大话股市

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大话股市

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：zhkk 浏览：10697 回复：95

惨烈的2008年
“无边落木萧萧下，不尽长江滚滚来”。俱往矣，逝者如斯。还有短短的一个月的时间，2008年即将过去。回首一年来，无论是世界还是中国，无论是政治还是经济，可以说我们有如在梦魇的感觉。一年来的沧桑巨变，一年来的惊心动魄，一年来的酸甜苦辣，一年来的心路历程，可以说是不堪回首。
     2008年的中国资本市场和世界经济、中国经济一样，经历了太多的想不到。参与其中的仁人志士感同身受。由最初的怀疑（怀疑牛市真的去了吗？），到逐渐相信，一直到最后的绝望，人们的情绪随着股市的直线降落而陷入万丈深渊，痛苦和无奈就像多灾多难的中国伴随着资本市场的人们。股市从最初的五、六千点最终像断线的风筝一样直落一千六百多点，其下跌之快、下降之猛超出了绝大多数人的预料，可以说是惊心动魄、惨不忍睹，令人瞠目结舌。股市是除了足球场，成了令国人伤心的另一个地方。
   “8”在很多人心中是一个吉祥的数字，经历了2008年，相信很多人会改变这种看法了。试看2018又将如何？

2009死水微澜
2009年的资本市场又将如何呢？
随着美国人导演的金融危机的全方位传导，这场金融危机已经演变成了经济危机，笔者认为，世界经济和中国经济在2009年才是最最困难的。房地产市场的疲弱不堪，制造业的衰落或者衰败，大量工厂的倒闭导致失业人口的大幅增加，经济进入严重的通缩，由此引发很多社会问题和社会矛盾。
    近期我们应该看到和感受到，政府和高层的动作异乎寻常，超出任何时候，由此可以感知到我们面临的困难和危机的程度。加之2009年的解禁股的量是最大的一年，所以资本市场应该很难有做为。股指再次创出新低一点也不奇怪。大盘运行到1500点是预料之中的，极端运行到1250也是没有办法的。但这也并非毫无机会，漆黑一团，我们依然尊重间歇性的机会！所谓间歇性机会就是在低位运行时的抽搐机会，也就是可操作的反弹波段机会。
     2009年的资本市场将是死水微澜，成交低靡，间歇性的机会稍纵即逝，股指在低位反复震荡，间或有波段可为。
   


2010年晨曦初露


阴极而盛，阳极而衰。万事万物无不如此。老祖宗的太极理论早已说明一切。股市没有新鲜事，随着经济露出曙光，随着大小非解禁接近尾声，中国股市经历了又一次涅槃后又将起航，故事又将开讲。
一个趋势的转变需要一个过程，量能积累、技术形态转化、信心逐渐恢复等等。只有当市场告诉我们它不再创新低时，那么方能确定底部在哪。
  我目前看到的最低预测是股市将见300点，这个我不做评论。
就像有人预测明天地球将爆炸，天会踏下来一样，我宁愿相信那是外星人的UFO的有一次造访，每个人都有发表舆论的自由。
  我的看法是股市最终落到1250－1500区间我不会奇怪，至于1250之下我不敢想，也不愿意去想，那是另一个空间考虑的事情，你、我都不去想。
   股市没有新鲜事。人生没有新鲜事。历史没有新鲜事。

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声明：原创！

不要跟苍蝇计较！

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怎么搞的，后面的很多不见踪影了？？？？

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熊市至此，外部主要诱因是国际金融危机，那么这次金融危机什么时候过去？目前还早，08年仅是第一浪次级债风险。09年还有第二波企业债和地方政府债券风险。第二波金融海啸下，将有多至上百家对冲基金、保险公司等金融机构血本无归、最终倒闭；而商业银行资产负债表的问题也将暴露无遗，美国五大商业银行倒掉几家是有可能的。   国内证券市场08年跌了70％，但看起来仍然是天下太平，11月和12月的大反弹挽救了很多机构，目前我们还没有看到一家证券公司倒下。
   千三也好。千无也罢。预测没有太大意义，就是给自己提个醒，在仓位上保持足够谨慎和理智，以保守的态度渡过风险期。金融投资是一种诡异的游戏，不会以短线来论英雄。在时间的皱褶中，当下看来机智绝伦的盘算，从时空的长河中展开来看，有时候也是愚不可及。百年老店最典型的特征是保守，金融投资业尤其。其进锐者，其退速也，不可急躁。
   另一面，我们又不可失去信心。做股票投资本身没有绝对安全，无外乎去寻找目前为止确定性最高、壁垒最坚固的投资标的，然后持续跟踪基本面和市场价格。相比恶劣的宏观，微观面就乐观的多了。我们有信心寻找到渡过冰河期的企业，这些企业将构筑熊市中盈利的基石，为我们带来足够多的利润，等待下一个牛市的展开。

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熊市过去了吗?

没有。世界经济将步入10年以上的寒冬，萧条和衰退，请同志们好自为之。最困难的时候还没有到来，估计到最后很多人发誓今生再也不炒股。
这个是我对长期的看法.期间间歇性的机会我们会尊重.我从来就没有觉得现在大盘能走好，只是一次次的反弹.明后年估计房价还要大幅度跌，公务员的工资也要减.

历史上有很多第一次.
历史是走出来的.
熊市至此，外部主要诱因是国际金融危机，那么这次金融危机什么时候过去？目前还早，08年仅是第一浪次级债风险。09年还有第二波企业债和地方政府债券风险、信用卡风险等。第二波金融海啸下，将有多至上百家对冲基金、保险公司等金融机构血本无归、最终倒闭；而商业银行资产负债表的问题也将暴露无遗，美国五大商业银行倒掉几家是有可能的。   国内证券市场08年跌了70％，但看起来仍然是天下太平，11月和12月的大反弹挽救了很多机构，目前我们还没有看到一家证券公司倒下。
   千三也好。千无也罢。预测没有太大意义，就是给自己提个醒，在仓位上保持足够谨慎和理智，以保守的态度渡过风险期。金融投资是一种诡异的游戏，不会以短线来论英雄。在时间的皱褶中，当下看来机智绝伦的盘算，从时空的长河中展开来看，有时候也是愚不可及。百年老店最典型的特征是保守，金融投资业尤其。其进锐者，其退速也，不可急躁。
   另一面，我们又不可失去信心。做股票投资本身没有绝对安全，无外乎去寻找目前为止确定性最高、壁垒最坚固的投资标的，然后持续跟踪基本面和市场价格。相比恶劣的宏观，微观面就乐观的多了。我们有信心寻找到渡过冰河期的企业，这些企业将构筑熊市中盈利的基石，为我们带来足够多的利润，等待下一个牛市的展开。

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(转)

中国经济这样高的对外依存度，即使放在亚洲出口导向型经济环境中也显得特别突出。与日本、韩国由本国企业主导出口产业不同，在中国，外资企业占出口比重占55%，“三来一补”等来料加工型出口额超过总出口额的51%，在高科技产品的出口中，外资企业占比更是高达80%。因此，中国的出口导向经济实际由外资主导，外资控制设计、采购、品牌和营销渠道，利用中国低廉的劳动力和土地、能源等生产要素，将中国视为制造车间。这种模式的本质，笔者将其简单概括为“中国制造，欧美消费”，其中外资赚取绝大部分利润（可能达到80%），中国得到的好处是安排了巨大的就业人口，成功将农村剩余劳动力向加工制造业转移，从而推动了工业化和城市化的进程，负面作用是给中国带来了能源紧张、环境污染以及低端制造难以升级等严重问题。
　　
　　欧洲、美国、日本是中国的三大贸易伙伴，三者累计占中国出口市场的60%。目前这三大经济体已同时陷入衰退困境，其出口市场的萎缩短时间是无法通过“出口目的地多元化”等办法来缓解的。
　　
　　本来中央高层早已洞悉到这种模式的风险，因此提出了“科学发展观”，以求提升产业结构、促进创新发展，通过缩小城乡、区域差距，缓解能源环境危机，促进经济社会、人与自然的和谐发展。但华尔街金融危机不断演化升级为经济危机，突然冷却了中国发展模式的外部需求，从而使中国结构转型在时间、空间上的压力突然加大。由于中国的消费内需在短时间难以拉动，许多结构改革仍在利益冲突中纠缠不清，大规模的投资刺激可能反而加剧原有发展模式的弊端。
　　
　　因此，中国发展模式突然中断的风险正在加大，我们正面临前所未有的挑战。

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华生是我比较推崇的一个冷静的经济学家
华生:市场还处在一个大调整周期

华夏基金08-09年投资策略报告会于11月22日在北京召开，著名经济学家、燕京华侨大学校长华生在会上作了精彩发言，以下为当日演讲实录。

　　08年的证券市场给了我们很多的启示。由于经济的发展有不确定性，再加上证券市场是群体的理性和群体的非理性在起作用，所以在这个意义上我赞成我们的证券市场是不可测的。如果我过去说对了一些事情，是从大的趋势方面可以做一些相对冷静的判断，所以我今天说的这些，只能给大家做一点参考。

　　去年确实在这样的情况下，我们反复强调过，当时的证券市场脱离了经济的基本面。当时，我用了一个词叫做“虚胖”。08年应该进入一个长期的调整，而且这个调整确实不是用天，不是用月，而是用年来衡量的。到现在为止，市场刚刚调整了一年。所以，我个人的观点，市场还处在一个大调整的周期，并没有完全结束。

　　由于08年出现了很多不确定的因素，特别是下半年美国的金融风暴，使得股市的调整超出了大多数人的预期。目前，我个人认为中国的证券市场、中国的股市的泡沫，已经基本散去。应该说，这个市场进入了一个相对合理的估值区间。但是，因为经济还面临着诸多的不确定性，包括国际和国内的，另外我们的证券市场尽管进入了一个相对估值合理的空间，但是不能说它已经被严重的低估了，这个我是一直不赞成的。08年当中，很多人预测、判断之所以错误，主要是带了很大的情绪性。大家是做投资的，实际上在投资市场上，恐怕是最不能带情绪的。如果你一味地认为市场的调整就是一种非理性的行为，是一种很快要纠错的行为，这样会影响你对市场本来比较冷静和客观的判断。

　　我觉得对处在一个大周期的调整期的中国证券市场，最重要的还是要理解我们的证券市场从过去的炒作型的、投机型的，一个相对比较狭小、封闭的市场，开始进入一个全流动的、以建立投资价值为基础的市场。实际上，我们这个转变还并没有完成，因为过去我们中国证券市场10多年，基本上还是封闭和炒作型的市场，它跟经济的基本面经常是脱离的，跟外部市场也是经常脱离的。

　　那么，过去这1年多，实际上给大家一个提醒，这种投资理念的转变，应该说是一个重大的变化，这个过程也是痛苦的。在这个过程当中，过去的投资文化和投资理念，还是不断地会影响我们的投资思维。如果是这样的话，我觉得还会犯一些错误。我认为，过去的1年最大的教训，就是很多人并没有适应我们这个市场向全流通市场的转变。

　　关于09年，我的中国证券市场的走势还取决于一些重大因素的制约。刚才姚总给我们做了一个非常鼓舞人心的讲话，所以我的信心稍微提升了一些，但是作为投资人和经济学家，还是要比较冷静、客观地分析我们所面对的国内国际的情况。因为我们证券市场的走势、估值的中枢，归根结底是跟经济的基本面相联系的。特别是中国的证券市场经过了去年这1年，已经健康的很多，而且越来越开始反应或者是提前反映经济的变动。实际上，这是一件好事情，不是一件坏事情，这是中国证券市场想发展强大，要在国民经济当中起重大的作用，这是不可避免的阶段。它反映经济基本面的变化，而且是提前反应。

　　如果用这个观点来看，当前的国际经济情况大家都很清楚，还处在非常大的不确定性当中。世界各国联手的措施，包括美国Z*F出台的这些措施，是不是能够改变一个大的经济衰退的来临，现在应该说还有不确定性。我们知道1929年到1933年的大危机，它并不是一步到位的，它中间有一个三阶跳。第二次的经济衰退比第一次严重得多，大部分的企业和银行不是在第一次倒闭的，而是在第二次倒闭的。当然了，今天和过去有很大的不可比性，今天人们的信息、经验，包括Z*F行动的空间，都已经大大地不可比了。但是，我觉得我们还是不能够绝对地排除这场经济衰退究竟会往什么方向发展。

　　从我们国内来说，我们过去的经济增长方式，在很大程度上是一个出口型的，对外依存度很大，在大国当中，中国可能是依存度最大的。像进出口贸易，达到国民生产总值60%以上，在大国当中绝无仅有。那么，这种增长方式的转变，这种依靠外部需求来推动大国经济高速增长，这种转变看来是不可避免的。这次的金融危机只不过是提前让我们警觉到这个问题，因为中国经济经过30年的高速增长，确实面临着一些严峻的挑战。因为大家知道，很多很著名的做这方面研究的中国经济学家，有一种观点是认为中国经济增长放在亚洲的东亚增长当中不算是特别稀奇，持有这个观点的有很多人，比如说清华大学经济管理学院的院长等，他们认为放在大环境当中不算稀奇，因为东亚国*家在经济增长当中维持20、30年的高速增长这个先例不是没有。但是，这里面暗含着一个潜在的判断，就是中国高速增长的经济周期，如果不是有自己特殊的轨迹，它也应该进入一个结束期。因为一般的东亚的高速增长，大概都维持30年左右，很少超过30年。那么，这对于中国是一个非常严峻的挑战，我们能够创造奇迹，除了前30年的增长，还能再有一个20、30年的高速增长，能够打破包括东亚已经在世界上是奇迹的轨迹，还是我们会落入东亚经济增长的一般的道路？我觉得这个对于我们来说是非常大的挑战。

　　中央最近采取了一系列的措施，我个人认为是很正确的。但是，应该看到这些措施基本上是救急，而且也是有代价的。那么，今后我们是不是这个危机过去以后，我们还是恢复像原来那样主要靠外需来拉动经济增长？我个人认为，恐怕是有问题的。最近是改革30年，我们正在做这方面的总结，我觉得对于中国人来说、对于中国经济来说，面临着重大的挑战和考验，就是下一个30年的经济增长，我们不可能再重复前30年。前30年给我们提供的内外的因素，包括制度上的因素，有些已经不存在了，有些作用已经衰减了。因此，如果没有重大的自主创新，我觉得我们要争取下一个30年的高速增长，是有很大困难和挑战的。

　　这是从经济对证券市场的影响，从证券市场本身来说，刚才我们提到了，中国证券市场正在进入一个全流通的时代。这个时代跟过去炒作狭小的空间是非常不一样的，它的估值标准在发生变化。我认为，09年是我们重新确立我们这个市场估值标准的一年。所以，我非常赞同今天这个讨论会说“09年是蓄势和期待”，我认为这个话说得比较准确。中国的股市处在一个重新确立它的估值标准的阶段。

　　尽管有很多人提了很多的意见，希望迅速地把资本市场振兴起来，这个心情是可以理解的，但是证券市场本身是有它的规律的。应该说，比如说中国Z*F持有股票的比例不是太低，而是太高了，在全世界是第一高，而且高得是离奇。所以，中国的资本市场要成为一个强大的资本市场，它发展的趋势不是尽可能提高Z*F持股的比例，而是要大大降低Z*F持股的比例。我觉得中国主要国有企业相当大的股份，如果都能够委托基金，包括像华夏基金这样一些重要的基金去管理的时候，那是中国资本市场真正大发展和强大的时代。而我们离这个水平还有相当的距离。

　　所以，我们不能希望靠限制股票的流通、限制股票的流通量来强大资本市场。我们应该看到在全球的市场当中，我们除了有历史的大小非的问题，实际上现在大小非的影响已经越来越少，在现在还没有流通的股票当中大小非只占1/3，越来越多的股份不是大小非，而是在正常发行当中形成的限售股。从世界各国的市场情况来看，我们对于限售的时间不是最短的，而是最长的。发展的趋势，是会对限售的条件越来越放宽，限售的时间会越来越短，这是证券市场健康发展和进入良性循环基本的前提。

　　我觉得对于这些方向性的因素，我们应该不带感情因素，去公正地评价。如果我们希望中国资本市场对于中国经济发挥它巨大的推动作用的话，那么我们不能不顺应证券市场发展的一般规律。是说开倒车重新回到一个相对狭小的市场大家在那里炒作，这恐怕不符合我们改革开放的方向，也不符合我们证券市场发展真正的长远利益。

　　所以，从这个角度来看，我觉得中国证券市场在今后的发展当中，会长期地受到这个因素的制约，使得它的估值水平在相对合理的区间波动，这样才能恢复我们证券市场作为一个投资型的市场，对于投资者有回报的市场。从而才是能够长期持续的市场，也是供给和需求能够相对平衡的市场。如果我们的证券市场上总是有一大堆的企业，长期排在那里想上市，那么这种情况实际上不是一个非常健康的情况，这说明我们的供给和需求实际上不够平衡。应该说我们这个市场，现在还是靠了很多行政性的因素在维持平衡。

　　所以，我觉得在看到证券市场已经进入了一个相对合理的区间的同时，对于这个市场简单地希望它如果形势好一些，就能够恢复到原来非常高的水平，我认为是不够现实的。我觉得现在的证券市场在现在的水平上面，随着经济发展的波动在两个方向上的运动，我认为是健康的。对于投资者来讲并不是坏事，但是对过去的高位投资的投资者来讲，确实是蒙受了损失，有很多经验教训要总结。我们要从证券市场更加长远的发展去看这个问题。

　　中国的证券市场面临着一系列的变革，要想中国证券市场健康发展，面临不少制度变革的任务，特别是我们新股发行制度的改革。过去高估值和新股发行的制度存在着重大的缺陷有关系，才使得我们许多投资者蒙受了很大损失。要使这个新股发行制度沿着市场化的方向改革，使股票的估值合理。特别是我们的大盘股，一定要改变首日只上市1%、2%、3%，使得定价严重脱离了它的基本面。这样，必然会造成大多数二级市场投资者的损失。包括对于限售期的改革，不是用限售的办法来制造短期估值的幻觉，而是要向规范市场那样，在限售条件上放宽，使得股市上市的时候，第一天开始就有一个相对合理的估值区间。

　　最后，中国的经济从长期来说，处在一个工业化的中期和城市化的初期。但是，我们原来城市化的模式是存在问题的，所以只要我们应对得当，像前30年那样，有一系列的重大的、创新性的制度变革，下一个30年，中国经济的高速增长是可以期待的。

　　股市从长期来看，永远都是上涨的，这一点没有任何问题。如果中国经济是高速增长的，那么中国证券市场的蓬勃发展，应该说是有预期的。而且，随着机构投资人的壮大，这个市场的投资理性会越来越增加。所以，对于这一点，我是充满信心的。我觉得如果说08年像我们当时说的那样，是一个虚胖要进入大调整，那么09年是给投资经理展现他们能力的时候。因为大涨大跌都不能显示真正的投资管理人的价值，而在09年这样充满着不确定的市场当中，才真正是投资管理人去发挥他作用的时候。

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大盘将有一个方向性的选择！如果是向上冲过10日线，吃掉昨日的上影线，还有上涨空间！如果再次跌破通道，大盘将迎来痛快的下跌。很长时间内不会再有这样可操作行情了！！！

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【 原创: 百步穿杨】
   改变别人是事倍功半，改变自己是事半功倍，一味地要求他人倒不如更多地反躬自问         
   你用心珍惜，他人自然会有所感受。当我们不再将眼睛盯着别人，回到自己的心灵世界，将尘  埃打扫干净，你就会发现自己愉快了，别人也会跟着愉快了。
      
     在这个强调理性思考的年代，很多人不敢相信自己的直觉，甚至羞于承认有时候会”顺着感觉”做决定。《求生之书》就明白指出”逻辑思考和自我否定是扼杀直觉的头号杀手”。理性的逻辑训练让我们瞻前顾后，我们通常是怀疑直觉，而不是去拥抱它。
    　假如我们能够了解，直觉是人类另一个认知系统，是和逻辑推理并行的一种能力，或许我们比较能够接受直觉的存在。让直觉进入我们的生活，与思考的能力并行，就像打开车子前面的两个大灯，同时照亮我们左右两边的视野。

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笑看灰飞湮灭！

今天的暴跌早在预料之中，明天盘中或有反抽，但不要存任何幻想，反弹仍是减仓的机会。

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熊市有十分之九的突破是无效的，牛市中有十分之九的跌破是无效的

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中期趋势继续向下。操作上，大盘趋势走坏，短线操作将是火中取栗，没有好的短线技术不宜参与，主要仍以逢弹减仓为主。

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老股民靠的是纪律，吸取的是教训。留下来的是血。任何力量在大势面前都不堪一击。

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目前走势属于标准的阴跌走势，有望以此方式就此告别股市最黑暗的日子2008年， 从

而迎来最难熬的2009年。还是那句话：“虽然股市最黑暗的日子已经过去，但最难熬的日子才

刚刚到来”。2009年上半年对资本市场来说，会坏到不能再坏的程度.

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37家券商研究所给予了09年上证指数综合预测高点为2843点，综合预测低点为1555点；由于很多人看1500，所以1500必定是错的，我比较认同1300。

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股市催人老！
一年又一年！
年年岁岁花相似
岁岁年年人不同
轻舟漫过万重山
人面桃花相映红
。。。。。。

惊涛卷过千堆雪
雄关漫道真如铁
而今迈步从头越
悠悠岁月两鬓衰
真不该。。。。。。




[ 本帖最后由 zhkk 于 2009-1-2 00:33 编辑 ]

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2009:流年不利的亚洲

请选择一个数字，任意一个数字。对于亚洲而言，任何一个数字可能都很糟糕。在不久前的农历新年庆祝活动中，倒霉的香港官员刘皇发(Lau Wong-fat)被指派到车公庙(Che Kung Temple)为香港求签。他抽到了第27号签，在场的人都将这支签视为今年最不吉利的兆头。烟雾缭绕中，向神灵祈求启示的一位算命师傅宣称，这示意香港将不可能免受全球经济动荡的影响。

不过，其实不消烦劳这样的预言大师。不仅香港陷入了困境，整个亚洲地区亦是如此。香港是一个港口城市和金融中心，凭借对全球贸易的开放而繁荣起来，而目前全球贸易正迅速萎缩。在整个地区，尤其是制造业密集度较高的东南亚和东北亚地区，各国政府统计部门在不断公布本国的不吉数字。

最糟糕的数字之一来自日本。该国的银行较为保守，在购买问题资产上一直较为迟缓，这使得经济受衰退威胁的程度看上去不那么严重。但当统计数据显示，由于全球对汽车、电器和精密设备的需求骤降，日本去年12月份出口额同比下降了触目惊心的35%，上述幻觉破灭了。

接下来是一连串更糟糕的数据：工业产出环比下降近10%，失业率骤升至4.4%，总体通胀率下降，而这表明日本即将重新陷入通缩。日本的经济恶化十分严重，以至于国际货币基金组织(IMF)预测，今年日本国内生产总值将萎缩2.6%，这表明，日本的境况可能比信贷危机的源头美国还要糟糕。

新加坡、韩国和台湾经济下滑的速度丝毫不比日本逊色。由于其开放的经济，新加坡被称作全球贸易“煤矿上的金丝雀”，该国经济今年可能缩水至多5%，这一城市国家可能陷入1965年成立以来最严重的衰退。IMF预计韩国经济将下降4%，尽管该国政府一直要乐观得多。

即便是中国——预计今年其经济增幅至少将达到可观的6%至8%——也无法避免令人震惊的数据。上周，中国政府估计，随着出口导向型工厂陆续倒闭，不低于2000万农民工已经失业，占总数的15%。

甚至连悲观主义者也对亚洲经济下滑的速度和猛烈程度感到吃惊。IMF总裁多米尼克•斯特劳斯-卡恩(Dominique Strauss-Kahn)上周表示：“尽管亚洲并非危机的核心地区，但仍遭受了严重打击。”IMF预计，该地区经济增长率将仅为2.7%，远低于2007年的9%，甚至较10年前亚洲金融危机期间的水平还低了一个百分点。上一次危机在很大程度上是自我造成的，是对变化无常的外资流动过于依赖的后果。而这次，整个地区的资产负债状况更好，且危机源自他方。那么，为何亚洲似乎将陷入一场更为严重的衰退呢？

简言之，是由于贸易。如斯特劳斯-卡恩所言，与10年前相比，亚洲与全球经济更为紧密地捆绑在了一起。该地区依靠出口实现了惊人的增长，但“问题的另一面”是，这使亚洲如今更容易受到冲击。摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学家表示，上一轮危机期间，出口占亚洲发展中地区产出的37%。10年后，由于各国政府努力构建庞大的外汇储备，以保护自己免受曾经来袭过的经常账户冲击，这一比例已升至47%。其结果是，亚洲从依赖外资转变为了依赖外需。

对于当今世界而言，这一点至关重要——就在数月前，世人还以为，亚洲多少能躲开西方世界目前遭受的金融危机。这种存在缺陷的假设产生了一个推论：即中国——其次还有日本和印度——能通过填补迅速消逝的美国和欧洲需求，在一定程度上承担起全球经济重担。这种愿望忽视了以下事实：除了日本，亚洲目前没有哪个经济体拥有如此规模，来扮演上述角色。但更重要的是，它忽略了亚洲出口型经济模式根深蒂固的程度，以及将其经济转为由内需推动的难度。正如印度议员N•K•辛格(N.K. Singh)所言：“这不可能一蹴而就。”

的确不是。瑞士信贷(Credit Suisse)的杰姆•卡拉贾德(Cem Karacadag)估计，香港和新加坡的净进口部分占国内生产总值的比例高达三分之二，在马来西亚和泰国，这一比例将近二分之一，而韩国和台湾为三分之一。他表示，出口下滑10%的初始影响——不考虑不可避免的失业和消费者信心下降等次级效应，——将使韩国和台湾的经济增长分别下降2个百分点，而对香港和新加坡的影响为7个百分点。

亚洲开发银行(Asian Development Bank)的李金沃(Jong Wha-Lee)表示，近年来地区内部贸易的大幅攀升，掩盖了这样一个事实：亚洲商品最终需求的60%都来自发达国家。随着西方消费者推迟了消费，大量亚洲内部贸易——大量组成部分、投入和资本设备——也随之缩水。好象这还不够糟糕似的，随着游客数量下降，依赖旅游业的经济体也遭到了另一重打击。旅游业占香港、马来西亚、新加坡和泰国国内生产总值的5%至7%。此外，如果海湾及其它地区外籍劳工的就业下降速度像预期的那样快，那么从菲律宾到印度等许多依赖劳工汇款的国家也将遭受冲击。

在发展天平的另一端，随着企业陷入亏损，日本正面临工厂倒闭的局面。由于在美国的销量暴跌，领先的汽车制造商丰田(Toyota)警告称，今年其运营亏损将高达4500亿日元（合50亿美元），为1950年以来首次出现亏损。而仅在数月前，丰田还预计盈利6000亿日元。

在中国，经济减速与2007年高达13%的增长形成了鲜明对比。一些暂时的迹象——包括银行放贷急速回升——显示，随着政府密集的刺激措施开始见效，去年第四季度降至6.8%的经济增长可能已触底。北京方面很快意识到了经济下滑的严重程度，早在去年11月就宣布出台4万亿元人民币的财政刺激方案。其它许多政府仍在争相效仿。上周，澳大利亚成为最新一个出台大规模刺激方案的国家，宣布额外支出420亿澳元（合290亿美元）。日本陷入僵局的议会正就刺激措施进行辩论，拿出了一系列非常规的措施，包括央行上周决定购入至多1万亿日元的银行持股。

即使这些举动有助于缓解外需冲击的痛苦，更让人忧虑的问题还在后面。北京大学金融系教授迈克尔•佩蒂斯(Michael Pettis)认为，如果中国（和其它国家）想要适应美国消费者必须重建已枯竭的储蓄这样一种现实，它们将必须进行大规模的经济调整，转向由内需拉动增长的模式。

佩蒂斯表示：“在最理想的情况下，中国的消费增长幅度将恰好与美国消费的降幅相当。”但考虑到美国经济的规模是中国经济的三倍以上，这种调整的幅度可能过高。

“亚洲不再有任何选择，”美国经济战略研究所(Economic Strategy Institute)所长克莱德•普列斯多维兹( Clyde Prestowitz)对此表示同意。他多年来一直警告称，全球失衡是不可持续的。“亚洲必须要开始增加消费，但我不确定我一直在忠告的亚洲领导人是否明白这一点，”他补充称，这要求对信贷发放、税收优惠和监管都进行变革。“出口导向型经济模式已经不管用了。”

如果普列斯多维兹是对的，那么全球危机对于亚洲经济而言，将不仅意味着一次周期性打击。而是表明，当美国消费者不再是最后的买家，而亚洲各经济体开始针对这种情况进行调整之际，它们将开始一场意义深远——同时无疑令人痛苦——的转型。亚洲经济能否战胜这一长期挑战，算命大师们或许可以发表些有用的评论。

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精神病人的崩溃！

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关上落地窗.关上我的梦...