现金和利润（二）：学会看懂现金流量表

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现金和利润（二）：学会看懂现金流量表

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：马马 浏览：5985 回复：1

By  褚伟峰

现金是一个企业的血液，是一个企业最为重要的流动资产，一个盈利丰厚的企业可能因为现金不足而陷入困境乃至破产倒闭。上次任志强的《野心优雅》感想中也强调了，我相信如果几篇都看的人，会对于现金的重要性有个大的改变。

人们对现金流量的注入重视，现金流量表才应运而生，通过现金流量表，评价企业的支付能力、偿债能力和周转能力，预测企业未来现金流量，为其决策提供有力依据。

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一、 现金流量表是以“收付实现制”为编制基础的。也就是说，不管公司签了多少合同，开发票多少，收到的现金才算真正的收入！ 这个和利润表的“权责发生制”起到了互补作用。“权责发生制”就是凡是当期已经实现的收入和已经发生或应当负担的费用，不论款项是否收付，都应当作为当期的收入和费用。

比如：你开个理发店，一个老客户来理发，30元。但是他只有20元，说10元下次理发时一起给。那么当期利润表就应该计入30元。 而实际只收到20元，现金流量表计入20元。

很重要的一点，到底是签合同重要，还是拿到现金重要？ 其实都重要，不能因噎废食，要全面的看待。签了合同又拿到现金最好，签了合同拿不到现金要分析，但没有合同也就没有现金。

可见作为第三张基本会计报表———“现金流量表”对权责发生制原则下编制的资产负债表和利润表，是一个十分有益的补充，它是以现金为编制基础，编制不采取权责发生制程序，排除了人为判断因素，能在程序上防止企业利用会计方法隐瞒财务状况和操纵经营效果，从而确保了会计信息的真实性，它能反映企业现金流入和流出的全过程。

二、 现金流量表分为3类：

经营活动产生的现金流量、 投资活动产生的现金流量、 筹资活动产生的现金流量。

经营活动产生的现金流量：

企业的现金是怎么来的，无数事实已经证明，天上是掉不下来的，它只能依靠日常经营活动赚回来，不管中间发生了什么事，最后现金有增加就是棒，最后现金有减少就是孬。要是日常营运亏钱，这种日不敷出的悲惨状态，是留不住手上的现金，直至现金流枯竭。

对于一个经营良好的公司，正常情况下，经营活动产生的现金净流量应该是正值。因为如果是负值，那企业很可能没有资金继续投入发展了。会导致资金周转困难。

有时，在经营活动产生的现金净流量为负的时候，总现金流量仍为正的。这就说明企业是通过投资收益、出售资产、大量举债、吸收股东投资等方式来周转的。

益盟新版F10里，财报透视，里面的现金流量表：



我们看到，廊坊发展(行情 消息 资金)的经营活动现金流是负的，说明他“为了生产产品而投入资金” 大于 “产品销售出去收到的资金”，如果成本大于销售，傻瓜都不回去做。那么他产生这样的情况更多是因为钱收的少。

比如你花10万元买了网线，路由器、电脑等设备，帮王先生配置网吧，签的合同是15万元。先预付2万。配置好后，结果王先生只付了你5万元，说家里出事了，等钱用，剩下的8万元三个月后还。到底后面能不能还清不知道，因为钱还没到手。

有的人说，那签了合同，人家早晚会还的呀，有法律在嘛，怕什么。  亲，生意不是这么做的。

如果我马上要给刘女士配置大型网吧，需要20万。 自己本金只剩下5万，加手里王先生的7万元，总共才12万，怎么办？影响我后面的生意了。

所以，经营活动现金至少不能出现大幅的净流出。否则会影响后面的生产经营。



  再比如上面的中天科技(行情 消息 资金)，虽然最终净额是负的，但也就1%都不到。至少做到了不亏不赚，不影响后面的投资。 当然，很多公司经常会在四季度实现净收益。




江南嘉捷(行情 消息 资金)的经营活动产生现金流净额是2.48亿，说明他通过经营现金流出流入后，获得了2.48亿现金。 但最终的“现金金额”是-1.3亿，为什么呢？  看当中的投资活动产生现金流量净额-2.54亿元，和筹资的-1.22亿。 为什么投资和筹资都是流出的呢？ 我们再聊聊什么是投资活动产生的现金。

注意误区：现金流量表中和资产负债表及利润表以及我们日常生活中所说的经营、投资、筹资概念有相当大的不同。

现金流量表中的经营活动是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。这个定义用的是排除法，这是因为投资活动和筹资活动相对于经营活动要少得多，而且容易辨别得多。各类企业由于行业特点不同，经营活动具体包括哪些活动存在一定的差异。对于工商企业而言，经营活动主要包括销售商品、提供劳务、购买商品、接受劳务、支付税费等。




  投资活动产生的现金流量：企业并不是日常营运有现金就OK了，它还要投资购买厂房、机器设备以及可能还要在外面设立子公司，这些都需要用钱，虽然投资子公司是有投资收益回报的，但这个项目多半为负值。投资活动产生的现金流量，比我们理解的“对外投资”范围要广。里面几个比较常见的项目：

Ø  收回投资收到的现金：就是以前投出去的本金，以现金方式收回的。比如我3年前投出了100万，今年先收回18.12879万，这个本金就计入这项。

Ø  取得投资收益收到的现金：即使投资收到的收益和利息。

Ø  处置固定资产、无形资产和其他长期资产收到的现金净额：就是处置固定资产、无形资产的现金变化。比如公司卖了一部分机器或者土地，获得的现金就计入这里。

Ø  处置子公司及其他营业单位收到的现金净额：买卖子公司的现金变化。很多公司靠出卖子公司资产的资金情况记录这里。

Ø  购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金：购买固定资产、工程物资时支付的现金。 比如扩建，买机器等的现金情况。

在我们阅读投资活动产生的现金流量时，如果发现一个企业投资活动产生的现金净流量大幅增加，可能说明企业正在大量的收回对外投资额。

那为什么他要收回“钱生钱”的投资项目呢？ 很可能是企业正常经营活动需要大量的资金。

为什么他的资金不够呢？ 是不是经营活动产生的现金流不正常了呢？ 是不是要去看看公司是否出问题了。

这是个比较常用的逻辑思路。

那我们再想想，如果一家公司的投资活动产生的现金净流出大量增加说明什么？ 是不是说明手头闲钱太多了，这些钱没有在主营业务里充分利用，而是对外获取投资收益。比如，新上市圈得大量资金的公司，不用来发展主业，而是理财，投资去了。那这种企业要是连分红都不做，真是不值得投资的。

所以，其实我们在分析财务报表时，更多的使用的是逻辑。这也是为什么我一直认为：盈利靠的是对行业趋势的敏感度，公司风险靠的是对财务报表的逻辑分析，而盈利空间就看你是否买的够低估。

融资活动产生的现金流量：如果企业的经营活动产生的现金净流量不足以弥补投资活动的现金净流出，企业只能打融资的算盘了，也就是如何直接从外面搞钱回来，因为是搞钱回来，当然未来是要还的了。


解释几个常见的：

吸收投资收到的现金：这项就是公司发行股票、债券等方式筹集到资金的现金情况。

取得借款收到的现金：就是各种短期、长期借款收到的现金。这也是最常见的筹资方式之一。

偿还债务支付的现金：反应了公司还债的本金情况。利息不算哦。

分配股利、利润或偿付利息支付的现金：这项才是还债需要支付的利息情况。

提问：如果一家企业的净利润小于这项，你认为是什么情况？ 公司越借钱负担越重，不借钱死的更快。这种公司千万当心。 公司盈利都不够付利息，这种公司能好吗？

非明白

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