五矿发展(600058) 长期目标100

ミ☆吼~~

五矿发展(600058) 长期目标100

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：ミ☆吼~~ 浏览：13683 回复：65

详细资料盘后再发

ミ☆吼~~

上市公司调研简报 外贸
收购将更加完善自身产业链
调研目的
参加五矿发展再融资项目沟通交流会，与上市公司高管进行沟通
交流，了解公司未来的发展战略及市场定位，了解公司配股融资
情况及其五矿营口中板有限公司的具体情况。
调研结论
公司目前是国内最大的钢材经销商和进口商、最大的冶金原材料
集成供应商以及4 大煤炭出口商之一，同时也是具有5A 级资质
的综合型服务物流企业。公司目前在加快钢铁营销网络和加工配
送中心建设以巩固和扩大市场占有率的同时，也积极加强对钢铁
上游资源的控制力度。我们认为公司对五矿营口中板公司的收购
不仅为公司带来丰厚的利润回报，而且更加有利于完善其钢铁流
通产业链，成为真正的有效衔接钢铁上游的原材料供给和下游的
产品销售，并适度参与钢铁生产的“渠道＋资源”型钢铁和冶金
原材料流通服务商。另外，公司作为五矿集团黑色金属业务的整
合平台，未来集团旗下邯邢矿山局和青海省焦炭资源等资产的注
入将为公司的业绩打开更大的增长空间。

ミ☆吼~~

事件描述：
2007年8月30日上午五矿发展举行了再融资项目沟通交流会，就募集资金收购五矿营口中板有限责任公
司（以下简称“五矿营口”）股权项目进行了交流，现把相关交流情况反馈。
评论：
1. 再融资项目是实施公司“适度投资钢铁生产”的战略。公司收购五矿营口股权，是实施“适度投资钢铁
生产”的战略，而并不是要转型成为一家钢铁生产企业。这是完善公司的产业链，推动公司成为黑色金
属领域的综合服务商的举措。
2. 公司配股募集资金将主要用于收购五矿营口61.87%的股权项目。五矿营口是一家专业的中厚板生产企业，
随着一、二期技术改造项目的完工投产，其从单纯的以钢坯为原材料的中厚板生产企业转变为拥有炼铁、
炼钢、中厚板生产的完整产业链的中厚板生产企业。2006年其中厚板产量达到136.79万吨，2007年上半
年产量达到78.40万吨。五矿营口的宽厚板升级改造项目预计2009年投产，2010年达产；该宽厚板项目设
计产能为150万吨，产品主要应用于造船行业；随着全球及我国造船行业的蓬勃发展，我们预计宽厚板项
目未来将给公司带来稳定的收益。
3. 五矿营口的盈利能力逐年迅速增长，盈利能力及增长性高于五矿发展。五矿营口的主营业务收入2006年
达到64.84亿元，2007年上半年实现42.51亿元，同比2006年上半年增长44.57%；其2006年净利润为4.11
亿元，2007年上半年达到4.17亿元，预计2007年全年净利润达到6.75亿元。与五矿发展相比，五矿营口
的净资产收益率、毛利率、净利润增长率2005年以来显著高于五矿发展。
4. 收购五矿营口产生协同效应。五矿发展收购五矿营口61.87%的股权后，持股比例合计达到85.88%，成为
五矿营口的第一大股东，收购完成后，五矿发展与五矿营口之间将形成经营协同效应，这主要体现在五
矿发展可以为五矿营口提供铁矿砂、铁合金、焦炭、煤炭等冶金原材料，做大做强五矿发展的冶金原材
料贸易规模，提高其在冶金原材料市场的议价能力和竞争力。同时，五矿营口所生产的中厚板等钢材产
品的销售将依托五矿发展的钢铁销售渠道进行，这不仅改善了原来五矿营口的产品销售渠道；同时提高
了五矿发展对中厚板等钢材产品的控制力，这可以保证五矿发展对钢材客户的需求。通过收购所形成的
协同效应，将进一步提高五矿发展整体的盈利能力，提高其作为黑色金属领域综合服务商的竞争力。
5. 维持“增持”评级。在不考虑收购五矿营口中板有限责任公司股权的情况下，我们预期公司2007、2008
年的每股收益分别为0.88元、1.03元。假设配股募集资金及收购在年底前完成，我们预期所收购资产将
增厚公司每股收益0.2元左右，维持对公司的“增持”评级。同时，五矿发展是我国最大的钢材及冶金原
材料综合服务商，并且是中国五矿集团公司在我国A股市场唯一的融资平台。我们长期看好公司未来的进
一步资产注入。

ミ☆吼~~

公司在钢铁和冶金原材料流通服务方面具有得天独厚的规模优势
公司钢材贸易量在2006 年达到1200 多万吨，铁矿砂、焦炭和煤炭的贸易量分别达到789.5 万吨、234.5 万
吨和420.5 万吨，目前是国内最大的钢材经销商和进口商、最大的冶金原材料集成供应商以及4 大煤炭出口商
之一。另外，公司还拥有12 家钢材分销点、3 个钢材加工交易中心，可以向客户提供产品分销、配送和加工等
一系列增值服务，是具有5A 级资质的综合型服务物流企业。我们认为，在钢铁行业及矿产资源行业整合的大
背景下，钢铁及冶金原材料流通服务业的行业集中度低，竞争分散的状况也将发生改变，而公司可以凭借其得
天独厚的规模优势和增值服务优势，在整合过程中取得快速发展，实现进一步作强作大。


绝对控股五矿营口公司，有效衔接钢铁流通产业链
公司在8 月10 号公告称准备按10：3 的比例进行配股融资，收购五矿集团及其全资附属企业共同持有的五
矿营口中板公司61.87％的股权，收购完成后公司将合计持有五矿营口83.54％的股权。对五矿营口绝对控股后，
公司将顺利打通钢铁行业整个生产流通环节，成为真正的有效衔接钢铁上游的原材料供给和下游的产品销售，
并适度参与钢铁生产的“渠道＋资源”型钢铁和冶金原材料流通服务商。另外，公司强大的冶金原材料供给和
钢材分销能力也使得五矿营口有别于一般的钢铁生产企业，可以保证五矿营口中板公司维持产销两旺的局面（近
年来五矿营口的产销率均保持在90％以上）。

ミ☆吼~~

五矿集团携手波铜开发有色资源

    14日，从中国五矿集团获悉，该集团近日与世界第六大铜生产企业波兰铜业公司在京签署联合开发资源框架协议，正式携手在海内外共同开发有色金属资源。
    根据协议，双方将在波兰、中国和可能的第三国进行铜矿开发工作，有效地将波兰铜业多年的矿业开发及生产方面的经验与中国五矿的资金以及市场渠道方面的优势充分结合起来。中国五矿集团公司总裁周中枢表示，此次合作是战略转型过程中的中国五矿在与贸易伙伴合作中直接获取矿产资源的一次创新性尝试。波兰铜业公司董事长克里斯多夫·斯库拉表示，目前，波兰铜业公司已在中国的内蒙古进行勘探，为协议的实施作前期准备。随后将根据具体情况选择相应的公司及技术人员与五矿合作。

ミ☆吼~~

五矿转型钢铁产业链集成商

    在出口压力越来越大的趋势下，以贸易为主的五矿集团，在钢铁领域，开始向钢铁产业链集成供应商转型。本报获悉，五矿集团下属公司已经参股了山西一家钢铁企业，并且还在与国内众多钢铁企业洽谈入股一事。
    “我们的确已经参股了山西一家钢铁企业。”五矿集团下属中国五金制品进出口公司的一位负责人透露，五矿集团下属的多家公司都在积极参股国内钢铁企业，“我们还将在浙江投资数亿元建设钢铁厂”，但是其拒绝透露具体参股的钢铁企业名称。

ミ☆吼~~

五矿发展加速整合黑金产业链

    在近日五矿发展(600058)召开的投资者见面会上了解到，公司正通过国内外贸易带动资源、生产、渠道等整个黑色金属产业链的整合。公司日前公布再融资方案收购五矿营口中板有限责任公司61.87%股权，上市十年来公司整合黑色金属产业链迈出了新的一步，五矿发展“以流通带动黑色金属产业链整合”的战车已经开始加速。
    本次再融资是五矿集团黑色金属领域业务整合的重要步骤，实施完成后，五矿集团将积极推进邯邢局的改制，促使其与五矿发展业务的有机整合。另外，五矿集团仍在不断地寻求冶金原材料资源，现其在青海省拥有1.7亿吨储量的焦煤资源，相关探矿权证和采矿权证正在办理之中，很快将形成生产能力。

ミ☆吼~~

五矿营口中板是做军船的板，利润非常好，今后集团还会将铁矿石资产注入公司，将会大幅度提升公司盈利能力和二级市场估值空间。。。

英明马甲

xiao ji ji de sha fa:*22*:

schuman2008

:*22*: :*22*: 谢谢推荐，可惜没有钱了

ミ☆吼~~

ma jia ying ming a!! 3Q

lydq

公司的业绩  更大的增长空间。

iron00

第一次来，学习学习，达安基因我也看好，关注中！你的分析似乎基本面比较强，我是新手，但看你所推荐的股票大多符合我选股的原则，正要好好请教。

ミ☆吼~~

原帖由 iron00 于 2007-9-17 11:41 发表
第一次来，学习学习，达安基因我也看好，关注中！你的分析似乎基本面比较强，我是新手，但看你所推荐的股票大多符合我选股的原则，正要好好请教。

:*19*:

ミ☆吼~~

一个:*22*: :*22*:

ysj9

五矿发展在今年前就曾经钞过

祖玛教祖

吼老大你娃牛哦:*19*:

youngar

楼主是多少钱进的啊?:*22*:

ミ☆吼~~

原帖由 祖玛教祖 于 2007-9-18 12:01 发表
吼老大你娃牛哦:*19*:

祖老大:*19*: