超越市场平均收益的基石

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超越市场平均收益的基石

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：编程浪子 浏览：2908 回复：0

如果把整个市场所有的参与者看成一个整体，即一个超级的机构投资者，那么很显然这个投资者的投资收益就是市场平均收益，他永远无法超越市场。
这意味着在这个超级大家庭里，如果有一些个体投资者可以获得超越市场平均收益的成绩，那么必定有另外一些个体投资者收益一定低于市场的平均收益。
实际上后者的数量远远多于前者。二八定律在这里很适用，即20％的投资者（前者）获得了80％的收益，80％的投资者（后者）仅获得了20％的收益（或亏损）。
可是我们每个来到这个市场的投资者，都希望并相信自己能打败市场，获得超越平均收益的成绩，不然他们完全可以取买指数基金，不必自己折腾了。
很显然既然大家不可能同时超越平均收益，那么这些投资者中一定有人错了。而且是至少80％的人都错了，他们不应该相信自己能打败市场，他们应该去定投指数基金。
当然我们既然还在这里，还在做主动性投资，那么说明我们都认为自己是那剩下的20％的人，我们可以超越市场平均收益。
可是，我们每个人获得的信息相同，都在尽自己最大的努力让自己投资收益最大化，一只股票，你说值10块，我说值15，你卖出我买入，凭什么我就是对的，别人就是错的？
谁也说不清，赚钱了也似乎是运气，市场真的是有效的吗？读过类似《漫步华尔街》的人一定会有这样一个问题长期萦绕在自己脑袋里。
到底有没有一种方法可以长期超越市场？如果有，他是什么？为什么他能奏效？

我也一直在思考，到目前为止，我找到了三点原因可能会是超越市场平均收益的理论基石：
一、人和人的差异
不可否认，人和人确实是有差异的，有的人天生（或后天勤奋）就比一般人更懂企业，他可以看到一般人看不到的机会，他可以比一般人对一个投资标的价值做出更准确的评估。
第一点是属于投资天才的，我相信巴菲特投资成功有较大一部分就是属于这一条，这不是我要找的基石，因为大多数人包括我并不具备这个优势，这个也很难学得来。
二、从众心理
如果所有的人都是客观理性的，那么就不可能存在明显的低估或者高估的标的，那么主动性投资超越平均收益就无从谈起。
但现实是让人安慰的。那就是因为人性的永久存在，几乎所有的人都有一个公共的特点：从众心理或者叫做羊群效应。这直接导致一个投资标的经常性的处于钟摆的两个极端，
要么低估，要么高估，反倒是停留在钟摆中间的合理区域的时间比较少，这正是价值投资的基础，这也是主动性投资超越市场的最重要的一块基石！有志于此的人，只需要做到：克服自己的人性弱点，作为局外人去观察这个钟摆，而不是成为推动钟摆的人！但这比想象的难得多，因为这和人的本性相抵触，得多变态才能“泯灭”自己的人性啊？！
这个羊群效应按范围其实也分两种：一种是对于某个投资标的个体的反应，比如某家公司突然爆出什么黑天鹅事件，他的股价往往会跌过头。另外一种是整个市场的反应，体现为整个市场的悲观熊市或者兴奋牛市。第一种往往很难判定是否是机会，需要第一点原因说的天才型的才能利用，对于大部分人来说是不太靠谱的。对于后者，正好是我们需要的，因为他容易识别，且很靠谱！这个就是你我都能学会的基石！
三、短视心理
研究表明，人类都有短视的倾向，对于近期的事件，印象深，反应大，对于久远的事情很容易忘记。例如对于一家公司的近期利好，往往放大了，对于一家公司的长期竞争力，往往视而不见，或者低估了。这是长期投资优秀企业可以获得超额收益的一个理论基石，就是人们往往低估了优秀企业长期的价值。当然仅限于优秀的，甚至是仅限于皇冠的上的明珠的企业。
作为普通人，我想利用二、三两个基石，来超越市场是完全可能的，关键就是看你够不够“变态”。^_^