敢逆势投资，你的底气来自哪里啊？

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敢逆势投资，你的底气来自哪里啊？

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：长期收入 浏览：5238 回复：2

格雷厄姆把股市的波动比喻成市场先生，由于市场先生古怪的脾气，有时它很乐观只听好消息造成股价的高估；有时它非常悲观造成股价的严重低估。你在逆市投资——选择一支股票，可能它会继续跌，你的信心来源哪里？

我认为这来源于你投资的股票是有价值的。何为价值？第一，你知道这是一家好公司，并且认为这些股票代表着一间好公司的部分所有权，只是由于某些外在的因素暂时被低估；第二，你会正确地估值。就像你知道乔丹打球很厉害，你给1亿美元年薪请他为你的俱乐部打球是很划算的事，但是你给300亿，我认为你就不是很划算。

如果你能把握这两点，价格越跌，我越买入。因为你比市场上其他人更了解这间公司，它正好在你的能力圈的范围内，所以在游戏规则有利于你的情况下，你狠狠地下注——这时市场先生成了你的合伙人，他在帮你用1块钱买10块钱的东西，用巴菲特的话说，用铜买金子。

有时，你持有这间公司的股票一段时间后，它的股价恢复到正常水平，甚至出现高估时，但是突然有跌到很低了，这是你要经受住的考验。

我先讲个故事，有一个，你收到一个远房亲戚的来信，他想把自己1个亿的遗产交给你。你的哥哥知道这件事后很妒忌，和你闹翻了，打电话给你的远房亲戚，不断地讨好他。过了一个月后，你的亲戚去世了，因为他生前没有一个亲人去关心他，照顾他，于是他决定把自己的遗产给她贴心的保姆。你们听到这个消息后都很生气，但你们从来就没有拥有过这笔财产，又怎么失去过呢？

投资也一样，因为你利用市场先生，为自己的投资设定了安全边际。随着时间的推移，市场先生从非理性到理性，从理性到非理性，来来去去。我们在期间看似的收益，一种套利的行为，见好就收啦。因为你不知道市场会狂热到什么程度，你也无法精确地估值这间公司具体值多少钱。

也许你还没理解格雷厄姆的投资学问，又参杂巴菲特的做法，或者说，把巴菲特在不同时期的做法搅浑。当你为那可观的收益沾沾自喜时，市场开始了逆转，把你的心也牵动了，你情不自禁地加入乌合之众这个群体，从而失去了自己独立的判断。

这时你要保持最初的心态，回归到你做这单买卖的依据。你的行为的对与错并不是因为有多少人赞同你或者反对你，你正确与否的依据源于你的数据，你的分析和推理的结果。从而你获得一种独立于市场情绪的能力。

只要你买入的企业还足够优秀，你有什么理由卖出它呢？仅仅是因为听说吃猪肉会致癌，就把自己家的猪廉价卖掉？仅仅是因为看到别人以200块钱一头的价格把自家的猪卖掉，于是你就迫不及待地把你家的猪也卖掉？

如果你选择的是一间优秀的企业，它是那种注定如此、简单而永恒，具有内在稳健性的公司，并且你能正确地估价，你何必因为市场狂躁的情绪而影响到你的情绪和行动呢？你喜欢的是市场先生的钱，而不是在它那里得到指导。

巴菲特说，他利用快速学习法——花了二十五年终于学会了用普通的价格买进一间不普通的公司，远远好于用很低的价格买进一间普通的公司。你的收益来源于公司内在价值的增长，而不是市场短期的波动。

当一间公司经过我们的考察，它能达到你的要求，并且你能确保自己的分析大致上去正确的，你有信心比市场先生还了解你持有的企业，你为什么不长期持有，坚持你逆向投资的策略，越跌越买。