聚沙成塔：消费政策的延续性及其对经济的贡献

石子馍

聚沙成塔：消费政策的延续性及其对经济的贡献

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：石子馍 浏览：3529 回复：1

报告提要  
    从历史数据来看，在不考虑消费刺激政策影响的情况下，中国居民消费的自然增长和波动对名义GDP 的增长贡献约为3.6 ± 0.6%，政府部门消费的贡献约为1.7 ± 0.4%。
    通过汽车购税减免政策，政府以单位销量财税收入减少18.5%为代价，额外拉动了小排量汽车19%左右的销量同比增幅，基本实现了政策的“自给自足”。从财政和经济发展的双重角度来看，政府在2010 继续推行当前的汽车购税优惠政策将是一个大概率事件，政府甚至有能力和理由将现有的政策优惠覆盖范围进一步扩大，进而使得汽车消费刺激政策对名义GDP 增速的贡献可能从现在的0.24%上升至0.6%，但对节能环保的考虑或将对政策覆盖面的扩大产生制约。
    从财政收支平衡的角度来说，家电消费今年采取的补贴政策本身具有一定的不可持续性。其本身将带来每年80-100 亿元的财政赤字，加大了财政收支的压力。现有的家电消费刺激政策对于家电销售金额的额外拉动力度约为每年700-800 亿元，约占名义GDP 的0.24%。政府对财政收支平衡和经济发展两者的权衡将决定家电消费相关的刺激政策能否得以长期延续。
    综合考虑私人消费和政府消费的自然增长，以及汽车和家电刺激政策的影响，在温和通胀（GDP 平减指数3%）的假设前提下， 中性情况2010 年最终消费对名义GDP 的贡献约5.8 ± 0.8%,对实际GDP 的贡献约为4.4 ± 0.8%。在2010 年外需逐步恢复和投资增速可能略有回落的形势下，消费的贡献将成为中国经济进一步回升的主要推动因素之一。

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