《上海证券报》:加息刺激通胀预期,加速泡沫成型
来自:MACD论坛(bbs.macd.cn)
作者:奇亚
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央视新闻最新报道,中央银行再次提高利率。一年期存款基准利率上调0.27个百分点,由现行的3.33%提高到3.60%;一年期贷款基准利率上调0.18个百分点,由现行的6.84%提高到7.02%;其他各档次存贷款基准利率也相应调整。个人住房公积金贷款利率相应上调0.09个百分点。
密密麻麻的调控政策,表明了调控的紧迫性和重要性。我们认为,如此高强度的调控政策连续出台,会加剧通脹的预期,通脹预期高涨又会反过来加剧通脹的程度。 房地产市场的逆调控大涨,股市视加息为利多的勇往直前,都在一定程度上说明调控的更加迫切性。美国次级债风暴,也许是本次加息政策出台的催化剂,央行或许采取的是未雨绸缪的思路。而个人投资者可以自由购汇投资香港市场,不能简单的认为是分流资金衬托香港股市,更深层次的原因,恐怕和人民币的自由兑换进程有关。如果可以无限制的购汇投资国外证券市场,等于单边开放了人民币的自由兑换。
具体来看本次的利率调整,此次调整和先前的提高利率有略有不同,原先是存贷利率调整幅度相当,对银行而言,影响不大。而这次存款利率上调幅度却是高于贷款利率,意味着银行的息差将减小,银行的利润将受到一定程度影响。由此看来,明天银行板块可能会有短期的回落过程,进而影响指数的表现。
然而,如前所述,加息刺激了通脹预期,有可能提前加速资产泡沫的成型,从而引发央行更严厉调控措施的出台。总而言之,本次加息的最终效果可能是,加速资产价格的上扬,从而快速形成真正的巅峰。
真正的拐点或许在不久的将来就会呈现在我们面前。
[ 本帖最后由 奇亚 于 2007-8-22 12:32 编辑 ] |