谈谈本轮行情的内在逻辑

听风

谈谈本轮行情的内在逻辑

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：听风 浏览：4138 回复：1

中秋虽过，但笔者还是想祝福一下各位合家团圆，再强的人心里也有一个停留的港湾，那就是家庭，别的不说，教父就是一个很好的例子。好了，闲话少叙，最近因为身体小恙，所以暂停了笔耕，还望各位见谅，近期看到一篇关于讲本轮A股上涨的内在逻辑的文章，不觉哑然，就我的视角来看，本轮A股上涨的内在逻辑其实很简单。

我们先看看这轮A股上涨最强劲的板块吧。截止最新的统计，在中信一级行业指数里，上涨最多的两个行业是计算机和国防军工，分别上涨了41.05%和37.29%。长期生存在A股的投资者都知道，其实这两个板块一直是主题投资的温床，换句话说，估值没法看，就算按现在的滚动PE看，都达到了63倍和79倍，都属于高PE板块。所以本轮行情内在的动力肯定不是估值低的原因，当然某些蓝筹股因为沪港通的原因“显得”低估，那也只是表面貌似的原因（事实上我要问一句，难道很多外资在沪港通没开通前就不会去做这样的套利？）。所以结合这一年来的新闻舆论以及市场的具体情况，我个人认为本轮行情的内在逻辑其实就是对政府和政策预期的转变所导致的。计算机和国防军工的上涨很好地体现了这届政府对国家安全的超预期的设计和部署，这个话题去年在国安委设立的时候曾经提出过（当然现在有某人说军工是未来的支柱产业，这个言论我觉得值得商榷，老美军工那么牛，也不至于说这样的话吧）。所以说，行情未来能不能深入其实并不看别的，就看还有没有对政策进一步挖潜的能力，远的不说，十月份党的四中全会就是一个非常好的试金石，如果能有让市场振奋的猛料抖出，则行情可以继续深化，否则行情可能会进入休整。

另一个方面看，其实中报过后的统计看，特别是小公司的统计看，业绩增速其实是下滑的，我们就算不去做统计也能感受得到。从中小板到创业板，有多少家公司在重组和并购啊，经常一个交易日就可以看见数十家公司停牌重组，这个现象从一个方面可以看出有不少的公司处于主业停滞的状态，需要外生性增长才能满足股东对股价的诉求。这种现象当下看是可以接受的，但是如果这种现象进一步扩大则可能会把定增重组这种模式给做烂，天底下毕竟好公司少，虽然上市公司仗着钱多去收购，但是也架不住几家竞争导致并购成本水涨船高，而且并购的公司目前大多集中在新兴产业为主，这些产业的特点是发展呈脉冲状，如果遇上好年景可以一夜暴富，但是如果遇上差年份则会一落千丈，则对于上市公司而言则不尽是好事还有可能会是灾难。所以从这个意义上讲，目前炒壳也罢定增并购也罢都只是一时风潮，最后落定的还是要看公司并购的资产质量以及公司的管理能力，就目前这种状态可能也很难说这就是牛市的起步，如果说这是起步那这一步比较虚。

说了半天，码友不禁要问，难道就没法操作了吗？不是这个意思，其实这几年来，操作永远是和指数不太相关的，行情大概率还是会延续结构化的风格，只是你要保持清醒的认识就行，什么时候曲终人散可要赶紧撤，千万别为了打包这种小事而坏了已经吃进肚子里的油水。

最后说一句，某某券商说看到某某点，某某股神说牛市已经到来这种言论你自己听听就好了，千万别当真，有时候他们也就是说说，那个写报告的小伙子有没有见识过牛市都有点怀疑。