价值投资需要原则而不是教条

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价值投资需要原则而不是教条

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：flywithfly 浏览：21617 回复：4

好的投资只有一种，就是用5毛买1元的东西，价值投资很简单；
如何确定东西确实值1元，很难，价值投资并不容易；
如何等待5毛的价格出现，更难。
所以总是少数人赚钱。

遵循这样的思路，投资是个具体事物具体分析的事。
没有防止四海而皆准的快捷方法，只有对行业和公司的深入了解和判断；
没有无所不能的大师，只有深入之后与众不同的洞见--睿智的商业判断。

投资需要的基础知识很少，但投资仍然需要天分。
投资是商业判断，不是简单的证券分析，好的分析师不一定就能做好投资，
但要有好的商业判断，至少要有分析师的认识基础。
商业判断是综合判断，需要睿智和远见、对人性的洞悉，不是就事论事。

投资不需要教条，简单地区分行业和领域是大众最热衷的；
格雷厄姆说：如果总是做显而易见或大家都在做的事，你就赚不到钱。
偏见和教条总是一路同行，结果是丧失机会甚至走错方向。

巴菲特投资了中石油，巴菲特还投资了浦项钢铁，巴菲特最近又投资了IBM.
相信有大量的人在IBM上比巴菲特做得更好，因为他们对这个领域更在行。
巴菲特没有成见，不断扩大自己的认识范围，他是了不起的老人。

巴菲特说：有志从事投资的学生只要修好两门课程——
"如何给予企业正确的评价"以及"思考其与市场价格的关系"。
给予企业正确的评价是商业判断，不是简单的财务、业务或者管理分析。是判断这个东西值不值1元。
思考其与市场价格的关系，是确定合适的买入价格，这与市场及人性有关，
一个重要的因素是当前市场债券的无风险利率水平。

关于投资的理论，我认为经典大师们早已经解决了，他们正本清源，告诉我们投资股票就是投资企业，
剩下的是具体问题具体分析的商业操作，最重要的是分析现实的商业实体和模式。
大师们也是人，他们的理论无一例外的也有时代的烙印，
经历大萧条的格雷厄姆强调安全边际，经济快速增长时期的费雪强调成长。
商业分析不能教条，根据行业、时代、地域、甚至国家体制这些现实因素才能有客观的结论。
照搬虽然简单，但会与现实的客观实际相左。

具体到A股市场，一样可以践行价值投资，但没有必要一定照搬巴菲特的操作模式。
长期持有只是一种选择，不一定是最好的选择。
传说中的伟大企业都是事后确认的，我们愿意观察验证但不必做实验品。
根据现实和自己的认识，在价值投资的原则下可以有不一样的选择。

巴菲特提出的接班人条件是，他们要独立思考、情绪稳定、对人性和机构的行为特点有敏锐的洞察力。
这是他对什么人更适合搞投资的一个判断。

彼得林奇说：不论你使用什么方法选股或挑选股票投资基金,最终的成功与否取决于一种能力,
即不理睬环境的压力而坚持到投资成功的能力;决定选股人命运的不是头脑而是耐力。

xishi2003

感觉很空，从内到外。

tianya007

彼得林奇说：不论你使用什么方法选股或挑选股票投资基金,最终的成功与否取决于一种能力,
即不理睬环境的压力而坚持到投资成功的能力;决定选股人命运的不是头脑而是耐力。