美国股票究竟贵不贵

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美国股票究竟贵不贵

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：dj777999 浏览：3598 回复：4

报告作者：李志勇，焦迪     报告出处：中金
相关股票：道琼斯指数(DJI30) 纳斯达克综合指数(NASDAQ)

对后市持谨慎乐观的态度。乐观是因为,第一,近来全球公布的经济数据正面偏多;第二,美联储表示将继续实施 QE;第三,美国企业盈利超预期的居多,投资者情绪乐观;第四,在“财政悬崖”的问题暂时缓解后,这些投资者需要重新回到市场中来,这需要一段时间,行情不会一下子就结束。往后看,最大的风险仍然来自美国的政治纷争,即国会两党关于预算和债务上限的争执。但是,我们对此的担忧不及去年年底的“财政悬崖”。原因在于共和党近期释放出妥协的信号,将于近期就临时提高债务上限进行表决,并且美国政府任命了新的财政部长,这都有利于解决争端。我们认为,如果预算和债务上限问题对市场造成一些波动,股市的回调幅度将会比较小,可能在 5%以内。但我们发现,和前期相比,有更多的迹象显示美国股市似乎将在近期内见顶,包括资金大量流入股票基金,VIX 指数创下五年多以来的新低,经济意外指数近期开始快速下滑。综合来说,我们仍然维持上期报告中的观点,即持谨慎乐观的态度。但由于上述的信号比过去更加明显,因此我们在这里更加强调“谨慎”。美国标普5建议投资者逐步降低多头的仓位。

美国股票究竟贵不贵?有关美国股票究竟贵不贵,或者美国股市是否估值合理的问题,当前市场上有不同的看法。有一派观点,依据传统的 P/E 估值方法,认为美国股市估值合理,甚至估值过低。但有另一派观点,从股市的上涨趋势和托宾Q 等方法入手,认为美国股市已经“过度”上涨,脱离了经济基本面的支撑,因此已经十分昂贵。弄清楚这个问题,对于正确进行资产配置有着重要的意义。在考察几项估值指标(传统的 P/E 显示股市估值便宜;股市的上涨趋势意义不大;托宾 Q 值不能得出估值太高的结论;CAPE 则显示估值有些过高)后,我们认为,就算美股目前不是很便宜,但似乎也能继续上涨。

renxinbao

我好无聊啊

红K99

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