慢慢熊市开始了

scsjb

跑得快是元帅#*29*#

stormwolf

人民币本来就是低估，现在只是价值回归

几年前，人民币与美元绑定就是个低估的过程，在这期间，通过人民币低估来补贴外贸，将通胀给人民，
如果当时就升值，人民币不需要发行的这么多，现在的通货膨胀也不会这么严重。

在江湖上混，该还的总要还的。

人民币的升值和美国的阴谋论没什么关系，
人民币升值这是个必然过程，而且升值对人民有好处啊，
现在的步骤是人民币的国际化，将人民币的通胀输出到
国外，这是现在正在做的事情
人民币不升值，国际谁要人民币啊

去年开始 外贸的国际结账，不必将外汇给央行，减少外汇的流入
现在 人民币的国际账号，将人民币输出，
现在由于美元的贬值，许多外贸企业都是以人民币结算了，
等人民币国际化后，我们也可以学美国将通胀输出到国外

以前的池子只有国内，国际化后，池子扩大了

stormwolf

被美元牵着鼻子走 人民币怎能不超发
http://www.sina.com.cn  2010年11月18日 07:57  每日经济新闻
　　每日经济新闻记者  徐奎松

　　话题缘起

　　本周，围绕央行研究局局长张健华对“货币超发43万亿元”计算方法的反驳，引发出货币超发一系列问题的广泛争议。

　　中国货币超发是2008年以来的突发现象？还是长久潜伏的体制性问题？该如何改革我们的外汇管理体制和汇率体制？针对这些问题，今天我们邀请国务院发展研究中心金融所银行室主任吴庆、发改委国家信息中心副研究员张茉楠，共同做深度分析。

　　货币超发  央行负部分责任

　　NBD：针对日前有人提出人民币超发43万亿，计算方式是M2减去GDP，央行研究局局长张健华给予反驳。那么，我国存不存在货币超发问题？

　　吴庆：张健华的说法是对的。用M2减去GDP得出的结论是不准确的，也是没有意义的。但是，张健华只是反驳了这种比较方法，并没有否定人民币超发。人民币超发是长期存在的事情，并不是现在才出现。验证人民币超发的证据是，货币供应量M1和M2的增长速度，M0和M2每年都要比GDP高出很多。20多年来，我国的GDP每年平均增长10%，但M2的增长量接近20%。这是常年积累的数字，不是2008年以后突然造成的。

　　张茉楠：验证是不是出现货币超发，就是M2比GDP，而不是“减”的概念。我国的M2高于GDP增长，是由我们的经济增长速度决定的。货币增速与GDP增长保持在多大才是合理的范围？从存量看，我国的M2比GDP基本到了200%左右，而美国是60%，日本是100%，韩国及印度等新兴国家都在超过80%左右。这说明，如果降低GDP，M2也应该同时降低。否则，就要出现滞胀。另一个问题也说明，我们利用货币效率很低，而没有使用的货币就流入资本市场、大宗商品等领域，就要显示出超发货币形态。所以，既然中国准备好了要经济转型，那么就不是量的概念，而是质的概念。

　　NBD：央行要不要为此承担责任？

　　吴庆：我认为央行负有部分责任。央行在货币M0、M1、M2三个口径里的权利选择上，是能控制的，但控制份额却是不一样的。央行只决定M0里的货币供应量。M2是M0乘以一个乘数得出的总量数字，这个乘数在很大程度上是由商业银行、贷款人等因素汇集成的综合影响。当然，央行也能影响这个乘数，比如提高存款准备金率降低这个乘数。M2是广义货币量，是由央行和全社会共同决定的。

　　体制不变  货币超发仍难免

　　NBD：我们的外汇管理体制和汇率体制存在什么问题？

　　吴庆：先来看看我们的货币发行吧。在M0里，有77%的货币量是购买外汇储备发行的。而对比来看，2001年以前还不到50%，1995年以前更低。这是什么概念？就是说，央行每发行100块钱货币，77块用于购买外汇储备了。央行发行货币有两个渠道：一是主动发放，给全社会提供流动性，M0是央行全部提供；二是被动发放货币，就是购买外汇储备。

　　在当前固定汇率加上强制结汇的货币制度下，只要外资进入外汇交易市场就得购买。这就是目前我国的制度规定，体制就是这样，相当被动。我一直呼吁放弃这个制度。人民银行的中心目标是不再干预外汇市场。如果不干预外汇市场就没有必要发放人民币了。M0是基础货币，央行发放基础货币在很大程度上是由现在的外汇管理体制与汇率体制决定的。如果这两个制度不改变的话，那么，货币超发的现状就没法改变。

　　导致的严重后果是，现在中国央行发放多少货币，决定权很大程度上得看其他国家央行印多少钞票。美国这次加印6000亿美元，中国央行已经担心有多少会流进中国了，因为进入多少，中国央行就得印刷同等的面额去购买。

　　两个制度起源于1994年，制定的依据是我们的经济总量还小，算是一头小熊，必须伏在美国这头大熊上面一块发展经济。所以，制度不是外国强迫给我们定的，而是我们自己给自己定的。当年我就发现了货币超发的问题，央行能管住信贷，但管不住外汇储备。现在，我们也成了一头大熊，再伏在美国背上，美国就感觉是负担。如果美国趴到我们的背上，我们肯定不自由，因为我们的货币不独立。所以，1994年的外汇体制当时很合适，到了2004年就不适合了，现在该取缔了。

　　不以盈利为目的，是任何国家央行的规定。但是，美英等国的央行都在赚钱，而且赚了很多，日本央行曾经亏损，现在不亏了。我们的央行是全世界最不赚钱的央行，一直在亏损，77%的货币就收不了铸币税，仅有23%的收益。

　　张茉楠：现在最大的问题是，美国已经把原先的美元本位制转变到债务本位制。1994年到2009年，美国财政赤字累计5.19万亿美元，经常项目下的贸易赤字是6万多亿美元，这等于全球的国家为美国进行债务融资，美国进一步操控了其他国家的货币主导权。尤其是新兴国家的汇率形成机制，外汇占款就成为基础货币的存货渠道。特别是我们国家，1994年外汇体制改革后，大部分的货币蒸发是因为外汇占款。

　　从数据上看，近年来，我国外汇占款存量占基础货币存量的比例  不  断  提  高  ，2006年  达  到108.49%；到了2008年，外汇占款占基础货币的比重快速上升到115.79%。而外汇占款的增量随着贸易顺差热钱的不断流入，外来的输入型通胀和流动性成为我们国家流动性的主要来源，今年1~9月份，外汇占款的增量占据M2的50%以上。所以，我们目前用宽松的货币政策应对美国的量化宽松政策，所能起到的效果被大打折扣了。这个问题很严峻。

　　现在全球有8.1万亿美元外汇储备，新兴国家占了50%，中国占外汇储备总量的30%。美国掌控着货币“总阀门”，与其他国家的关系就相当于央行与商业银行的关系。所以，就我们国家而言，由于丧失金融自主权和宽松的货币政策，应对流动性的操作空间越来越小。中国流动性过剩，短期内很难通过反周期和对冲模式解决，因为中国的流动性是结构性问题，长期以来金融配置效率很低，中小企业金融还十分缺乏，这是中国金融配置悖论。

　　改革体制  把通胀踢给美国

　　NBD：有数字显示，目前我国的M2是GDP的1.8倍，美国是0.6倍，日本、韩国大概是1倍左右。9月份，美国国内核心通胀率比去年同期只上升0.8%，维持在50年来的最低水平；而中国的通胀率10月份是4.4%，创25个月最高。这说明什么？

　　吴庆：首先说明就是体制上的差距。中国、日本、德国是银行主导型金融体制。美国是典型的金融市场为主导型的金融体制，英国跟美国接近。美国统计的是M3，数量很大，还有更广义的货币。我们统计的是M2，M3就没有什么好统计的。所以，仅拿M2与GDP比较得出的差距，尽管很大，但不能评价好坏。

　　其次，反映着我们的货币政策十分宽松。通胀率的差距应该引起决策层的高度重视，并且应该考虑下一步如何调整的问题。为什么宽松？一是中国的货币政策不独立，挂钩美元为主的一篮子货币，我们就得跟着美元走，美国宽松我们就跟着宽松；二是我们的经济刺激政策又进一步放开了货币宽松，等于双宽松。

　　另外，从机制上看，中国现在还是以国有企业、国有银行为主。国有银行发放贷款不计较后果，而国有企业和地方政府向银行大量借贷，也不在乎将来能不能还贷的问题。在我看来，我们的银行体制已经返回了改革初期，治理结构改革、公司制改革等已经取得的成果，一夜之间都没了。现在，银行乱发贷款与上世纪90年代初期一模一样。

　　NBD：有些问题没引起大家注意，由于货币的极度宽松，引发出中美两国的两种币值变动形态不同：美国滥发货币，结果是对外贬值、对内升值；中国超发货币，结果是对外升值、对内贬值。所以，同样是超发货币，美国是有利于消费，中国是抬高物价、引发高通胀。今后，中国是不是还要继续依靠银行主导和超量货币的供应方式来推动经济发展？

　　吴庆：我想，是到该改革的时候了。转变依靠银行主导和超量货币的供应方式推动经济发展，在中央文件里已经提出，要更多地依靠金融市场来满足企业的资金需求。我们没有提出要走美国的路，但要朝着他们的方向走。

　　你说的两种币值变动所出现的让人不可理解的情况，确实发生了，可以说是由货币币值引发的两种新趋势，无论是决策者们还是学者们都应该反思。要改变这种反规律，我认为，改变汇率体制是最直接、最有效的办法。一旦让人民币汇率自由浮动，人民银行立刻能够实施“对外独立”的汇率政策和货币政策，拥有更多政策工具控制国内的流动性，热钱就不再是问题。另一方面，较高的人民币汇率可以降低中国进口价格，抑制国内通胀。代价是提高美国的进口价格，但能把通胀的“皮球”踢还给美国。

　　美联储之所以能够肆无忌惮地一再量化宽松，一个重要的前提条件，是美国国内长期处于低通胀和低通胀预期的状态。如果中国把通胀的“皮球”踢过去，会立即提高美国国内的通胀预期。反通胀的公众会约束政府进一步地量化宽松。这是一条“围魏救赵”的曲折路线。

　　对话嘉宾

　　吴庆  国务院发展研究中心金融所银行室主任

　　张茉楠  发改委国家信息中心副研究员

stormwolf

IMF拒绝将人民币纳入货币篮子遭质疑
http://www.sina.com.cn  2010年11月19日 03:10  每日经济新闻

　　每经记者 许婧 发自北京

　　国际货币基金组织(IMF)日前完成了对组成特别提款权(SDR)的一篮子货币的例行五年期审查，并对货币篮子权重进行调整，但并未增加包括人民币在内的任何新币种。

　　货币篮子未选中人民币

　　IMF周三(11月17日)表示，尽管之前曾考虑过将人民币纳入特别提款权货币篮子，但由于人民币的自由兑换程度无法达到IMF的有关标准，所以最终未能入选。

　　中国世界经济学会会长余永定对《每日经济新闻》记者表示，IMF对新币种纳入SDR篮子有一系列规定，如果不符合标准自然不能进入，不应做太多解读。

　　此前市场曾猜测，IMF将扩大SDR篮子。基于中国在世界经济中比重和影响力的日益增长，人民币或将被纳入IMF货币篮子。

　　IMF称，目前人民币并没有达到自由流通货币的标准，因此本次调整中没有被纳入SDR货币篮子。IMF将根据情况发展对此事进行评估。

　　兴业银行(24.12,-0.62,-2.51%)黄金分析师蒋舒对《每日经济新闻》记者表示，IMF称人民币自由兑换程度未达标准而不将人民币纳入SDR篮子是可以理解的，总体来说影响不大。

　　蒋舒表示，因为SDR在国际上用来支付结算。而目前人民币资本项目还没有完全放开，因此其他国家不敢以人民币作为支付结算的手段。

　　“由于SDR是在美国国际收支顺差很大，国际货币缺少美元的背景下出台的。因为其他国家缺少美元，所以IMF就发展SDR用于结算。”蒋舒解释道，“虽然国内市场通常看重SDR的贮藏价值，但实际上国际上还是以SDR作为支付结算的手段。”

　　落选理由被专家质疑

　　虽然IMF称未将人民币纳入SDR篮子是按规矩办事，但也有一些专家质疑IMF此举的动机。

　　“从更深层次的原因上分析，如果把人民币纳入一篮子货币，将大大促进人民币国际化的进程。”蒋舒表示，“这在精神层面上将对西方国家产生一定的影响，所以西方国家不希望看到人民币被纳入SDR篮子。”

　　中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军对《每日经济新闻》记者表示，IMF以人民币自由兑换程度达不到标准为由拒绝将人民币纳入SDR篮子冠冕堂皇。此举不符合目前中国GDP占世界经济的比重。

　　赵锡军认为，现阶段中国贸易已达到相对较大的额度，而人民币结算业务也在蓬勃发展。中国已经成为全球世界很重要的一极，因此IMF应该允许人民币在SDR篮子中拥有一定比率。人民币达不到自由流通的标准而不能进入SDR篮子这种理由非常机械和呆板。

　　“IMF已经没有存在的必要了。此前几次金融危机IMF都没有做出预警，其存在作用正在受到各方质疑。”赵锡军表示，“建议新的国际组织另起炉灶代替IMF。”

　　此外，在这次对SDR一篮子货币的评估中，IMF略微降低了美元和日元的比重，而赋予欧元和英镑更多权重。

　　调整后SDR的价值仍然继续基于由美元、欧元、英镑和日元组成的一篮子货币价值的加权平均值。美元的权重将由2005年审查确定的44%下降至 41.9%，日元的权重将由11%下降至9.4%，欧元的权重将由34%上升为37.4%，英镑的权重将由11%上升至11.3%。

　　SDR是IMF于1969年创设的一种储备资产和记账单位，也称 “纸黄金”。SDR是IMF分配给其会员国的一种使用资金的权利，用以弥补成员国官方储备不足。当成员国国际收支发生逆差时，可以通过出售SDR来偿付收支逆差或偿还IMF贷款。

　　SDR作为一种国际储备资产，通常每五年重估一次，其利率是基于一篮子“自由使用的”货币3个月的加权平均利率，每周变换一次。目前1000亿 SDR大概相当于1500亿美元。

stormwolf

股市，楼市都开始盖盖子了#*22*# #*22*# #*22*#

stormwolf

路漫漫其修远，熊市之路蜿蜒曲折不见底

geipaishuicp

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kivenyao

比较像B浪了

tunnelair

熊市开始了吗？没那么早。凡事要先考虑后招。现在如开始熊市，请问结束熊市的那天指数剩下多少了？记住波浪是可以测量幅度的，哈哈，楼主再思考思考

finalstory

楼主忽略的是  大B浪的量能问题。

大B浪的量能 绝对不是最大的。

所以目前熊市不成立。      

最坏的情况 是大型ABC调整。 那目前也是C浪里面的浪4.   浪4的持续时间或许会很长，但后面还会有一波上升的浪5.  再才你说的熊市可能。

stormwolf

这周应该是反弹一周，下周开始继续下跌，为了控制风险，同时没时间操作，等这周反弹结束放空

一行家

金融板块已经跌不下去了

stormwolf

只能说金融，地产后面下跌不会像其它股票下跌那么深了，
像我前面分析的房地产崩盘的话，金融地产至少还要下跌50%

liren160

#*19*# #*19*# #*19*#

stormwolf

今天没事干，中午挂单买了点002068，现在证券帐号不到1万块，看时间做些短线玩玩，看短线水平如何#*22*# #*22*# #*22*#

stormwolf

卖空了些棕榈油，黑猫跌的很快么，明天到止损就割#*22*# #*22*# #*22*#

stormwolf

又调高准备金了，这伙白痴还会什么？

我对值调高准备金而不加息的分析：
首先是，调高准备金而不加息，这避免了借贷成本的提高，而调高准备金必然使银行可用于贷款的钱减少，
提高准备金后对各种经济实体的影响是不同的。

对政府和大型国企，没有什么影响，想贷款就能够从银行贷款。
中小企业，有些影响，贷款比以前困难了。
私营企业，影响很大，基本很难贷款了。
对储蓄者没有什么好处，还是负利率。

这是一种局部的紧缩，这对的是个人和私营企业，而政府和大型国企还在通胀，这样政府和大型国企
可以来廉价收割人民的财富了。

通过上面的分析，可以看出，这群白痴的目的就是叫私营企业和人民为大型国企和政府买单。
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KLINSMNN

人家不叫白痴，是人精#*22*# #*22*#

郑力维

原帖由 tunnelair 于 2010-12-6 01:12 发表
熊市开始了吗？没那么早。凡事要先考虑后招。现在如开始熊市，请问结束熊市的那天指数剩下多少了？记住波浪是可以测量幅度的，哈哈，楼主再思考思考

看了2天波浪理论的人都这么说

stormwolf

中午挂云南铜业居然没买到#*27*# #*27*#