【江恩——二十世纪最著名的投资大师】

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【江恩——二十世纪最著名的投资大师】

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：kkoll 浏览：9117 回复：0

      威廉.D.江恩(以下称江恩)在股票和期货市场上的骄人成绩至今无人可比，其独创的把时间与价格完美的结合起来的理论至今仍为投资界人士所津津乐道，倍加推崇。  
      江恩于1878年6月15日出生于美国德克萨斯州的路芙根市（Lufkin Texas)，父母是爱尔兰裔移民。在其投资生涯中，成功率高达80%～90%，他用小钱赚取了巨大的财富，在其五十三年的投资生涯**从市场上取得过三亿五千万美元的纯利。
　　1902年，江恩在24岁时，第一次入市买卖棉花期货。
      1906年，江恩到奥克拉荷马当经纪，既为自己炒，亦管理客户。
      在1908年，江恩30岁时，他移居纽约，成立了自己的经纪业务。同年8月8日，发展了他最重要的市场趋势预测方法，名为“控制时间因素” 。经过多次准确预测后，江恩声名大噪。
　　最为人瞩目的是1909年10月美国“The Ticketr and Investment Digest”杂志编辑Richard .Wyckoff的一次实地访问。在杂志人员的监察下，江恩在十月份的二十五个市场交易日**进行286次买卖，结果，264获利，22次损失，获利率竟达92.3%。　　
　　据江恩一位朋友基利的回述：“1909年夏季，江恩预测9月小麦合约（此处人们译作“期权”是错误的）将会见1.20美元。可是，到9月30日芝加哥时间12:00时，该合约仍然在1.08美元之下徘徊，江恩的预测眼看落空。江恩说：‘如果今日收市时见不到1.20美元，将表示我整套分析方法都有错误。不管现在是什么价，小麦一定要见到1.20美元。’结果，在收市前一小时，小麦冲上1.20美元，震动整个市场，该合约不偏不倚，正好在1.20美元收市。”（足见时间法则的神奇主控性）
　　江恩的事业高峰期，他共聘用二十五人，为他制作各种分析图表及进行各类市场走势研究（江恩是最注重统计和归纳工作的，正因为此他必然发现了那及其重要的“数字波动模式”即“波动法则”），并成立两间走势研究公司：江恩科学服务公司及江恩研究公司，出版多种投资通讯。在他每年出版的全年走势预测中，他清楚的绘制在什么时间见什么价位的预测走势图，准确性甚高。江恩相信股票、期货市场里也存在着宇宙中的自然规则，市场的价格运行趋势不是杂乱的，而是可通过数学方法预测的。江恩的数学方程并不复杂（正所谓大道至简）实质就是“波动法则”，其理论表达之一：江恩角度线（平衡时间序列和价格的真正意义上的平均线）。
      江恩认为有三大原因可以造成投资者遭受重大损失：
　　1、在有限的资本上过度买卖。也就是说操作过分频繁，在市场中的短线和超短线是要求有很高的操作技巧的，在投资者没有掌握这些操作技巧之前，过分强调做短线常会导致不小的损失（只有真正掌握“波动法则”的人才能游刃有余）。
　　2、投资者没有设立止损点以控制损失。很多投资者遭受巨大损失就是因为没有设置合适的止损点，结果任其错误无限发展，损失越来越大。因此学会设置止损点以控制风险是投资者必须学会的基本功之一（需要扎实的实战经验配合来自自然法则的立论基础方能真正把握正确的止损点）。还有一些投资者，甚至是一些市场老手，虽然设了止损点，但在实际操作中并不坚决执行，结果因一念之差，遭受巨大损失（操盘自律性和情绪控制）。　　
      3、缺乏市场知识，是在市场买卖中损失的最重要原因。一些投资者并不注重学习市场知识，而是想当然办事或主观认为市场如何如何，不会辨别消息的真伪，结果接受错误误导，遭受巨大的损失。还有一些投资者仅凭一些书本上学来的知识来指导实践，不加区别的套用，造成巨大损失。江恩强调的是市场的知识，实践的经验。而这种市场的知识往往要在市场中摸爬滚打相当时间才会真正有所体会（更加印证了“成功本无捷径”）。
      江恩理论的测市系统部分很多地方抽象难懂，不易理解，但江恩的操作系统和买卖规则却清楚明确，非常容易理解。江恩的操作系统是以跟随市场买卖为主，这与他的预测系统完全不同，江恩非常清楚地将买卖操作系统与市场预测系统分开，使他能在一个动荡充满危机的年代从事投机事业而立于不败之地。

江恩赢利的秘诀——买卖规则重于预测
　　赫赫大名的江恩理论创始人，证券市场历史中的世界级大师江恩，凭其高超的操作技巧，在其一生的投机生涯**从市场赢了三亿五千万美元（江恩生于1878年），他交易次数的成功率在８０％以上。在当时与今天的证券市场投资人眼中，他确是一个近乎于“神”的顶级人物，而他创立的“江恩理论”至今也仍享受着“神”一样艰深难明的地位，受人膜拜。
　　然而，当我们从整体上研读江恩时，便可发现，作为预测大师的江恩与市场高手的江恩，虽然是同一个人，但他却是清清楚楚冷静异常地将自己的预测理论与实践操作分开了的：预测固然认真（江恩有段时期每年出版一部他对市场和经济形势的预测书），但在实际操作中，他却不是完全让预测牵着自己，相反，他只遵守自己建立的买卖规则，他让预测要服从买卖规则！预测正确、不违背其买卖规则，他照预测方向操作；预测不对时，他用买卖规则（例如止损单）或修正预测，或干脆认错退出。
　　买卖规则重于预测——这就是江恩获胜的真正秘诀。
    然而，至今还有许多股市投资人以为江恩是纯粹凭其神奇理论赢得了市场胜利，于是光顾着去研究挖掘江恩的理论体系，期望一旦握到了江恩的那片金钥匙，便可象江恩一样从此在股市中百战百胜了。而这，实在是一个认识上的偏误。
　　还有不少人在寻找探索其他的预测方法，也期望有一天会找到那种令他一劳永逸百战百胜的秘密武器，从此让他轻轻松松咤叱股市永操胜券。
　　可惜，这是人们对预测理论在认识上的一大误区。为什么说江恩的成功，其买卖规则重于其预测理论呢？
　　让我们看一看创立了如此高深预测理论的大师，同时却又制定并坚定执行了的21条江恩买卖规则，你我就会明白这一点了。江恩像神一样地建立了他那套高深难懂的预测理论体系，他同时又像凡人小股民一般制定了他的操作守则并以其在市场取胜——这就是我们应解读的江恩大师！
    江恩理论的支持者大多以江恩利用自己独创的理论在286次交易中（25个交易日里平均交易间隔20分钟）达到92.3%的胜率，资本增值了10倍为荣，但是，我却认为这不是江恩成功的关键。江恩曾经出版过一些股票书籍，但是没有一本比《华尔街四十五年》更能真正透露江恩成功的秘密。另外书中看到最多的字眼并非什么江恩角度线、什么时间周期或是轮中轮等，除了引用大量篇幅的行情数字波动记录便是“止损单”三个字。单单在第二章，“止损单”便已经出现了8次之多，每一次出现江恩都指出其重要性。正如与他同时代的另一位大师杰西•利弗莫尔所言“永远不要和报价机争论，市场永远都是正确的”……