瑞趣实盘（07年4～6月）（寻找机会＆寻找自由）

BJ_CHHD

:*22*:

hitbency

:*22*: :*22*:

瑞趣

崔健

我曾经问个不休你何时跟我走
可你却总是笑我一无所有
我要给你我的追求还有我的自由
可你却总是笑我一无所有
噢......你何时跟我走

脚下的地在走身边的水在流
可你却总是笑我一无所有
为何你总笑个没够为何我总要追求
难道在你面前我永远是一无所有

告诉你我等了很久告诉你我最后的要求
我要抓起你的双手你这就跟我走
这时你的手在颤抖这时你的泪在流
莫非你是正在告诉我你爱我一无所有

噢......你这就跟我走

[ 本帖最后由 瑞趣 于 2007-7-3 15:27 编辑 ]

COOL915

瑞趣

幻想片刻

Kevin_QQ

大盘走势明确提示反弹开始了，且不论它能反弹多少，我的系统告诉我要进场了！该进场时进场，该清仓时清仓！按纪律办事虽然死板，但却能克服人性的弱点。

今天从空仓加到了近1/2仓位。有色+川渝 各一只:*18*:

Kevin_QQ

当前振荡市，今天虽然半仓了，但随时应该作好跑路准备:*22*:

老雕

vv

假球迷

呵呵，支持斑竹来了，我也半仓了，反弹跑了些

瑞趣

钝刀割肉

Kevin_QQ

昨天才进了半仓，今天又不得不减仓！:*31*:

冲动带来的惩罚？虽然按纪律办事没啥大损失，但心里叹息：这种世道基本上没参与价值了，哎~~

假球迷

看看有没更新,呵呵

瑞趣

“诚实基金”投资报告1389期：抛压已呈减弱之势
   
      成交量大幅萎缩，无疑是目前市场最值得关注的焦点。今日两市大盘成交量仅1150亿元，这是近4个月来的地量。而4个月前大盘也处于调整期，调整期大盘指数和成交量一样，均处于一个相对的低位区域，故可以认为目前市场也在一个较低的位置。由于近日成交量萎缩较快，若继续减小则大盘将难以进一步下跌。也就是说，市场可望出现地量见地价的情况，而只有在再次反弹之后才可能再续跌势。
    从市场面看，个股的抛压也有减弱之势。今日大盘指数跌幅2.14%，不可谓不大，但跌幅榜上跌停的个股并不多，而跌停的几只股票上主要是前期跌幅不大的三线股，上海股市唯一一只跌停股是尾市才跌停的，说明市场的抛售力度和前期相比已有明显的减弱。这些情况意味着市场的主跌段已基本过去，现在已进入尾声或阶段性的尾声。从上证指数走势看，阶段性的底部形态并不典型。故虽然成交量萎缩预示大盘正处于一个较低的位置，但大盘仍可能有一个继续探底以构筑阶段性底部的过程。
   在这个过程中，市场仍将表现出较大的分化。率先下探到半年线和年线或者跌幅已达50-60%的股票，下跌空间已不大，后市将主要是一个筑底的过程，而调整尚不充分的股票将继续下探以寻找支撑，蓝筹股也可能有继续阶段性或短期的回调。但我们认为，三线股和蓝筹股调整的性质是不一样的，三线股在脉冲式上涨后仍将重现低迷，而蓝筹股的调整是上升趋势中的修正。虽然这并非绝对的事，但无疑是一个普遍现象，投资应首先把握大概率事件。

瑞趣

韩志国：中国国家外投公司面临严重挑战

　　2007年6月29日全国人大常委会同意设立国家外汇投资公司，是中国经济运行中一个具有重要和重大意义的标志性事件。之所以说它重要，是因为由政府来设立直接的对外投资公司在中国经济发展史上还前所未有，这个公司运作的成败，不仅关乎企业形象，而且还直接关乎政府信用。之所以说它重大，是因为这次政府的出手方式与出手规模也都前所未有，15500亿元的投资规模，相当于2006年国家财政收入的39.37％和财政支出的38.34％，相当于2006年中央财政总收入的72.96％和中央财政总支出的65.98％，这个公司运作的成败，不仅会影响到企业收支，而且还会直接影响国家的财政状况与千百万人的切身利益。这样一个重大的经济决策，就不可能不对中国经济的整体运行产生具有现实与长远意义的重大影响，也就不能不引起中国股市乃至整资本市场的剧烈动荡。


　　从世界经济发展的历史来看，由政府出面来组建对外投资公司虽然不乏成功的先例，但对于现阶段的中国经济来说，是不是一个最佳与最优的选择，还需要作进一步的分析与考量。且不说现实的世界经济状况使得国家外汇投资公司有些生不逢时，就是从中国经济运行与经济发展的现实状况来说，组建这样大规模的对外投资公司也很难说是明智之举。从决定组建这个公司的那一刻起，国家外汇投资公司就注定把自己置于了风口浪尖上，并且面临着一系列现实而又紧迫的重大挑战。

　　第一个挑战是市场理念的挑战。国家外汇投资公司的组建到底是一种市场行为还是一种政府行为，企业的发展宗旨到底是以盈利为目标还是以政策为目标，这些都是国家外汇投资公司在设立时首先要面对的重大问题。如果国家外汇投资公司的设立是一种市场行为，那就应该首先研究投资方向、投资规模与投资品种，并且要在深入和细致的市场分析与发展分析的基础上提出详细而又可靠的可行性分析报告，财政部门也要接受立法部门的严格质询并向全国人民做出真实而又可行的盈利前景分析，并且要确定严格的决策问责制度，以保证15500亿元的巨额资金能够得到合法合理与有序有效的使用与利用。在这些最基础的市场工作都没有做或做得很不充分的情况下就采取简单的审议形式确定规模如此之大、影响如此之深的巨额资金的投放与投向，未免有些过于轻率也过于草率。财政部在向全国人大常委会报告时明确表示，国家外汇投资公司的资本金之所以确定为15500亿元，主要是为了加大解决流动性过剩的力度，如果是这样的话，那么国家外汇投资公司就不是根据市场需求来决定投资规模，而是根据政策需要来决定投资规模，在政策目标与市场目标相互混淆、盈利目标服从和服务于政策目标的大前提下，国家外汇投资公司所履行的到底是政府的职能还是市场的职能，就不但很难分清而且也将很难问责，到头来，就很可能把国家外汇投资公司的亏损转化为宏观调控成本，进而让全国的纳税人为企业的投资失误买单。中国经济中长期存在的“三拍”现象——脑袋一拍，就这么定了；胸脯一拍，我负责；大腿一拍，又交学费了——就会无可避免地在国家外汇投资公司中出现。在我看来，政府与决策部门现在就必须“亡羊补牢”，以避免因主观随意决策、“病急乱投医”所付出的代价过于惨重。

　　第二个挑战是发展环境的挑战。国家外汇投资公司的设立环境与发展环境与汇金公司有本质的不同。汇金公司所经营的是人民币业务，其主要的投资方向是国有大型企业的原始股权。由于这些企业都处于改制与上市的前期，因而汇金公司本身所具有的制度优势与政策优势都无与伦比。国家外汇投资公司则恰恰相反，它在设立后要用目前世界上最强的货币去购买最弱并且会持续走弱的货币，并且要用这种最弱并且会持续走弱的货币去与世界上最强的投资银行竞争，这样重大的制度反差就使得国家外汇投资公司在设立时就具有了明显的先天不足，并且在竞争中处于非常不利的地位。目前，全世界的主要股市都已处于五年来的高点，全世界的商品价格也都处于五年来甚至历史上的高位区，这就使得国家外汇投资公司在诞生时就面临着极为严峻的市场环境。以国家外汇投资公司这样大的目标去投资国际上的实业企业，面对的对象都很可能是漫天要价，而不漫天要价的地区却可能面临巨大的政治风险与社会风险，这就会导致公司在经营时面临艰难的投资决策与投资选择。海尔公司与长虹公司都是中国国内的优质企业，但他们在走向国际化的过程中都经历了惨痛的失败过程，这样的前车之鉴需要认真汲取。对于国家外汇投资公司来说，最可能赚钱的投资方向是H股，但H股指数在最近两年来也已经上涨了200％多，很多国际热钱都已潜伏在H股中，等待着国家外汇投资公司进去拉升与接盘，这也是在进行投资决策时必须面对的客观现实。最可能的选择是，国家外汇投资公司与国际投行合作，用国内资源去换取国际资源，如果出现这样的局面，那就会与设立国家外汇投资公司的宗旨南辕北辙，也会从根本上违背国家利益与民族利益。

　　第三个挑战是生存空间的挑战。国家外汇投资公司不但面临发展的挑战，而且还面临生存的挑战。公司从成立之日起，就面临全额负债的局面，并且要承受汇率损失的巨大风险。根据我们的测算，在前五年，公司每年都要面临5％左右的汇率风险，再加上目前10年期的国债利率已达4.4％、经营这样巨额的资本需要有庞大的经营机构和人员，这样，如果年平均收益率低于10％，国家外汇投资公司就会面临亏损的局面。国际上投资银行的年平均利润率也大致在10％左右，美国长期国债的年平均收益率大都在5％以下，而国家外汇投资公司的董事会成员又大多是行政人员，这样，指望一个行政化色彩极为浓重、产权制衡过分模糊、投资经验严重不足的巨型投资公司能够获得比国际投行的年平均利润率更高的投资收益，前景实在是不容乐观。

　　在我看来，中国经济中存在的流动性过剩问题，最根本的原因是中国经济中存在着导致流动性过剩的体制缺陷。这种导致流动性过剩的体制缺陷不消除，流动性过剩就很难避免。无论是运用财政政策还是货币政策，都不可能从根本上缓解中国经济中的流动性过剩问题，解决流动性过剩的根本之道是对与现代市场经济既不相融也不相容的中国银行体制做根本性的改革，并且让直接融资取代间接融资而成为资金分配的主渠道和资源配置的主机制。对中国与中国经济来说，处在人民币升值、股权分置改革与经济高速成长这样大背景下的金融制度整体转型与全面转型，可能是中国面临的千载难逢的历史机遇，并且是改革的内部成本与外部成本都最低的时期与时代，在这种情况下，政府的意志与市场的意志应当也必须形成合力，政府必须顺势而为而不能逆势而动，政府应当因势利导而不能手足无措，更不能用政府的意志去阻拦、阻挡或者阻延市场的意志与市场的趋势，否则，改革的进程就可能被大大拖延。一旦错过了这样天时、地利、人和的千载难逢的历史机遇，中国就将为制度转型与发展转型付出比现在高得多的改革成本与发展代价。在中国经历了28年改革与发展的大背景下，到底是更多地发挥市场的作用还是更多地发挥政府的作用，是建立强大的市场进而实现大市场小政府，还是建立强大的政府进而实现大政府小市场，这是我们必须深入思考并做出政治决断的重要理论问题与现实问题。对这个问题的不同抉择，将直接决定改革的趋势、发展的趋势甚至整个中华民族的命运。从这个意义上来说，国家外汇投资公司的设立可能就不是一个最好的选择，至少不是一个弊少利多的现实选择。

caiyee

空仓等待

gdstx

幸亏是因为没信心才空了仓,  外面血雨醒风啊

瑞趣

等到放量的那一天？

looking318

我也空仓了

caiyee

【 · 原创:金刚萨垛　 2007-07-04 16:45 】　　  
　　手动断手，脚动断脚

瑞趣

“诚实基金”投资报告1390期：非理性的杀跌

   大盘在目前位置再次大跌，不仅跌幅已大的三线股继续下跌，连蓝筹股也加入跳水的队伍，市场明显有一种恐慌气氛，这种情况显示市场已进入非理性的杀跌阶段，这往往是大盘即将见底的信号。
   今日大盘跌了200点，再下去200点就是前期的低位3040点，而半年线目前处于3406点的位置，这两大支撑同时位于3400点整数关附近，在技术上将对大盘构成重要影响，很可能使大盘在3400点之上止跌并形成又一个重要的底部。
   虽然大盘似乎还在较高的点位，但个股和前期高点相比已跌得面目全非，跌幅超过50%的股票已成为普遍现象，蓝筹股也出现20-30%的跌幅，这说明市场从4312点以来又出现了一波很深的调整，目前应该说已处于赶底阶段。
   从估值的角度看，三线股自然仍是高估的，但泡沫已大幅减小，而蓝筹股无疑又处于估值洼地，招商银行和海螺水泥的A股价格已低于H股，说明目前对优质股的抛售已是非理性，市场投资价值再一次凸现。我们始终相信，总有一批真正的价值投资者，在市场出现价值低估股票时，他们一定会不顾市场的做空气氛而坚决买进，最终也将成为这个市场最大的赢家。
   按目前趋势，周五和下周一大盘仍可能惯性下跌，但底部很可能会在不知不觉中形成，然后又将爆发一波很强的反弹浪。