品味黄山(分析900942)

翻过那座山

品味黄山(分析900942)

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：翻过那座山 浏览：26325 回复：127

900912
价格0.62美元，约合人民币4.2元。
同期A股13.69元，三倍于B股。
最近增发价格：16.87元，
收购资产在公允价格打7折，当做非流通股东对流通股东的补偿。
美元下跌是趋势，以今日收盘价为基准，如果美元贬值50%，
则是：A股13.69元人民币，B股0.62*2=1.24美元。还是三倍。
只要持有股权资产，就不存在汇兑损失。

[ 本帖最后由 翻过那座山 于 2009-5-20 23:00 编辑 ]

翻过那座山

900942，
价格1.1美元，合7.5元人民币。
A股16.41元，是B股两倍多点。
大股东承诺A股30块以下不减持。
美元贬值，股权不贬值。
资产安全性在于：产品独特，风景是不变的。看10000年也不变质。。。。。
A股增发价18块，机构投资者曾经认同的价格。

翻过那座山

它们的共同点是，
都完成了增发，而且价格很高。
但900912的增发规模更大，含金量更高。
而900942机构投资者更稳定，股权供应量更稀缺。

翻过那座山

对于已经完成再融资的上市公司，
以后再次融资就顺理成章了，
钱爱扎堆。

翻过那座山

A股增发，增加A股供应量，
B股也相应受益，而且没有融资压力。
这种好事，哪儿找去？
可转债也没这好，风险虽小但空间不如B股。
AB合并是大方向，价格当然也会合并。B显然机会更大。
尤其某些企业，如丽珠正在回购B股。
还有万科，中集。

翻过那座山

900942.900912
这两个股票B股都比A股多，
回购非常容易。

翻过那座山

长安汽车也在回购B股，
回购跟增持是完全不同的，
上市公司有现钱才行，
A股增发B股回购，最佳。
900942最有机会。

翻过那座山

这世界从来就不缺乏财富，
只是我们缺乏发现财富的眼光。
财富就像那沉睡的美丽的公主，
在默默等待吻醒她的王子。。。。。。

zhoro

说实话，资历浅，对你的有些话看不是很懂。但是被你的投资方式，思维方式深深折服。很有智慧。。。佩服佩服

cglg

原帖由 翻过那座山 于 2009-4-18 09:43 发表
这世界从来就不缺乏财富，
只是我们缺乏发现财富的眼光。
财富就像那沉睡的美丽的公主，
在默默等待吻醒她的王子。。。。。。

眼光...........................

cglg

鹅比较笨，还是有些不明白，弱弱的问一声“美元贬值，为啥股市就涨？”或者说“人民币升值，为啥中国股市就涨？？”

喝茶去

可惜啊，买不了B股

浮躁啊

看样子要开通B股账号了vv :*27*:

翻过那座山

两只好股票，俺将只取其一900942分析。

大罗

大哥，我会协助你的！

翻过那座山

金融危机让很多企业难受，
产品，库存，费用都会出现问题，
而黄山的风景是不变的，即使短暂效益下滑也不影响产品本质，
危机过去，黄山还是黄山。

翻过那座山

6月26日，黄山旅游举行股东大会，会上几乎每个参会的投资者都对公司的经营和未来发展提出了尖锐、具体的问题，会议进行了整整3个半小时，而林园只是安安静静地在听。

    记者：“你为什么不提问？”

    林园：“不用提，管理层他们都知道，知道怎么做，我们提，瞎提，我们不专业。”

    和众多的投资人相比，林园似乎对上市公司的管理层太信任了，那么林园究竟关心黄山旅游的什么呢？从黄山旅游的董秘黄慧敏那里，记者听到了一个让人吃惊的数字。

    黄山旅游发展股份有限公司董事会秘书黄慧敏：“05年就持有了，他来黄山是九次了，九上黄山。”

    黄慧敏告诉记者，据他所知，没有一个投资者或者调研员，会在3年多里爬过这么多次黄山，而林园的调研方式更让他觉得和别人不大一样。

    黄慧敏：“他对财务数字这方面关注可能比一些其他专业的人士关注要少一点，但是他通过其他的非财务现象，来观察一个公司的成长。”

    那么林园究竟看中了黄山旅游什么样的成长性呢？

    林园：“我们主要看它的毛利率，你看黄山它的这个利润构成，它毛利率都是非常高的，盈利主要部分，一个是索道，你看毛利率都在70%多，景点也是40%多，39%，而且我们看它毛利率的变化，这些毛利率的变化，我看了，它都是在，它不会降低，它都是在增长。”

    记者：“这个看上去特别简单，一个毛利率就可以反应一个公司的状况吗？”

    林园：“盈利能力啊，盈利能力就是毛利率证明。”

    林园：“符合我标准的公司，一定是毛利率变化是趋升，这是我林园总结出来的，别人没有，你信不信？”

    这回林园好像终于亮出了他选股的独门秘笈，通过公司的毛利率看它的成长性究竟高不高？可是，我查了查另外几只旅游股的财务报告，发现它们的毛利率其实和黄山旅游都差不多，有的指标甚至还更好，为什么林园选择了黄山旅游而不是其他的旅游股？比来比去，我还是一头雾水，在股市一片哀怨声中，林园的表现确实有些与众不同，他的轻松和乐观究竟来自哪里？这个市场在他眼里，还有多少希望？再来听听林园的看法。

    林园：“我们想的不是明天能不能反弹，或者明天能不能赚钱，我想的是我最终怎么做才不吃亏，我最坏的结果想到了，最终能跌到多少，或者做好最坏的准备，这种趋势下的下跌能够多少年，那么我们现在已经给自己做好，比如说三年甚至更长的时间来做这种准备。”

    记者：“你觉得这个下跌已经快到头了呢？还是说，还会有一个漫长的过程？”

    林园：“这个估计不了，我刚才说了估值我们认为现在是，慢慢进入合理的估值范围，但是你说偏低，也不低，估值是合理的，最终我相信这个位置，只要公司买对了，会赚钱的。”

翻过那座山

林园这思路和俺不谋而合。
但要稍稍修正一下，黄山的业绩在俺的思路里允许下降，
俺的条件放得更宽，当然也希望有更便宜的价格。
对于企业，希望A股再次融资，完成基础设施的布局，
甚至大量贷款，把摊子搭起来，把企业做亏也在所不惜。
将来业绩好了再还贷，回购B股。把A股培养成真正的稀缺资源。

翻过那座山

黄山就像取款机，长期来看。
基本面比如交通，客源，都没有问题，
上海世博，迪士尼，都是利好，
国家鼓励消费也是利好。
大股东号称30元以下不减持，是因为还有杀手锏。
一是25%所得税，为了长久吸引资金和人才，这个肯定办到。
二是门票收入分成，现在是55分，将来也可能变化。
比如说当年600009上海机场，600004白云机场，
他们和大股东的机场服务费分成比例是不一样的，
600009是全拿，600004是55分，所以600004的股价一直很低。
后来600004增发融资，大股东就修改了分成比例，600004的价格也起来了。
黄山也面临这种情况，一旦A股再融资启动，
大股东说不定为了讨好流通股东而使出这招。
那将是博弈的结果，肯定是共赢。
有降低所得税和调整门票收入比例作为后手，大股东底气十足。
高喊30块也就不足为奇了。。。

翻过那座山

开通B股账号和兑换美元都很简单，
5万美元以下随便办理，
开个外币存则，不用现金。
由于美元一直有下跌趋势，
所以不应该持有美元，
而是应该兑换美元后立即买入目标股票。
900942挣钱就这么容易。
在A股寻找价值低估的公司太难了。