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楼主: 清修

长城证券张威威谈三全食品现状与未来

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 楼主| 发表于 2013-1-14 11:25 | 显示全部楼层
车场 发表于 2013-1-14 11:12
三全有哪些独特的竞争优势?毕竟现在做速冻食品的还有很多家,三全怎样做到长期领先?湾仔码头看起来不错, ...

品牌优势、渠道优势、精细化管理就不用说了;速冻米面以河南郑州为大本营,早期郑州有50多家,现在只有10多家,品牌化和龙头化趋势十分明显。公司专注于做速冻食品,对行业趋势和产品需求的把握比较准,产品研发和市场开拓稳健,管理能力强。具有持久的竞争优势。
湾仔码头被美国通用磨坊(上市公司)收购。
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 楼主| 发表于 2013-1-14 11:26 | 显示全部楼层
招聘人 发表于 2013-1-14 11:12
请教张总几个问题:1、为何三全增速并不比行业增速快?2、既然行业是快速增长的朝阳行业,为何上市后的三年 ...

1、您说的行业增速不知道是哪个统计口径,业内一般采用商超零售额(商务部和AC nielsen数据)。按这个角度,三全市占率提高很快,03年不到10%,现在20%以上接近30%,显然是高于行业增速的。

2、思念06年上市、07年增发,进行扩产和外地设厂,市占率确实得到提高,但是08年金融危机内需不足,思念收入出现下滑,产能利用率低,加上公司从事多元化经营,从此收入一路下滑;三全08年上市之后也在逐步建厂,郑州已经扩产并投入使用,成都生产线也已经上线,其他几个厂也在建设当中。公司风格稳健,脚踏实地。

3、三全主要产能集中在郑州,90%销往外地,外地需求是很大的,产能消化的担忧不大;

4、思念一直跟着三全的脚步走,产品创新、营销战略等;早期由于种种原因思念净利率高一些,但是不能持续,2010年净利率是6%,2011年已不足1%。

5、湾仔码头做高端产品,之前只在北上广深,现在往二三线铺货,带来收入较快增长。前三季度增长10%左右,但是费用也增加很快。

6、见2.
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 楼主| 发表于 2013-1-14 11:43 | 显示全部楼层
一个人哭 发表于 2013-1-14 11:13
如果今年第四季度超预期,有20%的成长性,目前的估值还是有点高。我发现10年,11年毛利都有所降低,从09年的 ...

速冻食品的渠道制约于商超,商超不鼓励涨价;对企业来说,涨价可能培养竞争对手,因此最好通过推出高端新品来提高毛利。公司目前的战略是抢占市场份额,从零售价来看即使与地方品牌相比,三全价格也不高。公司基本上是毛利率和费用相匹配,基本保持净利率稳定。

今年收入增长停滞一是12年11月份金黄色葡萄球菌事件,导致1季度业绩下滑同时销售费用大幅增加;二是经济不景气。目前食品安全的影响基本已经消除,9-11月发货量保持两位数增长。
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股市捉妖记

发表于 2013-1-14 11:46 | 显示全部楼层
gaoxu0937 发表于 2013-1-14 11:25
公司买期货公司的股权主要是从把握上游原料价格方面考虑,期货公司能给公司一些相关信息----这是公司的理 ...

呵呵   很多公司容易把规模做大和提升股东价值弄混#*d1*#
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发表于 2013-1-14 11:47 | 显示全部楼层
再生天地 发表于 2013-1-14 11:46
呵呵   很多公司容易把规模做大和提升股东价值弄混

呵呵。张总是比较早推三全的,视角还是不错的,但往往第一个推,说好的多些,可以理解。我在推算新产品的库存周转,还是慢的话,还是没戏。
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