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全赢资金流向报告：6月20日全赢报4.41亿资金流入计算机应用板块
【全赢投资】     日期：2012年06月20日     浏览： 89 次
周三沪深两市缩量震荡。早盘，深成指高开，表现活跃，沪指小幅低开。沪指围绕2300点震荡盘整，医药板块领涨。午后，股指小幅走弱，空方力量占优，大盘失守2300点。截至收盘，上证指数报收于2292.88点，成交505.68亿元，深成指报收9821.26点，成交580.45亿元。成交量萎缩。  板块方面，计算机、通信设备、云计算、商业连锁板块涨幅居前，医药板块回调，房地产、食品、传媒板块调整。消息面，工信部发布《互联网行业“十二五”发展规划》提出，我国互联网行业“十二五”期间收入年均增长超过25%，到2015年突破6000亿元；在互联网技术变革和网络演进领域，互联网流量的高速增长对网络能力提升提出了新的要求，宽带提速、无线接入以及数据中心改造将成为发展重点。据悉，主管部门已经启动了宽带普及提速工程，预计今年将拉动5000亿投资。
从大盘的技术形态上看，指数仍然是在2300点上方遇到阻力，5日线和10日线向下垂头对大盘形成反压，市场随即盘整，并且振幅较前两日逐渐缩窄，短期即将选择突破方向的意图较为明显。但是20日均线压力不容忽视，操作上不能轻视大盘的短期系统性风险。 6月20日，通过指南针最新资金系统分析，敢死队资金全天净买入-0.09亿元，多空资金全天总计买入-30.26亿元，今日空方占优。
以下是6月20日沪深两市多空资金动向（表1）：

表1  沪深两市主力资金动向(2012.06.20)

市场	多方(亿)	空方(亿)	净买(亿)	敢死队买(亿)	敢死队卖(亿)	敢死队净买(亿)
沪市	191.90	219.97	-28.07	11.31	13.96	-2.65
深市	240.73	242.92	-2.19	17.89	15.33	2.56
合计	432.63	462.89	-30.26	29.20	29.29	-0.09

从表2中，我们看到，今天主力和散户敢死队共同做多的前5名的板块分别是计算机应用、网络传媒、通信设备、电子元器件、仪器设备。
     以下是6月20日主力和散户敢死队共同做多的板块Top5数据（表2）：

表2  当日多方最强板块Top5(2012.06.20)

板块名称	多方(万)	空方(万)	净买(万)
计算机应用	195374.11	151318.78	44055.34
网络传媒	122681.79	107062.27	15619.52
通信设备	121801.48	107250.48	14551.00
电子元器件	165302.50	153635.48	11667.02
仪器设备	133821.82	127187.78	6634.04

从表3中，我们看到。今天主力和散户敢死队共同做空的前5名的板块分别是：证券保险、房产开发租赁、中药板块、重型机电、土木工程。
以下是6月20日主力和散户敢死队共同做空的板块Top5数据（表3）：

表3  当日空方最强板块Top5(2012.06.20)

板块名称	多方(万)	空方(万)	净买(万)
证券保险	190858.42	245617.37	-54758.95
房产开发租赁	269049.66	321746.14	-52696.48
中药板块	284979.27	326411.93	-41432.66
重型机电	51678.18	91358.11	-39679.93
土木工程	81844.81	106394.51	-24549.70

   从表4中我们看到，今日主力和散户敢死队共同做多的个股榜中的前十名分别是：浙大网新、包钢稀土、超声电子、四维图新、西部证券、乐视网、怡球资源、格林美、人民网、盐湖股份。
以下是6月20日主力和散户敢死队共同做多的个股Top10数据（表4）：

表4  当日多方最强个股Top10(2012.06.20)

股票代码	股票名称	现价	涨跌幅(%)	多方	空方	净买(万)
600797	浙大网新	5.30	9.96	10719.20	4224.83	6494.37
600111	包钢稀土	43.98	0.89	65394.83	59065.58	6329.24
000823	超声电子	14.47	3.36	16692.29	11017.46	5674.82
002405	四维图新	14.80	5.04	18003.75	12372.05	5631.70
002673	西部证券	18.14	1.85	15192.42	9819.48	5372.94
300104	乐视网	25.58	2.08	26188.60	21231.88	4956.72
601388	怡球资源	17.49	5.11	15987.47	11656.19	4331.29
002340	格林美	14.55	1.96	12827.04	8723.68	4103.35
603000	人民网	44.59	3.07	10688.02	6991.02	3696.99
000792	盐湖股份	31.49	0.99	10784.35	7103.15	3681.20

   从表5中我们看到，今日主力和散户敢死队共同做空的个股榜中的前十名分别是：三一重工、东阿阿胶、海通证券、包钢股份、国海证券、厦门钨业、华泰证券、宏源证券、维维股份、贵州茅台。
以下是6月20日主力和散户敢死队共同做空的个股Top10数据（表5）：

表5  当日空方最强个股Top10(2012.06.20)

股票代码	股票名称	现价	涨跌幅(%)	多方	空方	净买(万)
600031	三一重工	14.04	-2.16	10971.84	33233.92	-22262.09
000423	东阿阿胶	39.50	-4.13	41305.40	57553.58	-16248.19
600837	海通证券	10.08	-1.66	15593.72	26853.79	-11260.07
600010	包钢股份	5.70	-1.89	8795.00	17451.41	-8656.41
000750	国海证券	13.26	-3.00	15939.92	24008.43	-8068.51
600549	厦门钨业	46.38	-1.84	13826.08	21759.12	-7933.03
601688	华泰证券	11.10	-3.65	15008.26	22705.19	-7696.93
000562	宏源证券	17.49	-3.42	6680.52	14097.03	-7416.51
600300	维维股份	9.54	-2.75	22318.43	29280.54	-6962.11
600519	贵州茅台	243.56	-0.06	11859.46	18150.81	-6291.35

今日沪深两市个股跌多涨少，有982只个股上涨，其中涨幅超过3%的个股131家，除首日上市新股外有20家个股涨停。从表6中我们看到，今日除新股外，涨幅居前的10只个股分别是：久其软件、朗科科技、宜安科技、棱光实业、兴源过滤、万力达、初灵信息、武汉中商、鄂武商Ａ、永生投资。
以下是6月20日涨幅最大个股Top10数据（表6）：

表6  当日涨幅最大个股Top10(2012.06.20)

股票代码	股票名称	现价	涨跌幅(%)	多方	空方	净买(万)
002279	久其软件	12.05	10.05	5914.58	3119.25	2795.34
300042	朗科科技	10.86	10.03	6151.70	4888.51	1263.19
300328	宜安科技	15.79	10.03	8049.72	4879.44	3170.28
600629	棱光实业	8.89	10.02	4416.11	3225.46	1190.65
300266	兴源过滤	22.28	10.02	11844.84	9399.31	2445.53
002180	万力达	14.40	10.01	2599.07	1860.63	738.44
300250	初灵信息	16.16	10.01	3149.57	1617.67	1531.90
000785	武汉中商	7.58	10.01	8207.64	5890.76	2316.88
000501	鄂武商Ａ	16.17	10.00	2676.29	2434.27	242.03
600613	永生投资	14.52	10.00	11300.22	10800.22	500.00

    今日沪深两市共有1226只个股下跌，其中跌幅超过-3%的个股95家，除st外有0家个股跌停。从表7中我们看到，今日跌幅居前的10只个股分别是：信邦制药、古越龙山、片仔癀、温州宏丰、翰宇药业、德力股份、西部建设、如意集团、银基发展、光明乳业。
     以下是6月20日跌幅最大个股Top10数据（表7）：

表7  当日跌幅最大个股Top10(2012.06.20)

股票代码	股票名称	现价	涨跌幅(%)	多方	空方	净买(万)
002390	信邦制药	17.77	-6.08	6243.66	7493.21	-1249.55
600059	古越龙山	14.12	-6.05	28889.08	29223.78	-334.70
600436	片仔癀	87.94	-5.95	7086.54	10599.72	-3513.18
300283	温州宏丰	18.87	-5.70	1834.06	2293.13	-459.06
300199	翰宇药业	15.86	-5.43	2881.17	4315.67	-1434.50
002571	德力股份	13.39	-5.30	2316.75	2635.91	-319.16
002302	西部建设	15.16	-5.25	1959.56	2335.19	-375.63
000626	如意集团	11.40	-5.24	1749.87	2691.03	-941.15
000511	银基发展	3.62	-5.24	6605.31	7076.61	-471.30
600597	光明乳业	9.27	-5.21	5828.50	9111.38	-3282.88

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全赢资金流向报告：6月21日全赢报0.83亿资金流入石油化工板块
【全赢投资】     日期：2012年06月21日     浏览： 31 次
周四沪深两市缩量下跌，网友戏言“端午跳水日”。受节前市场心理影响以及今日利空消息影响，早盘两市快速跳水，沪指跌破前期低点，深成指破半年线。午后股指弱势下行，板块个股普跌，市场交投氛围冷清低迷。截至收盘，上证指数报收于2262.02点，成交546.97亿元，深成指报收9682.69点，成交580.38亿元。成交量大幅萎缩。  板块方面，各板块尽数下跌，证券保险、煤炭、有色金属、水泥板块跌幅居前，宽带提速概念股上涨，房地产板块跌幅较小。消息面上，秦皇岛煤炭库存已经连续十天左右维持在900万吨以上，高库存不仅给港口带来场存压力，煤炭在高温下发生自燃的特性，也使得港口的安全隐患增大。业内人士表示，疏港政策将进一步促使煤炭降价，动力煤价格后续可能出现一轮暴跌。
从大盘的技术形态上看，周三大盘跌穿2300点，引发市场恐慌盘涌出，今日在汇丰6月PMI预期走低的利空数据影响下，市场担忧氛围再度升温，空方势头明显占优。沪指日线MACD超跌，两次金叉失败，一定程度上表明大盘下跌已经基本消化利空。压低指数寻找个股建仓机会的嫌疑也在预示市场将会绝处逢生。短线投资者适当关注2245点的支撑。 6月21日，通过指南针最新资金系统分析，敢死队资金全天净买入-23.19亿元，多空资金全天总计买入-69.92亿元，今日空方占优。 以下是6月21日沪深两市多空资金动向（表1）：

表1  沪深两市主力资金动向(2012.06.21)

市场	多方(亿)	空方(亿)	净买(亿)	敢死队买(亿)	敢死队卖(亿)	敢死队净买(亿)
沪市	211.63	251.83	-40.19	7.74	19.40	-11.66
深市	227.78	257.51	-29.73	10.82	22.35	-11.52
合计	439.41	509.33	-69.92	18.56	41.75	-23.19

从表2中，我们看到，今天主力和散户敢死队共同做多的前5名的板块分别是石油化工、房产开发租赁、特种新材料、饮料低度酒、热电板块。
     以下是6月21日主力和散户敢死队共同做多的板块Top5数据（表2）：

表2  当日多方最强板块Top5(2012.06.21)

板块名称	多方(万)	空方(万)	净买(万)
石油化工	54143.67	45886.91	8256.76
房产开发租赁	356502.25	350239.56	6262.69
特种新材料	62270.76	57262.61	5008.16
饮料低度酒	83381.42	82166.44	1214.98
热电板块	23525.95	22830.56	695.39

从表3中，我们看到。今天主力和散户敢死队共同做空的前5名的板块分别是：证券保险、煤炭及炼焦、普通有色、电子元器件、重型机电。
以下是6月21日主力和散户敢死队共同做空的板块Top5数据（表3）：

表3  当日空方最强板块Top5(2012.06.21)

板块名称	多方(万)	空方(万)	净买(万)
证券保险	355253.25	471978.05	-116724.80
煤炭及炼焦	155692.95	236962.43	-81269.48
普通有色	92673.58	128902.79	-36229.21
电子元器件	151479.12	177988.49	-26509.37
重型机电	54936.42	81086.59	-26150.16

   从表4中我们看到，今日主力和散户敢死队共同做多的个股榜中的前十名分别是：中科三环、华联控股、中国石化、金枫酒业、盐湖股份、万科Ａ、沙河股份、宁波韵升、奥飞动漫、申能股份。
以下是6月21日主力和散户敢死队共同做多的个股Top10数据（表4）：

表4  当日多方最强个股Top10(2012.06.21)

股票代码	股票名称	现价	涨跌幅(%)	多方	空方	净买(万)
000970	中科三环	41.30	1.23	40778.59	28601.45	12177.15
000036	华联控股	4.06	8.56	22381.44	14183.17	8198.27
600028	中国石化	6.40	-0.62	20102.39	11989.15	8113.24
600616	金枫酒业	14.70	5.68	16154.16	9475.88	6678.27
000792	盐湖股份	32.05	1.78	19185.92	14438.31	4747.61
000002	万科Ａ	9.03	0.00	17646.78	13425.11	4221.67
000014	沙河股份	8.95	9.95	12830.34	8729.39	4100.95
600366	宁波韵升	22.57	1.35	9313.61	5630.24	3683.37
002292	奥飞动漫	22.10	3.42	7653.14	4228.59	3424.55
600642	申能股份	4.59	0.66	6123.05	2724.54	3398.51

   从表5中我们看到，今日主力和散户敢死队共同做空的个股榜中的前十名分别是：中信证券、海通证券、永泰能源、方正证券、盘江股份、铜陵有色、冀中能源、兰花科创、中国联通、天立环保。
以下是6月21日主力和散户敢死队共同做空的个股Top10数据（表5）：

表5  当日空方最强个股Top10(2012.06.21)

股票代码	股票名称	现价	涨跌幅(%)	多方	空方	净买(万)
600030	中信证券	12.65	-5.60	66599.85	105368.22	-38768.36
600837	海通证券	9.70	-3.77	22327.47	37875.14	-15547.67
600157	永泰能源	9.49	-7.41	14304.95	25671.87	-11366.91
601901	方正证券	5.10	-3.04	9477.76	20030.96	-10553.20
600395	盘江股份	27.27	-6.48	13309.65	23839.38	-10529.72
000630	铜陵有色	20.03	-3.75	5684.45	16031.73	-10347.29
000937	冀中能源	16.09	-5.02	12079.32	21766.57	-9687.25
600123	兰花科创	19.45	-4.14	12918.35	21992.28	-9073.93
600050	中国联通	3.84	-2.29	5452.55	13726.80	-8274.25
300156	天立环保	14.71	2.29	30258.41	37869.32	-7610.92

今日沪深两市个股跌多涨少，有389只个股上涨，其中涨幅超过3%的个股60家，除首日上市新股外有3家个股涨停。从表6中我们看到，今日除新股外，涨幅居前的10只个股分别是：二六三、万力达、凯利泰、沙河股份、山东章鼓、猛狮科技、华联控股、天喻信息、武汉健民、联信永益。
以下是6月21日涨幅最大个股Top10数据（表6）：

表6  当日涨幅最大个股Top10(2012.06.21)

股票代码	股票名称	现价	涨跌幅(%)	多方	空方	净买(万)
002467	二六三	13.11	21.95	10019.29	10941.52	-922.24
002180	万力达	15.84	10.00	12793.28	11340.51	1452.77
300326	凯利泰	52.69	10.00	10168.41	7623.58	2544.84
000014	沙河股份	8.95	9.95	12830.34	8729.39	4100.95
002598	山东章鼓	8.38	9.54	8029.81	5163.40	2866.41
002684	猛狮科技	31.15	8.88	6041.75	6094.57	-52.82
000036	华联控股	4.06	8.56	22381.44	14183.17	8198.27
300205	天喻信息	14.31	7.43	21041.09	19638.78	1402.31
600976	武汉健民	18.68	6.74	13486.18	10461.96	3024.22
002373	联信永益	14.23	6.51	8302.57	6896.36	1406.21

    今日沪深两市共有1897只个股下跌，其中跌幅超过-3%的个股392家，除st外有1家个股跌停。从表7中我们看到，今日跌幅居前的10只个股分别是：中珠控股、汉缆股份、永泰能源、景兴纸业、天泽信息、英威腾、兴源过滤、中捷股份、金飞达、盘江股份。
     以下是6月21日跌幅最大个股Top10数据（表7）：

表7  当日跌幅最大个股Top10(2012.06.21)

股票代码	股票名称	现价	涨跌幅(%)	多方	空方	净买(万)
600568	中珠控股	17.45	-10.01	5752.73	8484.62	-2731.88
002498	汉缆股份	11.61	-7.56	2944.21	5135.38	-2191.17
600157	永泰能源	9.49	-7.41	14304.95	25671.87	-11366.91
002067	景兴纸业	5.94	-6.90	1500.08	3123.02	-1622.94
300209	天泽信息	13.89	-6.90	5839.39	7167.07	-1327.68
002334	英威腾	15.43	-6.82	2280.87	2883.64	-602.76
300266	兴源过滤	20.78	-6.73	9905.68	11952.21	-2046.53
002021	中捷股份	4.95	-6.60	6678.85	8727.13	-2048.28
002239	金飞达	9.23	-6.58	2735.93	3076.61	-340.67
600395	盘江股份	27.27	-6.48	13309.65	23839.38	-10529.72

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在股市赚一块钱有多难
去年底以来，市场活跃了两三个月，人们的心情好了起来，投资能手也浮现了出来。有人天天抓涨停板，有人持有慢牛股稳定获利，好像赚钱是件很容易的事情，要是只赚百分之十，可能都不好意思在公开场合去交流。
面对这种乐观、热火朝天的景象，笔者更多的是泼冷水：不管你现在盈利多少，最终能够到手的盈利有一元钱，你都应该感激市场。
长期而言，在市场盈利是极其困难的，需要高超的能力。我绝非悲观主义者，这样“低调”，完全是市场的客观存在和投资者的主观能力两方面决定的。
我们可以先看看市场本身的一些特点。虽然很多交易市场长期而言是向上的，但华尔街的精英们还是这样评价市场：无论股市、期市，震荡市、牛市、熊市基本各占三分之一的时间。当然，这不是绝对的准确，是个大概率。
无论股市、期市，投资者大多数是做多的一派，股市尤甚。在股市中，人们一心等待那三分之一的牛市。但是，牛市不会告诉你它什么时候来。在牛市赚的钱，多半会在熊市、震荡市还回去。当然，这还没考虑投资者错失牛市的情况，而这是经常的事。
就投资生态链来看也是如此，普通投资者在整个产业链中是最弱的一环。他们没有专业机构专业，也没有富人那么广的人脉资源，他们多成为别人的猎物。上市公司要圈钱，大股东和原始股东要减持套现，券商还要收手续费，卖炒股软件公司的也要混口饭吃。这些钱，都是股民身上来的。
就投资者主观方面来看，就更容易发现持续稳定盈利是多么难。
在牛市的过程中，投资者自信心爆棚。最经典的现象就是买一堆股票，交易特别频繁。笔者和朋友聊天说到这种心理时，真诚的朋友总是感慨地说：“你仿佛就在解析我一样，我就是这么做的！”
投资者的账户一旦有盈利，就会有极强的落袋为安的欲望。表面看，这样钱变现了。实际上，卖了股票之后，投资者绝不可能离开市场。在市场后期上涨后，他们还是要买进，最终预想的高抛低吸，变成低抛高吸。
有了盈利的时候，人们总是希望抓住一切的机会。牛市中乱花迷人眼的各种牛股给人以巨大的吸引力，要抓住这些牛股，第一个动作就是买进，买进这只，又看到那只，几个来回下来，账户里的股票就多了。股票多了之后，人们还是不满意这些牛股，一旦小额盈利，他们就容易卖掉之后买别的股票。
这样下来，整个账户的收益其实是一个较低的水平。高抛的意愿，导致投资者只能吃到牛市中一段利润。
股票不可能一起涨，牛市中，股票总是轮涨。但一旦到了熊市中，下跌确实暴风骤雨般的一起下跌，而且下跌的速度往往比上升时更快，“辛辛苦苦大半年，一夜回到解放前”，股民们总是这样形容下跌的杀伤力。5块钱涨到10元钱，要涨一倍，从10元跌到5元，就快多了。
与牛市中很难吃到整段利润不同，在熊市里面，投资者却容易吃到整段下跌。下跌中，持仓的投资者容易幻想后面会涨，这是一种很好的自我安慰，所以他们坚定地持有下跌的股票。
熊市里，他们却不会像牛市中那样高抛低吸。面对反弹，他们总是不去交易，而是一心希望反弹到成本才卖。这显然是一种美好的幻想，熊市之所以是熊市，就是它的高点一次比一次低。高位套牢的投资者，在整个熊市都不可能回本。
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A股的运行特征
才23岁的A股，年轻而稚嫩。
乐观者总是将道指的百年走势图与A股比较，浮想联翩：A股会不会沿拾美股轨迹；漫长而持续的牛市——长升长有，新高不断？
非常遗憾，我们的结论是：A股沿拾美股的运行轨迹的概率为1%。99%走的是发展中国家或华人国家和地区股市的老路——周期性剧烈波动，牛熊市更替频密。
这个特征很重要。如果单边市场持续10——20年，研究其周期性运行特征意义不大，远远小于研究单一企业的价值。相反，单边市场持续时间不长（5年以下），牛熊市频繁交替，研究、认识和掌握其运行规律，意义巨大，甚至超过研究单一企业的价值。
一家股市的运行，受其所在地区政治、经济、法制和市场参与各方质素等综合影响。
我们的统计研究表明：牛市持续15年以上，且后续回落不超过30%的股市，迄今为止，只有美英两个帝国。
日本当年打造了一个世界级的牛市，15年的时间里，指数升幅超过9倍。但如今，30000点不见了，只剩下后面的尾数8789点，距离1989年的高点38957，跌逾23年，跌幅77%。激情而疯狂的大和民族（和中华民族有得一拼），缔造了世界级的牛市，旋即，又打造了一个世界级的熊市。日本——一个阉了的帝国。
最伟大的疯狂，只有脱胎于社会主义的国度才可以想象和创造。俄罗斯用10年的时间，演绎了一个指数升幅超过60倍的神话。原油的10年牛市，铸就了俄股的疯狂。大宗商品的强周期，注定了资源品市场不能好花长开。
可以媲美俄罗斯神话的是中国奇迹。曾经的同门兄弟，短短的20年里，狂热的赌徒拱出了3次平均PE接近60倍。绝对堪称世界奇迹。
同是发展中国家的印度和巴西，牛市持续时间不超过5年。牛熊市波动频密。
与A股同族同宗的华人国家和地区——新加坡、台湾和香港，更是将这一特征演绎的淋漓尽致。
能够诞生伟大牛市的国度——持续时间漫长，企业利润和股价同步增长，离不开民主政治、市场化经济、健全而贯彻的法制、强大的军事力量和国家综合实力，最后，还少不了相对理性的市场参与各方。
民主政治决定一切，也是所有问题的根源。只有国民的意见可以用选票来表达，就不会诉诸于暴力和革命。才可以摆脱“天下大势，分久必合，合久必分”的宿命和悲剧。这个问题不解决，买入持有最终的结局就是一切归零，推倒重来。持有伟大企业去延续几代人的财富，只能是个美好的梦想。
我深爱我的祖国，更为她的前途和命运忧虑。
橘生淮南为橘，淮北为枳。巴菲特生在非洲，可能成为野兽的一顿午餐，生在中国，可能成为但斌、林园或裘国根，应该成不了实现美国梦的巴菲特——或许累计不了数百亿美元的财富，更或许不会绝大部分不会捐献给社会，而是找个地方藏起来，亦或移民另一个长治久安的国度。
过去的20年，A股已历3牛3熊，单边市场运行时间不超过5年，时下的这个熊市会不会延逾5年，不妨拭目以待。孕育伟大长牛的要素（短命暴力牛完全可能），A股基本上看不到，甚至我们这一代人的有生之年都实现不了。A股的未来仍将延续周期性波动剧烈，牛熊市频密交替的运行特征，研究其特征，完全可以成为盈利的一个选项。
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如何成为股市长胜将军
投资者凭什么在股市上赚钱?可能很多股民朋友在股市中搏击已经多年，却一直没怎么挣到钱。股市跌了他亏钱，股市涨了他还是没赚到钱，其实这是有原因的。金戈认为，要在股市上赚钱其实也很简单，问自己一个问题：”你凭什么赚钱？”如果能把这个问题想清楚，在股市上就有赢的机会，否则，注定会失败。真的，凭什么在股市上赚钱呢？。今天就进一步谈下如何在股市赚钱，金戈认为：正确的投资理念＋及时权威的资讯＋一流的操盘软件＝成功的股票投资！
在证券市场，散户投资者和主力之间从来都没有平等过，大家都羡慕主力，基金公司可以赚大钱，但是如果你详细的知道散户和主力之间的力量对比，你就会知道，为什么散户大多数亏钱。下面金戈就给大家分析下个中原因，及散户投资者的应对策略：
一：把握及时准确的资讯
散户完全把握不到最核心的市场信息，一只牛股天天涨，可能在最高位散户才知道上涨原因。如果散户刚好在高位追涨进入的话，那这个时候就必套无疑了。所以，作为普通的投资者，要想在股市中挣到钱首先是要把握好及时准确的资讯。投资界永远不同情弱者！与其在岸上抱怨，不如”师夷长技以自强”！学会在股市中游泳永远都比在岸上观望来的现实！
二：要有好的操盘软件
散户进入市场好多年才拥有了自己的电脑，开始使用简单的炒股分析工具。而主力自从进入市场开始，就掌握了一流的操盘软件，首先从硬件方面就占有了极大的优势了，他们可以通过软件察看详细交易信息，可以参考每个股票股东的进出情况，可以让市场中的每一个变化都暴露在自己面前。拥有这些优势，在市场中想不赚钱都难了。
三：知错即改，切忌小错酿大错；保存实力，才有翻身的机会
得到的时候要懂得珍惜，不要等到失去的时候才知道珍贵。有钱赚的时候，任何价位卖出都是对的，只不过是赚多赚少的问题。如果有把握，可以继续持股；如果没把握，还是立刻兑现的好，不要等到将利润还给庄家时而后悔。有钱赚的时候为什么不走？即使卖错了也只是少赚而已，为什么非要等到亏损时才想着要斩仓呢？
四：大思维决定大境界，大境界决定大成功
欲求高回报，就得冒高风险，但反之不然。若冒高风险，就一定有高回报，那就称不上高风险了。股票投资中，真正的投入要素包括金钱、时间、心态、经验。对股票运动规律的认识、投资哲学思想和操作策略等，而远远不只是金钱这么简单。如果你已经输了钱就不要再赔进你的心态了！毕竟凡是人就会犯错误。但绝对不是你再犯错误的理由，因为同样的错误决不允许犯第二次，每天进步1%，这就是成功的最大的秘诀。
五：股市中要保持轻松的心态
心态轻松，说明你已经历了大风大浪、大喜大悲。对于牛市的馈赠和熊市的洗礼，你都能安之若素。对于大盘和个股短期的涨涨跌跌，你已经不在乎。大涨时，你不激动；大跌时，你不心焦。”宠辱不惊，看庭前花开花落；去留随意，望天上云卷云舒”，你已经成为自己情绪的主宰。心态轻松，说明你对大盘及个股的涨跌，已有一定把握。对个股的各种形态一目了然，对庄家的操盘手法、对市场的机会及陷阱已了然于胸，对风险能够看得明明白白。尽管你不能主宰市场，但市场将按你的预测发展；市场对你说”不”时，你也能平静接受，适时调整自己的思路。顺势而为，已成为你思想的一部分。
六：不要低估风险
“风险”不仅仅是两个字而已，它值得每一个投资者足够的重视。所以，一个重要的原则就是，在购买股票之前，不要先问”我能赚多少”，而要先问”我最多能亏多少”。这条小心翼翼的戒律在最近牛市中好象已经不流行了，但坚信这条戒律的投资者们至少还是能保住自己的本金，最终在股市中挣到钱的！
七：不要把鸡蛋放在一个篮子里
除非你有亏不完的钱，否则就应该就听我一句话：不要把所有的投资都放在一家或两家公司上，也不要相信那种只关注一个行业的投资公司。虽然把宝押在一个地方可能会带来巨大的收入，但也会带来同样巨大的亏损。
八：要树立长期投资的观念
要想在股市中挣钱一定要有长期投资的观念！现在很多国人进入股市，都存在一夜暴富的观念。其实，这种观念是很危险的，但凡是通过证券交易获得巨额财富的人，巴菲特、索罗斯、罗杰斯等等，基本上都是经过股市多年打磨的，靠长期才积累下巨富的。而其中最大的原因是他们懂得复合增长在证券交易中的重要性，随着资本总值的提升，此后赚到的钱会越来越多，而林园最喜欢说的就是”追求复合增长”，无论他的故事是真是假，这句话我是欣赏的。事实上采取这种方式进行投资的人安全性、稳定性都非常高，他们随着年纪的增加，经历的各种牛市熊市循环也越多，全都能够安然度过，此后就再也没有什么力量能使他们摔倒了。
金戈认为：成功的股票投资＝正确的投资理念＋及时权威的资讯＋一流的操盘软件！因此，有理由相信投资者如果能很好的理解上述原因，并坚持正确的投资纪律的话，在股市中赚钱将不是难事！对于目前的股市，金戈还是建议大家要控制好仓位3-5成，别太过追涨了，短线操作一定要把握好波段操作！
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张化桥:大牛股的几个特点
希腊有句古训，”能者干，不能者教，傻瓜评”。由于我傻，所以我想评论最近一期《理财周刊》登出的30个大牛股。前十大牛股在过去十年涨了十倍以上，后面20个亚军也涨了六倍以上。（十大牛股的名字见本文末尾。）
上回我在博客中提到，在中短期内，不理性的股票市场可能扭曲股价，但是从长期来看，任何不理性的市场行为都会让位于基本面。好公司的股票就是好股票，坏公司的股票就是坏股票。但是，这种结论太空泛。这几天，我有点新思考。
这30个大牛股基本上可以归纳为四大类。重组类：比如海通证券(600837)。这是可遇不可求的东西，所以不须讨论。
第二类属于制造业中的特殊情况，比如格力和中联重科(000157)。这个行业只能在非常时期（即，他们的产品需求正旺，并且撞上了杰出的管理者）才能胜出。在香港上市的联想电脑在某一个阶段也给了投资者非凡的回报。但那是历史。
第三类是医药和保健品。虽然这些产品遇到进口商品的竞争，但是毕竟中国的医药产品和服务还是有文化特征的。这就是竞争中的障碍，相当于巴菲特所说的”护城河”。
最后一类是好几个白酒公司。很多人的评论是，”中国人太爱喝酒，所以把白酒公司变成了大牛股”。可我觉得这也许没有说到问题的根子上。我们中国人在白酒上花的钱比在房子，衣服，教育，交通, 通讯，食品和蔬菜上花的钱少多了。为什么偏偏白酒公司在股票市场胜出呢？另外，全国的白酒销售额比推土机，卡车，发电厂，石油，家电，化工，钢铁，造船和建材方面的销售额相比简直太小了！为什么在另外的众多行业基本上没有产生十年大牛股呢？
我有几个假说。首先，白酒是一个本国文化影响很重的行业，不存在外国竞争。而这正是护城河的概念。当然，在这个行业内有上千家公司(多数还没有上市)，为什么有些胜出，有些原地踏步呢？那就跟管理层，当地政府，股东结构和其它偶然因素有关系。但是，在所有行业中，白酒是护城河最宽最深的行业。白酒行业是一个古老的行业，管理相对简单。而诸多其它的行业对中国人来讲还太新，我们还没有达到熟练的程度。
有人稍加夸张地说，如果你发现了一个企业或者行业，它不需要营销，那一定是个美妙的投资对象。电讯行业，银行业，高速公路，机场，港口和发电厂好象都是。但是，它们为什么没有产生十年大牛股呢？我觉得有这么几个可能性。
（1）国有企业的性质决定了他们有多少收入，就会有多少支出。不管多么困难，大家一定会想出办法把多出来的钱用掉。结果是股东回报率永远高不起来。
（2）这些行业的资本支出太大。相比较而言，虽然白酒企业也基本上都是国有企业，但是，它们不需要太多的资本支出，至少不需要持续的巨额资本支出。这让我们回想到麦肯锡的一个观点：亚洲的公司虽然增长很快，但是他们的股票估值基本上被他们的资本支出给摧毁了。这也是全球的工业企业和科技企业的通病。1996年，巴菲特在写给投资者的信中曾经这样说，科技是社会进步的基石，但也可以是出资人的恶梦。他还说，”月球之旅虽然让人兴奋，但是我更愿意把兴奋让给别人”。我把他的话翻译如下：”投资的要诀是用小钱赚大钱，而不是用大钱赚大钱。”
(我曾经很怀疑白酒企业的投资价值。现在, 我还在琢磨。)
（3）中国的银行业在过去十年的经营环境很好，不论增长率还是利差，都好到了难以持续。但是，他们的股票表现受到它们不断增资扩股的压力，这跟电讯企业和机场的无穷无尽的资本支出是一回事。另外，绝大多数银行上市的历史还不足十年。现在，银行股正处在一个估值特别低迷的阶段。毕竟十年还是一个比较短的时间，还不足以说明问题。
(4) 矿业类企业一般也不需要持续的巨额资本支出。
思考还在继续….

（过去十年，A股市场的十个大牛股分别是茅台，张裕，泸州，中联重科，双汇，格力，包钢稀土(600111)，恒瑞医药(600276)，云南白药(000538)，山西汾酒(600809)。另外二十个亚军基本上是品牌很强的食品和医药类股票和矿业类。比如西山煤电(000983)，宇通，东阿，古井，盐湖，五粮液(000858)，兰花科创(600123)。）
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一生会碰到多少个牛市?
举世瞩目的奥运会拉开帷幕之后，各类赛事现在正如火如荼地展开在世人面前。在这几天中我们饱尽眼福，打破纪录的喜悦，新秀的脱颖而出，哪怕是一些项目表现不尽如人意也让我们津津乐道，因为这样的情绪宣泄四年只有一次，不看奥运人生就会留下遗憾。
人的一生能看几个奥运？这是一个很难回答的问题，因为我们都不知道我们还有多少余生，像我这样已知天命的人再看6、7届奥运会已属幸运。借此话题，我们的一生还会碰到多少个股市牛市？这也是一个既说得清又说不清的问题，回答这个问题既取决于每个人当下的年龄，又取决于每个人的生命长度，就像这届奥运比赛对有的运动员是初露锋芒，而对有的运动员则是最后的机会。在股市中如果您有足够的耐心，在最困难的时候不被打趴下，保存好实力，那么，在下一轮牛市中您依然可以是一个赢家。
首先，投资如同一场马拉松比赛，先跑得快的选手未必是最后的赢家。马拉松比赛中有几个高潮和低谷，最难熬的时候熬过去了就能到达终点，投资理财也如同参与马拉松比赛，在这场比赛中钱奇迹般地来了，又奇迹般地走了，曾经有过的赚钱喜悦又被赔钱的沮丧所淹没，除非不参与这种投资活动，将闲钱往银行一放，但即便如此您也难以逃脱被通胀侵蚀而使货币购买力下降的风险。我们无法改变市场，但我们能改变自己，在投资理财的马拉松比赛中，变化自己的组合，在牛市中能分享到成果，而在熊市中损失小于市场的平均跌幅，您仍然是一个成功的投资者。
其次，人处在历史的当口都不知道什么是对、什么是错的，股市难道不是如此？我们的一生还会遇见许多个牛市和熊市，您看，香港恒生指数现在从32000跌到了20000多点，可它是从1965年的100点涨上来的。任何一个股市，总趋势都是由低往高走的。牛市会牛得让人发疯，当然熊市也会让人绝望得想跳楼，在并不遥远的当年，多少人发誓从此以后再也不做股票了，当人们绝望地叫出了“远离毒品、远离股市”之时，股市否极泰来，大伙儿又问“可以买什么股票？”了。市场总是重复着这样令人感慨的景观。同一只股票在20元时，大伙儿拼命买，而跌到6元时却将其当作烫手的“山芋”拼命抛，那句“贪婪与恐惧”的名言人人皆知，但要做到却真是一件难事。
再次，不被市场打趴下是股市博弈的底线。在股市中博弈很难把握走势，人们唯一能把握的只有自己，我们能做的是保存自己的实力，在最困难的状态出现时也不被市场打趴下，要做到这点，前提是钱是您自个儿的钱，这投在股市里的钱不影响您的生活，没有债务之虞，那么，在最难熬的时候熬过去了，在您人生接下来的若干个牛市中您依然能够分享中国经济发展的成果。
最后，在股市中赔的钱只能在股市中去赚回来。在股市中已经经历过几轮牛市和熊市的朋友都知道这个道理，在熊市中您只要生存下来，那么下一个牛市您就有机会翻身，而这个钱如果离开股市在其他领域或行当中是弥补不了这个亏损的。那些股市中的大户也好、私募也罢，甚至于券商、基金都逃脱不了这个规律，只有那些彻底趴下遭到清盘破产的就不可能再度站立起来，在股市中跌倒也只能通过股市站立起来，“留得青山在、不怕没柴烧”，股票投资可以是伴随人的一生的事情，只要您的余生还能经历若干个牛市，那么，在目前股市处于低潮阶段时，除了坚持，人们还能做什么呢？
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那些赚钱的机会
如果说，评价公司价值是一门很深的学问，普通投资者难以掌握，那我们完全可以别辟蹊径，不去考虑公司估值，而按照市场的喜好来选择低估值的品种。事实上，类似方法在过去二十年曾创造了无数的赚钱机会。
最早的赚大钱的机会出现在1992-1993年。那时候，中国股市刚刚从区域走向全国，一些地方出现了抢购股票的热潮。最典型的是深圳1992年的8.10风潮，为了买到新股认购证，人们不惜彻夜排队。显然，人们是知道的：只要买进新股，就能赚钱！这种观念来自于早先的一些股票上市后暴涨所引发的联想。1992年5月，上海股市放开了股价涨跌幅限制，一些股票一日之间翻倍甚至上涨几倍，一些有经济头脑的人第一次认识到了买股票能赚钱。但半年后，随着股市节节走低，上海在1992年下半年发行的认购证却乏人问津甚至于卖不掉。那些侥幸买进或者主动买到的人，却在随后半年时间里就取得了100倍以上的利润——一张认购证可以赚1万元！上海市场第一批百万富翁由此诞生。
这种朴素的赚钱模式，却恰恰体现了投资的真谛：不在于你买进的东西是什么价格，而在于别人愿意用什么价格来接手。当市场一窝蜂的时候，赚钱机会就少；当市场门可罗雀的时候，赚钱的机会就悄然来临。
1993年后，股市走向全国，众多投资者蜂拥入市，股票价格高企，买股票未必能赚钱。此时，另一些精明的大户瞄准了全国各地持续不断的新股发行：那时候，只要有身份证，再存入一笔钱，就可以申购的新股。由于当时的制度因素，新股发行的定价都比较低，但上市后的涨幅却很大。于是，各地大户就到全国农村去收购身份证，然后带着成麻袋的身份证不断飞赴各地去认购新股。为了能买到当时的西部地区的一只股票，有的大户甚至直接买断飞机票，让他人无法进入当地，结果，那些买进新股的大户可以在短短一个多月的时间里赚几倍的利润。
这种趋势在1995年后有了改变。随着交易系统的改进，新股发行从地面搬到了交易所平台。但每个人买股票的数量是有限的，而认购者数量极其庞大，交易所要根据认购者的数量摇号配置。于是，大户们也改进了方式，把农村收来的身份证直接开户，然后用拖拉机帐号挂上，动用数千乃至数万个账户同时认购，每次都能买到数量不菲的新股。在新股发行有限、价格低廉而二级市场火热的情况下，买到新股就意味着巨大利润。在北方一个城市，有一位大户借助其亲属是营业部老总的身份，每次都用数千账户打新股，到1998年时，竟然从无到有做大，身价超过10亿元！
这种打新股的策略，逐渐被人模仿，利润率也就逐渐下降，但一直到2011年，只参与打新股的投资者只要稍加选择，就仍能获得20%以上的利润，可谓一招鲜吃遍天。此种策略能赚大钱，说起来很简单，那就是买进的股票无论贵贱，二级市场总有人愿意出更高的价格来炒作。所以，买股不在贵贱，而在于出手的价格。如果能确定某个品种肯定有人出高价，则再高的价格也是便宜的。
另一次机会是房地产市场。1997年亚洲金融危机后，中国各地的房市陷入低迷。1998年后，上海曾出台政策，凡是买房子的外地人，都可以获得蓝印户口，而且，还可以获得个人所得税的抵扣优惠。此时，上海浦东陆家嘴(600663)核心区最好的住宅价格也才6000元到1万元之间。只不过，当时从浦西到浦东要经过隧道，而隧道是要收费的，非常不方便。上海市政府为了鼓励人们到浦东工作和置业，又把隧道收费取消了。在这些政策利好下，一批眼光敏锐的大户捕捉到了浦东房地产的升值潜力，在2000年前后大举买进住宅，到2002年，房地产市场回暖，到2008年的时候，这些住宅最高价格达到了6万元以上，不到10年时间就增值了10倍。
促动中国房地产市场兴旺的另一个原因是银行贷款的介入。早期买房产，多数需要全款支付，买房的人自然少。随着银行按揭的盛行，价值50万元的房屋，买房者只需要支付10万元到20万元的首笔款项，余款由银行放贷。1999年，中国的房地产按揭贷款才只有1300多亿元，2003年，国务院和央行先后发布文件，规范银行按揭业务，买房者的范围由此扩大了3-5倍，一批投机客看到了未来市场的巨大升值空间，因而积极入市买房。资金少的买几套房，多的可以买上百套房。扬韬认识的一位上海妇人，就从一套房做起，不断买进出租出售，短短9年时间，手下竟然有近200套住宅房，身价早已过亿元。至于曾倍受指责的“温州炒房团”，只不过是抓住了政策的机遇和空间而已。想一下，过去10年，如果没有买过房的人，是不是基本被时代甩在后面了呢？话又说过来，到2011年还千方百计想着要买房投资的人，眼光是不是不够长远了呢？
中国房地产市场的赚钱时代其实就是过去10年。在这段时间里，想置业的人急剧膨胀，而市场供应有限，地价不断攀升，房价上涨的趋势是明朗的。买房子投资，虽然有些细节需要推敲，但需求摆在那里，下一个接手者随时会出现，房价是不是高估反而不重要了。
2004年6月，深圳的中小板市场鸣锣开市，第一批上市的股票都开出了天价，很多中小投资者还迫不及待地涌进去，结果被套惨重。面对高昂的股价，小散户考虑的是跌下去还有机会，因此积极准备抄底——尽管真正的底部要在两年后才会出现。那些眼光敏锐的大户则不然，他们直接放弃了二级市场，转而去寻找那些能上市的中小企业，去买进原始股，等待日后上市的机会。五年后，那些二级市场的投机者还处于深套时期，而嗅觉敏锐的机构和大户却在收割了。比如海普瑞(002399)，改制于2007年，3年后上市的时候，市值已经超过700亿元。上市前的参与者有多少利润呢？比如高盛，2007年9月投资不到4000万元人民币，获得1125万股股份，2009年再增资，股份变为4500万股，总投资只有7300万元。两次分红后，它收回了红利1.3亿元，成本早已成为负数。但它的持股市值在2010年底曾达到70亿元以上（原始投资利润逾百倍）！即使目前股价跌到历史最低点，市值仍接近10亿元。
类似的例子，在资本市场早已不胜枚举。在上市仍是稀缺资源的时候，寻找到上市的机会，就能造就无数的亿万富翁。过去10年，中国有多少富豪因此诞生！
并不是所有参与新股上市的机会都属于机构，二级市场的投资者也有机会。大约从1998年起，有一位大户就坚持一种投资策略：买进10只要退市的股票，等待其资产重组的机会。他的基本逻辑是：在中国现有制度框架下，凡是退市股票，只要稍微有点国资或地方政府资本的背景，就总会重组再复牌。股票重组后复牌，其实就是一次新股发行再上市的过程，虽然不知道重组成功的概率和重组后新进来的资产如何，但只要有一半股票价格能翻番，这个投资就是不亏的。而实际上，很多重组后的股票涨幅在几倍以上。比如去年复牌的新华联(000620)（以前叫*ST圣方），虽然间隔了5年时间，但复牌后的涨幅近15倍！
当然，这种重组的案例，成功率和收益率也在最近几年逐渐下降，与其它方法一样，一旦被大众所熟知，利润率自然会下降。
回顾过去20年中国市场赚大钱的机会，我们不难发现，有些时候，我们不需要看估值，甚至于不需要看品种的基本资料，只要知道有下家愿意出更高价格，买进的安全性就大大增加，收益就只是多寡的问题。这种简单的投资方法，难道不是与巴菲特的投资如出一辙吗？
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投资就是在正确方向上忍耐
北京金石致远资产管理有限公司CEO杨天南是中国最早一批接触巴菲特理念的投资者之一。其1993年开始进入资本市场，1995年首次接触有关巴菲特的书籍，并早在2001年就前往奥马哈参加伯克希尔股东大会，曾被巴菲特称为“第一位来自北京的股东”。
杨先生目前的投资领域主要涉及中、港、美、加等市场。与很多一心“做大做强”的投资管理人不同，杨先生认为志同道合的人相遇相知是件不容易的事，所以目前仅以管理圈内亲朋好友的资金为主，对于募集资金兴趣了了。他认为自己目前最大的成就感，是见到周围的人得益于自己的专业知识，并藉此达到财务自由的境界。
杨先生认为，在伟大的机会来临时敢于下重仓，才有可能取得超额回报。在他20年的生涯中，回报率最高的一笔投资是十年前美国科技股泡沫崩溃时，买了搜狐、新浪，回报大约40倍。但杨先生也坦诚，自己没能像段永平一样重仓以及拿住更久，错过了赚取更高回报的机会。
由于经常以写文章的方式答复朋友的投资问题，杨天南从2007年5月始，受《钱经》杂志邀请撰写实证投资专栏，并成立专门账户，按照杂志月刊的限制条件，即每月只有一个交易日，进行投资操作。截止最近的2012年5月，其专栏账户5年的收益率为112.92%，而同期上证指数则下跌32.20%。
杨先生认为，投资的精髓就是在正确的方向上忍耐。但什么是正确的方向，往往事后才能确定。世界总存在不确定性，但等到什么都确定的话，我们都死了。
问：先说说您是怎么入行的吧？
答：我首次接触股票，是在1991年的海南。当年与很多热血青年一样，奔赴经济特区，与今日争相报考公务员的风气截然相反，那时的社会流行的是“下海”。第一次启蒙应该是听张志平讲股票，他当时是海南证券董事长，后来在中国证监会任职。当时印象深刻的第一本关于股票的书是水运宪写的《深圳股市大震荡》，但他似乎并不以财经文学闻名，很久以后才知道他的代表作有《乌龙山剿匪记》、《乔省长和他的女儿们》。
实际开始股票投资，应该是始于1993年，数来也有20年了。最初入行，实际的原因与所有人都一样，目标就是想赚些钱，而股票投资的“低门槛”让包括我在内的几乎所有人都能没有阻碍地进入股市，不需要特权、不需要关系、不需要行贿。
很多年以后，我才逐渐明白，正是股市的“看似低门槛”害了很多人，并令许多人前赴后继、执迷不悟，在这个方面股市确有与赌场相似之处。
问：什么时候决定以投资作为职业的？
答：选择投资作为职业，实际上是一个渐进的过程。在这个过程中，刚开始是因为不用找关系、不用求人，渐渐发现找不到业绩更好的投资管理人。如果既有选择的自由，又能养家糊口，这听起来是个不错的选择吧。尤其是在1995年接触到巴菲特的投资理念。
问：您还记得您第一次接触到巴菲特价值投资思想的时候是什么感觉？您目前的投资理念是怎么一步步形成的？
答：有幸在1995年首次读到有关巴菲特的书，在那之前整个社会都处于摸索阶段，如果今天阅读那些年的财经股票类的杂志，会发现除了数据之外，几无任何参考价值。
在1995年读到《巴菲特的道路》（又被翻译为《股王之道》），当时的感觉就像茫茫暗夜中的航船看到了指明方向的灯塔。他的“买股票实际上是买企业”、“好价格好企业”等投资理念，现在看来都太过平常，在当时都是闻所未闻，当时充斥的是庄家、内幕、图表派，他的巨大成功以及朴实平易深深影响了我。有幸在接下来的1996、1997年的大牛市中验证这些理念，令我在20个月的时间取得十倍的回报，同期指数翻了一番多，算是奠定了一些人生的财务基础。这段时间投资的经历在1996、1997年以系列文章的形式发表于《金融时报》上，以至于相隔十余年后还有人因此寻找我。
问：您当时在A股赚了第一笔金之后，当时为什么选择出国深造？在美加的经历对您后来的事业有哪些帮助？
答：经历了1996、1997年牛市的成功，令我萌发赴美留学的念头，因为美国是金融市场最为发达的国家，更想亲自见见巴菲特。可以说，我是用长虹的奖学金去美国上的MBA。前后在国外待了八年，一半在美国、一半在加拿大。国外金融市场多年积淀形成了巨大财富、丰厚的经验、完善乃至繁琐的法规，固然印象深刻，但我更认为是否能成为投资家，完全是“师傅领进门，修行在个人”，与是否出国没有必然联系。况且过去的三十年，中国提供了比发达国家更多的致富机会，这种趋势相信在未来十五年依然存在。
巴菲特说：“迄今为止，没有什么投资秘密没有被写成文字的了。”但是中国的文化向来有欣赏演义的传统，以至于厚死薄生、厚远薄近，为此付出的代价十年之后或许更为明显。
问：您在90年代的时候为何选择长虹？技术更新换代快的家电行业，并不是传统的价值投资者喜欢的行业啊？
答：谁是传统的价值投资者？他们买茅台么？时变事宜、因时而化，才是根本。
按照格雷厄姆原教旨主义者的观点，巴菲特应该是一个价值投资的修正主义者，甚至是背叛者！但这种观点并不为绝大多数人所接受，原因是巴菲特藉由变化而取得了今天的巨大成就。
问：这么多年您一直在钱经上发表专栏，这是为什么？
答：我在过去十余年的时间里，原本每年写一个投资总结的传统。后来，亲朋好友问的多了，经常有许多问题重叠，没有时间一一答复，便以文字的方式统一作答，就形成了写文章的传统。即便如此，每年仅写个三、五篇，并不固定。直至2007年被《钱经》杂志邀请撰写专栏，每月一期，该专栏至今已经写了五年，打破了原先一年的写作计划。这令我有了额外的负担，因为每月找一个适合的话题，有内容且尽可能深入浅出、通俗易懂，月复一月还是很具有挑战性的。
虽然专栏的模拟实盘投资部分在过去五年的大熊市里也实现了翻番，实际上由于杂志出版的日期等硬约束，比之我们现实中的运作还是为差。
在一定程度上，我视专栏的写作为公益活动，希望100个读者中有10个能有所启发，有1个能有所获益，就已经很不错了。一个人的精力、时间都有限，能有机会为那些素不相识、从未谋面的人做些有益的事，是令人愉快的经历。
读者中如果有人能因此达至财务自由的境界当然就更好了，但这是很难的。至于原因也分多种，茫茫人海，我们能否相遇？倘若相遇，能否相知？倘若相知，能否相信？倘若相信，能否有条件执行？倘若执行，能否坚守？倘若坚守，这坚守能有多久？
问：您认为投资的精髓是什么？
答：你若问什么最难，实际上哪一步都不易。成功需要其中的每一个环节都顺利，而失败只要其中一个环节出问题即可。一定要问的话，投资的精髓就是在正确的方向上忍耐。
实际上知道了这样的秘籍，与知道“低买高卖”的秘籍无甚区别，知道了也不代表投资能成功。首先，“正确的方向”往往在事后才能完全确定。而不确定性几乎是人们面临的永恒问题，所以当下最难。忍耐等待也是不易，等一年、两年，还是更久，例如当下的这次危机，人们已经等了四年多，还要等多久，没有人确切知道。
问：那您如何确定自己在正确的方向上的？尤其当市场长时间与您预期的方向不一致的情况下，您怎么安慰自己？
答：确定自己是否在“正确的方向”上实际上是一件非常不容易的事情，也是在投资环节上重要的一环。这种判断除了事先的信息搜集处理决断之外，更重要的时时更新对于企业的发展状况的观察，根据实际情况，从而修正、维持或改变态度。
当市场价格在较长期表现与预期不符时，这是件令人痛苦的事情。这通常有两种可能：一是市场（客体）犯错；二是投资人（主体）犯错。对于前一种状态是忍耐等待，对于后一种状态是改正错误。
问：您说未来无法把握，那您认为投资中的确定性主要有哪些？如何寻找这些确定性？
答：当下最难。从现在到未来都充满着不确定性，不惟投资行业。反之，什么都确定了，人生也就没有精彩可言了。等什么都确定了，我们就死了。
要说确定性，肯定也是有的。例如，现在的2350点比6100点低，就是确定的；十年以后，中移动、工行不会倒闭就是确定的。人们能做的是从他人和自己的经历中总结经验和教训，在不确定的世界中寻找确定的成分，以增加胜算的概率。但这并不能消灭风险。
问：您最成功和最失败的一笔投资分别是什么？您从中学到了哪些东西？
答：回报率最高的一笔投资是十年前美国科技股泡沫崩溃时，买了搜狐、新浪，回报率40,00%，即大约40倍。可惜的是，没敢像段永平一样重仓，在这点上向段先生深表敬意。总结经验的话，当伟大机会来临时，需要全力以赴、重仓出击。
最糟糕的一次是2001年在A股市场上遭遇上市公司欺诈，股价连续十余个跌停，下跌75%。这种感觉实在太坏了，就像已经知道明天会死，但今天却只能坐以待毙地束手无策。虽然其高管事后身陷囹圄，但投资人损失惨重。这令人想起芒格说的：我们并不是要打败怪兽，而是要避开它。
问：您为什么对孩子的财富教育很有兴趣？
答：儿童财商教育历来是我们校园教育所缺乏的，我们这代人一路摸索过来，走了很多弯路，如果能早些能知道道理所在，现在应该过上更好的日子。金钱本无善恶，人对于钱的态度却有对错。与其避而不谈，不如直面。我主张投资要趁早，如果命中注定要有失败与挫折，最好失败也要趁早。
我周围朋友的小孩渐渐都到了可以学习的年级，于是就尝试着灌输一些财商知识，小有成效。自己的小孩两年前开始接受财商教育，并设立了一个港股投资账户，截止4月底正好两年。过去的24个月累计回报率63%，详见《小投资家培养ING》一文。六一到了，钱经杂志采访中，提到了这些细节。
趁早以及趁小开始的好处在于，第一，时间充裕，避免短期波动的压力；第二，资金占资产总值比例较小。这两点会降低心理压力，从而增大投资胜算的概率。儿童财商教育的好处还在于减少未来的啃老现象。但不用逼着孩子一定成为“炒”股能手、或投资家，只要他们知道在通常的“好好学习、好好工作”的劳力收入道路之外，还有一条财产性收入的道路的存在，财商培养的目的就达到了。
问：中国市场不适合价值投资？
答：很多人认为A股是赌场、不规范、不适合投资，其原因是，这么多年以来，中国股市是熊长牛短，绝大多数参与者亏钱。这种声音在牛市中几乎听不见，但是熊市时间长于牛市，所以几乎成了定论。
另外，发出这种声音的人，大多没有海外市场的投资经历。记得十余年前，有人刚到美国开始“炒”股票，亏了钱后，大呼：不都说美国市场规范么，怎么也这么跌啊？！
问：您怎么看自己的能力圈？
答：我的能力圈取决于我可以学习的范围。我通常圈定在生活以及常识可以接触或理解的范围内，对于太过伟大的东西，我们已经过了点个火就上天的阶段。
问：一个成功的投资者应该有哪些特质？
答：一个成功的投资者应该具有比上市公司的CEO更长远的眼光，在喧嚣的时候需要冷静，在绝望的时候需要勇气，在低迷的时候需要忍耐，视跌宕如无物，闻毁誉于无声。哪一点都不是容易的。作为职业人士的原因是我还没有发现更为合适的事业。这与众多其他行业从业者，往往热衷于对股市指点江山、滔滔不绝的景象相反。
问：您目前的职业快感主要来源于哪些地方？
答：最大的成就感是见到周围的人受益于我的专业知识而达到财务自由的境界，这些可能需要历经周期的努力，也可能源于一个主意、一个规划的执行。每个家庭都财务自由了，社会也就和谐了。如果人们更富裕些，通常他们会更幸福些，我所见到的事实就是这样。
我也喜欢看着钱增长，即便不是我的钱。
做喜欢的事情，与喜欢的人一起做事，人生的自由最终是选择的自由，感谢巴菲特，经过多年的努力与忍耐，我终于有了一些选择生活自由的权利。
问：您这些年最大的进步是什么？
答：最大的进步是终于认识到：顺应社会比改造社会更现实。我们所有的努力都在于认识社会、顺应社会，以提高生命的效率。最大的感慨是：如巴菲特所言，现在是资金比主意多四十年前我的主意比资金多。
问：那在您看来，顺应社会和拒绝被社会改变有什么不同？
答：在对于社会的态度上，我个人在过去的三十年中确实有变化，从学生时代的欣赏荀子的“人定胜天”，到后来欣赏老庄的“顺天应人”。我认为改变社会和他人是很难的，应该是伟人们的工作范畴；作为凡人，更多的是加强自身的学习和认知，自知自明，认识到自己的“可为”与“不可为”，才能有所为有所不为。这也无意中暗合了巴菲特所谓“能力圈”的概念。在投资行业，人们能看到成功者，如巴菲特、芒格说：“我们的任务不是打败怪兽，而是避开。” 与此同时，人们还可以看到，很多失败的股市参与者却在天天琢磨着：如何战胜庄家，如何战胜机构。
由此，我们可以看到：证券市场的成功者多考虑如何避开“怪兽”，而失败的参与者多考虑如何战胜他人。
问：能不能具体说说您一般是如何做投资决策的？能否举些例子？
答：日常最多的工作是阅读，投资过程大体是搜集、研究、判断、执行、忍耐、修正，再重复的过程。我认为投资这行业，与很多行业强调团队精神不同，特立独行更重要。当大家看法都一致的话，事情就麻烦了，市场可能就要变了。
问：很多人最后发现，决定投资与否往往只要发现一个简单的逻辑就行了。您有没有类似的感悟？您是如何找到简单的投资逻辑的？
答：股票投资的简单逻辑就是“以合适的价格持有好企业”，但简单不代表容易，因为对于确定“什么是合适的价格、什么是好企业”可以有很多不同的标准。对于绝大对数人而言，知道与不知道秘籍没有太大区别。
问：为什么大部分人在股市里赚不到钱？
答：因为绝大部分的股市参与者都是在随便“玩一玩”。即便有认识我的人，他们也只是随便问一问，然后随便的不了了之，然后十数年或更久地坚持着这种随便。
很多人在知道我的专业身份后，喜欢问：“今年回报率多少？去年多少？”之类的问题，在回答了很多次之后，标准答案是：这行业我干了二十年，现在还在。
参考资料：
1，个人简历
杨天南：中国社会科学院在读金融学博士，美国圣地亚哥大学金融MBA（工商管理硕士），加拿大专业金融规划师（PFP）。出身于金融世家，具有20年资本市场投资经验，长于资产管理，目前管理的投资覆盖中、港、美、加等资本市场，任北京金石致远资产管理有限公司CEO。多年从事巴菲特投资理念的研究、实践与宣传，于多家报刊媒体发表财经文章数百篇，“中国投资理财第一刊”《钱经》杂志金牌专栏作家，上证巴菲特研究会专栏作家，传播财务健康理念，被誉为“财务健康的倡导者”、儿童财商教育专家。
2，投资业绩
目前没有公开数据显示杨天南先生投资业绩，但据其自己表示，其在完整的经历周期性考验的过去七年（2005年5月~2012年4月）投资年复利回报率约为32%（+32%），而在过去的十六年（1996~2012），据不完全统计，其投资累计投资回报大约为200倍左右。

[ 本帖最后由 江苏常熟老李 于 2012-6-22 17:09 编辑 ]

江苏常熟老李

#*d1*# 读后感



在股市赚一块钱有多难
呵呵 老李深有体会 #*d1*#

如何成为股市长胜将军
老李做梦都想 可就是做不到 #*27*# #*22*#

一生会碰到多少个牛市?
好像现在是熊市 为啥一直是熊市？
一生会碰到多少个牛市?
我不知道#*11*#
我不知道#*11*#
能有几个？ #*(#


那些赚钱的机会
仿佛就在眼前？
可就是。。。。无缘 #*c1*#

大牛股的几个特点
书上得来总觉浅
应当理论联系时间 事件 实践 #*1# #*1#

为什么大部分人在股市里赚不到钱？
真理#bb# #vv1# #*d1*#

江苏常熟老李

【成长性行业的分类】
【同舟共济】【原创】发表日期：2012-06-22 16:39:11

【一】【我对成长性行业的分类】
【第一类】【强周期成长性行业】这一类行业有明显的【创业期】【高速成长期】【稳定成长期】【衰退期】（为了便于记忆，我又把它叫着【成虫期】）比如家电股，地产股，钢铁股，等等。它们对经济周期非常的敏感。
【第二类】【弱周期性成长行业】这一类行业周期性成长的波动要比强周期性行业成长的波动平滑得多。它是一类介于周期性和非周期性行业之间的一类行业。例如贸易行业，商业等。他们受经济周期的影响，但没有第一类那么敏感，复苏和恢复起来比较快。
【第三类】【非周期性成长行业】这一类行业不受经济周期兴衰的影响。我行我秀保持着自己行业的高速成长。例如白酒，生物医药，材料行业等。我把它们叫着【日不落行业】。

【二】【参与的时点】
【1】对于【第一类】行业的个股而言，只有当它在【高速成长期】才有翻倍的行情；到了【稳定成长期】就成了证监会主席倡导的蓝筹股。而到了【衰退期】则成了大盘垃圾股。只有等到大牛市它们才会有所反弹。
【2】对于【第二类】行业的个股而言，它们在大多数情况下往往只有波段参与的行情；也就是脉冲行情，这是因为行业的充分竞争决定了它们成长性的不足。但由于行业的业绩比较稳定，所以波动很平滑。特点是涨不高，也跌不深。所以只有波段参与的价值。
【3】对于【第三类】行业的个股而言，它们每年都会有1-2波行情，总体走势是进二退一，或进三退二。它们的行情基本不受经济波动的影响，也不受大盘波动的影响，雷打不动每年向上发展。所以，每次它们大回调都是很好的中长线布局的时点。这类股既可以在相对低位买进后做长线持有，也可以选择做大级别的波段操作。

【三】【三类行业的分析图解见附图】

江苏常熟老李

【转帖欣赏】
成功交易的根本心理障碍
1、没有界定亏损。
在从事交易时，没有人假设会造成亏损。在预期市场做头的情况下，没有人会买进；相反地，预期市场将会继续上涨而创下新高时，没有人卖出。但是，这种现象却时常发生。所以，在进入市场时，界定下档空间是很重要的，不是在你从事交易之后，而是要在其之前！如果你怕赔，就不要交易。
2、不认赔或不获利了结
由一个古老的交易定律「第一次的亏损是最好的亏损」，这个说法是正确的。亏损是完整过程的一部分。其反面——获利了结——也是如此。市场到达你的目标区时，不要怕出场。在很多情况下，市场不会给你第二次机会。
3、执著于某个信念
它正是一座监狱。如同乔治·席格（George Segal）所说的，「市场是老板」。你认为白金将上涨到九霄云外，或美元将跌到第十八层地狱，这都无关紧要。市场会告诉你一切！倾听吧！记住耶利·贝拉（Yori Berra）所说的，「只要观察，便可以发掘很多。
4、陷入「波士顿绞人魔」的情结
亨利·杨曼的老笑话曾经流行于1960年代初期，当时波士顿绞人魔尚未警方所逮捕。有一名男子在起居室里阅读晚报，听到有人敲门。他走到门旁边，不开门而问，「是谁？」
精神病患者回答道，「是波士顿绞人魔。」
该男子回身，穿过起居室，走到厨房里，然后对他的妻子说，「亲爱的，是找你的。」
在我们的江西会上，我们常利用这则小故事来比喻你所无法控制的交易，该笔交易是由别人所掌握的。换言之，相信小道消息就像患了波士顿绞人魔情结。不可如此行动！这是一扇你不要打开的门！
5、自杀式的交易
你的交易就像自杀特工队的飞行员，在执行第44次的任务。你可能感受到背叛、愤怒；你要报仇。立即停止！你将会粉身碎骨。
6、陶醉式的交易
这是自杀式交易的相反情况。你感到绝对的所向无敌。如同英雄一般。别妄动，小心！
7、对于自己的判断产生犹豫
你完成了所有的工作——日线图、周线图与月线图。你研究了甘氏（Gann）理论、费伯纳西数列（Fibonaci）、怀可夫（Wycoff）理论与艾略特波浪理论。市场已经进入你所判断的区位与价位，但你就是犹豫不决！
8、未能掌握突破
这像到了飞机场，却看着飞机起飞。如果能够赶上飞机，抵达令人兴奋的目的地，那不是太好了吗！
9、未能集中注意力于所出现的机会
市场中充满令人分心的事。如何保持像雷达般笔直而清晰的注意力？如何能够免于无谓的干扰？
10、想投资正确，却不想获利
几乎在全世界所有的交易室内，总有人跑来跑去向同事宣布，他们知道几乎所有市场走势的高、低价位。他们却不曾获利。这个游戏的名称为「赚钱」。是的！它只是一场游戏！
11、没有一贯性的运用交易系统
如果有任何好处的话，你就必须一贯性的运用它。如同俗语所说的，「如果你不用它……你便会失去它。」
12、没有定义明确的资金能管理计划
你常常听人说，「但是这笔交易是如此的好，如此的正确」资金管理的目的在于保本。
13、心态不正确
根据我们的经验，在所有失败的交易中，又超过80％的情况是由不正确的心态所导致的。正确的心态会产生正确的结果。如同金恩·阿哥斯坦（Gene Agastein）所观察的，「你得到的结果正是你要的。你成就了自己」。
因此，实质上，成功的交易源于：克服个人心理障碍，自我调整产生自信，高度自尊，不可动摇的信念，而信心可以自然的导致良好的判断，并可以根据已证实的方法赢得交易。但如何办到呢？耐心。
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只靠勤奋发不了财
犹太人的生存之法之一是培养勤勉的习惯。在犹太人的家庭里，犹太人的父母很注意培养他们子女的这种勤勉精神。犹太人认为对于勤劳的人，造物主总是给他最高的荣誉和奖赏，而那些懒惰的人，造物主不会给他们任何礼物。但是，犹太人同时还认同《塔木德》中这样的教诲：“仅仅知道不停地干活显然是不够的。”
很多成功的犹太人，对成功的要素的理解和我们普通人是不同的。我们不妨探讨一下他们的解释，从以下曾经可能被当成是我们常识的这类话题开始，它们常常被我们认为是一个人之所以能够成功、自己不如他们的地方。从而了解他们是如何透过我们日常看得见、很普通的行为方式里面，奇迹般地发挥杠杆效应，由此，取得了超越个人能力多倍的成就。
犹太人相信，成功的企业家不是因为他们比平常人更加勤奋，才有今天的成就；虽然，勤奋也曾经是他们努力的一部分，但并不是他们能够成功的根本原因。因为，一个人即使再勤奋，也担当不了多少的工作量。当你看见他们过于勤奋的话，如果不是他们正处于起步阶段，恐怕就是他们正在走下坡路的时候了。
企业家不需要依靠个人的勤奋来争取企业的成功，关键在于他是否有能力让他的下属更加勤奋。所以，他们的心思主要是放在如何将手上的资源最充分地加以利用，而不是对自己最充分地加以利用，这是企业家同劳动者的根本区别所在。
当然，犹太人相信，勤劳是一个人成功的必要条件。任何时候，勤劳都是必要的。但是，无论在过去还是现在，勤奋的人的结局却会非常悬殊：有的腰缠万贯、身价不俗；有的则面临失业、生计无着！一位下属在喝醉的时候曾经这样自嘲地对犹太老板说：“讲到勤奋，你不如我；论成功，我根本不敢和你比！这是为什么呢？”老板听了，露出一脸的愕然，然后说道：“为什么你们会以为我应该比你们更加勤奋呢？为什么我非要比你们勤奋才能赚钱呢？我从来没有想过自己的钱是靠勤奋赚来的。尽管我也曾经勤奋过，那已经是在很多年以前的事了，那时候，我替自己的老板工作。在那个年代，我比你们要勤奋、刻苦得多，却没有你们现在所挣的多。在这个社会，大部分的人都勤奋，但不是大部分的人都能够发财！靠勤奋发不了财！”
下属诧异地问道：“发财不是靠勤奋，那靠什么呢？”
老板调侃着说：“既然大家都那么勤奋，难道缺我一个，地球就不转了吗？我的长处，是提供让别人有机会勤奋的工作职位，而不是我要比他们更加勤奋！”
我们有理由相信，勤奋只是成功的其中一个原因，甚至只是人的一种品德，却肯定不是他们取得成功的条件。
人类智慧的进步，让我们有可能既过得舒适，同时又能够享受富足的生活，不再依靠沉重的劳动强度，这要归功于建立在这种智慧基础上的技术和效率，令我们付出越来越少的劳动，却能够获得越来越多的工业产品，而它也正是经营者为我们带来的最大一份贡献！现实早已经证明了这个真理，我们并不比自己的祖先勤劳得多，但我们现在的生活水平却是他们远远不能相比的！这要归功于什么呢？显然，勤劳并不是唯一的原因，经营这种有别于一般性劳动的行为，为我们解开了其中的疑问，它也是我要为经营歌功颂德的理由。
与其默默无闻地埋头苦干，不如多动些脑子！你的选择要比勤奋重要的多
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15条中国人不熟悉的投资理念
中国人不熟悉的投资理念在投资市场上，永远是想投资的人多过已经开始投资的；收益少的永远多过收益高的；投资失意的永远多过点石成金的；你你我我永远多过索罗斯、巴菲特。
为什么他们赚到钱？那些财富像长眼睛一样，飞奔着聚集在那些少之又少的人手中。他们怎么赚到钱的？资本市场创造的神话使平民也能成就梦想。我们要怎么赚到钱？没有人能再次成为巴菲特、索罗斯，就如同你无法两次跨入同一条河流一般，财富是无法复制的，但关于获得财富的理念是可以学习的。要先成为有钱人、负债有益、长期投资风险并不低有责任的人买保险……这15条理念不是今天才产生，它存在于资本市场多年，只是，你从未正视它，而那些攫取到财富的人们，恰巧听说过。这些中国人现在还不熟悉的理念，勾勒出一张张财富的地图，你可以借助它找到财富宝藏。
理念1 成为有钱人，第一步就得先有钱
在台湾，一个拥有1000万元存款的小富翁，只要把钱以年息4%放定存，一年光是利息收入就有40万元，月薪3万元的小上班族，就算不吃不喝辛勤工作一整年，也存不足这个金额。
赚钱之道，上算是钱生钱，中算靠知识赚钱，下算靠体力赚钱。
钱是永远不知道疲倦的，关键在于你是否能驾驭它。很多人都知道以钱滚钱，利上加利，却没有多少人能体会它的威力。先别以为钱生钱需要高超的投资技巧和眼光，更别以为所有有钱人都很会这一套，因为就算最不会理财的富翁，财富累计的速度也远远超过穷人的想象。
正如台湾早安财经总编辑举的例子，在台湾，一个拥有1000万元存款的小富翁，只要把钱以年息4%放定存，一年光是利息收入就有40万元，月薪3万元的小上班族，就算不吃不喝辛勤工作一整年，也存不足这个金额。这还只是最不会赚钱的富翁，倘若和巴菲特一样，把钱用来投资每年平均报酬率为30%的工具，几乎每隔3年存款就会增加1倍，富者越富，一般人更是望尘莫及。
那么，要成为有钱人就必须先有钱，这句话听起来矛盾，却指出了穷人最难以下咽的事实: 假如你对于增加收入束手无策，假如你明知道收入有限却任由支出增加，假如你不从收入与支出之间挤出储蓄，并且持续拉大收入与支出的距离，你成为富翁的机会微乎其微。
那如果想成为有钱人，又没有那么有钱，该如何是好？上述中积累财富属于必备动作，而另一件必须作的事情就是：增加钱累积的速度：找到一项不错的投资，能两倍于市场均值。

理念2 收入与支出：高收入不一定成富翁，真富翁却会低支出
任何人违背这条铁律,就算收入再高，财富再傲人，也迟早摔出富人的国界，一旦顺应了这条铁律，散尽家财的富人也可东山再起。
普罗大众之所以羡慕富翁是因为在想象中他们可以享受更精致的生活甚至挥金如土，但如果真正进入富翁的世界，却发现成功的富翁，很少挥金如土。相反的，他们往往有视土如金的倾向。
美国研究者史丹利(002588)Thomas Stanley和丹寇William Dank曾经针对美国身价超过百万美元的富翁，完成一项有趣的调查。他们发现：高收入的人不必然会成为富翁，真正的富翁通常是那些低支出的人。这些被史丹利和丹寇调查的富翁们很少换屋、很少买新车、很少乱花钱、很少乱买股票，而他们致富的最重要原因就是长时间内的收入大于支出。
在美国另外一项对富翁生活方式的调查中，我们也毫不惊讶的发现，他们中：
大多数人时常请人给鞋换底或修鞋,而不是扔掉旧的；
近一半的人时常请人修理家具，给沙发换垫子或给家具上光，而不买新的；
近一半的人会到仓储式的商场去购买散装的家庭用品……
大多数人到超市去之前都有一个购物清单。这样做不仅会省钱，可以避免冲动购物，而且，如果有清单，他们在商店购物的时间就会减少到最低限度。他们宁愿节约时间用于工作或与家人在一起，而不愿在超市胡乱地走来走去。
这个结论看来再简单不过，却是分隔富人和穷人最重要的界限，任何人违背这条铁律，就算收入再高、财富再傲人，也迟早摔出富人的国界。任由门下三千食客坐吃山空的孟尝君、胡乱投资的马克·吐温，当然还有无数曾经名利双收却挥霍滥赌乱投资的知名艺人，都是一再违背收入必须高于支出的铁律之后，千金散尽。更妙的是：一旦顺应了这条铁律，散尽家财的富人也可东山再起。
如王尔德那句精辟的话-唯一的必需品就是非必需品。
法国小说家福楼拜笔下的包法利夫人，虽然对致富一事毫无建树，但对如何花钱，却有独到的看法。包法利夫人出身贫穷的农家，从下就中了爱情小说的毒，认为爱情不存在于寻常人家，而是贵族生活的产物。为了得到爱情，她必须跻身于一个有盛宴、马车和庞帕德尔式挂钟的世界。
爱玛长大后嫁给了镇上的包法利医生，婚姻生活贫乏无趣，离小说中的爱情相去甚远。为了购买昂贵的信封和信纸，模仿流行杂志里的贵妇化妆、为了高级的绸缎礼服、为了巴黎的奢侈品，在爱玛不停地举债、赊欠下，包法利先生的祖产赔光了。爱玛因为还不出钱来，自杀了。摊开包法利夫人的收支平衡表，那些血淋淋的数字，不也控诉着我们平日血拼的暴行？那些来自包法利先生的哀鸣，听起来不也十分熟悉？在今天，像包法利夫人这样勇于消费的女性不但不会自杀，反而成为时髦女性的表率，都要感谢广告的全面胜利和20世纪发明的信用卡。
在削减开支和努力提高现有生活水准之间，现代人多数会选择后者。他们永远都想要更好的车、更大的房子、更高的薪水。而一旦得偿所愿，他们很快就又变得不满足。学术界将之称为享乐适应(hedonic adaptation)或是快乐水车。当升职或是新房新车带给我们的兴奋逐渐消退时，我们又会开始去追求别的东西，如此周而复始。

理念3 负债有益
释放一部分现金，利用投资的回报率抵消负债的利息
没有负债么？不是什么值得炫耀的，反而证明你对你的生活是不负责任的。为什么不想想，负债和投资其实是伙伴呢？
中国人觉得，欠着钱过日子，心里总是有负担的，但不欠债的生活只有这样的可能-挣多少钱就只能过多少钱的日子；把收入都用于生活、消费，没钱投资，错失取得高额回报率的机会-永远为生活奔忙。
可以选择这样的生活-适度负债，释放一部分现金，利用投资的回报率抵消负债的利息，负债不但没压力，还会因为进行了合理投资而变得引人入胜。
财务顾问提供给我们一个真实的案例：
MR.张，研究生毕业工作三年，积累了29万元资金。首付10万元买了总价50万元的房子一套，余款40万元采用等额本息还款法20年还清，每月还款2753元，一年后即现在，房产升值为60万。购买13万的轿车，该车折旧后现值为10万。4万元用于基本的装修，家用电器共2万元，现金支付1万，其余1万元利用信用卡的免息期进行分期付款。29万元中的最后1万元资金作为自己的日常备用金。
MR.张对股票市场非常感兴趣，2006年，中国股市行情很好，他决定开始对股票市场投资，可是融资融券业务的真正落实尚需时日，手上没有余钱，怎么办？面对股票市场高额的收益率，MR.张算了一笔账发现，扣除贷款的利息成本或手续费用之后，股票的净收益仍很高，值得贷款进行投资。
目前，通过典当行进行贷款不仅程序简单，快捷，而且相对银行贷款的难度低，所以MR.张以其北京牌照的小轿车为抵押向当地的典当行申请贷款，经过典当行的评估，该车价值为10万，所以MR.张申请到了8万元的贷款，并投入股票市场，进行短线操作，目前8万元已经升值为16万元。
这一年以来，MR.张也没有出现过资金周转问题。
搞财务管理的一般都是三张表:资产负债表、损益表和现金流量表。
MR.张的资产债表(略)
以上情况看，MR.张的财务状况关于负债考量的各种比率都在参考值范围内，财务状况基本安全，既不存在偿债危机，也不存在资金的周转问题，而且充分利用了其资金的杠杆效应，使资金得到了较好的增值机会，同时自己也享受了舒适的生活。
做投资决策时，要意识到，当投资收益率高于贷款利息率时，负债是利用别人的钱赚钱。

理念4 不要让你和你的钱之间隔着别人
基金顾问或者保险业务员，他们也在你身上榨取了不少的过路费，如果你有足够的智慧去应付这些问题，完全可以想些法子绕过他们
你和你自己的钱有多远的距离，很多人都会反问：难道不是步行去ATM的脚程吗？
当然！但短短这条路上也有不少人要收过路费，他们可能是你最信赖的理财顾问们。收费标准各有不同，唯一相同的是，他们都站在你和你的钱之间。
如果你和伯克希尔股东处在一个境地：公司表现依旧出色，但股东却经受了一连串自己招致的伤害，失去了很多本来应得的投资回报，那么你可以听听巴菲特的说法：假如你和你自己的钱之间隔着一帮顾问，你将付出重大代价。
很久以前，艾萨克·牛顿爵士提出了三大运动定律，这些都是天才的成就。但牛顿的天才没有延伸到投资领域：他在南海公司泡沫（south sea Bubble，1720年在英国发生的一起对南海公司股票过度投机现象中损失了一大笔钱。后来，他解释说：我能算出恒星的运动，但算不出人类的疯狂。若不是这次损失让他深感受伤，牛顿或许会继续探索，发现第四运动定律：回报随运作的增加而减少。
如同牛顿定律必须在普通低速的环境下适用一样，股神的摩擦成本论也有其适用的条件。如果你没有那么好的运气跟着巴菲特，或者没有选到势头不错的股票，那你势必要依赖几位热心肠，虽然他们的频繁操作可能降低平均盈利水平，但至少他们能教你识别哪些是蓬勃发展的伯克希尔，哪些是垃圾。
同样的道理是否能沿用在其他领域呢？比如，基金顾问或者保险业务员，他们也在你身上榨取了不少的过路费，如果你有足够的智慧去应付这些问题，完全可以想些法子绕过他们-比如，网上申购，否则，还是和阻隔你和你的钱之间的人成为朋友吧。

理念5 长期投资的低风险性是个谎言
通过长期持有，你的收益多半不会波动太大，问题的关键在于，并非所有的投资都适合长期
不管是理财经理还是基金广告，无一例外地向我们宣导：你想不赔钱吗？长期投资吧。仿佛每一项投资只要沾上长期二字，利润就会滚滚而来。
如果私心一点考虑，每个投资公司都想有稳定的长期的利润来源，方法之一就是鼓励投资者把钱长期放在账上，20年以上的养老保险会让保险公司毫无成本筹到一笔资本，而5年以上稳定的投资会让基金公司获得稳定的1%收益率，倘如这个基数是10亿，基金公司坐地收钱1000万。心肠不错的证券公司就决不会鼓励股民长期投资 -盖因他们是按交易量收费。
看上去长期投资的确会让投资公司的风险降低，但对于投资者也是如此吗？
长期的投资能减低风险
长期性的投资能够降低风险，要衡量一项投资的风险，方法之一便是衡量它的变动性，即其价格相对于长期均价的波动有多大。而通过长期持有，你的收益多半不会波动太大，而会更趋近于它的长期均值。
长期持有投资将降低负收益的可能性

理念6 多数投资者都无法跑赢大盘
大势向上时，投资者未必会买入最牛的那只股，或者是未必会在最牛的价位卖出，而此时大势上涨已经抬高了整个市场的盈利基础
在全球的投资机构中，90%的机构跑不赢大盘。这个结果可能会让你吃惊，但数据能说明一切，在股市上，能一直赚到钱的，永远是少之又少的那一部分人。
台湾股市从1967年初100点-1986年800点-1996年8月6200点，30年62倍的上涨幅度绝对是个大牛市吧？但是统计表明27%的投资者绝对亏损，78%（含亏损者）没有超越市场平均收益，也就是说只要买指数基金，你就可以领先78%的投资者。
沪深股市2000年全年上涨51.75%，统计表明二亏二平六盈，也就是说40%是亏损的（因为投资有机会成本，你存钱该有利息啊）60%盈利的投资者中又有多少超越了指数的上涨幅度不会超过12%。
美国股市的数据表明：作为专家级的基金不过而已。15年周期（83年~97年）85%的基金没有跑赢大盘指数，35年周期（62年~96年），在续存的基金中只有34只战胜大盘！
根据和讯的统计分析，他们的客户都是有情绪周期的，即使再大的黑马，如果在买入两个月内没有启动，而同期市场出现活跃个股的话，99%的客户都会把黑马股票提前抛出；此外，还有90%以上的投资者不会在当期盈利后撤出股市，客户的资金会一直停留在市场，只是从一类股票转到另一类股票而已。
这样两个操作习惯可能导致两种结果：
1、当你抛出手中的黑马去追白马，白马已经涨到了合理的价格区间，失去了大幅获利的机会，这时，热点转移，你前期抛出的黑马开始启动，股价迅速攀升。如果此时重新买入，这个操作过程中，损失的是时间、交易手续费和应有的利益空间。
2、在一只股票上赚了钱，不代表能在所有的操作中取得收益。
正是由于这两个特性，决定了在股市中操作时，大势向上时，投资者未必会买入最牛的那只股，或者是未必会在最牛的价位卖出，而此时大势上涨已经抬高了整个市场的盈利基础。
简单的逻辑分析就能让人一目了然
在计入成本之前，投资者总体的回报率与大盘一致；在计入成本之后，投资者总体的回报率就要逊于大盘了。实际上，投资者作为一个整体，它们的投资回报率落后于大盘的部分就是他们的投资成本。这并不意味着你就没有机会跑赢大盘。但是，要想做到这一点，你不但要智力超群，而且还要成功克服投资成本的影响。这并不是一件容易的事情，很少有人能在长期内持续跑赢大盘。
切记，跑赢大盘，即在上涨周期你的组合明显强于大盘，而在下跌期内你的亏损明显小于大盘。评估是否跑赢大盘，要在整个行情结束后，计算这一个运行周期的平均数据，不能听信分析师抽出的一小段时间内的数据对比。
REASON 跑不赢大盘的原因
1RESULT 追不到白马反丢了黑马一次赢利
2RESULT 不代表一直赢利结果

理念7 把鸡蛋放在一个篮子里
把你的财产看成是一筐子鸡蛋，把它们放在不同的地方：万一你不小心碎掉其中一篮，你至少不会全部都损失。这是经典的鸡蛋篮子论述，但事实真的如此吗？
1one side 马克维茨派 正方言论
资产分配，是一个关键性的投资概念。他的含义是：把你的财产看成是一筐子鸡蛋-然后决定把它们放在不同的地方：一个篮子，另一个篮子……万一你不小心碎掉其中一篮，你至少不会全部都损失。
马克维茨派认为：关注单个投资远远不及监控投资组合的总体回报来得重要。不同的资产类别，例如股票和债券，二者之间可能只有很低的相关性。换句话说，就是他们的表现彼此关联不大。如果你有很多项投资，你就会看到他们的表现一年和一年差别很大。比如，有的年头股票表现不佳，债券表现出色，就像已经过去的2005年一样。而今年的情况正相反，我们看到了疯狂的股市和隐忍的债券市场。
鸡蛋必须放在不同篮子的主要目的是，使你的投资分布在彼此相关性低的资产类别上，以减少总体收益所面临的风险。
以上这句话也许有些晦涩，但相信大多读者会对以下这个例子有些感觉。
假设在1999年到2003年期间，把1000美元投资在一个多样化的投资组合上得到了正收益。但如果这1000美元完全投资在股票上，则很可能带来负收益。
更重要的是，多样化投资组合的波动性更小：在此期间，上方的线条一直更接近1000美元的基线。也就是说，在整段时间内，多样化投资组合的价值不像全股票投资组合的价值变动那么大。想想黄金类股。是的，它们的走势十分不稳定。但是由于黄金类股在其他投资遭遇重挫时往往会逆市上扬，因此，把该类股加入投资组合中能够降低投资组合的总体风险。
如果要为鸡蛋放在多个篮子理论作一个结案陈词，我们会从鸡蛋易碎也就是风险的角度入手：如果你把全部家当都押在一项资产（比如一栋房产或是某家公司的股票）上，那么你就会在市场波动面前变得无比脆弱。如同1997年金融危机后的惨痛教训亚洲许多公家的房地产和股票都大幅贬值，把所有投资都放在上面的人损失惨重。
这对投资界最著名的比喻来源于1990年诺贝尔经济学奖的获得者马克维茨。
2the other 巴菲特 反方言论
投资大师会首先从赚钱的角度考虑，如果你错过这个机会，你将少赚多少钱。
实际上，除了在面临系统性风险时难以规避资产缩水，分散投资的另一个不足在于，这种投资策略在一定程度上，降低了资产组合的利润提升能力。举个简单的例子：同样为10元的初始资金，股票价格均为1元，组合A由10只股票组成，每样股票买一股；组合B由5只股票组成，每样股票买两股。
假设这些股票中，组合B的五只股票，组合A也都购买了。其后这五只股票价格翻番，而其他的价格没有变化，则组合A、组合B的收益率分别为50%和100%。很显然，由于组合A投资过于分散，那些没有上涨的股票，拉低了整个投资组合的收益水平。
斯坦利·德鲁肯米勒是接替索罗斯的量子基金管理人。有一次，斯坦利以德国马克做空美元，当这笔投资出现盈利时，索罗斯问：你的头寸有多少？
10亿美元。斯坦利回答。
这也能称得上头寸？索罗斯说，当你对一笔交易有信心时，你必须全力出击。持有大头寸需要勇气，或者说用巨额杠杆挖掘利润需要勇气，但是如果你对某件事情判断正确，你拥有多少都不算多。
还有一个更加可靠的理由支持:如果你的钱并不多，分散它有意义吗？
3statements 结案陈词
鸡蛋和几个篮子，都谈不上问题的关键。这个寓言只是告诉你：如果你只是希望冒最小的险拿到最大的收益，那么，多放几个篮子吧这种方法适合稳健的你！但如果你对这个大机会绝对自信，并致力于大捞一笔，那碎鸡蛋也不会让你难受。

理念8 赚大钱的唯一途径就是少冒险
风险是什么？有风险是因为你不知道你在做什么。
YES 赚大钱的唯一途径就是少冒险
NO 赚大钱 冒大险
包括很多想当然的学者。在一次管理研讨会上，学者们一个接一个的宣读了有关企业家性格的论文。他们彼此之间分歧极大，但有一点是一致的：企业家有很强的风险承受能力，事实上，大多数企业家都乐于冒险。在会议行将结束时，听众中的一名企业家站起来说，他对他听到的东西感到吃惊。他说作为一名企业家，他会竭尽全力回避风险。他还认识其他的许多成功的企业家，但在哪里都很难找到比他们更厌恶风险的人。
成功企业家厌恶风险，成功投资者也是一样。规避风险是积累财务的基础。与学者们的论调截然相反的是，如果你去冒大险，你更有可能以大损失而不是大盈利收场。正如本世纪最出色的两位投资家所言: 乔治·索罗斯认为在金融市场上生存有时候意味着及时撤退; 沃伦·巴菲特则断言，如果证券的价格只是真正价格的一个零头，那购买他们毫无风险。
事实上，在少冒风险上我们的确做得不错。具体表现在：嗅到一丝风险便马上撤出；绝不沾染带风险的游戏；理财顾问随时可能因为3%的损失被骂得无颜存于世。当然，这也在每天清晨购买国债的长队中可见一斑。
正是因为避免赔钱深入人心，所以当投资者被问及如果将保有资本放在第一位会怎么想时，大多数人都表现了一种消极的态度，也就是我最好什么也不做，因为我有可能赔钱。但如果什么都不做，你又如何赚到大钱呢？
我们现在进入了一个理论的怪圈。常识教我们：一份风险一份回报。利润和损失是相关的，就像一枚硬币的两面：要想得到赚1000元的机会，你就必须承受失去1000元的风险。
认识风险
风险是什么？有风险是因为你不知道你在做什么。
1992年，当索罗斯用100亿美元的杠杆做空英镑时，他是在冒险吗？对我们来说，他是在冒险。我们容易根据自己的尺度来判断他的风险水平，或者认为他的风险是绝对的。但索罗斯知道他在做什么。他相信风险水平是完全可管理的，他已经算出，即便亏损，损失也不会超过4%，因为其中的风险真的非常小。
我们普通人肯定不可能像索罗斯一样，对投资风险有如此精当的估计。这意味着我们如果不能控制风险就不进行投资了么？换一个方式，我们可以在通往投资的流程上控制风险，比如，找一个可靠的顾问或者基金，把对投资的模糊认识转移到对人的把控上，委托他们去寻找低风险的机会，同样是对这条铁律的活学活用。

理念9 家人也许是你最大的财务负担
以20年为期，麦当劳这个项目可以在5年就收回成本，而抚养孩子更像是公益之举。
毫无疑问，你很清楚养育孩子、供他们念书要花多少钱。但家庭开支往往不止于此。如果你的成年孩子或者你退休的父母财务上出现了问题，你可能还要向他们伸出援手。让我们通过现金流量计算一下抚养小孩的成本。
麦当劳的加盟费用大约为250万，有效期10年，一般从第一年就能开始收入，大约平均年净利润为21万，用最简单的模型计算，这项投资在这20年间给投资者带来了8.4%的收益。加盟麦当劳20年里给投资者的收益: 8.4%
如果从财务上分析，小孩是父母的一项投资，我们来看看这项长期投资的收益率如何：
以20年为期，麦当劳这个项目可以在5年就收回成本，而抚养孩子则更像是公益之举。当然这个说法未免冷血，大多数读者会反驳：小孩是一个家庭最甜蜜的负担。

理念10 信用操纵你的现金流
在美国，通过买房子就能证明:一个好的信用，至少值2万美元信用其实是一笔看的见、算得出的现金。
西方信用（CREDIT）这个词是纯经济学概念。它表示价值交换的滞后产生的活动，信用主要体现为商业领域和个人流通领域的赊销行为。现代经济是以货币为媒介的，可以称为货币经济或信贷经济。
在东方思想中，信用更多地加入了社会学概念，表示道德。松下幸之助说：信用既是无形的力量，也是无形的财富。
一样事物，一旦成为无形，就容易幻化为每个人心中不同的标准，不论它是财富还是毒药。
所以，接下来，我要想您展示的是一个看得见、摸得着、算得出的信用的价钱。
在美国，帮助银行作贷款决策的有一个费伊公司信用分（FICO），这种统计模式中包括五项基本信息评定分数：付账历史（包括按时或延误、破产记录等）、有待偿付的债务（包括信用卡额度的利用率）、信用历史（开账户时间的长短）、新贷款申请的查询次数和使用的信贷种类。打分范围在325分至900分之间。
信用分对消费者的用处显而易见开设账户、安装电话、签定电话、签发个人支票、申请信用卡、购买汽车和房子，都需要这个信用分。比如说买房子，买主一是要向银行申请抵押贷款，二是要交首付款，信用分高不但可以轻易获得贷款，利率也低一些，而且可以只交10％或不交首付款。信用差的利率要高一些，首付款可能要交30％甚至40％。
根据互联网的搜索结果显示：近年来美国的新建房屋的平均售价是28万美元，按30年期住房抵押贷款利率最低5.5%，最高5.8%计算，一个信用良好（零首付、按最低利率支付）和一个信用分非常低（40%首付、最高利率）的人，同样购买一套房屋，30年间的支付差超过24154美元，而且，第一年内的支付差超过112800美元。而且，如果首付款是通过短期利贷获得，这一差距将会更大。
这个故事说明了 一个好的信用，至少值2万美元。
把这笔账算的细致一点，在第一个支付年度，一个好的信用可以一次性释放最多超过10万美元的现金流。这意味什么？美国的货币市场基金平均年收益超过15%，表现好的基金，收益率可以维持在30%左右，买一只这样的基金，10万元的年收益为3万元。即使考虑到基金收益受各种变化影响，比如说市场不好、你选了一只表现很糟的标的物，根据近年的统计数据，年收益也能稳定达到8%，按照5.8%的贷款利率算，投资溢价超过2%。
这个故事并不是只可能发生在美国。在国内，截至今年年初，被收录进个人信用信息基础数据库的人数是3.4亿，记录的信息包括贷款情况、信用卡使用，将来还会涵盖社会保障、银行账户、公积金账户甚至水电煤气费信息。
这意味着，不久后，你可能通过信用获取贷款，无需抵押就能获得你梦寐以求的现金流的解放。

理念11 只按自己的方式做投资
按自己的方式投资的好处就是，你不必承担别人的不确定性风险，你的分析师如果确信无疑的话，他会自己操作去赚那笔钱。
罗杰斯从来都不重视华尔街的证券分析家。他认为，这些人随大流，而事实上没有人能靠随大流而发财。我可以保证，市场的大多数操作是错的。必须独立思考，必须抛开羊群心理。
投资之初，该听谁的，不听谁的？这是个问题。
一位名位罗杰斯的投资大师说我总是发现自己埋头苦读很有用处。我发现，如果我只按照自己所理解的行事，既容易又有利可图，而不是要别人告诉我该怎么做。
100个人有100种投资理念，如果每个投资分析师的话都可能对你产生影响的话，最好的方法就是谁说的也别信，靠自己做决断。
按自己的方式投资的好处就是，你不必承担别人的不确定性风险，也不用为不多的盈利支付不值那么多钱的咨询费用。你的分析师如果确信无疑的话，他会自己操作去赚那笔钱，而不是建议你买入。
投资都经历过三种境界：第一种境界叫作道听途说。每个人都希望听别人建议或内幕消息，道听途说的决策赔了又不舍得卖，就会去研究，很自然的倾向就是去看图，于是进入了第二阶段，叫作看图识字。看图识字的时候经常会恍然大悟，于是第三个境界就是相信自己。在投资决策的过程中，相信别人永远是半信半疑，相信自己却可能坚信不疑。
我相信，这样的说法与传统的投资理念 不要把钱投入到不熟悉的领域去 是不合拍的，但是，你有没有想过： 市场永远是错的
投资所经历的三种境界：道听途说-看图识字-相信自己

理念12 如果你是个有责任的人，请买保险
关于购买多少保险这一点，没有标准的答案，但如果追根溯源，你承担的责任多大，保额就该多大。
在中国，怎么样才是有责任的人？大多数人的回答可能是：将全部工资交给老婆打理，晚上十点之前回家，周末与家人共度，抑或更大多数的答案将责任感与对付诱惑绑定在一处，但鲜有人意识到：所有有责任的人必须买份合适的保险。
这个责任感源自于一个假设：如果你不幸罹难，你的家属怎么办？你是否为她（他）们想好了足够的退路。所以购买寿险的主要原因是保护你和依赖你的人。万一上面不幸的事情发生，而你再没有能力或机会保护他们的时候，保险公司可能会站出来扮演你在财务上的角色，只至少能为陷入经济困境的家人减少痛苦。
而同样的逻辑也为你解决了另外一个问题：是否该为孩子购买保险？显然在这些脆弱的小生命肩上尚未烙下责任的痕迹，相反，它们时时刻刻依赖着你，你需要给自己买份保险的理由远远超过给孩子。
关于购买多少保险这一点，没有标准的答案，但如果追根溯源，你承担的责任多大，保额就该多大。

理念13 看收入，别看领子
你是否过的幸福取决于你的收入水平，不取决于那个领子的颜色。
对受过12年学校教育的美国人来说，20世纪60年代后期是个黄金时代，他们可以在一家有工会的工厂或行业谋得一分差事，挣得一分不错的中产阶级工资。而后伴随着信息经济时代的到来，受过高等教育的人真正开始获得回报。大学毕业生的收入开始超过高中毕业生的收入，超过幅度逐年增加，收入差距随之迅速扩大。在现在的中国也发生了同样的变化。
显然，中国新近毕业并且没有找到工作的几百万大学生并不同意这种说法。
再来看看这种现象更加明显的美国。根据美国经济政策研究所的经济学家lawrence mishel和jared Bernstein的思路，美国大学毕业生的实际年收入降低了5.2%，而高中毕业生的这一收入数字却上涨了1.6%。简单来看，受到威胁最大的职位，现在已不再像继十年前那样是在工厂上班的只有高中教育程度的蓝领工人，而转向了那些受过大学教育的案头工作人员。

理念14 通胀、税收和成本是投资者的三大敌人
多数交易可能都会涉及佣金或是税金，甚至有可能两者都涉及。
在你下一次进行交易前，一定要仔细、认真地考虑。
把钱投入到一个充满变数的市场之前，有么有考虑一个问题，风险在哪里？赚钱的障碍是什么？
实际上，如果将通胀、税收和各种成本因素都考虑进来，你会发现自己有些投资组合根本就不赚钱。
比如，在美国购买一个投资债券的共同基金，收益率为5%，如果基金的年费是1%，你的收益率就会降到4%；如果你适用的所得税率为25%，政府还要从这些收益中提走1/4，这样收益率就降到了3%；要是通货膨胀率恰好又是3%呢？可以这么说，至少税务机关和你的基金经理是赚钱的。
当你卖出一种投资，而买进另一种投资时，你的回报率不一定就会因此提高。但是，改变却一定会带来成本。当然，如果你在一个退休账户中买进和卖出免佣金的共同基金，那就另当别论了。而其他多数交易可能都会涉及佣金或是税金，甚至有可能两者都涉及。因此，在你下一次进行交易前，一定要仔细、认真地考虑考虑。
投资者的三大敌人：通胀、税收、成本

理念15 理财尽早开始
年轻人的眼里，养老似乎是遥远的事。但年轻时必须清醒地认识到，未来的养老金收入将远不能满足我们的生活所需。退休后如果要维持目前的生活水平，在基本的社会保障之外，还需要自己筹备一大笔资金，而这需要我们从年轻时就要尽早开始进行个人的财务规划。
中国财富管理网CEO杨晨先生指出，退休规划是贯穿一生的规划，为了使老年生活安逸富足，应该让筹备老本钱的过程有计划地尽早进行。社保养老，企业年金制度，以及个人自愿储蓄，是退休理财的金三角。
筹备养老金就好比攀登山峰，同样一笔养老费用，如果25岁就开始准备，好比轻装上阵，不觉有负担，一路轻松愉快地直上顶峰；要是40岁才开始，可能就蛮吃力的，犹如背负学生背包，气喘吁吁才能登上顶峰；若是到50岁才想到准备的话，就好像扛着沉重负担去攀登悬崖一样，非常辛苦，甚至力不从心。同样是存养老金，差距咋这么大呢？奥妙在于越早准备越轻松。
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做属于哪个层次的投资者？
新手谈技术，
老手谈策略，
高手谈心态，
大师谈哲学。
——————–把期限拉长，技术是最不靠谱也是最诱惑人的玩意，可是无数的人却乐此不疲。但斌张可兴等都是从划线走过来然后皈依价值的，希望赚最快的钱的这类人是市场中钱最少的；
——————-以半年以上一年左右为限，老手们开始谈策略谈资产配置，他们会考虑在未来一段时间，选择合适的行业从容的进入，而不在乎每天的红绿翻飞，然后持有半年到一年以上，他们的资产规模已经达到中产或以上；
——————-高手们已经度过了选行业和选股的基本阶段，他们可能选不到最优势的股票，但选择好的行业稳定增长型企业，然后长期持有，心态从容根本不在乎短期的跌涨，他们的资产规模已达千万，不再追求短期暴利而在于长期的稳定收益；
—————-大师们已经不再看盘，他们持有的时限以五年十年甚至几十年计，他们的谈哲学谈人生谈历史谈政治，谈投资只是他们话题的很少一部分，他们早已实现了财务自由，他们的资产早已让他们过上超越常人的富有生活，他们的钱是最多的，资产是以亿为单位计算。
想赚快钱的人，是钱最少的，也是赔率最高的，彼得林奇说过：哪怕你仅仅减少交易的次数，仅仅拉长持有的时间，都可以让你的账户收益大为改观。
当然，我所掌握的账户基本处于策略和心态之间，希望尽快越过策略阶段向心态方面迈进。
在暴跌之际，你还淡定吗？
我相信你们每个人都在默默的煎熬，可是，恐惧和贪婪，永远是市场先生屠杀大批散户的两把最利锐的武器，如果你克服不了市场先生这两把刀，那么你和市场上赔钱的90%散户有什么区别呢？

江苏常熟老李

【转帖欣赏】3


王老群:建立个股操作系统的心路历程

以下是我的心路历程，大部分是我10几年前，甚至20多年前的往事，也有最近几年的心得，提供有心人作参考：
1、 作股票有两大领域，一种是总体经济（跟大盘指数关系较密切），另一种是个股产业基本面（跟个股较密切）。这两个系统有时候会差很多，一般来讲：如果是跟着大盘走，那么整个系统就可以设计的跟台股指数期货的操作系统一样，完成以后（或复制过来以后），再附加上个选股系统即可。这个选股系统因为是附加的，所以规模不需很大（你要精挑细选也可以），甚至乱射飞镖也可以，记得分散风险就好。另外一种系统就是精挑个股，因为可能要像八非特那样集中资金投资在少数个股上──这种系统需要扎实的财报功夫，以及普通常识的灵活运用，所以难度甚高。这方面的知识，我个人的学习过程算是顺，但在教给别人的时候却屡经挑战，原因是现在的投资人对于个股的执着太深（对于大趋势则兴趣缺缺），没办法相信个股系统的难度竟然这么高。
2、 因为个股的难度高，所以超过九成的选股专家都是骗你的。问题是：我一个人的微小力量怎么可能去跟那些衣冠楚楚的英俊专家去对抗呢？所以大部分的时间我都活在屈辱之中，永远记得「我的选股实力不如那些人」的耻辱，以警惕自己要用功求进。
3、 我们尽力把科学化的思想融铸成系统，蒙格（巴非特的搭档兼良师）把它叫做『模型』，其实意义不会差太多。有些系统可以转换为计算机程序，像是期货的海龟系统，但有些不行。很多股票操作系统都无法完全转换为计算机程序，因为有部分跟『艺术』＆『常识』有关，这两个东西目前无法用计算机来衡量。我比较幸运的是：我从来就没有「系统等于计算机交易程序」的错误偏见，所以我很自在地致力于追求科学的思想，很舒畅。
4、 我并没有花太多时间在了解一件事上面，这件事就是：『期货的致命伤在于忽略细节，股票的致命伤在于执着于细节』──因为个股风云诡谲，变化莫测，受人为因素的影响比较大，所以你必须了解任何分析用在个股都灵验度都会大大降低──我很幸运，因为我完全接受这项遗憾。
5、 过了将近25年以后，我才真正体会到长期投资的可怕性，那就是：运气的成分太高了。大概是运气占一半，选股实力占一半。如果你生对了时代，你可能不需要费太多力气就选到好股，但如果你生错时代，那就累了。但是一般投资人不太相信这个，他们宁愿相信「选股专家」的预言，而那些预言不知何时才能兑现。
6、 我花了大概石15年的时间才了解到一件事，而这件事却是很多真正的操盘高手第一天跟师父学的时候师父就会告诉他的，那就是：『外资靠中长期投资绩优股获利，主力靠短期操作投机股发财』──问题是：绩优股有些是靠「基本面的内线」，所以他们赢的并不十分光彩。而投机股在十几二十年前有很多都靠坑杀小散户才能竣工，所以赢的可耻。我在这一点上面徘徊许久，很长的一段时间没有去做投机股，一直到「小主力取代了小散户」之后，我才开始我喜爱的投机股短线操作。倒货给那些近十年新崛起的自以为专业却为富不仁的无良投机客，感觉还不错。
7、 所以，经过大概20年以后，我才把我的『个股操作系统』大致完成，一个是个股短线（投机，专挑强势股），一个是个股投资（依靠财报以及睿智、远见）。另一种系统是跟大盘连动的『群股系统』，也就是买一堆股票，这种操作比个股简单的多，早期我无法参透个股的时候，都是依赖跟着大盘买卖一堆股票维生，所以我要感谢大盘让我做股票也赚到了钱，而不光只是期指获利。
8、 在这么多年一砖一瓦、一沙一土建立股票系统的同时，我从来不会觉得我用到的建材有这么「复杂」。这项「罪名」让我觉得莫名其妙。偏偏很多人都拼了命往死里钻，想要在不可能化繁为简的地方拼命作简化，这就好像想用一个桶来装饮用水跟垃圾一样，很无言。我尝试去学很多东西，有基本分析、技术分析、财报分析，等等，因为我的系统有短线也有长线，所以我必须学的多一些。当然也要能够消化。我感到安慰的是：因为我亲手打造了系统，所以我不会乱搞化繁为简（就像把中文繁体字简化成简体字一样，很多文化在简化的过程中消失不见），没有堕入见树不见林的陷阱。
9、 股票系统比较难了解的观念是『机率』跟『资金配置』的观念。期指的机率跟资金配置都比股票要来的简单的多。我花了很久的时间才真正了解彼得林区为什么要『买很多支股票』，因为这样一来，你才能扩大层面、才更有机会买到飙股。唉，当我真正用现金领悟到这点，已经是第一次看彼得林区的书过后十二年的事了。很多烂书，你看了会忘，那就算了，但有很多烂书你看了会终生中毒；而真正的好书，却是要一读再读，终生阅读的。
10、 经过了将近25年的股市思考，我会劝大家最好是找一个好老师（不论是股市或是期市）。自己学的话，风险实在『非常非常大』。我是自己学的，所以，我浑身都是刀疤。其中的痛苦辛酸，外人应该很难体会，所以我不建议大家自己去摸索。就像我不会建议想学外科手术的人自己在家摸索，而会劝他去读医学院。我认识的医师全部都能够靠着医术赚钱，但我认识的操作者绝大部分都不能够靠着自己知道的那一点操作知识赚钱。如果找不到好的老师，那就退出股市吧，没什么好留恋的；或是用闲钱作长期投资就好，不要碰短线。短线实在是太专业了。
心情很沉重，这篇就写到这里。
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【交易系统】除了交易系统我曾经一无所有
───访北京国瑞煊投资管理有限公司总经理李斌
初次见到李斌是在一次业内的研讨会上，和其他潜心于研究交易技术的朋友一样，他给人的第一印象是谦虚、略带腼腆，只有在谈起系统化交易时才会滔滔不绝。但正是这样一个不善言谈的人，却凭借自己多年的经验、独有的智慧和顽强的毅力在期市的较量中长期取胜，3月份以来，他所管理的资金账户收益已经悄然增长了40%。
除了交易系统我曾经一无所有
记者：听说你很早就进入了期货行业。
李斌：对，1993年。那时，我大学刚毕业，丹侬国际期货公司办了一个培训班，培训期货操盘手，我就报了名，记得一起参加培训的大概有500多人。
记者：你算得上国内第一批期货从业者，你当时的交易业绩怎么样?
李斌：1993年11月我进入燕兴鸿福期货公司，到处开发客户，到年底时终于有了第一个客户，开户资金1万美金。那时做的是国际盘外汇交易，24小时都有行情，夜里也得关注行情变化，经常是凌晨3点才入睡，早晨七八点钟就爬起来，特别紧张，但成绩却一直不理想。1994年2月14日大年初一，由于克林顿和细川护熙的美日贸易谈判破裂导致美元兑日元当天暴跌600多点(1点约等于10美元)，我当时卖出了日元，我的客户爆了仓，全赔光了，这对我打击很大。后来我又找了一个客户做外汇，但仍以失败告终。1994年8月，外汇市场被国家取缔，我正式进入了国内期货市场。1997年以前，我的交易情况一直不理想，但从1997年到2002年年初，我每年的平均回报率为80%。
记者：据说成功的交易者都曾遭遇过非常艰难的困境，那有没有什么事对你的交易观念产生较大的影响？
李斌：我最惨痛的经历是，曾经给客户写过一张8万元的欠条。这是1995年年底的事情了，这件事对我造成了致命的打击。其实，正确的做法是，赔了钱，应及时告知客户，好让客户有思想准备。但由于我好面子的毛病，一直没跟客户讲，最后一直到期货公司关门，才不得不硬着头皮告诉客户。客户当然不干了，执意要我赔钱，我只好给他打了欠条并答应他1996年年底前还清，他当时还记下了我的身份证号和家庭住址。压力真是太大了。
记者：事情应一分为二看，逆境往往更能锻炼一个人，催人成熟。
李斌：对。当时父母年龄已经很大了，我不愿这件事牵扯到他们，也不敢让我的女朋友知道，只好自己一个人扛着。这块大石头一直压了我两年，回想起来，那段日子真是不堪回首。因为没了收入，吃饭都成了问题，更别说还钱了。即便当时能找到一份每月3000元的工作，我不吃不喝，两年也还不清这笔债啊!我想，在哪里跌倒，就在哪里趴起。如果我能在期货市场上稳定获利，还钱一定不是问题。那段时间，我在家闭门思过，苦读投资书籍，这期间读到一本《投机智慧》的书，书中介绍了美国十大炒家赚钱的故事。这本书大约有10万多字吧，我非常喜欢这本书，读了几个月。在我找不到出路的时候，是它给了我一把通向成功的钥匙。至今我仍在不断地向朋友推荐这本书。可以说，这是令我真正开窍的一本书，书中的几个故事给了我很大的启发。
故事之一讲，有一个人曾先后三次赔光，第四次从900美元翻到8000万美元，我反复看了六遍，震动很大。我把自己以前的交易图都找了出来，反复研究，琢磨规律，总结自己失败的原因，觉得总有一天自己也会东山再起。
故事之二是关于海龟交易者的故事，这个故事说明期货交易的致胜之道并不复杂，只要掌握了基本技巧，普通的投资者也可以取得成功。
通过反复研读我还发现，书中的十大炒家虽然投资风格和方法各不相同，但他们中的大多数人却都具有共同的生活经历──这十个人中有七位都是军人出身或者经历过戎马生涯，他们都有着严格的资金管理和风险控制方案。从他们身上我认识到纪律是成功的保证，正因为能够严格遵守纪律，按照规律去操盘，他们才能通过不同的交易方法，在不同的市场上取得骄人的业绩。在大师的启迪和自我反省中，我自己的交易思路逐渐清晰，那就是：交易方法一定要具备客观性，任何人的主观能动性的发挥都应该建立在客观的基础上。从1996年下半年起，我开始探索并逐渐研究出一套程式化的交易系统，在实验过程中初步尝到了甜头。我的那位客户也延长了我的还债期限，使我有机会在1997年能够在期货市场真正地运用我的交易系统。当时，除了这套交易体系，我真的已经一无所有了。
没有压仓物船就经不起风浪
记者：这段经历和这套交易系统在你的交易生涯中，算得上是一个非常大的转变吗？
李斌：是。我很喜欢读哲学类的书籍。叔本华说，人的烦恼犹如船的压仓物，以保证正确航向，有了这个压仓物，即使风浪再大，船也只是摇晃一下，不会翻；如果没有这个压仓物，即使一个小小的风浪也会把船打翻。这几年的失败经历正好成为我的压仓物，苦难也是一笔财富。
1997年我进入北京首创期货经纪公司后，就开始持续稳定地为客户盈利，交易系统也逐渐步入成熟期，管理的客户资金一度达到千万，取得了80%的年平均回报率，连续4年获得了首创期货公司优秀经纪人称号。
当时第一个客户给了我48万元运作资金，两个月后这个客户又给我介绍了两个客户，之后我越做越顺。1997年9月到1998年1月，连续卖出沪铜，挣了50万；1997年9月到1998年3月，在绿豆期货上挣了100万左右，利润达到20％，这时我的债务已经全部还清了。1998年7月到1999年1月，在大豆期货上我又挣了40万左右。
2002年4月份开始，在原有交易系统的基础上，我又针对国际期货、外汇市场进一步建立了更为完整的系统结构，然后在2003年4月至11月期间通过境外渠道进行了半年多的实际操作，取得了70%的资金回报。去年6月我和朋友共同出资1000万元，创办了目前的北京国瑞煊投资管理公司，我任总经理。因为公司一直以一套低风险、高效率、规范化的交易模式进行交易，所以目前的业绩还是非常优异的。

对于暴利我敬而远之

记者：目前国内期市有许多不同类型的交易系统，你们的交易系统与其他系统相比有什么特点？
李斌：我没有深入地研究过目前市场上的其他交易系统，所以不能轻易下结论。但我认为，我们的交易系统的最大特点就是能够确保利润稳定增长。我觉得对风险投资领域来说，收益稳定增长才是最主要的。没有人不喜欢利润，但在投资市场上利润和风险是成正比的，短期内获得暴利的另一层含义就是，一旦你做错了，你也会在短期内出现致命性的亏损。所以，虽然我也喜欢赚钱，但我对那种短期内让你暴富的盈利方法可以说是敬而远之的。
记者：请详细介绍一下这套交易系统的设计理念。
李斌：这套交易系统的核心理念是从主客观两个方面对期货市场的非系统化风险加以控制，其中主要依靠专业化的管理团队和科学的风险管理体系从主观上监控风险。
我们的交易系统源自华尔街的交易系统，经过多年的人机磨合产生了一套国内独有的双均线跟势操作交易法和跟势反向操作法。这在一定程度上解决了盘整行情中绝大多数交易系统钝化的情况，从客观上保证了整个交易过程从计划到执行的严密性、连续性和纪律性，排除了随意性的人为因素对交易的干扰，从根本上决定了资金的风险控制、获取稳定投资回报的能力。同时还利用期货市场的独有的保证金杠杆作用，力争把资金管理的效率化和灵活性发挥到最优。
记者：你认为完善的交易系统应该有哪些特征。
李斌：完善的交易系统至少应有三个特征：一是稳定性，表现为收益的稳定性。收益曲线有可能有大起但绝不会有大落，一切可能造成重大损失的交易都不会存在，哪怕这种可能性微乎其微。二是枯燥性。其实真正的赚钱过程丝毫没有乐趣可言，一定是很枯燥的。因为交易系统经过验证可行以后，每天就是机械枯燥地去执行，具体交易不需要掺杂任何个人感情，个人成就感也就不会存在，因此很枯燥，没有所谓的快乐期货。三是简单性。交易计划的制定和执行全部程序化，人需要做的只是把它们付诸实施，并加以监控，简单而有效。

永远站在高概率的一方

记者：能否透露你目前的交易体系是如何构建的？
李斌：我觉得完善的交易体系应该包括风险控制体系、执行体系和监控体系三个方面，但这些工作仅靠个人是不可能完成的，必须要依靠团队合作才能成功。因为人都有缺陷，因此就有可能造成不可弥补的损失。例如，头天晚上跟老婆吵一架，第二天就有可能作出灾难性的交易。投资市场上的巨大事件和损失都是这样造成的，滨中泰男的住友事件、尼克里森的巴林银行事件，还有亨特兄弟的白银事件。他们都辉煌过，呼风唤雨过，但都过分地相信了个人的能力。每个人都是有血有肉的个体，都难以摒弃人性的弱点，你也许曾经成功过1000次、10000次，但最后一次的失败足以抹杀你所有的成功。所以，在我的观念里，操盘手一定要摒弃个人英雄主义概念，一切都要交由团队来完成。团队成员间要进行细致的分工，互相制约，计划的制定者和计划的执行者必须要分离，以保证交易计划能够始终贯彻执行。
记者：在风险控制体系、执行体系和监控体系三个方面，国瑞煊投资公司是如何进行的。
李斌：在监控体系方面，我们根据实际交易的需要组建了一个团队，团队由三类人组成：管理员、交易员和风险监控员。
管理员负责统一组织协调并审议交易计划，不断完善交易系统、填补漏洞，定期总结资金运作状况。管理员无权干涉交易员的日常交易，我现在兼任管理员职位，但我无权进行交易。交易员负责严格按照投资方案进行交易，止盈止损，不能出现任何错误。交易员还要提供每天的交易日志，定期向投资人报告收益情况。如果市场行情发生突发变化或接近账户总体风险限额时，交易员必须及时将交易及持仓状况向管理员汇报。监控人员负责账户资金状况。当亏损达到规定条件时，风险监控员有权决定停止开新仓，平仓，并停止交易或者完全清仓。
在交易体系的建立上我们坚持四个原则。
一是简单原则。价格瞬息万变，纷繁复杂，如果用一套复杂的系统去描述复杂的市场只能适得其反，而且也不利于投资者及时作出快速有效的反应。用一套简单、精确而且高效的行为模式去描述市场，才能不被表面的大量随机因素所蒙蔽。
二是不作无谓的过度优化。多数人总是试图找出完美的交易系统和方法，其实这是一种近乎于单纯的想法。市场的价格变化包含着大量的随机因素，甚至包括人的心理因素，它是非线性的，错综复杂，而交易系统是线性的，只能捕捉市场中规律性的一面，但这就足够了，过度的优化对提高收益没有作用。
三是捕捉规律性。市场的运行实际上非常简单，只有三个方向：上涨、下跌、横盘。对于上涨和下跌，很容易进行描述，但市场大多数时间处在横盘状态，只要能滤掉横盘，在横盘的时候不做单，或者想办法做到横盘的时候不亏钱或者少亏钱，那么一旦出现趋势，获利就成为必然了。
四是让自己永远站在概率高的一方。赌博也好，做期货也好，实际上做的都是一种概率，想方设法让自己长期站在概率高的一方，就对了。
风险控制是交易过程中的重中之重，我们在实际交易中所遵循的原则有：
1.量化风险。每一笔交易做多少手，最多亏损多少，应该是提前制定和算出来的。假设10万资金，每笔交易只允许亏损全部资金的2%，如果3000买大豆，2900止损，那一次就只能允许买两手，碰到止损正好赔2%；如果2950止损，则可以买4手，碰到止损也正好赔2000元，2%；如果2980止损，甚至可以买10手，当然我们不会去做10手的，毕竟还有别的约束条件，我们的目的就是降低风险、量化风险。2%是我们在每次交易中所能接受的最坏结果，一旦到了2%的损失，没有任何理由能够阻止我们离场。
2.分散风险。鸡蛋当然不能放同一个篮子里，尤其是做期货。不仅不能放在同一个篮子里，而且还要放在各式各样的篮子里。我们不但要把风险分散在多空之中（多单空单都要有），还要分散到不相关的品种中，甚至如果条件许可，还要分散到不同的交易模式中。举个简单例子，有两个交易员，成绩都非常稳定，A非常稳定地获利，B非常稳定地亏损。那好，我们就把资金平分成两部分，一部分跟定A，A怎么做我们就怎么做，另一部分跟定B，B怎么做我们就跟他反着做。结果不言而喻。
A和B就相当于两套不相干的交易模式，再稳定的交易模式也都会有出错的时候，如果两套交易模式同时出错，也不过是损失了全部资金的2%（各自部分的2%，也就是全部的2%）。只要不是同时出错，自然就不会亏损，相当于进一步分散了风险。
3.不要去追求过高的回报。没有风险的利润是不存在的，过分的利润一定伴随着过分的风险，一年50%左右的利润对于任何行业来讲都是极为可观的，不要去贪求过高的利润，它只会为你带来压力和痛苦。

任何能造成重大损失的因素都是我们的敌人

记者：我几乎天天访问你的网站，我注意到，在市场盘整的时候，你们账户的收益也会是盘整状态，但期市中只要有大的行情出现，不管是上升还是下降，你们账户的收益就会出现增长。我想知道，你们是怎么做到既能在多个市场中抓住机遇同时又能避免遭受重大损失？
李斌：这跟我们独特的动态风险控制有很大的关系。因为我们的交易策略是充分分散交易品种风险，将保证金分散到所有可以交易的品种中去，即国内期货交易所上市的所有期货品种中。保证金化整为零，收益则体现出集零为整的特点，即每一个品种每年都会给我们带来不同程度的利润。收益是由各个品种产生的，就像搭积木一样，利润是一点一点累计起来的，非常稳定和牢靠。随着交易系统的不断完善，我们已经把能考虑到的、一切有可能造成重大损失的因素都排除了，哪怕这种可能性是微乎其微的。所以，目前我们的收益就表现得非常稳定，即使某一品种产生非理性的走势，也不影响资金的整体收益。
记者：对于国瑞煊和系统化交易，远期上你有什么打算。
李斌：与国外相比，中国的期货市场还太小，也不是很成熟，品种仍比较单一，从我们账户目前的规模来看，尚没有遇到较明显的限制。但是如果按照目前的模式发展下去，国内期货市场相对于我们的账户来说就会出现由于品种太小而形成的风险分散程度不足。所以将来如果政策允许，我想搞个投资基金，把交易的范围扩大到国际期货、外汇等全球性的金融投资领域中去，以更加充分地分散风险，增强收益的稳定性
执笔 刘宏基
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【交易感悟】克罗关于耐心的描述
1.市场就象一个伟大的财富分配器，它不会考虑任何人的资金大小，它只会奖赏有耐心，有纪律，有能力的人；
2.耐心和纪律是必要的素质，因为懂得和能够准确运用进出时机的交易者，即使本金不大，也能因此积累利润.
3.在各种必备的人格素质中，耐心和纪律可以说是难兄难弟；在任何严肃的交易场合中，耐心和纪律都是很重要的。
4.投机性交易时必须有耐心，严守纪律，以及把眼光放远。
5.我看过以仓位为导向的成功交易者，很有耐心地持有仓位长达两年之久，在整个期间内，不断把快到期的合约换成更远月份的合约.
6.你说的没错，是有圈套，但是这些圈套正是交易者必须具备和利用强烈的耐心和纪律去渡过的地方，只要市场趋势仍然对自己有利，或在技术系统没有显现反转的信号之前，交易者必须很有耐心和严守纪律，持有仓位.
7.你不必很优秀才能从头赚到尾——只要有耐心和严守纪律就可以了。
8.阻碍长线交易成功的最主要原因是觉得单调乏味和失去纪律。交易者学会怎么很有耐心地坐在赢利，顺势的仓位之后，才有赚大钱的机会。
9.很遗憾，一般投机者只在持有逆势的（亏钱）仓位时，才最有可能展现耐心和坐而不动的功夫，当然他们也要为此付出很高的代价
10.我一再指出，长期的大趋势，尤其是下跌趋势，不会很快反转。它们常常会维持一段令人难以忍受的时间，伴随难以计数的假信号，造成很多交易者惨遭洗盘出场.你必须发挥耐心和严守纪律，等候你的技术指标或系统告诉你反转已发生，在这个时候才跳上新出现的趋势。
11.无数人硬要在趋势明显的市场中抓头部和底部，输掉的钱跟他可以合理预期赚到的钱根本不成比例——每份合约亏上15000元或更多。而且，你可以想像，一旦亏掉那么多，当市场发出下一个趋势的信号时，这是真实的信号，亏损严重的人也不会有太大的兴趣。但是如果不是每手输掉几千元，而是不到1000元，情况会怎么样？他可以耐心地等待系统或其它技术方法发出的信号。他可以在新的仓位再拿1000元去冒险。假使他的系统或技术方法是可行的，那么迟早他会在自己的仓位上赚大钱，而不必计较以前亏过的小钱。
12. 21个市场中，14%上涨趋势，48%下跌趋势，38%横向盘整——在这种情况下，交易者一味做多实在不是时候。事实上，在这种情况下，思虑周密的策略应该是，投资组合中做多的部分不宜超过15 %到25%。但是，这个合乎逻辑的市场策略，一定要伴随耐心，让你顺势交易的仓位能够充分成长，完全配合整个趋势的动向。知名交易者之所以能够大赚，原因便在他们能够很有耐心地持有顺势而为的仓位。但是耐心显然是一把双刃剑。很有耐心地持有逆势的亏钱的仓位，等于是买了一张非大亏不可的门票。这个真理，几乎每个交易者都可以证明。
13.他看起来就像是个大师，很有耐心地等候他那经过千锤百炼的直觉告诉他，每一次的回调气数竭尽，基本的多头趋势就要再次展示雄风。这个时候，只有在这个时候，他才会一跳而起——“买50手……买100手……买150手。”
14.知道何时不要交易，很有耐心地等候在一边，直到正确的时候才进场——是交易者所面对最艰难的挑战之一。
15.即使你是往趋势行进的方向交易，在不可避免的价格回调（反弹）期间，你更要严守纪律和发挥耐心。回调（反弹）是现场交易者和商业公司造成的，目的在于洗出心志不坚的持有者，以便给自己创造更多的财富。
16.事实上，在期货交易史上，多的是“聪明”的交易者，在错误的头部和底部一头栽进市场，尸骨无存。他们逢高就卖，见低就买，理由很简单，因为他们没有耐心，做分析的时候缺乏理性，而且市场涨跌太多，太快。
17.洗盘的损失，是顺势交易不可避免的一部分，交易者必须有耐心，财力也要雄厚，渡过一连串的洗盘损失，等候大行情的到来，大赚一笔。
18.系统一直让你进出不断，并且发生损失时，你确实需要有很大的耐心且守纪律，才能依照系统所说的去做。但是我们的经验显示，一旦你坚决采用某套可行的趋势跟踪方法，遵行它的成果，会比你一再怀疑它的能力，不断想办法“改进”它要好得多。
19.必须有耐心在场外等候交易信号，一旦建了仓位，要一样有耐心抱着不动，直到反转信号出现。
20.我也需要多了解自己——我没有耐心，缺乏纪律，有时愚不可及，误以为自己很能干，有独立思考的能力，不盲从别人的系统。
21.人性的贪婪和恐惧会导致大部分投机者赚钱时赚的是小钱，亏钱时亏的是大钱，这是部分交易者的通病。幸好系统帮助交易者控制这些毛病，把注意力放在纪律性策略性可行的投机方法上，并实现利润.系统传授了耐心，前后一致，变化和纪律。
22.交易系统是个工具，而且就像大部分的工具，有好的工具，也有普通的工具。要在市场上经常获利，交易系统当然不是最后的解答，但是，选对了系统，对于你的整个交易会有很大的帮助。但是——这是一个大大的“但是”——它的效益跟你使用它时表现出来的耐心和有无纪律性成正比。
23.事实上，时间的研判是分析中最不准确和最没有关系的因素。很明显的，要玩这个游戏，耐心是个必要的前提。
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【交易心路】一千元的代价
在某个鸡尾酒会上，张先生从口袋里掏出一张千元大钞，向所有的来宾宣布：他要将这张千元大钞拍卖给出价最高的朋友，大家互相竞价，以50元为单位，到没有人再加价为止。出价最高的人只要付给张先生他所开的价码即可获得这张千元大钞，但出价第二高的人虽无法获得千元大钞，仍需将他所开的价码如数付给张先生。这个别开生面的‘以钱买钱’的拍卖会，立刻吸引了大家的兴趣。开始时，‘100元’、‘150元’、‘200元’的竞偿声此起彼落，到价码抬高到500元’时，步调缓和了下来，只剩下三、四个在竞价。最后只剩下王先生和林先生在那里相持不下。当王先生喊出‘950元’时，张先生弹一弹他手上的千元大钞，暧昧地看着林先生，林先生似乎不假思索地脱口而出：‘1050元！’这时会场里起了一阵小小的骚动。张先生转而得意地看着王先生，等待他加价或者退出，王先生咬一咬牙说：‘2050元！’人群里起了更大的骚动，林先生摆一摆手，喝口鸡尾酒，表示退出这个‘疯狂的拍卖会’，大家才松了一口气。结果，王先生付出‘2050元’，买到那张‘1000元’钞票，而林先生则平白付出了‘1050元’。两人‘平分秋色’，各损失的‘1050元’都纳入了张先生的荷包。
陷阱的三个特征这个游戏是耶鲁大学经济学家苏必克(M.Shubik)发明的，想拍卖钱的人几乎屡试不爽地从这拍卖会里‘赚到钱’。它是一个具体而微的‘人生陷阱’，参与竞价的林先生和王先生在这个‘陷阱’里越陷越深，不能自拔，最后都付出了痛苦的代价。自古以来，人类为了能捕杀动物所设的‘陷阱’，通常有下列三个特征：
1.有一个明显的诱饵。
2.通往诱饵之路是单向的，可进不可出。
3.越想挣脱，就越陷越深。
人生道上的大小‘陷阱’多少也与此类似。
社会心理学家泰格(A.Teger)曾对参加‘千元大钞拍卖游戏’的人加以分析，结果发现掉入‘陷阱’的人通常有两个动机，一是经济上的、一是人际关系上的。经济动机包括渴望赢得那张千元大钞、想赢回他的损失、想避免更多的损失；人际动机包括渴望挽回面子、证明自己是最好的玩家及处罚对手等。千元大钞就是一个明显的诱饵。开始时，大家都想以廉价而容易的方式去赢得它，希望自己所出的价码是最后的价码，大家都这么想，就不断地互相竞价。当进行一段时间后，也就是出价相当高时，相持不下的两人都发现自己掉进一个陷阱中，但已不能全身而退，他们都已投资了相当多，只有再增加投资以期挣脱困境。当出价等于‘奖金’时，竞争者开始感到焦虑、不安，发现自己的‘愚蠢’，但已身不由己。当出价高过奖金时，不管自己再怎么努力都是‘损失者’，不过，为了挽回面子或处罚对方，他不惜‘牺牲’地再抬高价码，好让‘对手损失得更惨重’。
人生到处有陷阱。在日常生活里，大至商场上的竞争，小至等候公车，都有‘陷阱’在等待着你。譬如公车平常是十五分钟一班，当你花在等待的时间超过十分钟后，你会开始烦躁不安，但通常你会继续等下去，等到超过十五分钟公车还不来时，你除了咒骂外，也开始感到‘后悔’——你应该在十五分钟前就走路或坐计程车去的。但通常你还会继续等下去，因为你已‘投资了那么多的时间’，不甘心现在改坐计程车，结果就越陷越深，无法自拔，直到公车姗姗来迟，你心理的困境才获得解脱。但人生有很多‘目标’，并不像公车那样‘必定会来临’，而且投资的也不是你‘个人的时间’而已。如何避免蹈入陷阱在人生道上，如何避兔蹈入这类‘陷阱’，也是一门不小的学问，心理学家鲁宾(J.E.Rubin)的建议是：
1.确立你投入的极限及预先的约定：譬如投资多少钱或多少时间？
2.极限一经确立，就要坚持到底：譬如邀约异性，自我约定‘一次拒绝就放弃’，不可改为‘五次里面有三次拒绝才放弃。’
3.自己打定主意，不必看别人：事实证明，两个陌生人在一起等公车，‘脱身’的机会就大为减少，因为‘别人也在等！’
4.提醒自己继续投入的代价。
5.保持警觉。
这些方法大家也许都知道，但‘知易行难’，一旦掉进人生的陷阱，抽身是不太容易的。
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【交易心路】输掉一生:大多数职业投资
就我个人经验而言首先不能说也不应该做“职业股民”，因为“股民”可能就是失败的代名词。中国A股从整体上说是什么玩意，大家心知肚明。所以，不如改称为“职业投资者”。投资作为职业是无可厚非的。这是第一步。
第二说说职业投资。投资这个行当，不管是不是科班出身，在这个市场上，任何人都是从初哥开始的，区别不同的是有些人是一边上班一边玩玩投资，这里面 90％的人，多少年了都还在投资门外晃悠，因为对于投资一行，他们没有投入进去，纯粹的得过且过，涨了和同事吹吹牛，套了也和大妈大伯们一起发发牢骚。这样的心态，多少年都不会进步的，至少，搞了很久也还是股票买买卖卖，大牛市赚了也发不了财，大熊市亏了生活也还不错。
另一些人接触投资后，通过和打工甚至自己做实业做出比较，逐渐形成了以终生投资为职业，在投资上寄托自己一生财务和事业梦想的想法。这些人有些会真的下决心辞职，把自己100％精力都投入到这个市场中去。实际上，这些人，基本上已经断了自己的后路。投资这行，确实应该先断后路。投资这行，只有在高压下，才能入门的。因为投资本身就是和高压的对抗，没有高压的环境，培养不出专业的素质。
顺便说说这个高压是什么，不光是金钱的压力，什么牛市要赚钱，熊市更要赚钱养家啦。还不止这些。日常人格上，也要承受高压的。因为没工作了，人格就下降到 PP混混一类了。从此，你赚多少钱都是天经地义，但赔钱就是人渣，会被人骂得万劫不复了。另外，因为失去了很多和外界正常的人际交流，性格同时又长期收到市场的磨砺和引导，7－10年后，你的性格也会渐渐变得和普通人不大一样了，旁人眼里应该简单处理的事情，你会复杂化，旁人眼里应该复杂解决的事情，你反而会简单化。对此，你父母，妻儿，肯定会怨声载道，原来的朋友也会觉得你越来越怪，实际上，你已经和全世界为敌了。
很多人职业做了投资后，第一件接踵而来的事情就是离婚。很正常的，一方面，你的配偶忍受不了你了，你亏钱上瘾，和赌徒没两样；你人变怪，配偶为你觉得丢人；你自己也因为承受过大的压力而总有一两次失去忍耐力的时候，一半这样的事情发生几次，总有一次会导致你们的离婚。这是大数定律，概率法则，离婚是必然，不离婚是偶然。
所以想职业做的朋友先看看自己是不是单身，如果不是，在做出这个决定前要多考虑考虑了。别天真，别以为赚多钱了你的配偶就能认可你，我可以很负责得告诉你，职业投资，哪怕你赚了几百几千万和家人共享，在你老婆眼里不过是应当应分的，你落不到一丝好去。亏钱了你就是十恶不赦。这点官场上混的人会很明白：聪明人是不干这种脏活的，干了，无功反而有过的。如果对自己有足够的信心，也对配偶有很强的信心，那么倒是应该职业做一段时间。职业做投资，不是说就能赚得更多了。以我经验，职业做，在收益风险结构上，有两种基本特征：
1：风险变小，也就是亏损会减少，很简单的道理，你逐渐入门，对风险也越来越铭感，控制力也越来越强。这点上，比起上班炒股大多数人每股跌了10块8块还谈笑风生算是一个进步
2：很糟糕得是，职业了，你赚钱也更少了。同样很简单，拿不起放不下，天天盯盘，做日内波动，早早止损，快快止赢。亏损截断了，利润也不会跑了。人也神经质了。再说，日内波动，有什么利润啊。某一天有可观的日内波动利润的股票，永远是少数，你合概率定律较上劲了。
所以说，职业投资，初级阶段，根本就是告别了暴力了，这时候，你大亏可能性不大，但是更大的可能是，你的同事，牛市里翻番了，你才赚了10％···。
你会说，我这是干嘛啊，我辞职做投资，难道就是为了赚得比别人更少吗？一般来说，除非你很聪明，同时又有一个过来人指引，你不职业做，你入不了门，职业做了，你还是不入门。为什么不入门呢？因为你无法截断亏损，让利润奔跑。这个，特别体现在很多很多很勤奋的职业投资者身上。职业做第一次入门的门槛就是你变得清闲了。你不看盘了。你不工作，但是交易日也没事情做了。为什么呢？因为你开始慢慢学会做长线了。有多少人能到这一步啊，我看很少很少。做长线难在安全边际的界定。中国股市之贵，投资价值只缺乏，是令人发指的。但这不是混短线的借口。如果能找到一些安全边际，我的建议是利用起来，不要浪费了大好时光，时间会把安全边际和你的仓位，逐渐转换为可观的利润。而混一辈子短线，勤勤恳恳得看盘做交易者，做交易性机会，拿交易性的利润，时间的威力就很难发挥出来。大多数人，会白白浪费一大段大好的青春时光。这时候，你的处境是很尴尬的。一方面，你没有工作，不用朝8晚5的上下班，另一方面，白天你也闲起来了。一般也就是每周一两次晚上分析分析数据，检查检查安全边际和仓位合理性。这时候，在旁人眼里，这人是彻底变成闲人了。你这时可能也不怎么在乎别人怎么看你了，聪明点的呢，会乘机多花一些时间在配偶子女和父母身上，搞好群众关系，从另一个角度减轻自己的道德压力。－－－因为在中国，不上班是缺德的。这时候，人会闲出毛病来。于是首先，是一些你小时候未能达成的心愿，不知不觉得，你鬼使神差得一件件去做了，虽然那对你得现在完全无用：最常见的是比如小时候买不起得东西，突然买了一堆，小时候得一些未了心愿逐渐了了。
这不是成功，注意，其实这是你精神空虚的开始。当然，这时候也是你财富开始真正积累起来的时期。有些人，想明白了，反正闲着也是闲着，不如找点有意义的事情来干。
比如老巴，就做和人吃饭得生意了。这不是一顿饭！是慈善！很多中国人搞不清楚这一点，所以我这里特别强调一下。要是我个老巴吃饭，我不会聊任何投资上的事情，我和他聊慈善！这才是这顿饭的意义！还有的人呢，有了空闲的时间，有了一定是抗风险实力，就做起实业了。两条腿走路，财务互补，多好。
还有一些人，干脆，又去上班了。其实，这是掩人耳目，同时也是规避身边人的正面锋芒。想想看，一个好男人，赚了几千万了，每年利息都有上百万，还去打工赚每月几千，他身边的人能不竖大拇指吗？他老婆还会挤兑他吗？况且，有了家底，去打工，不和老板斤斤计较，不与同事争风吃醋，拥有独立人格，不用担心任何打击报复，爱说什么就说什么，多潇洒。
这种人啊，真聪明。就是要注意一点，工作环境不要毁了健康。健康是无价的，尤其是你已经对世界逐渐拥有支配权了后（仅限金钱方面的）。另一些人到这个状态了，走得是另一条路，进入了机构群体，开始了合作打猎的过程。这点上，我没有太多心得，有也是浅尝即止。说实话，我搞不懂投资怎么可以合作的？基金经理三点都去开会了，会一开就到晚上7，8点。说了点啥呢？是不是有意义？我不懂，所以我不做展开了。当然，并不是绝大多数人都那么幸运的。
成功的闲人，绝大多数是落入俗套的。包二奶，吸鸦片，等等，总之就是两句：1：败家，2找不自在。
最终，第三条也来了。就是投资失败，破产了事。
因为投资就是做人，人格出了问题，投资也出问题。 于是，这批人，应该赚钱的，继续赚钱下去了···
赚到了不应该赚到的钱的，年复一年N年后，还会去了···
最终，大家都老了。
聚在一起，LOSER问唯一的赢家：你赚到了！你赢了！你怎么做到的？
其实这时，那个赢家眼里有泪。
“回首这一生，我也是个失败者”
“我输掉了我的一生”
“职业投资－－－这是和魔鬼签订的契约”
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【交易人生】一个老交易员的告诫
金融市场的瞬息万变不过是人性瞬息万变的一个汇聚。选择这个市场，本质是选择直视错踪复杂的人性。
这个论坛让我的失望在于人性的“贱格”在淋漓尽致的发挥，哪怕是爆仓亏到走投无路，都要习惯性的损人，损网友，以某些人的这种做人的品性，觉得有一 丝一毫成功的可能性吗？请对号入座，不点名。就算让你们这种德性的人撞运偶尔成功一时，于人于社会又有何益？除了显摆与轻视蔑视他人还会有什么？走火入魔式的自 大狂每天都无处不在，也请对号入座。也许这段话让你们不舒服，但是这是事实。
本金少的，要么忍受一个较长时间的投资周期，要么一边上班一边做日周K大势，这还有别的路吗？
   
基于Android 手机的应用软件在文华财经上，目前不是广泛运用了吗？随时都可以看行情与下单。面子又值几分钱，珠三角制造业基地，只需要初中文化，2000/月以上包吃 住，有社保，遍地都在招人，只要有手脚，就不怕饿死。好一点的制造加工工厂3500-4500元/月，如富士康之类。省吃俭用，存个2-5年钱，如果你有足够本事，还不可以从头再来。我说的都是只要肯吃苦的初中生学历的打工待遇。
   
2003年下半年在股市的寒冬里，我亲眼见了两位当时的两大券商王牌市场总监，离职下海谋生。一位在海南练摊，一位在东莞厚街开了个很小的作坊式的 小店， 做模塑，后来还做大了，开了个小厂。股市转好后，又重操旧业，目前各自年薪100-150W区间。2003年的证券行业的薪水，我相信知情人都了解。如果 要养家糊口，不改行，就是喝西北风的下场。不是他们不爱这个市场，他们选择了默默承受，没有怨天尤人。你们能想像一名重点大学的硕士生，为了生存，风雨无 阻，当个走鬼求生存的勇气与决心吗？这是我03年亲眼所见的人。至今，我对他的敬仰尤存。一个优秀的人，不在于他成功时，做了什么，更在于他在人生的逆境 时，有“安忍如大地”的耐性，有一如既往的尊重别人与市场的品性，有面对生活的勇气。
    本人最看不惯那种轻视他人随意贬低他人的嘴贱之人，当行为上升为习惯，以佛家的观点，你已败光了你现在与未来的气运。
    有朋友说，我没有回答，如何止赢这个问题。其实我已经回答了，只是你们不用心去读。止赢不是由我由你由他来决定，而是由市场来决定。除了以“时间平 仓”或 较大的赢利来平仓，没有更好的办法。世上不存在完美的止赢的方法，所谓的很多的完美的止赢的定法都是马后炮。只有你选择的大势观与止损，是可以由你自己来 决定。
    什么叫以时间平仓？比如你今天只想做日内，对你有利的单，就是拿到收盘前平掉，艾力信已给你们做了很好的示范。
    比如你只想做一个周K，那就周五收盘前平掉。月K同理。这是一种追随市场本身的自然的赢利方式。
   均线系统做单同理。比如以20日均线多空，拿到20日均线反转离场。
  什么叫较大的赢利？我的个人观点，大于做单周期的平均波副的赢利，就可以开始止赢了。这个需要较长的统计数据的支持。
  要做好止赢不容易的，是个复杂的系统工程，很多时侯更需要具体问题具体分析。
    当你历经人生的沧桑后，或许能认同我的观点。生活的幸福多么难得，面对复杂的人性，一定要慎之又慎做出正确的选择。
    无论你所求的是随遇而安的小康之家的幸福，还是纵横国内国际金融市场的抱负，乃至寻求恒久价值传承的投资帝国，我能给各位的忠告是：不要妄图走捷经，静下心来，安下心来，脚踏实地是唯一的路！这条忠告对99.99%的人一生绝对有效。
    当你无法面对人性作出选择时，用这两种情景做个对比吧
    第一种：财务自由人身自由，有正常的朋友圈，有知心的爱人，有幸福的家庭。。。可以享受暖洋洋的太阳照在心坎的感觉，可以有足够的财力帮助亲友，走到哪里，都有人尊敬你。。
    第二种：负债累累，没有朋友，每天都是寒冬，全是对亲人的亏欠，人不像人，鬼不像鬼。。。整个一社会的垃圾。。
    当你走投无路时，恭请你把我这篇文章，反复看几遍，或许你会找到你失败的答案。负债时，放下面子，鼓起勇气，去立即找个工作，自食其力是唯一的正途。一句话，大丈夫能伸能屈。
    顺便提一句，N年前忽游我，欺骗我的日内炒单公司，不是一两个，是一批，6年后，当我再去统计追溯其下落，全部灰飞烟灭，什么玩艺嘛。
    6年前在我面前摆谱整天快进快出倒腾折腾的那些“高手”，现在无车无房，面如灰色，见了熟人，还是整天去拉单，做一个死一个，每年每月每日生活在生存线上.
    上海期货大厦里，这种快金快出的炮灰，每年不知道灭掉多少批。
    感慨上天的公道，既所不欲，勿使于人。这些骗子与骗子公司终究受到了生活的惩罚。
    好自为之，好自为之，各自珍重，各自珍重。
    基于赢利需要时间的原理，那么选择中长期均线作为操作的K线周期的均线参数，可能是最好的途径。
    短期均线，特别体现在太小的K线周期上（比如分K周期），信号过多，过于凌乱，基本没有利用价值，所以我一直强调以相对稳固的大势观来做单，现像是回避短期信号的混沌凌乱与频繁止损，本质上是回避过于激烈的短线的人性的角逐。
    过高的仓位，那怕你是神一样的技术水准，都无法做到在激烈的人性角逐中保持从容镇定，必定为人性的角逐所伤害。贪婪所带来的必定是恐惧与持续的伤害与失败。
    仓位直接体现是否有成为一名成功者的素质。
    中长期均线的技术意义，如果你不能对其理解达到深入骨髓的程度，特别是30分K，60分K，120分K，日K这些相对较大的K线周期的中长期均线，
    需要静 下心来反复深入理解。如果要发动较大的单边波段行情，不可能越过这些必经之路，必定要在它们的长时间的支撑或压制下进行。
    对于均线的操作，我作三点说明，仅供谨慎参考：
    1：只有在顺应更高一级K线周期的均线大势观的轻仓持仓中，你才有可能利用更低一级的均线系统为你带来更多的赢利与更少的止损次数，（请注意是止损次数非止损副度），这种利用是对看长做短的利用。即你也许可以顺大势逆小势，要具体分析。
    2：能够为你常常带来巨大利润的交易，往往是选择与中长期均线做朋友，陪伴它们一路发展。无论你是选择操作1分K，5分K，10分K，15分K，还 是 30，60，120分K，还是日K周K月K。这是无法逃避的交易哲学。每一次交易，都要有陪伴中长期均线发展的破釜沉舟的勇气与背水一战的决心。
    我所说的技术都是很肤浅又通俗易懂的，论坛比我技术好的高手实在太多太多。
    我能给各位提醒的是两点，技术很一般就OK了，关键是勤奋的做准备工作更重要，不要随机交易。更重要的是你必须清醒的认识自己的人性。认识自己的人 性的懦 弱（体现在不敢给出大势观做单的较大的单笔止损，体现在不敢顺应大势观持仓较长时间），认识自己人性的贪婪（过重的仓位），认识自己人性的恐惧（贪婪带来 的恐惧，炒单带来的恐惧，复杂多变的小势观微观势带来的频繁的恐惧），认识自己人性的自卑自大（失败带来自卑，盲目幻想带来自大）。
    认识纯粹的短线的势的不可利用性，认识超级短线的势的混沌凌乱与复杂多变，认识到没有定法可依，一个正常的人，至少需要6年的一线市场操作磨练，非 职业的 可能需要10-40年的时间。本质是对人性的的一个认识过程。从肯定到否定，否定到肯定，再到肯定到否定，反反复复，会有个漫长的过程。
    投资很复杂也很简单，有了基本的简单的技术，如果你能战胜你的人性的弱点与重重的心魔，那就留在这个市场吧。否则，越早离开越好。现在操作个几万块的小资金，整日幻想成为多少多少亿，XX首富的，XX万倍的，那显然是入魔深重，不可救药了。忠言逆耳。
    我的观点，无论你是兼职还是全职，无论你有着多么伟大的抱负，多么高尚的情操，还是先从追求最基本的随遇而安的幸福开始吧，做一个幸福的平凡的人开始吧。反思自己的交易行为，反思自己的人性，慎重的选择自己的交易方式与策略。
    希望我的贴子，能引起你们的深度思考。破灭那些吹手制造的一群狗屁般的伪神的误导，还神圣的交易一片净土。
    好好的看我的贴，不要急于抬杆，特别是亏损的朋友及新人，或许会给你们启发。
    在交易的世界里，从来不存在神。从来没有过。从古至今都没有过。神仙也是凡人做。
    不要盲目崇拜，你盲目崇拜，不过代表你的心极其浮躁，你的人极度愚蠢加极度无知加极度好骗。
    交易是最需要理性思考的行业。
    13年的一线市场操盘，大中小资金我都做过，见过了太多沧桑，从没有离开过市场一天。我的心其实早就苍老了。。
    在交易的世界了，任何人都是绝对的客观的公正的站在同一起跑线上，无论你多少资金，无论你多大名气，无论你多么卑微。大家面对的是同样的图形，同样的基本面，同样的人性。张狂，轻敌，盲目，贪婪，恐惧，沾上任何一项，无论你多大的名气与金钱都是毁灭。
    2006年朋友介绍认识了一位传奇性的交易者，暂定义为A君吧，朋友说是5000-6000元吧，用了7-8年的时间做到5000W以上。2007年初， 再通过朋友了解，该君已资产上亿了。后来此君被猎头引见，2008年下半年做了国内一家阳光私募的基金经理（知道什么叫阳光私募吧，不要错把野鸡私募也当 阳光私募），山东信托旗下，点下名吧，知情人自然会了解。但是该基金自他2008年8-9月掌陀以来，苦苦挣扎到2010年底，也是正常止损清盘的命运。
    国内目前合法的完全公开透明的阳光私募是695家，每一个阳光私募的基金经理，在过往5-10年基本上都有公开透明的可查的辉煌成就，这个成就足以让这个 论坛99%的人仰望！但是今年还不是平均亏损20%以上。什么赵笑云，赵丹阳等等都是被逼止损清仓的浮云。市场从来不认过往成就与名气。
    2011年一年，阳光私募被逼止损清盘的近200家。在伟大的市场面前，无论你过往多么优秀，只要你停止前进的脚步，停止努力认真的脚步，都是淘汰的命运。
    期货的野鸡私募全国能够稳定五年以上赢利的，全国只有一家。别无第2家。年赢利80%。从未被超越。北京的。
    期货上总是出笑料的，比如张文军之流，王向阳之辈，仅仅是一个笑料而已，当然很多愚蠢的人要当成神来拜。这种笑料从来经不起时间的考验与洗礼，浮华 一时。交易的客观，市场的公正与客观，从来不会因为一批批的伪神有一丝一毫的改变。套用一句俗话，装逼的从来装不长久!更经不起透明公开的检验。装逼的伪 神，在不停的显摆他们的定法，显摆他们莫须有的成绩或一个时间段的成绩，市场的回答只有一个词：小样！
    就像你们所喜欢的艾力信MM一样，说句很客观的话，那点微末可怜的成就，加上所经得起考验的可怜的投资周期，与目前全国排名前300位的任何一位阳 光私募 基金经理的过往成就相对比一下，无论是赢利副度，管理资金，资历，学历，投资的考察周期，都是云泥之别。任何一位管理10亿以上的阳光私募的基金经理，谁 没有伟大的个人成就？谁没有过独特的适合中小资金的术法？但是重新以另一个更显赫的身份去面对市场的时侯，需要的是一如既往的以谦虚低调的姿态，戒骄戒 躁的心去认识与面对市场，需要至始至终的认真与努力。很多人过往很辉煌，一放松自己，就被市场淘汰了。
    金融市场从没有定法，长时间有效的适合大多数品种的定法。如果有，它是一个复杂的系统工程，要融合智力与经验的元素。
    金融市场唯一的道就是战胜你的贪婪与恐惧，每天都要认认真真的分析总结，努力的做好交易前的全面分析与计划。想以定法去一劳永逸，想以懒惰战胜市场，我只能说你们想得太天真了。比白日做梦还天真。
    金融市场跟任何行业是一样的，只有脚踏实地才能长久成功，跟任何行业一样，认真加努力是胜出的最佳捷径。
    我的出现，是为了让有缘人真正的理性的思考。
    思考自己，思考交易，思考市场。
    做交易的经常停下来思考是一种美德。
    有人说，我会扰乱这个市场。我说过，我的心，早就苍老了。我见过了太多的沉浮与人事。只是你们读不懂另外的意思。
    金融市场跟任何行业一样，是靠认真与努力取胜，别无他法。市场是千变万化的，任何定法都可以赚钱，也可以亏钱。何来扰乱？我让你们思考，是让有缘人 拨开一 些迷雾与干扰。认识你们一直以来所接受的错误的引导。认识一些可耻的装逼的伪神的误导！你们伟大，能伟大得过克罗？提鞋都不配吧。50W倍的成就摆在哪 里，24年的考察周期，500年内都难以被超越。但是他一如既往的坦城透明面对观众。他在交易的19年，每天都认真做分析，每一笔交易都有明确的记录与详 尽分析。如果说有神话，神话存在于脚塔实地的认真努力工作，并长期坚持不懈。
    同样的起点，同样的人性，同样的图形，同样的市场，如果你不比大多数人更认真与努力，自然难逃输钱的命运。交易有另外的法则？
    K线周期越低，信号越多，凌乱就越多，毛刺就越多，你交易越多，就失败的概率越大。
    读懂我的话，需要智慧。99%的过度交易者都是亏钱的，不要跟庞大的历经50年的金融市场的统计数据对着干。
    无论那些伪神与可耻的家伙怎么装逼，怎么误导，怎么煽情，金融市场过度交易的失败率都是99%以上！绝不可能改变这个客观到如寒冰般让人寒冷的大数概率！请深度认识这一点。
    一天一单，赌日K方向，合理的止损，你靠什么赢钱？一个较长周期的大数概率的集合。
    合理的止损是你的承受力，你注定无发逃避的宿命，你想小止损逃避就是不停的失败失败。。。。再失败。
    真英雄要赢得起，输得起。打了止损就是输了，关电脑走人，绝不恋战。赢了要赢一根K线或大副赢利走人。
    打了止损，恋战不走人的叫赌徒！你看错了，就要认命输得起。想明白想清楚。
    没打止损，就要敢持仓，别跟个SB样，赚点毛毛雨就跑。想明白想清楚吧。
    我给的忠告与建议已说了，失败者特别是长期失败者最好是用一天绝对只做1单的方法来逼迫自己转型，1次交易只做一个品种！不要提震荡，毛刺之类的话，成功 者的字典里没有这个词，绝对的无视震荡与毛刺。做好一天一单，完成资本积累，再转型更稳健与安全的轻仓大势观的王道。
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【交易感悟】一定要在故事讲完前离开
小时候，大孩子给小孩儿讲故事，讲着讲着鬼出来了，恐怖情节出来了，讲故事的大孩子还恶作剧地把灯关了，漆黑的屋子和恐怖的声音，挺吓人的。
孙中山把大总统让给了袁世凯，但要求袁到南京就职，以便监督牵制。深谙权谋的袁世凯就唆使部下在北京搞“打砸抢”，在前来劝驾促行的特使蔡元培面前演了一出双簧，袁皇帝“确实离不开”呀，也就名正言顺地在北京就职了。
袁皇帝驾崩以后，北洋军阀们乱了，段祺瑞唆使张勋演了一个故事。张勋实心眼，扶保小皇帝溥仪复辟坐了龙庭。谁知螳螂捕蝉，黄雀在后—————段祺瑞立刻马厂誓师讨伐张勋，段祺瑞转眼成了再造共和的元勋。张勋躲进了东交民巷，稀里糊涂地做了段祺瑞的垫脚石。
翻开一部历史，你方唱罢我登场，敲锣打鼓分外忙，蒋干下书、周瑜打黄盖，计中有计，戏中有戏。有时假戏真做，有时真戏假做。历史上的戏，多少年后都看不明白。
证券市场是最有趣的地方，每天都在讲故事，有最新鲜、最刺激、最荒唐的，也有最丑陋的。有时候是英雄豪杰的故事，有时候是鬼故事，会听故事的人利用故事赚钱，不会听故事的人因为故事赔钱。如果你赔钱以后因为被欺骗而愤懑并诅咒讲故事的人，只能说明你还不懂证券市场的真谛。
不久前有人讲十年大牛市的故事，有人讲有色金属长期走牛的故事，有人讲储存黄金增值的故事，指数才下来一百多点，大牛市就没人讲了；沪铜从八万五跌到五万七，连铁嘴看好有色金属的罗杰斯也改口转为看好农产品(000061)了……
具体到自己的股票炒作，既要看出这是“戏”，还要看出“戏中有戏”。根据戏的开场、铺垫、发展、高潮来掌握自己炒作的节奏。不参与演戏，赚不了钱。但不在闭幕前离场，肯定赔钱。权衡一番，还是需要奥运精神，重在参与，只是要留个心眼儿。
回眸证券市场十几年的历史，浦东概念是故事，网络概念是故事，直至今天的有色金属、军工、滨海概念都是故事。每个故事都无一例外地让少数人赚钱，让多数人赔钱。咱们来假设一下，如果把股市里所有参与者的财富平均化，然后重新玩，结果会怎样呢？相信要不了多久，又会回到原先的状态。为什么呢？就是每个人在戏中的角色已经固定了，习惯于演悲剧的还是要赔钱，习惯于演喜剧的依然会赚钱。从经济学的角度看，讲故事更像一个收入再分配的过程，只是更迅速，更市场化，也更残酷而已。
索罗斯说过，一定要在故事讲完之前离开。可谓至理名言。说得更形象一些，闹哄哄地参加一顿筵席，如果谁吃，吃谁，都不知道，那就要在筵席结束前离开，否则就要买单了。如果不参加，占不了便宜，而非要等到最后一道赠送的水果送上来，多半是要掏钱买单的。常常要向左邻右舍顾盼一番，如果找不到人买单，买单的就是你。
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【投资杂谈】我们凭什么成功

1、持续成功
在理念的世界中，凡事取决于热情；而在现实世界中，凡事需要坚忍不拔。美国著名的金融专家和股票数量分析方面的先驱詹姆斯*P*奥肖内西对美国自1952年到1996年为止的45年各种选股方案研究后发现，所有收益最突出的基金经理所具有的唯一共同点就是一贯性。而统计方面的证据表明，即使是看起来不大有吸引力的选股方案，45年的坚持不懈仍然能够取得超过指数增长的不凡业绩。需要知道，绝大多数的基金从长期来说都无法做到超过指数。而大多数未能取得超过指数增长业绩的积极投资基金最主要的毛病就在于过多的依赖于主观，而主观恰恰是最容易发生动摇和变化。当然还有另外一个原因：积极型基金的选股极大的依赖于基金经理个人，“人亡政息”的后果就是基金风格的改变。

2、耐心
耐心是成功者的必要组成部分，这也是追求长期成功的投资者所必须具备的品行之一。很多人都对股票投资报有过分的期望，他们更愿意买入那些几天之内就能取得不菲收益的股票，可是这些人中间又有多少人能承受住看着自己资本的一半同样迅速地消失呢？很多人在买入价廉物美的股票之后往往不能忍耐较长时间的等待尤其是在别的股票在价格走势上有更好表现的情况下。我特别不能理解的是，在深套的情况下，投资者到更能坚持长期投资的理念。为什么不能更多一些理性呢？
必须认识到，对经过逻辑思考，方法以及思路本身内部无逻辑矛盾，实践检验的效果还过得去的成型的理念必须始终的坚持，不断的变化还没有看到过成功的例子。统计资料显示，即使是一些一段时间内很让人“鄙视”的理念，一贯坚持也能获得远胜于指数的结果。
成功的概率
走向成功的道路总是充满变数，走着走着，可能内外部的条件就发生变化，除了出走我们几乎不能安排我们自己的外部环境，成功只是一种可能性。然而是否这样我们就只能放任自流呢？我们所能作出的正确的选择应该是怎么样走成功的可能性更大，就怎么走，理性的选择是必须如此的。常常有人们拿着个别的例子来说话，你看，谁谁怎么怎么了。理性的人总要问问自己，这种情况的发生和所谓的原因之间有统计上的证据以及逻辑上的关联吗，有，可以借鉴，没有，小概率事件，无须关注。研究发现，无论什么样的策略在5到10年这样的期间里面都可能取得令人惊异的成功，然而其中的绝大多数都无法在更长期内保持同样的表现而且往往是更糟！靠什么取胜？概率！概率！20年的概率！30年的概率！市场是一个金钱世界，充斥着各种人类行为，没有人能确知未来会发生什么。成功的投资人不会根据自己对未来的推测去做单，而是根据市场对已发事件的反应去交易。
人生之路也是概率，勤奋、坚持、诚信是走向满意结局的重要条件，当然并不充分，并不是说你勤奋了，坚持了，也守信了，就一定有成功，不过勤奋、坚持、守信使得成功的可能性高一点。但如果谁说，既然这样也不能保证我的成功，那我为什么不随便随便甚至于投机一下，那也实在无话可说。投机只能是走投无路时的选择。
市场波动在历史上多次促成明显低估和高估的交易，其持续的时间也往往足够长，有耐心的人会在其一生中获得足够的机会。

3、培养价值敏感性
价值感是另外一项必须具备的至关重要的素质，即便在较长时间段内符合价廉物美要求的股票可能不能给投资者带来超额利润，也很有可能短期收益比大多数热门股票要少得多，但投资者所承担的风险也因此大大降低，价值感能让你吃得好，睡得好，有必要承受巨大的风险并且使得自己的生活质量受其影响吗？什么东西都一样，再好都得有有个价，好东西贵了不行，别人看不起的东西如果够便宜将来转手有人要或者能够有不错的产出，也是可以接受的。然而，这价格的适当与否，有一些指标可以做粗略的衡量，但准确的判断还是需要我们自己来作出判断，需要我们注重日常的培养，通过修炼逐渐的形成价值直觉。

4、经验的历史局限
另外，一个与价值感相关的要求是，投资者还应该具有历史纵深感，指数或者股价在一段时间内甚至较长的时间段内与经济实质或公司实际经济价值之间有较大的偏离的可能性是存在的，但纵观证券市场发展的历史，指数或者股价最终总会向价值进行调整。对股价飚升的追逐在很多时候无疑将促使指数或股价的进一步偏离，而且会使得某些投资者从中获益。然而，致命的弱点在于你从来就不可能预先指出市场的转折点，你抄不了底，也逃不了顶，承受巨大风险，让自己的生活质量也受到如此大影响的结果最好也不过换来平均的收益水平，又何苦来呢？无庸质疑，由于市场的偏离有时会持续较长的时间，在此期间，某几种投资理念或技巧可能切合市场的特点，因此获得了不菲的收益，这完全是有可能的，但是人类认知上的弱点容易使得持这种理念的人自以为已经获得了通向长期成功的金钥匙，而忽视了市场本身的长期规律仍然在起作用，而最终遭受巨大的损失；也有一些更聪明的投资者则试图洞察市场转变的时机并相应的调整投资理念；当然，我不能说一定没有人能如此聪明，可是，理念的形成以及成熟的运用需要较长时间的磨练，远非想转弯时就能转弯。市场的波动不是一件坏事，有波动我们才有可能以便宜的价格买到好股票，也才能卖一个好点的价格。
长期投资、价值投资者不应当害怕波动。不用担心持有的价廉物美的好股票不受市场青睐，要知道，当情绪支配市场时，价值终会支配情绪，情绪制造波动，波动创造机会，只有在经常忽视价值的市场上，我们才能购买到价格低估的好股票。
人们不能简单的相信自己对事物作出正确判断的能力，也不能盲目的自信自己对公司经营者品质和能力的判断。身临其境当然容易受感染，也似乎有取得第一手资料的塌实感，然而走马观花似的调研，泛泛的交流并不能给你更有利的理由，甚至可能使你远离整体，远离事实。试想，在东窗事发之前与牟其中一谈，不知会有多少投资者为其气势所惑，而对银广厦的实地调研又不知欺骗了多少证券分析师。不是不要实地调研，不是要避免和管理者的沟通，投资者时刻要清醒的认识到，自己对人对事作出正确判断的能力极为有限，请不要过分相信你自己。始终始终要强调的一句话：明智比聪明对成就一个人的事业更加重要。

5、哲学、策略和纪律之间的逻辑一致性
经验的总结然后是逻辑的思考，最后形成关乎投资的哲学、策略和纪律，是思维的逻辑。解释一下，经验并非一定要全是自己的经验，从书本上得来的别人的经验也一样可以作为总结的材料，事事非要全部自己来过，可怕的是这个进程会十分的慢。所以，大量的借鉴别人特别是大师们的经验特别重要，他们的实践经过了时间的检验，岁月催人老，看看他们怎么说吧，别等自己老了才知道原来这样能更好。
人的思路常常较模糊，对事对人的分析常只能指其大略是怎么样，又或者这方面是怎么样，那方面是怎么样的总结，常常忘记自己的若干总结以及为做出此总结而预先有的若干前提本身就存在着逻辑上的矛盾。证券市场的变化很快，今年总结出的原则明年可能就不适用，对某一成功或某一失败的总结可能失之片面因而并不适用于其他情况，又或者规律是存在的，但可能适用的范围被错误的估计了；还可能因为样本的不足而做了统计上并不成立的结论等等。
于此，逻辑思考、统计检验必须贯穿整个投资生涯的始终。分析体系、风险控制若干原则和具体方法内部是否存在逻辑矛盾，经验的适用范围、期间都是投资人需要时时加以思考的东西。

6、选择意味着失去
在投资品种的选择上应该具有宽度感，上市交易的股票数量已经超过1000只，并且预期其总数仍将快速增加，在可选范围大大增加的背景之下，我们严格按某种投资策略进行投资的余地也会变得越来越大，该投资策略的特有风险的控制实质上变得更容易。另外，当市场总体规模越来越大时，政府干预等突发事件的影响相较于市场本身的运行规律而言较不显要，则策略的坚持将越来越容易赢得未来。从这个意义上来说，没有失去就无法得到。

7、复杂的表述无益于对整体的把握
“人们倾向于相信复杂、人工的东西，而不相信简单、朴实的东西”。然而现象本身已经够复杂了，而如果用复杂的理论来加以解释，则投资者由现象再及于事实的企图就会变得极为困难。我相信，复杂的现象只能用简单的理论来加以表述。过于复杂的体系，体系本身很难完善，其中各前提、信息处理的过程有很大的可能存在或多或少的逻辑矛盾、引入太多的外部信息不可能得到一目了然的结论，而复杂的结论本身也会丧失对投资者的影响力，如此，则于非此即彼的证券投资没有助益。投资者要牢记，使我们战而胜之的理由简单而有力！
最好不要试图预测经济的走势，最好不要猜测大众的心理，最好少做决策，当频繁的改变投资对象的时候，请提醒自己，一生当中要作出数百甚至上千个正确的决策有多么困难，当陶醉在设计周密的分析模型中的时候，请提醒自己，世界上还从未有人如此聪明过。人们应该知道，世上聪明人很多，但最终能成事的并不多，明智比聪明和反应更重要。
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【投资杂谈】寻找盈利模式

寻找盈利模式是所有投资者、操盘手和实业家最关心的。要在市场稳定获胜，首先就需要明白市场的盈利
模式，按照盈利模式去操作，才能在市场获利，否则按照了亏损模式操作，只能得到亏损的结果。
投资模式分为四种：
1.“大师”长线盈利模式
2.“高手”短线盈利模式
3.“大众情人”亏损模式
4.“初学者”亏损模式

一、“大师”长线盈利模式
理念：
少量次数的巨额盈利20％–把握重大机会。
大量的小额度的亏损80％–不断地测试、确认机会的出现，最终累计盈利。
数学模式
盈利的次数：20次，每次盈利100％-200％
亏损的次数：80次，每次亏损5％-10％
累计盈利＝20×100％-80×5％＝1600％，
以100万投资为例：
盈利20次，每次100％＝20×100万＝2000万元
亏损80次，每次5％＝80×5万＝400万元
累计盈利＝2000万元－400万元＝1600万元
这是国内外市场大赢家中90％的人所采用的方式，像巴菲特、彼特·林奇、丹尼斯、斯丹利·克罗、崔伟宏等，复制这种成功的方法，最关键的地方不是高明的技术，而是如何与之适应的生活方式去适应工作方式，也就是如何远离市场，经受市场的诱惑，中长线持仓。但是这种盈利模式是绝大部分投资者中最少应用的，所以这就是市场”20-80原则”的原因–20％的投资者赚取了80%投资者的钱。

二、短线”高手”盈利模式
理念：
大量80％的小额度的盈利，少量20％的的小额度的亏损，最终累计盈利。
盈利的次数：80次，每次盈利5％
亏损的次数：20次，每次亏损5％
80×5％-20×5％＝300％，
以100万统计：
盈利80次每次5％＝80×5万＝400万元
亏损20次每次5％＝20×5万＝100万元
累计盈利＝400万元－100万元＝300万元
这是国内外市场大赢家中10％的人所采用的方式，像华尔街著名短线炒手马丁·舒华兹、利文斯顿等，他们的获利方式是最难复制的，对技术和人性的要求是异常的高。但是也是绝大部分投资者所追求的方式，因为这种方式利润来的快，而且相当的多的媒体都在登载这些瞬间暴富的短线高手的神奇经历，很多投资者都非常的向往这种模式。很多投资公司、期货公司、证券公司都要笔者给他们推荐、培训短线的操盘手，但是培养一名短线获利操盘手的难度比培养长线获利操盘手的难度起码高4倍，而且人才非常难选，简直是百里挑一，因为对人性的要求比技术的培训更难。
我所认识的大部分短线操盘手，大部分都是当兵出身，纪律性和心理自我调整能力非常的强，个人的社会经历非常多。而且这部分的操盘手利润波动都非常的大，最后很少能持续多年盈利，能最终盈利的短线炒手，随着投资资金的增加，都逐渐转变为了中、长线操盘手。

三、”大众情人”亏损模式
理念：
大量80％的小额度的盈利，少量20％的大额度的亏损，最终累计亏损。
盈利的次数：80次，每次盈利5％
亏损的次数：20次，每次亏损30％
80×5％-20×30％＝300％，
以100万统计：
盈利80次每次5％＝80×5万＝400万元
亏损20次每次20％＝20×30万＝-600万元
累计盈亏＝400万元－600万元＝-200万元
这种模式是绝大部分90％投资者失败的亏损模式，笔者称为”大众情人”亏损模式，很多投资者被”大众情人”自己的高成功率所迷惑，感觉自己这么高的交易成功率，盈利应该是非常可观的，但是最后帐算下来的结果–亏损。关键的原因是没有进行风险控制的概念–止损。亏损一笔，等于6笔的盈利。解决的方法就是将这些出现大额的亏损都控制在一定的幅度之内–5％，那么结果就会和第二种”高手”短线盈利模式一样，最终产生盈利。

四、”初学者”亏损模式
理念：
大量的小额度的亏损，少量的的小额度的盈利，最终累计亏损。
盈利的次数：20次，每次盈利5％
亏损的次数：80次，每次亏损5％
20×5％-80×5％＝-300％，
以100万统计：
盈利20次每次5％＝10×5万＝100万元
亏损80次每次5％＝80×5万＝－400万元
累计盈亏＝100万元－400万元＝-300万元
这是初入门的投资者初进场出现的情况，如果投资者处于这个交学费的阶段，说明还没有充分的认识市场，需要大量的学习投资技巧等必需的方法。这个阶段的投资者最好先多做模拟单，等模拟交易能产生盈利后才进行实战交易。当然最快、最好的方法是跟高手学习，复制他们成功模式、思维模式。
投资者看完以上四种投资模式，目前你自己处于哪一种模式？如果是第一、第二种，那么恭喜你，你已经进入了赢家的行列，但是如果不幸是在第三、第四投资模式，看着别人在市场上获利，享受着投资获利带来的住别墅、开名车，享受旅游假期，你自己有什么感觉？这样的情况持续下去一年、两年、十年，你有什么感觉？
从现在开始，马上改变，马上行动，别人能做到的，你通过本书学习，你一定能做到，享受你想要的生活乐趣！
投资成功就是简单的、正确的事情重复做.
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【交易学习】非线性波段操作
    非线性波段,指持续数个星期（最少3个星期即15个交易日）至数个月（一般在12个月以内）的同一方向的趋势;小于15个交易日，作为短期修正波看待，持续时间长于30个交易日，才被当作非线性波段看待，非线性波段可能是道氏理论中的海浪（次等波级），次级趋势，修正走势（correction），也可能是潮流（主波级），长期趋势主要趋势（Primary trend），主要走势(Primary Movements)，不能一概而论。原因是趋势最后延续多长时间，趋势属于什么级别，事前无法预知，但具有可操作性。
    按趋势操作的含义是：让每一次交易都站在胜率大于赔率的起点上。朋友们经常说趋势难操作,只是没有理解趋势的含义，没有把趋势量化，趋势在人们的概念里只是一个很虚幻的东西，只是一个理念，所以很少有人能用趋势赚到钱。按趋势操作的核心就是规避风险，就是让自己的操作赢的机率大一点，做为趋势最准的量化的指标是移动平均线，趋势的操作方法，最主要的是把趋势量化，用一个指标表示出来。逆市操作难度大，一不小心就亏钱，顺势操作难度小，持仓不动就赚钱。
    趋势操作要赚的是大行情，你才能达到小赔、大赚的最高投机境界。下跌不要找支撑、看压力。上涨不找压力、看支撑。理论运用在于新低不买、新高不卖的操作手法。创新高你会不会卖，创新低你会不会买？如果答案是不会，那就不用和一般人一起找压力。找关卡三类，<1>价的关卡；<2>量的关卡；<3>心理的关卡。上涨趋势是找支撑关卡，下跌趋势是找压力关卡，可别本末倒置，误了发财大事。先有了策略，再决定操作战术，大行情有大行情的作法—「捂」，震荡行情用多空转折价控盘，讲究的是纪律，因为震荡横盘是巩固形态，是等待行情再转折的前哨站，所以宁可困扰，绝不要被套在转折点之上(一般转折点都是波段高价区，或是波段低价区)。
    顺势交易是假定我们进场以后趋势还会延续，无论哪个周期的趋势，都要求进场点尽量贴近止损点，要求止损点的有效性，即使错了也能够在损失最小的情况下退出，如果正确，那么一路以止盈点跟踪，才能捕捉到趋势。止损要快，止赢可慢！顺应趋势，单向操作。尽量要顺市做，要使自己的每一次交易都站在胜率大于赔率的起点上。做趋势的核心是找对方向，可找对方向的目的是什么？是为了减少操作的失误，减少操作风险，达到每一次交易都能站在胜率大于赔率的起点上的最终目的。
    索罗斯市场通则--多空转折处，通常行情波动最大，当趋势形成后，波动幅度就逐渐缩小了。大家要注意的是：在原有趋势接近尾声，新的趋势正在形成，即趋势转换的过程中，大家的操作最容易出现问题，这时，趋势尚未定型出现偏移的机率最大。因此，在这种情况下，大家应当采取一个相对稳妥的办法，那就是及时退出市场，先观望一段时间，等趋势大致明朗，方向基本无误时再行入市，这样，尽管成本可能要高一些，但风险却相应降低了，我们何乐而不为呢？一个趋势的反转需要时间(主力大户出货也需要时间)，出货只是很单纯的供给超过需求时，在市场上所表现的情况，它需要一段时间和大量的股权移转(成交量)来构成这种出货的型态，称为顶部或头部，它会倾向于形成某种型态(如M头、头肩、双头肩、复合头肩、矩形等)，大多数类似的型态也会出现在底部，当然这种情况下，它代表的是吸货，如果是在短期间内造成的M头或W底，威力自然不足惧，这是时间不足使然(主力出货不及)。
    趋势判断对于大家来说，是一个非常重要的问题。可以说，它是一次操作能否成功的必要前提。假如趋势判断正确了，但其他方面处理得不好，也不能保证一定赚钱；但是，如果你的趋势判断错了，那赚钱的机会就更加微小了。 只有趋势判断对了，你的投资策略才有施展的余地。可以说，趋势判断是大家取得操作成功的重要条件。曾经有人打过一个比方，说买股票就象是铁道游击队，要在黑夜里判断火车的运行方向，要摸黑爬上火车，还要在正确的地方摸黑跳下火车，这些都与买卖股票有一定的相似之处。
    趋势最关键的是在趋势转变之后才进入，而不是在趋势转变之中介入。因为在趋势转变之中介入无疑比趋势形成时就进入形成了更大的风险，而且一天多一天空，也不是一个趋势交易者。尽量在趋势转变之后的初期进入。只做上涨后的再涨，下跌后的再跌。这个交易系统的目的就是：让每一次交易都站在胜率大于赔率的起点上。在上涨的行情里会有回调，下跌的行情里会有反弹，但这两个阶段是不做的。在一个上涨行情里，有上涨，有回调，我们只做上涨。在一个下跌行情里，有下跌，有反弹，我们只做下跌。做上涨后的再涨，下跌后的再跌，从概率上看，赢的概率要大的多。一个上升或下跌的趋势形成以后，这个趋势会保持相当长的一段时间，在这个相当长的时期内，有小波幅的上涨，也不小波幅的下跌，我们只做那个和趋势方向一致的那个波段，胜率会很高。比如在上涨趋势里，1为小波段上涨，2为小波段下跌，3又为上涨，4为下跌，我们只做1和3。高手会在1进入（趋势转变之后），在2出来，在3进入（上涨后的再涨，下跌后的再跌），在4出来。如果你错过了1（趋势转变之后）,那就耐心的等待3（上涨中的再涨，下跌中的再跌）。这样你的操作用会象人们经常说的那样，是在顺势做，这样赚钱的机率很大。赢钱时加仓，输钱时减码，如果一直在上升轨道，就应该把握住机会，坚持持有，千万不要脑袋一热就卖掉！
  如何成功，有以下几个要素，第一，要有一个胜率超过70％的交易系统(没有100％准确的交易系统)；第二，要按交易系统固定的操作。有这两点，我看也就行了。大部分赔钱的人，都不会按固定的交易方法操作。也就是说，他的交易方法是不固定的，也就是说他的收益率是不固定的。每个人只有固定了自己的交易方法，才能固定自己的收益率。（这句话也非常重要）。前提是这个交易方法是正确的，如果操作方法是正确的，就会出现这样的情况：按着正确的交易方法固定的操作，一段时间后获得了和交易方法一样的稳定收益率。短期只需小的收益率，长期复利累加，便可以获得惊人收益。短期稳定的盈利累加可以成为长期暴利。复利原理告诉我们：从数学上说，当交易次数达到无限时，那即使每次交易只有微利，那期望收益也将趋向无穷大。
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【交易日记】成功交易的根本心理障碍
1、没有界定亏损。
在从事交易时，没有人假设会造成亏损。在预期市场做头的情况下，没有人会买进；相反地，预期市场将会继续上涨而创下新高时，没有人卖出。但是，这种现象却时常发生。所以，在进入市场时，界定下档空间是很重要的，不是在你从事交易之后，而是要在其之前！如果你怕赔，就不要交易。
2、不认赔或不获利了结
由一个古老的交易定律「第一次的亏损是最好的亏损」，这个说法是正确的。亏损是完整过程的一部分。其反面——获利了结——也是如此。市场到达你的目标区时，不要怕出场。在很多情况下，市场不会给你第二次机会。
3、执著于某个信念
它正是一座监狱。如同乔治·席格（George Segal）所说的，「市场是老板」。你认为白金将上涨到九霄云外，或美元将跌到第十八层地狱，这都无关紧要。市场会告诉你一切！倾听吧！记住耶利·贝拉（Yori Berra）所说的，「只要观察，便可以发掘很多。
4、陷入「波士顿绞人魔」的情结
亨利·杨曼的老笑话曾经流行于1960年代初期，当时波士顿绞人魔尚未警方所逮捕。有一名男子在起居室里阅读晚报，听到有人敲门。他走到门旁边，不开门而问，「是谁？」
精神病患者回答道，「是波士顿绞人魔。」
该男子回身，穿过起居室，走到厨房里，然后对他的妻子说，「亲爱的，是找你的。」
在我们的江西会上，我们常利用这则小故事来比喻你所无法控制的交易，该笔交易是由别人所掌握的。换言之，相信小道消息就像患了波士顿绞人魔情结。不可如此行动！这是一扇你不要打开的门！
5、自杀式的交易
你的交易就像自杀特工队的飞行员，在执行第44次的任务。你可能感受到背叛、愤怒；你要报仇。立即停止！你将会粉身碎骨。
6、陶醉式的交易
这是自杀式交易的相反情况。你感到绝对的所向无敌。如同英雄一般。别妄动，小心！
7、对于自己的判断产生犹豫
你完成了所有的工作——日线图、周线图与月线图。你研究了甘氏（Gann）理论、费伯纳西数列（Fibonaci）、怀可夫（Wycoff）理论与艾略特波浪理论。市场已经进入你所判断的区位与价位，但你就是犹豫不决！
8、未能掌握突破
这像到了飞机场，却看着飞机起飞。如果能够赶上飞机，抵达令人兴奋的目的地，那不是太好了吗！
9、未能集中注意力于所出现的机会
市场中充满令人分心的事。如何保持像雷达般笔直而清晰的注意力？如何能够免于无谓的干扰？
10、想投资正确，却不想获利
几乎在全世界所有的交易室内，总有人跑来跑去向同事宣布，他们知道几乎所有市场走势的高、低价位。他们却不曾获利。这个游戏的名称为「赚钱」。是的！它只是一场游戏！
11、没有一贯性的运用交易系统
如果有任何好处的话，你就必须一贯性的运用它。如同俗语所说的，「如果你不用它……你便会失去它。」
12、没有定义明确的资金能管理计划
你常常听人说，「但是这笔交易是如此的好，如此的正确」资金管理的目的在于保本。
13、心态不正确
根据我们的经验，在所有失败的交易中，又超过80％的情况是由不正确的心态所导致的。正确的心态会产生正确的结果。如同金恩·阿哥斯坦（Gene Agastein）所观察的，「你得到的结果正是你要的。你成就了自己」。
因此，实质上，成功的交易源于：克服个人心理障碍，自我调整产生自信，高度自尊，不可动摇的信念，而信心可以自然的导致良好的判断，并可以根据已证实的方法赢得交易。但如何办到呢？耐心。





[ 本帖最后由 江苏常熟老李 于 2012-6-23 13:47 编辑 ]

hhts126

老李谈过心态，开始谈哲学了。

江苏常熟老李

20120625 天狼50

[ 本帖最后由 江苏常熟老李 于 2012-6-25 17:29 编辑 ]

江苏常熟老李

20120625 上证指数 策略精灵仓位风险控制

江苏常熟老李

20120625#*c1*# #*c1*#

江苏常熟老李

20120626 天狼50

江苏常熟老李

20120626 上证指数 策略精灵仓位风险控制

江苏常熟老李

全赢资金流向报告：6月25日全赢报1.19亿资金流入中药板块
【全赢投资】     日期：2012年06月25日     浏览： 93 次
节后首个交易日沪深两市震荡下跌。受多个利空消息影响，早盘两市低开，医药、银行少数板块小幅上涨，但难抵大盘颓势。午后，在权重板块重挫下，各板块全线飘绿，两市股指呈现单边下跌跳水走势。截至收盘，上证指数报收于2224.11点，跌36.77点，成交548.09亿元，深成指报收9414.21点，跌268.48点，成交564.24亿元。成交量与上个交易日基本持平。  板块方面，水泥、证券保险、煤炭、新材料、房地产等权重板块大幅下跌，中药、电力板块跌幅较小，海南板块逆势大涨。消息面，6月21日国务院批准撤销海南省西沙群岛、南沙群岛、中沙群岛办事处，设立地级三级市，管辖“三沙”岛礁及海域，三沙市人民政府驻西沙永兴岛，此举对开发南海资源、保护南海生态环境将起到巨大推动作用。
从大盘的技术形态上看，沪指午盘跌破2242点一线支撑，弱势格局未改，2242点作为沪指双头的颈线位，一旦被跌破沪指下方的空间将会延伸至2200甚至是前期2132点附近。股指下行破位，多头反击乏力，近期持续地量整理，跌势角度陡然加速，短期有加速赶底的迹象。 6月25日，通过指南针最新资金系统分析，敢死队资金全天净买入-21.49亿元，多空资金全天总计买入-88.97亿元，今日空方占优。
以下是6月25日沪深两市多空资金动向（表1）：

表1  沪深两市主力资金动向(2012.06.25)

市场	多方(亿)	空方(亿)	净买(亿)	敢死队买(亿)	敢死队卖(亿)	敢死队净买(亿)
沪市	205.10	258.03	-52.93	7.75	18.67	-10.92
深市	223.03	259.07	-36.04	10.44	21.01	-10.57
合计	428.13	517.10	-88.97	18.19	39.68	-21.49

从表2中，我们看到，今天主力和散户敢死队共同做多的前5名的板块分别是中药板块、电力能源、石油化工、两轮车辆、医药中间体。
     以下是6月25日主力和散户敢死队共同做多的板块Top5数据（表2）：

表2  当日多方最强板块Top5(2012.06.25)

板块名称	多方(万)	空方(万)	净买(万)
中药板块	221699.84	209808.96	11890.88
电力能源	111045.14	104380.35	6664.79
石油化工	58055.52	58133.22	-77.71
两轮车辆	5838.52	6258.81	-420.29
医药中间体	45874.25	46432.33	-558.08

从表3中，我们看到。今天主力和散户敢死队共同做空的前5名的板块分别是：证券保险、煤炭及炼焦、普通有色、房产开发租赁、贵重金属。
以下是6月25日主力和散户敢死队共同做空的板块Top5数据（表3）：

表3  当日空方最强板块Top5(2012.06.25)

板块名称	多方(万)	空方(万)	净买(万)
证券保险	292888.18	385352.63	-92464.45
煤炭及炼焦	143346.49	221078.50	-77732.01
普通有色	83159.10	152969.24	-69810.14
房产开发租赁	415634.37	482857.46	-67223.09
贵重金属	79964.79	143911.38	-63946.59

   从表4中我们看到，今日主力和散户敢死队共同做多的个股榜中的前十名分别是：招商银行、康美药业、申能股份、盐湖股份、人民网、华电国际、兴业银行、永生投资、围海股份、常发股份。
以下是6月25日主力和散户敢死队共同做多的个股Top10数据（表4）：

表4  当日多方最强个股Top10(2012.06.25)

股票代码	股票名称	现价	涨跌幅(%)	多方	空方	净买(万)
600036	招商银行	10.99	0.83	38174.26	25041.58	13132.68
600518	康美药业	14.25	2.81	22756.71	17018.57	5738.14
600642	申能股份	4.68	1.96	12750.94	7700.05	5050.89
000792	盐湖股份	32.28	1.22	27548.91	22575.25	4973.66
603000	人民网	44.59	0.75	12572.38	8419.26	4153.12
600027	华电国际	4.09	5.68	14188.65	10198.95	3989.71
601166	兴业银行	12.80	0.23	27631.45	24210.78	3420.67
600613	永生投资	15.77	9.97	9993.58	6582.29	3411.29
002586	围海股份	14.96	10.00	18739.48	15364.74	3374.74
002413	常发股份	9.83	3.15	7518.31	4292.12	3226.19

   从表5中我们看到，今日主力和散户敢死队共同做空的个股榜中的前十名分别是：包钢稀土、海通证券、厦门钨业、中国平安、包钢股份、冀东水泥、铜陵有色、中国神华、浦发银行、山东黄金。
以下是6月25日主力和散户敢死队共同做空的个股Top10数据（表5）：

表5  当日空方最强个股Top10(2012.06.25)

股票代码	股票名称	现价	涨跌幅(%)	多方	空方	净买(万)
600111	包钢稀土	42.70	-3.44	40462.35	68058.82	-27596.47
600837	海通证券	9.26	-4.54	38263.75	54064.19	-15800.44
600549	厦门钨业	43.19	-7.04	14109.70	28157.66	-14047.95
601318	中国平安	43.54	-2.75	35381.28	48669.91	-13288.64
600010	包钢股份	5.09	-8.12	15601.33	28702.92	-13101.59
000401	冀东水泥	14.17	-8.17	22164.85	35219.86	-13055.01
000630	铜陵有色	19.00	-5.14	6009.09	18730.34	-12721.24
601088	中国神华	22.61	-3.29	16055.50	27851.57	-11796.07
600000	浦发银行	8.35	-1.07	13608.88	24381.13	-10772.25
600547	山东黄金	33.38	-3.30	7586.83	18055.42	-10468.59

今日沪深两市个股普跌，有211只个股上涨，其中涨幅超过3%的个股56家，除首日上市新股外有14家个股涨停。从表6中我们看到，今日除新股外，涨幅居前的10只个股分别是：沙河股份、万好万家、中海海盛、深华发Ａ、亚太实业、宝德股份、猛狮科技、海南瑞泽、海峡股份、金城医药。
以下是6月25日涨幅最大个股Top10数据（表6）：

表6  当日涨幅最大个股Top10(2012.06.25)

股票代码	股票名称	现价	涨跌幅(%)	多方	空方	净买(万)
000014	沙河股份	9.85	10.06	15378.69	14496.67	882.02
600576	万好万家	8.77	10.04	3715.54	2082.46	1633.07
600896	中海海盛	4.17	10.03	3073.74	1430.16	1643.58
000020	深华发Ａ	8.67	10.03	7893.78	5538.32	2355.46
000691	亚太实业	5.71	10.02	8159.46	9571.79	-1412.33
300023	宝德股份	11.75	10.02	4420.97	3337.88	1083.09
002684	猛狮科技	34.27	10.02	7654.98	5705.60	1949.39
002596	海南瑞泽	12.43	10.00	1672.73	824.33	848.40
002320	海峡股份	11.11	10.00	3086.56	1961.67	1124.89
300233	金城医药	12.21	10.00	6202.68	5017.23	1185.46

    今日沪深两市共有2070只个股下跌，其中跌幅超过-3%的个股999家，除st外有12家个股跌停。从表7中我们看到，今日跌幅居前的10只个股分别是：软控股份、湖南发展、天泽信息、秦川发展、宏源证券、奥维通信、杭氧股份、盛路通信、天喻信息、江粉磁材。
     以下是6月25日跌幅最大个股Top10数据（表7）：

表7  当日跌幅最大个股Top10(2012.06.25)

股票代码	股票名称	现价	涨跌幅(%)	多方	空方	净买(万)
002073	软控股份	9.59	-10.04	9264.45	13961.62	-4697.17
000722	湖南发展	8.90	-10.01	7527.11	12330.16	-4803.04
300209	天泽信息	12.50	-10.01	5765.55	6976.12	-1210.57
000837	秦川发展	8.30	-10.01	105.16	245.27	-140.10
000562	宏源证券	16.20	-10.00	7831.72	13109.41	-5277.70
002231	奥维通信	9.36	-10.00	5551.60	8487.48	-2935.88
002430	杭氧股份	12.51	-10.00	4337.84	6579.58	-2241.74
002446	盛路通信	10.80	-10.00	1259.76	1711.43	-451.68
300205	天喻信息	12.88	-9.99	11074.62	12526.93	-1452.31
002600	江粉磁材	14.53	-9.98	1743.33	3978.44	-2235.11

江苏常熟老李

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