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楼主: chenyoung

恍如隔世,这个最值得珍惜的姑娘

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 楼主| 发表于 2009-1-31 23:03 | 显示全部楼层
4个不败投资法则


第一讲
金蛋理论:没有长期观点 迟早会脑死


每年复活节,我最期待的事情莫过于寻找复活节金蛋,当我的小孩找复活节金蛋时,我总比他们还投入。每次发现他们在寻找的过程中,三不五时被沿路的银蛋、巧克力蛋所吸引,总忍不住要他们赶紧回神、专注找金蛋,然后对他们说:「巧克力蛋我等会儿买给你们就好!」


这几年,市场上出现许多寻找金蛋的猎人,他们纵横于债市、股市和汇市,我称之为「资本市场的民兵」(编按:capitalmarketvigilantes,指在资本市场上自行建立套利新秩序的投机客)。


民兵的出现,源自一九九○年代,贸易环境的全球化,以及国家观念的瓦解。一九六○到八○年代时,资金很难在国际间流窜,加上国族概念仍强,投资人的钱基于民族认同,丝毫不考虑投资海外市场,好比当时美国人只会买福特、不买丰田,不是为车子性能好坏,而是为国家制造更多就业机会。


这种气氛从肯尼迪出任总统以后,逐渐以世俗享乐为导向,取代原先的国家主义;到了今天,全球化市场延伸已超越国族界线,移民规模之大也在世界史上罕见。


这样的转变在过去十几年间,在金融市场上累积了大量资金,再加上计算机科技,一个交易连「卖出!」的指令都还没说完,计算机已经帮你把钱挪到国外去。


民兵们,就像寻找复活节金蛋的小孩,不停的把钱从美国搬到德国、德国搬到日本,日本再移到泰国,只为寻找当下报酬与风险最佳组合的投资地区。他们行动迅速,通常一个晚上大量移走,造成市场短期内大幅波动,让投资人无法安然入睡。


全球央行因此面对严厉的考验,制定相关法令,以维持金融秩序,投资人的策略也必须调整。第一,这些市场波动有其经济上的限制,一旦利率受炒作而升高,国内和全球经济会自动把利率拉回来;而利率太低,通膨会出现。所以投资人需要了解,到底利率在什么区间内,足以抑制疯狂的民兵。

如此一来,现在投资的难度越来越高,这无关乎你是否信息丰富或够勤奋,反而与你的投资时间长短有关。

如果你还想只投资三、五个星期,或三、五个月,那就太注意短线了。这样,你容易变得十分情绪化,动不动就「天啊!今天发生什么事?」(手势忽高忽低,做出夸张的惊恐表情),就会急着杀进杀出。

因为你先前认为是对的事情,现在却认为是错的,你的自我,在瞬间内受伤,你的情绪会如钟摆般在两端荡来荡去。如此一来,情绪起伏,加上每日统计数字、分秒变动的价格,把你变成一个脑死的投资人。

你不是被贪婪或恐惧淹没,就是在情绪转换间摆荡得筋疲力竭。即便是职业经理人,如果没有长期看法,也会变脑死。

因此,第二个因应策略、也是我的投资秘诀:设定长期观点(long-term outlook),这样,你就不会那么情绪化,少点害怕,也少点贪婪。

你问我,「长期」到底要多长?
比一个月长?当然。比一年长?当然;但绝对比「永远」短。


资产布局最好架构在三到五年的长期观点上,因为只要超过五年以上,你就开始如同约翰奈思比(John Naisbitt)等未来学家的猜测了。但少过五年,你就会像电视上的名嘴一样左右摇摆。

三到五年的长期观点较不常改变,但三到五个月短期的经济方向和金融市场容易受到氛围影响而改变;一旦环境发生改变,情绪便会因感受到环境压力而波动起伏。

当然,你不能做完三到五年的计划,然后就去睡觉(做一个睡觉的动作),像南柯一梦的主人翁,一睡二十年。

过去几年,民兵们彼此激烈竞争,通常采取前线突击的战术。过去,我们总要等到经济数据出现,才知道经济衰退或复苏,现在民兵的行动会提前告知经济的走向。民兵效应所及,短时间内要抓对进场时机非常困难,所以你最好在考虑民兵行为方式的前提下,观察市场的循环周期。

因此,在长期观点(三至五年)的大架构下,你也要留意资金流向,感受市场的潮流和想法,随着产业循环起伏(六到十二个月),微幅调整资产配置。

透过这样的投资计划,你努力学习投资才会成功,才不会被你的情绪所阻碍。

森林里有太多猎人,但只有少数人找到金蛋。建立长期投资观点,有助于你避开民兵的袭击,找到你的金蛋。祝打猎顺利!

第二讲
蜉蝣理论:预测股债后市 必看人口趋势

在我二十二岁的时候,我被分发到海军参加越战。在长官克鲁兹士官长眼中,我是个不合格的军人,做什么都不对。在军中的十二周,每天都有做不完的伏地挺身、仰卧起坐、障碍跑,在这里三个月地狱般的生活,是我成长的第一步。

克鲁兹士官长坚信适者生存,唯有战场上的强者,才足以担负开海军喷射机的重责大任。同样的,要在金融市场上存活,跟战场上开飞机一样高难度,必须眼观四路、耳听八方,否则你的财富铁定撞机,必须对周遭事物时时警惕观察。

在这样的前提下,多了解人的行为科学有助于在金融市场存活,我称自己的这套想法叫做「蜉蝣理论」(plankton theory)。

蜉蝣可说是海洋生物链的基础。所以,如果要预测白鲸、大白鲨的动态,观察蜉蝣的生态是其中一个方法。每个人就好比世界中的蜉蝣,从个人行为可以观察出世界趋势。这就是我的蜉蝣理论。

以房市为例,那些首次购屋者好比蜉蝣,如果房价太高,蜉蝣(即购屋者)买不下手,房价也会随着降低。反过来说,如果持续有房子的人找到新买主,房价就会像食物链一样延伸上去。所以,要知道房市整体的情况,必先观察经济食物链的源头;没有蜉蝣般的房屋买家现身,房市就不会有动力。

扩大到整体市场来看,蜉蝣理论的基础就是人口学(demographic),人口学是分析人口流动的学问,足以精准描出目前人类社会以及未来二十年的趋势。


我常说,如果我到一个东南亚小岛上失联三到五年,回来准备资产布局的第一件事情,就是查看人口趋势。因为单一小蜉蝣汇集成一大整体,就能产生撼动市场的力量,无论股市或债市,长期价格都由人口趋势所决定。

人口趋势影响经济和企业表现,是基本面评估的一环。


过去半世纪以来,一九四五年到一九六○年代早期出生的战后婴儿潮(编按:美国约八千万人),主导了美国的人口趋势,这群人带动战后的繁荣,相对于没有婴儿潮的欧洲和日本,他们的经济便显得平静许多。

婴儿潮世代(The boomer)数量众多,多到足以左右投资市场。一九七○年代和八○年代初期的双位数通货膨胀、高油价和房地产狂飙,主要都是因为这些二十多岁的婴儿潮人正在大量消费,而非卡特(编按:Jimmy Carter,美国一九七七到一九八一年总统)的施政或石油输出国组织(OPEC)的地缘政治。

根据一九九○年人口统计局消费统计显示,二十五到三十岁的人每年平均消费金额约为一万二千美元,高于十几岁和三十五岁的八千美元,五十岁以后,他们消费金额大幅下降,开始存款。两相对照,便可得知,当时的婴儿潮人正当消费力最旺盛的二十五到三十岁,当他们都急于购买生平第一栋房子,推升当时房价每年上扬二○%到三○%,不只如此,他们也接着购买家具、家电等其它设备,而且全部都是信用消费,就像在堪萨斯平原上,突如其来的一群蝗虫。

紧接在婴儿潮世代后面、诞生于一九六五到七五年间的少子化世代(The busters),恰与婴儿潮世代形成强烈对比。少子化世代的数量比婴儿潮世代平均一年少一百万人,他们的消费高点出现在一九九○年。一九九○年时,当这群人成长到二十五到三十岁的时候,因为数量大幅锐减,首购购屋数从每年两百万户锐减到一百三十万户,房价下跌,低房价、低通膨也随之而来。

直到二十一世纪早期,少子化世代仍主导美国经济的消费力道,但因为人口数大减,所以经济成长减缓。尽管成长趋缓,此时的股市表现不致太差,其中一个原因是因为婴儿潮世代进入了存钱周期,而这群人倾向投入股票、基金而非银行存款,这股动力足以支撑股市,但没有足够的蜉蝣消费,以至于股价上涨的动力只能有赖于企业成长和获利。我在二○○二年,同样用蜉蝣理论观察到网络通讯产业泡沫化。

当时那斯达克的科技股票,好比安能(Enron)、世界网(world.com)价格过高,此时的蜉蝣——也就是小散户,他们认为不可能赔钱,加上很多人买股票成为百万富翁,小散户的情绪好像在开派对。但股价不可能一直上升,只要有风吹草动,股价一定马上下跌,因为他们禁不起股价下跌。

一旦这些小散户太高兴、过度兴奋或者太沮丧,就成为市场底部或高点的线索。所以我说,蜉蝣理论是观察市场的好方法。
第三讲
投资闹钟:降低「自我」 克服情绪钟摆

我的投资偶像李佛摩(Jesse Livermore)说得好,「在实际操作上,投资人最好提防他自己,甚于提防其它任何事。」(In actual practices, an investor has to guard against many things, but most of all against himself.)

只要是人类,投资的时候都会被情绪所拖累,无论在市场循环的中庸满足点,或者在市场的两个极端——贪婪与恐惧,没有不受影响的。如果能够知道自己处于情绪钟摆的哪个点,就能转化自己的情绪,成为「星舰迷航记」(Star Trek)里冷静的史巴克先生(Mr. Spock),就能够在投资的世界里占尽优势。

我的第一个方法是从观察全球和美国经济三年展望开始,投资管理学上称之为「由上而下」(Top-down process),从这个长期展望出发,之后的所有投资决策都源于此,诸如通膨往上或往下,经济成长强劲或走弱,企业长期获利状况如何。投资人应该以三到五年长期观点做基础,然后根据产业循环调整资产配置,比较容易让理性的研究和努力工作主导投资,而非情绪扰乱。

第二个方法是投资共同基金。当我们无法直接掌握投资对象时,情绪比较不受影响,毕竟我们只会知道基金的单位价格,很难掌握其中个股的价位,就算股价下滑,基金价格不见得受到连带影响,投资人较容易长期持有。

第三个可以消除投资情绪的方法是机械式分散投资,好比定期定额;不单指购买基金,而是泛指所有投资工具。像是固定每月投资固定金额买股票,价格高时、少买一点,价格低时、多买一些,随着时间过去,统计学上显示,长期投资下来的平均成本将低于同时间内的平均价格。

如果「由上而下」、「定期定额」这些方法显得太无聊,我最后建议,投资人干脆直接自我对话、寻求自我解决。如果你不能在投资过程中降低自我影响,至少要知道自己在各种情况下的反应;一旦发现自己身处市场的低点、高点,情绪反应太过激动,写张字条贴在厨房、书桌、办公室,提醒自己控制。

其次,设定自己的投资闹钟。每个投资人心里都有专属的投资闹钟,时间一到就叫醒投资人,催促他们下投资决定。按照多数人的生活作息,早上六点应该是起床的最佳时间,我们也设定最佳投资时间在六点,换言之,投资闹钟应该在六点叫醒你。

现在问题在于,因为混杂着贪婪与恐惧的情绪,闹钟通常不会在六点钟叫醒你;许多投资人都买高卖低,最后就被恐惧洗出市场,此时就是市场底部。

第一种会被洗出场的投资人,就好比到九点、十点才起床,他们因为卖得太晚不可能赚钱,然而,够聪明的投资人总是在市场刚要下跌时就出场。第二种被洗出场的投资人刚好相反,总是太早买或卖,他们的闹钟在三点钟就响起。尽管早起的人依然可赚到钱,但早起的这三小时中间,也可能发生许多事情影响投资人的方向,导致损失。

每个投资人都有个心理闹钟,秘诀在于何时响起,以及怎么调整。响得太晚,你该换个闹钟、重新出发;响得太早,记得多按几次晚起装置(snooze),直到六点来临。

正如李佛摩所说,看紧你自己,用一连串练习,让自己醒来时间接近六点钟。

过去二十年,我都实行这些方法,但人总是不完美的,很难用得刚刚好,但或多或少得到成功。

我的投资闹钟总是在四点半就响起,也就买或卖得早了一点。虽然不是太早,但是在波动的熊市、牛市中,也已足够造成伤害。如果我是完美的,每次都可以在六点起床,我的资产也就不止于此。所以我一直练习在买或卖之前,多按下几次晚起装置,不过早做总比晚做好。在这些过程中,已经可以去除绝大多数的情绪因素,而让现实主导一切。

综上所述,记得投资是一门心理艺术(psychological art),所以降低自我是最安全的投资方法。(The safest approach is to reduce the ego.)专注在三到五年、由上而下的长期趋势,一旦自我情绪浮现,便能重新校正回归正途,并调整投资闹钟,有助于日后在投资的每一天,都在正确时间醒来。

第四讲
赌徒原则:当机会有利时 你要下大注

我大学时到赌城拉斯韦加斯赌二十一点,没想到,这套赌术后来成为我债券投资的核心原则;如果这套原则对我有用,对你应该也有帮助。

职业二十一点技巧,运用了记牌系统,如果你知道已经发出哪些牌,你就可以算出现在是玩家赢面大,还是庄家赢面大。多数时候都是庄家赢面大,但是一旦出现玩家赢面大的机会时,下大注。如果你不趁机会有利时下大注,庄家会把你赢光。

然而,抓住下大注的机会并非稳操胜算,有时庄家还是赢,通常如果有五二%机率可以下大注,剩下的四八%你还是会输得一乾二净。所以聪明的人了解这种现实,就知道即便在机会来时,也不要把手里全部的钱孤注一掷在一把牌上,否则结局会相当悲惨。

当年我在赌场里决定赌下去,所以不能赌太大,否则赌本会消耗太快。有时赌桌上没有明显模式出现,只有不时在加大赌注时,才能分出胜负。

所以我开始用一套试探庄家和牌局的方法,先下同样金额的小注,然后等待机率的发展。当机率不利于我时,下注两美元,接受亏损,当成做生意的成本;当机率有利于我时,就下大注,如果赢的机率胜过庄家,我就下更大的注。

但就算输了大注,我还是会继续留在牌局,恢复两美元的赌注。


所以,当机会有利于你时,下大注,但不可把所有的钱拿来下注,这称之为「赌徒破产原则」(Gambler's Ruin),或称为「分散布局」(portfolio diversification),永远保留最高赌注五十倍的钱。在太平洋投资管理公司(Pimco),风险管理是最高原则。


用在实际投资上,当你真的有很好的投资想法,而且你也花时间做过功课了,你要对自己研究后的结果有信心,就该付诸实现且下大注,即便并非绝无风险。

你真的很喜欢某档股票吗?在你的投资组合里买个一○%吧,让这个想法为你赚钱。你对此时新兴市场债券有信心吗?同样付诸行动吧。不要让没意义的投资分散你的好想法,要把资金集中在有把握的投资选择上。

如果你的投资组合有五十文件股票,或超过十档基金,都太过分散。投资要集中,但不要把所有的钱孤注一掷。

在个人投资组合上,你不该只单投资股票、债券或房地产一项(除非自住),而该是股票、债券和房地产的组合,且应随着年龄、经济条件、和风险承受度有所不同。如果你只有单一投资,好比只有股票、没有其它的投资标的,最好把投资时间拉长,也要有面对短、中期市场波动震荡的心理准备。

在我看来,五万美元(约合新台币一百五十万元)是资产分散的分界点。少于五万美元的资产,投资几档同标的的共同基金就好,不必分散到不同的投资工具,好比股市或债市。因为在本金不大的前提下,单单手续费就会占去一大部分。

超过五万美元以上的资产,你可以在几档共同基金之外,再加上单一股票或其它投资工具。至于债券,由于需要的投资部位很大,如果你的投资部位低于五十万美元,很难直接购买债券;所以如果低于五十万美元,直接买(债券型)基金即可。长期下来,这样布局可以轻松获利。

*挑对最佳时间再出手

等待期:获利了结、保留现金
提早进场型:进场太早,须忍受市场波动对资产的短期影响
进场点刚刚好:买低卖高,风险最低、报酬最好
太晚进场型:买高卖低,市场风险最高,资产受伤严重


*巴菲特是四点三十一分的投资人

葛洛斯谈到投资闹钟时,透露了他与巴菲特(Warren Buffett)的另一个渊源,他们曾经是邻居。

在拉谷那海滩(Laguna Beach),南加州仅次于比佛利山庄的豪宅密集区,巴菲特的夏宫,与葛洛斯的豪宅,就坐落在其中最低调奢华的Irvine Cove小区,这里是加州金融大亨的聚落,两人比邻而居。这里最便宜的一户,起价新台币两亿元,高速公路旁的入口戒备森严,三、五步就一个监视器。但一驶进豪宅区,就是户户私人海滩、游艇、烤肉派对,每天坐拥太平洋夕阳。

《商业周刊》问(以下简称问):我们听说巴菲特是你邻居?

葛洛斯答(以下简称答):是啊。但他在三、四年前就把房子卖了。

问:他卖在最高点吗?
答:很接近,但一年后房价才到高点(哈哈大笑)。

问:你们这种投资大师,似乎总是比较早起?
答:也许吧。但巴菲特应该比我晚起一点……(边说边思考)。

问:所以,你是四点三十分,巴菲特是四点三十一分?
答:(大笑)

问:起太早会困扰你吗?
答:喔,当然。因为你总是希望完美,总是希望在六点钟准时起床,每个人的闹钟时间不同,我是四点半,奕伶刚刚说她是十点(指着同行采访的商周副总编辑郭奕伶),每个人都不同,但我想经验可以有助于让我们更逼近六点。熟能生巧,练习让我们更准确。

*把资金集中在有把握的选择上


过度分散:花同样时间投资,报酬率却低
过度集中:鸡蛋放在同一篮子里,风险太高
适度分散:当市场机会来时可下大注,报酬率佳

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 楼主| 发表于 2009-1-31 23:24 | 显示全部楼层
「安静的巨鲨」(Quiet Sharks)。






「 投资人必须提防很多东西,尤其是自己。」(An investor has to guard against many things, but most of all against himself.)
凡是人,都有情绪;葛洛斯、李佛摩,因为易感,甚至比一般人更容易受影响。

「大钱不是在买进或卖出时赚到的,真正的大钱总是在等待时赚来的。」(Big money was never made in the buying or the selling. The big money was always made in the waiting.)

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 楼主| 发表于 2009-2-1 12:28 | 显示全部楼层
赌者,自信也。自信者成事之半,人多赏而助之焉。自薄者人多轻之损之,无事可竞,故自薄者宜自助焉;自妄者人多畏之远之,然善行之者事亦成焉;自薄自妄者疾焉,故善赌者必自信而处世适中也。

赌者,宏度也。宏度者有二,曰宽人曰克已。宽人者不责人小过,不发人阴私,不念他人旧恶焉;克已者宠辱不惊,去留无意焉;故善赌者,常胜败焉,虽九事十败亦笑也。

赌者,静心也。静者,赌之根本也。何谓静也,曰:其性如水之沉寂,其心如山之岿然焉;故善赌者,必专心、绝虑;无物、无我;袖领群伦,泰山崩而心不惊也。

赌者,坚忍也。何谓忍也,曰节欲也;欲不可纵,嗜欲所牵,逐物舍己焉。忍者有三,曰宏度忍曰隐忍曰不忍。莫大之利,源於须臾之忍,莫大之祸,起於须臾之不忍焉,夫赌者不可不慎也。

赌者,贵恒也。恒者,成事之无上法门焉, 古之非恒而成事者鲜也。恒者世人熟知焉,靡不有初,鲜克有终焉,故善赌者必自强不息而百折不回焉,善始善终以求其成也。
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 楼主| 发表于 2009-2-1 12:33 | 显示全部楼层
《赌经》草堂居士


原赌章第一

赌者,天性也。何谓天性,曰:趋利避害也。此万民之所蹈,万物之所由,万法之所宗也;万事皆因赌而生,万物皆因无赌而灭;是以天下无事不为赌焉,无事不可博也。

赌者,自然也。何谓自然,曰:顺规也。故善赌者必乘天地之正,任万物之性,生于无极,化为太极,动于阳,止于阴也。

赌者,相济也。何谓相济,曰:性之兼备也。故善赌者方以立德,圆以处世焉;刚以立身,柔以应变焉;伸以乘机,屈以待时焉;敛以养生,勇以进取焉;进则闻达天下,退则保身无忧也。
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 楼主| 发表于 2009-2-1 12:35 | 显示全部楼层
修德章第二

赌者,养德也。何谓养德,曰:忠、诚、信、孝、礼、仁,正、义、宽、和、勤、俭集于一身也。万民皆以修德为本,存亡兴废而非由此道者古未之有也。故善赌者必有德而身修,身修而家齐天下平也。

赌者,修习也。何谓修习,曰:见善则迁,有过则改也。习者,点滴所聚;良习者成事之助,恶习者败事之源;故善赌者必修天下之良习,不争而成天下之大事也。

赌者,宏度也。何谓宏度,曰:宽人曰克已也。宽人者不责人小过,不发人阴私,不念他人旧恶焉;克已者宠辱不惊,去留无意焉;故善赌者,常胜败焉,虽九事十败亦笑也。
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 楼主| 发表于 2009-2-1 12:36 | 显示全部楼层
克已章第三

赌者,赏已也。何谓赏已,曰:识已重已饰已也。赏已者成事之半,人多赏而助之焉。薄已妄已皆疾焉,薄已者人多轻之损之,弗自助者无事可竞焉,妄已者人多畏之远之,然善行之者亦有成焉;故善赌者虽有疾而逊于人者,亦处之泰然焉;不妄不薄,而处世适中也。

赌者,守静也。何谓守静,曰:其性如水之沉寂,其心如山之岿然也。静者,赌之根本也;守静者不败,虽未必然,然赌有算法存焉,足以道智,容有是也。故善赌者临事而专心、绝虑;无物、无我;袖领群伦,泰山崩而心不惊也。

赌者,用忍也。何谓用忍也,曰:节欲也。欲不可纵,嗜欲所牵,逐物舍己焉。忍者有三,曰坚忍曰隐忍曰弗忍。莫大之利,源於须臾之忍,莫大之祸,起於须臾之弗忍焉,故善赌者必忍忍于心,唾沫自干也。
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 楼主| 发表于 2009-2-1 12:37 | 显示全部楼层
假借章第四

赌者,筹码也。何谓筹码,曰:暴力、权势、名利、财货、姿色……利于成者也。已之筹码当用之尽矣, 然有不逮者善假焉,可假者有六:曰亲曰友曰故曰借曰期曰诺,善假而用者如虎之添翼龙之得水也。筹码非独居者,众人皆有之;然无成功者,其用之非也。故善赌者必变之化之,使之归刃焉;赌之以其类,应者云焉;赌之以其欲,胜如囊中取物也。

赌者,假势也。何谓假势,曰:立木于千仞,漂石于激水之疾也。势者,古人君之所凭焉;赌之成与败,皆由神势,得之者胜,失之者败焉;势之变不过奇正,奇正相生,如循环之无端,不可胜穷也,故善赌者,必量势而赌,有以平,有以正,有以奇,知胜负之变化也。

赌者,实基也。何谓实基,曰:长技也。根基固之,枝叶张焉。赌无基本,宜徐徐固之,不可妄自做大焉,赌无基本,天下碌碌之辈亦可欺也。技多伤身,十技平平,未若一技长长焉,故善赌者必长长技,能善用长技而胜者通吃天下也。
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 楼主| 发表于 2009-2-1 12:44 | 显示全部楼层
度量章第五

赌者,料情也。先揆后度,所以应卒,故善赌者必变鬼神以得其情;察之以赌,则若光之与影,百赌不贻焉;不知其情而强赌者,若泥牛入海,每赌必败也。

赌者,智谋也。赌以智立,夫赌者必以智谋为第一要务也。运用之妙,存乎一心焉,智用于众人不能知,谋用于众人不能见者神明也。

赌者,清醒也。何谓清醒?曰:知已之所处,知人之所变,审之以利害也焉;故善赌者必观形识意,审局量势,详明得失,数辨成败,得去就之道,识进退之机也。能出于此,乃可轻乃可重、乃可缓乃可急;乃可进乃可退、乃可得乃可失焉;轻重、缓急、进退、得失,其赌一也。
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 楼主| 发表于 2009-2-1 12:51 | 显示全部楼层

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 楼主| 发表于 2009-2-1 12:53 | 显示全部楼层
奇巧章第七

赌者,机密也。机密者,藏于九地之下,虽深间不能窥也。机若不密,则谋事不成,反生凶患焉;故善赌者潜谋于无形焉,无形则无象,无象则无泄,无泄则万事易成也。

赌者,周全也。赌莫难于周,博莫难于全;即欲赌之,贵周;即欲博之,贵全。故曰:天地大化,在高在深焉;赌之至道,在周在全也。

赌者,分寸也。文章极处恰好焉,人品高处分寸也。故善赌者,必因事物之会,地利之便,天时之宜,趋利而赌焉,崩前而止也。

赌者,变通也。何谓变通也?曰:变于地势,通于天象,化于四时焉。能识时识局而变之于心者,赌之十而胜之九焉;不察势察情而变通者,此赌家之绝也。
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 楼主| 发表于 2009-2-1 12:55 | 显示全部楼层
邪术章第八

赌者,诡道也。何谓诡道也,曰不守常,善为无辙迹焉;故善赌者必喜怒不形诸言色,假痴不颠,守拙若愚焉;此赌家之胜,不可先传焉;能善诡道者犹张网而取兽,焉有不逮也 。

赌者,善媚也。人之大失好谀焉,故善赌者,必观其好恶而媚也。媚之善一焉,口蜜腹剑者危也;媚而有形者,弊焉;故能媚而无形者,善之善也。

赌者,善迂也。直者易折,迂者常存;凡赌之道,以迂回为首。善迂者不败,故善赌者不争一时之直必以善迂为宝焉;能用此道者,如操钩而临深渊,饵而投之,必得鱼也。

赌者,凶狠也。狠者狠劲狠腕也,世事艰焉,非狠劲无以成大事焉,世势危焉,非狠腕无以自保焉 。凶狠者绝也,凶狠而不绝者,必反灭已也。
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 楼主| 发表于 2009-2-1 12:56 | 显示全部楼层
成事章第九

赌者,善决也,决者定犹豫,去嫌疑也。心犹豫而狐疑,狐疑而事多败也。决多于疑、多于险、多于未成,故善赌者必心有自主,善决如断金也。

赌者,善攻也。善攻者,敌不知其所攻,亦不知其所防焉,故善赌者必知攻防之所宜,故以攻则克,以防则固焉。当攻而防,当防而攻,均败之道也。

赌者,制人也。何谓制人,曰制已曰夺人心也。制人者制已也,能制已方能制人也。夺人心者握权,夺心者制命,故善者必善先声先机先手夺人心焉,能后而制人者必奇也。

赌者,善败也。事无常顺,故善赌者亦有败焉。善败之道有四:事有不合者,不为赌焉,不能全胜者,不可轻言赌焉,难以后胜者,善悔焉;往而必败者,遁也。
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 楼主| 发表于 2009-2-1 12:58 | 显示全部楼层
简易章第十

赌者,简易也。道至于此,则宇宙在手,万物在握,世之万化皆不逃吾之术焉;烂熟吾道而僵者死,能活用于心者,万赌可以全胜也!
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发表于 2009-2-1 13:00 | 显示全部楼层
原帖由 chenyoung 于 2009-1-30 13:08 发表
愉悦的三层次
哲学家对愉悦的分类大致是这样的:
第一层次:基于动物原始本能层面的,本质是动物性的。他以美国心理学家作过的一个调查为例:说是有的女人在被强奸时能够感受到快感纪录。 

第二层次:基 ...

冯友兰:人的四种境界
自然
功利
道德
天地
异曲同工
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发表于 2009-2-1 13:02 | 显示全部楼层
第二层次:基 ... [/quote]

冯友兰:人的四种境界
自然
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异曲同工

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机会风险与趋势时机股指家园

发表于 2009-2-1 15:31 | 显示全部楼层

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发表于 2009-2-1 17:10 | 显示全部楼层
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发表于 2009-2-2 16:29 | 显示全部楼层
偶佩服滴五体投地,先从头开始

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 楼主| 发表于 2009-2-2 16:58 | 显示全部楼层
原帖由 lunahunter 于 2009-2-2 16:29 发表
偶佩服滴五体投地,先从头开始
1647617


:1:1
十八世纪欧洲人发现澳洲之前,
相信所有的天鹅都是白的。


在过去,
“天鹅=白色”的这个想法无懈可击,
因为这和证实现象完全吻合。
人们所看过的几千万只天鹅,都是白的,
所以人们就认定天鹅=白色。

直到在澳洲看到第一只黑天鹅。

这个故事显示,
我们从观察或检验所学到的东西
有严重的局限,
以及,我们的知识不堪一击。

一个单一观察结果,
就能让千万次观察到白色天鹅
所得到的推论结果失效。


你所需的只是一只黑天鹅,
就推翻了观察了千万只白天鹅
所得到的结论。


我们无法透过观察、归纳
已经发生过的事情,来预知未来。

不信?
还有另一个故事。

有一只每天有人喂食的火鸡。
人们每一次喂食,
都让这只火鸡确信,
每天有个友善的人类,
“为了它的最大利益”(套用政治人物的惯用语)
而来喂它,
这是它生活中的普遍法规。

这个友善的人类持续喂它,
火鸡由过去经验得到的结论是:
人类非常友善,且可依靠。

直到在感恩节之前的一个星期三下午,
某件预想不到的事发生在它的身上……


这个逻辑问题进一步推进到经验现实上,
可以称之为黑天鹅效应,
具有下列三项特性:


第一,
这是个离群值(Outlier),
因为它出现在通常的期望范围之外,
因为过去的经验无法让人相信其出现的。
也就是说,它很稀有。


第二,
它带来了极大的冲击。

第三,
尽管少见稀有,可是一旦发生之后,
人类会因为天性使然而去捏造解释,
让这时间看起来是可解释及可预测的。


再确认一下黑天鹅效应三要素:
稀有
冲击性大
事后诸葛(而不是先见之明)

少数几个黑天鹅时间就几个解释了
我们世界里的所有事。


黑天鹅事件的效应在工业革命期间开始加速,
因为世界从此变得越来越复杂,
而普通事件,就是
我们研究、讨论、
并企图透过读报去预测的事件,
却变得越来越不重要。


想象一下,在1914年第一次世界大战前夕,
欧洲人类经历了启蒙时代、航海大发现、
法国大革命、工业革命等等辉煌的成果之后,
以为人类文明会以同样的速度突飞猛进。
但若你以当时对世界的了解来预测未来,
这时多么的没用。(别用你中学老师所灌输给你的解释来作弊。)


你会想到希特勒崛起及后续的战争吗?
你会想到苏联集团骤然瓦解吗?
你会想到回教基本教义派兴起吗?
你会想到网际网路普及吗?

时尚、流行、风潮、创意
和各种艺术流派与学说的出现,
前都跟随在这些黑天鹅时间之后。


几乎是你周遭的任何重大事件,
都符合这个条件。

不幸的是,人们倾向于假装黑天鹅事件不存在,
这就更强化了这种黑天鹅效应!

问问你的投资组合经理人,
他对“风险”的定义是什么?
很可能,他会提供你一份排除了
黑天鹅事件出现概率的测量值
——从而,
这份数字在评估整体风险的预测价值上,
并不比占星术好。

黑天鹅效应使得你所不知的事
远比你所知的事更为重要。

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 楼主| 发表于 2009-2-2 17:02 | 显示全部楼层
请考虑这点:
许多黑天鹅事件
可能因为我们预期他们不太可能发生而发生,
并且恶化。


想想看2001年9月11日的恐怖攻击:
如果其风险在9月10日合理地想到,就不会发生了。
如果恐怖攻击的可能性被认为值得注意,
战斗机就会在双子星大楼上空盘旋,
飞机也会锁上防弹门,而攻击将不会发生。


也许会发生别的事件。
那时什么呢?谁也不知道。

一个事件之所以发生,
就因为我们认为不会发生。


不论你知道了什么,如果你的敌人知道你知道,
就会变得不重要。

在这策略游戏中,最有可能的情况是,
你所知道的事可能真的一点都不重要。

黑天鹅效应这可以延伸到所有的事业。

考虑餐饮业中的杀手级“神秘配方”。
如果配方众所周知,则隔壁的人早就想出对策,
而这配方也将毫无特点。

餐饮业中下一个杀手必须是
当前餐饮业者不易想到的构想,
必须和预期有某种距离。

这种冒险创举越是在意料之外成功,
竞争者就越少,
而实现这个构想的企业家也就越成功。


同样的道理也适用在鞋业和出版业,
或任何种类的企业。
也适用在科学原理——没人有兴趣去听无聊的事。
一般而言,
人类开创新事业的报酬,和大家的预期成反比。

我们的世界是由极端、未知、而极不可能发生
(根据我们现在知识所认定的极不可能)之事件所掌控。


而我们却把所有的时间花在闲聊,
关注已知及一再重复的事件上。
这意味着我们必须以极端事件作为开端,
而且不把它当成例外来掩饰。

几乎没有任何的发现、
任何引起注意的科技是来自设计和规划——
他们是黑天鹅事件。
发明家和企业家的策略是尽量不靠由上而下的计划,
而是专注于大量的鸡毛蒜皮小事,
并在集会自动出现时,认出机会。


于是,策略是:
尽量各种事物都去摸索,
并尽量试着去收集黑天鹅机会。

既然黑天鹅事件无法预测,
我们就必须去适应这些事件的存在,
而不是天真地企图去预测。


如果专注在我们所不知道的事,
则我们可以做许多事。
这种效益有很多种,其中之一是,
你可以尽可能地把自己暴露在
(有利型的)黑天鹅事件中,侥幸获利。


事实上,在某些领域——
例如科学发现和创业投资事业,
来自未知事物的报酬大到不成比率。

因为在典型上,
你在稀有事件上的损失甚小,
但收益却很大。


这是黑天鹅效应
一个全新、大胆、完全颠覆的惊人概念
没有人可以置身其外
看你是要在黑天鹅之后瞠目结舌不可置信,
然后才作事后诸葛勉强解释一切。

还是在黑天鹅还是只丑小鸭时,
便尽可能让自己去占到有利位置,
减少风险,
并从中获得最大利益。


一切端看你怎么解开你为自己绑上的束缚。
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