乱谈银行股之二

同升阁

乱谈银行股之二

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：同升阁 浏览：4324 回复：34

由于原贴发贴老出现错误,所以另开新贴.

本贴没有观点,就是纪录一下关于银行股的动态.


宁波银行业绩大增 高盛高华却说“卖出”

根据A股上市银行已公布的中报业绩预告，7家银行业绩同比平均增幅达105%。其中两家中小银行宁波银行（002142,SZ）中报业绩预增90%，民生银行（600016,SH）预增110%，但高盛高华发布的一份内部报告却给予宁波银行以 “卖出”评级、给予民生银行的则是“信贷质量的恶化比预期更严重”。

尤其值得关注的是，高盛高华将宁波银行小企业信贷比例过高作为给予“卖出”的依据之一。中小企业一直是国内银行转型的重点领域，在当前背景下，似乎却成为银行业绩的潜在威胁。

高盛高华：小企业贷款比重较高

对于中国银行业未来走势的威胁，高盛高华认为，中国银行业面临的主要风险是全球性滞胀威胁可能导致明年宏观经济增长与通胀的取舍关系更加复杂化，并进而导致信贷质量的恶化比预期更严重。

以民生银行为例，高于预期的2008年上半年业绩可能受到低于预期的贷款损失拨备以及比预期更迅速的手续费及佣金收入增长推动，然而较低的信贷成本在2008年下半年和2009年能否

wbagp

没关系大盘在做俯卧撑！

我看你不像

干吗这么恐慌？

林熙

身正不怕影子斜。

yyxwxy

hehed

同升阁

　　截至昨日，14家A股上市银行已有8家陆续发布中期预增公告。数据显示，尽管同期股指大幅下挫，但上市银行本身却有望创下本轮业绩增长的峰值，多家机构预测上半年上市银行净利润同比增长有望达70%，全年则将在50%左右。不过在长期业绩继续看好的同时，上市银行未来也正面临来自资产质量方面的诸多挑战。



　　净利增长或创本轮增长峰值

　　从已经发布预增公告的银行来看，其上半年的业绩增长均相当靓丽。最高的是中信银行，净利润同比预增150%以上。其后是浦发银行的140%，民生银行的110%、招商银行的100%、兴业银行、宁波银行、深发展等则在70%-95％之间，工行也达到了50%以上。

　　由于当前驱动各家银行增长的主要因素比较雷同，中银国际预测，上半年上市银行净利润同比增长率应达到74%，而环比增长也将达到约4.7%，其中，第二季度净利润预计同比增长应在70%左右。天相投顾也认为，从已发布的情况来看，上半年银行板块业绩大幅增长的形势已较为确定，整个银行板块的中期业绩增长预计约为70%。

　　分析显示，上述高增长的动力仍主要来自去年历次加息所带来的净利息的大幅增长，以及所得税率的下降。而资产质量的稳定，拨备计提压力进一步减轻亦为净利高增提供了保证。

　　例如根据海通证券的测算，工商银行的业绩增长中，31%的因素来自规模扩张和利差扩大，12%来自于有效税率的下降，拨备支出压力的下降贡献了7%，尽管中间业务收入增长看起来很快，但非息收入对增长的贡献只有1.2%；

　　同样从股份制银行中的代表招商银行来看，其规模因素为增长贡献了28%、息差扩大因素贡献了33%，中间业务则只贡献了1.7%。而有效税率下降因素则贡献了28%，拨备支出负增长因素贡献了17%。

　　银河证券分析师张曦向记者指出，由于大多数贷款在二季度迎来重定价，银行业的净息差有望在上半年达到峰值。受此影响，上市银行上本年的业绩增速也可能达到本轮增长的最高，之后将逐步回落，而影响的因素包括息差增速的下降、去年同期基数原因、信贷成本的上升等。

　　她预计下半年息差的扩大会低于预期，但收紧的可能性不大。“银行应对流动性管理的资产配置短期化、储蓄回流造成的负债成本的上升，向现金流企业倾斜的客户选择策略变化，都是拉低息差进一步扩大的因素。”张曦表示。

　　

　　资产质量面临挑战

　　不过出于对中国经济未来减速与转型的担忧，研究人员也承认，需要对银行业未来的资产质量时刻保持密切关注。天相投顾首席金融业分析师石磊向记者指出，由于银行是顺经济周期行业，银行业的业绩增长增速放缓通常会滞后于宏观经济和整个上市公司业绩增速，预计明年银行业将遭遇更大挑战。

　　他向记者指出，石油石化、金融非金属、电力、房地产等行业的经营活动现金流目前正出现净流出的迹象，与这些行业相关的银行贷款质量值得密切关注。随着所得税、利差等因素的释放，预计明年银行业绩增长将会回落至20%左右。

　　尽管房地产行业是个值得担心的产业。例如去年末，银行业房地产开发贷款平均比例为9%，个人按揭贷款为18.56%，总和接近30%，但张曦认为，房地产市场的调整能否超越其自身所在的行业，进而影响到银行和其他产业，目前仍无法下总体判断。如果房价得到维持，宏观调控的环境和市场活跃度与今年相同，她预计明年的银行业绩增长将在25%。

　　对此，中金公司的报告也指出，虽然目前银行业的资产质量依然健康，但随着PPI 的飙升和房地产销售的疲软，资产质量面临的风险正在逐步加大。鉴于明年不确定性更多，报告认为国内银行应对提高拨备，以备不时之需，因此业绩大幅超出市场预期的可能性有所降低。

同升阁

　　“银行股短期经营趋势未受影响，市场对银行业的前景过于忧虑甚至不顾估值大举抛售的行为是不明智的，尽管年内银行股不会迅速走强，但仍存在交易性机会，目前多数银行股已经能够为长期投资者提供理想的价值投资机会。”摩根大通证券银行及金融服务研究部副总裁陈舜昨日做出上述表示。

　　股市持续调整以来，投资者对银行股的态度出现了由一致看多到频频做空的转变。而央行采取不对称加息使银行利差缩小，以及经济滑坡、工业企业遭遇经营困境导致银行不良贷款上升则成为目前市场最大的忧虑所在。

　　对此，摩根大通最新发布的银行业研究报告显示，今年国内银行的账面值仍非常安全，但到2009年银行股的平均盈利增长可能下滑至17%。报告测算银行的不良贷款需要于2009年激增50%到80%，才会导致银行股盈利没有增长；很多银行的不良贷款要增加3到4倍，才会导致其盈利于2009年收缩50%。

　　“如果发生上述状况，目前银行股的股价可能仍有20%到30％的下跌空间，但银行不良贷款如此急剧上升的可能性并不太大。”陈舜说。

　　陈舜表示，下半年银行股可能不会有太大表现，但交易性结构性机会仍然存在。他同时提到，在银行业增速下滑的过程中，部分城商行可能会遭遇经营困境。

同升阁

摩根认为，由于目前的股价中已隐含了银行超额拨备的价值，因而即使2009年银行的实际利润出现回调，银行也依然可以通过超额拨备腾挪利润空间。

另一方面，经过多次分析加息对银行的利差影响，摩根大通发现，目前为止，加息并不是缩小了利差，而是成为利差扩大的积极推动因素。2007年央行曾采取了两次非对称加息，利差却有增无减。

一等鹿鼎公

本贴没有观点,就是纪录一下关于银行股的动态.

同升阁

本周中国股走势颇为吊诡。先是周四港股在H股大涨带领下走出与美股前一个交易日大跌完全相反的升势，且并未理会当日A股尾盘出现的跳水行情；后是在周五港股继续维持升势时，A股则全日受获利盘沽压以阴线报收。

    具体到个股，工商银行自上周五宣布半年度业绩有望同比增长50％以上的消息后，其A股和H股走势均备受提振。但临近周末，工商银行A股走势疲软，周五高开低走，以阴线收盘；H股却越战越勇，周五低开高走，继续以阳线收盘。

    不难发现，周末国内媒体关于分析师预计上市银行上半年业绩接近本轮增长峰值的报道，给出了A股银行板块普遍回调的原因。按照国内分析师的说法，银行股处在一个顺周期行业，业绩变动通常滞后于宏观经济。言外之意，就是指伴随国内经济增长减速，下半年银行股业绩增速会放缓。然而，包括大摩、高盛、瑞银、瑞士信贷在内的多家大行，纷纷调高工商银行H股目标价。

    抛开银行业到底是一个怎样的行业不谈，如果注意到过去几年央行大幅收紧流动性，严控贷款增长的情况；注意到其结果导致目前囤积在央行的流动性规模已接近或超过23万亿元，占国内全部金融机构资金总额的四成以上；注意到持续从紧的货币政策已导致企业运营资金短缺，高利贷现象猖獗，以致融资成本上涨对出口企业构成的压力超过了人民币升值；注意到目前的通胀主要是供给不足导致的，而增加供给必须首先放松银根，扩大信贷投放；注意到近期有关货币政策从紧到稳健转向的呼声不断高涨，以及诸如此类的灵活把握宏观调控政策的声音，那么，所谓银行股业绩增长达到峰值的说法，就是苍白无力的。

    一般地讲，如果一国利率处在一个上升周期的开始，那么，银行业盈利能力通常开始进入一个下滑的通道。反之，如果利率处在一个下降周期的开始，那么，银行业盈利能力的持续好转则是可以预期的。简言之，货币紧缩，业绩滑坡；货币宽松，业绩增长。

    从这一角度看，上半年国内商业银行业绩颇有些反周期的色彩。银行股之所以在持续紧缩的同时出现业绩大幅增长，大致有三个原因：一是去年央行最后一次加息扩大了活期储蓄利率与贷款利率之间的差距，以银行半数存款为活期作背景，自然提升了盈利能力；二是货币紧缩虽然限制了贷款增长，但也为银行选择贷款客户与提高信贷质量创造了条件，由此降低了不良贷款比例，有些银行甚至出现坏账准备回拨的情况；三是众所周知的所得税率下调。

    实际上，上半年贷款增速依然强劲，预计1～6月各类贷款增长率可接近甚至超过17%。在此基础上，即使不考虑货币政策转向，仅从国务院已决定为灾后重建提供融资支持的政策导向看，下半年以至全年贷款增长势头都将是强劲的。
    无论如何，四成金融资产囤积在央行手中全球罕见，即使中国没有央行因过度负债而破产的担心，也到了一个开闸放水的时候了。合理估计是，未来5年，囤积在央行的流动性有望从目前占全部金融机构资金总额的四成以上降至25％以下，由此可释放出的流动性，加上新增流动性供给，可达到12.75万亿元。作为以信贷业务为主的国内商业银行，如此流动性增长所带来的业绩持续改善当然是值得期待的。
    我并不主张大众投资者增持银行股，原因与国内银行业盈利能力较多受政府扶持有关。但我从不怀疑银行股走稳对大盘的支撑作用，毕竟银行板块股本合计占A股总股本的比重接近一半。

同升阁

叶檀：银行漂亮半年报 只是安慰剂

    为什么企业赢利下降，而银行利润节节高涨？答案很简单，来自于政府的优惠政策。银行赢利的大头仍然来自于息差和有效税率下降，以及一些银行拨备支出负增长。如工商银行业绩增长，31%来自于规模扩大和利差扩大，12%来自于有效税率下降，拨备支出压力下降贡献7%，中间业务对增长贡献仅1.2%。

    银行利润增长，不是基于市场化竞争之后赢利能力的增长，而是因为政策仍然在给银行吃独食。息差是存款与贷款之差，我国从去年开始加息，采取贷款利率设下限存款利率设上限的政策，与CPI相比，存款负利率达到4%左右。按照现在全国银行存款18万亿计算，银行少付了至少4%的存款利息，就吞噬掉了全体国民理应享有的至少7000亿资金利息。同时，由于货币紧缩政策导致企业信贷成本提高，存款者存款缩水与企业的信贷成本，共同打造了花团锦簇的银行利润。这并不是整个社会财富增长所达成的共赢，说到底，不过是财富搬家游戏，从企业与存款者的口袋，搬到了银行的账户中。

    所得税率的改变也为银行利润增色不少。从2008年1月1日开始，银行大部分分支机构所得税率一次性从33%的所得税率下调至25%时，少部分分支机构（主要是深圳地区）则是从原来的低税率逐步向25%的所得税率上调。仅此一项，就将使上市银行2008年净利润整体提高11~12个百分点。在不同的赢利水平假设下，净利润提高约数百亿元。

    银行业还有特殊的 “坏账拨备”机制。逾期贷款，可以按照一定比例计提坏账拨备。计提标准各个银行各不相同，最高的浦发银行，拨备总量已经接近坏账规模的200%，最少的深发展，还不到60%。银行减少拨备就能释放利润，隐藏利润则多提拨备，这成为银行最方便的财务游戏手段。

    银行的主要利润源自于政策优惠，再加上信贷控制、窗口指导，所有银行利率一体化不反应市场货币供应情况，哪个银行还好意思说，自己的赢利增长是源自于市场竞争力的增强呢？也正因为如此，我们才可以理解，为什么企业业绩不佳、赢利下滑，但银行却能反其道而行之。

    掠夺式的利润行之不远。如果中国经济大环境出现问题，银行的利润注定无法持久，对于产业资本的掠夺到达临界点，情况就会逆转。当企业利润不足以支撑高额的信贷成本，银行的坏账就有增加的风险；银行坏账上升，必然紧缩信贷；随着资本市场风险增加，居民定期存款上升，银行成本就将上升。到时，银行赢利的美妙滋味会被恐惧所替代，最后买单的必定是全体纳税人。

    当然，这个时间可能比较长，摩根大通认为，今年国内银行账面值仍然非常安全，到2009年银行股平均利润可能下滑至17%。报告测算银行的不良贷款需要于2009年激增50%到80%，才会导致银行股赢利没有增长。但这个数据并不绝对，如果银行贷款抵押品如房地产价值缩水，则在经济下降周期中，银行业坏账上升将以几何级数增长。

    考虑到金融与实体经济存在时间差，实体经济效益下降要半年以上才能传导到银行。因此，银行漂亮的半年报，恐怕是走在十字路口的中国资本市场与中国经济的一贴安慰剂。

nnja

高利贷的生意越火,社会的危机越大vv

长期持有

市场人士担心央行不对称加息。

同升阁

股市、楼市的疲软促使储蓄存款回流，银行存款因此大幅增加，一定程度上缓解了部分中小银行紧张的流动性。然而，这大好形势下，却隐藏着一些阴影。
　　
　　知情人士透露，银监会有关部门近日对部分中小银行进行了调查，发现一些银行存在虚增存款的现象。
　　
　　这已引起银监会高度关注。
　　
　　一位银行界资深人士分析，去年的存款大搬家使得许多银行都把猛冲存款当成了今年的一大任务，把存款作为分支行业绩考核的重要指标，这可能是导致虚增存款再次抬头的原因之一，“虚增存款的违规做法，会严重扰乱信息的真实性。”
　　
　　存款增长水分
　　
　　“2005年银监会曾用很大力度盯防虚增存款，此后这些做法就减少了很多。不过，现在虚增存款的现象的确有所抬头，甚至产生了一些新的花样。”某中型银行上海分行负责人说。
　　
　　2005年，一些股份制银行将年末、季末作为业绩考核的重要时点，导致存款虚增的现象时有发生。为纠正这种不良倾向，银监会在尖锐指出存款虚增极端危害性的同时，还对12家股份制商业银行提出了六条监管意见。
　　
　　事隔三年，一些地方银监局又收到了上级部门类似的调查虚增存款的文件。
　　
　　实际上，从统计数据来看，今年上半年银行业的存款情况比较乐观。截至5月末，金融机构本外币各项存款余额为44.24万亿元，同比增长18.56%。1-5月人民币各项存款增加41761亿元，同比多增16924亿元。5月人民币各项存款增加8826亿元，同比多增7245亿元。
　　
　　银行存款如此可观的增长速度，很大程度上源于各家银行对负债业务的高度重视。2007年，股市房市高走导致存款“大搬家”后，许多银行出现了流动性紧张。这使得银行在年初便十分警觉，决心再度“争抢存款”，并利用中间业务带动存款。另一方面，要开拓资金业务等领域，亦必须有足够的存款支撑。
　　
　　以浦东发展银行为例，其规划的2008年改革转型重点之一，就是在发展调整资产业务的同时，积极拓展负债业务和中间业务，充分利用信贷对负债及收费业务的带动作用。
　　
　　兴业银行2008年的业务重点之一也是强化负债工作，加大定期存款、协议存款的力度，同时配以金融债的发行补充中长期资金来源。
　　
　　另一方面，2008年上半年股市、房市陷入疲软境地，客观上推动了存款回流。但部分银行的存款压力依然非常大。
　　
　　“有些银行存贷比已经在警戒线附近甚至超标了，银监会都进行窗口指导了，他们的客户贷不了款就转移到我们银行，存款不足明显制约了他们的发展。”上述中型银行上海分行负责人说。
　　
　　在考核体制上，存款仍是重要指标。两家股份制银行零售银行负责人均表示，银行目前在考核上采取日均和时点考核的都有，而时点考核，会带来考核前拉存款的短期行为，“这会表现为银行存款数据的波动较大。”
　　
　　虚增存款的n种手法
　　
　　上述银行的零售业务负责人说，虚增存款比较常见的做法之一是贴现转存。转贴现，即将票据在A银行贴现后，再转存B银行。然后，企业再以此存款作为保证金，开承兑汇票，一般承兑汇票的保证金为50%。某种程度上说，企业能因此扩大融资规模，银行增加了存款余额，也算是“双赢”。
　　
　　另一种做法则是同业存款转存，“有的银行把同业存款以企业名义开户，转入到企业账户，成为了企业存款。”上述人士表示。通过这种方式，尽管银行多付出了资金成本，但企业存款可以用作贷款，而同业存款则只能用作补充银行头寸。
　　
　　浙江某银行一信贷员告诉记者，虚增存款的另一种方式是存单质押。即企业在银行存款，银行以存单金额的90%以上额度向企业发放贷款，“这种方式多为企业帮信贷员的忙，一经查出，就会被银行管理层否决。”
　　
　　浙江某公司主管财务的副总裁则告诉记者，银行发放贷款有一个潜规则??要求将一定比例的存款留在贷款行，尤以股份制银行比例较高；有的银行会要求企业将钱全额存银行，再给企业开对等金额的全额保证金银行承兑汇票。后者的费用比存单质押低，所以更为普遍。
　　
　　存单质押还衍生出用欧元或英镑等货币的存单质押，借人民币贷款；或用人民币存单质押，开美元信用证。如果操作得当，产生的汇兑收益能弥补贷款的利率。
　　
　　此外，某股份制银行上海地区的信贷员告诉记者，该行没有强制的存贷比对，但要求客户给予综合回报，即在银行办理一定的国际结算量、人民币结算、中间业务等。

myzpc

瑞信还说神华应该一百多呢

同升阁

　　截至昨日，已刊登业绩预告的11家金融、保险业公司中，9家公司不同程度预增，所占比例之高，位列各行业之首。在多家银行刊登了业绩预增公告的刺激下，银行股上周表现也明显强于大盘。 　　“这是预料中的结果，银行股一季报业绩的大幅增长，已为半年报绩优打下了良好的基础。”德邦证券分析师古敬东的观点是，绩优报表只能代表过去，股市更看重业绩增长预期，而银行股的业绩增长后劲如何则令人担忧。 　　但中金公司却指出，虽然银行股很难有不俗的绝对收益率，但考虑到盈利增长的可预见性和吸引人的估值水平，相信能超过大盘表现。 　　和中金观点相同的还有瑞银。“预期今年中资银行股的纯利较去年增长48%，原因是强劲的收益增长和资产质量的提高，虽然面临不良贷款增加及净息差下跌的因素，但仍预期中资银行股2007至2010年的收益复合年增长率将达26%。” 　　瑞银研究报告给予中资银行股“买入”评级。

同升阁

从QFII的资金流向看，虽然上周其整体流入资金量并不大，但目标却非常明确。中金上海陆家嘴环路营业部这个席位继续增仓银行股，几乎每只银行股都有所涉及。而申万上海新昌路营业部同样在增仓交通银行(601328.SH)、招商银行(600036.SH)、工商银行(601398.SH)等。QFII的这种坚定看多银行股的操作方式已经持续了三周，且持续性非常好。

同升阁

境外战略投资者账面盈利约达633亿美元



　　入股中资银行的境外战略投资者即将迎来又一轮“锁定期结束”的高潮。据相关公开资料、经本报记者整理统计，境外战略投资者所持有建设银行、中国银行的股份即将于2008年8月、10月、12月结束锁定期，这些境外战略投资者包括淡马锡旗下富登金融、美国银行、苏格兰皇家银行、淡马锡旗下亚洲金融、瑞银、亚洲开发银行等。以昨日建行、中行H股收盘价计算，境外战略投资者持有上述三批“解禁”股份市值高达约375.87亿美元。锁定期结束之后，境外战略投资者是否会减持所持股份？市场上充满猜疑。
　　

　　年内375亿美元股份将解禁

　　一般而言，在境外战略投资者入股中资商业银行之时，双方在签署的投资协议或股份购买协议中，会就外资所购入股份的锁定期限（也称禁售期限）做出规定。而最新迎来“解禁”的将是建行、中行股份，将于今年8月29日、10月27日、12月31日之后分别结束锁定期。而持有这些股份的境外战略投资者包括包括淡马锡旗下富登金融、美国银行、苏格兰皇家银行、淡马锡旗下亚洲金融、瑞银、亚洲开发银行等。

　　其中，富登金融于2005年8月29日购入建行99.06亿股股份，将于2008年8月29日后解除锁定、可予以转让。美国银行于2005年8月29日购入建行174.8亿股股份和建行境外IPO时购入的16.5亿股股份，在建行境外IPO3年后、即2008年10月27日后锁定期结束。而苏格兰皇家银行、亚洲金融、瑞银及亚洲开发银行等战略投资者2005年所购中行股份的承诺锁定期则至2008年12月30日或31日。

　　以昨日建行H股6.24港元收盘价计算，富登金融将于8月29日解除锁定的90.06亿股建行股份，此项投资账面盈利约为57.48亿美元。而建行境外IPO时，富登购入的33亿股H股已于2006年10月解除锁定。同时，美国银行即将于今年10月27日解除锁定的191.33亿股建行股份，美国银行此项投资账面盈利约123.26亿美元。而这些尚未考虑美国银行6月行使认购期权，以2.42港元购入的建行60亿股H股。

　　以昨日建行、中行H股收盘价6.24港元和3.31港元计算，境外战略投资者持有上述三批锁定期结束的股份市值约为375.87亿美元。而根据建行、中行引入境外战略投资者时股份售价推算，上述战略投资者此项投资账面盈利共计约274.36亿美元。

　　

　　境外战投持股上市中资行账面盈利633亿美元

　　据记者依据公开资料统计，迄今为止，除招商银行之外的国内13家上市银行引入了共计20余家境外战略投资者。

　　以工、中、建、交为例。2006年4月，高盛、安联集团和美国运通作为境外战略投资者共投资工商银行约37.902亿美元，共持有工行8％股份。2005年8月，美国银行、富登金融作为境外战略投资者共投资建设银行39.66亿美元，共持有建行14.1％股份。2005年8月－10月，苏格兰皇家银行、亚洲金融、瑞士银行、亚洲开发银行等共计投资中国银行51.37亿美元，共持有中行16.19％。2004年8月，汇丰以17.47亿美元战略入股交通银行，达到外资持股上限19.9％。

　　此外，花旗、新桥资本、淡马锡、德意志银行、恒生银行、法国巴黎银行等也分别持有中资股份制商业银行和城商行股份。之后，随着中资银行在A股、H股市场上市，境外战略投资者的持有中资银行股权则受到不同程度稀释。

　　值得注意的是，在中行境外上市之时，淡马锡曾斥资5亿美元增持约13.22亿股中行股份。其中10.82亿股去年11月已在公开市场以每股4.09港元套现。公开资料显示，淡马锡依然持有约104.71亿股中行股份。

　　依据昨日13家上市银行A股和H股收盘价、境外战略投资者入股中资行股价、股份等资料推算，境外战略投资者因持有中资上市银行股份而共计账面盈利约达633亿美元。其中，境外战略投资者因投资建行而账面获利最高、约为233.814亿美元。其次为工商银行，高盛、安联集团和美国运通等境外战略投资者因投资工行而账面获利约为127.53亿美元。

　　（注：境外战略投资者持有上市中资银行H股均以港元计价，持有A股则以人民币计价。战略投资者入股工行时，以协议中约定汇率1美元兑8.03元人民币、1欧元兑9.82元人民币计算其成本；其余计算过程中，港元以现行汇率、1美元约兑7元人民币等标准计算。）

tongtong1225

投行是来掠夺中国的

同升阁

里昂证券昨日称，中国银行可能持有房利美和房地美发行的约200亿美元债券，相当于中国6家最大银行总持有量的三分之二。这一对房地美和房利美的投资可能占到其自身总资产的约2.6%。

    中国工商银行可能持有与房利美及房地美相关的证券10亿美元，占自身资产的比例仅为0.09%。中国建设银行则可能持有70亿美元。中信银行可能持有14亿美元的机构债券。中信银行在其年报中称，截至去年底该行持有14亿美元的外汇抵押债券，其中包括房地美和房利美发售的债券。中银国际分析师袁琳昨日的一份报告显示，中保国际共持有350万美元房利美和房地美发行的债券。这一数字相当于中保国际07年净账面价值的0.5%。

    里昂证券指出，尽管得到美国政府的援助，房地美和房利美周二股价仍在大跌，后期走势仍不乐观。中国几大银行在此项投资中的损失目前还难以估算。不过，本报记者尚未就以上信息联系到上述几大金融机构的新闻发言人。