======人法地、地法天、天法道、道法自然。======

OL.风云，使！

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来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：OL.风云，使！ 浏览：8398 回复：51

       做一个淡淡的孩子，不浮不躁，不争不抢，不去计较浮华之事，不是不追求，只是不去强求。淡然地过着自己的生活，不要轰轰烈烈，只求安安心心。 懂我的人，不必解释。不懂我的人，何必解释。

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出来玩玩，不知道干什么好了

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听说有心的东西很好玩就是不知道在那里能找到

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动量投资，是一个系统的购买股票或其他证券有高的回报率在过去的三到十二个月，销售那些已经拥有低收益同期。据报道，这一策略让平均回报为每月1%以下12个月3–显示Narasimhan Jegadeesh和谢里丹。

    虽然没有一致的索赔的有效性存在，经济学家已经难以将这一现象，使用有效市场假说。两个主要的假设被提交给一个有效市场条件影响的解释。首先，它是假定投资者承担很大的动量风险假设这个策略，和，因此，高回报的风险补偿。第二个理论假设动量投资者在其他投资者行为的缺点，利用，如投资者的羊群，投资者过度和反应不足，和确认偏见。

    季节的影响可能有助于解释一些在动量投资策略成功的原因。如果一只股票已经为前一个月到今年年底表现不佳，投资者可能会决定出售其持有税。在市场上流通的股票供应增加驱动器价格下降，导致其他人出售。一旦税收出售的原因消除后，股票的价格往往恢复。

一些投资者可能通过运用投资势头引起股票定价的低效的反应套利。

据认为，索罗斯用一个变化的投标价格高估的股票已经在市场上投资的势头集团在60年代，房地产投资信托基金在上世纪70年代，这种策略被称为。正反馈投资。

李察当时他的对手被广泛认为是动量投资之父。这芝加哥 钱经理以异常与旧的股市格言的低买高卖。据他说，“更多的钱是买高卖更高的价格。”【1]

随着计算机和网络的速度逐年增加，有动量投资被部署在该市场由计算机驱动模型的许多子变体。这些工作在一个非常小的时间尺度，如高频交易，这往往执行数十甚至数百每分钟的交易。

　

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算法交易，也被称为自动交易，黑箱交易，或算法交易，是利用电子平台进入交易订单有一个算法执行预编程的交易指令的变量可能包括时间，价格，数量的订单，或在许多情况下，倡导以“机器人”，没有人的干预。算法交易是广泛使用的投资银行，养老基金，共同基金，和其他买方（投资者驱动）机构交易者，划分成几个较小的行业大行业管理市场的影响和风险。【1]【2]卖方交易商，如市场庄家和一些对冲基金，提供流动性在市场中，产生和执行订单自动。

    一类特殊的算法交易是“高频交易“（HFT）。2012个最成功的人的因素研究，algorates.com（金融企业资本基金运行的算法），公布了创纪录的利润，使用专门设计的机器人。【3]

    许多类型的算法或自动交易活动可以被描述为高频交易。作为一个结果，在二月的2012，商品期货交易委员会（CFTC）成立了一个特别工作组，包括学术界和产业界的专家建议CFTC在如何最好地定义为。【4]【5]高频交易策略利用计算机进行细致的决定启动基于所接收的电子信息的命令，在人类的交易员能够观察这些信息处理。算法交易、高频交易导致的市场微观结构发生了巨大的变化，特别是在提供流动性的方式。【6]算法交易可以用于任何投资策略，包括市场，跨市套利，套利，或纯投机（包括趋势跟踪）。投资决策和实施可增强算法支持在任何阶段或会完全自动。对于高频交易的主要问题之一是确定它是如何赚钱的难度。2009八月公布的塔布组的报告，一个金融服务行业的调研公司，预计300家证券公司和对冲基金，专门在这种类型的交易发生在一个最大值21美元亿元在2008的利润，【7]作者称之为“小”和“出奇的温和”相比，市场整体交易量。

2006的欧盟和美国三分之一的股票交易是由自动程序，驱动或算法，根据波士顿的金融服务产业的研究和咨询公司Aite Group。【8]为2009，研究表明，高频交易公司占60-73 %的美国股票交易量，与数量下降，约50% 2012。【9]【10]2006，在伦敦证券交易所所有的订单，超过40%是由算法交易员进入，与60%的预测为2007。美国市场和欧洲市场通常比其他市场更高的算法交易的比例，和估计的2008的范围内对某些市场80%的比例高。外汇市场也有积极的算法交易（在2006的订单约25%）。【11] 期货市场通常被认为是相当容易的集成到算法交易，【12]关于期权交易量预计将以2010的电脑20%。【过时的信息]【13] 债券市场正在朝着更接近的算法交易员。【14]

算法和高频交易已经受到了公众的辩论以来美国证券交易委员会和商品期货交易委员会在报告中，算法的一种贸易的互惠基金公司进入引发了一波销售LED的说2010闪电崩盘。【15]【16]【17]【18]【19]【20]【21]【22]该报告发现，高频交易策略可能有助于后续的波动。由于这些事件，琼斯工业平均指数遭遇了其第二大盘中点摆动过那个日期，虽然价格很快恢复。（参见最大的日变化在琼斯工业平均指数列表七月，2011。）的报告证券委员会国际组织（IOSCO），证券监管机构的国际机构，得出的结论是，虽然“算法与HFT技术被市场参与者所使用的管理自己的交易和风险，他们使用的是同样的因素，在2010年5月6日的闪电崩盘事件。”【23]【24]一些算法交易之前指数基金平衡转移利润的投资者。【25]【26]【27]

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股指期货的推出使得对冲现货的系统风险成为可能，在当现货与期货之间存在一种稳定的价格反应规律时，这种对冲才能实现规避风险的功能。而当现货与期货之间的相关关系不稳定时，对冲策略的效率则会受到影响。在对冲头寸上的合理把握可以把时点选择不确定带来的风险降到最低。所以，对冲中期货头寸的构建就值得深入研究。

对冲策略制定前的Beta稳定性预检验

一般来说是不稳定的，其波动程度对对冲策略的制定非常重要。那么，对冲之前首先需要对现货资产的稳定特性进行事前研究。
稳定性检验可采用递归最小二乘法，通过递归误差系列构建累积平方和 (CUSUMSQ)指标进行检验。该统计量均值范围为[0，1]，过大的偏离均值水平就表明参数估计的不稳定。
以嘉实稳健基金为例，假定基金管理人计划在沪深300指数首次超越3900点时对其十大重仓股进行套期保值。沪深300指数在2007年5月23日首次超越3900点，触发了套期保值条件，基金管理人预期套期保值时间跨度至6月底。在套保之前，首先需要对套期保值资产的稳定性作深入研究，选定套保日之前大约等长时间期间内的日收益率作为研究样本。

嘉实稳健基金重仓股在验证期间平方CUSUM统计量没有超越5％的边界，基本可以认为华夏大盘基金重仓股组合Beta比较稳定。这对实际对冲策略的制定是一个重要的参考，在样本期内具有比较稳定Beta的资产可以采用静态对冲策略，对于Beta不太稳定或不稳定的资产动态对冲是很有必要的。但Beta稳定性预检验仅仅是参考，未来的Beta稳定性也许会发生变化，尤其对于沪深300指数成份股以外的股票组合。本例后验地看，嘉实稳健基金重仓股组合在整个套期保值期间其Beta也是比较稳定的。

邱小平指出，这种套利主要是针对剩余期限不是特别长的封闭式基金，其折价率随着到期日的临近会慢慢缩窄，同时利用股指期货对冲风险。

　　“这种套利并不是无风险套利，而是一种对冲式的套利。”一位期货分析师Steve对记者表示，前期是基于基金折价率缩窄的判断，如果是无固定期限的基金的话，其折价率可能一直存在，这就很难操作。

投资者学习套利的方法、对冲的机制，目的不是自己做套利，因为那需要的资金量、信息量庞大无比，普通的投资者很难承受。如果我们带着套利、对冲的知识，挑选一只相关的产品，弱市中获得6%收益的把握就更大了。

　　6%的年化收益，不说与有些期货私募百分之几百收益相比，甚至在有些股民眼中也不值一提。而如今一些专业机构的目标却是获取年化6%以上的绝对收益。2009年8月以来，A股由3478点一路向下，最低下探至1999点，单纯的做多策略早已过时，随着股指期货的推出，融资融券、转融通的开展以及跨市场沪深300ETF的发行，为机构实现对冲套利提供了诸多便利条件。

众所周知，股票市场风险可以分为非系统性风险和系统性风险。非系统性风险与公司经营状况等个股基本面密切相关，可以通过分散化投资组合来分散。系统性风险主要受宏观经济因素影响，很难通过分散化投资来消除，通常用贝塔系数(β值)来表示。例如贝塔值为1说明该股或该股票组合的波动与大盘相同，如贝塔值为1.2说明该股或该股票组合波动比大盘大20%，贝塔值为0.8说明该股或该组合的波动比大盘小20%。而期货具有价格发现和规避风险两大基本功能。股指期货的引入，为股票市场提供了一条新的对冲风险的途径。通过股指期货的套期保值，可以降低甚至消除股票投资组合的系统性风险。

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做好期货交易的风险控制策略是做为一个投资者必须学会的生存之道，狭意的解理可以认为是交易中的止损策略，其实对期货风险的控制方法远远不止这些。首先我们先谈谈增加期货投资风险的因素：

    1、用借款形式从事期货投资活动。一般来讲借款投资由于都存在着还款期限，因此投资者的心理压力较大，且想盈利心理急切，趋势与行情并不因投资者的压力而改变，一但投资败失投资者则会出现赌博心理，加重仓位操作从而带来更大的风险。

    2、没有经过投资培训。由于期货交易市场本身是一个自律市场，没有人监督你是买或卖或平仓，因此普通投资很容易受到行情波动的影响常常做出错误的决策，如：出现亏损不愿平仓，结果导制更大的亏损。看见账户里赚钱总是感到很不安，怕到账的利润流失急于平仓，结果错过了更大的行情。

期货风险的控制方法：

    1、使用程序化交易系统。对于普通投资者来讲随意的交易行为根本无法做到对期货账户风险的控制，因为自身没法精确的执行自已的交易策略，甚至说太多投资者根本就没有交易策略。然而一个成功的交易模型则可以准确的预算出收益大小及最大回辙风险，尽管未来谁也无法百分百的预测，但是做为有参考依据的程序化是目前唯一解决的方法。因此西汇国际极力推荐使用程序化交易。

    当我们了解了一个程序化模型最大回辙值后，对于风险的控制就简单多了，我们直接可以按照最大回辙值来分配交易仓位的大小，甚至还可以建立资金管理策略。

    2、通过仓位的管理来控制风险。这种方法必须是建立在一个交易系统之上的，我们以TB-GP日内交易模型为例，如它交易橡胶最大回辙为2万元。使用10万元来交易一手，我们共计有50万能交易5手，显然最大的回辙风险为5*2=10万元，占整个权益的20%。那么如果我们不想承担这么大的风险如何处理呢？ 我们可以这样来控制，先用3手来交易，因为3手胶最大的回辙为6万元，只占账户权益的11%，这点风险大家是都能承受的，等这3手橡胶盈利达到10万元时，借机增加2手橡胶，这时仓位为正常手数，即便再出现回辙，但最大的风险也不会亏到本金。

    3、组合交易的风险控制效果。组合交易天生就是减小交易风险的最佳方法，理原简单而且效果最佳。因为每个品种的波动不同，因此它们的盈亏时间段也不尽相同，这样整个账户就形成了一种有效的风险对冲现像。即亏损风险被盈利部分对冲掉了，即便不能完全冲掉但整体风险得到有效的缩小，因此我们得到了一个风险1+1<2的控制模式。

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要制定股指期货交易策略，首先要明白股指期的波动属性，否则只是一场空谈，为什么有太多人在股指期货里亏钱？正是没有认清股指波动的规律，认为涨跌都可能赚钱，结果自已买与卖都成了亏钱，也许有太多人根本就适合搞投机。今天我们就带大家重新认识股指期货，建立个人的股指期货交易策略。

    玩股指期货的朋友都知道自已炒的是沪深300指数，但不知它的优缺点在哪里！！！，盲目的买卖操作是导制账户亏损的直接原因。在这里西汇国际用实盘总结了一些关于股指的波动属性及优缺点与大家分享。

1、主力控盘

    由于股指期货的交割物是沪深300指数，因此它的走势与沪深300非常相近，如果我们打开沪深300的K线图我们会发现走势非常平稳，趋势也非常好判断，但为什么股指期货短线就难以判断呢？并且我们对比股指期货K线会发现短线跳动非常混乱、随机。是的，这就是股指期货的主力控盘情结，因为主力及参与者众多，常常发生跟风抢盘现像，使股指期货短线走势非常混乱。再交易手续费成本的考虑，我们尽量选择合适的交易周期与频率，由于主力无法控制沪深300指数的长期走势，因此股指周期越长趋势则越明显，越容易把握。

2、波动与震荡

    让股指或沪深300涨停或跌停恐怕是一件非常罕见的事，尽管股指每天有较大的波幅，但更多时间是震荡整理行情中，最多的波动是在1%以内，通过统计可以得出它一半以上的时间都是在震荡行情中。那么这对系统化交易是很不利，由于对于日内交易。针对股指建议建立防震荡策略。

3、隔夜跳空

    讲到隔夜跳空，这是股指期货一个最大的优点，基本股指隔夜跳空幅度相对非常小，并且行情也非常连续，不像铜、豆类，常常不成比例的跳空。那么根据这样的属性就为我们创造了稳定盈利的可能。我们得有效的利用这一点。

    日内交易者的目的多数都是为了避免隔夜跳空带来的风险，那么股指基本无隔夜跳空当然日内交易的意义也就不大了，首先日内交易没法赚到一波行情的完整趋势，明明可以赚到更多利润确因收盘平仓白白浪费掉行情。由于每天都要附多次的交易多花了不应出的手续费，由于交易多造成的交易滑点损失等、因此综上所述创建股指期货交易策略最有效的就是创建一个带有防震荡体系的隔夜短线交易模式，以短线波段交易为主。即防止了震荡中的大幅回撤，也降低了交易成本，于是早大2011年西汇国际就推出了股指-分析家模型。在近两年的实盘中为投资者创造了丰厚的收益。

　

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在期货交易中，盈利和亏损是同在的。如何避免期货账户亏损就成为了一个必然要去了解的因素。在有些时候我们盈利了之后，没有及时的平仓也属于亏损原因，主要还是我们投资者的心理作用，西汇国际认为程序化交易才是解决这些心理及情绪化因素亏损的重要方法。
1.期货亏损的因素--逆势操作
    这种情况大都表现在一些投资者在某种形成大牛或者大熊走势后反向操作，期货市场中不仅可以做多还可以做空，特别是遇到一些品种出现超买时常会出现大批的做空者，而这恰恰又是造成亏损的直接原因，以泸铜为例2003--2004年是泸铜的大牛时时期，但不少短线客喜欢对其进行做空操作，如果一味进行做空并且持仓过夜过夜的话，很容易迅速出现爆仓。除以上这种逆势操作以外，短线操作中逆势而为也会形成巨大的亏损，笔者以前会在短线投机过程中形成逆势操作的失误。类似情况经常会在当天的短线投机过程中出现，而且经常会在单边市过程中发生，由于单边市上涨或者下跌的幅度较大，这样当天若操作逆势操作，极容易形成较大的亏损。但是就目前西汇国际所有的交易系统均为顺势交易系统，或加防震荡策略，因此逆势或做震荡是没有出路的。
2.期货亏损的因素--持仓过重
    一些初入市者极容易重仓操作，对短线交易而言重仓操作只要不隔夜，即使亏损风险也不是很大，问题在于一些投资者持重仓隔夜，当遇到外盘逆向行走时，第二天国内期货市场出现大跌或者大涨后容易迅速爆仓。近年在期货市场中心出现许多从股市转战而来的投资者，由于股市的长期低迷，期货的火爆吸引了不少股民入市期货市场，但许多人习惯于满仓杀入的投资方法，当然这种方法使不少投资者长线持有类似铜之类的大牛品种，使其获取暴利，但持仓过重遇到亏损时不愿意迅速止损出局，这样他们常会在出现巨亏面临追加保证金的前提下才平仓，这样操作的结果自然会形成赚十几次利润被一次亏损抹掉的结果。而西汇国际注重仓位的分配，与组合交易，严格按照交易计划执行。
3.期货亏损的因素--心态浮躁
    有不少激进型的投资在期货操作过程中太容易犯心态浮躁的毛病，在开仓后期价不涨会产生止损的冲动，在有盈利后容易产生迅速止盈出局的做法。类似投资者极容易犯开仓后期价并未出现大幅拉升或下跌形成较急躁的心理，在仅获得手续费后就急忙平仓。比如说客户朱先生喜欢做小麦，但在介入时心态显得较浮躁，有一天合约跳空高开，当时他持有多单，该合约稍有上冲后出现回档，朱先生怕持续下跌就匆忙平仓，但是平仓后又出现较大反弹，看着形成大涨的走势，朱先生心中后悔难以形容。在没有趋势时可能会形成多次亏损，人工交易难免心态浮躁，从而错误以期的盈利机会，这时自动交易最能克服人性的弱点。
4.期货亏损的因素--思维偏执
    在期货市场经常会发现有许多客户喜欢追求对某类品种的炒作，在股市中也有类似情况上股市老八股中有一只股票申华股份，上市当初不少老股民从中获得了暴利，以后几年的行情中申华股份已沦为弱势股，股价持续下跌，但不少老股民因为从中获的过暴利，所以始终对其高抛低吸，但结果却是屡做屡亏，早已将利润全部抹去。在期货市场上，大多数投资者都有这样一种操作倾向，由于去年从该合约中获暴利，所以一直喜欢操作该种品种，比如说2003年的泸胶给短线客户带来了巨大收益，到了2004年他们仍然在不断的操作该品种，实际结果并未能盈利，由于这种偏执的思维，使他们失去炒作其他品种的机会。
5.期货亏损的因素--趋弱避强
    在遇到某类品种形成单边市走势时，正确的做法应该及时跟进，不管是下跌单边市还是上涨单边市，均应该迅速介入后持仓不动，到尾盘平仓离开。但有些投资者发现某类品种走势特强后不敢介入对其操作，仅将目光放在一些不强的品种中，以为此类品种风险较小，实际上在上涨中不涨的品种本身蕴含较大的风险，因为一旦类似品种下跌其下跌的幅度却明显超过其他同类品种。趋弱避强会使投资者在市场遭遇赚少亏多的境地，不少投资者感叹期货钱难做，实际上问题还是在自身，因为他们不敢从最强势品种中获利，而在弱势品种所获微利较难以弥补长期的亏损，这样自己亏多赢少了。我们在使用程序化交易时，趋势大越大越强时盈利越大，但许多个人投资者确亏损越多，往往个人投资者形成赚小亏大的格局。

OL.风云，使！

作为交易者，你可以做你自己的老板，设定自己的时间表，在家工作，并有机会达到无限的收入潜力。虽然很容易进入交易，这是成为一个成功的交易者的挑战。这就像足球场上要滚出去，把球扔在它是容易的，但它是另一个球（没有双关）成为一个职业球员。喜欢足球的球员，如果你想成功，你必须把你的时间。

    本指南介绍了只有–它并不打算提供的所有信息，你需要一个有利可图的交易。除了被介绍的主题，你必须了解市场–它们是什么以及它们如何工作–，你需要了解保证金交易，杠杆，税收的影响，如何保持准确的记录，和极为重要的概念风险，等等。你可以阅读更多关于这些话题第二部分我初学交易系列。

作为一个企业进行交易，而不是作为一个爱好，是一个长期的努力，需要不断学习，评价和适应。当作为一个企业，交易可以是一个令人兴奋的和有意义的风险。
交易方式
提起下»一天的交易
许多人第一次被介绍给金融市场投资。投资的目的是积累财富，慢慢地随着时间的推移，这通常是通过买入并持有的方式完成：投资–如股票，股票和共同基金–允许价格随时间波动的篮子。投资者“骑”与期望，价格最终会反弹的必然趋势。经过几年或几十年，投资，在许多情况下，增加价值，并为投资者提供积极的回报。长期收益可以通过组合通过利润和股息再投资进一步放大。投资往往被视为一个建筑财富意味着在退休后的生活提供稳定和收入。

在那里的投资通常是维持一段几年甚至几十年，交易涉及频繁买卖股票，商品，货币和其他各种证券的收益产生的意图，优于买入并持有策略。交易利润被视为收入从利润”采取了定期表”（相对于投资的位置一般都是独自一人在长途）。交易的利润是通过低买高卖了，和行业进入和退出在相对较短的时间内。这段时间可以从几秒到数月或数年，根据交易者的风格。下面的图表列出了四种基本的交易风格定位，摆动，天和头皮与相应的时间框架和持有期。

交易方式 的时间框架 持有期
位置交易 长期的 月年
波段交易 短期的 数天到数周
一天的交易 短期的 一天不持仓过夜
头皮交易 很短的时间内 秒，分钟不持仓过夜

位置交易
位置交易包括长的交易时间框架，行业跨度一个年。仓位交易者可以使用相结合的技术分析和基本分析来做交易决策通常指每周和每月的价格图表进行评估时的市场。通常情况下，短期价格的波动是在识别和从长期趋势中获利的青睐忽视。这种交易风格最接近于投资；然而，当买入并持有的投资通常涉及长仅（从新兴市场获利），仓位交易者可以利用长期和短期的交易策略。

波段交易
波段交易指的是一种交易在哪个位置是维持一段在试图捕捉短期市场走势的几天或几周的风格。一般来说，波段交易者依靠技术分析和价格行为确定有利可图的行业进入和退出点，不重视基础。交易退出当先前建立的利润目标达成，当贸易是停止了（在错误的方向移动）或在一个设定的时间已到。由于摆动交易发生在一段时间的数天到数周（与一个平均四天），这种交易方式并不一定需要不断的监测。因此，交易者无法监控他们的位置在每个交易时段往往倾向于这种流行的交易风格。

一天的交易
日交易是指交易风格在哪个位置是进入和退出在同一天。不同位置和波段交易者，日内交易者不持有任何交易仓位过夜；通常使用的利润目标，止损封闭或。日内交易者通常使用的技术分析，发现并利用日内价格波动，分钟观察盘中价格图表，蜱和/或数量为基础的图表的时间间隔。由于交易是维持一段数分钟到数小时，价格波动大是罕见的，和当天的交易依赖于频繁的小收益建立利润。利用他们的购买力，用保证金交易的交易者通常。当日交易是一个全职的工作由于位置必须不断监测和贸易商需要立即意识到任何中断技术（例如，一个失去网络连接或者一个交易平台的问题）。

头皮交易
头皮交易是一个非常活跃的形式的交易，涉及频繁的购买和销售在整个交易时段。头皮交易者的目标最小的日内价格运动和依靠频繁的和非常小的收益建立利润。利润目标和止损是用来管理职位，一般都有一段几秒到几分钟。因为任何一个贸易收益很小，票贩子将几十个甚至几百个交易每个交易时段。精度是至关重要的这一交易风格，倒卖需要不断的警惕关注市场。

你是什么风格？
交易者必须在选择贸易方式考虑多种因素，包括：
•帐户大小
•大量的时间，可以专门的交易
•交易的经验水平
•个性
•风险容忍度
在一般情况下，交易的时间和所需的时间你会致力于市场之间有一个反比关系。例如，仓位交易者可以花几个小时每星期的评估及管理交易。头皮交易，另一方面，是一个全职的工作，这些交易员度过的每一分钟，每一个交易时段积极地管理交易。

许多市场参与者是否投资者和交易者不适合整齐地进入任何一个类别。例如，许多交易员也长期投资者，而其他人可能主要天贸易与几个摆动交易混合。

OL.风云，使！

由德斯蒙德麦克雷 2013年8月1日•重印本
以下趋势：多元化管理期货交易
由安德烈亚斯F. clenow
威利2013
80美元；300页的电子书54.99美元；304页；

虽然这本书的目的是为有兴趣的读者，仅在系统的趋势，”后，应该由所有的投资者都与当时的低债券收益率和理由警惕股市波动失望的阅读趋势”。

巴菲特曾不止一次地说，“永远不要投资你不了解的行业。”一个适当的推论是：“不要用的投资方法，你不懂。”

安德烈亚斯clenow的书仔细和有说服力，论证了多元系统的趋势，随着时间的推移，取得更高的回报率比传统的股票投资风险较低。因为他说它是什么，它是如何工作的，为什么它的作品和那些少数的主导趋势的追随者，读这本书，仔细地将信息提供给工作，随着时间的推移，很可能增加投资组合的回报率显着传统。

是专业的趋势跟随者，或那些谁希望成为潮流的追随者，这本书还提供多元化的趋势跟踪那些忽视系统很好的理由认为投资者。

然而，每个人都应该阅读本章“年回顾一年，”占地1990至2011，小心。这是书中最重要的部分。“期货”的实用性和“最后警告”几乎一样重要。

另一个有价值的教训是风险的作者讨论系统的趋势时，使用以下伴随着历史回报的一些领先的基金，用它。

他警告读者不被关注的机会损失。明知这是那有奶酪捕鼠器第二只老鼠，系统的趋势追随者不买或接近底部也不卖在顶部或附近。

clenow还警告说，读者可以有长时间的损失。然而，通过位置大小，及时止损技术，尽可能的资产多样化，恪守一个行之有效的制度，他提出多种系统的趋势已经证明自己比几乎所有其他投资方式分散风险。

clenow的真实波动幅度均值（ATR）作为解释波动性的估计和位置尺寸的工具是很好的。所以用ATR来设止损。三使用可以降低投资风险的任何液体。

尽管这样的赞美，这是当之无愧的，许多有用的图表和表格非常小。Kindle电子书版本似乎不允许他们被放大。大多数读者将需要放大镜。

作者的幽默有时会出现。例如，在某一点上，他写道，原油在“……世界的各种可怕的气候和极端的领导人中提取的地区，比如阿拉伯，德克萨斯和阿拉斯加。”

“跟风”，应该由专业系统的趋势追随者读一本重要的书，那些想成为一个投资者想了解这个更高的产量，降低风险的策略可以加速他们的财富之路。

德斯蒙德麦克雷是一家纽约的商业作家专业银行，金融和投资。他在desmondmacrae@nyc.rr.com电子邮件。

OL.风云，使！

在选择正确的答案。如果你不知道答案，“不知道”。“

1。 如果你买一个公司的股票，A. 你自己的公司的一部分
B. 你借钱给公司
C. 你对公司的债务承担责任
D. 本公司将返回原来的投资，你有兴趣
E. 不知道

2。 如果你买一个公司的债券，A. 你自己的公司的一部分
B. 你借钱给公司
C. 你对公司的债务承担责任
D. 你可以帮助管理公司
E. 不知道

3。 在过去的70年中，投资类型，赢得了最多的钱，或最高的回报率，投资者已A. 股票
B. 公司债券
C. 储蓄账户
D. 不知道

4。 如果你买一个新公司的股票，A. 你不能失去的钱
B. 你可以失去你所有的钱用来买股票
C. 你可以只是失去你用来买股票的钱的一部分
D. 不知道

5。 莫妮克拥有各种各样的股票，债券和共同基金，使她失去金钱的风险。这就是所谓的A. 存储
B. 复合
C. 多样化
D. 不知道

6。 卡洛斯挽救了一些现金和面临的选择。什么是他做的最好的事情？A. 把它放在他的储蓄账户
B. 投资于共同基金
C. 买美国储蓄债券
D. 支付平衡他的利息18%的信用卡
E. 不知道

7。 玛丽亚想拥有100000美元的20年。她越早开始拯救，她越不需要保存的原因A. 股票市场会上涨
B. 利率上升
C. 她的储蓄的利息将复合
D. 不知道

8。 珍妮佛想把她的一些储蓄和投资的共同基金，共同基金A. 保证获得比储蓄帐户
B. 无风险
C. 在挑选投资专家管理
D. 不知道

9。 22岁的鲍勃想从现在开始储蓄退休43年。这些选择，应该鲍勃把他大部分的钱现在这个长远目标在哪里？A. 在银行的储蓄账户
B. 在该银行的支票账户
C. 共同基金，投资股票
D. 一个公司的股票
E. 不知道

10。 联邦和州的法律保护投资者要求公司
A. 在他们可以出售股票的利润
B. 给予投资者的重要信息
C. 支付股息
D. 谁输了钱的投资者偿还
E. 不知道

正确答案是：给投资者的重要信息。

大多数企业筹集资金，从公众必须向SEC注册或状态和公开报告有关的重要信息的企业定期。联邦和州的法律要求保护你
他们寻求你的投资的人必须告诉你他们企业的真理，和
谁出售证券的人必须领有牌照，公平和诚实的对待你，把你的利益放在第一位。

OL.风云，使！

提起下?401K，年金，债券，定期存单（CD），股息，ETF，ETN，爱尔兰共和军，生命阶段退休，共同基金，退休预算，退休后的收入，退休计划，退休储蓄计划，罗斯个人退休帐户。知识就是力量，这当然也适用于退休计划：确定收入和生活方式的目标和过程你必须采取行动以实现这些目标。而退休规划涉及的内容比财务等东西的时候你就会退休，你会生活，在哪里和你将要做的这些因素在很大程度上取决于收入，你可以在你的退休生活的期望。你越了解各种不同的投资选择，更好的装备，你可以做出有效的决策。

    因为权力复合，你越早开始为退休储蓄-通过股票，雇主赞助的计划，共同基金或各种其它的投资，你的钱为你工作，和更多的钱你可以为未来存钱。一般来说，年轻人能够承担更多的风险：他们有更多的时间从任何损失恢复。老年人，在另一方面，往往是在他们的投资更加保守的。这可以是一个位的第二十二条军规：由于老年投资者倾向于限制风险，投资经常有较低的收入潜力。开始是保证你有足够的钱退休时的舒适生活的最好方式。说，这是“永远不会太晚”开始为退休存钱，而每一点帮助。

   你选择退休投资可能随时间变化你的目标，风险承受能力和投资期限。资产配置或你如何分摊各种投资，你的投资组合，是由许多更重要的是比实际的证券投资组合选择。三个主要的资产类别，包括股票（股权），债券（固定收益），以及现金及现金等价物，各有不同的风险和收益水平。找到平衡是最适合你的情况需要时间和努力。在这里，我们提供给大众的投资，可以考虑退休计划时介绍。
年金
他们是什么：保险产品，提供月度，季度，年度或一次性收入退休期间。
优势：税收递延收入的增长；全年无限制的稳定收入来源的贡献；在退休后。
缺点：非常高的费用；退保手续费；提前支取罚金；支付可作为普通收入征税；没有额外的死亡给付。
如何投资：直接通过保险公司或通过你的经纪人。
年金基础
年金是你和保险公司之间的合同，同意将一个给定的时间内定期付款，或直到一个指定的事件发生时（例如，谁收到付款人死亡）。而生命保险给付效益如果被保险人死亡，年金支付只要被保险人的生命。在这种方式中，养老金通常用于在提供退休收入流。你可以“基金”年金一下子被称为一个溢价-或者你可以支付超过时间。有一个直接的年金（也叫收益年金），固定支付尽快开始投资了。如果你投资一个递延年金，主你投资成长为一个特定的时间直到你开始提货-通常在退休后。

的老板本合同的人购买年金，谁有权更改的政策；领年金者被保险人；及受益人由业主收到剩下的年金受益人死亡后指定的人。在许多情况下，业主和领年金者是同一个人，和受益人的配偶或孩子。在其他情况下，业主和受益人可能是不同的人。后变得显着，如果和当合同年金。

当一个合同成为年金，年金收到一个固定的月收入从保险公司（通常是生命），而放弃任何要求获得一个“一次性付款。每月的收入将由受益人的决定而不是业主的年龄与预期寿命。例如，如果一个40岁的女人购买年金和指明了她70岁的父亲后，他会获得更大的每月支付每个月比自己的女儿会（因为保险公司希望减少支付给年长的人）。

类型的年金
有三大类年金：

固定的
与固定年金，保险公司支付担保（或固定）利率而帐户增长。固定合同的功能是类似的存单（CD）。固定年金可以终身年金或定期确定年金。终身年金支付固定金额的每个时期直到后去世。某些年金期限，另一方面，对于一个固定的期限支付固定金额的每个周期。一旦已经逝去，年金花（即使后还活着）。

索引
与指数年金，保险公司同意由指定的年利率或某个指数的增长百分比增长你的投资，如标准普尔500股指——不管是大。该指数年金的参与率确定在指数多少增益将记入年金。如果有10%的增长指标，例如，和参与率为80%，年金将被记入8%（10%指数增长80%）。

指数年金也可能受一个利率上限-可以在任何给定的年增长量的限制为。如果7%的上限利率实际上是对前面的例子，例如，年金将记入只有7%而不是8%（扣除任何费用）。

变量
可变年金让你投资一系列汇集投资账户，称为子账户，在一个可变年金。这些产品通常被称为“一个险种的共同基金。”投资的范围从非常保守的（例如，货币市场的子账户）非常积极的（如一个积极成长股票型基金的子账户）。你决定如何分配资金。

例如，如果保险公司提供的两个债券基金，货币市场基金，和两个股票基金，你可以分配20%的总贡献每一基金。相反，你可以把整个的贡献为一的子账户；它是你的。可变年金账户价值波动，响应市场和特定的子账户选择。可变年金是证券，并受证券交易委员会（秒）。

注：年金是复杂的产品，和优势明显，产品之间的缺点和税务处理的差异。这是建议，一个合格的职业之前作出任何决策咨询的人在退休年金的兴趣。

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一月二十六日2013 |提起下?购买和持有，投资组合管理，位置交易，风险管理
    股票投资者不断听到多元化的智慧。这个概念是根本不把你所有的鸡蛋放在一个篮子里，这反过来又有助于减轻风险，并且通常会导致更好的性能或投资回报率。将自己辛苦赚来的钱是有道理的，但有不同的方式多样化，并有不同的组合类型。我们来看看下面的组合类型和建议如何开始建设他们：攻击，防御，收入，投机和杂种。它需要理解的是，建立一个投资组合将需要一些努力研究的重要。不得不说的是，我们已经在我们的五个投资组合的PEEK获得更好的理解每一个和你开始。

看到：对于初学投资者投资101

侵略性的档案
一个侵略性的股票投资组合或篮子包括那些股票的高风险高收益的命题。这类股票通常具有高测试版整体市场，或敏感性。较高的股票经历了较大的波动相对一致的基础上，对整体市场。如果你的股票具有β- 2，它通常会两倍的任一方向的整体市场，因此，高风险，高回报的描述。

最激进的股票（因此公司）在生长的早期阶段，并有一个独特的价值主张。建立一个积极的投资组合需要投资者谁愿意寻求这样的公司，因为大多数这些名字，除了少数例外，都不会是常见的家庭公司。寻找盈利增长，加快了公司的在线，并没有发现的华尔街。仔细检查最常见的行业将是技术，但许多其他公司在各个领域所追求的一种积极的增长策略可以考虑。正如你可能已经聚集，风险管理变得很重要时，建立和保持一个积极的投资组合。将损失最小化和利润都在这种类型的投资成功的关键。

防御性投资组合
防御型股票通常不携带高β，通常是从广阔的市场走势相当孤立。周期性股票，另一方面，是那些潜在的经济商业周期的最敏感的。例如，在经济衰退时期，公司把“基本”往往要比那些专注于时尚和奢侈品。尽管经济有多糟糕，公司让产品必需的日常生活会生存。想在你的日常生活的必需品，然后发现，使这些公司大宗消费品产品

买周期性股票的机会，他们提供了额外的保护不利的事件。只听营业站，你将听到的投资组合经理谈论“药物”，“防御”和“烟草”。这真的是一篮子股票的，这些管理者建议根据商业周期，他们认为这会。然而，这些公司的产品和服务的需求在不断的。A防御性投资组合是谨慎的对于大多数投资者。很多这些公司提供的股息和资本损失，这有助于减少不利的。


收入档案
收入组合集中在赚钱的股息或其他类型的分布利益相关者。这些公司都有点像安全防卫性股票，但应提供更高收益率。收入的投资组合应产生积极的现金流。房地产投资信托基金（REITs）和掌握有限合伙（MLP）的良好来源产生收入的投资。这些公司的收益绝大部分的利润为有利的税收地位交换给股东。房地产投资信托基金是投资于房地产的不拥有房地产的问题的一个简单的方法。记住，然而，这些股票也受到经济气候。房地产投资信托基金的股票采取殴打在经济低迷时期的群体，为建造和购买活动枯竭。

收入投资组合是大多数人的工资或其他退休收入的一个很好的补充。投资者应该对已经失宠，仍然保持了较高的股利政策股了望。这些是不仅可以补充收入还提供资本收益的公司。公用事业和其他增长缓慢的行业都开始搜索一个理想的地方。

看到：股息看起来仍然很好的在所有这些年来

投机性的投资组合
投机的组合是最接近一个纯粹的赌博。投机的组合提出了比任何其他人在这里讨论的更大的风险。理财专家建议，最大的可投资资产的10%用于投资投机性的投资组合。投机“扮演”可以首次公开发行（IPO）或股票，据说收购目标。技术或医疗保健公司在研究一种突破性产品的过程，或初级的石油公司即将发布最初的生产结果，也属于这一类。

另一个典型的投机活动是一种基于谣言说，公司必须收购投资决策。有人可能会认为，广泛普及杠杆ETFs在今天的市场代表投机。再次，这些投资类型是迷人的：选择正确的人可能会在短时间内巨大的利润。猜测可能是一个投资组合，如果正确，最需要的作业。投机股是典型的交易，而不是你的典型的“买入并持有”的投资。

杂交组合
建立一个投资组合的混合式冒险进入其他的投资，如债券，商品，房地产，甚至艺术。基本上，有很多的杂交组合的灵活性。传统上，这种类型的投资组合都包含蓝色芯片股票和一些高级政府或公司债券。房地产投资信托基金和总纲发展蓝图，也可能是平衡投资组合的投资主题。一个常见的固定收益投资策略的方法主张购买债券不同成熟期，本质上是在债券资产阶级本身就是一个多元化的方法。基本上，一个杂交组合将包括在一个相对固定的分配比例混合的股票和债券。这种方法提供了多样化的好处跨多个资产类别的股票和固定收益证券倾向于彼此有一个负相关。

底线
在一天结束的时候，投资者应考虑所有这些组合，确定在所有五个正确的配置。在这里，我们已经奠定了基础，通过定义组合更常见的类型五。建立一个投资组合确实需要比被动的更多的努力，指数化投资的方法。独自地去它，你将需要监控你的投资组合（S）和平衡更加频繁，从而获得佣金。太多或太少的接触到的任何组合式引入了额外的风险。尽管需要额外的努力，定义和构建投资组合的投资将增加你的信心，给你你的财政控制。                        

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一月二十六日2013 |提起下?购买和持有，投资组合管理，位置交易，风险管理
    股票投资者不断听到多元化的智慧。这个概念是根本不把你所有的鸡蛋放在一个篮子里，这反过来又有助于减轻风险，并且通常会导致更好的性能或投资回报率。将自己辛苦赚来的钱是有道理的，但有不同的方式多样化，并有不同的组合类型。我们来看看下面的组合类型和建议如何开始建设他们：攻击，防御，收入，投机和杂种。它需要理解的是，建立一个投资组合将需要一些努力研究的重要。不得不说的是，我们已经在我们的五个投资组合的PEEK获得更好的理解每一个和你开始。

看到：对于初学投资者投资101

侵略性的档案
一个侵略性的股票投资组合或篮子包括那些股票的高风险高收益的命题。这类股票通常具有高测试版整体市场，或敏感性。较高的股票经历了较大的波动相对一致的基础上，对整体市场。如果你的股票具有β- 2，它通常会两倍的任一方向的整体市场，因此，高风险，高回报的描述。

最激进的股票（因此公司）在生长的早期阶段，并有一个独特的价值主张。建立一个积极的投资组合需要投资者谁愿意寻求这样的公司，因为大多数这些名字，除了少数例外，都不会是常见的家庭公司。寻找盈利增长，加快了公司的在线，并没有发现的华尔街。仔细检查最常见的行业将是技术，但许多其他公司在各个领域所追求的一种积极的增长策略可以考虑。正如你可能已经聚集，风险管理变得很重要时，建立和保持一个积极的投资组合。将损失最小化和利润都在这种类型的投资成功的关键。

防御性投资组合
防御型股票通常不携带高β，通常是从广阔的市场走势相当孤立。周期性股票，另一方面，是那些潜在的经济商业周期的最敏感的。例如，在经济衰退时期，公司把“基本”往往要比那些专注于时尚和奢侈品。尽管经济有多糟糕，公司让产品必需的日常生活会生存。想在你的日常生活的必需品，然后发现，使这些公司大宗消费品产品

买周期性股票的机会，他们提供了额外的保护不利的事件。只听营业站，你将听到的投资组合经理谈论“药物”，“防御”和“烟草”。这真的是一篮子股票的，这些管理者建议根据商业周期，他们认为这会。然而，这些公司的产品和服务的需求在不断的。A防御性投资组合是谨慎的对于大多数投资者。很多这些公司提供的股息和资本损失，这有助于减少不利的。


收入档案
收入组合集中在赚钱的股息或其他类型的分布利益相关者。这些公司都有点像安全防卫性股票，但应提供更高收益率。收入的投资组合应产生积极的现金流。房地产投资信托基金（REITs）和掌握有限合伙（MLP）的良好来源产生收入的投资。这些公司的收益绝大部分的利润为有利的税收地位交换给股东。房地产投资信托基金是投资于房地产的不拥有房地产的问题的一个简单的方法。记住，然而，这些股票也受到经济气候。房地产投资信托基金的股票采取殴打在经济低迷时期的群体，为建造和购买活动枯竭。

收入投资组合是大多数人的工资或其他退休收入的一个很好的补充。投资者应该对已经失宠，仍然保持了较高的股利政策股了望。这些是不仅可以补充收入还提供资本收益的公司。公用事业和其他增长缓慢的行业都开始搜索一个理想的地方。

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投机性的投资组合
投机的组合是最接近一个纯粹的赌博。投机的组合提出了比任何其他人在这里讨论的更大的风险。理财专家建议，最大的可投资资产的10%用于投资投机性的投资组合。投机“扮演”可以首次公开发行（IPO）或股票，据说收购目标。技术或医疗保健公司在研究一种突破性产品的过程，或初级的石油公司即将发布最初的生产结果，也属于这一类。

另一个典型的投机活动是一种基于谣言说，公司必须收购投资决策。有人可能会认为，广泛普及杠杆ETFs在今天的市场代表投机。再次，这些投资类型是迷人的：选择正确的人可能会在短时间内巨大的利润。猜测可能是一个投资组合，如果正确，最需要的作业。投机股是典型的交易，而不是你的典型的“买入并持有”的投资。

杂交组合
建立一个投资组合的混合式冒险进入其他的投资，如债券，商品，房地产，甚至艺术。基本上，有很多的杂交组合的灵活性。传统上，这种类型的投资组合都包含蓝色芯片股票和一些高级政府或公司债券。房地产投资信托基金和总纲发展蓝图，也可能是平衡投资组合的投资主题。一个常见的固定收益投资策略的方法主张购买债券不同成熟期，本质上是在债券资产阶级本身就是一个多元化的方法。基本上，一个杂交组合将包括在一个相对固定的分配比例混合的股票和债券。这种方法提供了多样化的好处跨多个资产类别的股票和固定收益证券倾向于彼此有一个负相关。

底线
在一天结束的时候，投资者应考虑所有这些组合，确定在所有五个正确的配置。在这里，我们已经奠定了基础，通过定义组合更常见的类型五。建立一个投资组合确实需要比被动的更多的努力，指数化投资的方法。独自地去它，你将需要监控你的投资组合（S）和平衡更加频繁，从而获得佣金。太多或太少的接触到的任何组合式引入了额外的风险。尽管需要额外的努力，定义和构建投资组合的投资将增加你的信心，给你你的财政控制。