我的股票学习笔记

疯起的日子

我的股票学习笔记

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：疯起的日子 浏览：7570 回复：56

一步步走来
一点点学习
在学习中进步
开此贴求提高

PS：我是新手，期望更多高手走过路过不忘指导过:

[ 本帖最后由 疯起的日子 于 2009-6-17 21:58 编辑 ]

疯起的日子

寻找成交量和价格之间的必然的逻辑关系，是错误的思维，应该是根据成交量和价格的变化，来分析大众对这只票的心理和买卖意愿与买卖力道，寻找股价阻力最小的方向，从而确定我们该进入市场还是该退出市场。价格的高位和低位一般都是以大换手率为标志的，因为这样才能完成筹码的派发和收集。
    举个例吧，某只票一路缩量阴跌，某一日，它突然放量上涨，这说明了什么？比较起来看，说明之前阴跌时，没人买，现在的放量，是买盘涌入。为什么有相当多的票，在高位，上涨的时候，不放量，但继续涨？因为主力有大量筹码，散户手里没多少筹码，涨，也没人卖，所以可以缩量继续涨，主力想怎么拉就怎么拉。你要明白，放量，是有假的，主力可以对倒放出来，缩量，主力是没有办法做出来的，人们老是抱怨K线和成交量有骗线，那是因为他们识别不出哪些是真，哪些是假。通过量来识别K线的真伪，也是一种看图的方法，不参照量，光看K线，是容易被骗线迷惑的。单根量也不容易识别的，一般要通过一组量来识别。放量与缩量，通常能显示大众的心理或主力的心理，所以，做股票，有时只需要的K线和成交量就够了，不需要太多的指标的。什么价涨量升、价涨量缩等等，反映的是买卖的心理状态，也反应了一只股票的市场状态，根据这种状态来确定我们可以进入或是不可以进入，这才是正途，如果我们以量升就推测价要涨等等，想藉此寻求其必然联系，那是误入歧途。大多数人喜欢看股票放量，不喜欢看缩量，其实相当部分的人看到了“假”的，没去看真的，“放量”只有在关键位置才有意义，除此之外，大多数的放量都没意义的。“关键位置”，主要是指关键的阻力位和支撑位，一旦这些关键位突破后，就需要看缩量了。要看阻力位和支撑位放不放量，那么这个阻力位和支撑位主要应该以成交密集区来确定。我有时在思考一个问题，不同的方式找出的阻力位和支撑位，是否应该有不同的标准来确认它是否突破？

疯起的日子

下降通道中的股票，缩量阴跌，表示的市场含义是什么？多半是有人卖，无人买（假如我们自己是那只股票的持有者，身临其境，自然会明白），所以，缩量阴跌的票，多半还要跌。如果一旦放量，就“有可能”是新的买方力量的增强，真与假，又要通过以后的缩量来加以甄别
      价量分析，是要结合K线的所处位置来看的。
      换手率，涨幅，K线位置，趋势，市场心理结合起来，还是能够在一定程度上揣度买方和卖方谁是主导。
      同一种量价形态，牛市跟熊市分析的结果在很大程度上不一样，因为市场心理不一样；个股的量价分析跟大盘的量价分析也有不同，因为个股更注重控盘程度，大盘更注重大众的参与度，更注重入市的资金量。
总之，放量有可能做假，缩量相对较真，重点要从缩量处分析，因为这是主力“不作为”的情况下的市场状态，是一种相对较真实的状态，从这里缩量来分析是因为买的少还是卖的少，然后再根据趋势和K线的位置来分析主力是做多的意愿还是做空的意愿，从而决定我们是进场还是观望。当然，缩量与放量，并不一定拿两天来比较，更多的时候是拿两段时间来比较。我更多的时候是比较换手率。比如，今天某只票的换手率比昨天的换手率低，就是缩量。多少算放量，多少算缩量，实际上并没有一个可以遵循的规律，也没有“放之四海皆真理”的绝对数据。很多时候只是一个“势”，即放量的趋势和缩量的趋势，这种趋势的把握来自于对前期走势的整体判断以及当时的市场变化状态，还有很难说明白的市场心理变化。我通常是以换手率进行研判，从换气率来把握量的“势”。 具体情况要具体分析，典型的现象是一只股票经过相当长一段时间的地量（换手率大多数时候小于3％）后，上涨初期需要价量配合，上涨一段后则不同了，主力控盘个股的股价往往越是上涨成交量反而萎缩了，直到再次放量上涨或高位放量滞胀时反而预示着要出货了。股价的上涨根本没有抛盘，因为大部分筹码已被主力锁定了，在没有抛压的情况下，股价的上涨并不需要成交量的，股价在下跌过程中不放量是正常现象，实际走势中往往出现无量阴跌天天跌的现象，只有在出现恐慌性抛盘之后，再次放量才会有所企稳。其实放量下跌说明抛盘大的同时接盘也大，反而是好事，所以我说顶和底都是要以放量为标志的。

疯起的日子

利物莫说过：股票总是沿着阻力最小的方向运动。我们通过K线图上的阴阳K线和放大或缩小的成交量，能不能管窥阻力最小的方向呢？如果能，我想，有K线，均线，成交量就够了，不需要太多的指标了。一只股票量的运行轨迹通常是：一段芝麻量，然后开始温和放量，股价开始上涨，这个时期是吸货过程，如果吸货完成了，股价会向下打压，当再次股价向上的时候，如果放量，则不能判断主力是否吸货完毕，如果是缩量上涨，那就是没有抛盘了，那么股价就会沿这个阻力最小的方向运动，当涨一定程度后，放量滞涨，股价向上的阻力大，向下的阻力小，股价向下运行的可能性是很大的，然后常常会缩量阴跌，这时候的缩量，通常是因为没有接盘，直到出现恐慌性抛盘后放量，才会是底，这时候的放量表明抛盘大，接盘也大，如果接盘不大，又怎么会让抛出来的盘成交呢。这时候，底部区域已经悄然到来。然后又重复以上过程
      成交量的放大，是表示分歧很大。这表明的可能是：1，大众不看好，抛，少数人看好 ，接。（类似于主力接盘）；2，少数人不看好，抛，大众看好，接！（类似于主力诱多出货）。
      这里需要说明一个问题，对于大多数的股票而言，搏奕的对象是散户（大众）跟主力（少数），所以，你只有确认了是散户在进，才能说“大众看好”，也只有确认了散户在抛，才能说“大众不看好”。
在我的认识中，股票的抛盘压力的大小，主要是以成交量来看，辅之以价格参照，主力做多与做空的意愿，主要以价格走势来看，辅之以成交量来参照，并不能单纯的都以价格为主或者单纯的以成交量为主来分析一只股票。主导思想是寻找“阻力最小的方向”，当然，在这个指导思想下，不同的人，会有不同的感悟的。
      买入的方式通常是两种，一种是在股票突破时买入；另一种方式是在低位向上转折时买入。突破买入主要是在突破了阻力位后的买入方式，追涨停也属于突破买入，我是喜欢杀入几十万手就封停的股票，因为它表明没多少人卖，少量的单就能封停。它已经反映出了买卖力道。小单封停，跟缩量上涨在本质上是一个道理。转折点买入适合于波段操作

疯起的日子

正像许多交易者所发现的那样，你完全有可能在一个牛市中赔钱——同样地，在一个熊市中卖空也亏钱。你有可能非常准确的认定了市场的趋势，你的长线交易策略有可能百分之百正确。但是，如果不采取一定的交易策略，如果缺乏在该领域中制定详细出入市计划的能力，你也许不可能充分发挥你所掌握的知识的优势。
　　交易者，尤其是那些缺乏经验的交易者，在市场中表现如此差劲有许多原因。在买入一只股票的时候，即使其价格不断上涨，而他们却没有目标价值，也不知道用何种手段以决定何时卖出以获取利润，而最终遭受了损失。其结果将是，他们经常先取了应获的利润，但其亏损的头寸不是立即止损出局，而是越来越对其不利。并且，还存在着这样一个心理缺陷。在买入（或卖空）股票时，每一笔交易都需征收一笔佣金或者零散头寸交易费，而在他结束这笔交易时，还要征收另外一笔费用。同时，因为它不可能抓住每一次回升的顶点和每一次回调的底谷，在大多数情况下，它必然发现当他发出其买卖指令后，价格已向对其头寸不利的方向运行许多距离。即使在一笔十分完美的交易中，在其预期的市场运动进行之前，他也可能看到１０％－１５％的帐面亏损（或者更多）。很显然，如果在这股票朝其所期望的有利方向运动之前，他动摇了并且在没有充足的理由情况下补回了头寸，他将遭受不必要的损失和完全丧失其获取利润的机会。
　　那些长线交易者，他们在接近市场底部的区域买入并保持头寸直到接近市场顶部的位置，然后获利出局，将其利润转为现金或存于政府债券，直到（也许很多年以后）出现另外一市场底部买入的机会，他们则不会面临这种何时买入或何时卖出的经常性的问题。这是假定他能够准确地知道何时已经达到了市场的底部，他也能知道市场趋势已经达到其极度的顶点（这个事实上是一个十分大胆的假设）。对那些获取巨额利润的长线投资者来说，并不如你所说的那样简单，“在其低点买入，接近顶部时卖出”。然而，这些巨大的利润的确在长期的交易中曾经获取过，而这是非常令人难以忘怀的。
　　从投资和投机的角度看，有一些基本的差别。了解这些差别并确定你真的站在哪一边是很有用的。两种出发点都是无可指责的并且可行的，但是如果你混淆它们，很可能遇到极多麻烦并遭受很大损失。
　　作为一个投机者，区别之一是你对付的是这样的一些股票。确实，股票代表对一个公司的所有权，但它与该公司的确不是一回事。一个强大的公司的债券一般很弱，而有时一个弱小的公司的债券却特别强盛。认识到公司本身与其股票并不完全一样是很重要的。技术操作手法所关心的，仅是那些买、卖或拥有它的人士所认可的价值。
　　第二个差别是关于红利。“纯粹的投资者”，实际上是极其罕见的，一般认为他们仅考虑从股票上获得的收入和潜在的收入，即其投资以现金红利形成的回报。但是有很多股票，虽然一直维持稳定的红利，但却失去了百分之七十五或者以上的账面价值。而在另外一些情况有些股票虽然只支付名义性的红利或者根本没有，但却拥有巨大的盈利。如果红利像有些投资者所认为的那样重要，我们所需要的研究工具就只是一只计算尺来确定各种股票的收益率，从而确定其价值。按照这一理论，没有红利的股票就没有任何价值。
　　从技术观点来看，“收入”从资本收益与损失上分离开来，就没有什么特别意义。卖出一只股票所实现的价格减去支付的价格，再加上所有收到的红利，就是总收益，收益完全来自于资本增值、或完全来自于红利，或者两者的混合，没有任何区别。如果是卖空，卖空者还必须支付红利，但在此同样地，红利只是混在资本收益或损失中一个计算交易净盈亏的一个因子。
　　还有第三种误解。经常地，“纯粹的投资者”支持认为他曾用３０美元购买的股票现在市场是２２美元，由于他没有卖出故没有遭受损失。通常，他应告诉你他对这家公司充满信心，他将持有这只股票只到其市价恢复至３０美元。有时，它将特别声称，他从未遭受损失。
　　如果他于１９５３年在４０美元以上购买了斯蒂特贝克公司（Stude Baker）股票并且一直持有该股票到１９５６年，其市价大约在５美元左右，这样一位投资者如何纠正其头寸就很难说了。但对他来说，损失在“实现”之前并不存在。事实上，他对于股票最终将重新回到他购买时的价格的信心，也可能只是一种投机性的希望而已，而在这个例子中，则只是一个凄凉的希望。
　　另外，有人可能会问，他的解释是否一直保持一致？例如，假设该投资者以３０美元购买的股票现在市价是４５美元。他是否会告诉你，直到该股票售出时他没有考虑到利润或者损失？或者他是否会对人怂恿而谈起他在该笔交易中的“利润”。
　　从“实现了的”或者完成了交易基础上，或者从某一特定时间的市价基础上来考虑收益或者损失都是可以的，但如果只是使用其中某一方法来掩盖你的错误，而采用另一种方法以显示你的成功就有点自欺欺人了。许多财务上的悲剧的根源就是这种概念的混淆。
　　作为一个采用技术性交易方法的交易者，必将会发现最现实的观点是用累积的观点看待你的盈亏。就是说，在某一给定的时间的盈亏用股票当时的收市价来计算。
　　再次强调几点（a）避免把一支股票与其所代表的公司等同起来。（b）避免有意识或者无意识地在红利基础上评定一只股票的价值而不顾及其市场价格。（c）避免混淆“实现”了的与“累积帐面”盈亏。
　　技术型交易者不承诺采取“买起来搁着”的策略。有时，十分明显可以持有一份有利头寸达数月或数年。但有时，必须付出代价以离开市场，这有可能赚钱也可能是赔钱离开市场。成功的技术型交易者从来不会因为感情因素而处于明显不再有利的情况。
　　富有经验的交易者可以充分利用更短的中期趋势进行交易，并有可能其净赢利比完全采用主要趋势的净赢利大，即使除去更多的佣金成本以及对短线交易征收的更多的所得税。
　　但必须明白，任何这样额外的利润并不容易获得，这都是靠永远保持高度的警惕性，并持之以恒人地坚持系统的交易策略。对于被认为是一种博弈行为的市场来说，市场比扑克牌游戏及轮盘赌博更为严峻，不可能采用任何简单的数学跟踪系统来“敲打市场”。如果你对此怀疑的话最好在此停住而仔细研究一下那些诱惑你的这样的系统，对照实际市场长时间的运动记录进行检验，或者问一下自己是否曾经听说，有谁完全追随这样一套系统来指示自己的市场操作而取得了成功。
　　技术分析，尽管会理所当然地涉及一些数学的东西，但从另一面说远非一套数学性的系统。它完全清楚地意识到市场是一种敏感的机制，所有感兴趣的人士的不同观点都被一种竞争性的自由拍卖所缩减到一个单一的数字，从而代表任一特定时间该只股票的价格，从而根据这些图表，参考过去相似情况下的经验试图发现市场活动的一些情况。我们已经研究过的形态与形状并非毫无意义或十分主观武断。它们代表真正的价值、期望、希望、担忧、工业的发展状况及其它人们所知道的各种情况的变化。我们很有必要知道，那些特定的希望、担忧或其他因素都反映的某一特定的价格形态之中。我们能够意识到这种形态，并明白什么样的结果可能预期从中发生，这是非常重要的。
　　你可能会说，短线交易利润是在趋势不稳定情况下被洗出市场，以及为市场提供流动性的服务报酬。但相对于长线投资者来说，你将更快的持有头寸，更快地获取利润或者承受损失（如有必要）。你将不关心自己在市场某一特定股票中持有“头寸”（尽管你将会看到，我们将会试图根据市场的状态维持一种“总复合系数”）。在每一笔交易中，你将比长线投资者获得更小的利润，但你拥有可以频繁走出市场并在持有一份新的头寸之前检查整个市场状况的优势。
　　尤其是，在一些惊慌性的市场中你将会得到保护，有时（１９２９年的情形绝对并不是唯一的情况），长线投资者只能坐视其长时间慢慢积累起来的利润在几天时间里损失贻尽。短线交易者在这种灾难性情况下，将被其止损指令或者市价指令推出市场，而只遭受一定程度的损失，并一直保持其资本大部分未受影响，从而可以在新的趋势发展时继续使用。
　　最后，在我们接下去讨论交易策略的主题之前，有必要清楚我们所说及的操作是指中小规模的交易者。这里所建议的进入市场或者走出市场的方法都是针对零散的买卖来说的，１００股、２００股、有时达到１０００股或者更多一点，依据特定股票的活跃程度与市场而定。这些方法不能用于那些处理１００００股以上大规模交易（注：显然此言对于中国的一元面值的上市股票来说应当向上修正），因为在这种情况下，其自身的买卖将严重影响股票的价格，这种大规模操作属于特定研究领域，虽然也服从于基本的趋势和战略，但需要一种不同的市场操作策略。


    —— 一旦一只股票出现了头肩形顶部，即使其它股票仍然处在强势，也不能轻易忽略它。
   —— 股票在没有卖掉之前，不要谈什么利润跟亏损。

peng99

我也是新手，进来学习:*22*:

疯起的日子

在过去的50年里，很少有人类的行为像买卖企业债券那样被如此众多的人士、从如此众多的角度进行乐此不疲的研究。股票市场对于那些正确理解的读者的回报是巨大的；而对那些粗心的、麻痹的、或者“不幸运”的投资者的惩罚也是灾难性的——难怪它吸引了许多世界上最精密的财务会计师、分析者研究人员，一些自命不凡的怪异人士，通灵人士及“特异功能者”，还有其他只是满怀希望的广大普通公众。
　　人们一直在绞尽脑汁，并将继续不断地探索安全、可靠的评定市场状态及趋势的方法，找出正确的股票并在合适的时间购买。这些深入的研究并非一天所获——远非如此。有许多成功的投资者与投机者（使用这一词汇并不带有任何偏见），他们采用这种或那种方法已经获得必要市场洞察力，以及能给他们带来盈利的市场判断、预见能力与所有重要的自我约束规则。
　　在数年股市研究过程中，产生了两种截然不同的思想流派，他们使用两种截然不同的方法来回答交易者提出的“何种股票”及“何时“的问题。用华尔街的行话来说，一种是被普遍称之为基本统计分析法、另一种则是技术分析。（近年来，第三种方法，周期分析法，已经取得了很大的进展，尽管仍然被极端狂热分子所困扰，它有望对我们关于经济发展趋势的理解给出许多答案。）
　　股市基本分析人士依靠各种统计数据，他不断的检查审计师的报表、损益报告、季节资产负债表、红利记录以及他所关注的企业股票的经营策略，他分析销售数据、管理状况、生产能力及竞争能力，他还关注银行及财政报告，生产指标、价格统计及收成预测，以评定总体业务状况、他经常仔细阅读报刊新闻以对今后业务状况作出评估。综合所有这些因素，他对其股票付出评估，如果其当前售价低于其评定的价值，他将认为可以购买。
　　（事实上，除了那些第一次触及股市投资的新手，在最初毫无经验的时期，以及在其经验不十分丰富丰富的时期，其他任何观点不仅是不合理的，也是不可理解的。）这些纯粹的基本分析人士实际上是十分罕见的凤毛麟角。即使那些市场权威人士，尽管它们装着对图表和图表分析人士不屑一顾，但并不是漠不关心自动纪录纸带机上的价格变化、同时也不隐藏他们对道氏理论的敬意，而不管他们是否意识到道氏理论在其本质上则是纯粹技术性的。
技术分析的定义 技术这一词汇，在股市应用中，远不是一般辞典中定义的那样，他有其特殊的涵义。它是专指对市场本身行为的研究而非对市场交易的商品的研究。技术分析是记录（通常用图形方式）某一股票和“指数”的实际交易过程，并从其中推断出今后可能发展趋势的科学。
　　技术分析人士坚持认为：对某一股票评定一个内在的价值是毫无用处的。例如，一股美国钢铁公司的股票在１９２９年早秋价值２６１美元，但在１９３２年６月你可使用２２美元就可买到！到１９３７年３月，其售价是１２６美元，而仅仅１年以后只售３８美元。到１９４６年５月他又回升到９７美元，然而１０个月以后，在１９４７年又跌至７０美元以下，尽管此时该公司的收益一般认为接近历史记录，并且当时的利率总体上是接近历史地位。根据该公司的资产负债表，每股美国钢铁公司股票的价值在１９２９年底大约是２０４美元，１９３２年１８７美元，１９３７年１５１美元，１９３８年１１７美元，而１９４６年是１４２美元。这种人们认定的价值与其实际价值不一致的情况不是特例：而是永远不变的规则。事实上，每一美国钢铁公司普通股在任一特定时间的价值完全是由纽约证券交易所场内所反映的供求关系决定的。
　　当然，在这种供求关系中，基本分析人士所研究的一些统计材料也起了较大的作用——这是完全许可的。但是，还有许多其它因素的影响。市场价格所反映的不仅仅是许多正统证券评估专家的不同价值观，同时还包括许许多多潜在买方与卖方的期望、恐惧、猜测及很多有理或无理的情绪，以及他们的需求与资源——所有这些因素挑战我们的分析，并且许多因素是无法用统计数据加以衡量的。但是，每当买卖双方通过其代理商达成一笔交易时，所以这些因素都已综合反映在其成交的价格上了，而这一价格则包含了一切。
　　另外，技术分析人士有完全充足的理由认为，基本分析人士所考察的一大堆统计数据是过去的历史，已经过时了因而没有多大的用处，因为市场感兴趣的不是过去，甚至不是现在！市场总是不断地向前看，试图包含未来的趋势，他权衡无数交易者从不同的角度，通过不同的窗口为未来发展趋势的估价与推测。总而言之，由市场自身不断演进的价格已经包容了所有基本信息，基本分析人士只能希望去了解他（加上一些信息他还不得而知，只有一些为数不多的知情者了解），并且还包含许多其它的东西，这些也许同等重要和更为重要。
　　没有人会怀疑（如果他们有一定的市场经验），价格以一定的趋势演进，而这一趋势将一直延续下去，直到发生新的事情从而改变了供求平衡，并且这一改变通常会由市场行为本身体现出来。如果不是这一事实，前面所讨论的一切都将无关重要。出现在图表上的某一价格样式或形态、水平或区间从技术分析的观点出发可以放映未来可能发生的趋势。这并不是老不出差错的。但是，在许多情况下总是这样的。随着时间的推移，经验不断地积累并被验证，他们将会比那些消息灵通人士及最精明的统计学家更有先见之明。
　　技术分析人士可以走得更远。他可以在根本不知道某一股票的名称的情况下对其图表进行解析，只要其交易的记录是准确的，并且覆盖了足够长的时间以便他能研究其市场背景及习性。他可以在完全不了解某一公司所处行业，它生产什么，或销售什么或者其资本组成方式的情况下，仅仅依靠其技术图表就可进行交易并声称将获利。当然，不用说，这样的行为不值得推荐，但是，如果你的市场分析人士确实在这一行业富有经验，从理论上讲，他可以实现他所夸下的海口。

疯起的日子

在过去的50年里，很少有人类的行为像买卖企业债券那样被如此众多的人士、从如此众多的角度进行乐此不疲的研究。股票市场对于那些正确理解的读者的回报是巨大的；而对那些粗心的、麻痹的、或者“不幸运”的投资者的惩罚也是灾难性的——难怪它吸引了许多世界上最精密的财务会计师、分析者研究人员，一些自命不凡的怪异人士，通灵人士及“特异功能者”，还有其他只是满怀希望的广大普通公众。
　　人们一直在绞尽脑汁，并将继续不断地探索安全、可靠的评定市场状态及趋势的方法，找出正确的股票并在合适的时间购买。这些深入的研究并非一天所获——远非如此。有许多成功的投资者与投机者（使用这一词汇并不带有任何偏见），他们采用这种或那种方法已经获得必要市场洞察力，以及能给他们带来盈利的市场判断、预见能力与所有重要的自我约束规则。
　　在数年股市研究过程中，产生了两种截然不同的思想流派，他们使用两种截然不同的方法来回答交易者提出的“何种股票”及“何时“的问题。用华尔街的行话来说，一种是被普遍称之为基本统计分析法、另一种则是技术分析。（近年来，第三种方法，周期分析法，已经取得了很大的进展，尽管仍然被极端狂热分子所困扰，它有望对我们关于经济发展趋势的理解给出许多答案。）
　　股市基本分析人士依靠各种统计数据，他不断的检查审计师的报表、损益报告、季节资产负债表、红利记录以及他所关注的企业股票的经营策略，他分析销售数据、管理状况、生产能力及竞争能力，他还关注银行及财政报告，生产指标、价格统计及收成预测，以评定总体业务状况、他经常仔细阅读报刊新闻以对今后业务状况作出评估。综合所有这些因素，他对其股票付出评估，如果其当前售价低于其评定的价值，他将认为可以购买。
　　（事实上，除了那些第一次触及股市投资的新手，在最初毫无经验的时期，以及在其经验不十分丰富丰富的时期，其他任何观点不仅是不合理的，也是不可理解的。）这些纯粹的基本分析人士实际上是十分罕见的凤毛麟角。即使那些市场权威人士，尽管它们装着对图表和图表分析人士不屑一顾，但并不是漠不关心自动纪录纸带机上的价格变化、同时也不隐藏他们对道氏理论的敬意，而不管他们是否意识到道氏理论在其本质上则是纯粹技术性的。

技术分析的定义

技术这一词汇，在股市应用中，远不是一般辞典中定义的那样，他有其特殊的涵义。它是专指对市场本身行为的研究而非对市场交易的商品的研究。技术分析是记录（通常用图形方式）某一股票和“指数”的实际交易过程，并从其中推断出今后可能发展趋势的科学。
　　技术分析人士坚持认为：对某一股票评定一个内在的价值是毫无用处的。例如，一股美国钢铁公司的股票在１９２９年早秋价值２６１美元，但在１９３２年６月你可使用２２美元就可买到！到１９３７年３月，其售价是１２６美元，而仅仅１年以后只售３８美元。到１９４６年５月他又回升到９７美元，然而１０个月以后，在１９４７年又跌至７０美元以下，尽管此时该公司的收益一般认为接近历史记录，并且当时的利率总体上是接近历史地位。根据该公司的资产负债表，每股美国钢铁公司股票的价值在１９２９年底大约是２０４美元，１９３２年１８７美元，１９３７年１５１美元，１９３８年１１７美元，而１９４６年是１４２美元。这种人们认定的价值与其实际价值不一致的情况不是特例：而是永远不变的规则。事实上，每一美国钢铁公司普通股在任一特定时间的价值完全是由纽约证券交易所场内所反映的供求关系决定的。
　　当然，在这种供求关系中，基本分析人士所研究的一些统计材料也起了较大的作用——这是完全许可的。但是，还有许多其它因素的影响。市场价格所反映的不仅仅是许多正统证券评估专家的不同价值观，同时还包括许许多多潜在买方与卖方的期望、恐惧、猜测及很多有理或无理的情绪，以及他们的需求与资源——所有这些因素挑战我们的分析，并且许多因素是无法用统计数据加以衡量的。但是，每当买卖双方通过其代理商达成一笔交易时，所以这些因素都已综合反映在其成交的价格上了，而这一价格则包含了一切。
　　另外，技术分析人士有完全充足的理由认为，基本分析人士所考察的一大堆统计数据是过去的历史，已经过时了因而没有多大的用处，因为市场感兴趣的不是过去，甚至不是现在！市场总是不断地向前看，试图包含未来的趋势，他权衡无数交易者从不同的角度，通过不同的窗口为未来发展趋势的估价与推测。总而言之，由市场自身不断演进的价格已经包容了所有基本信息，基本分析人士只能希望去了解他（加上一些信息他还不得而知，只有一些为数不多的知情者了解），并且还包含许多其它的东西，这些也许同等重要和更为重要。
　　没有人会怀疑（如果他们有一定的市场经验），价格以一定的趋势演进，而这一趋势将一直延续下去，直到发生新的事情从而改变了供求平衡，并且这一改变通常会由市场行为本身体现出来。如果不是这一事实，前面所讨论的一切都将无关重要。出现在图表上的某一价格样式或形态、水平或区间从技术分析的观点出发可以放映未来可能发生的趋势。这并不是老不出差错的。但是，在许多情况下总是这样的。随着时间的推移，经验不断地积累并被验证，他们将会比那些消息灵通人士及最精明的统计学家更有先见之明。
　　技术分析人士可以走得更远。他可以在根本不知道某一股票的名称的情况下对其图表进行解析，只要其交易的记录是准确的，并且覆盖了足够长的时间以便他能研究其市场背景及习性。他可以在完全不了解某一公司所处行业，它生产什么，或销售什么或者其资本组成方式的情况下，仅仅依靠其技术图表就可进行交易并声称将获利。当然，不用说，这样的行为不值得推荐，但是，如果你的市场分析人士确实在这一行业富有经验，从理论上讲，他可以实现他所夸下的海口。

疯起的日子

为什么套牢盘的存在是制约上攻行情的重要因素呢？股谚道“多头不死，
熊市不止”。如果套牢盘不被消灭，庄家的筹码从何而来？如果套牢盘不被消
灭，在新行情拉升至套牢区将会遇到强大的解套抛压，无疑将大大增加拉升的
成本。这是任何庄家所不愿意的。

guliliang

xiang kan  kan

前方有雾

支持*d:1*

fbl125-2008

学习b:b b:b b:b

安净

利物莫是作手，所以看书时得着重注意这一点前提。

不然很多结论虽然正确，但是我们使用起来不对，因为弄反了。:)

或者说会产生南辕北辙的效果，恐怕得不偿失。:*P

疯起的日子

原帖由 安净 于 2009-6-11 00:51 发表
利物莫是作手，所以看书时得着重注意这一点前提。

不然很多结论虽然正确，但是我们使用起来不对，因为弄反了。:)

或者说会产生南辕北辙的效果，恐怕得不偿失。:*P

谢谢提醒，这个确实需要注意

纪念杰西·利物莫（Jesse Livermore）
　　
　　1877年7月26日，利物莫出生于美国麻州一个贫困之家。少年时代因参与对赌行（空中号子）的交易连连得手，赢得少年天才的美誉；之后转战华尔街，多次赢得巨量金钱和崇高声誉，事业如日中天之时在华尔街拥有广泛的影响力。他一生数度破产又再三崛起，1940年11月28日因操作失利和深陷抑郁症举枪自尽，为世人留下无尽遗憾。辞世前出版的著作《股票大做手操盘术》（How to Trade in Stocks）因出版时机欠佳而鲜为人知（主要是因为经济大萧条的阴影挥之不去，人们对股市大崩溃的恐惧犹存）。传记记者艾德温.拉斐尔（Edwin Lefevre）根据对他的采访稿撰写的《股票做手回忆录》（Reminiscences of a Stock operator）于1923年出版，该书系统阐述了利物莫一生的主要经历和操作理念，由于书中许多观点是开创性的，而且字字珠玑，文采斐然，至今已经成为投机领域的传世经典和专业人士的必读教科书。
　　
　　利物莫虽然成名以后过着奢华的生活，但他总体上是洁身自好、诚实守信、律己甚严的，在个人生活上不失为一个令人尊敬的人。每次东山再起，他都会连本带利向债权人清偿那些法律早已豁免的债务。他一生专注于探索投机市场的规律，拿自己的钱身体力行，对投机市场做了大量开创性的研究，总结出许多重要的市场规律和交易法则。也正因为如此，《股票做手回忆录》才会被后人视若瑰宝，主人公在辞世近七十年后其名号依然如雷贯耳。但因为他生前多次通过做空赚取暴利，不明白投资常识的人误以为他是造成市场崩溃和经济萧条的罪魁祸首，因此当时忌恨他的人也很多。我们知道世界上第一台计算机是在1946年被发明的，此时已是杰西辞世6年之后的事，因此他没有机会享受我们今天利用计算机分析图表的便利。当年杰西操盘的时候，交易者能够拥有一个打出报价带的报价机就已经是非常专业的了，大多数人都是盯着黑板上用粉笔写出的报价进行交易。杰西就随身带着一个小本子记录行情，靠着对数字惊人的记忆与敏感发展出一整套系统的操作方法。
　　
　　在杰西征战股市的年代，价值投资的王者沃伦·巴菲特还没有出生，一直到他去世，巴菲特才只是一个只有十岁的孩子。他的前辈大炒家们如杰伊·古尔德(Jay Gould)、丹尼尔·德鲁(Danidl Drew)、康门多尔·范德比尔特(Commodore Vanderbilt)，没有留下任何成型的理论或片言只语的著作，“波浪理论”还没诞生，“道氏理论”的集中介绍首次出现在1922年出版的《股市晴雨表》一书，而《股票做手回忆录》1923年就出版了，此时杰西早已功成名就，也同样不可能从中受益半分。杰西是技巧高明的行情数字阅读人，他没有图形可看，只看行情数字和价格动向，就知道交投热络的股票何时或者正在刷新高价纪录。阅读行情数字是很难精通的一门艺术，难就难在必须时时盯着它们不放，而且可能让人情绪翻腾不已。做这件事需要非凡的定力和强大的守则，以免“套牢”在行情数字里——就象今人可以轻而易举的迷失在电脑图表里一样。
　　今天对于投机市场操作具有重大指导作用的理念、策略、技巧和一系列交易法则，几乎全部都是利物莫在实战中发现的，因此他的历史地位无论怎样强调都不过分。大局观方面如只有大波动才能赚大钱、大波段抱股不动、时机选择不能过早或过晚……具体技巧方面如摒弃内幕消息、判断大盘动向、分析板块效应，抓领导股，观察成交量变化，创新高追击……资金管理方面如试探性建仓，顺势加码，迅速止损……等等，对人性的高度认知和对交易心理的反思更是精彩绝伦，前无古人。看看他这些如珠妙语吧，有多少你已经耳熟能详：华尔街没有新事物，华尔街不可能有新事物，因为投机就象山岳那样古老。股市今天发生的事以前发生过，以后还会再度发生/我从来不会生市场的气，从来不跟大盘理论，生市场的气对你没有半点好处/世界上没有什么东西，比亏光一切更能教会你不该做什么。等你知道不该做什么才能不亏钱，你开始学习该做什么才能赢钱/一个人可能看得清楚而明确，却在市场从容不迫，准备照他认为一定会走的方向走时，他变得不耐烦或怀疑起来。华尔街有这么多根本不属于傻瓜的人，却都会赔钱，道理就在这里。市场并没有打败他们，他们打败了自己，因为他们虽然有头脑，却无法坚持不动/考虑大盘，而不是个股/大盘并非总是立刻就讲真话的/股价永远不会太高，高到让你不能开始买进，也永远不会太低，低到不能开始卖出，除非第一笔出现利润，否则别做第二笔/在多头市场看多，在空头市场看空/总有一个错误在你前边/关心把事情做得正确，而不是关心赚钱/股市不会为你的皮大衣付钱/身为投机客，我的事业是始终支持自己的判断/投机客的勇气就是有信心根据自己的决定行动/股票投机成功的基础，是假定大家未来会继续犯以前所犯的错误/不要指望把利润救回来，在还能出脱而且能够廉价出脱时，赶快脱身/学到自己可能没有任何理由就做出愚蠢的操作，对我是个宝贵的教训。我花费了几百万美元，学到交易者另一个危险的敌人是：可能被心思敏捷、魅力十足、能言善道的人打动。利物莫还说:“赌博和投机的区别在于前者对市场的波动压注,后者等待市场不可避免的升和跌。在股市赌博是不会成功的。”
　　
　　利物莫晚年失利的原因可能如下：一是和当时的市场规模过小有关。那个年代的美国股市规模太小了，还很不成熟，流动性很差，而他当时的影响力大到竟然可以影响市场的地步，这样当市场转势的时候，哪怕他看出来了自己的糟糕处境，在市场规模狭小，尚未实现电子交易的情况下，他又如何能及时处理自己的头寸，迅速从不利的情势中摆脱出来呢？——一句话，当他的头寸大到“我即市场”的时候，恐怕也只有眼睁睁的看着被困其中吧，任何人都无法赢得和自己的赛跑。二是缘于青泽先生所说的“人的本质性的非理性”因素。由于生命的短暂，精力的有限，人不可能完胜市场，而不能完胜市场的原因是不能完胜自己，这是由肉身的物质属性决定的。人也不可能永远处于健康、清醒、理智的状态，即便身体条件没什么毛病，一个人的精神意志也不可能一直处于“理性”的管辖之下。就象潜意识的力量远大于意识的力量一样，非理性的力量也远大于理性的力量。不管交易守则被多么严格的执行，也不论执行的时间有多久，总有被违背的时候。这样的情况只要有一次——如重仓逆势，如没有及时摆脱亏损头寸……等等，哪怕只有一条，就足以致命。古语所说的：“威震四海、勇冠三军，只没本事，降伏自心”，就是这个道理。三是可怕的抑郁症，会导致厌世情结，而这种厌世情结又会导致当事人倾向于自毁。不仅仅毁灭自己的肉体，还会在潜意识的支配下先亲手毁灭自己的事业。也就是说，利物莫有可能是在病态心理（如多次大起大落之后产生的一种虚无或荒谬感）的驱使下“故意”陷入了麻烦交易的泥潭。这个原因才是最关键的。这个伟大而又可怜的人在临终前写给妻子的信最能说明问题。他这封信上说：“我的人生是一场失败”！写完这封信后，利物莫就在曼哈顿一家饭店的衣帽间里，用手枪结束了自己的生命。
　　
　　有人说他的自杀是源于对人生和投机事业的内在绝望，我想没这么复杂。自杀就是对生命的一种主动放弃。生命都可以放弃了，投机事业自然也可以。有人说这个伟大人物的晚年失败，一定是他在工作中放弃了自己多年坚持的原则，或碰了自己多年警戒不去碰的东西——一句话，他违背了自己的交易守则，所以他失败了。就如他自己经常说的，只要他坚守自己的交易守则，他总能盈利；而只要他违背自己的交易守则，总会赔钱。但这只是结果，不是原因。总之利物莫的兵败身死有其具体条件，如果是在今天，他的日子会好过多了。在华尔街的众多大师中，他的结局是一个令人惋惜的例外，因为从《股票做手回忆录》这部书的价值来看，他无论是操作理念还是技巧，都达到了堪称大师的境界，至今仍然无人能出其右。随着时间的流逝，后人对他的怀念和敬仰，不是淡漠了，而是越来越深切。尽管他破产自杀了，可是没有人能否定他的伟大成就和历史地位。

hua__rong

支持一下，好文章

kevin_liang

不错的文章~~学习一下

alizeeo

学习！

顽皮核桃

想请教下,一只股票在经过一段时间拉升后,出现平台整理,我们怎么能确定也顶部还是中间的盘整,这个是不是也要和成交量相结合

zxhj8079

学习中............