咨询一个关于期权的问题，请高手解答

sky5

咨询一个关于期权的问题，请高手解答

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：sky5 浏览：8840 回复：11

关于期权的问题，我知道买入期权是很“着”数（意思是占到便宜了）的事情，因为无论是看涨期权或是看淡期权，猜中就有钱赚，猜错也没关系，幸运的话只会亏一点，最大限度也只是损失权利金而已。

但是我如何也搞不明白，卖出期权的人有什么“着”数？为什么他愿意卖出期权？

卖出期权的人，只是把权力卖出去，但必须承担他的义务。而且风险也还在，倒霉的话，例如看涨期权，理论上价格涨上去的范围是无限的，如果卖方没有货在手而买方要求他履行承诺的时候，卖方必须自己填补差价，这样他的损失会十分巨大。
和风险相比，他的收入却不成正比。即使他的收益最大也只是权利金的价值，比起将要承担的风险，九牛一毛。
再说，作为卖出的一方，还必须交纳一笔保证金，损失了把这笔钱用作其他投资的机会成本。

看来作为期权的卖出方，总没有多大的好处，风险却相当高，我弄不明白，为什么有人就愿意卖出期权呢？他的动力在哪里？

十分感谢！

圣徒

我是这样理解的。

对于买多期权的人来说，通常他做空某个合约，为了对冲保护，一旦行情上涨，势必期货亏损，而期权获利，这样只要执行期权就能最大限度保护期货的损失；
同理，做空也是一样。

你不必担心他的动力，他只是为了对冲保护。换句话说，我要是多头，我也会卖出空头期权保护自己，万一上涨，我大不了放弃执行期权的权利，亏损期权执行费就没事了。

国内是没有期权的，非常可惜，否则我们做期货隔夜就非常方便了，开盘时候看一下价格立马就知道是否执行还是放弃期权了。呵呵

xaqjtu

如果对期权能了解到这个程度，那理论的资料应该看得也不少了，各种理由应该也可以在这些资料里面找到（无论实际上这些理由是否有道理）。

另外，楼上貌似说反了吧？如果你有多头，要用对冲的方式保护多头头寸，应该买入看空期权才对。如果你是“卖出期权”，那你得到的是期权费，而这个执行权力是否要放弃，那可就并不取决于你了。:*P

sky5

非常惭愧，我资料看的很少，对期权也是一知半解，网上资料对期权买方的理由描述比较多，但对卖方的理由却没看见。

我想对冲保险的理由是肯定有的，但期权这类灵活的多用途衍生工具，除了对冲以外，我想一定还有其他理由让卖方出售期权的

不知道期权还有没有其他玩法，还能怎样玩转他呢？

lfcxks

千万不要以为买入就不承担风险和义务了.你买入看涨期权如果买卖标的跌了一样得补上差价高价买入或卖出合约认赔出场,绝对不是亏一点的问题.


以看涨期权为例,理论上卖出的最大可能收益是跌到0,买入的是可能的无限利润.但是现实中怎么可能有无限上涨这样的利润空间?再说和做期货一个道理,哪个空头有能力和实力把空单扛到价格翻倍了还不止损,请注意大多数期权和期货一样也是T+0,买入平仓既可,不是你理解的必须要死拿到合约交割期拿出现货或者补足差价,如果是这种合约必然会有涨到一定限额时自动终止合约的附加条款.
如果看空很有把握,价格就算只能跌到0,外加必须交保证金,但能赚到一样的钱,又有什么不可以满意的.根本道理和做期货一样,关键是看对行情判断是否准确.

rypan1

按随机游走理论来说，买入期权是亏的

买入期权主要是赌肥尾

力戈

这个我是这样看的，理论的东西不很懂，只说我的经历

因为市场都是有多空的，所以很大程度上说，有多少买家，相应就有多少卖家，特定阶段下，买卖无法均衡的情况下，做市商就是绝对的对手盘。实际上就是投资者跟做市商对赌。（我的意思是买卖均衡下，类似投资者大众自己跟自己赌）。

因为期权到期不行权就是废纸，所以价值波动过程中，投资大众会不断交易，这就是给做市商送钱，因为期权每天时间价值都会减少，持有时间越长，贬值越厉害，只有价值正向波动大于贬值速度，投资者才会赚钱。可惜大众的交易总是多数人错的（类似于我们期市的赢家总是少的），所以在这个贬值过程里做市商赚了。

结局，等到最后行权时，做对的人很少，做市商会付给那些最后的少数投资人利润，这部分理论上说是做市商的成本。可惜作对的人很少（这个你有疑问吗）。所以成本是有限的。

第二段的利润减最后的成本，就是做市商的盈利，实际上长期来说，总是有利润的。即使某几次亏了，也不要紧。总体还是盈利的。

结论，期权就是合法赌局。

做市商就是庄家。你在问我庄家会不会亏？
答案是会，但几率很小。长期看，是盈利的。而且是稳定盈利。#*22*#

稻草人的主人

简单一句话，如果从纯投机来说期权就是“期货的期货”杠杆效应会更大，除此之外和期货完全一样
如果从套利或保值的角度上来说就非常复杂了，个人对这方面了解不多。

rypan1

就等着期权上市了

这玩意太复杂，很可能会定价错误

yangjinwan

可以从这三个方面理解:
1 为什么期货有不断看多或者看空的人? 这句话也适用于期权..
2 如果遇到极端行情, 卖出期权那个人或者机构可以加价卖出期权提高卖出成本(这和期权的定价模型有关)
3 再者, 卖出期权的人可以使用相关的对冲手段使自己的风险在可控范围之内.

但是, 这个卖出期权的人一定要具备很雄厚的资本...可以在市场形成规模...
就像转融通的中枢: 中国证券金融股份有限公司, 他同时作为融资和融券的市场对手...有相当多的资源可以整合利用.

东和二队

对赌，双方都在赌概率。

尤关宁

路过，瞧瞧，帮顶！！！