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来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：顽皮核桃 浏览：2888 回复：5

中央经济工作会议明日召开 经济政策或将收紧
2009年12月03日22:2821世纪经济报道史进峰我要评论(1) 字号
12月3日，知情人士透露，2009年中央经济工作会议将在12月5日、6日召开。

不过，外界普遍认为，此前11月27日召开的**中央政治局会议，已为明年经济工作确定了政策基调，即保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

未来货币政策如何做到适度宽松？2009年将近10万亿的天量信贷投放趋势能否在2010年得到延续？

中国社科院中国经济评价中心主任刘煜辉接受本报记者采访时表示，今年货币政策表述为“适度宽松”，实际应该是“极度宽松”；明年如果真正执行“适度宽松”的话，实际上是要有所收紧。

此前，来自监管层的权威人士曾预期，明年M2增速将在16%左右，全年新增信贷将在6万至7万亿元左右，而人民银行研究局金融市场处处长卜永祥也表示，明年贷款增长可能会在5到7万亿之间。

信贷规模匡算法

中国社科院金融研究所副所长王松奇认为，11月27日召开的政治局会议，之所以定调为适度宽松的货币政策，是为了保持政策的连续性；特别是在当前全球经济复苏实际上还不太明朗，复苏基础不稳固的背景下。

货币当局的维稳心态从央行近期公开市场操作可窥一斑。

12月3日，央行公开市场迎来连续第八周资金净回笼。当日，央行在公开市场成功发行700亿三月期央票，并开展了300亿元91天期正回购操作；在经历对冲后，公开市场本周净回笼资金220亿元。

同时，从目前一年期央票发行利率看，持续稳定在1.7605%，这已经是八月中旬以来连续14周保持不变，央行维持利率水平稳定意图十分明显。

王松奇认为，2009年信贷扩张有一些偏量、超速，明年会适当的进行压低速度，适当进行收缩，但量应该也不会过少。其中一个重要的原因，就是2009年投资的大量基建不能形成半拉工程，需要一定的投资的强度和信贷支持的强度。

刘煜辉说，今年新开工很多项目，这些项目需要后续的信贷资金进来；所以“如果信贷目标是以7万亿为限的话，明年实际的信贷水平可能会超出。”

据刘煜辉估算，由于今年已经投放了5.5万亿的中长期信贷，大部分进入了新开工项目。明年这些项目的信贷不能下降太多，估计需要4万亿左右才能保证今年新开工的项目顺利进行。

另外，短期贷款主要是企业用于短期流动资金的需求，和企业的经营活动息息相关。刘煜辉预计，明年随着企业经营状况的改善，企业所需要的短期流动资金在4万亿左右。二者相加，明年的信贷需求估计在8万亿左右。

信贷结构调整困惑

在保持适度宽松的货币政策大基调不变的前提下，11月23日的政治局会议还特别强调，要“更加注重推动经济发展方式转变和经济结构调整”。刘煜辉认为，明年的信贷政策将承担一部分结构调整的任务。
不过，货币政策更多是总量政策，很难兼顾到结构调整。刘煜辉认为，在信贷结构上还需要信贷政策、信贷指导以及其他政策相结合。

“货币政策的的结构调整就是有保有压，要压的行业应该包括过剩性行业和房地产行业。”刘煜辉表示。

10月份国务院发布了《关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展的若干意见》，明确将钢铁、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、风电设备六大行业划为过剩行业。在政策出来以后，六大过剩行业中的上市公司进行再融资，都明确要求必须先通过发改委审批，然后再到证监会去审批。这实际上对六大过剩行业的融资进行了紧缩。

市场预计，明年可能会通过信贷政策、信贷指导的方式对过剩行业的信贷加强管理。比如在过剩性行业的新开工项目，只有在发改委批准后才能得到银行信贷。

事实上，今年银监会连续出台了《固定资产贷款管理暂行办法》 、《项目融资业务指引》 ，加强了对固定资产贷款、项目融资贷款的管理。银监会主席刘明康此前也明确表示，为了确保信贷进入实体经济，明年将改变发放贷款办法，固定资产投资项目将按施工进度放款，不见柱子不撒银子，保证信贷在实体经济运营，不去冲击虚拟经济。

在房地产信贷方面，刘煜辉认为会延续今年的调控思路。比如在按揭贷款方面，严格“二套房”信贷条件；开发贷方面，加强对资本金比例的要求等等。

在王松奇看来，信贷结构调整要防止沦为空洞喊口号的危险，货币当局必须出台强制性政策，比如明文规定商业银行中小企业贷款必须达到一定比重。

“银行现有的信贷评级体系自动倾向于大客户、大企业，国有大行更甚；在大项目拼抢中处于弱势的中小银行对信贷结构调整的适应能力会好一点。”王松奇分析。

货币政策不应只盯CPI

近期，有关通胀预期升温和资产价格上涨讨论给货币当局2010年政策制定带来不少无形压力；而重提通胀预期是否应会纳入中央经济工作会议讨论议题，成为关注焦点。

实际上，尽管来自于国内通胀预期、热钱涌入、人民币升值等多方面的挑战给货币当局带来一定压力，但在近期多个场合，央行和银监会高级官员都表示，明年通胀压力不大；刘明康预计明年的通货膨胀之多在2.5%左右。

在国家行政学院决策咨询部研究员王小广看来，目前紧盯CPI的货币政策制定存在一定误区；货币政策当局要更加关注于资产价格，而不是CPI。

事实上，美国格林斯潘货币政策的失误就在于货币政策忽略了资产价格，而只认CPI，忽略资产价格的最后结果是导致货币“不经意的大量供给”。

王小广还说，明年货币政策重点关注不在于何时加息，更在于如何适度控制过度的货币供应。


刘煜辉也表示，货币当局应该很清楚目前CPI指数的缺陷。制定货币政策时，不应该仅仅盯着CPI指数水平，要参考更广泛的物价水平，作出相对正确的政策选择。

刘分析，虽然现在CPI还不高，但由于资产价格上涨，尤其是地产价格上涨，已经影响到了服务业的价格。目前，房地产价格、服务业价格在CPI的权重中不高，导致CPI与真实的通胀情况脱节。

资产价格快速上涨的背后，是M2持续一年的将近30%增速。王小广认为，超宽松的货币政策属于非正常现象；2010年货币政策应进入一个正常水平，即信贷增长15%左右，M2增长15%-18%左右。

[责任编辑：jbyao
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看市场如何解读

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中央经济工作会议举行 胡主席、温总理作重要讲话  
2009年12月07日 13:39:18 　来源：新华网  


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    12月5日至7日，中央经济工作会议在北京召开。**中央总书记、国家主席、中央军委主席胡主席发表重要讲话。吴邦国、温总理、贾庆林、李长春、习近平、李克强、贺国强、周永康出席会议。新华社记者鞠鹏摄

    中央经济工作会议１２月５日至７日在北京举行，胡主席、温总理作重要讲话。

    中央经济工作会议提出，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

    中央经济工作会议提出，要以扩大内需特别是增加居民消费需求为重点，以稳步推进城镇化为依托，优化产业结构，努力使经济结构调整取得明显进展。

    中央经济工作会议提出，做好明年经济工作，重点要在促进发展方式转变上下功夫，在发展中促转变，在转变中谋发展。

    中央经济工作会议提出，要把解决符合条件的农业转移人口逐步在城镇就业和落户作为推进城镇化的重要任务，放宽中小城市和城镇户籍限制。


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要把解决符合条件的农业转移人口逐步在城镇就业和落户作为推进城镇化的重要任务，放宽中小城市和城镇户籍限制。
对地产的影响有多大？？？

[ 本帖最后由 顽皮核桃 于 2009-12-7 19:13 编辑 ]

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投资趋势 未来十年聚焦四大科技
随选软件、智能手机、数据整合及智能电网是未来10年的四大科技趋势，投资人有机会从中赚取惊人的报酬。科技趋势可能不难察觉，例如iPod耳机已变成无所不在，或是人们不经意把「Google」当成搜寻的动词。但说到投资科技，可就非常不容易，许多科技公司无法像苹果公司和Google那样，把创新变成飙股。因此，挑选赢家的关键在于，找出最有能力大规模改变消费者及企业使用科技方式的企业。

    举例来说，1990年代个人计算机（PC）崛起，带动英特尔、微软等公司的股价狂飙，这两家公司生产的处理器和软件，几乎是每部PC不可或缺的零件，PC制造商戴尔因为大幅提高了PC制造与分销的效率，股价在90年代的涨幅非常惊人，若在1990年买进1,000美元的戴尔股票并续抱到1999年底，这些股票的价值会暴增至89万美元。

    目前许多科技股已涨至52周高点，因此就算是长期投资人现在考虑投资科技股，都得谨慎小心。此外，心脏不够强的人不适合投资科技趋势，因为许多推广创新想法的企业是新创公司，股价波动较剧烈，而且这些创新公司的创意可能被科技大厂抄袭。但要是你愿意冒险投资可能成为下一个戴尔、Google或苹果的公司，请仔细研究以下已在四大科技趋势中占有优势的企业。

趋势一：随选软件。透过网络传送的软件是未来趋势，科技业喜欢有人提供软件服务，才不必投资大规模的数据中心，如此一来科技公司才能在新增或裁减员工时，立即购买或取消软件服务。加州SuccessFactors公司提供的网络软件，可协助企业在在线评估员工绩效及目标。受营业亏损及经济衰退影响，该公司股价自2007年上市以来都激烈震荡，但今年来该公司股价暴涨185%，原因是这家公司的产品终于获得客户的肯定。

趋势二：智慧手机崛起。iPhone手机持续热销或许是投资人持有苹果公司股票的最大理由。拜积极进攻国际市场所赐，苹果目前在全球高阶手机市场的占有率已增至18%，仅次于诺基亚和RIM公司的黑莓机，而且苹果才刚开始开疆辟土，iPhone的销售可望蒸蒸日上。博通公司（Broadcom）也已在无线领域占有强大优势，该公司生产的芯片可让手机连上当地的无线网络、播放影片并提供全球卫星定位（GPS）的导航功能。分析师预期，未来五年博通每年的获利可望成长16%，成长速度超越整体市场，值得密切追踪。

趋势三：无所不在的资料。消费者和企业会不断生产大量的资料，从家庭影片、企业电邮到员工数据等，能撷取、储存、管理并善用大量数据的企业在未来10年会处在有利位置。把在线信息搜寻变成广告主平台的Google公司，显然是这项趋势的最大赢家。

趋势四：智慧电网。要是未来的环境愈来愈仰赖太阳能、风力等再生能源，且愈来愈多的车将仰赖电力，老旧的电网就必须升级。公用事业面临的最大问题是，现有的电网无法预测需求，一旦需求激增，负荷过量的系统可能故障，导致大停电，能源价格也可能飙涨，因此我们需要可有效提升电力使用效率的智能电网。总部在波士顿的EnerNOC公司已开发出服务公共事业与能源用户的软件，有了它，公共事业能获得所需的电安度用电高峰期，电力用户能藉由协助公用事业获得奖励。

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核心专利陆续到期 LED或迎爆发式增长

2009年12月19日05:13　
　　本周,A股又有一家公司宣布进军LED产业:证通电子(002197,股吧)（002197,收盘价20.25元）16日公告称,公司将投资2000万元进入LED芯片封装和下游应用如LED灯具领域。
　　在二级市场上,三安光电(600703,股吧)（600703,收盘价38.15元）本周创下40.57元的历史新高,再度引起市场关注。
　　记者了解到,从明年起有一批核心专利将陆续度过20年的专利保护期,不论是企业还是资本市场投资人对LED行业都跃跃欲试。随着更广阔的下游应用的逐渐启用,LED市场未来将会迎来爆发式增长。
　　现状·专利构筑壁垒
　　LED行业是一个高进入壁垒的行业,这里指的是上游芯片和外延片,该环节目前占到了整个产业链产值的70%。
　　做LED芯片、外延片要比单纯做封装、做下游应用产品难得多,这当中涉及技术、工艺在内的多方面要求。有业内分析师对记者说,“其他的不说,光是用来做衬底的蓝宝石,硬度只比钻石差点,加工起来对工艺要求很高。”
　　而另一种做衬底的原材料碳化硅就更“苛刻”,价格高于蓝宝石并且稍不注意就容易出现龟裂、发光效率不及格、可靠性差等问题,因此尽管做出来的LED芯片性能好过蓝宝石,但目前占据主流的却是后者。
　　就算迈过衬底这道坎,“外延片生长、芯片制造的难题还搁那呐。”前述分析师说。不同的衬底材料会采用不同的外延生长技术,并且延续到后续芯片加工和封装。除去工艺要求,光技术上就得注意发光效率、降低结温和散热等问题。
　　也正是因为如此,才有了LED专利壁垒的形成。目前全球LED市场由行业前5大厂商掌控,即日本的日亚化学 （Nichia）、丰田合成（ToyodaGosei）、美国Cree公司、欧洲飞利浦（PhilipsLumileds） 和 欧 司 朗（Osram）。这5家厂商为了维持竞争优势(310368,基金吧)、保持自身市场份额申请了多项专利,几乎覆盖了原材料、设备、封装、应用在内的整个产业链。LED厂商间通过专利授权和交叉授权来进行研发和生产,不仅阻碍了新进入者的产生,某种程度上也增加了企业的生产成本。
　　契机·专利到期促格局生变
　　然而这种专利上的壁垒已经有了松动迹象。国家半导体照明工程研发及产业联盟办公室主任耿博告诉记者,“今后2～3年,会有一批上世纪90年代的核心专利陆续到期。”
　　对行业来讲,这或许将成为现有格局改变的契机。因为从1990年开始提出的LED相关专利,将自2010年起将逐渐达到20年的有效专利期限,而这其中相当大一部分还涉及重要的白光LED。
　　国外大厂专利保伞的弱化,将从两个层面刺激新进入者的大量涌现。一方面是新市场的开放,日亚化学拥有的专利阻碍了来自我国台湾地区的LED产品进入日本市场;而若转战美国,则有相当大的可能侵犯到Cree的专利,目前国内外LED企业之间的法律纠纷也发源于此。
　　另一方面,大同证券研究员李志中认为,“专利到期可以期待LED成本的下降。”他表示,再加上新进入厂商的竞争推动和技术进步,LED产品在最重要的照明市场大规模替代传统光源的步伐将会得到加快。
　　对这点抱有期待的不仅是业内厂商,还包括投资者们。记者在联创光电(600363,股吧)（600363,收盘价10.04元）和飞乐音响(600651,股吧)（600651,收盘价8.76元）股吧中看到,已经有投资者发帖表示看好明年专利到期后这两家公司的发展前景。

　行业·处于爆发式增长前夜
　　毫无疑问,随着专利 “解禁”,LED概念在A股市场将会进一步升温。行业的景气度到底有多高？
　　在全球范围内,LED厂商今年纷纷启动了扩产计划,三安光电今年将18台MOCVD设备扩张到33台;不过三安这一扩产步伐跟韩厂三星LED比起来完全是“小巫见大巫”,后者今年计划一口气增加70台设备!这一举动导致MOCVD生产厂商德国Aixtron产能满载,并且调高了全年业绩预测。
　　厂商的信心来自LED巨大的市场需求。证券电子行业王海军表示,预计明年全球LED产业的潜在需求在2297亿颗左右,而两大MOCVD设备厂的年设备供给仅为180万台,对应年产能为580亿颗,远远满足不了需求。今年9月三安光电举行新品发布会时传递出的信息是,目前行业供求紧张,产能成为了三安光电的瓶颈,有下游封装企业对公司供货颇有“微词”。
　　一直密切追踪三安光电的海通证券(600837,股吧)分析师球春城表示,行业目前的景气至少维持到2010年,下游应用市场还有多倍成长空间,行业仍然处于“发展早期”。他指出,手机、装饰、灯饰等已经成熟的应用有更新换代需求,中尺寸背光源的需求在继续成长,大尺寸背光源应用上的需求今年才刚刚开始,此外还有政府层面对户外照明的推动以及最终和最大的应用市场家用照明。
　　对于行业爆发的具体时点,我国LED产业发展先锋厦门市的LED促进中心主任何开钧在接受 《每日经济新闻》记者采访时表示,家用照明预计会在3年后启动,他目前最看好的是大尺寸背光源市场。三安光电方面的观点是,目前只有不到3%的电视采用LED背光源;若LED电视渗透率达到15%,即使目前全球产能全部算上也还不够。
　　研究机构LEDinside数据显示,三星、LG等厂商目前公布的2010年LED电视销售目标接近1400万台,加上日本和我国品牌,预计总销量为1500万台,是今年的5倍以上。以平均一台LED电视对LED的需求量1000颗计算,明年仅电视就需要150亿颗LED芯片。我国台厂晶电在今年为三星LED电视供货,单月营收已经从三星未大规模铺货前的不到5亿元上升至8月份的12.48亿元。
　　另据我国 《半导体照明节能产业发展意见》中显示,到2015年功能性照明、液晶背光源、景观装饰等市场的LED产品渗透率将分别达到20%、50%和70%以上。
　　资本市场上,LED行业A股市场个股今年走势都相当强劲。三安光电今年涨幅已差不多达到300%,美股方面Cree公司也由年初的16.11美元升至目前的51.90美元。
　　投资策略
　　寻找掌握自主核心技术的公司
　　尽管行业发展前景相当美好,但业内也提醒投资者不可盲目投资。耿博反复强调,我国企业还是要加强技术研发,“要有自己的核心技术。”
　　何开钧也向记者表示,LED产品成本高企有着多方面的原因,不能过度夸大专利开放对行业的作用,不是说专利到期了行业就会一下子发展起来。
　　何开钧表示,未来要解决成本问题还是要靠技术进步推动,因此技术上具备优势的公司将会抢占市制高点。
　　另一方面,何开钧也提到目前整个产业投资过度,行业良莠不齐竞争无序,未来产品价格下降、企业盈利空间压缩的趋势可以预见。在这种情况下,只有真正具有技术实力的公司才能生产出高附加值产品,在生产效率、产品性能上才会更有优势。
　　三安光电（600703,收盘价38.15元）
　　A股LED龙头,产品集中在上游外延片和芯片环节;已实现全色系高亮度LED的量产,产品合格率和技术参数均优于同行。
　　目前拥有14台MOCVD设备,具备外延片50万片、芯片160亿粒的年生产能力。公司今年产品的下游应用中有40%是白光照明,40%是显示屏,20%为数码灯饰,未来预计白光照明增长速度会大大快于另外两个领域。
　　三安光电产品订单满载,今年已启动扩产:8月份购买了4台MOCVD设备,此外还通过增发募集8亿元资金投向天津产业基地,将再增加15台MOCVDA设备;天津基地的年产能规模为外延片75万片,芯片200亿粒,完全达成后将超过公司现有产能。这部分产能预计明年年内可投产。


　士兰微(600460,股吧)（600460,收盘价9.51元）
　　控股子公司杭州士兰明芯科技有限公司（以下简称士兰明芯）目前拥有6台MOCVD外延炉,今年年底将有另外两台MOCVD到位。
　　士兰明芯LED产品为蓝绿光为主,红光外购,公司不能做白光。下游应用主要面对户外屏市场,国内户外彩屏领域的市场占有率为60%～70%。公司也有扩产计划,除外购外还计划改造1台MOCVD,之后外延片加工能力将提高约一倍。
　　公司LED业务占总收入的比重为22%,主营利润占比为30%左右。特别值得投资者注意的是,今年上半年公司LED业务的净利润为500万元,到第3季度则上升至1000万元。
　　联创光电（600363,收盘价10.04元）
　　A股较早从事LED业务的公司,与三安光电不同,公司在LED领域发展出比较完善的产业链,外延片、芯片、器件、背光源产品、照明产品等目前都能做。但具体来看,LED业务的主要收入和利润还是来自于下游应用环节。
　　就自身实力来讲,联创光电在LED方面并不具备显著优势,公司未来的投资机会主要在大股东的重组上。今年10月末公司实际控制人江西省国资委承认正在与第三方商讨公司控股股东江西省电子集团公司的股权转让事宜。
　　早前已有媒体报道公司大股东的“绯闻”对象是香港新恒基集团。根据本月初《每日经济新闻》向新恒基中国区投资总监兰有金求证得到的信息,双方早些时候确实有一些口头上的“寒暄”,但目前没有进一步的结果。资料显示,新恒基是一家以香港为基地,以内地为主要投资方向的投资财团,主要业务涉及半导体与光电子产业,直接控制的总资产达600余亿港元。
　　德豪润达(002005,股吧)（002005,收盘价14.09元）
　　严格意义上说,德豪润达是一家“准”LED公司,公司目前主业还是小家电,但公司不久后或许将成为A股LED产业的第二号“人物”。今年10月德豪润达公布增发方案,募资15.26亿元将全部投向LED产业。募投项目覆盖了LED整个产业链,分别用于LED芯片、封装和照明项目,项目的建设周期均为两年。
　　完全达产后,德豪润达主营业务将变更为LED,拥有的年产能包括:50亿只LED芯片,50亿只大功率芯片封装器件,汽车灯、船用灯等专用灯具100万套,室外灯具项目20万套及室内灯具500万只。

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我国率先研发出未来信息网络
一种网络就可尽享数据通信、语音通信、多媒体通信等业务





2009年12月21日08:34  来源：人民网-《人民日报》

本报北京12月20日电　（记者董洪亮）国家“十一五”科研项目“一体化标识网络系统”20日通过教育部组织的专家鉴定。目前，该系统已在国内多家企业和高校部署，进行应用验证。

　　项目成果鉴定委员会认为，这一系统的诞生是我国战略高技术和大型基础科技研究领域取得的一项重大创新成果，使我国成为世界上第一个系统提出未来网络概念、体系、机制，并且开始推广应用的国家。

　　专家表示，该项目在未来信息网络体系、理论及技术等核心研究领域改进了传统互联网在安全、移动、可扩展性及服务质量方面的性能。借助这种系统，人们只需一种网络就可享受数据通信、语音通信、多媒体通信等业务。新网络还能有效支持“物联网”。这标志着我国拥有自主知识产权的第一个全新未来信息网络系统问世，我国在未来信息网络领域的研发已达国际先进水平。

　　据该项目的学术带头人、北京交通大学教授张宏科说，中国建立这样一个技术超前、功能强大的全新网络体系，将有望改变我国在互联网理论和技术领域的被动局面。

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核电设备国产化获重要进展 首台百万千瓦主泵制成
据新华社成都１２月７日电　（记者陈凯）中国内地首台百万千瓦核电主泵７日在四川德阳东方阿海珐核泵有限责任公司成功产出，并发往广东岭澳二期核电站。这标志着中国核电设备主要部件——主泵的国产化取得重要进展，核电设备国内配套制造能力显著增强。

　　据东方电气集团有限公司总经理斯泽夫介绍，主泵是核电站核岛主要设备之一。由于其安全性、可靠性、稳定性要求很高，制造难度大，中国百万千瓦级核电主泵一直依靠进口。２００１年，中国东方电气集团东方电机有限公司在国家有关部门和中国广东核电集团的支持下，启动了百万千瓦级核电主泵国产化工程。

　　近年来，中国已能独立生产制造百万千瓦级核电核岛的大部分主设备，如压力容器（包括堆内构件）、主管道、蒸发器和稳压器等。但是，核岛主设备的反应堆冷却剂泵却还没有在国内实现成套设备的生产制造，这已成为制约中国成套提供百万千瓦级核电主设备的瓶颈之一。