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楼主: 酣睡者

振华重工(600320,900947)长期跟踪帖

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 楼主| 发表于 2007-10-1 10:07 | 显示全部楼层

振华港机(600320)全年订单超45亿美元

2007-09-14
  振华港机(600320)9月12日公告与新加坡港务局在新加坡签订了31台大型双40尺岸边集装箱起重机采购合同,合同总金额约为3.7亿新元,折算美元约为2.5亿美元(折合人民币19.4亿元),上述订单将在2008年3月至2009年1月按合同规定时间分批交付客户。公司目前在手订单预计超过37亿美金,全年可能超过45亿美金。
  公司8月底增发方案通过证监会审核,增发不超过2亿股A股,按照2007年8月27日公告日前20天算数平均值计算,则增发价格约为23.89元,融资约47.48亿元,募集资金主要用来投向长兴岛基地陆域扩建项目等,项目建成后可以缓解公司目前港口集装箱起重机的产能瓶颈,同时也为公司的海上重型装备和钢结构业务储备产能。
  公司8月10日与海通工程签订了7000吨浮吊的供货合同,合同的签订标志公司进入国内海上重型装备市场,中海油未来的海上石油装备业务市场空间很大。但我们认为就公司以往港口集装箱起重机业务成功发展的经验和公司目前新业务的发展战略规划而言,未来几年海外业务将是公司在海上重型装备领域的主要看点。
  目前公司需要解决的主要问题是解决船坞或船台的场地问题,预计公司2007、2008年每股收益为0.76元、0.98元。

=====算了一下,订单45亿美元相当于人民币338亿.
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 楼主| 发表于 2007-10-2 23:43 | 显示全部楼层
港口机械产品稳定增长。基于对全球集装箱港口吞吐量稳定增长,以及集装箱船舶大型化趋势带动港口机械向大型化更新的预期,我们认为振华的港口机械产品未来会维持15%的速度增长。

  产品多元化扩张赋予振华增长新动力,海上浮吊和大型钢结构将成为其发展重点。集装箱起重机的生产为振华制造高端钢结构积累了丰富经验,在生产技术、焊接工艺等方面具备了制造大型建筑用钢结构的能力,振华也在重型设备领域建立起了成本、管理、产能、运输等优势,在振华将港口机械市场做到极致之后,振华开始了产品的多元化扩张,海上浮吊和大型钢结构成为其发展的重点。

  在2007年公司的业绩中,预计海上重工和钢结构占到收入的10%,多元化扩张战略初现成功曙光。目前振华在制的海上浮吊达到5台,预计未来存在大型浮吊订单的可能;2006年振华获得了美国西海岸新标志性建筑--新海湾大桥建设的采购合同,在大型钢结构领域建立竞争优势。.. 2007、2008年是振华港机产品多元化扩张储备阶段,业绩将平稳增长,我们预期07年和08年的EPS分别是0.65元,0.80元,对应PE分别是31倍和25倍,在机械行业中估值比较合理,考虑到公司的未来发展前景,我们给予其”买入”的评级。

1.港口机械产品平稳增长

  市场普遍担心集装箱起重机械需求增长会减速,进而影响到振华港机业绩增长速度,我们认为全球集装箱港机在1990年以来快速增长,未来港口机械的增长速度下降情理之中,而且振华在全球港机行业的市场份额已经达到了70%以上,未来扩张的空间已经有限,因此振华的港机业务难以维持前几年高速增长的势头,增速可能会回落,但仍然会保持15%左右的平稳增长,主要基于以下原因:

  1.1全球集装箱运输增长拉动港机需求增长

  预期全球港口集装箱吞吐量将继续保持较快速度增长。1990年到2006年全球集装箱港口吞吐量增长了4倍,我们预期在世界经济增长的带动下,国际贸易规模继续扩大,一般货物海运中的集装箱化率也会继续继续提高,预期2006—2010年间全球港口集装箱吞吐量将保持每年平均9%的复合增长。

  集装箱港口吞吐量增长带动集装箱起重机需求增长。国际集装箱海上运输量大幅增加直接带动港口机械的强劲采购需求。OneStone Consulting Group估计,在2006-2010年期间,目前遍布全球85个国家的港口运营当局将有超过260个项目将于港口投资建设,其中购置岸桥的支出更将达到92亿美元,可见港机需求仍然比较强劲。

  1.2集装箱船大型化趋势带来港机更新需求

  在集装箱运输快速增长的同时,集装箱船向大型化转变。在90年代初3000箱以上的大型集装箱船只占到全球集装箱船保有量的40%,到了2007年已经占到集装箱船保有量的60%,从后续的造船订单来看,大型超大型集装箱船的占比进一步上升,目前接近80%的新订单为3000箱以上的巴拿马船订单,其中,超巴拿马船的订单占比超出50%。集装箱船大型化推动港口机械大型化,港口机械设备需要进行更新,进而带动集装箱起重的需求增长。

  1.3业内领先优势明显,手中订单满满

  振华港机是集装箱起重行业的领跑者,港机产品的技术水平、产品性能、生产规模等方面都做到了全球最具有竞争实力,振华港机的双小车和三小车起重设备是业内最先进的设备,大幅提升了港机装卸的效率,同业不具备该技术。正是因为振华的竞争优势,振华港机的全球市场份额不断提升,从2002年的全球30%上升到全球的70%,在港口机械领域,振华基本不存在竞争对手。目前振华订单比较饱满,保证了振华近年港机业务的稳定增长。

  集装箱起重机的生产为振华制造高端钢结构积累了较丰富的经验,在生产技术、焊接工艺等方面具备了制造大型建筑用钢结构的能力。也使得振华在重型设备领域建立起了成本、管理、产能、运输等优势,在振华将港口机械市场做到极致之后,振华开始了产品的多元化扩张,海上浮吊和大型钢结构成为其发展的重点,在2007年公司的业绩中,预期海上重工和钢结构已经占到收入的10%,多元化扩张战略初现成功曙光。

  2.1海上浮吊市场巨大,振华技术成熟,面临市场突破

  世界经济的快速增长激发了对能源的巨大需求,能源供应的日趋紧张促使向海洋、尤其是深海开发资源成为新趋势。各国的大型石油公司都加大了在深远海开发石油、天然气的工作力度,迅速增加的海上工程作业量要求更多的大型配套设备支持,包括大型浮吊在内的海上重型机械设备需求旺盛。

  海上重型机械由于制造难度大、技术要求高,进入门槛较高,全球有能力生产的厂商不多。目前,处于市场领先地位的是韩国的三大造船企业--现代重工、三星重工和大宇造船海洋工程公司。振华2006年为广州救捞局设计制造了“亚洲第一吊”棗起重量4000吨的全回转大型浮吊,开始步入到海上浮吊制造市场。为伊朗IOEC公司在上海举行了一台巨型4400T起重铺管多用途船供货合同,目前振华在制的海上浮吊达到5台,预计未来还有大型浮吊订单的可能。

  2.2大型钢结构市场技术要求高,振华竞争力

  强钢结构是建筑发展的方向。国外钢结构占钢材总需求量的10%左右。具有自重轻、安装容易、施工周期短、抗震性能好及环境污染少等综合优势,其在建筑工程领域中有着广泛的运用,主要应用在桥梁、厂房、闸门、各种大型管道容器、高层建筑和塔轨机构等项目中。

  振华定位于生产高端、大型的钢结构,曾为上海东海大桥、韩国的釜山公路桥和仁川二桥等建设项目供应过大型桥梁用钢结构。相比同业,振华在大型钢结构领域具有生产规模优势、产品技术优势、运输优势等等。振华控股40%的振华船运公司拥有20艘6-9吨的大型运输船,可保证将振华的产品及时交货,不在运输环节出现延误,这是其他公司无法比拟的。2006年振华获得了美国西海岸新标志性建筑--新海湾大桥建设的采购合同,打开了国际钢构市场的大门。

  3.产能扩张,提供增长的新动力振华

  在过去几年的发展过程中,销售规模快速增长,公司的产能出现了饱和状态,为了满足公司快速扩张的步伐,振华港机计划再次募集资金扩张产能,计划再次进行增发,发行不超过2亿股,进一步增加生产能力。

  4.2盈利预测和投资评级

  2007、2008年是振华港机产品多元化扩张储备阶段,业绩将平稳增长,我们预期07年和08年的EPS分别是0.65元,0.80元,对应PE分别是31倍和25倍在机械行业中估值比较合理,考虑到公司的未来发展前景,我们给予其”买入”的评级。
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 楼主| 发表于 2007-10-2 23:44 | 显示全部楼层

长江证券--海洋经济景气催生海上机械巨头

  海洋经济的快速发展带动港口机械、海上重型机械需求的大幅增加20世纪90年代以来,世界海洋经济GDP平均每年以11%的速度增长,2001年达到1.3万亿美元,预计全球海洋产业2010年产值将达1.5万亿美元,2020年达3万亿美元,主要增长领域在海洋运输以及海洋石油和天然气的开采。全球贸易额自2001年以来,保持年均6%的较高增幅,全球贸易额的持续增长带动了集装箱贸易的发展,从而使得集装箱起重机的需求大幅增加。自从经历了70年代的石油危机后,发达国家开始重视“能源战略”,除了开发新能源以及加大对陆地油气的开采外,深海油气的开发成为各国“能源战略”的重中之重,深海油气的开发热潮大大刺激了海上重型机械的需求。

  集装箱起重机业务增速趋缓集装箱起重机业务作为公司核心业务,未来发展受到全球集装箱贸易、集装箱码头建设情况的影响。根据国际货币基金组织的预测,由于受到美国经济回落的影响,但全球经济增幅下降到4.9%,世界贸易组织预测,2007年商品贸易额将同比增长6%,克拉克森预计2007年全球集装箱贸易量将达到1.31亿TEU,增幅达11%,随着全球集装箱码头建设投资的减速,我们认为公司在集装箱起重机业务上的增速将会趋缓,未来的集装箱起重机需求将会趋向大型化、高效化,双40集装箱起重机有望成为全球订购主流机型。

  海上重型机械业务将成为公司新的增长点据统计,海洋石油蕴藏量约1000多亿吨,海洋天然气储量约140万亿立方米,海洋油气储量约占全球总储量的70%。在面对陆地以及近海油气资源逐渐减少甚至枯竭,而全球能源需求却日益增长的形式下,世界各国将油气资源开发的重点投向了本国深海油田,油气开发深海化趋势同时促进了深海油气钻采装备业的发展。海上工程作业需要大型配套设备的支持,海上重型机械作为公司近年来重点培育业务,将会受益于全球深海油气开发热潮,目前,全球移动式钻井平台的使用率已由2002年的68%提高到2006年的85%,随着旧式装备的逐渐退役,新一轮海洋工程船舶的投资热潮即将到来,我们看好公司在海上重型机械行业的发展前景。

  给予公司“推荐”评级长兴岛后方基地完工后,公司产能瓶颈以及场地紧张的问题将会得到解决,我们预计公司2007-2009年的EPS分别为0.68、0.95和1.22,考虑到公司在海上重型机械市场具有良好的成长性,我们结合相对估值和绝对估值法,公司的合理定价应为34.02-37.76元,给予公司“推荐”评级。公司未来发展的主要看点在于海上重型机械市场的拓展,而一旦公司在该业务上的拓展速度低于市场预期,必然会影响对公司的价值评估,人民币的持续升值以及长兴岛基地能否按时完工都会对公司的今后的业绩产生影响。
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 楼主| 发表于 2007-10-2 23:45 | 显示全部楼层

步入稳定发展期

【2007.09.27 11:17】 来源:和讯网   作者:张广文

 振华港机(600320):国际航运的持续景气,带来了港口机械需求的旺盛,公司长兴岛基地部分工程建设完成的投产,解决公司的产能瓶颈问题,更适应了行业需求的增长。公司集装箱起重机毛利率水平提升,显示出盈利能力的进一步增强。但公司净利润增长并没有体现出毛利率水平的提升,主要是因为公司管理费用和财务费用等大幅增加所致。伴随着本轮港口建设周期的波动和公司产品市场份额的不断扩大,公司将步入平稳增长期。国际大型钢构和海上重型机械业务经过1—2年的培育期后,有望成为2008年以后拉动公司步入下一个高速增长的新引擎。预计“十一五”期间公司净利润的符合增长率为22.94%。公司海油工程转起重工程船供货合同确立,标志海上重机业务领域取得重大进展,将成拉动08年后高增引擎。集装箱起重机已步入稳定发展期,散货机件已成近两年业绩增长主动力,可中长期关注。
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 楼主| 发表于 2007-10-3 22:47 | 显示全部楼层

市委书记习近平等市领导视察我公司长兴基地





9月13日上午,市委书记习近平和市委常委、市委秘书长丁薛祥、副市长胡延照对我公司的长兴基地进行了实地考察。市领导登上大型集装箱起重机整机运输船,走进产品展示厅,详细了解我公司的企业发展、技术创新、增强企业核心竞争力等情况。管彤贤总裁等公司领导陪同习书记参观了我公司长达3.5 公里的港机生产基地和生产车间, 并就我公司15年的发展和科技创新工作取得的成就向习书记作了汇报。习书记对我公司取得的成就给予了很高的评价,称赞振华港机显示了民族的自信心,振华港机等装备制造业代表了上海水平、中国水平,是优势产业、名牌产品。市委市政府将一如既往地关心重型装备业的发展,支持企业不断优化产业结构,壮大和提升优势产业。
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发表于 2007-10-5 12:06 | 显示全部楼层
好贴 顶一个
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 楼主| 发表于 2007-10-6 00:15 | 显示全部楼层
找振华的资料真得挺不容易,谈论的人不多,管理者也比较低调.尽力吧,朋友们有资料也尽量往这帖吧.
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 楼主| 发表于 2007-10-7 22:00 | 显示全部楼层

振华港机百万元重奖创新 研制7 000吨浮式起重船

2007年03月25日14:59
来源:东方网   
       尽管稳占全球港口集装箱机械市场70%份额,振华港机技术创新的步伐丝毫没有放慢。日前,在振华港机科技创新成果大会上,总经理管彤贤开出最大一笔奖金,将4张100万元支票,分别奖给了公司四大创新项目的研发团队。
       除了已被外界熟悉的双40英尺起重机外,还有“振华”未来新武器:“4000吨全回转浮式起重船”、“一次可以抓起3个40英尺集装箱的起重机”以及先进电控集成技术。“重奖,是为将来的继续领先”,年过70的管彤贤抑扬顿挫地表示。
  每年奖励科技创新,在振华港机公司内部,已经不算是新鲜事,但如此大的百万元重奖,还是第一次。管彤贤表示,自主创新,一直是“振华”不断发展的持续动力,去年“振华”完成170亿元产值,今年将达到200亿元,明年目标250亿元,成为国内重机行业首位,这都得靠企业自主创新,得靠新产品、新技术。“与这四项创新成果已经和将要产生的效益相比,百万元大奖不高,很应该!”
  在四大创新项目中,未来振华港机的新武器夺人眼球。就拿全回转浮式起重船而言,它又被称为水上吊车。与“振华”过去的港口集装箱设备不同,这个巨无霸发挥作用的地方不是在岸边,而是在水上,海底铺管、海洋油气田钻井平台安装、码头水工建设等等,都离不开它。振华港机去年年底最新研制成功的4000吨全回转浮式起重船,则是水上吊车中的“大家伙”,它不仅仅能够把4000吨的重物轻松提起放下,还可带着2000吨重物来回回转和改变幅度,在亚洲堪称“第一水上大力士”。研制成这一大家伙,花了振华港机科研人员的无数心血,光是那个超大的四爪吊钩,自重就达50吨。科研人员告诉记者,我国有广阔的海洋,其资源丰富。大型全回转浮吊是我国一项空白,很多海上工程因无大型浮吊而耽搁,正在进行的工程多数租赁国外浮吊。因而振华港机在这一领域的突破,市场前景十分看好。据了解,目前已经有伊朗、印度等多家公司来“振华”订购浮式起重船,而更大型的7000吨浮式起重船也正在研制攻关。
  同样,能同时抓起3个40英尺集装箱的起重机,也有望在未来几年内普及。虽然,目前它的小弟弟———“双40英尺”才刚刚登上世界集装箱设备主流市场,可未来,更高效率的3箱吊具起重机已经完成孵化。“3个40英尺集装箱桥吊”的小车上有3支吊具,其中每个吊具可以将一只40英尺集装箱快速地吊装移动,3支吊具一起行动而且相当灵敏,可以一次性抓起3个40英尺大型集装箱,重量达到120吨,从而大大提高吊装效率。
  还有,振华港机最新开发的起重机设备监控管理系统可以实现多语言的实时切换;拥有的强大的诊断功能、全新的数据结构和报表系统为码头维修管理部门提供了极大的方便。而图像识别系统、摄像头监控系统、3D红外线温度检测系统等技术正进一步融入振华港机的港口设备和管理中,为全面进入全自动码头的系统设计做好了准备
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 楼主| 发表于 2007-10-7 22:07 | 显示全部楼层

机动学院师生赴上海振华港机参观调研

机动学院师生赴上海振华港机参观调研

  11月25日下午,在机械与动力工程学院奚立峰副院长的带领下,承担上海市科委重大科研计划-登山计划“高效智能型立体装卸集装箱码头核心技术研发与应用”课题师生一行25人赴上海振华港机(集团)公司长兴岛基地参观调研,重点考察其立体装卸集装箱码头技术、技术创新、新产品情况。
  上海振华港机(集团)公司符敦鉴总工程师等领导分别从公司概况、科技创新、技术管理、产品生产等方面进行了介绍。参观期间,学习人员对生产场地、成品装卸码头、产品展示厅进行了实地考察和了解。广大师生对课题需求、实际工况有了更加感性、直观的认识,认为上海振华港机在产品创新研发、工艺、制造、管理等方面的先进经验对今后双方合作所开展的各项工作都有很强的指导性和参考价值,具有很好的借鉴意义。
  为了满足超巴拿马时代船舶快速装卸的要求,上海振华港机(集团)公司同上海交通大学等高校积极研发效率高、投资经济的码头自动化装卸系统,今年立项的双方共同研发的高效智能型立体装卸集装箱码头核心技术,调研了世界上各自动化码头和堆场的特点,将取消传统码头用内燃机驱动的水平运输,将码头装卸完全置于轨道上用电驱动来实现,并采用双40英尺箱起重机,从而使码头整体装卸效率得到极大提高。
  2006年11月21日,上海振华港机(集团)公司在长兴基地的江面上举行了4000t浮吊的吊重和交机仪式。4000t全回转浮吊现为亚洲第一大浮吊,技术含量高、制造难度大,是我国开发海上油气田及海上打捞救助不可缺少的重型装备,它的试制成功填补了国内空白,引为上海市装备制造业的骄傲。孟光院长代表学校出席了交机仪式。

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发表于 2007-10-7 22:12 | 显示全部楼层
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 楼主| 发表于 2007-10-7 22:25 | 显示全部楼层

香港上市国企股市盈率一览(中交市盈率75.42)

 
代號  
名稱
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變動
變動率(%)
市盈率
收益率(%)
相關資料
0168
青島啤酒股份
$27.40
+1.650
+6.41%
80.02
0.82%
新聞 | 股價 | 圖表 | 公司資料
0177
江蘇寧滬高速公路
$9.24
+0.190
+2.100%
39.64
2.10%
新聞 | 股價 | 圖表 | 公司資料
0323
馬鞍山鋼鐵股份
$7.99
+0.380
+4.990%
21.54
1.66%
新聞 | 股價 | 圖表 | 公司資料
0338
上海石油化工股份
$6.02
+0.170
+2.910%
51.32
0.68%
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0347
鞍鋼股份
$32.80
+2.700
+8.97%
27.43
1.81%
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0358
江西銅業股份
$26.60
+1.850
+7.47%
16.65
1.54%
新聞 | 股價 | 圖表 | 公司資料
0386
中國石油化工股份
$9.77
+0.590
+6.43%
15.71
1.54%
新聞 | 股價 | 圖表 | 公司資料
0489
東風集團股份
$6.59
+0.320
+5.10%
27.28
0.62%
新聞 | 股價 | 圖表 | 公司資料
0525
廣深鐵路股份
$6.40
+0.220
+3.560%
36.66
1.25%
新聞 | 股價 | 圖表 | 公司資料
0552
中國通信服務
$6.23
+0.100
+1.630%
36.31
N/A
新聞 | 股價 | 圖表 | 公司資料
0576
浙江滬杭甬
$10.60
+0.220
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27.85
2.55%
新聞 | 股價 | 圖表 | 公司資料
0598
中國外運
$4.560
+0.130
+2.930%
31.32
1.10%
新聞 | 股價 | 圖表 | 公司資料
0694
北京首都機場股份
$15.70
+0.500
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55.97
0.81%
新聞 | 股價 | 圖表 | 公司資料
0728
中國電信
$6.23
+0.140
+2.300%
18.57
1.36%
新聞 | 股價 | 圖表 | 公司資料
0753
中國國航
$10.84
+0.620
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41.36
0.46%
新聞 | 股價 | 圖表 | 公司資料
0763
中興通訊
$41.10
+1.600
+4.050%
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新聞 | 股價 | 圖表 | 公司資料
0857
中國石油股份
$14.60
+1.140
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18.38
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新聞 | 股價 | 圖表 | 公司資料
0902
華能國際電力股份
$9.90
+0.460
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19.65
2.83%
新聞 | 股價 | 圖表 | 公司資料
0914
安徽海螺水泥股份
$66.85
+3.350
+5.28%
56.60
0.31%
新聞 | 股價 | 圖表 | 公司資料
0939
建設銀行
$7.12
+0.120
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1.32%
新聞 | 股價 | 圖表 | 公司資料
0991
大唐發電
$9.29
+0.370
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34.69
1.28%
新聞 | 股價 | 圖表 | 公司資料
0998
中信銀行
$5.93
+0.080
+1.370%
47.82
N/A
新聞 | 股價 | 圖表 | 公司資料
1088
中國神華
$45.00
+1.200
+2.740%
46.62
0.76%
新聞 | 股價 | 圖表 | 公司資料
1138
中海發展股份
$23.05
+0.250
+1.100%
27.81
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新聞 | 股價 | 圖表 | 公司資料
1171
兗州煤業股份
$15.32
+0.540
+3.650%
31.75
1.33%
新聞 | 股價 | 圖表 | 公司資料
1398
工商銀行
$5.99
+0.270
+4.720%
34.07
0.27%
新聞 | 股價 | 圖表 | 公司資料
1800
中國交通建設
$22.00
+0.650
+3.040%
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0.02%
新聞 | 股價 | 圖表 | 公司資料
1898
中煤能源
$23.75
+2.000
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60.71
N/A
新聞 | 股價 | 圖表 | 公司資料
1919
中國遠洋
$28.00
+1.700
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新聞 | 股價 | 圖表 | 公司資料
2318
中國平安
$109.90
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+3.970%
86.86
0.50%
新聞 | 股價 | 圖表 | 公司資料
2328
中國財險
$16.10
+0.720
+4.680%
86.14
N/A
新聞 | 股價 | 圖表 | 公司資料
2600
中國鋁業
$23.10
+1.100
+5.000%
22.50
1.31%
新聞 | 股價 | 圖表 | 公司資料
2628
中國人壽
$48.35
+2.700
+5.91%
64.87
0.29%
新聞 | 股價 | 圖表 | 公司資料
2698
魏橋紡織
$13.76
+0.140
+1.030%
9.65
3.27%
新聞 | 股價 | 圖表 | 公司資料
2727
上海電氣
$6.07
+0.130
+2.190%
35.23
1.03%
新聞 | 股價 | 圖表 | 公司資料
2777
富力地產
$36.20
+1.000
+2.840%
52.46
0.83%
新聞 | 股價 | 圖表 | 公司資料
2866
中海集運
$6.69
+0.520
+8.43%
72.80
0.39%
新聞 | 股價 | 圖表 | 公司資料
2883
中海油田服務
$17.62
+1.820
+11.52%
62.39
0.34%
新聞 | 股價 | 圖表 | 公司資料
2899
紫金礦業
$11.98
+0.920
+8.32%
92.37
0.61%
新聞 | 股價 | 圖表 | 公司資料
3328
交通銀行
$10.10
+0.430
+4.450%
37.69
0.99%
新聞 | 股價 | 圖表 | 公司資料
3968
招商銀行
$34.00
+1.050
+3.190%
64.21
0.36%
新聞 | 股價 | 圖表 | 公司資料
3988
中國銀行
$4.380
+0.100
+2.340%
24.13
0.93%
新聞 | 股價 | 圖表 | 公司資料
3993
洛陽鉬業
$17.16
+1.060
+6.58%
40.35
N/A
新聞 | 股價 | 圖表 | 公司資料

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 楼主| 发表于 2007-10-8 23:19 | 显示全部楼层

《福布斯》亚洲版2007年中国40富豪榜单

排名
姓名
2007年财富
(
十亿美元)
公司名称
总部所在地
主要产业
1
杨惠妍
16.2
碧桂园
广东
房地产
2
许荣茂
7.3
世茂集团
香港
房地产
3
郭广昌
4.85
复星国际
上海
综合
4
张力
4.75
富力集团
广东
房地产
5
张近东
4.5
苏宁电器
江苏
零售
6
彭小峰
3.85
江西赛维LDK太阳能
江西
太阳能
7
张欣
3.8
SOHO中国
北京
房地产
8
卢志强
3.7
中国泛海控股集团
北京
房地产
9
荣智健
3.65
中信泰富
香港
综合
10
黄光裕
3.6
国美电器
北京
零售 房地产
11
张茵
3.4
玖龙纸业
香港
制造业
12
刘永好
3.2
新希望集团
四川
金融 食品
13
朱孟依
3.0
合生创展集团
广东
房地产
14
杨贰珠
2.8
碧桂园
广东
房地产
15
黄伟
2.75
浙江新湖集团
浙江
投资
16
陈发树
2.7
紫金矿业集团
福建
矿业
17
梁稳根
2.6
三一集团
湖南
制造业
18
孔健岷
2.5
合景泰富地产
广东
房地产
19
曹德旺
2.45
福耀集团
福建
制造业
20
刘永行
2.4
东方希望集团
上海
制造业 食品
21
李彦宏
2.35
百度
北京
网络
22
张成飞
2.3
玖龙纸业
广东
制造业
23
林立
2.25
深圳立业集团
广东
投资
24
史玉柱
2.2
巨人集团
上海
金融 网络
25
陈卓林
2.1
雅居乐地产
广东
房地产
26
张松桥
2.05
中渝实业
香港
房地产
27
刘沧龙
2.0
四川宏达
四川
矿业
28
张桂平
1.99
苏宁电器
江苏
房地产
29
朱林瑶
1.85
华宝国际
香港
食品
30
苗连生
1.8
天威英利
河北
太阳能
31
梁信军
1.8
复星国际
上海
综合
32
鲜扬
1.8
恒鼎实业
四川
煤矿
33
鲁冠球
1.8
浙江万向集团
浙江
综合
34
何享健
1.7
美的集团
广东
制造业
35
高德康
1.61
波斯登国际服饰
上海
成衣
36
李新炎
1.6
中国龙工
福建
机械
37
区学铭
1.4
碧桂园
广东
房地产
38
苏汝波
1.4
碧桂园
广东
房地产
39
张耀垣
1.4
碧桂园
广东
房地产
40
马化腾
1.36
腾迅集团
广东
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 楼主| 发表于 2007-10-9 08:35 | 显示全部楼层

智者一得:“隐形冠军”追求成长的6大策略

于卓民/台湾政治大学企管系教授
--------------------------------------------------------------------------------

金羊网 2005-05-16 10:52:57



当全球聚焦在祖国大陆市场的同时,祖国大陆的各行各业近期也特别在意如何挤进世界百强之列。

祖国大陆称之为“隐形冠军”的小而精企业群,拥有非常独特的技术或产品,例如指甲剪有能力拿下全球市场占有率前5名,这些公司可能有自己的品牌、但一点也不知名,甚至只是挂别人的品牌,照样可以占有世界级的优势地位。在台湾,对这类公司称为“小巨人”,“经济部中小企业处”会每年选拔、颁奖表扬,是台湾经济发展历程中不可或缺的要角。

无论是隐形冠军或是小巨人,在当今经济快速变迁下,并不容易一直维持原来的发展模式,多少都会遇上企业持续成长的问题,为了员工的前途,也会主动地挑战企业的发展,要求经营团队拿出积极的开拓策略,否则没有留下来继续任职的诱因。

为了保住人才、也为了让自己在风浪中更茁壮,优秀的小型企业可以就以下6种策略,思考下一步的可行做法:

1、不断提升本业的能力:多数业者采取此一策略,认为固本是最好的方法。不过,有些企业由于规模受限,在全球市场占有率上能够冲到40%、50%,通常已到了极限,再怎么深耕本业也不太有效果。

2、随着客户的成长而成长:由于这类企业掌握关键零件,一旦下游厂商出现大幅成长契机,本身就有可能跟着水涨船高。近来许多提供iPod零组件的供应商,因产品大卖获得大回馈。

3、以M&A并购其他企业:市场占有率30%的业者,可以并入拥有市场占有率5%的同业;可是,采取此一策略必须小心,曾有不少案例是反而在并购完成后拉下原先的30%。正确的做法是,应该是并购Know-how不一样、标的客户不一样的企业,后续的发展空间比较大。

4、延伸产业价值链:增加相同madule(元组件)上的零件掌控标的,从原先的A零件逐次延伸B零件、C零件,同时把不同的Know-how整合进来,甚至连半成品出厂前的测试都能完成。

5、多元化发展:把发展成形的Know-how运用到其他产业,以申请过智财及专利权的domainknowedge创新发挥,例如生产管理转用到医疗器材,若是能够同时充实医管知识与通路进入,可以期待将是另一个全新的发展空间;综合过去经验来看,这是最成功的策略,也是让最多中小企业老板赚大钱的方法。

6、从A项优势跨向毫不相干的B项优势:例如亿丰窗帘从制造窗帘跨向产品设计、运筹配送、通路服务。虽然该公司经营有成,因而成长茁壮,但是此一策略我个人非常不推荐,小型企业实在不应贸然踏入不熟悉的领域,还是留在原来的产业,才是正确之道。
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 楼主| 发表于 2007-10-9 08:40 | 显示全部楼层

Warren Buffett gives away his fortune

FORTUNE EXCLUSIVE: The world's second richest man - who's now worth $44 billion - tells editor-at-large Carol Loomis he will start giving away 85% of his wealth in July - most of it to the Bill & Melinda Gates Foundation.
By Carol J. Loomis, FORTUNE editor-at-large
June 25, 2006: 1:42 PM EDT


NEW YORK (FORTUNE Magazine) - We were sitting in a Manhattan living room on a spring afternoon, and Warren Buffett had a Cherry Coke in his hand as usual. But this unremarkable scene was about to take a surprising turn.

"Brace yourself," Buffett warned with a grin. He then described a momentous change in his thinking. Within months, he said, he would begin to give away his Berkshire Hathaway fortune, then and now worth well over $40 billion.



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If you do, you may not be doing them a favor. But if you want to, there are sensible ways of passing on what you have without depriving the kids of a feeling of achievement. (more)


Letters from Buffett
As part of his plan, Warren Buffett is sending letters to each of the five foundations that will be receiving his gifts. The letters may be found on Berkshire Hathaway's Web site. (See the letters)


This news was indeed stunning. Buffett, 75, has for decades said his wealth would go to philanthropy but has just as steadily indicated the handoff would be made at his death. Now he was revising the timetable.

"I know what I want to do," he said, "and it makes sense to get going." On that spring day his plan was uncertain in some of its details; today it is essentially complete. And it is typical Buffett: rational, original, breaking the mold of how extremely rich people donate money.

Buffett has pledged to gradually give 85% of his Berkshire stock to five foundations. A dominant five-sixths of the shares will go to the world's largest philanthropic organization, the $30 billion Bill & Melinda Gates Foundation, whose principals are close friends of Buffett's (a connection that began in 1991, when a mutual friend introduced Buffett and Bill Gates).

The Gateses credit Buffett, says Bill, with having "inspired" their thinking about giving money back to society. Their foundation's activities, internationally famous, are focused on world health -- fighting such diseases as malaria, HIV/AIDS, and tuberculosis -- and on improving U.S. libraries and high schools.

Up to now, the two Gateses have been the only trustees of their foundation. But as his plan gets underway, Buffett will be joining them. Bill Gates says he and his wife are "thrilled" by that and by knowing that Buffett's money will allow the foundation to "both deepen and accelerate" its work. "The generosity and trust Warren has shown," Gates adds, "is incredible." Beginning in July and continuing every year, Buffett will give a set, annually declining number of Berkshire B shares - starting with 602,500 in 2006 and then decreasing by 5% per year - to the five foundations. The gifts to the Gates foundation will be made either by Buffett or through his estate as long as at least one of the pair -- Bill, now 50, or Melinda, 41 -- is active in it.

Berkshire's price on the date of each gift will determine its dollar value. Were B shares, for example, to be $3,071 in July - that was their close on June 23 - Buffett's 2006 gift to the foundation, 500,000 shares, would be worth about $1.5 billion. With so much new money to handle, the foundation will be given two years to resize its operations. But it will then be required by the terms of Buffett's gift to annually spend the dollar amount of his contributions as well as those it is already making from its existing assets. At the moment, $1.5 billion would roughly double the foundation's yearly benefactions. But the $1.5 billion has little relevance to the value of Buffett's future gifts, since their amount will depend on the price of Berkshire's stock when they are made. If the stock rises yearly, on average, by even a modest amount - say, 6% - the gain will more than offset the annual 5% decline in the number of shares given. Under those circumstances, the value of Buffett's contributions will rise.

Buffett himself thinks that will happen. Or to state that proposition more directly: He believes the price of Berkshire, and with it the dollar size of the contributions, will trend upward - perhaps over time increasing substantially. The other foundation gifts that Buffett is making will also occur annually and start in July. At Berkshire's current price, the combined 2006 total of these gifts will be $315 million. The contributions will go to foundations headed by Buffett's three children, Susan, Howard, and Peter, and to the Susan Thompson Buffett Foundation.

This last foundation was for 40 years known simply as the Buffett Foundation and was recently renamed in honor of Buffett's late wife, Susie, who died in 2004, at 72, after a stroke. Her will bestows about $2.5 billion on the foundation, to which her husband's gifts will be added. The foundation has mainly focused on reproductive health, family planning, and pro-choice causes, and on preventing the spread of nuclear weapons. Counting the gifts to all five foundations, Buffett will gradually but sharply reduce his holdings of Berkshire (Charts) stock. He now owns close to 31% of the company-worth nearly $44 billion in late June - and that proportion will ultimately be cut to around 5%. Sticking to his long-term intentions, Buffett says the residual 5%, worth about $6.8 billion today, will in time go for philanthropy also, perhaps in his lifetime and, if not, at his death.

Because the value of Buffett's gifts are tied to a future, unknowable price of Berkshire, there is no way to put a total dollar value on them. But the number of shares earmarked to be given have a huge value today: $37 billion.

That alone would be the largest philanthropic gift in history. And if Buffett is right in thinking that Berkshire's price will trend upward, the eventual amount given could far exceed that figure.

So that's the plan. What follows is a conversation in which Buffett explains how he moved away from his original thinking and decided to begin giving now. The questioner is yours truly, FORTUNE editor-at-large Carol Loomis. I am a longtime friend of Buffett's, a Berkshire Hathaway shareholder, and a director of the Susan Thompson Buffett Foundation.
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 楼主| 发表于 2007-10-9 08:44 | 显示全部楼层

A conversation with Warren Buffett

NEW YORK (FORTUNE Magazine) - Coming from you, this plan is pretty startling. Up to now you haven't been famous for giving away money. In fact, you've been roundly criticized now and then for not giving it away. So let's cut to the obvious question: Are you ill?

No, absolutely not. I feel terrific, and when I had my last physical, in October, my doctor gave me a clean bill of health.


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If you do, you may not be doing them a favor. But if you want to, there are sensible ways of passing on what you have without depriving the kids of a feeling of achievement. (more)


Letters from Buffett
As part of his plan, Warren Buffett is sending letters to each of the five foundations that will be receiving his gifts. The letters may be found on Berkshire Hathaway's Web site. (See the letters)


Then what's going on here? Does your change in plans have something to do with Susie's death?

Yes, it does. Susie was two years younger than I, and women usually live longer than men. She and I always assumed that she would inherit my Berkshire stock and be the one who oversaw the distribution of our wealth to society, where both of us had always said it would go.

And Susie would have enjoyed overseeing the process. She was a little afraid of it, in terms of scaling up. But she would have liked doing it, and would have been very good at it. And she would really have stepped on the gas.

By that you mean that she always wanted to give away more money, faster, than you did?

Yes, she said that many times. As for me, I always had the idea that philanthropy was important today, but would be equally important in one year, ten years, 20 years, and the future generally.

And someone who was compounding money at a high rate, I thought, was the better party to be taking care of the philanthropy that was to be done 20 years out, while the people compounding at a lower rate should logically take care of the current philanthropy.

But that theory also happened to fit what you wanted to do, right?

(He laughs, hard.) And how! No question about that. I was having fun - and still am having fun - doing what I do. And for a while I also thought in terms of control of Berkshire.

I had bought effective control of Berkshire in the early 1970s, using $15 million I got when I disbanded Buffett Partnership. And I had very little money - considerably less than $1 million - outside of Berkshire. My salary was $50,000 a year.

So if I had engaged in significant philanthropy back then, I would have had to give away shares of Berkshire. I hadn't bought those to immediately give them away.

Even so, you and Susie set up the Buffett Foundation way back in the 1960s, which means you obviously expected to be giving away money sometime. What was your thinking back then?

Well, when we got married in 1952, I told Susie I was going to be rich. That wasn't going to be because of any special virtues of mine or even because of hard work, but simply because I was born with the right skills in the right place at the right time.

I was wired at birth to allocate capital and was lucky enough to have people around me early on - my parents and teachers and Susie - who helped me to make the most of that.

In any case, Susie didn't get very excited when I told her we were going to get rich. She either didn't care or didn't believe me - probably both, in fact. But to the extent we did amass wealth, we were totally in sync about what to do with it - and that was to give it back to society.

In that, we agreed with Andrew Carnegie, who said that huge fortunes that flow in large part from society should in large part be returned to society. In my case, the ability to allocate capital would have had little utility unless I lived in a rich, populous country in which enormous quantities of marketable securities were traded and were sometimes ridiculously mispriced. And fortunately for me, that describes the U.S. in the second half of the last century.

Certainly neither Susie nor I ever thought we should pass huge amounts of money along to our children. Our kids are great. But I would argue that when your kids have all the advantages anyway, in terms of how they grow up and the opportunities they have for education, including what they learn at home - I would say it's neither right nor rational to be flooding them with money.

In effect, they've had a gigantic headstart in a society that aspires to be a meritocracy. Dynastic mega-wealth would further tilt the playing field that we ought to be trying instead to level.

From the fact that you've given your kids money before to set up foundations and are planning to give them more now, I gather you don't think that kind of flooding them with money is wrong.

No, I don't. What they're doing with their foundations is giving money back to society - just where Susie and I thought it should go. And they aren't just writing checks: They've put enormous thought and effort into the process.

I'm very proud of them for the way they've handled it all, and I have no doubt they're going to keep on the right track.

So what about the Susan Thompson Buffett Foundation and what all this means for it?

As you know, because as a director you've seen it close up, Allen Greenberg, the foundation's president, has done an excellent and thoughtful job of running it. His results-to-cost ratio is as good as I've ever seen. And he'll keep on that same path now, not just with Susie's money, but with mine too.

Actually, if I had died before Susie and she had begun to distribute our wealth, this is the foundation that would have scaled up to a much bigger size - right now it has only five employees - and become her main vehicle for giving. And the foundation anchored my plans too. Until I changed my thoughts about when to give, this was to be where my fortune would go also.

And what changed your mind?

The short answer is that I came to realize that there was a terrific foundation that was already scaled-up - that wouldn't have to go through the real grind of getting to a megasize like the Buffett Foundation would - and that could productively use my money now.

The longer answer is that over the years I had gotten to know Bill and Melinda Gates well, spent a lot of time with them having fun and, way beyond that, had grown to admire what they were doing with their foundation. I've seen them give presentations about its programs, and I'm always amazed at the enthusiasm and passion and energy they're pouring into their work. They've gone at it, you might say, with both head and heart.

Bill reads many thousands of pages annually keeping up with medical advances and means of delivering help. Melinda, often with Bill along, travels the world looking at how well good intentions are being converted into good results. Life has dealt a terrible hand to literally billions of people around the world, and Bill and Melinda are bent on reducing that inequity to the extent they possibly can.

If you think about it - if your goal is to return the money to society by attacking truly major problems that don't have a commensurate funding base - what could you find that's better than turning to a couple of people who are young, who are ungodly bright, whose ideas have been proven, who already have shown an ability to scale it up and do it right?

You don't get an opportunity like that ordinarily. I'm getting two people enormously successful at something, where I've had a chance to see what they've done, where I know they will keep doing it - where they've done it with their own money, so they're not living in some fantasy world - and where in general I agree with their reasoning. If I've found the right vehicle for my goal, there's no reason to wait.

Compare what I'm doing with them to my situation at Berkshire, where I have talented and proven people in charge of our businesses. They do a much better job than I could in running their operations.

What can be more logical, in whatever you want done, than finding someone better equipped than you are to do it? Who wouldn't select Tiger Woods to take his place in a high-stakes golf game? That's how I feel about this decision about my money.

People will be very curious, I think, as to how much your decision - and its announcement at this particular time - is connected to Bill Gates' announcement in mid-June that he would phase out of his operating responsibilities at Microsoft and begin to devote most of his time to the foundation. What's the story here?

I realize that the close timing of the two announcements will suggest they're related. But they aren't in the least. The timing is just happenstance. I would be disclosing my plans right now whether or not he had announced his move - and even, in fact, if he were indefinitely keeping on with all of his work at Microsoft.

On the other hand, I'm pleased that he's going to be devoting more time to the foundation. And I think he and Melinda are pleased to know they're going to be working with more resources.

Does it occur to you that it's somewhat ironic for the second-richest man in the world to be giving untold billions to the first-richest man?

When you put it that way, it sounds pretty funny. But in truth, I'm giving it through him - and, importantly, Melinda as well - not to him.

Some people say the Gates foundation is bureaucratic, and bureaucracy is just about your No. 1 dislike. So how do you react to that charge?

I would say that most large organizations - though Berkshire is a shining exception - are bureaucratic to some degree. Anyway, what some people really mean when they claim that the Gates foundation is bureaucratic is that big decisions don't get made by anybody except Bill and Melinda. That suits me fine. I want the two of them to make the big calls.

What is the significance of your going on the board of the Gates foundation?

Not much. The biggest reason for my doing that is if they were ever to go down on an airplane together. Beyond that, I hope to have a constructive thought now and then. But I don't think I'm as well cut out to be a philanthropist as Bill and Melinda are. The feedback on philanthropy is very slow, and that would bother me. I'd have to be too involved with a lot of people I wouldn't want to be involved with and have to listen to more opinions than I would enjoy.

In philanthropy also, you have to make some big mistakes. I know that. But it would bother me more to make the mistakes myself, rather than having someone else make them whom I trust overall to do a good job. In general, Bill and Melinda will have a better batting average than I would.

Did you talk this huge decision over with other people before deciding to go ahead with the plan?

Yes, I talked to my children and Allen Greenberg, and to four Berkshire directors, including my son Howard and Charlie Munger. I got lots of questions, and some people had qualms about the plan initially because it was such an abrupt change from what they had been anticipating.

But I'd say everybody, and that certainly includes Allen - who knows what a bear it would have been to scale up the Buffett Foundation - came around to seeing the logic of what I was proposing to do. Now all concerned can't wait to get started - particularly me.

And frankly, I have some small hopes that what I'm doing might encourage other very rich people thinking about philanthropy to decide they didn't necessarily have to set up their own foundations but could look around for the best of those that were up and running and available to handle their money.

People do that all the time with their investments. They put their money with people they think are going to do a better job than they could. There's some real merit to extending that thought to your wealth, rather than setting up something to be run after your death by a bunch of old business cronies or a staff that eventually comes to dictate the agenda.

Some version of this plan I've got is not a crazy thing for some of the next 20 people who are going to die with $1 billion or more to adopt themselves. One problem most rich people have is that they're old, with contemporaries who are not at their peak years and who don't have much time ahead of them. I'm lucky in that respect in that I can turn to younger people.

Okay, now what does that mean for Berkshire?

I'd say virtually nothing. Anybody who knows me also knows how I feel about making Berkshire as good as it can be, and that goal is still going to be there. I won't do anything differently, because I'm not capable of doing things differently. The name on the stock certificates will change, but nothing else will.

I've always made it clear to Berkshire's shareholders that my wealth from the company would go to philanthropy, so the fact that I'm starting the process is basically a nonevent for them. And, you know, though this may surprise some people, it's a nonevent for me too in some ways.

Ted Turner, whose philanthropic activities I admire enormously, once told me that his hands shook when he signed a $1 billion pledge. Well, I have zero of that. To me, there's just no emotional downside to this at all.

Won't the foundations that are getting your stock need to sell it?

Yes, in some cases. The Buffett Foundation and the kids' foundations will have to sell their stock relatively soon after they get it, because it will be their only asset - and they'll need to raise cash to give away.

The Gates foundation will have more options because it has lots of other assets, so it will have some flexibility to choose which it should turn into cash. Bill and Melinda will make the decisions about that. I'm going to totally insulate myself from any investment decisions their foundation makes, which leaves them free to do whatever they think makes sense.

Perhaps they will decide to sell bigger portions of other assets and hang on to some Berkshire. It's a great mix of businesses and wouldn't be an inappropriate asset for a foundation to own. But I won't tie the foundation up in any shape or form.

So it could be that all the shares you give annually will be sold in the market?

Yes, that may well happen. And naturally people are going to be interested in whether that selling could weigh down Berkshire's price. I don't think so in the least - and that's true even though the annual turnover ratio for Berkshire has been running only about 15% a year, which is extremely low for large-cap stocks.

Let's say the five foundations sell all the stock they get this year. If trading volume continues as it has, their selling will raise turnover to less than 17%. It would be ridiculous to think that much new selling could affect the price of the stock.

In fact, the added supply could even be beneficial in increasing the stock's liquidity and should make it more likely that Berkshire would eventually be included in the S&P 500.

I'd say this: I would not be making the gifts if they would in any way harm Berkshire's shareholders. And they won't.

This plan seems to settle the fate, over the long term, of all your Berkshire shares. Does that mean you're giving nothing to your family in straight-out gifts?

No, what I've always said is that my family won't receive huge amounts of my net worth. That doesn't mean they'll get nothing. My children have already received some money from me and Susie and will receive more.

I still believe in the philosophy - FORTUNE quoted me saying this 20 years ago - that a very rich person should leave his kids enough to do anything but not enough to do nothing. [The FORTUNE article was "Should You Leave It All to the Children?" Sept. 29, 1986.]

Remember I said that way back when I was buying Berkshire, I had less than $1 million in outside cash? Well, I've made a few decent investments with that money in the years since - taking positions that were too small for Berkshire, doing some fixed-income arbitrage, and selling my interest in a bank that was split off from Berkshire.

So I'm glad to say I've got quite a bit of cash now. Overall I can - and will - use all my Berkshire shares for philanthropic purposes and will have plenty left over to provide well for all those close to me.
(巴菲特:我为什么慷慨解囊

    问:这个计划出自你之口让人感到相当吃惊,在此之前,你并不以乐善好施而闻名,事实上,你偶尔还会因为没有捐款而受到各方批评。所以我先提一个最直截了当的问题:你是不是生病了?


    巴菲特:没有,绝对没有。我的感觉好极了。最近的一次体检是去年10月,医生当时对我的诊断结果是非常健康。


    问:现在发生的这一切究竟是怎么回事?你改变计划与苏茜过世有关吗?


    巴菲特:是的,的确有关。苏茜比我小两岁,而女性的寿命通常要比男性长。我们以为,她会继承我在伯克夏公司的股票,我们的财富将在她的监督下捐赠给社会,这也是我们两人的共同愿望。而且,苏茜会乐于监督这个过程。鉴于分配的数额在逐渐提高,她会有一点点担心,但她仍然乐于做这件事,而且会做得非常好。实际上,她可能会加快分配的速度。


    问:这就是说,她一直希望用比你更快的速度捐赠更多的善款?


    巴菲特:是的,她生前曾多次表达过这个愿望。就我而言,我一直认为,当前的慈善事业固然重要,但1年以后、10年以后、20年以后乃至更远的将来,它依然同样重要。我认为,能够快速积累资金的人更适合管理20年后的慈善事业,而积累资金的速度相对较慢的人顺理成章应该照料当前的慈善事业。


    问:这理论碰巧同样适用于你希望做的事,对吗?


    巴菲特:(大笑)那还用说!这一点毫无疑问。我所做的事情让我乐在其中,而且现在仍然对它很感兴趣。有些时候,我觉得管理伯克夏公司也是件趣事。上世纪70年代初,我用解散巴菲特合伙公司(Buffett Partnership)后得到的1,500万美元买下了对伯克夏公司的有效控制权,除了伯克夏公司之外,我几乎没什么钱(远不到100万美元)。我年薪只有5万美元,因此,如果我当时就为慈善事业慷慨解囊,我就不得不拿出伯克夏的股票。我买那些股票,可不是为了立刻就送出去的。


    问:虽然如此,你和苏茜在上世纪60年代就成立了巴菲特基金会,从中可以看出,你明显希望在某个时刻捐出你的财产。你当时的想法是什么?


    巴菲特:嗯,我们1952年结婚,当时我就跟苏茜说我会发财。这并不是因为我有某种特殊的品质,也不是因为我辛勤地工作,而仅仅是因为我生在合适的时间、合适的地点,而且具备了合适的技能。我天生就与资本分配有着不解之缘,而且幸运的是,从一开始,我身边的人,比如我的父母、老师和苏茜,都在帮助我充分挖掘这一特长。
    无论怎样,当我跟苏茜说我们会发财时,她并没有表现得非常兴奋。她要么是对此感到无所谓,要么就是还不相信我。事实上,也许两者皆有。但当我们真的积累了巨额财富时,我们在处置这笔财富的方式上完全达成了默契,那就是将它们返还给社会。在这一点上,我们同意安德鲁·卡耐基(Andrew Carnegie)的观点,卡耐基说,应该把大部分主要源自社会的巨额财富返还给社会。就我本人而言,我分配资本的能力原本不会有用武之地,幸亏我生活在一个人口众多的富裕国家,这个国家的市场上有数不胜数的可出售证券在交易,而且有时还会出现荒谬的错误定价。幸运的是,这正是美国上世纪后半叶的真实写照。
    当然,苏茜和我从未想过应该把这么多钱留给子女,我们的孩子全都出类拔萃,但我觉得,从他们的成长经历以及他们得到的包括家庭教育在内的教育机会来看,他们已经占尽了优势,给他们无数金钱既不正确,也不理智。实际上,在精英至上的社会里,他们已经拥有了无可比拟的领先优势。我们应该努力维护竞争的公平性,而世代相承的巨额财富将进一步加剧不公平的竞争


    问:事实上,你之前就给过孩子成立基金会的钱,现在还计划给他们更多的钱。由此推断,你并不认为给孩子大量金钱是不对的。


    巴菲特:是的,我不那么认为。他们在各自基金会的工作是把钱返还给社会,这也正是苏茜和我认为的金钱理所应当的归宿。他们的工作不仅仅是填写支票,还为这个过程付出了大量的心血和精力。我们对他们处理金钱的方式感到非常骄傲,而且我坚信他们会继续沿着正确的道路前进。


    问:苏珊—汤普森—巴菲特基金会的情况如何?这一切对它来说意味着什么?


    巴菲特:身为公司董事的你一直在认真观察基金会的工作,你也知道基金会总裁艾伦·格林伯格(Allen Greenberg)为管理基金会付出了大量的心血,而且成绩斐然。他采用的结果/成本比率是我所见过的最好的办法。现在,他将继续沿着同一条道路前进,他不仅要管理苏茜的钱,还要管理我的钱。事实上,如果我先苏茜而去,而她已经开始分配我们的财富,这家基金会的规模会变得比现在还要大(目前它只有5名员工),它将成为她慈善捐款的主要渠道。这个基金会也让我的计划变得更为稳健,在我改动捐献财富的时间表之前,它也是我的财富的归宿。


    问:是什么促使你改变了主意?


    巴菲特:简单地说,我逐渐意识到,有一个杰出的基金会已逐渐形成了规模,它不必再像巴菲特基金会那样,为了达到空前的规模而历尽千辛万苦,而且它现在能够富有成效地使用我的资金。具体地说就是,这些年来我逐渐了解了盖茨夫妇,我们在一起度过了许多美好的时光。不仅如此,我渐渐开始敬佩他们在其基金会所做的工作,我曾看过他们为基金会项目进行的演讲,他们为工作倾注的热情、激情和精力一直让我感到惊讶不已。可以说,他们两人齐心协力、全力以赴。比尔每年阅读几千页的文章,跟踪了解医学进展以及提供救助的手段。梅琳达经常与比尔一道周游世界,视察他们的善心是否结出了善果。命运的不公让全世界数十亿人口生活在水深火热之中,而比尔和梅琳达一心一意尽其所能改善这种不平等的状况。
    想想看,如果你的目标是把金钱返还给社会,用以解决没有相应资金基础的真正的重大问题,你能找到什么比求助于一对天资聪颖的年轻夫妇更好的答案呢?而且,他们的思想已经得到检验,他们已经显露出发展和壮大这项事业并正确处理它的能力。这样的机会千载难逢。我认识了两位在某个领域取得巨大成功的人,而且我有幸看到了他们在这个领域里所做的一切。我知道他们会持之以恒(他们一直用自己的钱从事这项工作,这样他们就不会生活在幻想的世界里),而且我基本同意他们的理论。如果我已经找到了实现目标的合适工具,我就没必要再等下去了。
    拿我和他们一起做的事情与我在伯克夏公司的工作作一番比较吧。在伯克夏,我请来有才华而且很可靠的人管理公司,他们在工作岗位上取得了显著的成绩,而且这个成绩是我无法企及的。无论你希望做什么,还有什么比知人善任更合理呢?在高额奖金的高尔夫球比赛中,谁不会选择泰格·伍兹(Tiger Woods)作为自己的代表呢?这就是我处置自己财富时的想法。


    问:我想人们会非常好奇,你的决定以及你选择在这个特别的时刻宣布这一决定,与比尔·盖茨在6月中旬作出的决定有多大联系。他当时宣布将逐渐淡出微软公司的管理工作,开始把大部分精力投入他的基金会。这里有什么故事?


    巴菲特:我知道,这两项决定所选择的时间如此接近,好像意味着它们之间有一定的联系。但这纯属巧合。无论盖茨是否宣布自己的行动,我都会立刻公布自己的计划。事实上,即使他永远保留他在微软公司的工作,我仍会作出这样的决定。另一方面,我很高兴他准备把更多的时间用于基金会的工作。我想,当他和梅琳达得知有更多资源可以利用时,他们会非常高兴。


    问:你是否觉得全世界第二大富翁向第一大富翁赠送巨额钱财有些讽刺意味?


    巴菲特:如果你从这个角度看的话,这听起来确实有些滑稽。但事实上,我是请他和梅琳达转交这笔钱,而不是把钱给他。


    问:有些人说,盖茨夫妇基金会存在官僚主义作风,而你最不喜欢的就是官僚主义。你如何评价这种指责?


    巴菲特:可以说,大多数大型组织多多少少存在一些官僚主义现象,但伯克夏公司是个杰出的例外。不管怎样,有些人在指责盖茨夫妇基金会存在官僚主义时,他们想表达的真正意思是,基金会的重大决策只掌握在比尔和梅琳达两个人的手中。对此,我很高兴。我希望由他们两人作出重要决定。


    问:你加入盖茨夫妇基金会的董事会有何意义?


    巴菲特:没什么太大的意义。我这样做的最主要原因是预防他们两人同时乘坐的飞机失事。除此之外,我希望不时为他们提供一些建设性的建议。但是,我觉得我不像比尔和梅琳达那样适合做慈善家。慈善事业的反馈非常慢,这让我很不耐烦,还不得不与许多我不想见的人频繁会面,聆听许多我不愿意听的观点。但是,我不愿意自己犯错误,我更希望让那些我完全相信能够出色完成工作的人替我犯错误。总而言之,比尔和梅琳达的平均成功率将远高于我。


    问:在决定公布这一计划之前,你有没有和其他人讨论过这个重大的决定?


    巴菲特:当然,我和我的孩子、艾伦·格林伯格以及包括我儿子霍华德和查理·芒格(Charlie Munger)在内的伯克夏公司的4位董事讨论过这件事。大家向我提出了许多问题,有些人起初对这个计划产生过疑虑,因为这使得他们的预想产生了突变。但我要说,所有的人(其中当然包括艾伦,他很清楚扩大巴菲特基金会将意味着什么)全都逐渐理解了我这么做的道理。现在,所有关心这一决定的人都迫不及待地希望开始实施这项计划,尤其是我。
    坦率地说,我有一些小小的愿望,我希望我的行动能鼓励其他希望投身慈善事业的富人,让他们相信并不一定要成立自己的基金会,他们可以寻找已经成立而且能够处理好他们财富的基金会,然后择优而用。人们在投资时往往就采用这样的方法,他们把钱交给他们认为能够做得比自己更好的人去打理。把这种想法运用到你的财富上,同样能得到一些切实的好处。此举远胜于自己成立某个组织,并且在你过世后请一批多年的商业合作伙伴或员工负责管理,最终这些人将独断专行。还有20位身价至少为10亿美元的富翁已进入垂暮之年,他们中的一些人采纳我这个计划的部分环节也不为过。大部分富豪面临的难题是,他们年事已高,而他们同时代的人尚未进入巅峰期,而且未来也没有太多的时间。在这方面,我很幸运,可以向年轻人求助。


    问:这一切对伯克夏公司来说又意味着什么呢?


    巴菲特:实际上没有什么影响。任何了解我的人都会明白,我想让伯克夏公司尽可能地做到最好,这仍然是我的目标。我不会作出任何改变,因为我没有能力改变。股权证上的名字将改变,但仅此而已。
    我一直在向伯克夏公司的股东明确表示,我从公司获得的财富将投向慈善事业,因此我真正开始着手实施这一计划,对他们而言只不过是煞有介事、摆摆样子而已。而且你也知道,尽管这个决定也许会让有些人感到吃惊,但从某种程度上说,我也不过是摆摆样子。我对泰德·特纳(Ted Turner,CNN创始人——译者注)的慈善行为钦佩有加,他曾告诉我,当他签下10亿美元的承诺时,他的手颤抖了。但我不会。对我而言,这个决定根本不会对情绪造成任何影响。


    问:基金会收到你赠送的股票后是否会把它卖掉?


    巴菲特:是的,在某些情况下的确会如此。巴菲特基金会和我的子女们的基金会在收到股票后必须尽快脱手,因为这将是他们唯一的资产,他们需要把股票兑换成现金,然后再赠送出去。盖茨夫妇基金会的选择余地要大得多,因为它名下有许多其他资产,因此它有一定的灵活性,可以选择该把哪一部分转变成现金,比尔和梅琳达将对此作出决定。我不会干预该基金会作出的任何投资决定,这样他们就能放手做他们认为是正确的事。也许他们会决定出售大部分其他资产,而保留部分伯克夏的股票,这是个绝佳的商业组合,它不会是不适合基金会拥有的资产。但是,我不会以任何形态或形式阻碍基金会的活动。


    问:那么,你每年赠送出去的股票都有可能在市场上交易?


    巴菲特:没错,这很有可能。人们自然会关心这种抛售行为是否会压低伯克夏公司的股价。我认为这根本不可能,即使伯克夏公司的年周转率一直保持在15%的水平上,也不会有影响,对于一只拥有庞大市值的股票来说,这一周转率是很低的。假设这5家基金会把今年获得的股票全部抛出,如果交易量与以往持平,它们的抛售行为最多把周转率提高到17%。认为大量新的抛售行为会影响伯克夏股价的想法是荒谬的,事实上,供应量的增加甚至有益于提高伯克夏股票的流动性,而且更有希望让伯克夏最终纳入标准普尔500指数。
    我想告诉大家:如果我的捐赠行为会对伯克夏公司的股东造成伤害,那我就不会作出这项决定了,这一行为也不会伤害公司。


    问:从长远来说,这个计划似乎将决定你持有的伯克夏所有股票的命运。这是否意味着你不会直接赠与你的家人任何财富?


    巴菲特:不是这样的。我一直以来说的一句话是,我的家人不会从我的净财富中获得巨额馈赠。但这并不意味着他们什么也得不到。我的孩子已经从我和苏茜那里得到了部分钱财,而且他们还会得到更多。我仍然坚持这个观点(《财富》杂志在20年前就曾引用过我的这段话),富人留给孩子的财富应该足够他们做任何事情,而不是足够他们无所事事
    记得我前面说过在收购伯克夏公司的时候,我在公司以外的现金还远不足100万美元吗?而之后我就凭这些钱进行了一些回报丰厚的投资,我建立了一些对伯克夏公司来说微不足道的仓位,进行了一些收入固定的套利交易,并且抛售了手中持有的从伯克夏公司中拆分出去的一家银行的股份。所以,我很高兴地告诉你,我现在手头上有不少现金。总之,我能够而且会利用我在伯克夏公司持有的全部股票从事慈善事业,而且我手头还留有大量财产,以便送给所有亲近的人。)

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 楼主| 发表于 2007-10-9 12:58 | 显示全部楼层

B股市场期待改革时间表

2007年10月09日07:44  来源: 证券时报      作者:魏雅华
发表评论(2)支持(3)反对(0)  在今年6月召开的首次“中国B股改革研讨会”会上,一大批经济学家提出了多份很好的、完全不同的、可操作性很强的,关于B股改革的方案。

  尽管方案大不相同,道路东西南北,但有一点,与会各方却高度认同:中国B股改革不可一拖再拖,应尽快作出决策。

  可是,4个月过去了。一点动静都没有,我们仍没有等到答案。

  2007年9月18日,一位有关部门负责人在“《财经》论坛:中国金融新棋局”上表示,“B股的问题一直在研究中”。该人士表示,管理层一直在研究B股问题,因为有人主张继续发展,有人则主张将B股和A股合并,看法截然不同,所以“需要谨慎研究”。

  “需要谨慎研究”此语当然没错,可问题是,需要“研究”到何时? 如果从2001年6月1日,中国股市B股市场对内地居民的外币存款开放,这条新政发布并实施算起,一转眼,都超过6年了,如此之长的时间,中国股市居然几乎没有任何针对B股市场的有影响力的改革新政出台。而在同一时间段,中国股市有无数条针对A股市场的重大改革新政出台,并且将影响A股市场发展的障碍基本清除,使A股市场获得了重大的发展。而B股市场也同是中国证券市场的历史遗留问题之一,现在,应该是解决B股市场的问题的时候了。

  6年以来,中国B股市场没有一只新股上市,没有股权分置改革,没有任何改革新政出台。A股市场获得了史无前例的发展,而B股市场却毫无变化,毫无进展,哪怕被改革的春风“复制”、被“粘贴”一下也没有。B股市场6年来没有任何变化,虽然天天在交易,天天在纳税,每一笔交易的税费都“一个都不能少”。B股市场究竟还是不是中国证券市场的一部分?在这个被遗忘的角落里,我们能否问一声:为什么“不作为”?

  “不作为”己让中国B股市场患上了“只长皱纹不长个儿”的侏儒症。

  B股市场的去向不明,己严重伤害了中国证券市场全面健康发展。

  到2007年9月28日中国股市收盘,上证综指己突破了5500点,而B股的股价尚在3000点的点位左右徘徊。2007年9月28日,中国股市的日交易量高达2000多亿元,而沪B的日交易量尚不过12亿美元,与2007年5月的近百亿美元的日交易量,相去何远。

  现在,中国A股的投资人在享受大牛市的丰收果实,在享受中国经济高速成长的财富溢出效应,而B股的投资人却在深不见底的被套中,在无边无际的泥淖中艰难趔趄。B股市场也是中国股市的一部分呵,当初人们投资这个市场,也是为中国资本市场做出贡献,可如今,这部分投资者却得到了不公平的待遇。

  我们恳切地希望管理层尽快对B股市场的去留拿出解决办法,即使暂时还不能作出决策,拿出一个“时间表”来,总是应该的、可以的吧?
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 楼主| 发表于 2007-10-9 13:07 | 显示全部楼层

《财经》:中国提高资源税税率 资源税改在即

【2007.07.24 18:35】 来源:《财经》   作者:李其谚

  《财经》原题为:中国提高资源税税率 资源税改如箭在弦

  此次中国对于铅锌矿石、铜矿石和钨矿石产品的调整幅度较大,达到了300%到1500%,但对正处于高位运行周期的有色金属行业,实际影响并不大。资源税改与价格方案可能下半年出台,但阻力不容低估

  根据财政部酝酿已久的改革方案,资源税改革将在大范围内提高税率,并且将计税方式由“从量计征”转变为“从价计征”。转变计税方式,大幅提高征收额度,已成为业界对于资源税改革的普遍看法

  财政部和国家税务总局日前联合发出通知,自8月1日起,调整铅锌矿石、铜矿石和钨矿石产品资源税适用税额标准。业界普遍认为,这是中国将加大对高能耗产业调控的一个最新信号。

  今年以来,业界进行资源税税制改革的呼声日益强烈。国家发改委主任马凯日前也在公开场合表示,资源税改革将在今年下半年实施。

  但是,此次出台的资源税调整方案仍仅限于征税额度的调整,且幅度较小,离拟议中的税制改革还为时尚远。

  此次财政部的资源税率调整的力度比业界此前预测得要小。观察家认为,原因可能在于政府担心资源性产品价格涨幅过快,因此采取了小范围调整的方式,“先调几个比较迫切,跟老百姓关系不大的行业”。

  中国自1993年发布《资源税暂行条例实施细则》,就在建立和完善对矿产资源征税的体制,将矿产资源从无偿使用变为有偿使用,并逐步提高资源获取成本。去年以来,财政部、国家发改委更力推资源税改革方案和资源性产品的价格改革方案,按预定时间将于今年下半年出台,但目前来看阻力不容低估。

  中国矿产品资源税已做过多次调整,如取消对有色金属矿产资源税减征30%的优惠政策;调整铁矿石资源税的减征政策,暂按规定税额标准的60%征收;调高岩金矿资源税税额标准以及频繁提高煤矿的资源税税率等。

  此次税率调整幅度最大的是铅锌矿石、铜矿石和钨矿石产品,达到300%到1500%,但对于高位运行周期的有色行业而言(预计今年有色行业年利润在300亿元左右),实际影响并不大。

  中国的资源税是以各种自然资源为征收对象、为了体现资源有偿使用而征收的税种。目前中国资源税征税品目包括原油、天然气、煤炭、其他非金属矿原矿、黑色矿原矿、有色金属矿原矿和盐等。

  国家发改委主任马凯近日透露,今年上半年工业增加值增速为近几年同期最高,高耗能污染行业更是增速发展。对此,中国政府可能在今年下半年调高资源税,以鼓励提高能源使用效率。

  根据财政部酝酿已久的改革方案,资源税改革将在大范围内提高税率,并且将计税方式由“从量计征”转变为“从价计征”,即由每吨为单位计算多少税额,改为以产品金额为单位计算税额。近年来,矿产品等资源的价格上涨幅度巨大,而按照“从量计征”的征收方式,资源税的征收额度仅与数量有直接关系,无法体现资源税有效利用和保护资源的效果。

  转变计税方式,大幅提高征收额度,已成为业界对于资源税改革的普遍共识,财政部等部委也对此进行了长期研究。在今年4月举行的西部大开发“十一五”规划工作会议上,国家发改委主任马凯指出,中国对于资源税的调整势在必行。由于目前资源税过低,资源丰富的地方往往对资源就地加工以提高附加值,增加地方政府的收入,但这并非最有效的资源合理开发的模式。

  马凯认为,应该适当提高资源税率,油气资源由“从量计征”改为“从价计征”,“把这部分利益让给地方,让他们拿出来解决教育问题和农村问题,也有助于资源的合理利用和开发。”
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 楼主| 发表于 2007-10-9 23:50 | 显示全部楼层

ZPMC散货装卸机械市场又传捷报

京唐港一次翻三只车皮翻车机完成调试  反映良好

翻车机是散货码头的重大装备之一,其功能是将从内陆铁路来的散货(我国通常为煤炭)用翻转整车卸下来,以便装船转运。唐山京唐港区3000万吨煤炭泊位(32#~34#)装卸设备系统中的卸货系统配置两台三翻翻车机,额定生产率为7200t/h。这是目前世界最先进的翻车机系统。ZPMC首次承接翻车机业务,为国产散货机械添新机型的多年梦想成真。
翻车机由定位车、夹轮器、固定臂、漏斗系统、电控及附属装置组成。对于C80、C63(不摘钩)车,机车把首车牵引到定位车的行程内,列车由定位车推动,每次将三节车推进翻车机平台。平台固定在两个端环上,端环上安装有导轨和直径近11米的环齿。驱动机构驱动端环上的环齿使翻车机转子翻转,将煤从三节车内翻倒出来。从翻车机上卸下的煤炭,进入翻车机下受料漏斗,经给料机、带式输送机系统和堆场堆取料机,将煤炭堆于煤炭堆场。
翻车机转子是翻车机的核心,本机由二个、前梁、后梁、平台组成大刚度重型工作制钢结构。端环上的环轨支撑在托轮上,驱动小齿轮与端环上的大齿圈啮合驱动转子完成翻转动作。
翻车机与码头设备不同,其特点是全自动化操作,接口复杂,涉及的专业多,本项目对我公司是一次学习和考验。

2.jpg
ZPMC首次制造的三翻翻车机在做空车翻转动作
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 楼主| 发表于 2007-10-9 23:55 | 显示全部楼层

张江基地本领大 攻克大直径,高精度齿轮加工难关

翻车机定位车驱动直齿条和转子端环环形齿是翻车机制造的关键技术和项目难点。直齿条每台机总长120.4m,模数22.2817,齿距70mm。端环齿模数M=24,分度圆直径Ф10.77m。材料均为铸钢40Mn2、调质处理HB269-302。定位车驱动直齿条要求沿全长平面平行度公差±1mm,侧面直线度公差2mm。
如何在短周期内,利用公司现有的装备高质量地制造出数量多、尺寸精度高、齿形规格特殊、材质硬度高且组合装配要求严的直齿条和环型齿是本项目难点。
公司高层领导对此十分重视,未雨绸缪,多次组织设计、配套及基地相关人员进行专题研讨,并专程赴秦皇岛煤五期调研考察。张江基地有关领导和技术人员干劲十足,精心组织,专门成立了翻车机定位驱动齿组装及端环驱动齿的制造工艺新技术研究小组。研究小组在外协毛坯、制定工艺方案、定购刀具、制作工装夹具、调整机床工装设备上做了大量的工作。
在加工过程的初始阶段,国外监造对基地的创新加工工艺术提出了怀疑,认为我们的加工方法达不到图纸技术要求,三翻五次强硬要求将粗加工件按图纸全长排好后,再进行精加工以保证整体加工精度。张江基地按创新加工工艺术加工出第一批齿条和环齿并进行拼装后,检验结果完全满足图纸要求。令这位挑剔且自信的监造也信服了,并称赞ZPMC有办法、本领大。
这是我公司首次承接的三翻翻车机高精度高质量的大模数直齿条和特大分度圆大模数环型齿,且一次性加工成功。
2.jpg
精确安装于现场的120直齿条
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 楼主| 发表于 2007-10-10 22:05 | 显示全部楼层

增发A股正式开始

详情请参看:
http://www.sse.com.cn/sseportal/webapp/datapresent/SSEQueryCompanyBulletinAllAct?PRODUCTID=600320&COMPANY_CODE=600320&PRODUCTNAME=

增发价为人民币29.08.原A股股东有优先认购权,同时中交集团承诺优先认购
附件为有关几个电子文件.

振华港机增发A股网上发行公告.pdf (142.19 KB, 下载次数: 20)
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