《老李财经预报》

江苏常熟老李

原帖由 江苏常熟老李 于 2011-4-28 19:45 发表
《2010年11月以来跌幅超过20%个股名单》=======================================================
区间分析报表--涨跌幅度 市场:深沪Ａ股 区间:2010-11-01,一 - 2011-04-28,四   
代码    名称 涨跌幅度 前 ...

类似情况其实还有很多，比如济钢和莱钢，此前被游资干出连续7个涨停。交易所停了它几天后，开始了无量跌停，迄今已经3个跌停了。昨天有游资杀进去抄底，结果今天就全线溃败，抄底的人根本就没有赚钱的机会，因为今日的最高价还不及昨天的最低价。这跟前几天去抄底双汇的下场是一样的。 概念股崩溃的典型代表，是江苏吴中，4月19日见高点后七连阴，跌幅达到30%。这是抗癌概念的末日。

江苏常熟老李

申银万国自营部投资经理赵立臣的真实死因（金融版本）

2011年4月28日下午3点15分，内地股指期货交易结束之后，1978年出生的辽宁人，上海财经大学的硕士生，申银万国自营部的一名年仅33岁，从业才3年多的投资经理跳楼自杀了。他留下了一份遗书，就这么去了。其死因各方都在猜测，我相信遗书中并不会真正提到他为何自杀，因此写下此文，让所有看到的人引以为戒，警示后人！                    这一切要从2011年4月8日这个周五说起，那天沪深300的期货5月主力合约向上突破，收在3366点，当日现货收在3353点。收盘之后，这位年轻的经理决定短期抵押自己贷款买来的房子，进行股指期货交易，并且选择建立多头头寸。                    他是2007年底拿到从业证书，正式成为申银万国自营部一员的。2010年和相爱的女友结婚，并且首付80万，贷款120万，买了一套价值200万的房子。当时的均价为2万一平米。按照当时的公积金和商业银行的混合贷款，20年的还款期限，本金及利息要还240万，平均一年还12万，正好一个月1万，占用夫妻两人一半的收入。                    今年一季度发完季度奖金之后，他的家庭存款达到了20万，就在此时，以银行，地产，石化和钢铁为主的权重蓝筹股，将指数带起来一波小的升势行情。眼看着准备金和利息的一次次上调与CPI的实际见顶（这从3月内地期货综合指数可判断出）。他认为政策将暂时进入观察期了。一次人生的赌博，在其脑海中逐步被计划着。                    这个计划是这样的，将自己的房子抵押，通过关系以180万的价值换取货币。（通常情况下抵押不到那么多钱，但银行或其它贷款机构的业务员为了个人利益，可以做高房价，伪造相关手续，比如将200万的房子做成300万，按照6成的抵押，就能换来180万，当然业务员可以从中获得至少10万报酬，这是赵的融资成本之一）并且使用的是短期贷款模式，利率为8%，也就是一年期，利息15万。由此得出了他这次取得180万现金的融资成本为25万。                    在4月8日过后的一周，沪深300指数在3350点上下震荡，并且突破了3月9日创下的3355点的高点。那么接下来从技术上很容易看出目标位置第一是3550点，第二位置是3700点。4月15日，也就是过了一周，贷款在多方努力下顺利的办好了，而就在这个周末，年内再次提高存款准备金率。一切看似多么的完美，“紧缩告一段落，大盘将向上正式突破”的预期在赵的脑海里几乎已经成为了现实。                    在4月18日这个周一的早晨，他以3360点开仓买入了10张期货合约，用去180万的房屋贷款，自己存下的20万作为浮动保证金，以保证正常的60点范围内的下跌，可以承受的住。这时，他是有风险控制意识的，跌穿3300点，止损出局，最大亏损60点一张，合计18万，正好是他的存款。金融衍生品的交易经理，连这点都不会算，是不可能的。他其实明白，期货仓位是不能如此重的，但博取收益的思想已经占据了他的脑海，在他眼里，这就是一把定输赢的局，没有退路，只能向前！                   他的交易策略正确与否先不讨论，我只说他当时的计划是如何的。那时候他想的是，期货涨到3550点平掉5张，涨到3700点再平5张。在过去的两周中，强势股，权重股的上涨，让他觉得指数再涨个10%，问题不大。因为权重股普遍离开压力位置还有10%的距离，市场的量能也将站上一个新的台阶。最重要的是那一周离开上海大盘周线压力线仅半步之遥，一旦突破就会产生短线的快速向上行情。怎么想，怎么算他都觉得自己的计划是完美的，自己的推论也是正确的，符合逻辑的。                   算一下他脑子里想象的收益情况。5张单子，1张盈利6万，合计30万。另外5张单子，1张盈利10万，合计50万。总盈利80万，去除融资成本25万，还有55万。5月1日劳动节前可以完成。180万投入，55万收益。收益率达到30%，半个月，年化收益率吓死人！更重要的是他5月份可以将这55万加上自己手里存的20万中的15万，一起提前还贷。（每年都有固定的一个月是可以提出提前还贷的，他正好是5月，又是个要命的巧合）。表面上他还的是70万，但因为18年的利息不用还了，因此他等于减少了140万的债务。这么一来，这180万的投入，产生的效益就是140万，半个月啊！高回报蒙住了他的眼睛，脑子和所有还理智的器官！                   随后是一个星期的下跌，沪深300的主力合约跌到了3307点。他浮亏了15万。这又是一个周五，4月22日。准备金正式上缴是4月21日。他坚信，这是对3300点的回踩，向上发力将正式开始，当日指数贴在20日线，一切还是那么可控。由于保证金还够，期货公司并没有要求追加保证金。                   时间一晃来到了这周，周一大盘低开杀跌，直接破了他的止损位置，就在他看到自己手机上，期货公司发来的要求追加保证金的短消息后，指数探底回升了。他吓出一身汗，安慰自己，这是空头陷阱，坚持，信念！在下午1点30分再次杀下去后，期货公司打来了电话，要求他加保证金了，无奈之下，他收盘前平掉了一张单子，这样就多出来18万的资金，可以作为保证金。当日收盘，他的浮动亏损达到了30万，一下子的过度亏损，让这个智商挺高，情商偏低的金融交易新手，完全处在了感性的控制中，这时候，止损已经被搏到底所代替了。他的一只脚也就站在了常熟路171号申银万国大厦的窗台之上了！                   难熬的日子又过去两天，就在昨天收盘前，他不得已又平了一张多单来作为保证金，并且由于亏损过40万了，心里压力之大，使这个年纪不小，经验很少的新人有点不知所措了。60日线的支撑，不仅是指数多头的支撑底限，也是他的心里底限了。更要命的是，还有两天4月就结束了，它的借款要到期了，这180万怎么还呢？当日晚上，他看到博客中有人喊，今日一定能涨40点以上，他居然相信了，喝了点酒，做起了由亏转盈的美梦！                   一眨眼，4月28日下午2点半了，上海指数跌破2900点，40点的上涨没等来，等来的是40点的下跌。60日线破了，2900点破了。还钱的时候也到了。他的手机此时也不停的在他口袋里振动着，不用说他都知道，期货公司催命来了。2点55分，他借故上了个厕所，接了对方的电话，对方问是否强平，他精神已经有点恍惚的说了一句，平吧，全平了吧。。3点15分，多头合约全部卖出。账面上曾经的200万，剩下了150万。别以为期货那么容易爆仓，真正的爆仓，严格意义上叫穿仓，只会出现在连续跌停的极端情况下，只有这样才可能本金亏的所剩无几。并且现在交易所为了控制风险，2个板后，就会多头，空头协议平仓的。因此要亏到本金没有，是很难，很难的。但即使亏了50万，也是这位新人所不能承受的。                   他当初拿到手180万，但真正还的时候，需要还205万。现在不仅自己存的20万没了，并且150万还了还要欠下55万的债务，每个月房子还要还1万。怎么向妻子交代，怎么去承担，去解决这笔短期巨债，都是他要想的。下午3点30分他在安福路上来回走，来回走。最后决定，以死抵债！（他以为死了就一了百了了，其实房子还得没收，诶）                   回到办公室，匆匆的写下了几句交代的话，打了个电话问了一声他妻子的好，下午4点某几分，他的两只脚，全部站在了窗台上，期货，一边是天堂，一边是地狱。这话一点没错。他在空中承重的飘落，目的地不是宙斯的身边，而是哈迪斯的脚跟！                   备注：此文虽是猜测，虚构的赵的死因过程。但以心理学，金融学的能力去推断，应该这就是最接近真相的本质了！如有雷同，自觉非常不幸。                    整篇的文章大意是，交易止损如同挽救生命，如果看官珍惜生命，则请自觉遵守止损策略！千万别信，价值投资可以不止损，雷曼就是前车之鉴。内地银行股的资产质量绝对比惠誉说的还要差，它们的报表就和统计局的数据是一样的，你相信你身边的鸡蛋从3.8元一斤变成4.8元一斤，是涨幅5%吗？统计的数据要符合常识，贴近现实。否则要统计干嘛。同样，贷款收缩那么严重，银行一季度业绩还增长30%，这不是拿卫生巾当尿片用嘛，谁信啊！                     作为处于同一岗位的从业人员，为他默哀半秒钟！

江苏常熟老李

同情啊！

“整篇的文章大意是，交易止损如同挽救生命，如果看官珍惜生命，则请自觉遵守止损策略！千万别信，价值投资可以不止损，雷曼就是前车之鉴。内地银行股的资产质量绝对比惠誉说的还要差，它们的报表就和统计局的数据是一样的，你相信你身边的鸡蛋从3.8元一斤变成4.8元一斤，是涨幅5%吗？统计的数据要符合常识，贴近现实。否则要统计干嘛。同样，贷款收缩那么严重，银行一季度业绩还增长30%，这不是拿卫生巾当尿片用嘛，谁信啊！”
金玉良言！

江苏常熟老李

我想到一个比喻：有兄弟俩，一个入军校深造，成了指挥官，血气旺，申请上前线作战。另一个在家务农。在家务农的可能成为农民企业家，也有可能还是种田老农一个。但军官级别的战士，如果几十年一直在战场上作战，牺牲的可能性极大。这就像常熟最早的摩托车驾驶员前20名，所剩无几了，大多数在车祸中殒命。炒盘手是高度危险的职业。如果用自己的贷款炒，风险极大。世界级的大师也小心翼翼。唉，可惜，把不确定性的推断作为实际行动的确定前提，推出的结果只是文句上的符合逻辑。
央行的加息，和提高准备金，对股市资金是致命的釜底抽薪。加息会间接导致基金赎回的增加。准备金则直接冻结流动性。
地方融资到期的转支付策略，中央有关部门准备推出地方债券。地方债券的推出，也间接吸收大量的民间资金。这是将政府负债推后，为银行降低坏账风险的有力举措，这种风险也通过民间持有债券，被转嫁出去-----说得难听点，债券持有人被软性绑架。
作为专业金融人员，忽略这两点，是铸成大错的起点。

江苏常熟老李

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原帖由 江苏常熟老李 于 2011-4-29 17:22 发表
我想到一个比喻：有兄弟俩，一个入军校深造，成了指挥官，血气旺，申请上前线作战。另一个在家务农。在家务农的可能成为农民企业家，也有可能还是种田老农一个。但军官级别的战士，如果几十年一直在战场上作战， ...

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aaaastock

天鹅湖？。。。。#*31*# #*22*#

alizeeo

金玉良言！
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江苏常熟老李

一外资操盘手，晚上工作，白天睡觉，睡觉之余打游戏， 打游戏之余找俺聊天，常有惊人之语，于是随手摘录曾经与与此君的对话。
1、投资组合
2006年10月 问：有什么投资组合？
答：两瓶酒一桶油，茅台、五粮、海油 。
2006年12月 问：有什么投资组合
答：两瓶酒，茅台、五粮。

2007年2月 问：有什么投资组合
答：一瓶酒，茅台。
2007年4月 问：有什么投资组合
答：没有组合，等茅台暴跌吃进。
2、投资期限
问：长期投资好还是短期好？
答：都好，就是不长不短最不好。
问：什么是短期投资？
答：T+0
问：什么是不长不短？
答：一天以上一月以下。

3、投资技术
问：技术很重要吗？
答：很重要。
问：江恩理论怎么样？
答：巫术。
问：KDJ重要吗？
答：什么是KDJ？不知道
问 ：那么什么技术重要？
答 ： 盘面感觉。
4、关于短线
问：短线什么最重要？
答：感觉。
问：其次呢？
答：速度。
问：怎么提高速度？
答：到交易所直接下单子

5、什么最可怕
问：什么最可怕
答：阴跌
问：暴跌呢？
答：暴跌好，暴跌之后有机会。
问：遇到阴跌怎么办
答：坚决割肉

6、如何割肉
问：如何割肉？
答：设置止损点
问：跌停怎么办呢？
答：第二天集合竞价走掉
问：肉太多舍不得割怎么办
答：分步割肉，反弹一次割一点，直到割完。

7、不割肉如何
问：不割肉行么？
答：短线绝对不可以
问：长线呢？
答：长线基本不可以
问：死捂不放怎么样
答：那你就等吧
01年套的等到07年。
07年套的至少等到2010年吧。
8、怎么看指数
问：指数重要么？
答：指数很重要，但是要选重要的指数。
问：那些指数最重要？
答：包含了最重要股票的指数。
综合指数不如成分指数，但是成分指数样本太少，也不行。

问：操美国股市最重要的指数是什么？
答：标普500 道30的样本太少 容易受干扰
问：深成指是不是也太少？
答：不算少搭配比道30和沪综指都好

9、高价股和低价股
问：高价股和低价股哪个好
答：高价股
问：为什么？
答：质地好的股票，高了还会更高。
质地差的股，低了还会更低。
问：高价股被套住怎么办
答：高价股套牢套一时，低价股套牢套一世（一个周期）
问：有的高价股不是跌成低价垃圾股了吗？
答：那些都是伪高价股，是炒成高价的低价股
问：如何鉴别伪高价股？
答：如果你搞不明白那个高价股是干什么的为什么值那么多钱，它就是个伪高价股（如**科技）
10、什么股最安全
问：什么股最安全
答：没有散户的股票
问：举个例子
答：100元的茅台（他就只知道茅台）
问：庄家出货怎么办
答：没有散户他出给谁啊 只有死扛 耗到你觉得没风险为止。

11、在米国打新股
问：在米国有打新股？
答：没有中国式打新但是可以买首日 当日做短线

12、股价和大市
问：判断大市什么指标最可靠？
答：没有特别好的指标但是个股价格可以做参考
问：什么时候是底部特征
答：出现1元股
问：什么是大牛市启动特征
答：出现100元股。
问：什么是大牛市到顶特征
答：要消灭X元股的时候
问：这个指标在国外可行吗？
答：没有意义巴老的股票10W美圆一股 买卖价差上千美圆

13、估值水平
问：中国股市有没有高估？
答：绝大多数都严重高估
问：什么股票高估得最厉害
答：国有大蓝筹
问：举例？
答：XX银行市值都接近花旗了
问：金融比较特殊，制造业呢？
答：也差不多通用汽车的市值200亿美元 跟**汽车的差不多
14、交易成本比较
问：A股做短线投机可以吗？
答：A股没法T+0 因此做短线必死
问：如果可以T+0呢？
答：也不行国内交易成本太高
问：按你的操作方式在国内能折腾多长时间
答：俺平均每天换手10次，按国内收费一周就亏光
问：米国炒股交易费用多少？
答：ZF不收印花税 有些小券商为鼓励多交易 根本不收佣金
15、踏空怎么办
问：我现在踏空怎么办
答：等待
问：还是上涨怎么办？
答：继续等待
问：会不会一直上涨没有机会了？
答：你觉得它真的值那么多吗？ 如果不是 请等待
问：行情这么好，着急啊。
答：庄家更着急 死扛下去 你的人民币比他的股票管用。
问：你不是说犯错时要赶快认错吗？
答：那是止损啊。踏空等到你认错，可就真错了。
16、什么行业最好
问：什么行业最有价值？
答：资源类公司
问：资源采完了怎么办？
答：资源越少越值钱，耗尽资源总要几十年吧，其他行业的公司连那一天都熬不到 。
问：什么资源最有价值
答：最常用的资源
问：石油？
答：差不多不过国内没有真正的石油股啊
问：有色板块如何？
答：上市公司多数没矿有矿的多数是贫矿

17、谁是龙头？
问：怎样找出行业里的龙头？
答：真正的行业龙头不需要股评家介绍，凭常识就知道了，比如是茅台好还是**酒好， 地球人都知道 。
问：假如都是名牌比如牛奶三巨头哪个好？
答：买一罐喝一下就知道了，偶在上海的时候，就发现超市里**卖得不如猛牛，在自己老巢都不行 别的地方还能混吗？。
问：那么选择农药股，也来一罐？
答：。。。。。。。。。。。。

问：又要宏调啦，怎么办？
答：机会来了宏调就是托啊
问：机会在哪里？
答：机会在宏调最狠的地方就象前阵子的房地产、钢铁、水泥、电解铝。。。。
问：我也发现这些领域越调越高，是什么原因呢？
答：凡是需要宏调的都是有利可图的（环保、农业、高科技之流什么时候宏调过 因为根本不值一调）凡是搞宏调 都是官商打击私商,谁是官商啊当然系上市公司啊

18、银行有风险
问：现在行情老是大起大落还是挑个价格低又稳定的票票。你看怎么样？
答：想法很好啊，但是低价又稳定的票？你觉得有吗？
问：**银行如何？
答：不要把投资银行当成存银行。银行股也会暴跌的
问：现在经济形势这么好又要开什么会了 银行不会垮台吧？
答：银行股暴跌又不是银行垮台.不一定是要等到经济危机。米国最近大盘涨跌不多，但是银行板块惨不忍睹 ，四大行这种级别的跌20%，城商行级别的打对。银行的利润都是虚的, 一旦资产安全出问题了 市盈率就不值一提了

19、消息就在你身边
问：最近走势好奇怪，你有什么消息吗？
答：我没有消息，如果没有高层路子，也不必乱打听消息。数据就是最好的消息。
问：到哪里搞数据？**局难道会提前通知你CPI是多少？
答：最好的数据就在你身边啊。存款贷款不是最先出来的数据吗，而且还是可信度最高的数据。
问：你不知道这些数据有水分的吗？
答：水分又不是今天才有的，掺水的数据也是数据嘛。只要你看到的这些数字和庄稼、机构、媒体看到的都一样，它就是真的了。为什么不相信自己手头的数据却去打听那些没影子的消息呢？
20、把大蓝当权证做
问：最近走势超强为什么我的却不见涨？
答：人家是来创新高的，又不是帮你疗旧伤的。历史问题要靠自己解决嘛。
问：要不要追那些新高的大蓝呢？
答：如果你手够快，把它当权证做好了。
问： 买进不动，长期投资怎么样？
答：长期而言，必然会盈利的。短期而言，基金会感谢你的。

21、做头
问：最近运气背啊，老是踏空，手头上留的又不涨。现在该增仓还是减仓呢？
答：短线是三分技术七分运气。既然手气臭，换筹码还是臭。赶紧洗洗睡吧。直到被众人的惊呼声唤醒。。。。。。
问：我觉得现在的形势像是一个大头部耶？
答：股市做头跟你家楼下小店一样。
“正在做头”，大家都知道。是不是“头做好了”，只有那个拿剪刀的知道。
问：现在的技术形态很奇怪啊，到底该怎么看？
答：图形看不明白，就倒过来看嘛。（翻过来之后）你觉得这个底部形态怎么样？到底了吗？

alizeeo

谢谢
  #*)*#

江苏常熟老李

五个良好的复盘习惯 (2011-04-30 20:28:23)

一，经常将那些保持良好技术形态的个股做个汇总；

二，经常思考：趋势形态好的个股为什么能够抗跌？是因为长庄或是新多主力的看护？还是业绩促使个股技术趋势走强？

三，罗列出新多资金持续加仓的品种，剔除主力持续减仓的个股，并独立分析市场热点变化；

四，为便于自身操作水平的提高，继续降低操作次数，提高交易质量，关注的自选股宁缺勿滥，最好不要超过10只。资金少于200万的，不要同时买进两只以上的股票。

五，养成良好的阅读上市公司年报数据的习惯，包括阅读，了解它的竞争对手们的市场信息，从中断定自身关注个股的优、劣势，注意观察不同年份的经济指标情况，持续走上升通道的优先看好，有逐年下降的对象不可漠视，加强警惕。

江苏常熟老李

20110503上证

江苏常熟老李

全赢资金流向报告110429
【全赢投资】     日期：2011年04月29日     浏览： 911 次

今日上证大盘开盘下行至2870附近展开强劲反弹，结束连续5天的阴跌。盘中电力板块整体反弹，似乎有做反弹领头板块的意愿，煤炭钢铁板块也有不错表现。中小板反弹强于大盘蓝筹板块。银行板块前期逆市护盘，今天整体调整。最终上证大盘以2911.51点收盘，涨24.47点，涨幅0.85%，沪市全日成交额951亿。从技术形态上看，k线以中阳线收于5日均线下方，结束了5连阴，但成交额没有跟进放大，市场节前观望气氛较浓。超跌反弹特征明显。短期方向2970-2990附近压力。从表1中我们看到，4月28日，机构私募资金出现分歧，机构全天净买入金额4.43亿，私募全天净买入金额-9.73亿，主力资金全天合计净买入-5.3亿。

以下是4月29日沪深两市主力资金动向（表1）：

表1  沪深两市主力资金动向(2011.04.29)

市场	机构买(亿)	机构卖(亿)	机构净买(亿)	私募买(亿)	私募卖(亿)	私募净买(亿)
沪市	283.84	280.97	2.86	190.88	194.14	-3.25
深市	153.35	151.79	1.56	124.69	131.17	-6.48
合计	437.19	432.76	4.43	315.57	325.30	-9.73

从表2中，我们看到，今天机构净买入前5名的板块分别是：电力能源、热电板块、特种新材料、煤炭及炼焦、钢铁冶炼板块。
以下是4月29日机构净买入板块Top5数据（表2）：

表2  当日机构净买入板块Top5(2011.04.29)

板块名称	机构买(万)	机构卖(万)	净买(万)
电力能源	211944.77	163274.96	48669.80
热电板块	103785.61	61425.65	42359.96
特种新材料	168452.11	134459.77	33992.34
煤炭及炼焦	224945.12	192276.45	32668.67
钢铁冶炼	211071.21	197318.18	13753.03

从表3中，我们看到。今天机构净卖出前5名的板块分别是：银行、证券保险、玻璃陶瓷建材、零售连锁、土木工程板块。
以下是4月29日机构净卖出板块Top5数据（表3）：

表3  当日机构净卖出板块Top5(2011.04.29)

板块名称	机构买(万)	机构卖(万)	净买(万)
银行	580122.33	643573.34	-63451.01
证券保险	156130.66	188081.12	-31950.46
玻璃陶瓷建材	38510.12	47212.25	-8702.13
零售连锁	129937.82	138497.10	-8559.28
土木工程	56349.75	64766.04	-8416.29

综合表2和表3，我们看出电力，煤炭板块领涨大盘资金流入明显，银行板块连续几天的逆市护盘，疲态显现今天整体休整，资金小幅流出。

从表4中我们看到，今日机构净买入个股榜中的前十名分别是：国电电力、安泰科技、五粮液、大唐发电、申能股份、广深铁路、华电国际、海南航空、巨化股份、长江电力。
以下是4月29日机构净买入个股Top10数据（表4）：

表4  当日机构净买入个股Top10(2011.04.29)

股票代码	股票名称	现价	涨跌幅(%)	机构买(万)	机构卖(万)	净买(万)
600795	国电电力	3.36	6.67	61791.85	32121.24	29670.61
000969	安泰科技	23.34	10.00	88633.88	61076.86	27557.01
000858	五粮液	32.97	1.76	44182.56	33542.89	10639.67
601991	大唐发电	7.01	9.53	20562.11	10302.38	10259.73
600642	申能股份	8.63	6.81	20387.68	10519.04	9868.64
601333	广深铁路	3.93	5.93	16843.66	7201.68	9641.98
600027	华电国际	4.15	9.79	15487.00	6908.05	8578.95
600221	海南航空	9.14	5.91	26075.14	17967.18	8107.96
600160	巨化股份	30.80	9.18	40436.00	32716.86	7719.14
600900	长江电力	8.23	3.00	31626.13	24495.68	7130.45

从表5中我们看到，今日机构净卖出个股榜中的前十名分别是：兴业银行、光大银行、长江证券、中国人寿、浦发银行、明牌珠宝、交通银行、华夏银行、南京银行、小商品城。
以下是4月29日机构净卖出个股Top10数据（表5）：

表5  当日机构净卖出个股Top10(2011.04.29)

股票代码	股票名称	现价	涨跌幅(%)	机构买(万)	机构卖(万)	净买(万)
601166	兴业银行	29.20	-3.34	150083.53	168718.78	-18635.25
601818	光大银行	3.82	-1.29	13269.00	24647.14	-11378.14
000783	长江证券	11.00	0.00	8552.70	18104.12	-9551.42
601628	中国人寿	20.29	-1.31	21175.87	29129.60	-7953.73
600000	浦发银行	14.28	-2.33	82155.17	90057.16	-7902.00
002574	明牌珠宝	35.15	-5.76	8440.60	14778.11	-6337.50
601328	交通银行	5.95	-1.33	30104.87	35839.31	-5734.43
600015	华夏银行	12.52	-5.30	21203.72	26918.54	-5714.82
601009	南京银行	10.58	-4.34	13401.73	19064.55	-5662.82
600415	小商品城	26.28	-2.27	38773.74	44403.05	-5629.31

今日沪深两市普涨，共有1702只个股上涨，其中涨幅超过3%的个股280家，除首日上市新股有9家个股涨停。从表6中我们看到，今日除新股外，涨幅居前的10只个股分别是：实达集团、恒星科技、华阳科技、金瑞矿业、西藏发展、三爱富、安泰科技、安信信托、皖能电力、华电国际。
以下是4月29日涨幅最大个股Top10数据（表6）：

表6  当日涨幅最大个股Top10(2011.04.29)

股票代码	股票名称	现价	涨跌幅(%)	机构买(万)	机构卖(万)	净买(万)
600734	实达集团	6.44	10.09	11918.95	7759.28	4159.66
002132	恒星科技	15.81	10.02	2750.87	1286.47	1464.41
600532	华阳科技	10.77	10.01	0.00	0.00	0.00
600714	金瑞矿业	15.05	10.01	4304.68	3684.16	620.52
000752	西藏发展	23.32	10.00	32090.48	29637.94	2452.53
600636	三爱富	30.48	10.00	47303.25	40198.27	7104.99
000969	安泰科技	23.34	10.00	88633.88	61076.86	27557.01
600816	安信信托	19.92	9.99	4954.23	4354.18	600.05
000543	皖能电力	10.15	9.97	6543.15	4659.88	1883.28
600027	华电国际	4.15	9.79	15487.00	6908.05	8578.95

今日沪深两市共有292只个股下跌，其中跌幅超过-3%的个股63家，除st外有0家个股跌停。从表7中我们看到，今日跌幅居前的10只个股分别是：合众思壮、中银绒业、中卫国脉、天晟新材、聚龙股份、闽发铝业、海普瑞、海峡股份、当升科技、银河电子。
以下是4月29日跌幅最大个股Top10数据（表7）：

表7  当日跌幅最大个股Top10(2011.04.29)

股票代码	股票名称	现价	涨跌幅(%)	机构买(万)	机构卖(万)	净买(万)
002383	合众思壮	38.20	-9.95	1354.13	1340.82	13.31
000982	中银绒业	13.60	-9.09	7619.81	8981.54	-1361.73
600640	中卫国脉	13.56	-8.93	6026.38	7945.30	-1918.91
300169	天晟新材	26.33	-8.89	3019.52	3314.83	-295.31
300202	聚龙股份	25.40	-8.70	680.69	1172.18	-491.49
002578	闽发铝业	16.82	-8.59	9510.98	10534.10	-1023.11
002399	海普瑞	39.38	-8.02	2858.55	5051.31	-2192.75
002320	海峡股份	29.65	-6.56	774.47	1282.11	-507.63
300073	当升科技	34.00	-6.34	265.39	338.25	-72.86
002519	银河电子	20.00	-5.82	174.91	202.24	-27.33

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全赢资金流向报告110503
【全赢投资】     日期：2011年05月03日     浏览： 770 次

今日上证大盘开盘下行至2890附近展开反弹，继续节前的超跌反弹走势。反弹热点在白酒，水泥电力能源等板块。中小板反弹强于大盘蓝筹板块。高铁，机械等板块逆势下跌。最终上证大盘以2931.19点收盘，涨20.68点，涨幅0.71%，沪市全日成交额1042亿。从技术形态上看，k线以较长下影线阳线收盘，成交额略有放大，但还是成交偏小，市场节前观望气氛较浓。超跌反弹特征明显。短期方向2970-2990附近压力。从表1中我们看到，5月3日，机构私募资金出现分歧，机构全天净买入金额3.28亿，私募全天净买入金额-11.35亿，主力资金全天合计净买入-8.07亿。

以下是5月3日沪深两市主力资金动向（表1）：

表1  沪深两市主力资金动向(2011.05.03)

市场	机构买(亿)	机构卖(亿)	机构净买(亿)	私募买(亿)	私募卖(亿)	私募净买(亿)
沪市	295.12	288.95	6.17	215.52	221.09	-5.57
深市	158.52	161.42	-2.89	133.68	139.46	-5.78
合计	453.64	450.37	3.28	349.20	360.55	-11.35

从表2中，我们看到，今天机构净买入前5名的板块分别是：白酒板块、水泥板块、热电板块、电力能源、钢铁冶炼板块。
以下是5月3日机构净买入板块Top5数据（表2）：

表2  当日机构净买入板块Top5(2011.05.03)

板块名称	机构买(万)	机构卖(万)	净买(万)
白酒板块	144624.55	101487.19	43137.36
水泥板块	136606.22	102892.57	33713.65
热电板块	108134.76	92347.03	15787.73
电力能源	162980.76	149980.46	13000.30
钢铁冶炼	338326.21	325754.78	12571.42

从表3中，我们看到。今天机构净卖出前5名的板块分别是：贵重金属、煤炭及炼焦、普通有色、银行、房产开发租赁板块。
以下是5月3日机构净卖出板块Top5数据（表3）：

表3  当日机构净卖出板块Top5(2011.05.03)

板块名称	机构买(万)	机构卖(万)	净买(万)
贵重金属	109373.17	159197.87	-49824.71
煤炭及炼焦	170367.57	194468.94	-24101.37
普通有色	88521.29	106208.60	-17687.31
银行	275663.62	292369.46	-16705.83
房产开发租赁	173017.52	186769.04	-13751.52

综合表2和表3，我们看出二八风格逆转，权重蓝筹板块继续疲软，贵金属煤炭有色的权重股逆势资金流出，白酒，水泥等消费，小盘板块从新活跃，资金流入。

从表4中我们看到，今日机构净买入个股榜中的前十名分别是：五粮液、亚泰集团、贵州茅台、皖新传媒、东方通信、申能股份、民生银行、国电电力、东方电气、黄河旋风。
以下是5月3日机构净买入个股Top10数据（表4）：

表4  当日机构净买入个股Top10(2011.05.03)

股票代码	股票名称	现价	涨跌幅(%)	机构买(万)	机构卖(万)	净买(万)
000858	五粮液	33.79	2.49	73187.19	45086.30	28100.89
600881	亚泰集团	8.95	8.75	43720.13	24188.73	19531.40
600519	贵州茅台	185.86	1.95	35357.84	21815.25	13542.59
601801	皖新传媒	15.85	9.99	30914.94	21871.98	9042.96
600776	东方通信	9.66	9.52	23050.26	14033.94	9016.32
600642	申能股份	8.95	3.71	27528.19	19647.24	7880.95
600016	民生银行	6.18	0.49	48561.59	40732.81	7828.79
600795	国电电力	3.40	1.19	58283.68	50606.29	7677.39
600875	东方电气	27.61	5.18	28344.95	21550.68	6794.26
600172	黄河旋风	18.98	7.23	37112.04	30780.15	6331.89

从表5中我们看到，今日机构净卖出个股榜中的前十名分别是：山东黄金、安泰科技、包钢稀土、ST梅雁、中天城投、北京银行、中金黄金、华侨城Ａ、紫金矿业、西藏发展。
以下是5月3日机构净卖出个股Top10数据（表5）：

表5  当日机构净卖出个股Top10(2011.05.03)

股票代码	股票名称	现价	涨跌幅(%)	机构买(万)	机构卖(万)	净买(万)
600547	山东黄金	49.22	-3.94	14115.88	25750.58	-11634.69
000969	安泰科技	23.96	2.66	60943.53	72270.62	-11327.09
600111	包钢稀土	85.19	-1.75	21438.04	32340.53	-10902.49
600868	ST梅雁	4.20	-4.76	32729.54	42317.42	-9587.88
000540	中天城投	16.23	-0.12	10615.85	19825.49	-9209.64
601169	北京银行	11.83	-1.91	22848.14	32037.50	-9189.36
600489	中金黄金	36.15	-3.34	7670.61	15940.38	-8269.77
000069	华侨城Ａ	7.97	-2.33	13308.56	20416.61	-7108.05
601899	紫金矿业	7.56	-2.07	13152.99	20147.30	-6994.31
000752	西藏发展	23.75	1.84	15019.84	21821.55	-6801.71

今日沪深两市普涨，共有1753只个股上涨，其中涨幅超过3%的个股293家，除首日上市新股有21家个股涨停。从表6中我们看到，今日除新股外，涨幅居前的10只个股分别是：春晖股份、如意集团、山西焦化、华阳科技、英唐智控、中国海诚、维科精华、中核科技、三爱富、深国商。
以下是5月3日涨幅最大个股Top10数据（表6）：

表6  当日涨幅最大个股Top10(2011.05.03)

股票代码	股票名称	现价	涨跌幅(%)	机构买(万)	机构卖(万)	净买(万)
000976	春晖股份	7.21	10.08	19104.01	13791.79	5312.22
000626	如意集团	9.43	10.04	705.71	818.20	-112.49
600740	山西焦化	12.28	10.04	16629.22	15349.07	1280.15
600532	华阳科技	11.85	10.03	0.00	0.00	0.00
300131	英唐智控	18.89	10.02	173.17	290.05	-116.89
002116	中国海诚	21.97	10.02	368.41	400.88	-32.47
600152	维科精华	12.74	10.02	21068.17	19145.75	1922.42
000777	中核科技	28.78	10.02	7127.92	4821.54	2306.39
600636	三爱富	33.53	10.01	60724.27	62562.48	-1838.21
000056	深国商	19.46	10.01	3851.29	3372.55	478.74

今日沪深两市共有268只个股下跌，其中跌幅超过-3%的个股26家，除st外有0家个股跌停。从表7中我们看到，今日跌幅居前的10只个股分别是：兄弟科技、明牌珠宝、太原重工、全柴动力、利源铝业、嘉事堂、宁波GQY、大洋电机、西泵股份、ST梅雁。
以下是5月3日跌幅最大个股Top10数据（表7）：

表7  当日跌幅最大个股Top10(2011.05.03)

股票代码	股票名称	现价	涨跌幅(%)	机构买(万)	机构卖(万)	净买(万)
002562	兄弟科技	24.60	-7.31	1242.30	1893.40	-651.10
002574	明牌珠宝	32.89	-6.43	7033.46	10636.51	-3603.05
600169	太原重工	20.83	-6.04	10766.26	14473.32	-3707.06
600218	全柴动力	17.75	-5.59	7486.98	9621.16	-2134.18
002501	利源铝业	23.23	-5.51	503.24	1321.26	-818.02
002462	嘉事堂	19.06	-5.17	400.83	1270.85	-870.02
300076	宁波GQY	19.00	-5.09	366.30	624.59	-258.29
002249	大洋电机	25.39	-5.05	2661.79	6543.23	-3881.44
002536	西泵股份	29.56	-4.92	120.43	330.34	-209.91
600868	ST梅雁	4.20	-4.76	32729.54	42317.42	-9587.88

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巴菲特2011年股东大会问答（文字实录）
2011-05-01 10:31:59　来源： 新浪财经
新浪财经讯美国东部时间4月30日上午9：30分，北京时间4月30日晚间22：30分，股神沃伦-巴菲特(专栏)麾下的伯克希尔哈撒韦公司召开年度股东大会，巴菲特及芒格与股东5小时的问答，是无数价值投资者的一大盛宴。新浪财经直播此次巴菲特股东大会盛况，以下为巴菲特2011年股东大会大会实录：
[关于索科尔]伯克希尔哈撒韦公司掌门人巴菲特在接受福克斯商业频道采访时表示，他不会对本周末举行的伯克希尔哈撒韦年会上的提问范围设限。同时，在被问及是否会限制股东对有关前高管大卫-索科尔(David Sokol)涉嫌内幕交易进行提问时，巴菲特称不会对这类问题设限。
[关于内幕交易案]巴菲特此前对CNBC表示，将会在股东大会上就大卫-索科尔内幕交易丑闻发表公开评论，股东大会后接受CNBC针对内幕交易案的采访。
[大会现场]巴菲特开始上台讲话了！
[大会现场]巴菲特介绍了董事会的情况，一个有趣的事实是，伯克希尔哈撒韦12位董事中已有6位年龄达到79岁。
[大会现场]巴菲特称，除了与住宅类房地产有关的行业，其他各行业情况都正在改善。
[关于保险业]巴菲特表示，但对灾难险行业来说，今年第一季度是史上第二差的，日本、澳大利亚和新西兰发生的灾难可能使各再保险公司支出500亿美元。其中伯克希尔占3%-5%，其保险业务九年内第一次亏损。
[关于伯克希尔业绩]伯克希尔在亚太地区股市的投资亏损了约17亿美元。其中，仅日本市场的投资就损失了10亿美元。
[关于伯克希尔业绩]伯克希尔的保险业务第一季度利润同比下降了10亿美元，主要是因为灾难造成的保险费支出增加，不过全年情况取决于飓风季的情况，第三季度通常是灾难最为频发的季度。
[关于伯克希尔业绩]此外，铁路、公用事业(2241.834,51.90,2.37%)和能源类业务的利润同比将近翻番，得益于北伯林顿铁路公司(BNSF)的贡献。随着经济形势逐步复苏，制造业、服务和零售业务的业绩也不断改善。
[关于伯克希尔业绩]最近的龙卷风预计将给伯克希尔旗下的GEICO保险公司带来2.5万辆汽车赔付。不过GEICO公司第一季度增长强劲，尤其是三月份，一季度保费收入同比增长约50%。
[关于伯克希尔业绩]巴菲特继续强调，GEICO公司的客户忠诚度很高，声称该业务创造了大量商誉方面的价值。
[回应SEC指责]美国证券交易委员会(SEC)曾批评伯克希尔在某些投资的损益计算上不采用市值计价(mark-to-market)的会计方法，巴菲特为此辩护。
[关于索科尔]巴菲特称，索科尔的行为就像当年的索罗兄弟丑闻一样，既是不可原谅的又是难以理解的。之所以说难以理解，是因为索科尔同样也没有采取任何措施来掩饰他交易该公司股票的情况。
[关于索科尔]此外，巴菲特认为，索科尔的净资产已经非常之高，很难理解他为何会为了这么点规模的交易而牺牲自己的信誉(索科尔购入了1000万美元路博润股票，并借助伯克希尔后来的投资获益300万美元)。索科尔会为了区区300万美元而牺牲信誉，让他无法理解。但他承认，他没有及时发现索科尔买入路博润股票的事实，是一个错误。
[关于索科尔]巴菲特称，他的错误在于没有问索科尔：“你什么时候买(路博润股票)的？”
[大会现场]在接下来的时间里，巴菲特和芒格将坐镇舞台回答四万名股东提问，提问的现场股东随机抽出。
[关于索科尔]第一个提问，同样是关于索科尔。问题：无法理解你在发现索科尔丑闻的时候，为什么没有立即采取强硬措施，而是发布了一个满是辩解和赞扬索科尔的新闻通稿，对于这样玷污了你本人和伯克希尔荣誉的人，你为什么不无情(rutheless)些呢？
[关于索科尔]巴菲特回溯了他在宣布投资路博润之后发现索科尔提前买入之事的过程(这些细节基本上已在伯克希尔审计委员会本周发布的报告中披露)。
[关于内幕交易]巴菲特承认，发现该丑闻后的第一份新闻通稿措辞不够严厉。他还称，已向SEC提交了很多有关此事件的细节。查理·芒格表示，不能在盛怒之下做决定，表现出来的“无情程度”应该与职责的要求相符，而不能超过。
[大会现场] 提问：如果你还能再活50年，而且可以再投资一个行业，那会是什么行业？为什么？
[关于投资策略]巴菲特表示，我们肯定会选择一个规模庞大的行业，在科技界将出现一些庞大的赢家。芒格说：“科技或能源。”
[大会现场]提问：在第一份新闻通稿中，你提到当索科尔第一次建议投资路博润时，你不感兴趣，不过听说他与该公司CEO的会谈结果后，你才有了兴趣。你一开始不认为投资该公司是个好主意，后来为什么要改变想法了？
[关于路博润]巴菲特：我开始觉得对路博润的业务不太了解，而我在投资时希望了解该公司所处行业的情况，而且芒格也不太了解。
[关于路博润]巴菲特：但后来与路博润的CEO接触并与索科尔交流之后，我认为该公司规模很大，客户关系也很稳固，该公司在相关市场占统治地位，而且我认为这是可持续的。
[大会现场]提问：能否谈谈对伯克希尔当前股价的看法？
[关于伯克希尔]巴菲特表示，曾有一到两次认为伯克希尔的股价低于其内在价值，想要进行回购，但在执行回购之前股价又回升了。
[关于伯克希尔]巴菲特：我们不认为现在伯克希尔的股价太高。他还称，有意收购一家非常庞大的跨国公司，因为对方规模过大，只有动用部分伯克希尔股票作价才能进行此收购，但只有伯克希尔的股价涨到完全体现其价值时，才会如此操作。
[关于伯克希尔]巴菲特：我更喜欢用现金进行收购，即使伯克希尔的股价合理，也很不情愿用股票作价进行收购。
[大会现场]提问：美国面临着如此之多的问题，比如不断增长的债务、财政赤字、经济增长缓慢等等，而且缺乏清晰的解决方案，为什么你对美国经济的前景总是这么乐观？
[关于美国经济]巴菲特：从我出生以来，美国人的平均生活水平提高了5倍，“我认为每个人对这个国家都应该充满热情”。
[关于美国经济]巴菲特表示，总是有些事情值得担忧，但资本主义的力量是惊人的，正是这种力量让我们渡过种种难关，美国的潜力还没有用尽，只不过其他国家正在赶上来。在今后100年中，我们或许会有15或20年的坏日子，但我们比现在进步的程度将是翻天覆地的。
[大会现场]提问：是否仍然更喜欢回报较高的公司，就像可口可乐或宝洁，而不是那些拥有大量“硬资产”的公司？
[关于投资策略]巴菲特表示，更喜欢前者，在通货膨胀环境下，拥有大量库存和应收账款的公司缺乏吸引力，我们通常对需要大量资本的行业(比如公用事业或铁路)不是特别热情，偏爱那些资本要求较低的公司，比如See's Candies糖果公司。
[大会现场]提问：我相信伯克希尔管理资产非常成功，但我已到了退休的年岁，希望能从投资中获得一些收入，伯克希尔有没有可能进行分红？
[关于伯克希尔利润分配]巴菲特表示，如果什么时候伯克希尔投资1美元，却无法创造1美元的价值的话，那就会进行分红。需要从投资中获得收入的话，可以分批出售股票。
[关于伯克希尔利润分配]巴菲特：我认为如果伯克希尔宣布进行分红的话，其股价很可能会下滑，因为这会被看成伯克希尔承认其投资机会有限。
[大会现场]提问：考虑到现在的经济形势，你认为伯克希尔投资的富国银行和合众银行前景如何？
[关于富国和合众银行]巴菲特：富国和合众是美国最优秀的银行之列，规模也非常大。但整个美国银行业的利润水平将比2007年低得多，因为杠杆率会下降。巴菲特还建议，与会者阅读M&T银行和摩根大通CEO致股东的年度公开信。
[大会现场]提问：过去几年来，我的伯克希尔股票涨幅比通胀率高不了多少，考虑到通胀因素，为什么不投资黄金等大宗商品呢？
[关于投资策略]巴菲特笑称，几十年前，每盎司黄金的价格曾经与每股伯克希尔股价差不多，而现在金价要赶上我们的股价还差得远呢。
[关于投资策略]巴菲特表示，投资可以分为三大类，第一类是与货币有关的。说着他掏出了一张一美元纸币，背面印着“我们信仰上帝”，巴菲特笑称，应该改为“我们相信政府”，因为任何与货币有关的投资都是一种赌博，即押注于政府的货币政策。从长远来看，几乎所有货币都贬值了，除非回报率非常之高，否则我们不认为投资于货币是合理的。
[关于投资策略]第二类投资是不能用于生产，只是可以转售的东西，典型的例子就是黄金，把全世界的黄金都放在一起，你可以造一个边长67英尺的立方体——可还是没什么用。巴菲特称，购买任何不能用于生产的资产，都只不过是赌博，期望会有人出更高的价钱从你这儿买走。
[关于投资策略]第三类投资则是可以生产创造的东西。比如一座农场，你愿意为其付多少钱取决于你认为它能生产多少价值。这种投资风格才是巴菲特和芒格喜欢的。
[关于投资策略]芒格表示，投资黄金是为了避险，如果说你购买某项资产，却只有世界末日的时候才能回报，这恐怕说不过去。
[关于投资策略]巴菲特：全世界的黄金总市值8万亿美元，全美国的农田总价值才2万亿美元，也就是说，用来购买一个边长67英尺的黄金立方体的钱，可以买下全美的农田，再加上10个埃克森美孚，然后还能剩下来1万亿美元！
[大会现场]提问：当你为你的第一个投资基金筹钱时，你如何吸引投资者呢？
[大会现场]巴菲特笑称，买我的传记《滚雪球》看看吧。他表示：邀请他人合作的时候，我会告诉他本人的钱财也跟他的放在一起管理。
[大会现场]提问：伯克希尔的公司架构就像是60年代的大财团，其整体股价赶不上其各部分应有价值之和，你同意这种观点吗？不同意的话，你认为伯克希尔的公司架构如何？
[关于伯克希尔公司架构]巴菲特表示，首先，伯克希尔确实是个大型企业集团，这种结构的好处之一就是将资金转移到高回报的业务时，在税收方面较为划算。不过，我们与go-go(指资金不断涌入，推高股市)时代的企业集团不同，那时候的有些企业就是个庞兹骗局。
[大会现场]提问：巴菲特和芒格，一百年之后，你们最希望被人们记住的特质是什么呢？
[大会现场]巴菲特：长寿。芒格：巴菲特希望人们在出席他的葬礼的时候会说，这是我见过的看起来年龄最大的尸体。
[大会现场]提问：相对于各重要货币，美元一直在贬值，美联储还继续维持着超低利率，这也与多数大国不同，你认为这会对你的业务产生什么影响？你对货币市场是否感兴趣？
[关于美元]巴菲特表示，几年前曾经做空美元，赚了大概1亿美元，不过现在不怎么做这类交易了，我认为美元的购买力毫无疑问会逐步下降，问题是下降的速度如何。
[关于美元]巴菲特表示，目前，可口可乐80%的收入都来自非美国市场，这也能帮助伯克希尔防御美元贬值风险。
[关于美元]巴菲特：现在一美元的购买力，只相当于我出生的时候(1930)的6美分，尽管如此伯克希尔的业绩仍然很好，虽然我痛恨通货膨胀，但我们已经很适应通胀了。
[大会现场]提问：在决定投资伯克希尔还是某个共同基金时，你认为应当考虑哪些因素？
[关于投资策略]巴菲特：如果你不是积极投资者的话，我建议购买指数基金，当然伯克希尔也不错。
[大会现场]提问：你认为何种税法调整或货币政策改变可以促进美国经济增长？
[关于美国经济]巴菲特：我们在货币和财务政策上已经竭尽全力了，很难想象还能在货币政策方面继续采取措施。芒格：我们最大的错误在于，没有从金融危机等不幸中吸取充分的教训。
[关于房地产]巴菲特：美国房地产行业很不景气，我们现在建造的新住宅数量远少于新组成的家庭。我们终将会消耗掉在泡沫期间建造的大量滞销房屋，届时住宅建设行业将会复苏，带来大量工作岗位。
[关于房地产]芒格：许多才华横溢的工程师也涌入了金融行业。对冲基金经理交税的税率比物理老师还低，这真是荒唐！
[大会现场]休息一小时！
[大会现场]提问：你们两位对比亚迪及其董事长都曾赞誉有加，现在该公司是否仍然像你们当初投资时那样具备吸引力？该公司新产品发布推迟是否值得担忧？
[关于比亚迪]芒格：比亚迪现在的股价是我们买入时的两倍，因此当然不像那时那么便宜了，我们对比亚迪取得的进展表示满意。
[大会现场]提问：我主要投资大宗商品，你对石油持什么看法？该买入还是卖出？
[关于油价]巴菲特：我们很早之前交易过石油。对现在油价的走势，我们也说不准。我认为，一个明智的投资者如果把时间用来研究那些生产性的资产，能比进行大宗商品投机赚到更多钱。
[关于油价]芒格：石油的问题是，不能像黄金那样用来把玩。
[大会现场]提问：能否谈谈你在过去一年中学到的最重要的经验教训？
[关于投资策略]芒格：我不得不承认，以前忽视了科技行业，我最近阅读了介绍谷歌公司的《In the Plex》，对这种塑造工程师文化的企业非常着迷。巴菲特：下次要写新闻稿的时候我会让芒格动手。
[大会现场]提问：你们是否认为还会出现大企业濒临倒闭，但为了使经济不受拖累，不得不用纳税人的钱给予救援的情况？
[关于政府救助]巴菲特：世界上确有一些值得政府出资救援的机构，股东们不值得救，管理层也不值得救，但某些机构确实不能让它崩溃。不过我对美国政府对汽车行业的援助持怀疑态度。
[关于政府救助]巴菲特：不幸的是，总是会有太大而不能倒的公司。尽管如此，对于接受社会出资拯救的公司，其CEO应当破产，付出代价。
[关于政府救助]芒格：刚刚结束的金融危机和衰退适于华尔街，引发这些灾难的与其说是邪恶，不如说是愚蠢。
[大会现场]巴菲特：如果还有什么人我们没骂到的话，记得递个小纸条上来告诉我。
[大会现场]提问：你去年从华盛顿邮报公司的董事会辞职，这是否暗示你对该公司的业务不抱信心？
[关于华盛顿邮报]巴菲特：我们并不计划出售华盛顿邮报公司的任何股份，我对该公司管理层的满意程度一如既往。
[大会现场]提问：作为一个澳大利亚投资者，伯克希尔股价升值能否抵消美元相对澳元的贬值呢？
[关于澳元汇率]巴菲特：我无法提供任何保证，因为对于美国政府的美元政策和澳大利亚政府的澳元政策，我都无法决定。我只能说，我们将继续努力，促使伯克希尔股价上涨。
[大会现场]提问：对伯克希尔来说，股票投资组合的重要性逐步下降，你们专注的似乎是大规模收购。这是否正是你们今后的计划？
[关于股票投资组合]巴菲特：我们对伯克希尔的这两类业务同样重视，我们希望通过收购未来几年内盈利前景很大的企业，但在股票投资方面投入的时间精力并未减少，这类业务的业绩同样会显著影响伯克希尔的业绩。
[关于股票投资组合]芒格：我们仍将继续持有大量公开交易的证券，但随着我们的规模越来越大，这方面的选择会变得越来越少，此外我认为通过收购整个公司而缔造永久性的合作关系更为有趣。
[关于股票投资组合]巴菲特：我觉得都很有趣！
[大会现场]提问：考虑到通货膨胀率较高的经济形势，伯克希尔的哪类业务会从中受益？哪些会受拖累？
[关于通胀影响]巴菲特：受益最大的是所需资本性投入较少，而且有能力随着通胀而提高价格的公司，比如See's糖果公司，受害最严重的是那些收取固定价格的公司，比如公用事业。
[大会现场]提问：伯克希尔是否会考虑对A类股进行拆股？这样做的话好处和坏处分别是什么？有何长期影响？
[关于A类股]巴菲特：我们发行了B类股，这已经相当于拆股了，持有B类股也没什么不好，我们不太可能再次拆股。
[大会现场]提问：你曾赞扬阿吉特·亚恩(Ajit Jain)，称他可能成为继任者，你能举例说明他在什么方面让你印象深刻吗？我们对他了解不多，你能否谈谈？
[关于接班人]巴菲特：阿吉特不喜欢追求媒体关注，他作出的所有决策当中，没有哪个我觉得自己可以做得更好的。
[关于接班人]巴菲特：阿吉特很有创造力，得益于他的贡献，我们才进入了其他保险领域。芒格：没到感恩节，阿吉特就飞到伦敦工作，因为英国人不过感恩节。巴菲特：不过圣诞节我们还是给他放假的。
[大会现场]提问：你对商誉的价值如何看待？
[关于商誉]巴菲特：在衡量一家公司基本的吸引力时，不应当把商誉的因素考虑进去。
[大会现场]提问：能否举几个例子，来说明哪些企业的举措是正确的，哪些则是错误的？
[关于企业举措]芒格：好市多(Costco)就是个通过天才地管理成为行业内翘楚的典型，该公司在韩国的一家店年销售额就达到4亿美元，好市多的成功是明智管理、企业道德和勤奋耕耘综合的结果，是极为罕见的。
[关于企业举措]芒格：通用汽车的起伏兴衰用作例子的话可以讲整整一堂课。
[关于企业举措]巴菲特：芒格太喜欢好市多了，有一次有两个恐怖分子劫持了我和芒格坐的飞机，声称在处决我们之前可以满足我们的最后一个愿望，结果芒格说能不能让我再讲一次好市多的优点，而我说，先杀了我吧！
[大会现场]提问：我们的子女生活无虞，什么都不缺，如何激励他们刻苦学习成长，使他们能与各发展中国家的下一代竞争呢？
[关于子女教育]芒格：这确实是个问题，不认为在富裕家庭长大的孩子会喜欢每周工作60个小时。巴菲特：我不希望我的孩子仅仅因为父母有钱就觉得自己很特别。他还笑称：当然我也不希望给他们太多激励，让他们比我干得更好！
[大会现场]提问：伯克希尔现任管理层很大程度上不是为了钱而努力工作，可是我们不大可能找到另一位愿意只拿10万美元的CEO，你希望将来的高管拿多少薪酬？
[关于高管薪酬]巴菲特：下一位CEO很可能也在继任前就有很多钱了，不过考虑到本公司的规模，他还应当获得大额薪酬；他还可以获得期权奖励，不过应当基于公司的内在价值授予，而非股价。
[关于高管薪酬]巴菲特：我们的一些经理人年薪好几千万，不过他们理应获得这么高薪酬。
[大会现场]提问：考虑到你们对可再生能源和自然资源都很感兴趣，能否谈谈各种资源的耗竭对你们的投资战略有何影响？
[关于资源]巴菲特：影响不大，有不少社会问题对我们的投资决定其实没多大影响，我不是说他们不重要，只是不一定会影响我们的决定。
[关于资源]芒格：有些人觉得资源耗竭问题的解决方案就是挖、挖、挖，这些人简直是疯子。
[大会现场]提问：路博润直接与你们谈妥了收购事宜，而没有寻求其他收购者，路博润董事会的这种行为是否违反了其信托责任？
[关于路博润]巴菲特：当然没有。我们不会参加这种竞买，如果他们这么做的话，我们就不会参与，那他们最后卖得的价钱很可能比现在还低。
[大会现场]提问：今后你将以何种标准来衡量自己有没有做好工作呢？
[关于业绩衡量标准]巴菲特：我们希望继续跑赢市场，而不是超过过去的平均水平。公司的市值会不断波动，因此市值并不是衡量公司内在价值的好标准。
[大会现场]提问：在金融危机期间，你们进行了许多盈利颇丰的投资，比如高盛、通用电气等公司，但这些投资的条款各不相同，能否解释一下原因？
[关于金融危机]巴菲特：所有这些投资都是在不同时期进行的，这五次投资(高盛、通用电气、陶氏化学、玛氏及瑞士再保险)所耗费的机会成本各不相同，把每次交易的业绩都跟你成功的投资相比较是很不合理的。
[大会现场] 提问：你每天阅读5份报纸，还有大量公司财报之类，你的阅读速度比大多数人都快，对于高中生以及其他人士如何提高阅读速度，你有何建议？
[关于阅读技巧]巴菲特：我阅读速度不算快，而且比以前变慢了，芒格阅读速度更快。
[关于阅读技巧]芒格：阅读速度的重要性被夸大了，慢点也没事，读得快又怎么样？
[大会现场]提问：美国国会试图用政治手段突破国债规模上限(debt ceiling)，你对此有何看法？
[关于美国国债]巴菲特：这非常之愚蠢，就像印第安纳州1890年代立法将圆周率改成3，以让儿童更容易学习一样愚蠢。可是设立债务上限本身也是个错误，美国是个不断发展变化的国家，我们的债务承担能力也在不断发展变化。
[关于美国国债]巴菲特：尽管借更多债不一定是个好主意，但为其设定最高限度也不是正确的解决方法。
[大会现场]提问：中美能源公司计划在爱荷华州东部建设核电站，但考虑到福岛泄漏事故，你觉得为了该核电站中有望得到的回报，值得冒这种风险吗？
[关于核电]巴菲特：我认为核电站是世界应对资源匮乏问题的途径之一，我认为核电站相当重要而且是安全的，但考虑到日本核灾难的影响，我不认为该计划在美国能顺利付诸实施。
[关于核电]巴菲特：我们本来就运转着危险的石油管道，以及承载危险品的铁路，我把自己看作“首席风险官”。另外，在美国煤矿中，每年丧生的人都超过日本核灾难的死亡人数。
[大会现场]提问：对于你们投资的北柏林顿和可口可乐等公司，你们是否会预测其增长速度和长期现金流？
[关于盈利预测]巴菲特：增长必须是“有利可图的”增长才行，所有投资都应当基于这一角度，我们并不排斥增长缓慢甚至没有增长的公司。
[关于盈利预测]芒格：那些MBA学生学到的预测方法弊大于益。这种所谓的“精确”其实错得离谱，我们则经常进行粗略的预测。
[大会现场]提问：在伯克希尔的13F表格中列出了三种巴菲特本人持有的股票，这是怎么回事？
[关于巴菲特持股]伯克希尔CFO马克·哈姆伯格：这些股票是员工退休金计划购买的，因为巴菲特是大股东，这些信息也需要披露。
[关于巴菲特持股]巴菲特：我本人持有不少我推荐你们不要购买的证券：美国国债，但这只是因为我不想为这些钱费心。
[大会现场]提问：中国的文化和商业环境与美国有很大不同，投资中国企业有什么特别之处吗？
[关于在华投资]巴菲特：当我投资中石油(11.71,0.03,0.26%)的时候，无论是按石油储备、现金流还是其他任何标准来衡量，其股价都非常便宜。另一家俄罗斯公司同样便宜，我不是什么地缘政治专家，但我对于在中国投资的感觉要好很多。
[关于在华投资]巴菲特：我们对于海外各国的税法、习俗等并不是全都了解，这使得海外投资的难度增加，不过基本的投资原则，即评估企业的价值、寻找优秀的经理人以及争取优惠购买价格等等都是一样的。
[大会现场]提问：现在的银行存款利率如此之低，那你们把盈余资金都投入到什么地方去？
[关于资金投向]巴菲特：对短期资金来说，没有什么特别好的去处，截至第一季度，我们账上盈余的380亿美元基本上都购买了国债。
[关于资金投向]芒格：追求短期高额盈利可能适得其反。巴菲特：因为我们能够在短期内拿出大量现金，这帮助我们抓住了许多投资机会。
[大会现场]中美能源在风力发电方面进行了很多投资，考虑到现在涌入该行业的巨额资金，你们对风电有何看法？
[关于风电]巴菲特：风力发电很不错，可只有刮风的才时候才用得上，因此无法成为最基本的电力供应形式。只有在政府提供税收方面的优惠时，风电投资才合理，否则的话无法赢得具有吸引力的回报。
[关于风电]巴菲特：在爱荷华州只有35%的时候有风。
[大会现场]提问：你曾提到索科尔将NetJets从破产边缘拯救出来，我对此不太理解，如果该公司曾濒临破产的话，你不是有义务向股东披露该事实吗？
[关于信息披露] 巴菲特：如果NetJets当时是一家独立公司，那它早已破产了，但在伯克希尔的羽翼下它得以生存，我们的两家保险业子公司也出现过这种情况。
[关于信息披露]巴菲特：伯克希尔交纳的公司税占到全美该税收总征收额的2%。
[大会现场]提问：现在年轻人的失业率几乎达到20%，你对聪明、懂事而又想获得一份好工作的年轻人有何建议？
[关于就业]巴菲特：最重要的是加强自己的能力，说不定什么时候就能用得上。我在50年代曾上过卡内基培训(演讲技巧)，花了100美元，而我从中获得裨益不可计数。
[大会现场]提问：芒格先生，您将托德·康姆斯介绍进了伯克希尔，能透露一下具体细节吗？你觉得他在伯克希尔干得怎么样？
[关于首席投资官继承人]芒格：他给我写了一封信，然后我们一起吃了顿饭。巴菲特：他的业绩需要五年时间衡量，而非6个月，我们将来很可能会有不止一位投资经理，两到三个比较好。
[大会现场]提问：强生是伯克希尔投资的企业中规模最大的之一，最近该公司巨资收购了医疗设备公司Synthes，考虑到你以前曾讥讽卡夫食品用股票收购吉百利的行为，你对强生的决定有何看法？
[关于强生收购Synthes]巴菲特：如果他们是用现金而不是股票收购的话，我会满意得多。芒格：我们对巧克力和批萨行业懂得多些，医疗设备不是我们擅长的领域。
[大会现场]提问：你们进行收购的胃口如何？什么样的企业对你们来说就太大了？最近有什么打算？
[关于企业收购]巴菲特：我的胃口一直不错，但我们不会用发行新股或出售旗下业务的方式来收购另一家公司，我们在决策之前会不断累积现金。
[大会现场]提问：你对现在的住宅建设市场有何看法？
[关于房地产]巴菲特：现在的情况非常糟糕，我们旗下的Shaw、Johns Manville和Acme Brick公司都受到了影响，目前看来完全没有复苏，一片惨淡景象。但是这些企业本身很不错，总的来说，我国建设新住宅的速度与家庭数量增长是同步的，只是现在的情况较为特殊。
[关于房地产]芒格：只要长期收入前景很好，我们并不介意短期内的利润波动。
[大会现场]问答环节结束！

江苏常熟老李

精神崩溃的老鼠
  
注：此文章主旨希望我們要用智慧解決問題，面對困境不要常常意氣用事。这是一个极有趣的试验现象，其实在人类生活中也常遇到，而且有人也用此“算计”谋利；看看现在这个疯狂的股市中是不是也很类似啊？

精神崩溃的老鼠
麦尔教授对老鼠很有兴趣，曾经做过这样的实验。
他把老鼠聚集在一个平台上，让它们一个个往下面两个门跳。跳向左门，它会碰得鼻青脸肿；跳向右门，门却会打开，门后是甜美的乳酪。小老鼠当然不笨，训练几次之后，就快快乐乐地老往右门跳去，不再摔得一鼻子灰。
可是，就在小老鼠的选择方式固定了的时候，麦尔把乳酪从右门移到左门。本来以为可以饱食一顿的老鼠现在又碰得鼻青脸肿，它不知道客观情势已经改变了。幸好，摔了几次之后，它又渐渐熟悉了新的情况：原来乳酪在左边！
问题是，这个时候，麦尔又有了新花样。他把门的颜色重新漆过，把乳酪一会儿放左，一会儿放右，老鼠在新的习惯形成之后，发觉原来的抉择方式又行不通，它必须不断地适应新情况，不断地修正自己的习惯行为……
终于，老鼠变不过来了，它的下一个反应就是“以不变应万变”。麦尔发觉，在应变不过来的时候，老鼠就搞“拧”，开始固执起来，根本就拒绝改变方式。譬如说，如果它已经习惯于跳向左门，你就是把乳酪明明白白地放在右门口，让它看见，它仍旧狠狠地往左门去碰肿鼻子，愈碰就愈紧张。如果实验者在这个关口继续强迫它去作跳左或跳右的抉择，老鼠就往往会抽筋、狂奔、东撞西跌或咬伤自己，然后全身颤抖直到昏迷为止。换句话说，这只老鼠已经“精神崩溃”。
于是，麦尔教授归纳出导致老鼠“精神崩溃”的五个阶段
首先，对某一个难题( 左门或右门) ，让老鼠逐渐培养出一种应对的习惯来( 选择右门：右门有乳酪) 。 　　
二个阶段，客观环境改变，老鼠发觉惯有的方式已经不能解决问题，因此感到惊骇。
下一阶段，不断地焦虑与挫折、失败之后，它就固执地以旧有的方式面对新的情况，不计后果( 就是看见乳酪出现在右边，仍旧往左边闯)。
第四个阶段，根本放弃努力( 乳酪也不吃了，干脆饿死) 。
最后，如果外力迫使它非解决问题不可，它就又回到它所习惯的旧方式( 左门就是左门，非左门不可) 。当然又碰得鼻青脸肿，饿得头昏眼花。明明只要换个途径就解决了一切，它却固执地在习惯行为中饱受挫折与失败的煎熬，最后以崩溃结束。

淡泊赚了就跑

#*22*# #*22*# 老巴  还是那样老··

江苏常熟老李

国际大鳄觊觎中国，正在“做空”中国。显然，对冲基金作为金融工具，已进入中国，“空头力量为中国经济拉响了红色警报。”
“做空”部队安营扎寨。

做空的“猛言”是：通往地狱的路，从哪个方向走都是畅通的。

永不亏钱的“猛言”：
1、下降通道里，永远牢记：钱比股票更“值钱”。
2、上升通道里，永远牢记：股票比钱更“值钱”。
3、长线投资者是：成长高于一切，成长的价值大于一切。