险企投资解析：国寿弃招行 太保爱大秦

chq

险企投资解析：国寿弃招行 太保爱大秦

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：chq 浏览：5617 回复：0

随着中国平安(行情 消息 资金)在29日晚间公布中报，A股上市的4家保险企业上半年经营情况已经全部展现在投资者眼前。在上半年股市大小分化的凌乱走势中，这些资金雄厚的机构投资者究竟都做了些什么呢？

    中国人寿(行情 消息 资金)：抱团取暖，边打边撤

    主要操作：增持民生兴业，减持招行

    持续六年的熊市磨掉了许多投资者的信心，其中就包括寿险行业的大佬中国人寿(行情 消息 资金)。虽然坐拥1.9万亿的投资资产，公司投资在股票上的资金却一减再减，到6月底只有800多亿元。加上基金投资，权益类资产的配置比例只有8.02%，远低于2009年小牛市时的15%，以及2007年大牛市时的23%。

    国寿表示，"上半年公司把握权益市场波段机会，及时锁定收益，进一步控制权益风险敞口"。很显然，公司趁着股市反弹的机会卖出了部分持仓。

    看来，别人恐惧时我贪婪的传说，也只能属于巴菲特。

    从具体持股看，公司上半年采取了抱团取暖的战略。在股票持仓整体下降的情况下，十大重仓股的持股比例全线上升。其中民生银行(行情 消息 资金)依然是国寿的最爱，持股市值超过120亿元。上半年民生发行可转债之后，国寿又买入了近13亿元的民生转债，钟爱程度可见一斑。

    此外，公司对兴业银行(行情 消息 资金)、万科、神华、茅台等重仓股的持股比例也全面上升，唯独是招商银行(行情 消息 资金)从十大持股中消失了。年初时公司还持有招行1.14%的股份，市值34亿元，笔者估算国寿上半年至少减持了12.5亿元的招行。

    中国平安(行情 消息 资金)：最爱大银行

    实际操作：增持工行，减持招民兴

    一直以来，中国平安(行情 消息 资金)都有一个银行梦。除了收购深圳市商业银行和深发展，公司近年来也在股票市场上不断买入银行业的股票。今年上半年，公司继续增持了工商银行(行情 消息 资金)0.2%的股权，按现价计算市值约27亿元。另一方面，公司卖出了少量持有的招商银行(行情 消息 资金)、民生银行(行情 消息 资金)和兴业银行(行情 消息 资金)股票。

    目前公司股票持仓中的前三名都是大型银行，包括工行、农行和建行。加上对交行和浦发的持股，公司手头上的银行股至少有450亿元。

    整体来看，公司的权益持仓也从年初的9.5%下降至9.4%。和其他险企不同，平安的权益持仓仅包括证券和基金，不包括理财产品、基建项目投资等内容，因此平安对股市的敞口应该是四家险企中最大的。

    中国太保(行情 消息 资金)：拥抱高息股

    操作：加仓大秦铁路(行情 消息 资金)，减持中型银行

    中国太保(行情 消息 资金)在中报里明确表示，"密切关注权益市场波动，持续调整持仓结构，重点配置高股息率的股票"。因此股息收益率达到5.8%的大秦铁路(行情 消息 资金)成为太保爱股并不令人意外。公司上半年大概买入了1.4亿股大秦铁路(行情 消息 资金)，目前持股市值接近40亿元。

    此外，公司也增持了长江电力(行情 消息 资金)、农业银行(行情 消息 资金)等股息率较佳的股票。不过，公司对浦发银行(行情 消息 资金)和招商银行(行情 消息 资金)的持仓有所下降。

    太保的权益类投资占比从年初的10%上升到10.3%，不过增加的部分主要是对非上市股权的投资。

    新华保险(行情 消息 资金)：剑走偏锋

    操作：什么都可以买，就是不买四大行

    对于一个大型机构投资者来说，忽略市值都在万亿上下的四大国有银行是很难的，但是新华保险(行情 消息 资金)做到了。公司中报的十大持股中，完全没有四大行的身影，而对唯一上榜的银行股交通银行(行情 消息 资金)，也作了减持。

    目前公司的最大持股是今年新买入的伊利股份(行情 消息 资金)，账面值超过10亿元。组合里相对冷门的股票还包括兴业证券(行情 消息 资金)，中材国际(行情 消息 资金)等，上半年均有显著增持。

    新华保险(行情 消息 资金)上半年的权益类投资占比大幅上升1.4个百分点，到8.2%。和太保一样，增加的主要是非证券类的投资