房地产行业：成交大幅回升 房企半年业绩下滑

看雪000

房地产行业：成交大幅回升 房企半年业绩下滑

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：看雪000 浏览：2544 回复：2

本周平安观点:本周成交环比上升19%,受月末成交放量影响,8 月日均成交环比7 月上涨3%。8 月末入市楼盘已逐步增加,预计9 月将迎来新一轮推盘高峰,尽管去化率未见回升,但入市楼盘增加有望带动成交延续改善。截止本周,上市房企已全部公布半年报,整体营收2941 亿,同比增长6.6%,净利润320亿,同比下降7.5%,但行业整体业绩保障度为144%,预计全年业绩仍将保持小幅增长。同时上半年房企平均毛利率为34.3%,尽管同比仍下降2.1 个百分点,但较2013 年全年已回升0.5 个百分点,随着2012 年下半年至2013 年价格上涨项目逐步结算,预计下半年毛利率仍将延续回升。投资上,建议关注主题性机会:国企改革(天健、华侨城、振业、中洲)、再融资(国兴)、京津冀一体化(华夏幸福(行情 消息 资金))、沪港通(保利)、合伙人制(万科)。

本周成交:成交环比上升19%。本周重点跟踪城市整体成交44843套,环比上升19%,同比升2%,高于2014年周均值(34876套)28.6个百分点,高于2013年周均值(43061套)4.1个百分点。其中一线城市环比升51%,二线城市环比升13%,三线城市环比升14%。客户购房意愿指数环比略有回落。8月18日-8月25日客户购房意愿指数为115.2,环比下降5.5%,同比下降24.6%,较前四周均值升6.7%,较2014年均值(102)升12.9个百分点。推盘量维持较高水平,新盘低价入市。8月18日-8月25日16个重点城市新推盘超过7000套,环比持平,高于全年均值(6248套)12个百分点。开盘价格平均下跌1.3%,上周为上涨0.2%。新开盘项目当天平均去化率45%,环比下降4个百分点。一线、二线城市平均去化率分别为55%、40%,较2014年均值分别下降9个和15个百分点。一手商品房8月日均成交:环比小幅增长,同比降幅收窄。8月重点城市日均成交套数环比7月上升3%,同比下降6%。其中一线城市环比升9%(同比降11%),二线城市环比降3%(同比降9%),三线城市环比升31%(同比升13%)。

一周行业动态:事项: 截止8月30日,25个重点城市8月日均成交环比上升3%,同比下降6%。平安观点:开发商降价跑量,叠加月末推盘攀升带动销量环比改善。截止目前,全国仅北上广深等城市尚未放开限购,但从放开限购的城市表现来看,仅能带来短期的销量提振,政策放松已逐步向限贷蔓延。在成交仍未明显回升的情况,开发商销售目标完成度不如人意。市场库存持续积累,十大城市去化月数超过16个月。降价跑量已成为开发商共识,上周16个城市推出45个项目,21个开盘价格下跌。同时随着金九来临,8月后2周推盘量逐步攀升,环比上半月增长20%以上。整体来看,8月上半月受限购放开短期刺激,下半月受推盘上升拉动,整体成交环比7月小幅上升3%。推盘上升有望推动金九成交延续改善,但需求端能否回暖仍偏谨慎。由于开发商推盘高峰主要集中在下半年,预计9月将逐步迎来新一轮推盘高峰,尽管去化率未见回升,但入市楼盘增加有望带动金九成交环比回升。从需求端来看,近两周上门量数据有所回升,但考虑到目前大部分城市首套房利率仍在基准或以上,叠加未来房价下降的预期,需求端能否回暖仍进一步观测。

风险提示: 量价萎缩幅度超预期;金九银十表现低于预期。