广州冷机（000893）公告置换完成，全年业绩1.56，目前股价26.26

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不着急，永远有机会

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　　广州冷机：改名东凌粮油，翻开新的一页

　　◆重组完成，广州冷机改名“东凌粮油”

　　广州冷机（000893）于近日完成资产置出事项，从而完成资产置换，正常转型为油脂加工企业。同时，公司发布工商变更及证券简称变更的公告，证券简称正式由先前的“广州冷机”变更为“东凌粮油”，从而完成了公司“资产置换－重组完成－改名”等一系列步骤。

　　至此，东凌粮油正式成为国内唯一一家以进口大豆为原料的油脂加工企业。

　　◆通胀预期下，东凌粮油是大豆价格上涨的受益品种

　　我们认为，公司是2010年通胀预期下的大豆价格上涨的受益品种。整个2009年，国际大豆和食用油价格保持低位，随着近期农产品价格的强势和通胀预期的增强，大豆和食用油价格上涨预期强烈。大豆油脂加工在充分套保下，毛利率维持6%左右的相对稳定状态，大豆产品价格的上涨更多体现为收入和利润的增长，因此，在大豆价格上涨的背景下，东凌粮油将明显受益。

　　◆量的扩张决定公司未来增长空间

　　从油脂加工行业的盈利增长上看，大豆压榨利润的波动都仅仅贡献短期利润，长期看，压榨利润相对稳定，因此，规模扩张，即量的扩张构成油脂加工企业的长期利润增长来源。

　　东凌粮油现有规模为南沙一期年150万吨大豆处理能力及增城年60万吨大豆处理能力，在目前可预见的南沙精炼及南沙二期的扩张计划下，近两年的量的增长可以预期。

　　◆维持“买入”评级，依旧是2010年农业配置首选

　　从盈利预期看，东凌粮油2009年仅合并植之元四季度业绩，EPS在0.29元，我们预期2010年植之元大豆加工量和油脂处理能力将有进一步提升，从而带动EPS达到1.20-1.50元附件。以昨日收盘价26.06元计，估值水平仅在20倍附件，我们维持其“买入”的投资评级。

　　从整个农业行业配置而言，东凌粮油兼具低估值、高增长及通胀带动业绩等特征，因此，我们维持12月份月报以来的农业配置首选的建议。

　　◆参考报告：

　　《20081127_广州冷机深度报告：极富竞争力的区域油脂加工龙头》

　　《20090203_广州冷机公司简报：现阶段上涨仍处于价值认识期》

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产能过剩行业限贷有利东凌粮油(2009-12-25 08:55:14)标签：股票   
就在广州冷机更名“东凌粮油”之际， 2009年12月22日中国人民银行、银监会、证监会和保监会联合发布了《中国人民银行银监会证监会保监会关于进一步做好金融服务支持重点产业调整振兴和抑制部分行业产能过剩的指导意见》对属于产能过剩的产业项目，要从严审查和审批贷款。对国家已经明确为产能过剩的行业以及不符合市场准入条件的企业或项目，禁止通过新发企业债、短期融资券、中期票据、可转换债、股票或增资扩股等方式融资。

早在10月国家发改委产业协调司司长陈斌就表示，国内大豆压榨产能严重过剩，原则上将不准新建和扩建大豆油脂加工项目。《轻工业调整和振兴规划》也指出，加大大豆油脂工业结构调整的力度，加快淘汰落后产能，鼓励和引导骨干企业通过兼并、重组等方式，发展优质产能，促进产业升级。

从以上国家出台的相关政策看，大豆压榨确属于产能过剩行业，但对于大豆压榨量名列内资企业第二的东凌粮油来说无不是一次良好的发展机遇。国家通过限制产能、紧缩信贷淘汰过多的落后产能，同时扶持骨干企业通过兼并、重组等方式，发展优质产能，促进产业升级。东凌粮油正式这样的骨干企业。发改委批准植之元新增产能和证监会批准植之元借壳广州冷机就是一个明证。

同时作为国内上市的唯一一家大豆粮油企业。其优势在民营企业中独一无二，东凌粮油的做大做强对打破国际粮商垄断国内大豆粮油产业的局面意义重大，也正是国家所愿意看到的。

所以无论从短期还是长期，作为一家能影响国计民生和国家战略产业布局的企业，其前途和地位不容小觎。

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呵呵，关注

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这股票不宜介入。

雪狼出击

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植之元上市后的资本运作，赖宁昌的惊天之作（空前绝后）

随着广州冷机原来资产的置出，000893将更名为植之元，如不出意料在置换出广州冷机资产后就会停牌，公布植之元

的09年的经营状况和10年第二期压榨项目和精炼油项目的投产时期，同时会公告定向增发方案，向特定对象

增发0.8亿股，增发价为23元至25元之间，这也是最近股价踯躅不前的原因。

  说为空前绝后的资本运作，请看000893总股本2.2亿，东凌集团1.34亿，定向增发的0.8亿股有0.4亿是

赖宁昌的东凌集团和部分高管，其余0.4亿是巴菲特家族，0.4亿相当与10亿元，用于收购巴菲特儿子在美国

的大豆农场，东凌集团及高管需拿现金认购。

  由于中国的证券市场增发需证监会批准，等停牌一个月此增发方案公布，股价会马不停蹄连涨17至18个涨停

板，达到100元，此时的东凌集团会在100元卖出0.4亿股，套现40亿元，再拿其中的10个亿认购新增发的0.4亿

股。因为股价高高在上，但对比植之元的实际价值也未算高估，加上巴菲特先生认购，证监会是会批准的，也是

老巴在A股吃的第一只螃蟹。请注意，巴菲特儿子经营的农场是儿子租老子的，故也是向巴菲特增发。

   赖宁昌套现40亿后，拿出10亿认购0.4亿股，其中0.1亿股是给高管的，这样东凌集团仍然持有1.24亿股，而

增发后的植之元将有拥有10亿现金和巴菲特家族的美国大豆农场，更有匪夷所思的广告效应，对其精炼油的销售起了不可

估量的推广作用，估计2011年其销售额将达150亿，按4％的纯利算有6亿元（精炼油利润偏高），每股3元，按35倍

市盈率算100元刚好;按PS=2算，100元刚好.如市场疯狂股价超150元也是有可能的。以后我们有可能通过吃植之元的大

豆油与巴菲特攀上亲戚。60元的小包装大豆油应该每个人都买的起，而不用投标化上百万美金更老巴共进晚餐

   赖宁昌拥有植之元40％的股权还净赚30亿，跟原来投资植之元的个把亿算起来，这种资本运作在中国是空前绝后的。

   故事是否如期展开，请大家留意吧……….??????!!!!!!!!

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百度1919

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再创新高，加油

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近期评级调整情况:
2009-12-23 1家机构新增评级为："强烈看涨"。
2009-12-08 1家机构维持"看涨"。
2009-10-12 1家机构新增评级为："看涨"。
2009-08-03 1家机构新增评级为："看平"。