集资金使用情况的说明》。9、《公司关于延长配股有效期的议案》。10、《公司关于提请股东大会对配股方案各事项重新审议的议案》。11、《电子销售网络建设与运营系统项目建议书》。12、《关于变更公司注册地址的议案》。13、《关于修改公司章程部分条款的预案》。14、《公司关于确定董事、监事津贴的议案》。
★海外股市行情
[香港股市] 恒生指数收盘 11,528.18 +20.09
[纽约股市] 道琼斯指数收盘 10,019.47 +29.45
[东京股市] 日经指数收盘 11,153.58 +246.40
[伦敦股市] 伦敦金融时报指数收盘 4,454.70 +59.50
★明日提示
2004年5月12日 星期三
深能源Ａ(000027) 03年利润分配利润预案，深圳妈湾电力公司竣工决算调整折旧事项，召开股东大会；
四环药业(000605) 除息日，10派0.18元(含税)；
名流置业(000667) 股权登记日，10派1元(含税)；
武汉中商(000785) 03年利润分配预案，修改公司章程，关于调整投资参股烽火网络有限责任公司方案，续聘会计师事务所，召开股东大会；
锦化氯碱(000818) 03年利润分配预案，修改公司章程，续聘会计师事务所，召开股东大会；
岳阳兴长(000819) 除息日，10派1元(含税)；
茂化永业(000861) 03年利润分配预案，修改公司章程，请会计师事务所，召开股东大会；
歌华有线(600037) 10派1.5元(含税)，延长可转换公司债券发行方案有效期，发行可转换公司债券的发行方案，本次发行可转换公司债券募集资金投向，发行可转换公司债券募集资金运用的可行性议案，召开股东大会；
四川路桥(600039) 10转2派0.5元(含税)，04年度经营计划，授权经营层办理贷款额度，公司更名及修改公司章程，关于年内以闲置资金短期投资开放式基金或国债，报请公司股东大会；同意公司与集团合作修建四川路桥科技楼(关联交易)，续聘会计师事务所等，召开股东大会；
浙江广厦(600052) 2003年利润不分配不转增，续聘浙江天健会计师事务所，修改公司章程，人事变动，召开股东大会；
明星电力(600101) 10送1转1派0.3元(含税)，组建一公司，遂宁宾馆的装修、改造事宜，公司借款，为深圳市明星康桥投资有限公司提供担保，向建行申请贷款授信额度，修改公司章程，人事变动，召开股东大会；
万杰高科(600223) 10派1.5元(含税)，公司为控股子公司提供信用证担保，公司博山热电厂新建35KV变电站1#、2#、3#、4#、5#站项目，公司博山热电厂新建11OKV变电站项目，博山热电厂热网技术改造项目，修改与一医院《合作经营协议》相关条款，修改公司章程等，召开股东大会；
铜峰电子(600237) 红利发放日，10派1元(含税)；
大厦股份(600327) 除权除息日，10送4转6派1元(含税)；
旭光股份(600353) 10转1.5派0.5元(含税)，成都凯赛尔电子有限公司投资，续聘会计师事务所，召开股东大会；
国旅联合(600358) 10转8，公司将购买两艘燕子型高速水翼船的1722万元作为公司向一公司的增资扩股款，国旅联合(青岛) 置业有限公司向银行贷款，修改公司章程，召开股东大会；
五洲交通(600368) 10派1元(含税)，修改公司章程，续聘会计师事务所，人事变动，召开股东大会；
成发科技(600391) 除息日，10派1.50元(含税)；
红豆股份(600400) 股权登记日，10派1元(含税)；
双良股份(600481) 股权登记日，10派3元(含税)；
中金黄金(600489) 10派1.5元(含税)，申请银行授信额度，组建青海中金矿业开发有限责任公司，修改公司章程，续聘会计师事务所，人事变动，召开股东大会；
长江股份(600496) 2003年利润不分配不转增，将对公司一控股子公司贷款担保期限由三年调整为四年，设立安徽长江农业装备有限责任公司修改公司章程，召开股东大会；
华海药业(600521) 红利发放日，10派2元(含税)；
交大昂立(600530) 除权除息日，10转2派2.1元(含税)；
上工股份(600843) 境内上市外资股(B股) 10000万股在上交所上市交易；
上工股份(600843) 公司10000万股B股在上交所上市流通，本次发行B股上市当日“上工B股”股票不设涨跌幅限制；
*ST纵横(600862) 公司已经连续三年亏损，根据有关规定，股票暂停上市；
*ST明珠(600873) 公司2001年、2002年、2003年三年连续亏损,公司股票自2004年5月13日起暂停上市；
*ST夏利(000927) 深圳证券交易所核准同意,公司股票简称由"*ST夏利"恢复为"一汽夏利",股票报价的日涨跌幅限制恢复为10%,股票代码不变 简称变更
停上市，暂停上市。
中财网
高度低上方平台有阻力
2004年05月12日 17:14:53
周三两市大盘走出近期以来难得的反弹走势，无论在反弹高度上，还是反弹个股的数量上都创出近期新高，而且难能可贵的是，前期一直制约股指上扬的5日均线被一举击穿，沪指下一个目标直指10日均线。对于周三盘中股指的上扬我们认为仍然属于技术性反弹的范畴，该反弹是否意味着此次下跌走势的终结目前而言仍需进一步观察。之所以依然保持如此谨慎的态度，一方面，基于走势形态的分析，毕竟目前下降通道形态依旧，通道上轨的压制仍然十分沉重，因此在没有摆脱该通道的束缚之前，不可太过乐观；另一方面，量能方面尽管较之以往有所增加，但是尚未达到前期活跃时候的平均水平，且后续量能能否持放大还是个疑问。因此尚不能如此快的下结论，大盘就此企稳走强。当然对于周三盘中股指的上扬还是有其一定的积极意义。其一，技术性反弹的鹊起，在一定程度上缓解了大盘连续下挫的压力，使得投资者积极性有所恢复；其二，反弹过程中两类个股涨升居前，对于活跃市场交投起到非常好的促动作用，但由于其性质完全不同，投资者在具体操作中应区别对待。一类个股，以电力板块为代表，该类个股由于行业景气度相当高，使得投资者对其未来预期有所憧憬，因此其走势较之其他个股要抗跌得多。另一类个股，多为超跌反弹性质，参看其走势往往前期均有过连续下挫的记录，这种情况下其出现上扬应被视为短线投资者抢反弹的行为。纵观上述两类个股，我们认为前者由于具备基本面的保障，因此更具想象力和持久性。而后者根本就是短线资金狙击的产物，所以投资者在参与本次反弹走势过程中应尽量规避超跌反弹的风险，除非自己手中持有被套的个股，否则参与抢反弹的操作必需十分小心；其三，大盘蓝筹股近期普遍走出前期下跌阴影，其中中石化、宝钢股份等已连续两个交易日以阳线报收，对于大盘蓝筹股的走势我们认为投资者必需重点关注，这不单单是由大盘蓝筹股的权重效应决定的，其实很大程度上前期大盘的持续走弱与大盘蓝筹股有着割不断的联系，因此后续该板块能否持续走强，将直接关系到大盘反弹的高度与时间。
综合上述分析，我们认为周三市场的企稳反弹有着一定的积极意义，但由于当前宏观政策环境有所趋紧，再加之场内热点轮动效应不甚明显，使得此次反弹在作用上会打上些折扣。短线反弹目标位在1630点前期平台一线，操作上投资者可适当对手中个股进行补仓，但应保持快进快出的状态。
天一证券
昆仑每日快讯：市场迎来报复性反弹
2004年05月12日 16:47:31
大市分析：
在周二震荡企稳的基础上，周三大盘终于迎来了报复性反弹行情。这是本轮调整以来首次出现二连阳现象，也是首次突破5日均线的反压。但从成交来看，反弹并没有使得成交显著放大，两市仅有135亿元的成交，显示入市者未见积极，同时表明市场并没有表露放下包袱、如释重负的乐观情绪。因此大盘经短线修复性反弹后，仍存在震荡反复的可能。
反弹了，是件高兴的事儿，但是否值得舞之蹈之则有待观察。从消息面看，央行首季货币政策执行报告提出----近期稳健货币政策取向适度从紧。国家发改委经济所报告建议----加大结构调控力度，促进经济适度降温。由此看来，政策面"勒紧腰带"的环境未有丝毫改观，大盘的涨升动力是由技术面超跌引发。从以往大盘技术面不敌政策面的表现来看，本次反弹确实不能过分乐观。
另外，从盘中表现看，蓝筹股除了部分电力股表现较为活跃之外，其他品种表现乏善足陈。盘中风头最盛的非超跌股莫属，这也体现了反弹市的特色。我们看到，四砂股份、博盈投资的涨停，以及合金投资、湘火炬、新疆屯河等个股的反弹，都没有脱离超跌反弹的范畴，但这些个股恰恰是缺乏基本面支持的品种，但为何又走势强劲呢？原因就在于超跌，涨升动力也在于超跌。由此表明，目前资金介入的性质属于短线，炒一把就走的心理占据上风。在这种思想指导下，对本轮反弹的潜力也不宜高估。
综上分析，可以看出，本次大盘在1545点止跌回升，缘于持续超卖下的技术性反弹。而个股的普遍上扬，超跌股成为反弹的主角，也表明短线大盘上扬属于典型的反弹市。大家知道，既然是反弹市，不是反转市，那么降低行情的预期也就非常必要了。当然这样讲，最主要的原因还是政策面的因素不够明朗，而在不明朗的政策因素下进行大规模投资，着实要承担不轻的风险。
从央行首季货币政策报告可以看到，目前通胀的形势仍不乐观，因此将按照"适度从紧"的政策取向，防止经济增长出现"急刹车"。而在这种政策背景下，我们认为，未来时间里，股市资金萎缩效应将会逐步体现。股市资金大量流失，也就使得大盘失去了持续做多的动力，因此希望大盘再像去年11月那样再次展开持续的升势，也就勉为其难了。不过，大盘不会因此而变成一潭死水，个股行情和有潜力的板块行情还会展开。投资者在择股时，除了挖掘公司的基本面之外，还要关注市场资金的流向，毕竟雄厚的资金才是股指和个股上升的助推器。
个股推荐：
海立股份（600619）：公司主要生产压缩机，是该行业的国内老大--03年空调压缩机占全国市场份额的21.2%；而且占全球市场份额的15%。公司通过拓展销售渠道，销量大幅增加，盈利因此大幅增长，一季度实现收益0.16元/股。该股因此短线放量突破，但受到12元上方套牢盘的压力和大盘疲弱的影响回落整理。经过短线蓄势后重拾升势，有进一步创新高的潜力，关注。
武汉中百（000759）：自2000年以来，通过大规模发展连锁超市使公司在武汉商业领域继续保持领先地位,目前公司拥有仓储超市大卖场19家,便民超市200多家,因此公司主业增长态势较为明显。同时，随着商务部提出培育15至20家大型流通企业集团的计划，在3月中旬召开的全国流通改革发展工作会议再次传出武汉中百等六家单位有望成为重点扶持的对象之一。从走势看，该股底部明显得到增量资金支持。前期放量突破遭遇大盘调整寒流的打击，回落蓄势，短线明显企稳，有望重拾升势，建议吸纳。
□ 苏武康 昆仑证券
央行报告偏暖 短线反弹有望
2004年05月12日 07:49:14
央行报告偏暖股市
在创出1545点本轮行情的新低之后，大盘昨日在钢铁股、网络股的带领下展开小幅反弹，但成交量继续萎缩。
本轮调整，基本面的紧缩政策也是诱因，因此，对于后市行情的研判，不可不关注政策的动向。昨日，央行发布了“一季度货币政策执行报告”，文中透露出的偏暖基调，对近期大盘反弹将会产生有利影响。
首先，央行报告在指出部分行业过热的情况下，强调以间接调控为主的货币政策效果会在三季度以后显现，不会造成经济的硬着陆。这一点，对于我们判断基本面十分重要，因为，经济的健康发展决定了市场仍有牛市运行的基础。
其次，央行明确指出，下一阶段稳健货币政策的取向是适度从紧，但要避免大起大落，促进经济平稳发展。分析人士认为，这标志着对近期市场预期的加息“武器”，央行使用将十分慎重。
第三，央行表示，将按照国务院《九条意见》的要求，积极推动金融市场发展，扩大直接融资，研究引导合规资金进入股市的具体办法，促进金融市场平稳协调发展。没有资金，股市将是无水之源，央行的政策，给目前人心惶惶的股市吃了一颗定心丸。
虽然央行在股市的敏感时期推出了这一偏暖的报告，但应该看到，昨日初显企稳苗头的大盘要真正展开一轮反弹，首先将要面对5日均线（1582点附近）的压力，今天，多空还有一番争夺。何强
指数对比沪指年线待考验
我们首先来观察各类指数本轮行情的表现，见下表：
指数名称起涨点最高点位最大涨幅目前点位跌幅目前所处位置
上证综合指数1307 1783 36.42% 1568 12.05％仍在年线上方运行
上证180指数2525 3278 29.82% 2849 13.08%已经击穿年线
上证50指数993 1141 14.90% 989 13.32%已经创出新低
深证综合指数349 472 35.24% 399 15.46%已经击穿年线
深证成指3012 4187 39.01% 3492 16.59%一度击穿年线
深证100指数983 1370 39.36% 1175 14.23%仍在年线上方运行
对上述表格进行简单分析，由于上证50指数推出时间很短，所以参考意义并不是很大。上证综合指数是各类指数中表现比较强势的指数，从起涨点开始，此次涨升幅度达到36.42％，见顶以来的跌幅只有12.05％，是各类指数中跌幅最少的。
不过我们注意到一个现象，那就是上证180指数、深证综合指数、深证成指都已经击穿年线，而上证综合指数仍在年线上方运行，从指数的相互验证角度出发，既然其他指数都已经击穿了年线，而上证综合指数却没有击穿，则从一个侧面反映出上证综合指数的调整尚未结束，短线即使有反弹，反弹之后，继续向下击穿年线的可能性非常大。
成交金额沪市尚未见地量
一般而言，阶段性底部出现的时候，往往先是出现一个地量水平，沪市的单日成交金额会萎缩到40亿元左右，甚至更低，随后会出现一个低位的杀跌过程，真正意义的反弹启动的时候将有一个成交量明显放大的过程。
就近期市场而言，虽然成交量出现了快速萎缩，周二沪深两市的成交量已经不足100亿元，但昨日沪市61.57亿元的水平还不能称为地量水平，并且市场也没有出现低位的杀跌走势，从这个角度讲，短线的反弹并不表示大盘已经探明阶段性的底部。
蓝筹板块市场重心所在
近期行情的一个重要做空动力来自于蓝筹股群体，它们短线连续调整后技术上孕育着比较强烈的反弹要求，但是目前我们还不能判断，蓝筹股已经摆脱下降通道制约。
通过上述分析，我们可以得出以下一些结论：1、沪指处于严重超跌状态，在目前位置，大盘随时都可能展开反弹走势。2、反弹行情的发展取决于两方面的问题，其一是蓝筹股群体需要保持相对稳定，这是市场重心所在；其二则是量能需要一个明显的放大过程。
3、我们可以有一个简单的研判方法，那就是观察沪指5日均线的得失，从行情阶段性见顶开始回落以来，5日均线一直对股指形成明显的反压，如果后市沪指的反弹能够向上突破5日均线，则大盘还有机会反弹到更高一些的位置。
□ 季凌云 北京首证
电力后面是什么？
2004年05月12日 19:13:56
前几天没有行情，心思也不在这上面，没有感觉找不到好东西就不能胡说，自然文章写的短而干。行情好起来，天堂没有抓住短线机会，这本身就是市场化的证明：没有耕耘，哪有收获呢？ 不可否认的是，目前市场已经进入了调控周期，当市场进入调控周期的时候，如何选择安全有效的投资品种呢？我们相信具有持续抗风险能力的公司仍然具有溢价的可能。从行业的角度来看，最为机构看好的依然是短期内没有办法改变的“瓶颈”行业，最明显的就是能源电力行业，其他是电力设备、煤炭和航运。
电力和煤炭两个行业已经是深兰色的蓝筹股，运作时间和上涨的幅度都是上波行情的佼佼者，不过和煤炭不同的是，电力行业中大企业与小企业的股价表现的差距太大，大量的地方性的、中小型的电力企业的上涨幅度低于大盘的电力股，这个现象出现的原因是机构对于资金流动性的考虑。而这次大盘的调整实际上对于基金的集中持仓，对于机构的选股标准都是重大的冲击，是否“大而好”依然不变呢？
资金在仔细思考以后，开始转向一些业绩不算好，但盘子更小的电力企业，所以电力股全面开花。在电力股之后，还有没有短线的好品种呢？三个重点中，航运和电力设备是4月见顶部的时候最为机构看好并且机构集中火力的主要战场，他们没有办法出来。所以在电力股上涨以后，机构很可能利用人气，把这些股票再做上去。比如中海发展、中远航运、东方电机、许继电器。另外可以的品种是新股，这段时间一周上4个新股。如果不考虑价值，只是价格的博弈，这个板块的机会反而比较大。毕竟流通盘子很小，市场在冲人气的阶段需要这些上档没有套牢盘的股票来冲锋陷阵，所以新股不排除有黑马。重点关注周三上市的北矿磁材，这个股票的定价分歧比较大，但在行业中的地位确实比较高，短线有机会。
□ 徐泽林 华鼎财经
科技次新股：资金介入明显
2004年05月12日 19:10:06
周三，深沪股市在连续调整21个交易日后，终于迎来了反弹大阳线，两地股指分别上涨103.41点和35.70点，同时成交量也伴随明显放大，特别是尾盘出现一定的抢盘迹象，表明抄底资金正不断进场。从盘面看，个股普涨明显，两市只有不到20只个股出现调整，说明市场上涨的要求较为强烈，其中近期资金介入明显的科技股和部分超跌的中低价小市值品种涨幅明显靠前，同时，电力股也表现突出，特别是一些水电类个股出现了大幅上扬态势，如岷江水电、桂东电力、郴电国际等，成为市场中一道亮丽的风景；此外，中国联通在公布配股方案后也高开高走，带动了权重指标股的走稳，也在很大程度上刺激了市场人气，调动了投资人的做多热情。从目前市场的整体走势看，本轮大盘连续调整时间较长，而且跌势较猛，不仅多数投资人严重套牢，而且一些机构资金也难以幸免，所以从自救角度来看，反弹行情仍有望延续，而且从消息面看，宏观调控已初具成效，升息在短期内已不可能实行，温总理是日在接受香港凤凰卫视记者采访时也提到了这一点，因此，预计大盘在千六整固后，还会向上拓展空间，当然，其高度还取决于政策面的变化。对于投资人而言，应紧跟市场趋势，适度做多，在操作中要注意选择好个股，这是获利的关键。在反弹初期，市场一般都呈现普涨特征，而在随后的行情中，个股将会出现分化走势，可关注近期资金介入明显的科技股，近期上市的次新股由于定位适中，也有望走出较好的涨升行情。
□ 张明星 和讯
宏观调控初见成效
2004年05月12日 19:07:16
钢价回落促成大盘反弹
深沪股市单边下行整整一个月之后，5月11日媒体报道了钢材价格全面回落的消息，股市终于显露出止跌迹象，并于12日延续了反弹走势。
钢价回落，钢铁股反弹
国家发改委公布，根据对全国22个城市的钢材交易价格监控信息，自三月中旬以来钢材价格开始下滑，到四月下旬呈现快速下跌态势。到4月30日，钢材价格已连续六周回落，其中线材、螺纹钢等主要品种的价格累计回落达750元/吨以上，总体下跌幅度达17%，已回落到去年12月初的水平。至4月30日，全国线材、螺纹钢代表品种价格分别回落为3254元/吨、3441元/吨。此外，全国板材价格也全面下跌，特别是中厚板价格由前期的一直攀升转为下降。
宏观经济分析人士指出，钢材价格回落主要源于国家宏观调控措施的实行。由于中央从二月份以来一直在强调限制钢铁、水泥、电解铝、房地产等行业的过度投资，抑制经济的局部过热态势，从三月份之后，钢材市场的供需力量和价格预期终于发生了变化，使钢材生产厂商和经销商竞相抛售。所以钢材价格的回落，市场供需变化是直接因素，宏观调控则是根本因素。
钢价回落的消息公布之后，深沪股市中的钢铁股面临着预期收入和净利润降低的打击，但当天钢铁股全面反弹，宝钢股份、韶钢松山等代表性的钢铁股均上涨3%以上。由于本轮下跌的主要原因就在于对宏观调控的担忧，如今钢价回落表明宏观调控已初见成效，市场的担忧就将逐步减轻，股市也就开始反弹。
调控还不是句号，但姿态趋于温和
尽管钢材价格回落表明宏观调控已经初见成效，但预计宏观调控并未打上句号。近期市场仍在担心央行是否会加息，当然加息作为最后的重要手段，不会轻易推出，央行加息必然要考虑方方面面的因素。但央行近日发布的一季度货币政策执行报告表示，到今年三季度，去年以来实施的适度从紧的货币政策效果会初步显现。这表明宏观调控将进一步起作用。央行预计GDP、CPI和货币信贷等指标在三季度以后均会有所回落，年初确定的货币信贷调控目标基本上可以实现。报告强调需密切观察二季度物价形势变动情况，根据宏观经济调控的需要，研究运用价格杠杆等货币政策工具组合进行预调和微调的最优策略。报告继续指出下一阶段稳健货币政策的取向是适度从紧，但语气语调已出现一些温和的变化，提到“要防止急刹车，避免大起大落，促进经济平稳发展”。
上述微妙变化表明，管理层虽然仍在致力于宏观调控的实施，但也担心急刹车造成经济的快速下滑、大起大落。具体到我们的股市来说，前段时间在宏观调控的“打压”下，一个月内大跌200多点，期间连象样的反弹都没有，这样的“大起大落”是大家都不愿看到的。因此，宏观调控姿态转向温和，对于恢复股市的信心有着重要的意义。
有望延续反弹走势
上面我们从宏观经济层面分析了股市回稳的因素，另一方面，从技术面来看，近日上证指数最低下探到1545点便触底反弹，表明大盘在将前一波上涨行情（1307—1783）的回调50%的点位上获得了支撑。50%的回调点位非常关键，如果该支撑位不破，表明今年股市向好的基调就没有改变。
特别值得一提的是，上市公司整体业绩呈现增长态势，2003年年报业绩比2002年增长36%，今年一季度业绩比2002年同期增长39%。上市公司的业绩是股市的基石，只要业绩令人放心，股市就能够令人放心。而且经过前期的下跌以后，A股的平均市盈率跌到了29倍左右，这个市盈率水平也是市场泡沫较小的一个数字。因此，我们完全可以预期大盘延续反弹走势，在近期一段时间内，1545点这个技术支撑位不会跌破。
□ 裴继伟 深圳智多盈
后市反弹仍需补量
2004年05月12日 18:43:34
一、大盘回顾
昨日，深沪大盘平开高走，股指持续上行，沪综指收盘大幅上扬35.70点，涨幅2.27%，深成指上升103点，涨幅2.96%，两市均创4月以来最大单日涨幅，盘中个股以普涨为主，其中20多只个股以涨停报收，成交量为137亿元，较上日放大3成。
二、热点扫描
周二，股指在回调至本轮行情的黄金分割位1545点后止跌回稳，昨日在超跌股大幅反弹及蓝筹股企稳向上的推动下，沪综指重新站立于1600点上方。从涨幅居前的个股来看，大都数为前期跌幅较深的的低价股及上市不久的次新股，该批个股近期跌幅甚巨，在技术上已有较强的反弹需求。中联通在周一通过15亿配股后，昨日复牌后逐级盘升，为今日股指的反弹打下坚实的基础。在基本面方面，央行发行的一年期票据利率再创新高，达到3.2098%，但发行总量仅占当期计划的65%，显示目前市场上的资金仍然较为紧张，宏观调控对市场的资金压力开始逐步显现。
三、后市展望
从昨日深沪股指的上扬情况来看，后市大盘需要有一个补量的过程，股指自1545点向上扬升近50个指数点，但量能方面显然不太理想，后市股指反弹的力度强弱将视成交量的变化。周四个股的走势将进入分化阶段，昨日涨幅较大的超跌股存在着较大的获利回吐压力，而核心资产在周三涨幅较小的在明天将有一定的补涨，由于股指已反弹至10日均线处，后市能否延续反弹至1630点附近将视成交量能否进一步放大及基本面是否有利于股指走强的利好公布，而从中期的趋势来看，周初的反弹并不意味着本次调整的结束。
中关村证券
反弹行情基本确立
2004年05月12日 18:39:39
今天大盘延续昨日的反弹，沪市大幅涨升2.27%，收盘于1603.16点，以一根光头长阳一举打破了5日均线近一个月的无情压制。这给市场带来了反弹基本确立的乐观信号。
一、从技术面分析，0.5的黄金分割位得到市场的普遍认同。
技术分析的魅力再次显现，因为技术分析是历史运行规律的结晶。昨天我们就运用黄金分割理论论述了，由于0.382的1600点被轻松击穿，所以大盘在0.5分割位的1545点左右会受到较强支撑。昨日大盘在1545.63点停止了下跌的脚步，随即产生了快速的反弹，今日反弹战果继续扩大，大幅上涨2.27%。说明0.5的黄金分割位得到了市场的普遍认同，投资者的信心在此得到凝聚，这为市场的继续反弹提供了心理基础。从均线系统看，一个月来5日均线成了大盘无法逾越的鸿沟，今日大盘以一根长阳一举突破了5日均线的压制，并站在了半年线之上。从而以5日均线为上轨构制的单边下降通道自此打破，这为大盘的进一步反弹奠定了技术基础。因此从技术角度分析投资者期待已久的反弹行情基本确立，在短期内应会持续一定时间。
二、从盘面分析，今日热点纷呈。
首先是，电力板块的群体上攻。在早盘电力板块就率先领涨，打响了今日反弹的第一枪。今年一季度全国拉限电范围扩大到了24个省份，用电缺口进一步加大。近日又传来发改委对全国售电价平均每瓦时上调1.4分的消息。这一切都为电力企业的利润涨升提供了丰富的想象空间。对于电价的上涨，拥有地方电网的小水电公司和上网电价与销售电价挂钩企业将从销售电价调整中间接受益。今日涨停的大多都为水电股，并且这些个股前期涨幅都不是很大，有带领大盘进一步反弹的可能。因此对水电类上市公司要重点关注。
其次是，大盘蓝筹板块全面走稳。仔细观察两市流通市值最大的三只股票中国联通、招商银行、中国石化，可以发现其早已先于大盘走稳，并展开了反弹行情。从此可以探知市场主力资金运做动向的蛛丝马迹，即反弹行情即将展开。同时受紧缩政策打压最重钢铁、有色金属等板块也出现了超跌反弹。今日韶钢松山、武钢股份、邯郸钢铁、江西铜业、山东铝业等都出现的较大幅度的反弹。由于大盘蓝筹的权重在市场中居重要地位，大盘蓝筹的全面走稳为大盘反弹行情的继续展开提供了有力保障。
再次是，前期的强势板块再次启动。电子元器件板块、电力设备板块、海运板块等前期的强势板块在快速补跌之后今日再次轮番启动。以广电电子、超声电子为代表的电子元器件板块在早盘率先而动，一直处于涨幅榜前列。天威保变、东方电机等电力设备板块则后发制人在尾盘快速上攻。中海海盛、中海发展等海运股也不甘示弱。前期热点板块由于有行业景气上升的预期，会为大盘的反弹提供持续动力。
因此我们认为大盘的反弹行情基本确立，现在需要研判的是反弹的高度问题。本次调整行情的直接动因是中央的紧缩调控政策，这是研判反弹必须要考虑的问题。虽然近几天处于政策真空期，但是中央的紧缩方针并没有根本的改变，并且还有升息的可能。所以我们认为即将展开的行情为B浪反弹性质，并且上升空间不会很大，目标位大概应在1630-1660点之间。因此建议投资者以短线反弹的思路进行参与，在关注大盘股的基础上，重点关注一些超跌低价股。
渤海投资
短线重点把握超跌股机会
2004年05月12日 18:36:29
周三大盘承接昨日反弹之势，继续向上大幅拓展空间，全天呈现震荡走高的态势，截至收盘两市报收在1603点，3596点，上涨35.7点，103.41点，成交金额分别为87亿，50亿，与昨日相比放大近四成。
从盘口观察前期我们提示投资者重点关注的电力板块成为大盘反弹的主导力量，祥龙电业，桂东电力，岷江电力的强势封涨停大大激发了电力股的做多热情，此时主力做多电力股可谓是集天时，地利，人和为一体，该板块作为后市的潜力板块值得投资者继续关注。深圳本地股板块在深中冠，深达声的带领下也表现不错，成为多方阵营中一股有生力量。指标股方面中国联通，中国石化稳定的表现也构成大盘反弹的动力。跌幅榜方面，沪深两市总共19家下跌且跌幅都较小，庄股中房发展继续其第七个跌停板。
热点把握上我们建议投资者重点关注超跌股，其中如果有像海博股份这类业绩大增的品种则更好，从市场角度分析超跌股往往会以其巨大的跌幅吸引短线游资的介入，股价表现自然也就爆发力惊人，结合目前市场氛围我们认为超跌股板块在后市有望成为市场资金群起攻击的对象。
消息面上：1.一年期央行票据的利率较上一期跳高25个基点达到3.2098%，再度创出新高。点评：这从一个侧面反映出目前市场资金之弦越绷越紧。2.美国财政部负责国际事务的副部长约翰.泰勒近日在北京举行了新闻发布会表示“中国准备给予其汇率体系更大的灵活度”。点评：近期汇率问题一直牵动着股市各方面的神经。3. A股最大配售计划正式启动，联通配售15亿股高票通过。点评：从联通今日的走势看该利空消息已经得到消化。
在前期的报告中我们一直向投资者强调1520-1540点将构成非常强大的支撑，股指有望在近期构筑一个阶段性的底部，并提示今日是本轮调整的第21日交易日，是一个重要的时间窗口，从股指今天的表现看我们的观点得到了验证。那么大盘后市将何去何从？在此我们认为有两种走势值得大家参考：1.继续向上反弹，但前期的小双底的下沿1630点将遇到较大的阻力位。2.明日冲高后向下做二次探底，重新考验1645点的支撑。在做出判断之前，我们建议投资者先去翻看以下去年大盘10-11月份的走势，我们可以发现不光是目前的政策面和技术面都和那段时间非常的相象。历史总是惊人的相似，加之升息等利空因素还没明朗化，我们认为出现第二种走势的可能性较大，今日的这根大阳线将还是大盘筑底过程中的一个组成部分，但落实到个股上我们认为部分个股将不会跟随大盘走势，相反会获得比较好的炒作机会。后市投资者可用一定的仓位做短线的出击，相信还是有较好获利机会的。
国泰君安
上证指数惯性震荡上攻
2004年05月12日 18:32:35
上证指数承接昨日反弹，惯性震荡上攻，金融、电力和有色金属板块全面走强，并带动两市个股呈现普涨格局。从K线图来看，上证指数自本轮杀跌以来，首次出现两连阳，且盘面个股大面积反弹，显示多头能量开始积聚，暂时可乐观估计大盘开始重新走强，预计股指后市仍有望继续震荡上行。本次始于4月7日的大盘调整，可以说是市场主力在政策转变下，顺势调整持仓结构的行为，但积极调整并不等同于消极减持，一旦主流资金布局完成，那么市场将真正见底。投资者目前可中线关注一些成长性行业，对一些业绩增长明显、筹码持续集中、调整较为充分且缩量明显的中线潜力股可在调整过程中逐步建仓。结合本轮行情以来的板块运行情况，可重点关注高科技，网络，原油、化工和水泥等行业。
大摩投资
经合组织发表报告认为 中国经济近期将能实现"软着陆"
〖上海证券报 2004.05.13〗
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总部设在巴黎的经济合作与发展组织(OECD)11日发表的经济展望报告指出,随着商业投资景气度日渐恢复,全球经济正处于强劲而可持续的复苏轨道之中,其中尤以美国、日本和中国经济增长最为明显。
这份报告认为,中国经济尽管最近显现了一些过热的信号,但政府推出了抑制经济过热的政策措施,过热现象将得到控制,中国经济近期内最可能出现的情况是"软着陆"。报告预计2004年和2005年中国的经济增长率分别为8.3%和7.8%,较2003年的9.1%有所放缓。
信息来源：上海证券报 2004.05.13
恒生银行、大和证券获QFII资格 合格境外机构投资者达15家
〖上海证券报 2004.05.13〗
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记者从中国证监会获悉,恒生银行有限公司、大和证券SMBC株式会社合格境外机构投资者(QFII)资格日前已获中国证监会批准。这是继几天前美林国际获得QFII资格之后,中国证监会公布的今年以来第二批获得QFII资格的境外机构。至此,在我国证券市场获得QFII资格的境外机构已达15家。
信息来源：上海证券报 2004.05.13
童道驰透露 公司高管行为守则正在制定
〖上海证券报 2004.05.13〗
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中国证监会上市公司监管部副主任童道驰昨日表示,证监会今后将继续大力推进上市公司完善治理结构建设,并在改革的深度和有效性方面作更大的努力。
在中国社科院世界经济与政治研究所和日本经济广报中心共同主办的中日公司治理改革国际研讨会上,童道驰说,上市公司建立良好的公司治理结构,是资本市场发展的最重要的基础条件。证监会今后将采取五项措施,积极推进公司治理结构进一步完善,帮助企业练好内功。
首先,要完善公司治理法规体系。在借鉴国际经验并考虑我国上市公司实际情况的基础上,推动公司法和证券法的修改,并修订有关公司治理的配套法规,包括上市公司章程指引、股东大会规范意见。当前,上市公司高级管理人员行为守则等配套规定也正在制定中。这些法律与规定最终将成为一个完整的体系,为上市公司及其高级管理人员提供规范的参照。
其次,要改进独立董事制度。从制度上、质量上保证独立董事真正发挥作用,保护全体股东特别是中小股东的利益,是证监会下一步推进独立董事制度的重点。为此,证监会将在适当的时侯综合各方意见,对《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》作相应修改。健全独立董事的提名、选聘及监督机制,使其更好地代表社会公众股股东的利益,完善独立董事的激励约束机制,明确界定独立董事和执行董事的责任划分。此外,证监会还拟推动成立自律组织,对独立董事进行自律管理。
第三,建立辖区监管责任制。目前,证监会正在建立辖区监管责任制,其总体要求是属地监管、职责明确、责任到人、相互配合,在集中统一监管体制下,形成上市公司监管部、证券交易所、各证监局和各监管人员各司其职、各负其责、密切协作、联动监管、运转协调的监管网络,这是开创上市公司监管工作新局面的重大改革。
第四,要更好地保护社会公众投资者的合法权益。证监会正在积极研究并在适当时候推出股东大会网上投票制度、征集投票权制度,为中小股东参加股东大会提供更为便捷的途径和方式。
第五,借鉴国际经验,加强国际合作。
信息来源：上海证券报 2004.05.13
新基金待入市资金超过500亿
〖上海证券报 2004.05.13〗
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近期央行票据利率再创新高,使得有些投资者担心市场资金之弦已经越绷越紧。A股市场资金供给真的紧张吗?最新统计显示,仅近期新成立的股票型基金拥有的将入市资金估计已经达到500亿元。
截至昨日,今年以来成立的股票型基金已达11只,首次募集份额累计达到722.81亿份,按基金通常75%的持股上限计算,这些基金用于购买A股的资金量将达542亿元。
这542亿元中有多少资金已经入市了呢?从新股上市公告书中可以作个简单的推测。在5月10日公布的贵州钢绳上市公告书中,发行规模约121亿元的中信经典配置基金获配8.9万股,以该股0.076%的中签率测算,中信经典配置的已入市资金量不足12亿元,还不到该基金规模的10%。由于在这11只股票型基金中,3月初成立的中信经典配置是最早入市的基金之一,而在4月份基金总体而言较为谨慎。因此可以大致认为,3月份成立的基金平均入市规模也就在10%左右,而之后成立的基金入市规模就更小。
据此推算,3月份成立的5只股票型基金规模约为381.4亿份,累计已入市的资金量可能在38亿元左右,尚有约248亿元资金待进入股市。算上之后成立的6只股票型基金拥有的待入市资金量256亿元,目前基金拥有的待入市资金量累计为504亿元。去年成立的股票型基金可用于股票投资的资金量累计只有约461亿元,但就是这个461亿元掀起了蓝筹股迄今为止最为壮观的行情。
当然,504亿元属于基金投资的极限高位,如果基金经理操作相对谨慎,不太愿意满仓操作的话,那么这个入市资金量将会大打折扣。不过,从历史经验看,即使基金经理谨慎操作,由于沪深市场单一的做多机制,新成立的股票型基金通常仓位都会在50%左右。这样的话,11只股票型基金拥有的待入市资金量也会达到330亿元左右。
更值得关注的是,尽管与3月份相比,证券投资基金发行节奏有所放缓,但是股票型基金的发行没有受到太大影响。基金拥有的待入市资金量仍在不断增加。
从基金公司反馈的信息看,虽然宏观面的紧缩使得基金经理对后市比较谨慎,但目前还没有一家基金公司认为股市中长期向好的趋势已经有所改变,而多数基金经理更是认为1550点下方是比较安全的建仓区域。从这个角度看,或许当前的调整正是给这些基金入市的良机,毕竟基金只有6个月的建仓期。
信息来源：上海证券报 2004.05.13
一年期央行票据利率再创新高 市场资金之弦越绷越紧
〖证券时报 2004.05.12〗
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昨日，央行进行了自4月份存款准备金率上调后的首次票据发行。最终招标的结果出乎市场预料，一年期央行票据的利率较上一期跳高25个基点达到3.2098%，再度创出新高。其发行总量为228亿元，仅相当于央行原定最高发行量350亿元的约65%。
“一年期票据利率发到这么高，大多数人都没预计到。”南方基金公司债券经理李海鹏说，在这么高的利率水平下，只发出228亿，看来在存款准备金率调整之后，市场资金确实相当紧张。
平安证券债券部总经理陈利军表示，这次价格招标显示了央行回笼资金的决心，人们对后续紧缩政策的预期可能会更强了。他认为，一年期央行票据利率到了3.21%，对现券走势以及企业债发行都将有不小的影响。
另一位业内人士也表示，最近债市似乎陷入一种恶性循环，二级市场不断下跌，从而倒逼一级市场发行利率上扬，而后者反过来又会对二级市场构成压力。他透露说，昨日上午10点半以后交易所债市开始走低，原因之一可能是部分委托银行投标的机构已经知道了招标结果并进一步减仓。
信息来源：证券时报 2004.05.12
长期国债回购利率与指数相关性研究
〖上海证券报 2004.05.13〗
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□长期国债回购利率变动与大盘指数变动呈现负相关
□长期国债回购利率变动速度明显领先于指数变动
□长期国债回购利率的波动幅度大于指数的波动幅度,在相同的方向上,长期国债回购利率的波动幅度是指数波动幅度的2倍左右
□指数见底的标志是91天和182天回购利率高于3.75%,回购利率的五周均线在3.3%之上出现明显向下的拐点
一、长期国债回购利率变动与指数变动呈负相关
上海证券交易所自1996年开通国债回购交易以来,先后开设了1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天等短中长期各品种国债回购。随着参与国债回购的投资者不断增多和国债回购交易量的不断扩大,国债回购利率尤其是中长期国债回购利率,越来越能够反映整个市场资金面的变化情况。在当前股票市场仍处于资金推动型市场的环境下,资金的供求关系直接影响到股票市场涨跌。为了避免偶然事件对分析数据造成的影响,本文数据除非特别注明均采用5日均线来过滤异常波动。
1、1996年上海证券交易所开设国债回购交易品种时,国债回购利率为10%左右,到2001年时国债回购利率回落到3%左右,下跌70%,同期上证指数由800点上升到2245点,上涨180%。国债回购利率走向与指数波动方向呈反向波动,波动幅度基本相同。
2、2001年至今,长期国债回购(R091、R182)利率围绕3%上下波动,波动区间大致为2.3%~3.3%之间,波动幅度为43%,同期上证指数波动区间为1300点~1800点,波动幅度为38%,波动幅度基本相同。
3、为了便于对比分析,图一、图二中数据以1996年8月23日为基期重新计算。通过对图一、图二比较分析,国债回购利率与指数变动在中、长期趋势中呈反向波动,尤其是2002年以后相关性更强。
4、1996年至2002年七年间,央行连续八次降息,且交易所国债回购市场1996年才刚刚起步,规模逐步扩大,导致2002年以前国债回购利率变动与指数中期走势相关性较低。
二、长期国债回购利率变动领先于指数变动
1、通过对图一、图二的观察和相关数据的统计分析,长期国债回购利率的变动一般领先于指数变动两周左右。
2、2002年以来,由于央行利率一直处于稳定状态,国债回购利率走向与指数变动相关性大大提高,在中期走势上不仅仅完全负相关,而且在周期变化上无论是周线还是5周均线都提前指数变化两周左右出现明显拐点。(见图三、图四)
3、2002年以来, 182天回购利率出现3次大幅度的下跌走势,平均下跌幅度45%,同期上证指数出现上涨,平均上涨幅度为31%。回购利率平均下跌幅度是上证指数平均上涨幅度的1.5倍。
4、2002年以来, 182天回购利率出现2次大幅度的上涨走势,平均上涨幅度70%,同期上证指数出现下跌,平均下跌幅度为23%。回购利率平均上涨幅度是上证指数平均下跌幅度的3倍。
5、长期国债回购利率的波动幅度大于指数的波动幅度,在相同的方向上,长期国债回购利率的波动幅度是指数波动幅度的2倍左右。
6、91天回购走势基本与182天回购走势同步,对指数变动同样具有参考作用。
三、目前指数变动方向分析
1、通过图五可以看出,目前91天回购利率仍有二次探底的要求,与2002年2003年两次指数头部区域走势相似,指数反弹后仍会继续下跌。
2、指数见底的标志是91天和182天回购利率高于3.75%,回购利率的五周均线在3.3%之上出现明显向下的拐点。
3、按照2002年以来182天回购利率推算历次下跌平均调整幅度,上证指数调整目标理论上应在1373点附近。按照182天回购利率推算本次股指下跌调整幅度,上证指数调整目标在1435点上下,平均计算点位在1400点左右。本周股指已经连续两天反弹,但预计其高度难以逾越1650点,时间跨度大约为一至两周,反弹结束后,大盘将再度进入震荡探低阶段。
四、指数变动与回购利率相关性原因浅析
1、回购利率与上涨周期有密切关系
自沪深两市交易所成立以来,除1992年以前由于市场规模和交易制度的原因出现过连续单边上涨行情外,历次中级以上上涨行情均以3-6个月为上涨周期,1996、1997年以及2000、2001年的跨年度单边上涨行情也是以3-6个月为上涨周期进行中级调整,而其间R091、R182这两个交易品种运行趋势也正好与上证指数的上涨周期基本相吻合,也就是说,大盘指数变动与回购利率的关联度很高。
2、指数涨跌幅度受到资金面的影响和制约
从目前股市运行态势分析,大盘指数的涨跌明显受到资金面的影响和制约,与此同时和市场资金面的松紧程度呈现负相关关系。回购利率正是反映市场资金面的供求变化,回购利率见顶回落说明资金面逐步宽松,从而推动指数不断上扬,而回购利率见底回升说明资金面开始趋紧,导致指数进行调整。
3、根据相反原理,回购利率走势反映机构投资者的意愿
大盘低迷时,先知先觉的市场主力开始进场进行战略布局,资金需求增加,导致回购利率飙升；大盘走势火爆时,市场主力开始逐步减仓,资金供给增加,回购利率逐步回落。国债回购主要参与者多为大实力机构,回购利率的变化反映了主力机构的真实意愿,与大部分市场参与者的愿望相反。(亚洲证券研究所 张志松)
信息来源：上海证券报 2004.05.13