与诺亚舟CFO聊2013Q2业务与财务

清修

与诺亚舟CFO聊2013Q2业务与财务

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：清修 浏览：7206 回复：43

诺亚舟2月27日盘后发布截止2012年12月31日的2013Q2业绩。季度营收6270万人民币，同比增长39.7%；运营利润960万人民币，去年同期运营亏损230万人民币；净利润710万人民币，同比增长212.6%。

美国连锁幼教中心Bright Horizons上市即创下逾17亿美元市值，在人口基数与家庭对子女教育重视度远超欧美的中国，幼儿园产业的机遇在哪里？

这个季度代代康和笑笑开始为集团贡献营收，学校总量从一季度的50所增加到二季度的63所，诺亚舟表示未来将专注学校利用率和运营效率提升。在迅速扩张及收购战略下，诺亚舟短期实现营收平衡，诺亚舟的扩张整合是如何做的？幼儿园产业化经营在中国有多大空间？是否还有继续收购计划？目前成熟幼儿园占比如何，未来提升空间有多大？特邀诺亚舟CFO李冬梅与大家交流。

清修

一呼百诺 发表于 2013-3-6 13:26
诺亚舟目前成熟幼儿园占比如何？在利润率提升上公司有何计划？

截至2012年12月底，成熟幼儿园35家，占到了76%左右，成熟园入读率约93%

清修

安培计 发表于 2013-3-6 13:26
在并购后的整合上诺亚舟目前是如何做的？渊博、笑笑等幼儿园是否都沿用原来品牌呢？

在财务/IT等领域，从收购起都按照总部统一标准。根据收购协议，都有一定的对赌期，对赌期后，公司将逐步整合统一品牌。

清修

一呼百诺 发表于 2013-3-6 13:39
渊博并购初期以及代代康、笑笑在并购前的入读率是多少？对于新建幼儿园，从新建到达到成熟一般周期多长？ ...

渊博并购初期以及代代康、笑笑在并购前的入读率分别在74%， 89%，75% 左右。一般运营历史超过两年，我们都按成熟园的指标去要求考核

清修

战术防区 发表于 2013-3-6 13:33
这个季度诺亚舟补习课程Supplemental education 营收占比已经降至13.2%，这部分业务和中小学的占比会不会继 ...

公司的发展战略保持不变，幼儿园业务将继续作为公司的核心业务；随着幼儿园业务的发展，其他业务板块在总收入中的占比，有可能降低，但其他业务板块自身，也将保持稳健上升的发展

清修

一呼百诺 发表于 2013-3-6 13:45
我们知道一般教育企业在并购整合上往往问题很多，但是从目前看诺亚舟的并购做的很好，这方面有没有什么经 ...

公司会保留原来的管理团队，同时原创始人会保留一定比例股份，并担任管理工作，投资协议中会保留1-2年对赌期。 同时在并购初期，对财务和IT等职能部门就进行整合。

清修

战术防区 发表于 2013-3-6 13:46
幼儿园 中小学 课辅三块业务大的格局不会变化是吗？课辅这部分营收目前主要是长沙小新星吗？其营收中来自 ...

是的，课辅业务主要来自小新星，直营校主要集中在长沙和山西，加盟是全国性的。 基本上课辅业务板块的收入，绝大部分都是加盟带来的

口信

截止2012年末，诺亚舟旗下5个中小学的除2012财年新开那家以外，其他四家平均入学率是多少？新开学校在经过1年多时间，38%的入学率是不是一个不太理想的数字？

清修

奥良运动 发表于 2013-3-6 13:56
李总，您好。一直很关注诺亚舟的品牌，我是一家小型连锁幼儿园的合伙人。不知道您对于幼儿园标准化运营如何 ...

公司对收购园首先要遵从整个战略布局的要求，其次是有一定规模和效益上的要求的

清修

一呼百诺 发表于 2013-3-6 13:54
对赌的内容是不是这个期间达到相关条款规定，诺亚舟将出让部分持股呢？对赌期结束后，相关条款会不会对业 ...

对赌期主要是对业绩的要求，对赌期后，会有新的管理业绩合同，以确保公司业务的平稳上升发展

清修

口信 发表于 2013-3-6 13:57
截止2012年末，诺亚舟旗下5个中小学的除2012财年新开那家以外，其他四家平均入学率是多少？新开学校在经过1 ...

5家中下学中，除了开办一年的新校，其他的入学率达到了96%

对于我们的目标要求，38%是低了，但它已经开始盈利了

清修

增购 发表于 2013-3-6 14:04
季报提到诺亚舟目前47个幼儿园中的11个在发展期，公司如何定义发展期？其入园率如何？成熟幼儿园的入园率是 ...

对于运营历史在两年之内的园，在业务上基本上在发展期，目前公司11家非成熟园的入读率大约在52%

车场

请问新建幼儿园多长时间能够达到收支平衡，多长时间能达到运营利润率正常化？

川衡

目前公司账面上有不少资金，请问最近几年公司的资本支出计划有哪些？谢谢

清修

车场 发表于 2013-3-6 14:07
请问新建幼儿园多长时间能够达到收支平衡，多长时间能达到运营利润率正常化？

正常运营情况下，2年左右可达到收支平衡，3年左右达到运营利润率正常化

清修

川衡 发表于 2013-3-6 14:07
目前公司账面上有不少资金，请问最近几年公司的资本支出计划有哪些？谢谢

主要是用于开办新园/学校，和并购，其次对提升内部的业务管理系统

车场

清修 发表于 2013-3-6 14:10
正常运营情况下，2年左右可达到收支平衡，3年左右达到运营利润率正常化

一般在三年实现正常化后，幼儿园的运营利润率和净利率分别是多少呢？

gaoxu0937

在Q1季报中CEO表示在Q2将会新开4个幼儿园，实际上Q2的47家环比Q1的44家是净增加3家，请问是有关闭还是最初新开4家的计划没有完成？2013年公司是不是将会从依赖收购转向依赖新增？新增的幼儿园主要集中在哪个地区，使用什么品牌？

管于悠

公司在婴幼儿早教及幼儿园市场的并购很多，这些独立的品牌未来是否会整合在一起，这样是不是规模效应更好？

清修

车场 发表于 2013-3-6 14:22
一般在三年实现正常化后，幼儿园的运营利润率和净利率分别是多少呢？

正常的情况下，运营利润率20%-25%。净利润率15%上下