原油行业：原油库存上升 油价下跌

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原油行业：原油库存上升 油价下跌

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：hangming 浏览：2461 回复：0

本期内容提要：

库存数据。本周原油库存上升501.5万桶。剔除趋势影响的原油库存在正常范围外，过去一个月原油库存出现较大程度的下降。原油超常库存仍然高于合理区间上限，最近一个月有较大幅度下降。本周汽油库存上升118万桶，柴油库存上升43.9万桶，汽油库存落在合理区间外。天然气库存上升1050亿立方英尺，库存升至3.205万亿立方英尺，落在合理区间内。

产销数据分析。过去一周美国油品日均消费量下降38.1万桶/日。目前美国消费柴汽比0.405，生产柴汽比0.535，消费柴汽比明显低于生产柴汽比。柴油净出口是近年来美国国内过剩产能的主要消化途径。过去一周美国炼厂开工率89.3%，较上周下降，落在合理区间范围外。原油输入量下降13.5万桶/日。

价格数据分析。本周美国炼油加权价差24美元/桶，比上一周下降1.3元/桶，相当于平均裂解价差率为21.9%。考虑炼厂从获得原油到炼制生产为成品油需要的2~4周库存周转时间，计算得到的炼厂实际价差为18.9美元/桶，较上周下降1.4美元/桶。汽柴油之间的价差则为-6.8美分/加仑，相当于-2.84美元/桶。目前柴油对汽油溢价，零售溢价高于出厂溢价。

原油。本周WTI原油价格下降5.76%至85.77美元/吨，布伦特原油价格下降3.61%至90.05美元/吨;天然气价格比上周下降3.25%至3.87美元/百万英热单位。

风险提示：中东局势对油价的干扰较大，而我们的逻辑是建立在对油价的中期判断基础上。