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中国指数研究院数据信息数据,上周20个主要城市土地市场供应量与成交量均大幅上涨。上周监测的20个主要城市共推出土地211宗,较前一周增加117宗,推出土地面积798万平方米,较前一周增加462万平方米,其中上海、成都、重庆、天津均推出过百万平米土地;共成交土地168宗,较前一周增加101宗,上周成交土地面积604万平方米,较前一周增加372万平方米,其中天津共成交116万平方米,居首位。上周监测的20个主要城市住宅用地市场较上周明显升温,尤其成交量达上周的三倍。上周共推出住宅用地90宗,较前一周增加48宗,推出面积382万平方米,较前一周增加141万平方米,其中上海、成都、重庆、天津为住宅用地推出量较多的城市;上周共成交住宅用地53宗,较前一周增加36宗,成交面积263万平方米,较前一周增加177万平方米,其中天津、南京、武汉、宁波、无锡住宅用地成交量均在30万平方米至40万平方米之间。
分析：
温总理近日讲话对房价传递出的判断是“目前房价仍处于僵持状态,也即没有实质下跌,但近一个月开始松动”,也即房价尚未达到调整目标,并再次表态房地产调控坚决不动摇,所以在政策面没有改观且行业销售去化率处于下行趋势阶段,地产股表现较难超越市场。
我们以申万房地产开发行业中的136家上市房企作为研究对象,对A股房地产行业的业绩进行了统计与分析。三季度房地产企业整体业绩较二季度以及去年同期都有所好转。但其中,今年以来房地产企业的营业收入以及净利润的增长比起10年均出现明显回落。这表明地产行业在调控之下,整体业绩的增长受到了一定的抑制。行业整体销售毛利率与销售净利率较为稳定。但随着调控效果逐步显现,明后两年房地产企业销售毛利率以及净利率会出现一定的回落。
当前市场的观望情绪浓厚,投资者对房价下降预期更是有增无减。行业融资困难、成本增加,面对资金与业绩双重压力,大多房企在四季度将会加大推盘力度以及逐步降价促销。未来楼市销售难度仍然较大,销量难以大幅增长;同时随着房价向下,房企利润将受到压挤。因此预计11年以及12年房地产企业业绩增速将出现放缓。
房地产板块：业绩增速有所放缓，净利润同增16.58%；虽然增速较二季度有所放缓，但在与23个行业的比较中却排位居前，其中营业收入同比增速排名较二季度提升8位，归属母公司股东的净利润同比增速排名较二季度提升1位，比较优势显现。
实际销售增速好于报表数字，龙头公司更胜一筹，通过营业收入和预收款变化计算出的“推算销售额”显示，全板块前三季销售收入同增23%，好于报表披露的增速水平。龙头平均销售增速则达到42%，市场占有率也较去年增加0.84个百分点。
扩张意愿弱，拿地支出少，业绩锁定性创历史新高严厉的调控导致上市公司扩张意愿明显减弱，现金支出快速减少，龙头公司购地金额与销售金额的比值也在40%以下。由于发展商预期趋谨慎，上市公司释放业绩动力不足，龙头公司业绩锁定性达1.84倍，创历史新高。
存货周转放缓，但去化压力仍低于08年，偿债能力尚好利用推算销售额以及剔除已售在建工程后的“未售存货”测算得出板块及龙头公司目前去化周期分别为1.62年和1.37年，好于08年最困难时期；三季度末，全板块和龙头公司净负债率分别为74%和64%，年初以来呈现板块上升、龙头回落的态势，偿债能力整体表现较好，全板块和龙头公司的货币资金偿债保障倍数达1.09和1.53倍，无明显偿债压力。 |
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发表于 2011-11-5 19:15
发表于 2011-11-7 02:30
