- 金币:
-
- 奖励:
-
- 热心:
-
- 注册时间:
- 2005-7-23
|
|
既然楼主看好黄山B,我就用我的一种方法分析一下,请指教。
黄山旅游B基本情况
收入(元) 净利润(元)
2008年 年度 1,118,181,113.7000 188,539,068.7000
2007年 年度 1,040,876,381.8300 151,177,393.0500
2006年 年度 864,938,789.3400 135,458,872.0400
2005年 年度 695,518,054.7300 68,816,337.2200
2004年 年度 536,366,139.0000 4,327,489.0000
2003年 年度 298,172,145.0000 -61,208,189.0000
2002年 年度 460,868,456.0000 25,507,902.0000
2001年 年度 402,636,895.0000 45,812,050.0000
2000年 年度 286,639,354.0000 44,905,319.0000
1999年 年度 288,829,929.0000 86,152,837.0000
10年时间收入增长3.86倍,利润增长2.18倍,上市12年以来扣除人民币升值因素股价上涨5.287倍,年化收益率15%。上市以来最低点到最高点涨幅为29倍。股本扩展3.17倍,红利3.56亿,合计每股RMB0.756元.A股股价表现逊色些,12年涨幅3倍不到,即年化收益10%不到。
综合评价B股由于历史原因,上市定价低于A股,但后期回报表现优于A股。剔除B股市场的未来存续的因素,单纯结合历史数据看,假设公司未来10年财务表现大致和过去10年相同,那么我们 可以期待未来12年B股可以给我们5.287倍的回报,年15%,但上市初期B股市盈率为14倍,即要5.287倍是基于现价等于0.68元计算,即为3.6元,现价为1.13,为3.185倍,年化收益10--11%之间。考量AB股价差,未来12年A股价格在汇率不变的情况下一般为B股2倍上下,以2倍计算是47.5,折合美圆7.2,如果以未来B股市场最大利益的转换就是AB合并来考量,转换最大价值就是等于A股的7.2美圆。或者折中为A+B/2的5.4美圆。以7.2计算,现价1.13买入12年后为7.2美圆,或者5.4美圆,分别为6.37倍和4.78倍,年化收益分别为17%和13%。
结合上述分析,我的价值语言就是,以现价1.13买入黄山B在公司维持过去10年的财务表现的情况下,考虑AB股合并的因素,未来12年能够取得13%到17%的年化收益。不考虑AB合并因素能够取得10-11%的年化收益。 |
|
|