长城汽车(601633)：H2+H6齐升，新周期开启！

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长城汽车(601633)：H2+H6齐升，新周期开启！

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：000100-100 浏览：2226 回复：0

H2 快速上量+H6 稳升+轿车见底，9 月长城销量同比改善明显，略超市场预期。自从2013Q3 开始，因产品周期转换+H8 推迟上市，长城销量一路下滑，但本月开启回升态势，拐点十分明显，且预计会继续回升。核心原因在于：SUV 迎来新品集中上市阶段，新车放量加快，重回增长态势。

产品力强+定位清晰+营销创新+产能无忧，H2 快速上量，将成为继H6 之后的又一明星车型。自从7 月放量开始，H2 飞速上量，1260 辆（7 月）、3859 辆（8 月）、8288 辆（9 月），其背后原因主要来自四方面：1）1.5T+涡轮增压的强动力性+空间优势明显，整体配置高，性比价优势强；2）H2 定位于年轻时尚有个性的80/90 后，外观设计符合定位。3）首次采用网上商城模式销售+官网口碑评论。4）徐水工厂的投产，缓解产能之忧，为迅速放量提供基础。

H6 稳升月销量再创新高+轿车负面影响基本见底。传统产品看：1）H6凭借超强的产品力+口碑基础+产能缓解，本月销量继续创新高，达2.78万辆。2）轿车业务因内外调整+配置升级的新款C30 上市，有效改善了轿车业务，本月销量回升至6725 辆，负面影响基本见底。

产品集群向上突围，公司业绩拐点已开始显现。1）60/70 后换购需求+以80/90 后个性需求驱动SUV长期发展。且需求的层次性决定了紧凑型SUV不会一家独大，中大型与小型将会迎来春天。2）未来一年半时间公司将集中上市6 款新车，全线布局SUV 各细分市场，预计新车型的月稳定销量（单位/辆）分别达：H8（3000-4000）、H9（2000-3000）、H7/coupleC（5000-8000）、H2（8000-10000）、H1(4000-6000)，预计2015 年公司整体销量规模可超过100 万（2014 同比+5%、2015 同比+29%）。3）坚定不移聚焦战略+夯实的哈弗品牌+优秀产品力+优秀的管理及成本控制能力，这四大因素将长期支撑着公司向上突围的成功。

看好公司长期发展，维持推荐！预计2014-2016 年EPS 为3.05、4.62、5.77 元，对应PE 为10.1X、6.6X、5.3X。