达实智能副总经理林雨斌谈2012年报

清修

达实智能副总经理林雨斌谈2012年报

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：清修 浏览：4916 回复：19

达实智能(行情 消息 资金)近日公布年报和一季报，12年实现营业收入8.24亿元（YOY55.32%），净利润7780.13万元（YOY73.04%）;13年一季度实现营业收入1.6亿元（YOY53.52%），净利润1069万元（YOY64.65%）。公司年报拟向全体股东每10股派发现金红利0.5元（含税），预计2013年1-6月份净利润同比增长40%-70%。

联欣和德润的并表合计贡献12年1.84亿元收入和2616万元归属上市公司股东的净利润，对应22.3%的收入增长和33.6%的利润增长。除去并表影响，公司内生性的收入增长33%，利润增长39.4%。一季报少数股东权益占比较低，说明联欣贡献的比例并不高。

借由并购联欣和德润，公司进入了绿色建筑领域和建筑节能咨询认证领域，12年绿色建筑领域收入1.2亿元，进入强电领域与现有弱电工程为主的业务形成协同，丰富了公司的业务范围。建筑节能2013年一季度在建工程2229万元，同比增长90%，继续维持高增长，全年有望能够达到90%-100%的收入增速，这项业务毛利率较高，能够增厚整体毛利率。13年是深圳地铁招标大年，按照规划有5条线即将招标，此外东莞等区域地铁招标也值得关注。

投资者应如何解读公司财报？项目人才瓶颈的问题公司有哪些解决思路？13年地铁招标情况如何？此次邀请到达实智能(行情 消息 资金)副总经理、董事会秘书林雨斌和广大投资者沟通12年年报及13年1Q财报。

lghw

请问林总，今年的增长主要来自于哪几块能介绍一下么？另外对于今年轨交招标的情况能否说一下？

lghw

另外能不能说一下1-4月份的订单增长和4月份最新的经营情况？谢谢

清修

增购 发表于 2013-5-13 13:34
请问林总，国家的建筑节能补贴占净利润的比例是多少？国家的补贴还能给予多少年？

2012年，公司确认的财政补贴收入为862.93万元，贡献的净利润为733.49万元。其中，与建筑节能相关的补贴收入为518.11万元。 与建筑节能相关的补贴，由于来源于国家、地方等不同财政渠道，因此，其年度分布具有一定的不均衡性。 详见公司《2012年度报告全文》第121页。

川衡

EMC是否会成为建筑节能行业未来的普遍做法？如果大规模开展EMC模式，应收账款肯定会大幅增加，公司对应收账款是否能正常收回的风险如何看待？

口信

这个行业的拿单模式更多的是靠关系还是靠什么？（参考杭州汉鼎）是不是很难进行异地的扩张，除了并购？

清修

一个人哭 发表于 2013-5-13 13:34
林总您好，请问智能建筑这个行业的瓶颈在哪？会不会面临来自于金螳螂亚厦的威胁，如果他们也要挤进来怎么办 ...

一千个人心中有一千个哈姆雷特，在此仅分享一些个人的理解。

智能建筑在国内发展有20余年，随着城市化进程已初具规模，根据中国建筑(行情 消息 资金)业协会智能化分会的行业数据，2011年的市场容量约4000余亿，但年营业规模超过10亿元的屈指可数，其原因在于，智能建筑行业属于本地化因素较强的行业，而本地化竞争优势不易通过规模优势突破，企业竞争的同质化程度较高，从而形成了“大行业，小公司”的格局。若在商业模式和发展路径上不做创新，在现有行业生态下，企业存在成长瓶颈。

装修装饰业务尽管在业务形态上与智能化业务相似，但毕竟在技术支撑、竞争资源上有较大差异，即使有更多有实力的企业进入，相信市场的宽度能够容纳足够多的优秀企业。

清修

lghw 发表于 2013-5-13 13:39
请问林总，今年的增长主要来自于哪几块能介绍一下么？另外对于今年轨交招标的情况能否说一下？

公司在公共建筑、商业建筑、住宅、工业建筑不同细分领域，以专业事业部进行行业拓展，整体而言，收入结构比较均衡。2012年，各细分行业的收入占比分别为：高端星级酒店23%、住宅22%、轨道交通13%、工业建筑15%、华南区域事业部非上述行业业务24%，整体比较平均，业务波动性较弱。

今年预计将有20余条轨道交通线路的综合监控进行招标，会给公司带来一定的市场机会。

再生天地

林总您怎么看公司EPC和EMC业务之间的匹配问题.今后这两块业务占比结构是否会发生变化?

lghw

清修 发表于 2013-5-13 13:57
公司在公共建筑、商业建筑、住宅、工业建筑不同细分领域，以专业事业部进行行业拓展，整体而言，收入结构 ...

谢谢！追问一下公司在轨交综合监控上的毛利情况，目前国内做这一块的主要还有谁？

清修

奥良运动 发表于 2013-5-13 13:39
请问公司1季度报表中子公司贡献的业绩很少，是怎么回事？之后会起来么？

公司子公司达实联欣，其业务具有一定的季节性，收入与收益主要体现在下半年。 谢谢！

lghw

清修 发表于 2013-5-13 13:57
公司在公共建筑、商业建筑、住宅、工业建筑不同细分领域，以专业事业部进行行业拓展，整体而言，收入结构 ...

所以今年的增长机会是不是就是来自于轨交这块,我理解酒店住宅等基本都是一个稳定增长？

600198198

林总,未来两年建筑节能市场您怎么看?它的成长速度如何?公司在这一领域保持的增速是否会超出行业?您对计划成立租赁公司的定位如何看待?

清修

lghw 发表于 2013-5-13 13:40
另外能不能说一下1-4月份的订单增长和4月份最新的经营情况？谢谢

公司业务运营情况保持平稳，鉴于信息披露要求，请予以理解。 谢谢！

清修

lghw 发表于 2013-5-13 13:58
谢谢！追问一下公司在轨交综合监控上的毛利情况，目前国内做这一块的主要还有谁？

轨道交通综合监控业务的毛利率和传统的建筑智能化业务毛利率差异不大，因项目而异。

在这一领域的主要竞争对手为国电南瑞(行情 消息 资金)、清华同方、和利时、宝信软件(行情 消息 资金)、浙大中控。

谢谢！

清修

字卷 发表于 2013-5-13 13:52
林总能否谈谈达实智能[/istock]和同方泰德、浙江中控相比，各自的优缺点？

达实的优势是具备咨询、设计、投资、采购、实施、运营的全产业链布局，是深圳民营企业务实进取的价值取向与执行力。 同方泰德、浙大中控也是业内优秀的企业，也有很多可以汲取和学习的经验。

清修

川衡 发表于 2013-5-13 13:53
EMC是否会成为建筑节能行业未来的普遍做法？如果大规模开展EMC模式，应收账款肯定会大幅增加，公司对应收账 ...

EMC只是一种商业模式的创新，本质是技术与金融结合。根据客户需求，可以做不同的结构化得创新，一切取决于客户需求和风险、收益、期限的配比。

EMC的收入确认方式，是按月确认节能收益，并开具发票，从而形成收入，并不必然会导致形成大量的应收账款。

应收账款的正常回收，取决于信用风险和技术风险。信用风险可以通过选择优质的客户，如政府客户、大企业集团予以降低，而技术风险关系能否满足客户需求及达到预算测算的节能收益，公司的研发体系，包括博士后科研工作站，为技术体系的沉淀奠定了基础，从而降低了技术风险。

清修

口信 发表于 2013-5-13 13:54
这个行业的拿单模式更多的是靠关系还是靠什么？（参考杭州汉鼎）是不是很难进行异地的扩张，除了并购？

商业因素，在目前而言，是拿单最重要的因素。但相信随着行业逐步规范，以及客户集中度的提高和成长，能够提升用户价值，满足客户需求的企业，能够取得更大的市场份额。

就达实而言，这几年的业务增量主要在于商业建筑、住宅等高度市场化的行业，用户本身的需求清晰且理性，在客户选择时关注性价比，这客观上为企业的增长提供了空间。

清修

再生天地 发表于 2013-5-13 13:57
林总您怎么看公司EPC和EMC业务之间的匹配问题.今后这两块业务占比结构是否会发生变化?

EPC、EMC业务目前占公司业务的比例均较小，公司目前还是主要以系统集成方式为客户提供产品和服务。

EPC的优势在于为客户提供全方位的服务，包括系统的融资安排，有利于大项目的运作方式，符合上市公司融资渠道畅通的特点，未来公司会在部分细分行业进行探索，如智慧城市与绿色医院。

合同能源管理业务的价值在于以市场化机制解决了节能的利益驱动问题，根据目前公司较谨慎的收入确认原则，其按月与客户确认节能收益，并按事先约定的分享比例进行分享。因此，合同能源管理业务在收益期内（一般为5-10年），会逐月确认收益，其能够平滑传统的集成业务收入的周期性和波动，给公司带来持续长久的收益。

传统的集成业务轻资产，而具有融资属性的EMC业务重资产，在不同阶段匹配不同的业务结构，有利于公司资产和收入结构的合理化。

鉴于目前EMC收入占比较小，而今年新签约项目较多，因此，未来EMC业务收入占比会逐渐提升。

清修

600198198 发表于 2013-5-13 13:58
林总,未来两年建筑节能市场您怎么看?它的成长速度如何?公司在这一领域保持的增速是否会超出行业?您对计划成 ...

建筑节能由于涵盖材料、机电、结构等多个领域，目前尚无权威的行业数据可供参考。

公司近2年主要还是在做商业模式的调整，寻求信用风险低、单体投资额大、节能收益显著的项目，如绿色医院，因此，会控制合同能源管理业务的投资规模，但在传统的系统集成业务中，会加大节能要素的差异化，以保持公司的增长。

公司成立融资租赁公司的目的，其核心在于将金融与技术、服务相结合，根据客户的不同需求，提供全面的解决方案，同时利用融资租赁高杠杆、多渠道的融资来源，在一定范围内将重资产业务变为轻资产业务，以组合产品服务用户。

同时，深圳前海作为人民币国际化的桥头堡，公司率先布局有利于充分利用政策优势，寻求持续、低成本的融资来源，通过合理的财务杠杆，提升ROE，为股东创造价值。