不知有多少6年前热忱的“易股小组”股友还来这里？

笑虎

一直有一个想法,给巴菲特21年投资可口可乐算算账。
　　第一,巴菲特持有可口可乐的前10年远远跑赢大盘。
　　巴菲特1988年买入可口可乐股票 5.93亿美元,1989年大幅增持近一倍,总投资增至10.24亿美元。1991年就升值到37.43亿美元,2年涨了2.66倍,连巴菲特也大感意外。他在伯克希尔1991年年报中高兴地说:"三年前当我们大笔买入可口可乐股票的时候,伯克希尔公司 的净资产大约是34亿美元,但是现在光是我们持有可口可乐的股票市值就超过这个数字。"
　　1994年继续增持,总投资达到13亿美元,此后持股一直稳定不变。1997年底巴菲特持有可口可乐股票市值上涨到133亿美元,10年赚了10倍,仅仅一只股票就为巴菲特赚取了100亿美元,这是巴菲特最传奇最成功的股票投资案例。
　　以前复权价格计算,可口可乐1997年年底收盘53.08美元,1987年底收盘价3.21美元,10年上涨15.53倍。1997年底标准普尔500指数收盘970点,1987年底收盘247点,10年只上涨了2.93倍。可口可乐10年涨幅是大盘的4倍以上。
　　为什么股价会涨这么快这么高？原因很简单,业绩成长飞快。1997年盈利41.29美元,比1992年的16.64美元增长1.48倍,5年复合增长率19.9%,10年复合增长率16.3%。可以说巴菲特买到了一只超级成长股。为什么,因为可口可乐海外业务飞速扩张。
　　第二,巴菲特持有可口可乐的后11年跑输大盘,但是21年仍然远远跑赢大盘。
　　遗憾的是,此后美国开始以网络股为代表的新经济 泡沫,作为传统经济 代表的可口可乐备受冷落。1998年7月14日可口可乐创出70.27美元的历史新高后,开始一路下跌。2000年3月24日标普500创出1527.46历史最高点,而可口可乐3月14日却跌到35.25美元,2年多下跌一半。
　　但随后网络泡沫破裂,2002年7月24日大盘最低跌到775点,三年暴跌一半。而可口可乐这一天却收于39.23美元,不但三年没跌,还略有上涨,相对而言远远跑赢大盘。
　　但此后美国股市又开始了新一波大牛市,2007年10月11日标普500最高涨到1576点,5年上涨一倍。但同期可口可乐上涨到54.24美元,5年只上涨了38%,远远跑输大盘。
　　随后全球金融 危机爆发,美股 大跌,2009年3月6日标普500最低跌到666点,一年多暴跌68%。但同期可口可乐只下跌到38.36美元,5年只下跌29%,相对明显跑赢大盘。
　　回首最近11年,2009年8月31日可口可乐收盘48.77美元,与1998年7月14日最高的70.27美元相比,最近11年不但没涨,还下跌了30.60%。同期标普500从1177点跌到1020点,只下跌了13.34%。这11年可口可乐明显弱于大盘。
　　回首过去21年,1987年底到2009年8月31日,可口可乐从3.21美元上涨到48.77美元,累计上涨14.19倍,标普500从247点上涨到1020点,累计上涨3.13倍,总的来看,可口可乐21年来远远跑赢大盘。
　　第三,巴菲特为什么没有在可口可乐股价最高时卖出？
　　很多人有这样的疑问,巴菲特自己也有疑问。
　　在2003年年报中,巴菲特坦承:"在股市大泡沫期间,我没有卖出一些重仓股,确实是犯了一个大错误。"
　　巴菲特的传记作者艾丽斯·施罗德也问过巴菲特这个问题。巴菲特说,如果他卖掉的话,别人一看他这个第一大股东都卖了,肯定会跟着疯狂抛售,可口可乐的股价就崩溃了。
　　我想,巴菲特只是说说而已。巴菲特早已经公开声称要永久持有可口可乐死了也不卖。
　　他在1996年年报中说:"像可口可乐和吉列这样的公司很可能会被贴上'注定必然如此'的标签。（没有人）怀疑可口可乐和吉列会继续在其遍布世界的领域中占据主导地位的能力。实际上它们的主导地位很可能会更加强大。在过去的10年中,两家公司都已经明显地扩大了它们本来就非常巨大的市场份额,而且所有的迹象都表明在下一个10年中它们还会再创佳绩。"
　　我想,可口可乐实在太大又太优秀了,巴菲特卖掉后就再找不到第二个可口可乐了,规模够大,效益够好,经营够稳定。2009年第二季度末巴菲特持有可口可乐股票市值100亿美元,为第一大重仓股,占组合近20%。2008年可口可乐稀释每股收益2.49美元,每股现金分红1.52美元,与巴菲特平均6.50美元的买入价格相比,每年投资收益率38.3%,红利收益率23.38%,这就是价值投资低价买入高成长股的好处,与公司的高增长相比,你买得太便宜了,仅仅是长期持有作为股东的收益率就足够高了。
　　只看股价,巴菲特投资可口可乐前10年大胜大盘,后11年略输一些,但作为股东,巴菲特始终大赚特赚。越是从股东的角度来投资,越要选对好公司,不考虑大盘不考虑股价,反而能够大幅度战胜市场。
　　巴菲特如何能做到几轮大涨大跌后坚持持有可口可乐21年一股不卖呢？
　　心中无剑,心中无股。

aroot

原帖由 笑虎 于 2009-9-6 11:41 发表
一直有一个想法,给巴菲特21年投资可口可乐算算账。
　　第一,巴菲特持有可口可乐的前10年远远跑赢大盘。
　　巴菲特1988年买入可口可乐股票 5.93亿美元,1989年大幅增持近一倍,总投资增至10.24亿美元。1991年 ...

呵呵，好东西。关键在于选股，加策略，最终提炼的东西要简单、准确性高。我们国家情况有些不同，比较适合长线加波段，最近准备研究点技术分析的东西。

x2dj

今夏发现，中国适宜居住的城市越来越少！哪里都是热浪滚滚！北方农村干旱到湖泊见底开裂，南方忽而暴雨加泥石流，很快又高温干旱……
2009年12月7日，将于哥本哈根召开联合国气候大会，人类必须在发展经济与拯救地球之间作一个抉择。
个人认为，为了地球为了子孙后代，世界经济需要一次自觉主动的衰退，否则现在一切基于经济发展的努力将来都将化为零。
“亚洲水塔”的消融，13亿人的水源噩梦！http://icare.greenpeace.org.cn/?action-viewnews-itemid-108

x2dj

【转帖】
哲学与股市  
作者：byxicsu 提交日期：2006-3-28 0:30:00   

　　一、不為人知的失敗原因
　　　　
　　前幾天跟以前電子報的許總編聊天，討論的重點是：「為什麼很多人學不好股市操作？」 　　
　　老許跟我的答案一樣：關鍵在於「哲學」的訓練不夠，或者根本毫無概念。 　　
　　這個問題有多嚴重？……非常嚴重。 　　
　　大多數的股市中鳥終其一生，都不曉得自己是怎麼死的。如果要跟他們說：「嗨！你是因為不懂股市操作的『哲學』，所以才會陣亡的。」那些人一定會很迷惘，不懂我在說什麼。　　
　　因為在他們的觀念裡，『哲學』是大學的文學院中一門枯燥艱澀的冷門科系，好像沒有什麼用處，更沒聽說有人可以利用『哲學』來賺錢。　　
　　事實上，「沒有聽過有人可以利用哲學來賺錢」──是因為你把股市操作給狹隘化了，以為股市賺錢術裡只有「明牌」、「技術分析」、「基本分析」、「程式交易」……把目光集中在這些上面，當然不會去注意一些比較「抽象」、「內在」的東西。 　　　
　　首先，我們必須說明：對於絕大多數在市場上奮鬥已久，卻還是落難在輸錢的那一邊的股市老鳥而言，他們失敗的原因有二： 　　　　
　　一、「他們已經知道的東西有問題」──
　　也就是說：他們學到的那些技術分析、基本分析啦，很多地方可能都有問題，甚至根本就是錯的。 　　
　　二、「還有某些東西他們不知道」──
　　也就是說：他們想學的那些技術分析、基本分析啦，很多地方都可能被當作「秘笈」而被藏起來了，所以他們努力地找老師、學方法、花很多的錢買一本三、四萬塊的秘笈，就是為了想「找到」開啟金庫的鑰匙。 　　　
　　於是：問題就變得單純了……，譬如說我的「艾略特波浪觀念」有毛病，那我就慢慢累積經驗以便找出錯誤所在，或是乾脆找個「波浪大師」學習。 　　　　
　　如果是因為「知道太少」而輸錢，那就多學點東西，譬如聽人家有個叫什麼「拋物線」的獨門絕招，別地方沒聽過這門學問，沒聽過的就應該是「秘笈」，所以就趕快去學。還有什麼「黃金切割率」、「費氏係數」、「時空變盤法」……一大堆玩意，都想學，因為裡面「應該有（或肯定有）開啟金庫的鑰匙」。 　　　
　　這就好像有個人生了很重的病，聽說要吃靈芝才治得好，於是他就拼命吃靈芝，但是療效不佳，他想可能是靈芝的品質不好，於是花更昂貴的代價去買「高品質」的「名牌靈芝」，結果還是不理想；這時他聽說要吃「千年靈芝」才有用，於是他就拼命去找「千年靈芝」。剛好有個商人跟他推銷祖傳百年的「千年靈芝」，他吃了，果然精神一振，繼續過他的正常生活；結果不到半年，他的老毛病又發了，再度重病臥床。　　　
　　原來，這個人過的生活就是「抽菸、酗酒、熬夜、縱慾、吸毒」，您說：治病不治本，只一昧求仙丹妙藥，能根治嗎？ 　　
　　上述的例子，那個人可能「還能夠大概知道」自己是因為「生活不正常」而生病，這還算是幸運的。 　　
　　但是股市的問題，比這個例子還要嚴重，因為：很多人根本不知道自己「為什麼生病」！　　
　　很多股市輸家拼命在每塊地方、每個角落中尋找答案，但那些領域都是他「已經知道」的，他壓根兒沒想過：他真正的病因，是他一輩子「沒聽過、沒想過、根本就不知道」的原因！ 　　
　　「根本就不知道」的東西，您叫他怎麼找？就算遇到了，又因為不認識，結果是「當面錯過，無緣結識」。 　　　
　　追根究底，敗就敗在：『哲學』這東西，一般人根本沒興趣。
　　
　　二、大師們的「哲學背景」 　　
　　
　　股市中，一般人都已經知道的、而且大家都很有興趣的東西，肯定不會讓您賺錢。 　　
　　『哲學』這東西，在股市中被一般人所漠視，很不幸的，他就是開啟金庫的鑰匙。　　
　　股市操作是一門藝術，當然也有科學的成份，但不如藝術的成份那麼多、那麼重要。　　
　　基本上，從事「哲學」的思考，必須要用到語言文字，這算是「文學」的範疇，所以，通常偉大的操作手，他的思考力絕對與文字的表達能力成正比。 　　
　　那麼，「經濟學」呢？經濟學不是金融市場的「本科系」嗎？ 　　
　　別忘了：經濟學的基礎也是哲學。不懂哲學的人去學經濟學，就會變成死讀書。 　　　　
　　舉全球五位大師為例：
　　
　　索羅斯──
　　眾所皆知，索羅斯的金融操作只是在實踐他的「哲學」而已。 　　
　　他雖然念的是倫敦政經學院，但最崇拜的卻是哲學家海耶客與懷海德（還有心理學大師佛洛依德）；索羅斯甚至直接拜在當代哲學大師卡爾帕柏的門下撰寫哲學論文。 　　
　　索羅斯的名言是：
　　「我對賺很多錢沒有興趣，我只是用操作來證明我的哲學對不對而已。」
　　「我不希望別人把我看作是金融家，我只是來自中歐（索羅斯是匈牙利人）的哲學教授。」 　
　　
　　托斯科蘭尼──
　　這位偉大的投機家在布達佩斯大學念的是「哲學」與「藝術史」，本來還想修音樂（但因為額滿而作罷）。 　　
　　托斯科蘭尼畢生熱愛音樂和文學，最討厭的是經濟學家。他認為大學裡的經濟學教育把人的腦子都教壞了。 　　
　　托斯科蘭尼的名言是：
　　「如果誰學了經濟學，而想進入證券市場，就必須把之前學過的東西徹底忘掉。」
　　「經濟學家只會計算，不會思考。」
　　「投機家不需要知道太多，但要通盤了解，簡單來說，他必須是個思想家。」 　
　　
　　彼得林區──
　　這位全球最大基金（富達基金）的冠軍經理人在波士頓學院鑽研最多的科目是「哲學」、「歷史」、「心理學」，甚至包括「形上學」、「知識論」、「邏輯」、「宗教」與「古希臘哲學」。 　　
　　彼得林區的名言是：
　　「『投資股票』是一門藝術，不是科學。將每件事都量化的人，顯然會吃虧。」
　　（我要補充的是：短線「投機」的話，就會帶一點科學的成份。） 　　
　　
　　另外，全球經濟的領航舵手，fed主席格林斯潘跟本世紀最偉大的投資大師巴非特雖然都是科班出身（經濟系畢業），但他們兩人的文筆都好得出奇。 　　
　　格林斯潘寫的文章體裁獨樹一格，文詞修飾華麗，號稱「文字的魔術師」。至於他的「藝術」修養：別忘了格老年輕時是職業的爵士樂團音樂家，會吹薩克斯風、單簧管，也會彈鋼琴。他在進紐約大學商學院之前，念的是茱利亞音樂學院。 　　
　　
　　至於投資大師巴非特，想要知道他的文筆有多好，看看他每年寫給波克夏股東的年報就明瞭了。 　
　
　　簡而言之：豐富的知識、靈活的思考與健康的人格，是成功操作手不可缺少的三要件。 　　
　　只相信「一加一永遠等於二」的人，大概一輩子都學不好股市操作。 　　
　　缺乏思考能力的人，不可能成為市場贏家。 　　
　　許總編跟我聊天時特別提醒我一件事：很多有志於學習操作的人，在他們原來的職業的領域中很可能都是很優秀的人，所以叫他們「放下身段、掏空自己」去從頭學習一門新的學問並非一件簡單的事情，尤其 是像「哲學」、「藝術」這種東西，在傳統教育中都不是熱門科目。 　　
　　絕大多數的人進入股市之後，都會拋棄掉原先他在專長領域中「實事求是」的精神，而放縱地用一種「夢幻」的態度去追求股市中流動的財富。 　　
　　把股市操作「提昇」到哲學的層次，同時說明了：股市操作是一門學問，不是「下班之後的休閒遊戲」。 　　
　　把「股市操作」跟「嚴肅的哲學」分開，追求「遊戲時的爽快」，遲早會吃到大苦頭。

摘自-天涯社區

aroot

原帖由 fgq200601 于 2009-9-6 09:27 发表
市场中亏钱的始终占多数，这是铁定了的。
都赚钱只不过是某特殊状态下的特殊产物

是这样，先学会不亏钱。

aroot

原帖由 x2dj 于 2009-9-6 16:42 发表
【转帖】
哲学与股市  
作者：byxicsu 提交日期：2006-3-28 0:30:00   

　　一、不為人知的失敗原因
　　　　
　　前幾天跟以前電子報的許總編聊天，討論的重點是：「為什麼很多人學不好股市操作？」 　 ...

很赞同，哲学和心理学，现实中对应世界观和心态，直接影响投资理念和操作习惯，对应影响战略、战术、策略、执行。

aroot

原帖由 x2dj 于 2009-9-6 14:34 发表
今夏发现，中国适宜居住的城市越来越少！哪里都是热浪滚滚！北方农村干旱到湖泊见底开裂，南方忽而暴雨加泥石流，很快又高温干旱……
2009年12月7日，将于哥本哈根召开联合国气候大会，人类必须在发展经济与拯 ...

由人类引起的臭氧层问题不是科幻电影设计的剧情，真的很可怕，可能改变地球生物的命运。

zhao99999

原帖由 x2dj 于 2009-9-6 14:34 发表
今夏发现，中国适宜居住的城市越来越少！哪里都是热浪滚滚！北方农村干旱到湖泊见底开裂，南方忽而暴雨加泥石流，很快又高温干旱……
2009年12月7日，将于哥本哈根召开联合国气候大会，人类必须在发展经济与拯 ...

。。。今年天气灰常诡异

pensacolastars

有美国这种存在,你不玩命发展你就是它的玩物.什么保护环境在生存面前不值一提.

zhao99999

股神巴菲特掌控的波克夏公司将与莱卡迪亚控股公司(Leucadia National)连手，以约4.9亿美元收购商用不动产业者Capmark金融公司的北美房贷业务，显示巴菲特和其它投资人开始看好美国房市回暖。 　　据报道，Capmark的股东包括私募股权业者KKR和高盛集团等投资人，该公司表示，第二季受坏帐拖累大亏16亿美元，目前正积极重整债务、处分资产，也不排除声请破产保护。Capmark说，6月30日止的资产为负11.4亿美元。
　　根据穆迪投资人服务公司(Moody's)5月的资料，总部在宾州的Capmark是美国规模数一数二的商用不动产金融业者，去年承作逾100亿美元的初始抵押贷款，管理总额逾3,600亿美元的贷款业务。
　　美国房市历经三年不景气后，最近开始出现回春迹象。巴菲特把握这个良机，进军不动产市场承接惨遭房市危机重挫的资产。研究巴菲特投资历史的美国大学Kogod商学院金融教授马丁说：“房市已经触底，巴菲特认为现在是买进的好时机。”
　　波克夏的不动场经纪部门美国住宅服务公司(HomeServices of America)日前宣布，已向加拿大布鲁克菲资产管理公司，收购芝加哥Koenig &Strey GMAC不动产公司。
　　在6月30日止的一年半期间，波克夏共斥资62.7亿美元进行并购。巴菲特以价值投资心法闻名，他喜欢挑选简单易懂的投资标的，且必须符合获利能力佳、强势管理和负债水平低的标准。
　　自1965年起，巴菲特将波克夏打造成拥有近80项事业的大集团，销售包括汽车保险、冰淇淋、油漆和内衣等琳琅满目的商品，投资规模超过1,120亿美元。总部在纽约的莱卡迪亚控股公司，投资触角也遍及许多产业。
　　波克夏和莱卡迪亚过去也曾合作，双方2001年同意展延商业放款业者费诺瓦集团(Finova Group)60亿美元的贷款。两家公司目前仍持有费诺瓦半数股权。

姜小太公

2009年8月交易总结
20009年8月，沪、深大盘大幅调整，个股跳水，尸横遍野。
8月份过去，我未能完全逃过这轮大幅调整。作为10多年的老股民，我反省，原因有下列几点：
1、        对大盘的系统风险估计不足。想当然地认为基金已深度介入，货币政策也只是微调，即使下跌，也会是缓和的，有足够的时间出逃。然而，自8月5日开始的下跌，先缓后急，最后呈断崖式暴跌。K线图上，不少个股的30天、60天、120天均线都是一张纸，一撞即破。
2、        没有克服掉从众心理。在8月10日左右，我也感觉到了大盘的系统风险，幻想有点反弹赶快跑，估计这也是当时大多数人的心理。都想跑，怎么可能会有反弹？8月31日，大盘再次暴跌后，所有媒体、舆论全部看空，各股票论坛上也是一片空声。然而，自9月1日至4日，大盘却一改颓势，基金反手做多，神奇地拉出4根阳线。在一些关键位置，必须从博弈角度分析一下大众心理，来指导自己的操作。
3、        持有弱势股，舍不得止损。7月份追高买入的600168、600549呈弱势，未能及时卖出，影响心态，影响8月的操作。其实，在二季度的总结中我已经总结出，要忘记自己的持仓成本，操作上去弱留强，抓住强势股的主升行情；碰到弱势股，不要去补仓摊低成本，要毫不留情地尽早将其卖出。我为什么没有及时将600168、600549卖出呢？回想起来就是因为二季度将000949、000627卖出后，股票即大涨。潜意识中，对基本面不是很差、相对涨幅不大的600168、600549抱有幻想。600168平均成本约7.36元，持有1个多月后，至8月26日，于5.90元全部将其卖出。因小失大，先是舍不得割掉一只手指，最后，割掉了一整条胳膊。
4、        没有严格遵守止损、清仓纪律。我早已制定了止损和清仓的纪律，当买入股票的股价从买入价位下跌10%时，将股票卖出止损；当连续2次卖出股票止损时，清仓观望；当资金市值较高点下跌10%时，清仓观望。可在实际操作中，在执行几次止损操作后，止损卖出的股票又大涨起来，导致在执行纪律上开始反复、犹豫。在这次大跌中，当资金市值下跌10%时，我也想了一下，要不要清仓。在电脑网络发达的今天，留给个人思考的时间不多，犹豫一下，一天时间就可以增加10%的损失。想到就要做到，操作要果断。
5、        没有跟上大盘和板块节凑。6月1日至8月4日之间，行情主要由基金主导。6月上半月，金融股、煤炭股行情，没有参与；6月下半月，地产股行情，买入滞涨的000931；7月中下旬、有色股行情，买入滞涨的600549。7月份跑输大盘后，没有及时收手观望。到7月底，虽然感到大盘风险在不断增大，但自己手上的股票被小套，到8月初也一直没有降低仓位。一步错，步步错。
8月26日，意识到大盘反弹结束，全部清仓，空仓到月底。8月份资金市值-12.01%，跑赢大盘指数约9%。资金市值较高点-17.01%。
8月份资金与指数比较
比较项目        上证指数        中证流通        帐户资金增长
涨幅(%)        -21.81        -21.71        -12.01

教训：
1、        当意识到系统风险来临时，第一时间（1小时内）立即清仓，不要幻想可以等到反弹；
2、        忘记成本，果断操作，千万别因小失大；
3、        对持仓个股滚动操作时，有赢利时加仓，亏损时减仓或清仓；
4、        遵守纪律，及时止损、清仓；
5、        关键位置，注意从博弈角度分析大众心理。


                        2009年9月6日

[ 本帖最后由 姜小太公 于 2009-9-6 19:21 编辑 ]

笑虎

教训：
1、        当意识到系统风险来临时，第一时间（1小时内）立即清仓，不要幻想可以等到反弹；
2、        忘记成本，果断操作，千万别因小失大；
3、        对持仓个股滚动操作时，有赢利时加仓，亏损时减仓或清仓；
4、        遵守纪律，及时止损、清仓；
5、        关键位置，注意从博弈角度分析大众心理。

忘记问题

多谢楼上两位经验分享

白岩山人

姜太公总结的不错。:*22*: *d:1* 我们常会感叹市场的无常与交易的艰难，其实我们又有没有反问一下：究竟是谁让那原本不错的浮动利润最终变成了实际的损失？又是谁在市场的条件已经发生改变的情况下还在苦苦地执着交易？其实问题真正的根源还是在于我们内心的愚痴。很多的交易亏损不是技术原因而是把自身远离于技术之外。:*22*:

402814859

*d:1* :*19*:

手排6

原帖由 姜小太公 于 2009-9-6 19:16 发表
2009年8月交易总结
20009年8月，沪、深大盘大幅调整，个股跳水，尸横遍野。
8月份过去，我未能完全逃过这轮大幅调整。作为10多年的老股民，我反省，原因有下列几点：
1、 ”       对大盘的系统风险估计不足。 ...

都是“明天“惹的祸:*22*:

笑虎

8月份资金与指数比较
比较项目        上证指数        中证流通        帐户资金增长
涨幅(%)        -21.81        -21.71        -12.01




比较来说还是不错的呀 ！

vIL6

原帖由 姜小太公 于 2009-9-6 19:16 发表
2009年8月交易总结
20009年8月，沪、深大盘大幅调整，个股跳水，尸横遍野。
8月份过去，我未能完全逃过这轮大幅调整。作为10多年的老股民，我反省，原因有下列几点：
1、        对大盘的系统风险估计不足。 ...

太公总结得不错。8月份账户市值下跌10％左右是一个不错的结果。

挚爱成就梦想

:) :)

姜小太公

原帖由 vIL6 于 2009-9-7 01:23 发表


太公总结得不错。8月份账户市值下跌10％左右是一个不错的结果。

今年以来，我做得最顺手的是一季度，超越指数1倍多。成功率较高。
4-8月，几乎没有感到很满意的操作，做得窝囊。