000677山东海龙还有上涨空间吗？——中短期跟踪

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5月15日粘胶纤维市场快讯
5月15日粘胶纤维市场快讯  

【发布时间：2007/05/15 16:00:10】  【字体： 大 中 小 】  【关闭】  
　　今日粘胶市场继续保持上扬走势，供求关系紧张，价格也不断上涨，而下游客户目前寻量为主，价格接受能力较强，目前主流成交价在19700元/吨，但是新成交普遍较高，散户成交价格有高达21000元/吨。后市继续看好。
　　同样不俗的成绩在股市也有所表现，在沪指大跌100多点的情况下，粘胶短纤版块全线飘红，特别是山东海龙000677出现涨停。
　　相对于粘胶短纤的大红大紫，粘胶长丝则表现的默默无闻，市场价格基本平稳，成交量有所缩小，贸易商方面心态暂稳，但是操作谨慎，仓位普遍维持在较低水平，目前临平市场120D有光丝34400元/吨。

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快讯：粘胶短纤的下游产品人棉布在上游材料上涨和下游需求拉动下，今日上涨0.05~0.15元/米

信息来源：
http://ctc.webtextiles.com/info/info_view.asp?infoid=225502

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棉纺厂因何不大量采购棉花
发布时间：2007-05-14 16:25

上月底信息网发了两篇文章,都是谈关于棉纺厂采购棉花这一热门话题.前篇文章的作者用数字列举3月份我国纺织生产与进出口面临严峻的形势与挑战之后,从人民币持续升值,资金紧张,国家调控政策,央行加息以及国外低价纱线冲击等多方面阐述了国内纺织企业生产经营的窘境,间接告诉我们棉纺厂在原料棉花采购方面的压力和谨慎态度,以至无法完成棉花的大量购进,"后一篇文章言简意赅,作者自提自答,分列四个方面包括现金流,判断外棉价格续跌,对政策与调控的预期和外国低档廉价纱布挤占国内棉纺市场份额等等,从主客观双方面指出棉纺厂随用随买这样一种事实.两篇文章都很深刻,本人看后仍觉意犹未尽,心有感触,不免画蛇添足,增列两个棉纺厂不大量采购棉花的内在原因.

    第一:中国加入世贸后,国家实施了进口棉花配额政策,解决了国内棉花需求缺口,棉纺厂过多采购成为没有必要.回想以前我们国内的棉纺厂,如果没有3--4个月的原料棉花库存,厂长恐怕就要找原料部门的麻烦了,即使到了2000年左右,棉纺厂的平均原料棉花库存也鲜有低于两个月以下,春节前的集中采购与正月后的集中补库成为棉纺厂稳定生产的头等大事和采购惯例,进入夏季以后,市场棉花数量稀少,棉纺厂采购难度加大,要维持到新棉上市,必须做到有备无患.然而,自从我国加入世贸以来,我们棉纺市场的外延从国内立即发展向全球,通过03年以来几年的实践探索,特别是经过03--04年棉花价格的大起大落,国家在掌控棉花市场方面已经驾轻就熟,及时下发的棉花进口关税配额与适时下发的增发配额,完全保证了纺织厂全部原料棉花需求,解决了长期以来棉纺厂最最担心的原料紧缺问题,棉纺厂何时需要何时都能买到比较中意的棉花,那么请问,棉纺厂再去花费采购多余的棉花有什么意义呢!何况发达的讯息与畅捷的交通为企业因需要而及时采购棉花提供了可靠的保障.

    第二:由于棉花与纺织品流通附着了国际属性,市场风险明显增大,赌押行情已成昨日黄花.当今的世界,仍属强权政治垄断经济时代,以美国为首的少数发达国家翻云覆雨,力图左右全球局势,掌控全球经济发展方向,棉花与纺织品进出口恰恰纳入以中美为主的多边贸易对垒之中,贸易进程暗流汹涌,市场风险无时不在,那种猜行情赌市场的行为在我们的纺织企业已经少见了,抓生产经营抓管理抓科技创新成为获取巨大效益的不二法宝,所以排除整个行业与系统风险,在目前我国纺织产能已经巨大的时候,新的产能增加速度超乎想象,这是追逐效益的必然结果.如果论及棉纺厂为什么不大量的多进棉花,他们会说出一大堆冠冕堂皇的进不起棉花的理由,但我们从未看到棉纺厂因为买不起原料而停产.这种不以赌押看市场的态度,使得目前我国纺织企业朝气蓬勃的生存与发展. 当然,棉纺厂的随用随买方针给国内棉花企业树了一道难题:棉花收购加工结束后手上存有大量的棉花如何销售出去.想顺价提高一点价格吧,棉纺厂不买帐,眼见得期货市场价格向下跳水,最后迫不得已,只好亏本出货.上年如此,今年恐怕又要重蹈覆辙.明年呢?

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分析最近粘胶短纤市场火爆的原因


　　　发布时间：2007/05/16      　　　　发表评论


　　近一个时期，国内粘胶生产企业片面追求出口利益，将粘胶短纤维大量出口，致使国内许多企业原料供应断节，生产无以为继，几乎到了停产的边缘。
　　由于粘胶纤维的污染等问题，西方发达国家传统工艺的粘胶纤维生产正逐步减少。欧美地区，美国退出了粘胶长丝生产；Acordis公司(后并入Lenzing公司) 也关闭了其设在美国和英国的粘胶短纤维生产工厂；法国、希腊等国也分别停止了粘胶纤维的生产。亚洲地区，韩国已经停止了粘胶纤维的生产；日本停止了粘胶长丝的生产，粘胶短纤维生产也大幅下降；印度也关闭了粘胶短纤维的生产线。目前全世界粘胶纤维生产能力的增长主要集中在中国。2005年中国的粘胶纤维产量占全球再生纤维素纤维总产量的40.3％。由于国际市场上粘胶纤维产能剧减，在需求增加的情况下，中国的粘胶纤维就成了国际市场上的热点产品。
　　截止今日，在需求拉动下，国内粘胶短纤价格已经暴涨到20000元／吨，据了解，目前仍然在以每天500元/吨的价格继续上涨，且无货可供应国内市场，造成了国内许多生产企业因原料供应不足而造成停产。尽管有退税下调和人民币升值等负面影响，但强劲的内外需求仍可支撑粘胶短纤价格，趋利而入的上马产能暂时尚不能投产，粘胶短纤价格仍有可能在较长时期内维持高位运行。
　　这种受利益驱动、盲目出口、置国内市场于不顾的做法，使国内许多企业生产不能继续、合同无法履行，直接导致了企业停产、转产、甚至关闭，工人下岗，造成了巨大的经济损失。
　　一个产业能否实现长远、可持续发展，关键是市场和用户的培育，如果这种一味追求出口利益、而将国内市场和用户丢掉的做法，无疑是舍本求末

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大反攻！锁定战略筹码(8)

www.eastmoney.com   2007-05-16 16:33     东方财富网资讯部
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    山东海龙：行业景气 延续加速



  注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。
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    需求旺盛带动行业景气

    资料显示，06年初以后，粘胶短纤价格开始从底部12600元/吨回升，一直到年底为14700元/吨，上涨17％。而自今年以来，其价格仍在不断提高，尤其是3月份以后，上涨速度开始加快，市场均价在4月30日达到了18450元，比年初高出26％，市场最高价已经冲高超过19000元。而五一长假期间，1.5D*38mm粘胶短纤的中心价继续提高至19500元。

　　导致06年初粘胶短纤价格恢复上涨的主要原因在于国内外对粘胶短纤需求的逐渐放大，如06年粘短出口加大达到历史最高水平，纺纱中粘胶短纤用量占比也逐年提高。而今年以来，在粘胶短纤出口数量大增的同时，纺纱中粘短比例也进一步提高，需求的旺盛，直接导致了粘短供货紧张、库存短缺和产品价格的上涨。行业景气开始不断回升，主要上市公司受益巨大！

　　山东海龙（000677）：产品涨价 持续加速

    亮点一，产品涨价，龙头受益。山东海龙是我国最大的粘胶短纤生产企业，2006年生产短纤12.11万吨，以这样的产能计算，涨价有可能给公司带来丰厚回报，特别是对于总股本仅仅4个多亿的山东海龙来说，更是值得关注！。而且粘胶长短丝的产能远远不能满足市场需求。从行业协会及多家机构的分析看，预计2007年全国粘胶长丝产量为25.39万吨，粘胶短纤产量为128.53万吨，全部粘胶纤维产量最多也就是153.9万吨。而07年我国粘胶纤维需求有可能会达到195万吨，巨大的需求缺口使粘胶纤维的价格有了更大的提升空间。这对短纤产能国内第一的山东海龙是巨大利好。山东海龙在一季度业绩同比大增后，中报业绩非常值得期待!亮点二，可比广济，联袂新乡。广济药业连续涨停已经引发市场对产品涨价股的充分关注！而山东海龙在主导产品价格大涨这一点上非常类似广济药业！同时从行业内的对比来看，山东海龙与新乡化纤业绩相当，后市这两只个股有望继续联袂演绎化纤飙涨行情！重现广济财富效应！

　　另外，山东海龙重点投资的海阳港有望成为未来强劲的利润增长点，公司还利用当地地下卤水资源丰富的优势，投巨资建设4000吨镁盐项目，提炼出来的镁盐是现代工业、核工业非常重要的原料。

　　二级市场上看，主力资金对山东海龙（000677）经过05，06两年的长期战略性建仓后，终于在去年底开始进入主升加速阶段。目前该股仍依托10日均线运行在主升浪中，主力资金运作也非常积极，周三该股经过强势整理后于5日均线处企稳。后市该股有望在行业景气的背景下进入更高速的飙升行情，建议投资者在控制仓位风险的情况下适当博取投资利润！(德邦证券)

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5月10日~5月17日的粘胶短纤价格曲线

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今年以来：1月4日~5月17日的粘胶短纤价格曲线

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浙江长兴轻纺城(5月8日至15日)行情简评
发布时间：2007-05-17 10:40

五一过后，棉短绒上涨迅猛，目前质量较好棉短绒提货价最高已达4400元/吨左右，较五一前上涨100－500元/吨不等。因各地棉短绒货源有限，下游厂家需求旺盛，棉短绒遂成为抢手产品，各地中间商也纷纷出马，到各地争购不多货源。在此，提醒大家，一定要把好短绒质量关，避免购进掺杂使假产品，严防上当受骗 一、购货看货源，大型企业质量相对有保障。大型脱绒厂相比个体加工厂，其短绒质量相对有保障。设备的构造不同，决定了其产品质量的差异：为追求高产出率，个体脱绒厂几乎没有什么排杂设备，投入毛籽，产出来的就只有光籽和短绒，变相的把毛籽中的土杂掺到了棉短绒里。大型脱绒厂比较注重产品质量，排杂设备齐全，棉短绒质量较好；个体脱绒厂棉短绒产出时基本为一二三混道，而大型脱绒厂一道分开，二三混道，很是适应化纤厂需求。因三丝多留在一道绒里面，个体脱绒厂加工的棉短绒三丝含量较多，质量相对较差，其价格也相应较低。在购绒时，一定要仔细观察，弄清真相，不要急于购货，以免上当受骗，高价购差绒。

    二、人为掺假，短绒质量缩水，购货时看清短绒“含量”。部分绒商看到棉短绒行情大振，便做起了短绒的“勾兑”工作。在保障一定比率含量的短绒后，利用其它产品的相似特征进行勾兑，其勾兑原料多种多样：一部分是棉纺厂下角料，此种勾兑，一般色泽较好，但含杂大，且多含有化纤丝、棉纺线、尘土等物；一部分是用脱绒厂或是榨油厂出来的下角料勾兑而成，猛一看去，质量尚可，仔细观察，其色泽发暗，拉力小，含杂量也大。
这些我们都可以通过眼观、手感略知一二。虽然简单，但也不可小觑。购绒时一定要瞪大眼睛，利用平时积累的经验，以质论价，千万不要麻痹大意，把差绒当质量好的短绒买下，遭受不必要的损失。

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棉短绒是轧花后残留在籽壳上的短纤维。短绒经剥绒机三道剥绒。
    头道绒为一类短绒，长度为12~16mm，可纺49~97号低级纱，可以织棉毯、绒衣、绒裤、绒布、烛芯、灯芯等、还能制造高级纸如钞票纸、打字蜡纸、铜板纸等，以及耐磨、轻便的钢纸。通常1t头道绒，可生产1.36kg棉毯(约530条)、钢纸700kg左右，高级纸张约20令。山东省造纸厂用1t短绒可生产纸浆600kg，再配以等量的木浆可生产高级纸1492kg，并且工艺简单，易漂白，纤维强度高，产品质量好。江苏全省用于造纸的短绒约为1500万kg(1985年)，其中连云港造纸厂年用量为750万kg，生产纸浆5000t。

    二道绒为二类短绒，纤维长度为12mm以下，这类短绒制成浆粕后，经浓硝酸处理，可制成硝酸纤维素、含氮<%的称低氮硝棉，再与樟脑经共热处理，可制成赛璐珞(做梳子、钮扣、钢笔杆等)；含氮11%~13%的称中氮硝棉(俗称胶棉)，可溶于乙醇一乙醚混合液，配制喷漆。1t二道绒可配喷漆2500kg；含氮>13%称高氮硝棉(俗称火棉)，可用于制造无烟火药。100kg二道绒制成的无烟火药可装子弹10万发或炮弹20~24发。1.5t二道短绒可生产人造丝1t，可换取10部小轿车，1t人造丝织物，可换取100t钢材。

    三道绒为三类短绒，绒长不足3mm，这类短绒经氢氧化钠和二硫化碳处理，可制成粘胶纤维；经醋酐和硫酸处理可制成醋酸纤维，每100kg三道绒，可生产粘胶纤维、醋酸纤维和酮氨纤维等各种造纤维60~70kg。利用醋酸纤维还可制造人造丝、电影胶片、X光底片等。江苏省化纤厂每年需用短绒1500万kg，生产化纤9000t，与羊毛或棉花混纺可制成各种人造丝、人造棉、人造毛等。这类短绒还可制造非织造织物 (即无纺布)，这是近年来发展很快的一项新技术，因为它具有工艺流程短、产量高、品种变化多，原料适应性广，经济效益高等优点。目前世界上非织造织物生产技术以美国最发达，产量占世界一半左右，其次为西欧、日本、前苏联与东欧等国家。全世界非织物占纺织品总产的7%~8%。中国非织造织物的总产占纺织品总产的1.06%(1985年)，其中江苏、广东、东北地区发展较快，占全国非织造织物总产的50.4%。
废短绒也可用作培养食用菌，如山东省农业科学院土壤肥料研究所利用10kg废短绒栽培平菇、鲜菇产量为88kg，较用棉籽壳增产17%，成熟期还可以提早18天左右。

    通常三道绒中纤维素的含量为94%左右，是提取纤维素的好原料。纤维素可用酸法或酶法将其分解成葡萄糖，再从葡萄糖可以制得酒精、氨基酸、维生素C、维生素醚类等。维生素醚类是精细化工产品的一个分支，以葡萄糖为原料可以制得十几个纤维素醚品种，其中甲基纤维素，是水泥添加剂的重要化工原料。河北省晋县化工厂不仅可生产甲基纤维素，还可以生产羟丙基甲基纤维素。江苏无锡有机化工厂利用短绒和环氧乙烷反应，可生产羟乙基纤维素。

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山东海龙(000677)行业景气 延续加速
2007-05-17 09:19:00　 21CN财经　  【 浏览字号： 大 中 小 】  


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　　需求旺盛带动行业景气

　　资料显示，06年初以后，粘胶短纤价格开始从底部12600元/吨回升，一直到年底为14700元/吨，上涨17％。而自今年以来，其价格仍在不断提高，尤其是3月份以后，上涨速度开始加快，市场均价在4月30日达到了18450元，比年初高出26％，市场最高价已经冲高超过19000元。而五一长假期间，1.5D*38mm粘胶短纤的中心价继续提高至19500元。

　　导致06年初粘胶短纤价格恢复上涨的主要原因在于国内外对粘胶短纤需求的逐渐放大，如06年粘短出口加大达到历史最高水平，纺纱中粘胶短纤用量占比也逐年提高。而今年以来，在粘胶短纤出口数量大增的同时，纺纱中粘短比例也进一步提高，需求的旺盛，直接导致了粘短供货紧张、库存短缺和产品价格的上涨。行业景气开始不断回升，主要上市公司受益巨大！

　　山东海龙（000677）：产品涨价 持续加速

　　亮点一，产品涨价，龙头受益。山东海龙是我国最大的粘胶短纤生产企业，2006年生产短纤12.11万吨，以这样的产能计算，涨价有可能给公司带来丰厚回报，特别是对于总股本仅仅4个多亿的山东海龙来说，更是值得关注！。而且粘胶长短丝的产能远远不能满足市场需求。从行业协会及多家机构的分析看，预计2007年全国粘胶长丝产量为25.39万吨，粘胶短纤产量为128.53万吨，全部粘胶纤维产量最多也就是153.9万吨。而07年我国粘胶纤维需求有可能会达到195万吨，巨大的需求缺口使粘胶纤维的价格有了更大的提升空间。这对短纤产能国内第一的山东海龙是巨大利好。山东海龙在一季度业绩同比大增后，中报业绩非常值得期待!亮点二，可比广济，联袂新乡。广济药业连续涨停已经引发市场对产品涨价股的充分关注！而山东海龙在主导产品价格大涨这一点上非常类似广济药业！同时从行业内的对比来看，山东海龙与新乡化纤业绩相当，后市这两只个股有望继续联袂演绎化纤飙涨行情！重现广济财富效应！

　　另外，山东海龙重点投资的海阳港有望成为未来强劲的利润增长点，公司还利用当地地下卤水资源丰富的优势，投巨资建设4000吨镁盐项目，提炼出来的镁盐是现代工业、核工业非常重要的原料。

　　二级市场上看，主力资金对山东海龙（000677）经过05，06两年的长期战略性建仓后，终于在去年底开始进入主升加速阶段。目前该股仍依托10日均线运行在主升浪中，主力资金运作也非常积极，周三该股经过强势整理后于5日均线处企稳。后市该股有望在行业景气的背景下进入更高速的飙升行情，建议投资者在控制仓位风险的情况下适当博取投资利润！（德邦证券）

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南京化纤(600889)箭在弦上 不得不发
2007-05-17 09:19:56　 21CN财经　  【 浏览字号： 大 中 小 】  


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　　周三大盘再次反弹上行，个股表现也极为活跃。从昨日大盘出现一波快速跳水之后大量抄底资金疯狂涌入迅速推高股指的迹象表明市场的强势特征依然明显，牛市格局仍在持续。盘面上来看煤炭石油、酿酒食品、纺织服装、机械以及商业连锁等板块整体出现大幅上涨。参股金融和股权投资题材类个股在经过前几个交易日的调整后今日全面走强，另一方面今日基金重仓类个股以及新能源类个股也表现出良好的上升欲望。与此同时化纤板块近阶段整体走强，今日更上一层楼，其中保定天鹅、皖维高新、神马实业等快速走高。

　　粘胶纤维供应紧张

　　目前，粘胶纤维上游原料棉浆粕行情出现了一定的变化，如短丝棉浆价格一般在8600-8700元/吨，长丝浆价格在9300-9500元/吨，较四月份价格上涨1000-1200元/吨，价格正处于暴涨之中。粘胶纤维方面，粘胶短纤价格继续呈现出上涨势头，这是由于国内各个市场上粘胶短纤供应仍然比较紧张，货物不充足导致一些厂家报价不多，预计未来上涨空间极大，这必然给化纤行业带来巨大盈利，南京化纤(600889)具有较高的粘胶纤维和浆粕生产能力，公司主产品是"金羚"牌粘胶纤维，产能达45000吨/年，其中粘胶长丝年产15000吨，粘胶短纤年产30000吨，产品除供国内销售外，还远销韩国、日本、越南欧美等国。另外，公司还有42000吨的浆粕生产能力，较高的生产能力将大大缓解市场需求，促进业绩的增长。

　　搭乘人民币升值高速快车

　　"五一"之后人民币升值势如破竹。继11日人民币兑美元交易盘中突破7.68关口后，14日中间价也顺势突破该关口，报7.6739元。而这个新高已经是近6个交易日人民币汇率第四次刷新纪录。从造纸行业的基本面来看，人民币升值对造纸行业构成利好，因为我国造纸工业原料中木浆及废纸进口依赖度颇高。在进口纸浆数量逐渐增加的背景之下，人民币升值无疑使得国内造纸行业成本减低，结果就是纸业类上市公司的业绩稳步增长。公司正美美品尝了人民币升值的大蛋糕，公司控股子公司江苏金羚纸业有限公司注册资本5000万元，公司持股95%；06年实现净利润747万元；控股子公司南京金羚纸业有限公司注册资本50万美元，公司持股比例为75%；06年实现净利润580万元。

　　从二级市场上来看，该股自2月1日启动后，一直在上升通道中运行，特别是大盘的几次打压并未有影响其走势，短期该股在高位充分蓄势，积聚了大量的上攻动能，新一轮上攻行情即将展开，后市有望加速上扬。投资者可逢低重点关注。（汇阳投资）

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机构秀台（5月17日）


http://www.jrj.com　 2007年05月17日 02:18  上海证券报  


　　新乡化纤：业绩暴增797％

　　新乡化纤（000949）（行情,资讯）是我国粘胶行业龙头企业，拥有亚洲最大的粘胶长丝连续纺生产线、世界最先进的氨纶连续聚合干法纺丝生产线，产能居全国首位，出口量占比超过50％，具有较强的国际竞争力。

　　2006年粘胶纤维替代丝绸的作用被市场发现，全国粘胶长丝出现罕见的无货供应现象，产品价格大幅上涨，粘胶长丝较2006年上涨40％，粘胶短纤较2006年上涨25％，公司2007年一季度净利润暴增797％，预计中期业绩继续大增300％-450％。

　　该股在氨纶类上市公司中股价明显偏低，目前已有多家机构持续增仓，技术面呈高位旗型整理完毕突破形态，随着短线做多动能急剧放大，在业绩持续暴增的重大利好刺激下，其加速拉升的主升浪行情即将展开。（广州博信）

　　

DavidNiu

谢谢！

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【纱线周评】人棉纱显调整迹象
日期：2007-05-16 　作者： 　来源：中华合作时报2143期



　　上周（5月7日—11日），纺织市场在经历了“五·一”长假后逐步进入产销旺季，成交量逐步上升，成交价格有所攀升，人棉纱还是如节前那样疯涨。

　　棉纺原料市场。上周，虽然150万吨棉花配额下发，棉花期市持续低迷，国内328级现货维持盘整，基本维持在12980元/吨左右的水平，成交仍一般。涤纶短纤均价在失去原料价格的推动后显现出调整的局面，价格基本维持在11800元/吨左右。下游市场的需求依旧是那么疲软，涤短的涨价动力逐渐消失。涤纶短纤行情将继续调整，在游需求动力依然不足的情况下观望将继续。粘胶短纤虽然继续强势上行，但涨价的力度已经显现放缓，毕竟下游产品的价格没有跟上涨价步伐，造成了粘胶短纤继续快速涨价的阻力。粘胶短纤价格上周均价已经飚高到19300元/吨左右。后市在粘胶短纤不断涨价给下游厂家带来成本压力不断增大的情况下，粘胶短纤将步入高位调整的局面。

　　纯棉纱平稳运行。上周纯棉纱继续延续节前市场行情，平稳运行，价格维持稳定，较低报价已经减少，与近期棉价小幅盘整和下游市场逐步放量有关。近期部分低配棉普纱如60s纬纱外单有所增加，下游对60s纬纱需求增加明显，因此造成60s低配棉纱销势明显改观，原先的过低价位消失。40s低配棉普纱因订单不多，需求不旺，销售仍然相当低迷，一些商家为了促销，对40s低配棉普纱市场售价进行了一定的下调。一些适销产品如J32s等显现出需求良好的表现。纯棉纱市场整体行情仍显得不温不火，主要是因为下游织厂纯棉制品订单需求一般，市场人气始终不旺。上周纯棉纱32s均价维持在18480元/吨。

　　纯涤纱进入调整。纯涤纱市场整体销量不大，粗支纱如21s市场价位有一定的补涨。近期纯涤纱市场销势一般，原因可能是价格较高，一些织厂所接订单做不下来。受前道原料涤纶短纤的成本支撑，纯涤纱行情以高位盘整运行为主。近期聚酯原料价格强势整理，对纯涤纱价格保持推动作用。纯涤纱购销依旧不畅，库存压力较大，下游观望较重，出货困难，销势一般。纯涤纱32s产品均价维持在15650元/吨。

　　人棉纱持续强劲。人棉纱延续着良好的上涨势头，价格也明显上升，成交也甚为活跃。近期人棉纱市场持续热销，价格再度上涨，一方面仍是有下游实际需求强劲的支持；另一方面是原料粘胶短纤价格也直线上冲，业内人士仍信心不减，无论是短纤厂还是纺纱厂均依然无库存，供求甚至紧张。商家受买涨不买落的心理支配，囤积居奇加剧了人棉纱的供求紧张关系。需上周末人棉纱30s均价为23200元/吨，一周大涨了500元/吨。但下游受到的成本压力不断增大，人棉纱的涨价步伐显现出放缓迹象。（《中国第一纺织网》提供）

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人棉纱持续强劲。人棉纱延续着良好的上涨势头，价格也明显上升，成交也甚为活跃。近期人棉纱市场持续热销，价格再度上涨，一方面仍是有下游实际需求强劲的支持；另一方面是原料粘胶短纤价格也直线上冲，业内人士仍信心不减，无论是短纤厂还是纺纱厂均依然无库存，供求甚至紧张。商家受买涨不买落的心理支配，囤积居奇加剧了人棉纱的供求紧张关系。需上周末人棉纱30s均价为23200元/吨，一周大涨了500元/吨。但下游受到的成本压力不断增大，人棉纱的涨价步伐显现出放缓迹象。（《中国第一纺织网》提供）

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2007年3月份全国化纤产销存运行概况
发布时间：2007-05-16 17:42

一、生产原料对产品价格影响较大

    2007年3月份受国际石油价格“先抑后扬”的影响，国内部分化工原料以及响应的化学纤维的价格也随之发生变化。其中，PTA、EG、涤纶纤维、聚酯切片、AN的价格跟随油价波动的趋势比较明显。PCL、锦纶纤维的价格并没有受到石油价格波动的影响。

    本月受浆粕和进口木浆价格大幅度上涨的影响，国内粘胶长短丝的价格大幅度攀升。从年初到现在，粘胶长短丝价格总体呈现持续上涨的变化趋势。

    二、产销量增加，产销率上升，库存减少，库存水平下降

    据中国纺织流通协会化纤产销存数据统计，2007年3月份全国（统计样本企业）生产化学纤维500894吨，与1月份基本持平，比2月份增加45071吨，增长幅度为9.88%；比去年同期减少15753吨，下降幅度为3.04%。

    本月全国销售化学纤维519766吨，比1月份增加26420吨，增长幅度为5.35%；比2月份增加100636吨，增长幅度为24.01%；比去年同期减少17836吨，下降幅度为3.31%。

    3月份库存量比2月份大幅度下降，比1月份略有增加。比1月份增加19000吨，增长幅度为13.79%；比2月份减少15480吨，下降幅度为8.99%；比去年同期减少27620吨，下降幅度为14.98%。

    3月份化学纤维产销率比1、2月份都有增长，比1月份增长6.05个百分点；比2月份增长11.82个百分点；比去年同期下降了0.29个百分点。

    3月份化学纤维库存水平比1月份略有增长比2月份大幅度下降。比1月份增长4.01个百分点；比2月份下降6.48个百分点；比去年同期下降4.39个百分点。

    (中国纺织流通协会)

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【楚人观察】业绩暴增支撑粘胶板块强势上冲

   发表时间：2007-05-17    作者：楚人   

  　　第一纺织专稿：5月17日沪综指开于4002.49点，盘中最高至4064.28点，最低至3983.00点，收于4048.29点，上涨1.56%；深成指开于11776.79点，盘中最高至12041.63点，最低至11736.88点，收于12011.08点，上涨2.81%。两市主板共成交2846.23亿元，比昨日的2586.2亿元回升10.05%，在大盘指数走稳冲高的带动下，股市信心又有所恢复。

   　今天的粘胶板块继续大幅走强，板块个股纷纷红盘报收。山东海龙继前天涨停再度冲上涨停板，尽管一度买单较小盘中下滑，但由于持股心态较强，卖盘不抛，被尾盘小单封于涨停板，报收14.96，股价向15元发起冲锋；吉林化纤大涨6.68%，报收10.70，11元的价位触手可及；南京化纤大涨6.29%，报收11.66，12元呼之欲出；*ST丹化继续神奇表演，6.31的收盘价让其本周四个交易日第三次站在涨停板上，看来又要让深交所发布停牌公告；新乡化纤报收15.04，率先冲上15元大关，涨幅1.76%；湖北金环光芒暗淡，尾盘报收11.46，涨幅只有0.17%；保定天鹅终于回到人间，微跌0.52%，报收13.28。
         笔者关注粘胶板块已经很久，由于产品一直保持上涨，板块业绩也一直随之变化。粘胶板块的业绩到底在多大程度上支撑其股价的上涨，相信很多投资者颇为关注。鲁之棉老师在其一纺论股里多次提到业绩的测算问题，在下也照葫芦画瓢，参照其数据模型，做一粗略测算。以4月份为例，本月棉浆粕价格7750元／吨，本月粘胶短纤保本现金流为12983元／吨，本月粘胶短纤市场均价为17045元／吨，平均毛利达4063元／吨，超过2004年底行业最好盈利水平，已创造历史最好盈利水平新记录。5月份粘胶短纤涨价更是迅猛，从18500到20000只用了不到半个月，由于成功的开辟了国际市场，使得2006年来下半年以来的出口剧增，大大拉动了粘胶短纤的需求，二季度的粘胶短纤牛市行情刚刚展开，具体到以粘胶短纤为主营业务的山东海龙、新乡化纤、吉林化纤等上市龙头企业，现市场报价已经在19000-19500元／吨，全年均价按17000计算，吨毛利在4000元，如果按照2006年的短纤产能计算，山东海龙12.11万吨，新乡化纤5.15万吨，吉林化纤6.48万吨，南京化纤2.91万吨，其粘胶短纤毛利分别为4.8亿元、2.1亿元、2.6亿元、1.16亿元。

       再看粘胶长丝盈利情况，2006年这四家龙头企业长丝产能分别为0.8万吨、5万吨、2.2万吨、2.5万吨，而二季度粘胶长丝主流价格在35000元／吨，据第一纺织网测算，4月份国内粘胶长丝毛利率为23.5%（具体企业稍有差别），则这四家企业粘胶长丝毛利在0.66亿元、4.11亿元、1.81亿元、1.55亿元。粘胶纤维主营业务这块的毛利四家企业分别为5.46亿元、6.21亿元、4.41亿元、2.71亿元，目前四家企业的上市总股本分别为41134.8974万股、49057.1412万股、37825.7464万股、19385.6871万股，考虑到三费及所得税，均按较高水平计算，前者选12%，后者选35%，实际税负要低于测算水平，2007年预计每股收益分别为0.76、0.72、0.67、0.80。当然这仅就粘胶业务而言，并没有加上其他业务收入，但也可大概看出粘胶业绩对目前股价的支撑程度，据此看出粘胶板块的股价凭借的是其实际业绩的支撑，而不是其他题材炒作。
                      　　
        后市来看，即使粘胶纤维价格不能保持上涨，甚至会有下滑，但出口的拉动和国内需求只要保持稳定，便可使粘胶长短丝全年均价维持在35000元／吨和17000元／吨的水平，同时上游浆粕保持相对稳定，上述业绩完全可能实现。
         一家之言，仅供参考，粗略估算，不作为投资依据。

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[一纺论股]：探析山东海龙股价飙升之谜

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发表时间：2007-05-17    作者：鲁之棉    发表评论()
　　提示：本文仅为笔者通过公开数据对山东海龙的个人观点和分析，并非正式的新闻报道，不保证预测结果的真实性，仅供参考。一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　第一纺织讯：大盘又涨了！无论是管理层还是五花八门的各路专家学者，谁说都不好使，大盘就是不下来。即便是今天你给说下来，第二天便还以颜色，以更加凌厉的势头再给你涨回去，投资者管这叫“市场有自己的规律”。从来没象现在这么晕过！为什么晕啊？环顾四周，炒股几乎已成为一种“文化现象”，“你的股票涨了吗”已成为当下彼此问候的口头语。不炒股，你就有可能在公司“被边缘化”，成为边缘人，缺少了一个和同事、客户最热门的共同话题。
　　闲话少述，回到正题。仔细观察今日盘面，你会发现，虽然90%的股票都在上涨，但市场的真正热点依然保持在四分之一到三分之一的个股中，其它的股票不值一看。这些强势品种“龙蛇混杂”，真正有望持续走强的个股依然是那些质地优良，二季度业绩有望大幅增长的上市公司，而粘胶板块正是我们“慧眼识珠”，继氨纶板块后一直在向大家所推荐的投资热点之一。今日山东海龙又涨停了，在大盘指数上下震荡的情况下，三个交易日里能出现两个涨停板，6个交易日累计涨幅达到35.88%，表现不可谓不强劲。至今日，得益于粘胶短纤的“一日一价”，山东海龙与新乡化纤的价差已从一个月前的3.5元缩小至0.08元，进一步超越并成为整个粘胶板块的“领头羊”想来已不再具有任何悬念。比较而言，新乡化纤的技术形态并不太令人乐观，高达4849万股的“天量”，换来的却是以全天次低价15.04元收盘，主力究竟是在出货还是在洗盘？请投资者结合其上半年每股预期收益0.316元进行考虑。上周我们重点推荐的吉林化纤、丹东化纤两支股票表现同样十分强劲，ST丹东化纤再度以涨停报收，黑马成色十足，吉林化纤在成功突破10元关口后，今日放量收于10.7元，无论是从板块比价效应还是从其自身技术形态上来看，均具备较大的上升空间。
　　熟悉［一纺论股］的投资者或许知道，一直以来，我们在评述中谈得最多的有三支股票：华峰氨纶、新乡化纤及山东海龙。时势造英雄，一季度氨纶、粘胶长丝价格的上涨，让华峰氨纶、新乡化纤分别成为氨纶及粘胶两大板块当之无愧的领涨股，备受投资者追捧。而二季度粘胶短纤无疑是整个化纤市场最大的明星，做为粘胶短纤行业的龙头企业，山东海龙业绩究竟会发生怎样的天翻地覆呢？其实市场上有关山东海龙业绩的争论一直就没有停止过。基于此，第一纺织网对山东海龙上半年业绩情况进行了客观分析，以下是研究摘要，供参考：

　　1、由山东海龙06年年报可知，公司年产6万吨高湿模量及系列产品粘胶短纤维技术改造项目2007年底才开工建设，今年并无其他粘胶长短丝新装置投产，产量基本没有大的变化。据此，我们不妨以去年同期的产量进度为测算依据：上半年生产粘胶长丝4050吨，粘胶短纤60000吨。

　　2、山东海龙在粘胶行业7家上市公司中，粘胶短纤规模优势十分明显，而其自备浆粕能力，更让其在短纤产品的盈利能力方面处于行业前列。比如，与新乡化纤相比，山东海龙短纤毛利率水平要高出4－5个百分点左右，可以说，规模大＋毛利率高是山东海龙二季度业绩能实现突飞猛进的关键。比较而言，在粘胶长丝方面，海龙则劣势较为明显，这一方面是由于产能规模小致使整体生产成本较高，另一方面，山东海龙长丝产品档次相对较低，同规格产品价格较新乡化纤低2000元/吨左右。以上两方面因素，也直接致使山东海龙粘胶长丝毛利率低于新乡化纤。



　　3、在昨天的[一纺论股]中我们已经做过分析，6月份粘胶长短丝市场出现变盘的可能性并不大，至于备受大家所关注的粘胶短纤的走势，从目前我们了解的情况看，在跨上2万元关口之后，来自粘胶短纤下游市场的需求逐渐有所降温，不少纺企在“用不起”粘短的情况下，已开始改做其他产品，粘胶短纤继续向上的空间已是越来越小。基于此判断，我们通过数据模型，对上半年山东海龙的销售及利润情况进行了测算：

表1　山东海龙上半年粘胶长短丝销售收入预测
单位：元
上半年销售收入 销售收入占比 上半年销售毛利 销售毛利占比
粘胶长丝 121096153.8 11.87% 21951938.9 7.20%
粘胶短纤 899145299.1 88.13% 282832629.7 92.80%
合计 1020241453  304784568.6  
说明：由中国第一纺织根据数据模型预测

　　4、山东海龙除以粘胶长短丝为主营产品外，其他如帘帆布、无纺布等产品同样会为企业带来一定利润。根据山东海龙生产计划安排，今年帘帆布20,000吨，高模低缩涤纶工业长丝6,000吨，无纺布3,570吨，自发电1,350亿度。据我们了解，今年以来帘帆布、无纺布产品均旺销并出现一定幅度提价。至于部分投资者所提到的港区土地有偿出让的策略，恐不会成为公司近年优先的选择。山东海龙早前投资建设的海阳港已进入回报期，据预测今年港口即可实现吞吐量200万吨，相当于营业利润1000万元，到2010年则可达500万吨吞吐量及2500万元的利润。为此，根据数据模型测算，其他产品在2007年上半年预计将为山东海龙带来4185.7万元的净利润。
　　5、在今年4月的预测过程中，不少投资者曾对山东海龙三费比率提出过异议。其实，据我们对近几年山东海龙三费在销售收入中的占比的研究，2005年三费比率为12.73%，2006年为11.8%，随着2007年产品销售收入的大幅增加，三费比率将会出现适度下降，综合各方面考虑，我们认为2007年山东海龙三费水平在10.8%左右。据此我们可以初步推算出，在扣除三费后，上半年粘胶长短丝为公司贡献的营业利润达到19460万元。在实际所得税负担比例为33%的情况下，07年上半年由粘胶长短丝带来的净利润金额为12038万元，较我们4月份的预测值大幅度提高。如果加上其他产品带来的利润，今年上半年山东海龙累计实现净利润将达到17224万元，而2006年上半年其实现净利润为2539万元， 因此，今年上半年利润有望同比增加678%左右，高于新乡化纤同期560%的增幅预测。　
　　当然，在以上测算中我们没有考虑主营业务税金及附加等方面的因素，但由于这方面总体所占比重较少，我们可以初步得出结论，即上半年山东海龙实现净利润预计在17224万元附近。山东海龙目前总股本为41134.8974万股，上半年基本每股收益＝0.419元。

出处：中国第一纺织网

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在今年4月的预测过程中，不少投资者曾对山东海龙三费比率提出过异议。其实，据我们对近几年山东海龙三费在销售收入中的占比的研究，2005年三费比率为12.73%，2006年为11.8%，随着2007年产品销售收入的大幅增加，三费比率将会出现适度下降，综合各方面考虑，我们认为2007年山东海龙三费水平在10.8%左右。据此我们可以初步推算出，在扣除三费后，上半年粘胶长短丝为公司贡献的营业利润达到19460万元。在实际所得税负担比例为33%的情况下，07年上半年由粘胶长短丝带来的净利润金额为12038万元，较我们4月份的预测值大幅度提高。如果加上其他产品带来的利润，今年上半年山东海龙累计实现净利润将达到17224万元，而2006年上半年其实现净利润为2539万元， 因此，今年上半年利润有望同比增加678%左右，高于新乡化纤同期560%的增幅预测。　
　　当然，在以上测算中我们没有考虑主营业务税金及附加等方面的因素，但由于这方面总体所占比重较少，我们可以初步得出结论，即上半年山东海龙实现净利润预计在17224万元附近。山东海龙目前总股本为41134.8974万股，上半年基本每股收益＝0.419元。

zhangxiaojun

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