半年展望：促改革到底怎么搞？

卢丁

半年展望：促改革到底怎么搞？

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：卢丁 浏览：5694 回复：2

作者按：整个上半年，如果你真正把握住“控通胀”和“防风险”的含义，风格上很容易做出选择猛搞成长股，时点判断上也容易猜出“钱荒”的必然性。整个下半年，新猜谜游戏转换为“调结构”和“促改革”。前者没有悬念，习总在党外人士座谈会明确给出了答案：结构调整的重点在治理落后产能。那么，“促改革”到底指向啥呢？远的不说，至少半年内，促改革的落脚点会在哪儿呢？让我们正式开启一轮政策猜谜之旅。

说起来呢，在中国大地上，改革是一个耳熟能详的词汇。20年前你天天听，20年后你还是天天听。真改革的时候政府在讲改革，萧规曹随的时候政府还在讲改革。但是我们都知道，现在说的改革，与过去二十年任何时候都不一样。

1992年，小平同志南巡，主要讲一个东西：如何解放思想，进一步改革开放。十年后，当我们回头看当时发生的一系列事件，你会清晰地看到一条主线：以市场为配置资源的基础方式取代计划。简单来说，就是以放开为主。只要你敢放开，只要你有足够的能力在放开的同时保证基本秩序，市场经济就会给你充足的回报。1992年-2002年这十年，虽然磕磕碰碰，虽然历经风雨，但终归一往无前地走到最后。这十年，是披坚执锐改革前行的十年，无论经济还是社会领域。

2002年，胡CORE登台，离京第一站去了西柏坡，瞻仰五大书记铜像，提出“两个务必”。以此为契机，胡总执政十年间，“和谐社会”成为处理各阶层关系的基本准则，“科学发展”成为处理经济社会问题的基本方针。第一站赴西柏坡，关键是其中表现出来的态度。我们都知道，西柏坡是有着特殊意义的地方，对于中国***而言，西柏坡的下一站是北京城。毛泽东在离开西柏坡的前夜，说过这么一段话：“我们就要进北平了。我们进北平，可不是李自成进北京。他们进北京腐化了，我们***人进北平是继续干革命，建设社会主义，直到共产主义”。以西柏坡为分水岭，在此之前，中国***的主要任务是打天下，西柏坡之后，主要任务转变成守天下。所谓的“西柏坡精神”，本质上是如何“守”的精神。所以回首胡总十年，在大的施政方针方面，基本上以萧规曹随为主，无论经济还是社会领域，最多只见温和性质的修补。凭借1992-2002年间打下的良好基础，虽然偶有磕碰，但大方向上始终顺风顺水。这十年，是顺水推舟的十年，无论经济还是社会领域。

2012年，习总登台，离京第一站赴深圳。登莲花山瞻仰了邓小平铜像，提出“现在我国改革已经进入攻坚期和深水区，我们必须以更大的政治勇气和智慧，不失时机深化重要领域改革。”明确发出了“改”的信号。

展望未来十年，和以往每一次改革有啥不同呢？

最大的不同来自外部环境，虽然同样是改革的十年，现在和1992年是完全不同的，因为环境已经发生了翻天覆地的变化。经过近20年的持续改革，经济运行已经成功实现了以市场为资源配置的基础模式。没有人来告诉你明天应该干什么，没有人来告诉你产品应该如何定价，没有人来告诉你生产要素如何定价，也没有人会在你毕业的时候告诉你被分配到哪儿上班。就连关系国计民生关系工业生产成本的柴油和汽油价格，也已经基本实现随行就市（成品油定价机制改革）。经济运行建立在市场定价这只看不见的手基础上，随着最后一批资源品价格改革攻坚启动，市场化改革将告一段落。微观层面的改造逐渐完毕，带来中国社会的巨大变化。社会整体财富水平的提升，伴随着资本拥有阶层的诞生、发展和壮大，导致中国社会阶层分化越来越严重。

唐吉可德之所以可笑，是因为他对着风车发出挑战。如果你相信这届政府绝非唐吉可德，就必须认真思考习总口中反复出现的改革对象到底是什么。

改革对象到底是啥呢？咱们可以从一组文章开始谈起：从8月6日，人民日报开始连续刊载《既要解放思想，也要实事求是—论准确把握全面深化改革重大关系》系列文章。跟踪政策的同志们应该都知道，刚刚结束的年中经济工作会议上，政治局将未来一个阶段经济事务的主要矛盾定位为“稳增长、调结构、促改革”。其中调结构和促改革是新加上的内容，在这样一个时点，人民日报开始连续刊文阐述全面深化改革，无疑是有计划有目的的动作，值得我们所有去关注。当然，不关心政策走向的例外，认为政策对经济和市场没有影响的也可以高昂着脑袋华丽走过。深化改革系列文章的第一篇中，第一段就开篇明义提出了如下观点：“纵观我国现代化进程，未来的十年具有关键意义。全面深化改革，是中国航船破浪前行的动力引擎。以什么样的勇气啃硬骨头、涉险滩，以什么样的智慧突破利益固化的藩篱，以什么样的方法破解改革难题，决定未来这十年能不能向历史交出一份优异的答卷。”

不考虑内容，仅仅从语法的角度出发，这段话告诉我们改革的对象一共有三个：深水区、利益固化和改革难题。

果然是人民日报的文章，秉承着一贯以来的八股文优良传统：只可意会不可言传。三个对象中除了利益固化外，其他两个都是看上去很清楚但细想起来却一头雾水的东西。又到必须猜谜时，笔者照例需要拿出盲人摸象的勇气去猜测迷雾下的真相，而摸象，最好是从远端的鼻子开始摸起。

改革开放三十年，好比是一场长跑。1979年的时候，十来亿选手们所处的位置高度一致，哪怕前后有所差距，距离也相当有限。但是几十年如一日跑下来，这个队伍开始越拉越长，社会阶层的分化和固化逐渐显现出来。具体来说，在我看来，至少有以下几个矛盾越来越值得深思：

矛盾一：贫富差距的矛盾，资本拥有阶层和劳动阶层之间的差距越拉越大。任何一个社会，当贫富差距拉大到一定程度之后，都会出现显著的不稳定、不平衡。如何去缓解甚至化解矛盾呢？唯一的出路在于收入分配体制改革以及配套的社会福利制度改革。社会福利制度相对容易，政府从口袋里掏钱出来即可，民生建设嘛，你好我好大家好，是个人都支持的。收入分配体制改革很难，难在哪儿呢？难就难在如何去说服企业主们从口袋里掏钱给劳动者，难就难在如何去说服各级政府减税。而更难的地方在于，如何去维持经济增长的较高增速？中国的问题，向来都强调在发展中解决，道理很浅显：改变增量蛋糕的切法容易，去动存量蛋糕的切分很难。

矛盾二：资本拥有阶层与社会事务控制阶层的矛盾，资本主义在发展的第一阶段，一定会诞生资本拥有阶层。如果这个阶层可以顺利接管对社会事务的掌控权，就好比上世纪初的列强们，将枪口一致向外。如果这个阶层无法顺利接管对社会事务的掌控权，就会向内要求权力。存在权力再平衡的压力，社会管理事务的权力如何再平衡呢？到最后，一定是政治体制改革。

矛盾三：实力对比变化与责任对比变化之间的矛盾。很多人都喜欢下意识地将中国定位为国家资本主义的典范，也就是国有企业很牛，民间资本很熊。但是呢，如果你有时间精力去做数据考据的话，很快会发现大家说的东西未必是事实。过去十年，规模以上工业企业的数据显示，无论利润占比、主营占比还是投资占比，民营资本一直都在提升，从2011年开始，私营规模以上工业企业全面超越国有及国有控股工业企业。当民间资本快速成长到体量接近甚至超越国有资本的时候，一个自然而然的命题就摆上了桌面：未来十年中国经济的增长是不是应该更多依靠民间资本呢？我们都知道，民间资本是逐利的，社会责任什么的从来都要摆在利润的后面。你如何去忽悠他们承担起更多的责任呢？到最后，一定是经济体制改革。

看完三大矛盾，我估计所有人要挠头：这哪里是改革，分明是一场声势浩大的淮海战役，而且还是许胜不许败的那种。

而说起打战，几千年前的古人都知道强调战场上重点突破的作用。中国改革攻坚战，也是如此。向前看未来半年，改革的重点到底在哪儿呢？8月8日人民日报《二论准确把握全面深化改革重大关系》一文在论证完重点突破对推进整体改革的重要性之后，给出了答案：

“当前，一些公众普遍关注、反映强烈的具体问题，大多涉及面广、配套性强、利益关系复杂，涉及宏大的改革命题。2.6亿农民工真正融入城市，户籍制度需要破冰，公共服务、教育医疗、社会保障等改革同样要跟进；做大蛋糕之后分好蛋糕，确保“收入倍增”是重点，税收制度、公共财政、分配秩序等改革也是支撑。”

这段话，几乎和我们在《解读年中经济工作会议》一文中的猜测的一模一样：

“稳增长也是长期的任务，所以扩大有效内需始终是政治局要求的任务。但在不同的时期，扩大内需的范畴会出现巨大变化，4月份会议上，投资压根没出现在有效内需的框框里。到了7月份，房地产投资和城镇化闪亮登场。估计分析到这里，不少人要开始两眼冒星星YY再来一轮投资狂潮。我不知道一个季度后情况是否会发生变化，只要促改革的当期任务不变，我基本可以确定一点：这一次鼓励城镇化和地产投资，很可能会和以往每一次都不一样。以往每次都是怎么搞的呢？给地方政府的钱袋子松绑，给房价松绑。然后地方政府拿着借来钱、地产公司拿着涨价卖房的钱开始一顿猛搞。这一次可能怎么搞呢？我估摸着，应该还是要落到“促改革”三个字上。既然是新型城镇化，是以人为本的城镇化（笔者偷笑，没人进城，哪来的城镇化嘛），那么通过户口制度改革、社会保障及福利制度改革、医疗及教育资源分配制度改革等一系列综合式的改革来撬动，就是不错的办法。”

作为总结，笔者基本可以确定：未来半年，中国政策的最大看点将来自淘汰落后产能（对应着结构调整）和城镇化（对应着促改革）两个领域。还记得我们7月份开始喊淘汰落后产能会成为未来政策焦点的时候，相信的人门可罗雀。一个月后，哪怕再迟钝的人都会去想象淘汰落后产能拉开序幕意味着什么。今天，我们再次呐喊：城镇化方面的政策将密集出来，下半年城镇化推进的进度可能超过我们想象。对不对呢，可以留给事实去检验。在这里，我们只坚持提示一点：无论淘汰落后产能（改变周期品供给格局，农药股是代表）还是城镇化（改变周期品需求格局），都有利于周期品的表现。对于大的机构而言，将风格逐渐切换至周期，应该是比较适宜的。

最后，让我们最近一个月天天挂在嘴上的一句话作为结束语：周期股，未来一段时间有望取得相对收益！