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江淮动力(000816)三季报评述:平稳增长、期待放量

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发表于 2009-10-13 17:30 | 显示全部楼层

江淮动力(000816)三季报评述:平稳增长、期待放量

来自:MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者:石子馍 浏览:2638 回复:4

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公司2009 年三季报符合我们预期。1-9 月份,公司实现收入14.94 亿元,同比小幅下滑10.20%,净利润2.03 亿元,同比增长137.19%,EPS 0.24元,符合我们之前预期。
    盈利能力稳中有升。受益于盈利能力较强的APU 及多缸柴油机快速增长,公司毛利率今年以来持续上升,由去年的12.31%升至1-9 月份的16.51%,相对于中报也有小幅提升。毛利率提升的同时,费用率保持稳定,三项费用率11.75%,同去年相当。
    APU 开始开花结果。1-9 月实现销量6000 余台,全年应能实现我们之前1 万台销量预测,比公司年初预期的2 万台有较大差距。但经过前期较为充分的市场培育和产能准备,预计该业务在政策推动下,明后两年将进入快速增长期。
    同百力通合作的汽油机四季度有望放量。公司同美国通机巨头百力通合作顺利,双方共签订七个产品合作协议,达产销量有100 万台/年,今年预计实现销量20 万台左右,明年可望实现80 万台。
    柴油机结构持续优化。国家政策补贴带动多缸柴油机近两年快速增长,今年1-9 月多缸柴油机收入增长20%左右,在柴油机中占比逐步提升,带动柴油机毛利率呈上升态势,由去年不足12%上升至今年1-9 月的15%。
    针对最新业务进展,我们小幅修正业绩预测。下调后公司未来三年业绩分别为0.30 元、0.41 元及0.53 元,值得指出的是,该业绩为主业贡献,如考虑出售东源地产股权及厂房搬迁收益,业绩将有显著增加。
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发表于 2009-10-18 20:34 | 显示全部楼层
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发表于 2009-10-24 21:17 | 显示全部楼层
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发表于 2009-11-12 16:57 | 显示全部楼层
谢谢楼主!
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发表于 2009-11-18 20:03 | 显示全部楼层
感谢提供  关注中
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