我的股票投资理念（2007年）——终于成形了！
来自：MACD论坛(bbs.macd.cn)
作者：mting
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学股票开始，我所做的很重要的一件事是研究那些在股市上真正成功人士的经验。
结果，我发现多数真正在股市上取得成功的人士，对于股票的认识基本上都不约而同地走向了同一个方向：长线价值投资。
从网络上的“金银岛岛主”，“帆哥”等等。从身边的很多做股票的朋友、认识的成功人士，都大体上完成了这么一个理念演变的过程：技术分析—基本分析；股价趋势—企业趋势；短周期—长周期。
例如 MACD的帆哥，最早2004年看到他的很多帖子，从短周期技术分析（甚至15M分时）到较长周期的“摸大波”（寻找均线多头发散排列的趋势），到2006年开始的价值投资、长期持股不动理念转变。从2004年帆哥帖子来看，老哥还期待着“从十万到千万之旅”。而今年其在博客上却已经是悠闲的驾车出游，不太理会股市冷暖了。无独有偶，金银岛岛主今年5月也开始江浙之行，悠然自得。
由于本身专业从事这一行，接触到两件事情对我触动很大：一个是遇到一个技术分析的所谓“大师”，私下对于波浪、画图的看法却是这样的，他说：看图画画，那是小学生才干的事情。在外面，他却把技术分析的很多东西吹得天花乱坠。另外一个是一个公开发行的阳光私募基金，聘请的是专业的分析师，从事的是价值投资。尽管老板当年是靠坐庄发家的。这个老板每次都对波浪理论这么开玩笑的：洪湖水，浪打浪，浪浪不落空。不管怎么数浪，回头看，都是对的，错的是周期。
从这些年来看，身边在股市上真正赚到大钱，功成名就的，都大体上走了这个过程。
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尽管我很早就认识到这一点，但知易行难。在经历了04年-05年后，我才慢慢领悟到了自己应该寻找的道路：
投资！
格雷厄姆对投资与投机有精辟的分析。投资与投机其实就差别在两点：1、投资把本金安全放第一位；2、投资讲求确定性。但事实上，投资于投机很难有明确的划分。我心目中的投资，就是在安全的价格内寻找能确定企业经营趋势的卓越企业，长期持有。
这里面我一直存在很大疑惑，例如：长期持有是否完全不考虑股市整体的泡沫问题。
但现在我终于彻底想通了：在疯狂的牛市泡沫中，不应该机械的报有必须长期持有的理念。因为这样的疯狂情况，并不是常见的。例如美国29年、73年、86年、2000年。更多的时候，股市走势是平稳的。因此，长期持有并不意味着全部股票都不能抛出。我们目前的情况像极了美国69-73年！
因此，我的投资理念，就简化成三个要点了：
1、在自己的能力范畴内，寻找未来最有可能成就卓越的企业。
2、在自己分析安全的价格内，利用市场先生，进行投资。
3、除非遇到严重泡沫的牛市，或者是基本面发生转变，否则长期持有，不理会大盘和股价的任何波动。
以前对于这种投资理念，也有过深刻的剖析：例如必须具备以下的能力条件：
1、具有一定基础的经验阅历和分析能力。
2、对于股票上投资的金钱没有太大的需要。
以前，这些条件都是不具备的。但现在，条件开始成熟了。
我的投资理念，也必须要清醒认识到这些问题：
1、确定自己的能力范畴，这看似容易，做起来却非常难。人往往在盈利时过分高估自己的能力，在亏损后却过分低估自己的能力。从网上看，有多少人认真分析过自己的失误呢？人的本性就是好大喜功。
2、具有良好的基本分析能力。这个也非常艰难。从经济学、企业经营管理、会计报表分析到行业专业知识背景，难度不言而喻。由于投资具有不可比性，因此作基本分析往往演变为井底之蛙，一人之见。最后成为典型的“鸵鸟型投资”。这要求必须不断质问和反思自己的分析判断。
3、对于企业价值评估必须有一定的基础，否则无法确定其价格的安全性。如果没有安全性，那么投资就变成了价值投机。但企业价值评估，需要大量的积累。
4、投资需要极强的自我控制能力，缺乏耐心很容易导致投资演变为投机。
尽管有如此多困难，但我相信，这是一条前景光明的道路，只要坚持走下去，是一定能够成功的。 | 
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发表于 2007-8-30 18:16
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楼主
发表于 2007-8-30 18:34
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