恒顺醋业600305长期跟踪帖

confidence0207

恒顺醋业600305长期跟踪帖

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：confidence0207 浏览：14068 回复：102

2006年恒顺醋业已被国家文化部正式列为我国第一批非物质文化遗产保护名录.恒顺醋业生产的恒顺牌、金山牌、北固山牌酿造食醋系列产品畅销全国和世界43个国家及地区，负责供应我国驻160个国家的200多个使领馆，并被认定为国宴专用绿色产品。恒顺产品五获国际金奖，自1985年起三次蝉联中国食醋行业唯一国家金质奖，其酱菜产品也获得行业最高奖国家银质奖。恒顺醋业已成为镇江香醋国家标准的制定者，并率先使用中华人民共和国原产地域保护产品专用标志，在镇江当地60多家镇江香醋生产企业中，其市场占有率一直保持在80%以上，处于绝对的优势地位。

[ 本帖最后由 confidence0207 于 2007-12-7 12:18 编辑 ]

confidence0207

江苏恒顺集团有限公司，是一家创建于1840年的大型企业集团，公司设有国家级的博士后工作站，下辖数十家子公司。其中，江苏恒顺醋业股份有限公司是中国规模最大、经济效益最好的食醋生产企业、国家农业产业化重点龙头企业，也是全国精神文明建设工作先进单位。2001年，由该公司发行的4000万A股股票正式上市，恒顺也由此成为国内同行业首家上市公司。
    江苏恒顺醋业股份有限公司是镇江香醋的发源地和龙头生产企业，主要生产香醋，酱油，酱菜和色酒等近200个品种的系列调味品，公司已通过ISO9001国际质量体系认证，HACCP食品安全管理体系认证。恒顺产品畅销全国和世界43个国家及地区，供应我国驻外160个国家的200多个使（领）馆，落户中国南极长城考察站和北京人民大会堂。其中，独具“酸而不涩，香而微甜，色浓味鲜，愈存愈醇”特色的恒顺食醋更是誉满中外，被认定为国宴专用产品、绿色食品、原产地域保护产品、国家免检产品、中国名牌产品，恒顺商标也被认定为我国酱醋业中首件中国驰名商标。
    近年来，恒顺集团在壮大酱醋主业的同时，稳步推进其“集团化，规模化，股份化”的战略步伐，逐步涉足光电、房地产、生物保健、制药等全新领域，古老的恒顺企业正以一个全新的面貌，崛起在古城镇江——这片文明的热土之上。
董事长兼总经理
叶有伟

confidence0207

公司简介
公司是国内食醋行业的龙头企业，是镇江香醋的发源地和龙头生产企业，镇江香醋已经具有一百多年的历史，公司目前主营香醋、酱油、酱菜等调味品，产品畅销全国和世界43个国家及地区，恒顺商标也被认定为我国酱醋业中首件中国驰名商标。近年来公司曾尝试多元化的经营，恒顺集团在壮大酱醋主业的同时，稳步推进其“集团化，规模化，股份化”的战略步伐，逐步形成了酱醋调味品、光电子和房地产三大主营业务。
主要财务指标：
指标名称        2007年中        2006年        2005年        2004年        2003年
每股收益(EPS)        0.1707        0.3396        0.2554        0.0745        0.0389
每股净资产(NAVPS)        3.5        3.6089        3.3995        3.141        3.028
销售毛利率        29.84%        26.4%        25.16%        26.16%        32.79%
主营业务利润率        28.08%        24.26%        22.4%        23.46%        32.26%
期间费用率        27.75%        23.06%        17.15%        18.34%        29.15%
主营业务利润同比增长率        16.37%        9.16%        16.36%        16.45%        15.42%
净利润同比增长率        6.19%        32.96%        242.9%        91.7%        -81.97%
数据来源：Wind资讯

confidence0207

醋在现代生活中已经不仅仅是调味品那么简单的东西了，越来越多的人认识到了醋的营养价值。烹调菜肴时加入醋不仅能更美味，还能保护营养物质不被破坏，促进钙质吸收；醋有很好的抑菌和杀菌作用，能有效预防肠道疾病，流行性感冒和呼吸道疾病；醋可软化血管、降低胆固醇，是高血压等心血管病人的一剂良方；中国古代医学就有用醋入药的记载，认为它有生发、美容、降压、减肥的功效；醋可以消除疲劳，促进睡眠，并能减轻晕车晕船的不适症状。食醋可以进行深加工变身为保健醋、饮料醋和果醋，以保健饮料的形式融入市场。
目前恒顺已经推出了各类醋饮、蜂胶醋胶囊等保健品，市场尚在培育阶段。目前的消费对于安全和健康最为注重，此种产业链的衍生和深加工产品的市场开拓能够成功的话，此项业务对企业来说将有很大的增长潜力

confidence0207

由于行业准入门槛相对较低，不少地区更有家庭酿醋的习惯，以致食醋行业便形成了品牌林立驳杂，地方品牌众多，风味口感迥异和假冒品牌层出不穷的特点，而且市场尚未成熟，行业标准处在制定和修改的阶段，各大厂家忙于品牌构建和市场抢夺的阶段，即使是四大名醋也还没有像四大名酒一样有相应的厂家和品牌做代表，因此食醋行业的竞争就格外激烈和复杂。而消费者除食用外，更多的偏向于健康化、功能化、保险化和包装方向。未来行业的竞争将不在于产能，而转变为品牌的竞争，从而使企业获得更长远的发展，公司作为拥有品牌优势的企业未来在行业整合过程中有较大的发展空间。

liu1972

◆ 控盘情况 ◆
                  2007-09-30  2007-06-30  2007-03-31  2006-12-31
  ─────────────────────────────────
   股东人数    (户):11528       10747       9185        15223      
   人均持流通股(股):5404.5      5797.3      5661.4      3415.9      
  ─────────────────────────────────
   点评:2007年三季报披露，股东人数较上期增加7%，筹码仍较集中；前十大无
        限售流通股东合计持有2435万股，占流通盘的39.1%(上期为38.29%)，本
        期新进3家基金等机构。
  ◆ 概念题材 ◆
   大智慧板块:房地产概念、酿酒食品概念、农业龙头概念、中价概念、每经G股
   概念。
       (1)醋业龙头：公司创建于清代道光年间(1840年)，主要生产醋、酱油、酱
   菜和色酒等近200个品种的系调味品，是国内目前食醋最大的生产企业，香醋产
   品在生产规模和市场占有率上居国内同行业前列，在品牌企业中市场占有率约
   15%，在镇江60多家香醋生产企业中，其市场占有率保持在80%以上。目前，公
   司食醋产能和产销量居于全国第一，年产能达到10万吨食醋、2万吨酱油、100
   0吨料酒等调味品。公司力争在2010年食醋产销量达到年产20万吨，06年下半年
   全面启动恒顺工业园项目建设进程。
       (2)品牌优势：主打品牌“恒顺牌”作为我国食醋类产品中唯一荣获国家、
   国际双金奖的产品，畅销全国和世界43个国家和地区，并被认定为国宴专用产
   品。06年公司被国家商务部认定为“中华老字号”企业，还被国家文化部正式
   列为我国第一批非物质文化遗产保护名录，公司品牌效应得到进一步提升。
       (3)自主定价权：公司将于06年7月1日起对约占公司产量比重15%的低价位
   产品，在包装适当改善的基础上出厂价格进行上调，上调幅度约为15%-25%，此
   次上调对公司产品整体毛利率上升有一定积极影响。公司06年在12月份又对占
   销售收入比例8%左右的高档礼盒香醋提价15%。提价后产品销售仍然良好，成品
   存货非常低，仓库中基本上都是最近3-8天左右生产的产品。
       (4)外资合作：06年公司投资1275万美元与新加坡JHS公司组建江苏恒顺调
   味食品有限公司(公司占51%)，主要建设位于镇江丹徒新区恒顺工业园内的新建
   20万吨恒顺香醋及其衍生品扩建项目(于06年12月开工，建设中)。项目建成后
   ，恒顺香醋国内市场占有率将从现有的4%提升至10%，食醋销售收入达到10亿元
   ，增加利税1亿元以上。新加坡JHS控股有限公司是世界知名的食品生产企业，
   位居新加坡非上市企业中最具竞争力五十强企业的首位，该公司有70多种产品
   畅销世界38个国家及地区，是新加坡食品界的佼佼者。
       (5)战略合作：07年8月公司子公司稳润公司与新恒基国际(集团)有限公司
   进行战略合作，新恒基全资子公司光电投资以现金方式认购稳润公司全部新增
   注册资本。增资完成后，稳润公司注册资本由4000万元增至1.35亿元(其中光电
   投资持股69.44%，公司持股25.47%，新惠投资持股1.22%，郭玉国持股3.87%)。
   新恒基还承诺，为支持稳润公司和镇江光电子产业的发展，将于08年底前在镇
   江投资设立LED应用产品生产基地，其中新恒基方面的投资不低于1200万美元。
       (6)涉足房地产：公司控股80%的恒顺置业06年为公司贡献净利润331.16万
   元，公司在镇江学府路储备了1000余亩土地。06年12月恒顺置业以5292万元转
   让下属房地产子公司镇江恒顺房地产开发有限公司49%股权并与股权受让方合作
   开发“恒美山庄”与“教顶山”地块。截至07年9月末，公司预收款项1.35亿元
   ，较年初增加130.24%；存货11.32亿元，较年初增加6.89%。
       (7)涉足百货业：在巩固发展香醋主业的同时，公司还在百货等领域迈出策
   略性投资的经营步伐，利用资本运营手段收购了镇江百货零售龙头企业镇江百
   盛商城公司50%的股权。镇江百盛商城有限公司06年为公司贡献净利润985.79万
   元，占公司净利润比重为22.83%。
       (8)半导体照明节能概念：恒顺醋业利用资本运营手段控股62.5%国内LED光
   电领先企业江苏稳润光电公司，06年稳润光电实现主营业务收入8804万元，净
   利润474万元。目前，稳润光电不仅在提高大功率LED技术和产业化能力方面取
   得了重大突破，而且联合另一家公司共同投资，将产品适度向前延伸，进入芯
   片生产领域。
       (9)股改题材：非流通股股东承诺自股权分置改革方案实施之日(06年6月9
   日)起36个月内，恒顺集团持有的公司股份占公司总股本的比例不低于51%；自
   股权分置改革方案实施之日起36个月内，集团持有的公司股份通过交易所出售
   的价格不低于16元；如果06年度或07年度中某一年度净利润环比增长未达到30
   %或者被注册会计师出具非标准无保留意见的审计报告，则恒顺集团将通过其从
   获得的现金分红来补偿无限售条件流通股股东。(详见股改专栏)

chenyoung

沉下去的不会轻易起来，和基本面没太大关系

confidence0207

今天太忙了,谢谢刘兄,晚上继续..

amychen83

哦也也~~偶爱吃醋，帮小C顶下

confidence0207

原帖由 chenyoung 于 2007-12-6 23:19 发表
沉下去的不会轻易起来，和基本面没太大关系

老大的意思我明白..:*19*:
继续.

恒顺醋业逐步淡出房地产市场

公司的房地产业务在近几年来每年的投资收益远远小于其产生的财务费用，使得公司的资产负债率提高，目前公司已经决定不再新增开发项目，目前项目剩余的销售完成以后将逐步退出房地产市场。未来销售的完成以及退出房地产市场之后财务费用的降低直接给公司的营业利润带来很大的提高。


个人认为这是件好事,不仅仅从将来财务数据上看...真正的牛股都是主营很纯的企业,比如600519.000792.600309.等
道理很简单,因为单一才专一,因为专一才优秀...600305回归主业,专注于自身的强项,为未来的在该行业的霸主地位提供条件.

confidence0207

原帖由 amychen83 于 2007-12-7 12:37 发表
哦也也~~偶爱吃醋，帮小C顶下

醋在现代生活中已经不仅仅是调味品那么简单的东西了，越来越多的人认识到了醋的营养价值。烹调菜肴时加入醋不仅能更美味，还能保护营养物质不被破坏，促进钙质吸收；醋有很好的抑菌和杀菌作用，能有效预防肠道疾病，流行性感冒和呼吸道疾病；醋可软化血管、降低胆固醇，是高血压等心血管病人的一剂良方；中国古代医学就有用醋入药的记载，认为它有生发、美容、降压、减肥的功效；醋可以消除疲劳，促进睡眠，并能减轻晕车晕船的不适症状。食醋可以进行深加工变身为保健醋、饮料醋和果醋，以保健饮料的形式融入市场。

目前恒顺已经推出了各类醋饮、蜂胶醋胶囊等保健品，市场尚在培育阶段。目前的消费对于安全和健康最为注重，此种产业链的衍生和深加工产品的市场开拓能够成功的话，此项业务对企业来说将有很大的增长潜力

爱吃醋好,好处多多,不过以后要买我家的醋啊,我在里面有股份的,偶也是股东:*22*:

confidence0207

公司与新加坡JHS公司成立的合资公司年产20万吨香醋的扩建项目今年将会建成投产，合资公司推出高品质、高毛利率的产品，市场定位于中高端，将大大提高公司的产能，从而提高市场占有率，扩大公司的品牌影响力。未来合资公司的投产将是公司利润的重要增长点。


有机会再来说说他的光电子业务...

[ 本帖最后由 confidence0207 于 2007-12-8 03:46 编辑 ]

eiei103

楼主是不是看了招商证券的分析而买的`?

confidence0207

eiei103你好,你说的也不尽然,我来说说我买的原因...
不过我先说说我开此帖的原因,11,12月以来我进了3只票,包括600305,另外2只买的更早一些.目前均有10%以上的收益,惟独305涨副较小,仓位也较重,所以开帖也是为自己鼓鼓劲.
买他要先从宏观看,消费类股票具备长期增长基础,受冲击较小.这是前提..也是我比较喜欢消费类股票的原因.(个人都有偏好)

再看600305,2市唯一一家上市的醋业企业,历史悠久,是市场占有率高.产品,镇江香醋全国驰名,有一定的壁垒性.
另外,从消费者角度看,现在老百姓越来越注重健康饮食,养生之道,对产品的质量重视度要高于产品的价格,这样就对这家,历史悠久,有高质量产品的老企业非常有利.
还有600305自身,有主营转性的要求,并且通过合作产能增加.上面的帖我已介绍过,不再赘述.
公司 董事长叶有伟研究生、高级经济师、中国调味品协会副会长。全国五一劳动奖章获得者，全国劳动模范，江苏省商业系统优秀企业家及镇江市优秀企业家；(有些惭愧,我只知道这些,F10里的)
不过从公司调整主营构成也可见一斑...
07年预计收益0.45,08年预计收益0.70.以现价计算08年的PE为23倍,远低于行业平均PE水平(50多倍)...以其独特身份按行业平均水平计算,价格可以翻番..
如果公司没有重大问题,股市运转正常(没变熊市)我将长期持有...希望是鞭策自己长期跟踪其的原因

另外,买股自然要做分析,查阅有关资料,我也下载不少有关600305的分析和资料.关键是能把别人分析的东西变成自己的理解.(这句是拜richwood兄所赐)我也是刚起步,不足的地方还要和大家多交流.不过兄弟说的招商证券的分析,我还没找到,兄弟不妨贴出来,供大家分享.

[ 本帖最后由 confidence0207 于 2007-12-8 03:40 编辑 ]

chenyoung

长期跟踪是个好习惯，能看到一只股票的生老病死，起码对股票的运行轨迹有比较深的感受。

chenyoung

002186是个好对象，它是只新股。

confidence0207

原帖由 chenyoung 于 2007-12-8 12:17 发表
002186是个好对象，它是只新股。

002186有它独特的题材,会一直关注的...谢谢老大提醒:*19*:
今天找到国泰君安的600305简评:

eiei103

恒顺醋业（600305）成长
国内醋行业龙头企业，正宗食品饮料消费概念。系百年老字号，国内市场占有率约10%。其新增产能20万吨项目下半年将开始体现效益，而醋价上涨为公司的业绩提供了有力的保障。同时随着消费水平的提高，醋作为保健饮料日益受到关注，公司将受益于醋深加工业务。07年6月公司引进新恒基集团作为战略投资者参与光电业务，预计此业务08年将大幅提高公司业绩。预计07—09年EPS分别为0.47、0.70及0.88元。目标价21—22元。


这是招商证券的分析   不过看这股票的形态 `` 应该往上长了```
顺便发一图吧``  给你打气`  已经到达支撑位置``技术上也有上长空间`` ``

[ 本帖最后由 eiei103 于 2007-12-9 14:44 编辑 ]

confidence0207

原帖由 eiei103 于 2007-12-9 14:37 发表
恒顺醋业（600305）成长
国内醋行业龙头企业，正宗食品饮料消费概念。系百年老字号，国内市场占有率约10%。其新增产能20万吨项目下半年将开始体现效益，而醋价上涨为公司的业绩提供了有力的保障。同时随着消费 ...

谢谢eiei103兄.该股还是有些不确定因素,买它也是有冒险意识的...
首先该行业没定型,不规范.地方壁垒较严重
其次主营分散,运用税官的话说,有点不务正业.
公司高管的了解不多..

eiei103

confidence0207 客气拉 `大家都奔一条路来的``有钱大家一起赚拉 ` 呵呵 `